会议投稿与接收情况 - 第42届国际机器学习大会（ICML）将于2025年7月13日至19日在加拿大温哥华举行[1] - 大会共收到12107篇投稿 较去年增加28%[1] - 共有3260篇论文被接收 接收率为26.9%[1] - 其中313篇论文被选为"spotlight poster"[1] 高分接收论文 - Neural Discovery in Mathematics: Do Machines Dream of Colored Planes? 关注数学领域的神经发现[5] - Monte Carlo Tree Diffusion (MCTD) for System 2 Planning 提出用于系统2规划的蒙特卡罗树扩散方法[5] - Layer-wise Alignment 研究视觉语言模型中图像编码器层间的安全对齐问题[5] - The Number of Trials Matters in Infinite-Horizon General-Utility Markov Decision Processes 探讨无限时域马尔可夫决策过程中试验次数的重要性[5] - Implicit Language Models are RNNs: Balancing Parallelization and Expressivity 分析隐式语言模型与RNN的关系及并行性与表达能力的平衡[5] - MARS论文提出用于大语言模型的方差缩减自适应优化器框架 收敛速率(T⁻²/³)优于AdamW的(T⁻¹/²)[7][8] - ShadowKV论文关注高吞吐量长上下文LLM推理中的KV缓存优化[8] - EMBODIEDBENCH论文开发综合性基准测试平台 包含1128个测试任务 涵盖四个环境 评估多模态大语言模型作为视觉驱动具身智能体的能力[8][10] 评审争议问题 - 部分获得高度评价的论文仍被拒绝[13] - 存在评分较低的论文反而被接收的现象[16] - 有研究者收到不完整、无关且敷衍的评审意见[18] - 评审过程中出现元评审记录错误的情况[20] - 存在评审和编辑粗心的问题[20]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收同比增长10%，达到创纪录的4.44亿美元 [7] - 第三季度非GAAP调整后每股收益达到创纪录的2.44美元 [7] - 第三季度订单量显著，订单出货比超过1.0，季度末积压订单达到创纪录的超18亿美元 [7] - 第三季度运营现金流达到创纪录的8200万美元，较上一财年同期的负5200万美元增加了1.34亿美元 [8] - 2025财年第三季度毛利率为33.8%，较去年同期的33.6%上升20个基点 [24] - 第三季度SG&A费用为7320万美元，占销售额的16.5%，去年同期为6660万美元，占比16.4% [24] - 第三季度研发费用为1860万美元，占营收的4.2%，与去年同期持平 [25] - 第三季度净利息和其他费用同比从740万美元增至820万美元 [26] - GAAP下的有效税率从去年第三季度的22.6%降至2025财年第三季度的14.3%，非GAAP调整后有效税率从23%升至23.7% [27] - 2025财年第三季度调整后运营利润率为14.2%，高于去年同期的13.9% [27] - 公司提高了2025财年营收和非GAAP摊薄后每股收益指引，预计营收在16.9亿 - 17.15亿美元之间，同比增长9.8% - 11.5%；非GAAP调整后摊薄每股收益在9.15 - 9.45美元之间，增长12.5% - 16.2% [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 安全部门 - 营收同比增长10%，达到3.15亿美元 [7][22] - 第三季度调整后运营利润率为18.1%，低于去年同期的18.6% [27] - 获得多个大额订单，包括1200万美元的Eagle M60 VX系统订单、1700万美元的Eagle M60系统订单、2400万美元的zPortal高吞吐量驱动通过检查系统订单、5000万美元的货物检查系统订单、7600万美元的国际机场订单以及3200万美元的国际长距离安全通信系统订单 [12][13][14][15] 