核心财务表现 - 2025年中报营业总收入21.78亿元同比下降1.81% 归母净利润4.73亿元同比上升12.09% [1] - 第二季度单季营业总收入10.75亿元同比下降5.48% 归母净利润2.18亿元同比上升28.08% [1] - 净利率22.54%同比提升8.53个百分点 毛利率37.48%同比下降1.37个百分点 [1] 盈利能力指标 - 每股收益0.3元同比增长11.11% 每股净资产6.28元同比增长6.31% [1] - 三费占营收比11.1%同比下降11.17% 费用总额2.42亿元 [1] - 每股经营性现金流0.33元同比增长17.96% [1] 资产与负债状况 - 应收账款40.48亿元同比增长2.04% 占最新年报归母净利润比例达501.51% [1][3] - 货币资金24.94亿元同比下降4.88% 有息负债101.88亿元同比下降1.64% [1] - 有息资产负债率达39.69% 货币资金覆盖流动负债比例为69.85% [3] 历史业绩与投资回报 - 近10年ROIC中位数6.11% 2024年ROIC为6.01% [3] - 历史最低ROIC出现在2021年仅为5.55% [3] - 上市以来29份年报中出现2次亏损 生意模式存在脆弱性 [3] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩9.47亿元 每股收益均值0.6元 [3]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入63.36亿元，同比增长20.14% [1] - 归母净利润2.65亿元，同比增长1162.42%，第二季度单季度净利润1.16亿元，同比增长1304.95% [1] - 毛利率20.42%，同比增长2.6个百分点，净利率2.1%，同比增长199.28% [1] - 每股收益0.16元，同比增长900%，每股经营性现金流0.2元，同比增长194.19% [1] 成本与费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计4.3亿元，三费占营收比6.78%，同比下降11.48% [1] - 财务费用占近三年经营性现金流均值达62.91% [3] 资产负债结构 - 货币资金44.45亿元，同比下降9.3%，应收账款31.13亿元，同比增长12.38% [1] - 有息负债70.68亿元，同比增长20.81%，有息资产负债率达27.5% [1][3] - 每股净资产7.39元，同比增长2.46% [1] 历史业绩与投资回报 - 公司近10年ROIC中位数2.52%，2024年ROIC为0.91%，资本回报率较弱 [3] - 历史净利率中位值为负，2019年ROIC低至-0.09% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.55% [3] 机构持仓与市场预期 - 博道卓远混合A持有10.82万股但减仓，该基金近一年上涨44.9% [5] - 南方上证380ETF等4只基金新进十大持仓 [5] - 分析师普遍预期2025年全年归母净利润5.26亿元，每股收益0.32元 [4] 经营质量指标 - 应收账款/利润达1415.63% [3] - 有息负债总额/近三年经营性现金流均值为21.85% [3] - 扣非净利润2.69亿元，同比增长113.12% [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入16.52亿元，同比下降2.62%，归母净利润1.29亿元，同比下降27.35% [1] - 第二季度营业总收入8.38亿元，同比下降5.11%，归母净利润4989.74万元，同比下降48.89% [1] - 毛利率24.88%，同比下降0.82个百分点，净利率8.3%，同比下降24.6% [1] - 每股收益0.19元，同比下降26.92%，每股净资产4.79元，同比增长6.51% [1] - 扣非净利润1.23亿元，同比下降29.04% [1] 现金流与负债 - 每股经营性现金流0.32元，同比大幅增长118.62% [1] - 货币资金3.65亿元，同比增长29.84%，有息负债15.98亿元，同比增长32.45% [1] - 有息资产负债率达26.46%，货币资金覆盖流动负债比例仅为28.73% [5] - 投资活动现金流量净额大幅下降970.82%，主要因工程项目建设及增持万润股份股票增加 [3] - 筹资活动现金流量净额增长210.21%，主要因增持万润股份专项贷款规模增加 [3] 资产与运营效率 - 应收账款3.51亿元，同比增长8.29%，占最新年报归母净利润比例达116.39% [1][5] - 应收票据增长63.67%，原因为质押银行承兑汇票规模增加 [3] - 在建工程增长138.33%，主要因子公司肥城制盐投资建设120万吨精制盐项目 [3] - 三费占营收比11.04%，同比增长19.98%，销售费用增长25.75%因新材料板块销售规模扩大及新增子公司 [1][3] 历史业绩与资本回报 - 公司近10年ROIC中位数为5.02%，2023年ROIC为7.56% [4] - 历史最低ROIC为2017年-2.92%，上市以来28份年报中出现4次亏损 [4] - 2023年净利率9.36%，产品附加值表现一般 [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入35.56亿元，同比增长11.5%，第二季度营收19.13亿元，同比增长15.95% [1] - 归母净利润5.31亿元，同比下降15.7%，但第二季度净利润3.35亿元，同比大幅增长40.36% [1] - 扣非净利润4.72亿元，同比增长28.73%，显示主营业务盈利能力改善 [1][3] 盈利能力指标 - 毛利率31.58%，同比提升0.8个百分点，净利率16.8%，同比下降22.65% [1] - 每股收益0.23元，同比下降28.92%，每股经营性现金流0.61元，同比大幅增长35.61% [1] - 净资产收益率表现一般，去年ROIC为5.6%，近10年中位数ROIC为6.55% [4] 资产负债结构 - 货币资金38.19亿元，同比下降10.31%，应收账款8.47亿元，同比增长6.83% [1] - 有息负债117.61亿元，同比下降3.6%，有息资产负债率达27.75% [1][4] - 在建工程大幅减少43.03%，因重要泊位工程完工转入固定资产 [2] 现金流状况 - 经营活动现金流净额大幅改善41.09%，主要因销售商品收到现金增加 [3] - 投资活动现金流净额下降83.03%，因购建长期资产支付现金增加 [3] - 筹资活动现金流净额下降103.99%，因上期发行股票募集资金 [3] 业务运营情况 - 2025年1-4月完成货物吞吐量1.12亿吨，同比增长14.89% [6] - 集装箱吞吐量299.6万标箱，同比增长10.25% [6] - 合同负债增长54.34%，反映预收港口作业费增加 [2] 资本运作与股东结构 - 可转换债券转股导致应付债券减少34.54%，其他权益工具减少38.74% [2][3] - 控股子公司分红导致应付股利激增2273.84% [2] - 惠升惠诚稳健基金持有28.76万股并增仓，浙商汇金新兴消费基金新进持股7.5万股 [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入31.62亿元，同比增长12.18%，归母净利润3.02亿元，同比增长19.65% [1] - 第二季度单季营业总收入17.56亿元，同比增长13.96%，归母净利润1.81亿元，同比增长19.94% [1] - 毛利率33.08%，同比增长2.1%，净利率8.84%，同比增长3.43% [1] 盈利能力指标 - 扣非净利润2.956亿元，同比增长24.88% [1] - 每股收益0.23元，同比增长19.63% [1] - 三费占营收比14.21%，同比增长0.66% [1] 资产负债结构 - 货币资金34.33亿元，同比增长11.42% [1] - 应收账款15.43亿元，同比增长19.55% [1] - 有息负债1.86亿元，同比下降29.87% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.41元，同比下降209.78%，主要因支付采购货款及税金增加 [1][3] - 筹资活动现金流净额变动-133.69%，主要因短期借款减少 [3] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数7.13%，2024年ROIC为11.62% [3] - 历史净利率中位水平9.85%，上市以来28份年报中仅1次亏损 [3] 机构持仓情况 - 鹏华新兴产业混合基金持仓1131.37万股，持仓未变动，该基金规模25.01亿元，近一年上涨37.16% [4] - 易米低碳经济股票发起A减持29.54万股，华夏中证1000指数增强A减仓28.82万股 [4] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩8.52亿元，每股收益均值0.64元 [3]