光电与制造部门 - 营收同比增长15%，超过1000万美元，实现创纪录的九个月销售额 [16] - 第三季度调整后运营利润率从去年同期的12.2%增至14% [28] - 第三方光电器件销售同比增长10%，达到8600万美元，创第三季度新高 [23] 医疗部门 - 营收同比增长5%，实现连续两个季度的营收增长 [23] - 调整后运营利润率与去年同期基本持平 [28] - 季度末后宣布获得约400万美元的患者监测解决方案及相关用品和配件订单 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极应对全球贸易环境变化，采取成本优化措施，并与客户和供应商进行战略定价讨论，以减轻贸易摩擦的影响 [10] - 通过战略收购射频解决方案业务，扩大国防和安全市场的工程和制造能力 [14] - 持续投入研发资源，特别是在安全和医疗部门，专注于创新产品开发 [25] - 公司预计全球对国防和安全的关注和资金投入将长期有利于公司发展 [15] - 光电部门利用全球制造布局，帮助客户调整价值链，以减少关税影响，有望获得市场份额 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度的财务和运营结果感到满意，各业务呈现积极势头，有信心在2025财年结束时表现强劲，并为2026财年奠定基础 [6][9] - 尽管国际贸易监管不稳定是持续关注的问题，但公司采取的措施和多元化的业务组合使其能够应对挑战，继续为股东创造价值 [10] - 目前预计关税对第四季度损益表无重大影响，但由于该领域的持续波动，难以评估对未来期间的影响 [11] - 公司对各部门的未来发展持乐观态度，安全部门有望受益于全球对国防和安全的关注增加，光电部门有望保持增长势头，医疗部门在新领导的带领下有望实现长期增长 [11][15][18][19] 其他重要信息 - 公司在电话会议中的讨论包含前瞻性陈述，并将利用1995年《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款 [5] - 电话会议中提及GAAP和非GAAP财务指标，相关详细信息和数据调整可参考今日的收益新闻稿 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关税情况对各业务板块的影响以及为何认为第四季度无影响但未来情况不明 - 公司预计关税对第四季度无影响，因已提前做好准备 安全和光电两大部门对中国的敞口有限，医疗部门稍高，但有多种方式减轻影响 公司将与客户和供应商沟通，后续会在下次财报电话会议中更新情况 [33][34][35] 问题2: 本季度服务收入增长的原因 - 随着安全产品安装基数的增加和产品保修期结束，服务收入加速增长 增长主要来自安全部门，是过去几年大量销售的结果，这些交付现在进入常规现场服务和服务合同阶段，服务收入是优质的经常性收入，且利润率较高 [36][37][38] 问题3: RF解决方案收购的情况，是否有长期增长潜力以及对整体业务增长的重要性 - 公司对此次收购感到满意，主要产品超视距雷达技术成熟且经济实惠，在美国政府应用中已有多年历史 随着一些项目的推进，公司认为有很多机会，且公司的资金和资源能帮助其发展，目前正积极与客户沟通 [39][40] 问题4: 第四季度和2026财年的现金流预期 - 公司对第三季度和第二季度的现金流表现满意，第四季度有机会实现强劲现金流 未来12个月，包括第四季度和2026财年，预计现金流强劲，但收款时间可能会有波动 [41][42] 问题5: 安全部门服务收入增长及利润率下降的原因，以及研发费用增加的原因 - 服务收入增长是由于安全产品安装基数增加和保修期结束 利润率下降是因为产品收入组合变化，去年墨西哥业务的产品利润率较高，而本季度产品组合不利 研发费用增加是因为公司做出战略决策，加大了研发投入，预计2026财年将恢复正常 总体而言，服务收入增长趋势向好，利润率有望提升 [45][47][48] 问题6: 订单优势的来源 - 积压订单比以前更加多元化，不仅有货物相关订单，航空和其他安全领域的订单也增加，这让公司对未来发展充满信心 [51] 问题7: 关税对光电部门需求的间接影响及是否有抵消因素 - 公司认为关税环境变化可能为光电部门带来机会，公司在全球多地设有制造工厂，包括美国、加拿大和墨西哥，能够与客户沟通，根据关税环境变化调整生产，利用不同地区的优势 [52][54][55] 问题8: 墨西哥合同的趋势以及安全业务未来是否能继续增长 - 墨西哥合同收入在减少，本季度相关收入是去年的一半 但安全部门本季度仍实现了10%的增长，预计第四季度和2026财年也会类似 销售团队在货物和航空安检领域的订单表现出色，公司有信心安全业务未来继续增长，且随着墨西哥业务占比降低，服务收入将增加，带来更高利润率的经常性收入 [58][60][61] 问题9: 新政府对边境安全的预算机会 - 2025年预算是持续决议，目前正在进行2026年预算协调 众议院和参议院的预算协调案中有近11亿美元用于边境安全设备、工程和集成等，这是额外的资金，且可能是多年资金，为公司提供了多年度的可见性 公司与海关和边境保护局等有良好关系，等待国会通过协调案，预计会在7月前甚至5月通过 [62][63] 问题10: 目前积压订单在2026财年的确认情况 - 公司目前暂不公开披露该信息，下次财报电话会议会有机会说明 但公司对2026财年充满信心，因为有创纪录的积压订单和强大的机会管道 [66] 问题11: 服务收入超过1000万美元是否为新基线以及未来增长情况 - 公司认为这很可能是新基线，目标是在未来几年将服务收入占总营收的比例提高 服务收入可能会有季度波动，但总体将保持稳定增长 [67][68] 问题12: 国土安全预算协调案中的1.1亿美元是否为额外增加，以及人工智能相关机会 - 该1.1亿美元是在2025年预算基础上额外增加的，是多年资金 公司认为其中涉及的设备、工程和人工智能集成等业务是公司正在开展的，生物识别和打击毒品走私等领域也为公司软件提供了机会 随着细节明确，下次财报电话会议会提供更详细信息 [73][74][75] 问题13: 第四季度应收账款和库存是否有下降机会 - 第四季度库存有进一步下降的机会，应收账款也有很大下降空间 但收款时间可能会有季度间的转移，未来六个月有望进一步改善DSO，带来额外的自由现金流 [76][77] 问题14: RF收购在本季度的营收贡献 - RF收购在本季度贡献了2900万美元的营收，高于第二季度的1700万美元 [78] 问题15: 关税政策中取消中国和香港最低免税额对公司筛查解决方案的影响 - 公司与大型货运代理密切合作，该政策可能为公司带来机会，不仅可能需要更多扫描设备，还可能需要人工智能技术来筛选包裹 公司将与客户沟通，等待政策稳定后进一步评估 [83][84][85] 问题16: 医疗部门在新领导下三到五年的发展方向和投资需求 - 医疗部门本季度营收表现良好，目标是在未来18个月左右推出下一代平台，并在此基础上实现增长 研发投入将保持目前水平，新领导正在聚焦业务，公司对目前的进展感到满意 [86] 问题17: 安全部门项目管道的情况 - 安全部门的机会管道持续强劲且在增长，积压订单的多元化使公司有信心保持和维持增长，机会不仅来自货物领域，还来自航空和其他安全领域 [89][90] 问题18: 光电部门与客户关于份额的讨论情况以及单一来源和独家来源的情况 - 客户对供应链转移的问题更加迫切，公司在全球多地的制造工厂为客户提供了不同的生产选择，增加了客户的兴趣 公司认为客户的紧迫感有所增加 [92][93][94]

技术创新 - 引入智能算法优化交易策略，提升市场适应能力和数据分析精度 [4][7] - 应用机器学习模型处理海量数据，识别市场潜在模式和趋势 [7] - 采用大数据分析预测市场趋势，减少决策不确定性 [8] - 利用人工智能和区块链技术推动创新，提升交易速度和安全性 [15][16] - 高频交易算法和智能订单执行系统实现快速高效操作 [23] 交易执行效率 - 自动化交易系统快速响应市场波动，减少人为错误 [10] - 低延迟技术提高数据传输速度，确保交易及时性 [10] - 智能订单匹配机制精准配对买卖双方，提升交易效率 [11] - 实时市场数据分析帮助快速识别趋势和波动 [11] 用户体验优化 - 改进用户界面设计，简化导航和交互方式 [12] - 简化交易流程，减少操作步骤提升效率 [12] - 支持多设备使用确保平台流畅运行 [23] - 提供个性化推荐和实时客户支持 [17][18] 安全保障 - 采用先进数据加密技术保护用户信息传输安全 [13] - 加强账户安全管理，实施双重认证 [13] - 实时监控网络活动防范黑客攻击 [15] - 定期安全审查和漏洞测试确保系统稳固性 [15] 市场竞争力 - 通过独特价值主张提供个性化交易体验 [16] - 持续技术创新保持市场领先地位 [16] - 多渠道客户沟通和全天候技术支持提升满意度 [17][18] - 计划全球市场扩展，适应不同地区需求 [19]