核心财务表现 - 营业总收入94.38亿元 同比下降6.41% [1] - 归母净利润4.91亿元 同比下降6.67% [1] - 第二季度营业总收入52.26亿元 同比下降9.47% [1] - 第二季度归母净利润2.87亿元 同比下降8.4% [1] 盈利能力指标 - 毛利率15.4% 同比下降6.24个百分点 [1] - 净利率7.35% 同比下降5.41个百分点 [1] - 每股收益0.48元 同比下降5.88% [1] - 扣非净利润4.58亿元 同比下降8.93% [1] 成本费用结构 - 三费总额5.55亿元 占营收比例5.88% 同比上升6.15% [1] - 管理费用同比下降13.61% 因外部支持费减少 [4] - 财务费用同比上升29.41% 因存款利息减少 [4] - 研发费用同比下降9.08% 因研发项目直接投入物料减少 [4] 资产质量状况 - 应收账款48.15亿元 同比增长2.58% [1] - 应收账款占归母净利润比例达513.73% [1][5] - 货币资金136.33亿元 同比增长2.1% [1] - 存货同比下降15.25% 因库存商品减少 [2] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.47元 同比下降29.1% [1] - 经营活动现金流净额下降29.1% 因销售商品收到现金减少 [4] - 投资活动现金流净额上升70.88% 因新增定期存款减少 [4] - 筹资活动现金流净额上升53.86% 因分配股东股利支付减少 [4] 历史业绩对比 - 近10年ROIC中位数11.01% [4] - 2024年ROIC为6.47% 资本回报率一般 [4] - 净利率历史水平6.53% 产品附加值一般 [4] 机构持仓情况 - 长盛国企改革混合基金持仓80万股 进行减持操作 [6] - 恒越嘉鑫债券A新进持仓11万股 [6] - 中信建投质选成长混合新进持仓0.83万股 [6] 业绩预期指标 - 分析师普遍预期2025年业绩9.25亿元 [5] - 每股收益预期均值0.9元 [5]

核心财务表现 - 营业总收入39.04亿元，同比下降5.1% [1] - 归母净利润14.25亿元，同比微增0.13% [1] - 第二季度营收18.94亿元同比下降10.04%，净利润7.09亿元同比下降0.24% [1] - 毛利率提升至49.05%（同比+7.42%），净利率提升至37.74%（同比+6.34%） [1] 资产负债变动 - 应收账款大幅增长30.24%至36.22亿元 [1] - 货币资金减少19.94%至20.57亿元 [1] - 有息负债增长9.06%至81.98亿元 [1] - 交易性金融资产激增556.25%因购买理财产品 [3] - 短期借款大幅增长262.35%因流动资金贷款及票据贴现增加 [3] 现金流与每股指标 - 每股经营性现金流0.78元，同比微增0.87% [1] - 每股净资产8.11元，同比增长16.62% [1] - 每股收益0.84元与去年同期持平 [1] - 筹资活动现金流净额大幅下降162.7%因融资减少且股利支出增加 [3] 业务运营质量 - ROIC为14.35%，净利率达38.83%显示强盈利能力 [4] - 三费占营收比6.65%，同比上升6.17% [1] - 存货增长94.99%因新材料业务存货增加 [3] - 预付款项增长85.62%因预付材料款增加 [3] 机构持仓动向 - 睿远基金赵枫管理的睿远均衡价值三年持有混合A持仓2800万股保持不变 [5][6] - 汇添富旗下三只基金均出现减仓，合计减持超1430万股 [6] - 华安旗下三只基金集体增仓，合计增持超948万股 [6] - 明星基金经理赵枫管理总规模117.67亿元，从业经验超10年 [5]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入48.69亿元，同比下降2.7% [1] - 归母净利润4.14亿元，同比下降9.75% [1] - 第二季度营业总收入23.1亿元，同比下降8.03%，归母净利润1.66亿元，同比下降25.82% [1] - 扣非净利润3.95亿元，同比下降9.07% [1] - 每股收益0.24元，同比下降11.11% [1] 盈利能力指标 - 毛利率20.65%，同比下降11.35个百分点 [1] - 净利率9.77%，同比下降6.01个百分点 [1] - 三费占营收比4.71%，同比下降6.77% [1] - 近10年ROIC中位数6.05%，2024年ROIC为6.61% [3] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.14元，同比下降58.3% [1] - 应收账款39.41亿元，占最新年报归母净利润比例达378.4% [1][3] - 货币资金116.98亿元，同比下降2.59% [1] - 有息负债42.14亿元，同比下降18.89% [1] 基金持仓变动 - 国联国企改革混合A持有147.83万股，为最大持仓基金，近期增仓操作 [4] - 6只基金新进十大持仓，包括创金合信优选回报灵活配置混合(44.96万股)等 [4] - 2只基金进行增仓操作，华安新乐享灵活配置混合A增持至23.30万股 [4] - 仅华安注悦债券A出现减仓，持有10.50万股 [4] 市场预期与资本结构 - 