宏观经济环境 - 公司CEO称宏观经济环境"充满挑战"且预计短期内不会出现重大变化 [2] - 平台整体商品交易总额(GMS)同比下降6.5%至28亿美元 按汇率中性计算下降5.7% [1] - Etsy市场GMS下降8.9%(汇率中性下降8.1%)至23亿美元 [1] 用户数据表现 - 活跃买家数量减少3.4%至8850万 [1] - 个性化主页的参与度是非个性化主页的近两倍 [4] - 第一季度通过机器学习将个性化邮件和推送通知占比提高超过10个百分点 [4] 战略调整方向 - 重点推进个性化服务以改善流量 [3] - 将广告和推荐数据整合到搜索模型中 [3] - 加强第一方和第三方数据连接以定制用户互动 [3] - 目标打造"个人精品店"式用户体验 [3] 关税影响评估 - 仅1%的GMS来自中国卖家向美国出口的商品 [4] - 当前关税政策具有高度不确定性 难以预测具体影响 [5] - 广泛关税政策可能伤害800万个体卖家 [6] 供应链成本传导 - 90%的卖家原材料采购来自本地 [6] - 原材料价格上涨可能导致成本转嫁给消费者 [6] - 若引发通胀导致美国消费者购买力下降 将对卖家产生负面影响 [6]

市场趋势分析 - 美联储货币政策转向引发黄金与美元的价值重构，地缘政治冲突导致黑天鹅事件频发，传统投资工具难以应对高频市场波动 [1] - 当美国核心PCE物价指数同比增幅超过3%时，黄金价格在三个月内上涨概率达78% [4] - Velos Markets的三维分析模型追踪全球央行黄金储备变动、CME黄金期货持仓数据和地缘政治风险指数，穿透市场噪音锁定价值信号 [4] 策略逻辑 - 动态资产配置引擎根据用户风险测评结果自动生成资产组合，保守型策略中黄金现货合约占比40%（点差较行业低15%），进取型策略中加密货币衍生品占25% [5] - 当VIX恐慌指数单日上涨超过15%时，系统自动提升黄金对冲头寸比例，某私募基金经理案例显示该机制在2024年9月美股闪崩事件中使组合回撤幅度比同业平均水平减少23% [5] 工具评测 - 防御型工具黄金现货合约采用流动性优化算法，在伦敦金与纽约金市场间自动选择最优报价，点差成本相当于ETC专用道享受15%折扣 [7] - 平衡型工具波动率中性组合通过机器学习动态调整对冲比例，在美联储议息会议等高频事件窗口期将市场噪音过滤效率提升至82% [8] - 进取型工具多空信号发生器整合13种技术指标与基本面因子，某量化团队测试数据显示该工具使趋势策略夏普比率从1.3提升至2.1 [9] 操作指南 - 账户诊断阶段输入现有持仓、风险承受等级和收益目标三个参数，系统自动生成健康度评分 [11] - 策略沙盘推演阶段选取2008年金融危机、2020年疫情冲击等典型场景观察不同策略表现，重点关注最大回撤修复周期与收益波动曲线形态 [12] - 工具组合配置阶段根据诊断结果选择主策略框架，防御型需求优先配置黄金现货（40%）+波动率中性组合（30%）+现金管理工具（30%） [12] - 实时监控仪表盘阶段重点关注黄金与美元90日相关性系数突破±0.7、COMEX黄金库存量单周变动超过20%和市场情绪指标进入极端区域等预警指标 [12] - 动态优化迭代阶段每月利用策略进化器进行参数调优，系统根据最新市场数据重新训练AI模型 [12] 核心观点 - Velos Markets的技术赋能投资策略优化工具帮助专业投资者在复杂市场环境中搭建通往确定性机遇的桥梁 [1] - 公司工具箱本质是帮助投资者建立概率优势，将模糊的经验判断转化为可执行的信号体系 [13] - 首席策略师认为真正的风险在于缺乏将波动转化为阶梯的工具，而非市场波动本身 [13]

量化模型与构建方式 1. **模型名称**：GAN_GRU模型 - **模型构建思路**：结合生成式对抗网络（GAN）和门控循环单元（GRU）的深度学习模型，用于挖掘量价时序特征并预测股票收益[9][10] - **模型具体构建过程**： 1. **数据预处理**：使用过去400天的18个量价特征（如收盘价、成交量等），每5天采样一次，形成40×18的时序特征矩阵[14] 2. **GAN部分**： - 生成器（LSTM）：输入噪声生成模拟量价特征，损失函数为判别器对生成数据的判别概率： $$L_{G}\,=\,-\mathbb{E}_{z\sim P_{z}(z)}[\log(D(G(z))))]$$ [20] - 判别器（CNN）：区分真实与生成数据，损失函数为： $$L_{D}=-\mathbb{E}_{x\sim P_{d a t a}(x)}[\log\!D(x)]-\mathbb{E}_{z\sim P_{z}(z)}[\log(1-D(G(z)))]$$ [23] 3. **GRU部分**：将GAN生成的特征输入GRU(128,128)层，接MLP(256,64,64)输出预测收益pRet作为选股因子[18] 4. **训练方式**：半年滚动训练，行业市值中性化处理[14][18] - **模型评价**：通过对抗训练提升特征生成能力，保留时序特性，适配金融数据的高噪声特点[29][33] --- 模型的回测效果 1. **GAN_GRU模型** - **IC均值**：11.73%（全A股，2019-2025）[37] - **ICIR**：0.90[38] - **年化超额收益率**：24.89%[38] - **信息比率（IR）**：1.66[38] - **最大回撤**：27.29%[38] - **最新一期IC**：0.22%（2025年4月）[37] - **行业表现**： - 当期IC最高行业：银行（33.46%）、钢铁（30.85%）[39] - 近一年超额收益最高行业：家用电器（5.56%）、石油石化（5.39%）[41] --- 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：GAN_GRU因子 - **因子构建思路**：基于GAN_GRU模型输出的预测收益pRet，经行业市值中性化后作为选股因子[18][37] - **因子具体构建过程**： 1. 输入原始量价时序特征（40天×18维）[14] 2. 通过GAN生成增强特征，GRU编码后输出预测收益[34] 3. 截面标准化并剔除ST股及上市不足半年的股票[14] --- 因子的回测效果 1. **GAN_GRU因子** - **多头组合年化收益**：36.06%[38] - **年化波动率**：23.80%[38] - **换手率**：0.83[38] - **近一年IC均值**：11.44%[37] - **行业多头超额收益**：纺织服饰（6.78%）、基础化工（5.61%）[41] --- 多头组合示例（2025年4月） - **前十个股**：国网英大、海容冷链、陕西能源等[44][46] - **行业排名第一个股**：非银金融（国网英大）、机械设备（海容冷链）[44]

在商业领域，现代化是指持续调整和升级组织的各个方面，以适应当代技术、运营和市场趋势的过程。拥抱现代化并培育前瞻性文化有 助于企业保持竞争力和相关性。 IT 现代化服务市场份额（按类型划分）（市场份额基于 2024 年收入，持续更新） IT 现代化服务是指更新和升级组织的信息技术基础设施、系统和流程，以符合当前行业标准和最佳实践的过程。这可能涉及将遗留系统 迁移到云平台、实施新的软件和硬件解决方案、增强网络安全措施以及提高整体效率和性能。通过现代化 IT 环境，组织可以提高生产 力、降低成本、增强安全性，并为未来的增长和创新做好更充分的准备。最终，现代化使企业能够提高效率、敏捷性和满足客户期望的 能力，同时在行业变革和新兴机遇面前保持韧性和适应性。 根据 QYResearch 发布的最新市场研究报告《 2025-2031 年全球 IT 现代化服务市场报告 》， IT 现代化服务市场近年来经历了显著的增长 和转型。就市场规模而言，预计全球 IT 现代化服务市场规模将从 2024 年的 307.3 亿美元增长到 2031 年的 647.1 亿美元，预测期内的复 合年增长率 (CAGR) 为 11.38% 。这一增长 ...