证券研究员普遍预期2025年业绩11.42亿元，每股收益0.66元 [3] - 每股净资产5.13元，同比增长3.22% [1] - 公司现金资产状况非常健康 [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比为12.87% [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入29.16亿元 同比增长47.86% [1] - 归母净利润6303.76万元 同比增长14.13% [1] - 第二季度营业总收入13.46亿元 同比增长19.67% [1] - 第二季度归母净利润1141.73万元 同比增长16.83% [1] 盈利能力指标 - 毛利率7.01% 同比下降20.98个百分点 [1] - 净利率2.89% 同比下降29.02个百分点 [1] - 扣非净利润2858.03万元 同比大幅增长84.52% [1] - 每股收益0.06元 同比增长20% [1] 成本费用控制 - 三费总额1.15亿元 占营收比例3.94% [1] - 三费占营收比同比下降27.42% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用合计控制成效显著 [1] 资产负债结构 - 货币资金9.65亿元 同比增长48.09% [1] - 应收账款4.51亿元 同比增长7.51% [1] - 有息负债8.54亿元 同比增长23.88% [1] - 每股净资产1.82元 同比增长2.86% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.09元 同比改善73.03% [1] - 经营活动现金流净额大幅改善因销售商品收到现金增加 [3] - 投资活动现金流净额改善96.33%因购买理财减少 [3] - 筹资活动现金流净额增长442.31%因借款现金增加 [3] 重要财务项目变动原因 - 营业收入增长47.86%主要因化肥业务销售数量增加 [3] - 营业成本增长50.88%同步反映销售数量增长 [3] - 在建工程增长86.28%因按工程进度投入增加 [3] - 开发支出增长35.77%因研发投入增加 [3] - 短期借款增长70.73%因短期银行贷款增加 [3] - 长期借款增长151.23%因长期银行贷款增加 [3] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数3.24% 投资回报较弱 [4] - 历史年报24份中亏损年份达8次 [4] - 2017年ROIC最低为-12.95% [4] - 去年ROIC为3.06% 资本回报率不强 [4] 基金持仓情况 - 鹏华国证粮食产业ETF持有154.87万股 最新增持 [5] - 博时国证粮食产业指数发起式A持有25万股 增仓 [5] - 广发国证粮食产业ETF持有22.73万股 增仓 [5] - 鹏华基金规模2.99亿元 近一年上涨33.5% [5]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入7.87亿元，同比增长1.99%，归母净利润1.36亿元，同比下降24.8% [1] - 第二季度营业总收入4.05亿元，同比增长4.82%，归母净利润6182.6万元，同比下降39.9% [1] - 毛利率29.31%，同比下降19.9%，净利率17.64%，同比下降25.86% [1] 盈利能力指标 - 每股收益0.47元，同比下降27.69%，每股经营性现金流0.71元，同比下降32.66% [1] - 扣非净利润1.32亿元，同比下降26.35% [1] - 三费占营收比7.31%，同比增长10.18% [1] 资产负债结构 - 货币资金7.83亿元，同比增长58.91%，应收账款1.41亿元，同比增长37.15% [1] - 有息负债14.66亿元，同比增长11.23%，有息资产负债率达27.01% [1][3] - 每股净资产10.05元，同比增长20.69% [1] 投资回报与商业模式 - 2024年ROIC为10.26%，净利率23.55%，历史中位数ROIC为19.13% [3] - 公司业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目效益 [3] - 2023年最低ROIC为9.11%，仍属较好水平 [3] 机构持仓情况 - 东方红远见价值混合A持有385.31万股，2025半年报显示减持 [3] - 东方红远见领航混合发起A持有40.07万股，持仓未变 [3] - 东方红启瑞一年持有混合A持有11万股，2025半年报显示减持 [3] 主要持仓基金表现 - 东方红远见价值混合A规模12.89亿元，最新净值1.1432，近一年上涨48.29% [4] - 该基金由基金经理周杨管理，8月22日单日净值上涨1.4% [4]