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [6][8][27] 报告的核心观点 - 美国加征“对等关税”背景下，家电领先企业凭借全球化布局积累展现较强韧性，通过海外生产基地本地化产能对冲关税压力，且家电巨头以真金白银传递信心 [5][26] - 内需方面，消费升级与适老化改造需求释放，叠加技术创新突破与政策强力扶持，驱动智能家居行业快速发展，产业链上中下游有望受益 [6][27] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 近2周（2025.04.14 - 2025.04.25），上证综指涨1.76%，深证成指涨0.84%，创业板指涨1.08%，智能家居指数涨1.06%，跑输上证综指0.69pct，跑赢深证成指0.22pct，跑输创业板指0.02pct [2][13] - 年初至今（2025.01.01 - 2025.04.25），上证综指跌1.69%，深证成指跌4.78%，创业板指跌9.08%，智能家居指数涨0.22%，跑赢上证综指1.91pct，跑赢深证成指5.00pct，跑赢创业板指9.30pct [13] - 近2周，智能家居指数中电子元器件及零部件、内容/网络服务提供商、软件、智能家居产品及解决方案板块涨跌幅分别为+0.36%、 - 2.02%、+1.11%、+1.44%；年初至今涨跌幅分别为+1.84%、 - 3.11%、 - 11.14%、 - 3.32% [2][16] - 近2周，智能家居指数涨幅前五个股为匠心家居（+16.89%）、寒武纪（+12.19%）、兆威机电（+12.16%）、中国电研（+10.99%）、盈趣科技（+10.98%） [16] 行业政策跟踪 - 4月22日，福建省商务厅等三部门联合发布公告，在国家规定统一补贴的12类家电产品基础上，对21类家电产品进行省级自主扩围，新扩围产品按最终销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类产品仅可享受1件补贴，每件补贴最高不超2000元，国家统一补贴的12类按国家标准执行，补贴仅针对2级及以上能效或水效标准产品 [3][18] 行业新闻跟踪 - 一季度限额以上家用电器和音像器材类同比增长19.3%，消费品以旧换新政策显效，一季度国内生产总值318758亿元，同比增长5.4%，社会消费品零售总额124671亿元，同比增长4.6% [4][19] - 4月22日，格力电器临时股东大会通过董事会换届选举议案，董明珠当选第十三届董事会董事长，张伟被聘任为总裁 [20] - 宁波慈溪小家电企业受美国加征关税影响，但凭借产品零部件通用性和多元化市场拓展战略突围，内销增长超30%，慈溪商务部门助力企业开拓市场 [21] - 平台企业、零售商助力外贸企业“出口转内销”，商务部组织座谈研究扩宽内销渠道，多家协会发布倡议书，永辉超市、重庆百货、梦饷科技、东方甄选、盒马、美团、京东等企业推出相关措施，商务部将持续举办“外贸优品中华行”活动 [22][23][25] 投资建议 - 美国加征“对等关税”下，家电领先企业全球化布局积累使其展现韧性，内需方面消费升级、技术创新和政策扶持驱动智能家居行业发展，产业链上中下游有望受益，维持“推荐”评级 [5][6][27]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [6][8][27] 报告的核心观点 - 美国加征“对等关税”背景下，家电领先企业凭借全球化布局积累展现较强韧性，通过海外生产基地本地化产能对冲关税压力，且家电巨头以真金白银传递信心 [5][26] - 内需方面，消费升级与适老化改造需求释放，叠加技术创新突破与政策强力扶持，驱动智能家居行业快速发展，产业链上中下游有望受益 [6][27] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 近2周（2025.04.14 - 2025.04.25），上证综指涨1.76%，深证成指涨0.84%，创业板指涨1.08%，智能家居指数涨1.06%，跑输上证综指0.69pct，跑赢深证成指0.22pct，跑输创业板指0.02pct [2][13] - 年初至今（2025.01.01 - 2025.04.25），上证综指跌1.69%，深证成指跌4.78%，创业板指跌9.08%，智能家居指数涨0.22%，跑赢上证综指1.91pct，跑赢深证成指5.00pct，跑赢创业板指9.30pct [13] - 近2周，智能家居指数中电子元器件及零部件、内容/网络服务提供商、软件、智能家居产品及解决方案板块涨跌幅分别为+0.36%、 - 2.02%、+1.11%、+1.44%；年初至今涨跌幅分别为+1.84%、 - 3.11%、 - 11.14%、 - 3.32% [2][16] - 近2周，智能家居指数中涨幅前五个股为匠心家居（+16.89%）、寒武纪（+12.19%）、兆威机电（+12.16%）、中国电研（+10.99%）、盈趣科技（+10.98%） [16] 行业政策跟踪 - 4月22日，福建省商务厅等三部门联合发布公告，在国家规定统一补贴的12类家电产品基础上，对21类家电产品省级自主扩围，新扩围产品按最终销售价15%补贴，每位消费者每类产品仅享1件补贴，每件最高不超2000元，国家统一补贴的12类按国家标准执行，补贴针对2级及以上能效或水效标准产品 [3][18] 行业新闻跟踪 - 一季度限额以上家用电器和音像器材类同比增长19.3%，消费品以旧换新政策显效，一季度国内生产总值318758亿元，同比增长5.4%，社会消费品零售总额124671亿元，同比增长4.6% [4][19] - 4月22日，格力电器临时股东大会通过董事会换届选举议案，董明珠当选第十三届董事会董事长，张伟被聘任为总裁 [20] - 宁波慈溪小家电企业应对美国加征关税，产品零部件通用性达70%，美国客户预付30%定金可覆盖翻新成本，企业实施多元化战略，承接90多国订单，慈溪商务部门助力开拓市场 [21] - 平台企业、零售商助力外贸企业“出口转内销”，商务部组织座谈研究扩宽内销渠道，多家协会发布倡议书，永辉、重庆百货、梦饷科技、东方甄选、盒马、美团、京东等企业出台相关措施，商务部将持续举办“外贸优品中华行”活动 [22][23][25] 投资建议 - 美国加征“对等关税”下，海尔、美的、格力、海信等企业通过海外生产基地本地化产能对冲关税压力，家电巨头以真金白银传递信心 [5][26] - 内需方面，政策将家电补贴品类从8类扩至12类，技术上前沿科技演进拓宽智能家居应用边界，需求上居民追求转向“全屋智慧化”且居家养老需求激增，智能家居产业链上中下游有望受益，维持“推荐”评级 [6][27]

DeepSeek R2大模型技术突破 - DeepSeek公司新一代大模型DeepSeek R2预计5月初发布，采用昇腾卡训练，实现全产业链自主可控 [1] - DeepSeek R2成本比GPT-4下降97%，采用混合专家模型（MoE），总参数量达1.2万亿，较上一代DeepSeek-R1（6710亿参数）提升约1倍 [1] - 模型在编程能力、多语言推理能力和成本效益方面实现突破，将推动低代码开发快速发展 [1] 低代码开发行业前景 - 权威预测未来五年内全球70%企业应用将基于低代码开发，AI和机器学习将深度融入低代码平台，增强智能推荐、代码自动生成等功能 [1] - 技术融合或推动低代码平台成为主流开发模式，加速亿级新应用生态构建 [1] 相关公司布局 - 金现代积极拓展AI低代码开发平台业务，已开发轻骑兵低代码开发平台、知识图谱可视化开发平台等标准化产品 [2] - 浩云科技持续投入低代码技术研发，其"浩易搭"平台与AI、物联网深度融合，可为企业定制AI智能体 [2]