核心财务表现 - 营业总收入6.19亿元 同比增长18.74% 归母净利润3031.39万元 同比大幅上升235.4% [1] - 第二季度营业总收入2.97亿元 同比增长14.81% 归母净利润1393.8万元 同比上升221.43% [1] - 毛利率15.23% 同比增幅85.4% 净利率4.58% 同比增幅200.12% [1] 盈利能力指标 - 扣非净利润2577.8万元 同比上升219.44% 扭转去年同期亏损2158.21万元局面 [1] - 三费占营收比6.18% 同比下降19.55% 费用控制效果显著 [1] - 每股收益0.18元 同比增幅228.57% 每股净资产9.2元 同比增长3.53% [1] 资产负债结构 - 货币资金4.05亿元 同比下降32.21% 应收账款3.05亿元 同比增长12.22% [1] - 有息负债6.13亿元 同比增长19.2% 有息资产负债率达21.89% [1][4] - 应收款项大幅增长132.4% 主要因制剂产品销售货款在信用期内未结算 [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.95元 同比下滑85.12% 主要因购买商品支付的现金增加 [1][3] - 投资活动现金流净额改善43.75% 因购建固定资产支付的现金减少 [3] - 筹资活动现金流净额下滑60.75% 因偿还债务支付的现金增加 [3] 特殊项目变动 - 应收款项融资增长155.38% 因应收银行承兑汇票增加 [2] - 应付职工薪酬下降32.6% 因本期支付职工薪酬减少 [2] - 应交税费增长145.89% 因应交企业所得税增加 [2] - 一年内到期非流动负债增长131.3% 因预计负债及长期借款增加 [2]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入40.66亿元，同比下降10.64%，归母净利润3.04亿元，同比下降3.0% [1] - 第二季度营业总收入18.56亿元，同比下降18.2%，归母净利润1.23亿元，同比下降25.8% [1] - 毛利率同比提升23.78%至22.83%，净利率同比提升8.18%至7.46% [1] - 每股收益0.22元，同比下降3.45%，每股经营性现金流0.16元，同比下降39.44% [1] 成本与费用结构 - 三费总额（销售/管理/财务费用）4.34亿元，占营收比10.67%，同比增加19.42% [1] - 管理费用同比增8.3%因诉讼费用增加，财务费用同比增7.75%因汇兑损失增加 [3] - 研发费用同比大幅增长127.81%因本年度加大研发投入 [3] 资产负债变动 - 有息负债150.6亿元，同比大幅增长37.82% [1] - 货币资金16.09亿元，同比下降4.24%，应收账款25.41亿元，同比增长3.85% [1] - 短期借款同比减少90.5%因归还借款，长期借款同比增38.18%因项目贷款增加 [3] - 存货同比下降48.91%因库存煤量减少，预付款项同比增33.44%因预付天然气款增加 [3] 现金流状况 - 经营活动现金流量净额同比下降39.65%因收入减少且应收账款增加 [3] - 投资活动现金流量净额同比改善30.22%因项目支出减少 [3] - 筹资活动现金流量净额同比下降79.82%因项目贷款减少及收到少数股东注资减少 [3] 历史业绩与商业模式 - 近10年ROIC中位数3.36%，2024年净利率2.77%，显示资本回报率偏弱 [4] - 上市以来22份年报中出现3次亏损，生意模式存在脆弱性 [5] - 业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资金压力及项目经济性 [5] 风险指标提示 - 货币资金/流动负债仅40.52%，有息资产负债率达48.41% [5] - 应收账款/利润指标达1022.99%，需重点关注回款风险 [5] 机构持仓情况 - 鑫元致远量化选股混合A新进持股8.79万股，为当前持仓最多基金 [5] - 该基金规模0.21亿元，基金经理刘宇涛，最新净值1.1079（8月12日） [5]

投资方法论 - 采用基本面规则驱动的被动型ETF投资策略 认为市值加权方法具有滞后性且会导致对同一标的的过度集中 [1] 分析师背景 - 拥有20年量化研究 财务建模和风险管理经验 专注股票估值 市场趋势和组合优化 [1] - 曾任巴克莱副总裁 主导模型验证 压力测试和监管财务团队 兼具基本面与技术分析专长 [1] - 与合伙人(配偶)共同撰写投资研究 结合风险管理与长期价值创造视角 [1] 研究领域 - 重点关注宏观经济趋势 企业盈利和财务报表分析 旨在提供超额收益的可行方案 [1] （注：文档2和3为披露声明，根据任务要求已主动过滤；文档1中未提及具体公司或行业数据，故未提取数字信息）

财务表现 - 2025年中报营业总收入12.95亿元，同比上升39.04%，归母净利润6246.43万元，同比上升9.63% [1] - 第二季度营业总收入7.2亿元，同比上升24.58%，第二季度归母净利润3351.3万元，同比下降14.45% [1] - 毛利率9.95%，同比减26.15%，净利率5.13%，同比减15.96% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计2152.63万元，三费占营收比1.66%，同比减49.51% [1] - 每股经营性现金流1.06元，同比增211.46%，每股收益0.62元，同比增8.77% [1] 资产负债表变动 - 货币资金6.88亿元，同比增25.65%，应收账款5.25亿元，同比增23.01% [1] - 有息负债5528.99万元，同比增2989.22% [1] - 存货变动幅度157.16%，原因系深圳鼎贸公司承接的工程处于赶工阶段，大量备货 [3] - 投资性房地产变动幅度259.25%，原因系新增自有房产出租 [3] - 在建工程变动幅度187.14%，原因系建造研发大楼支出金额较高 [3] 现金流与收益 - 经营活动产生的现金流量净额变动幅度211.46%，原因系新接工案预收工程款较多 [3] - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度294.69%，原因系收回结构性存款 [3] - 投资收益变动幅度70.66%，原因系购买结构性存款产生的收益较高 [3] - 营业外收入变动幅度1423.85%，原因系提前退租产生的收益及变卖公司废品收入增加 [4] 业务与市场 - 营业收入增长39.04%，原因系海外收入持续增长 [3] - 营业成本增长44.71%，原因系营业收入增长 [3] - 合同负债变动幅度177.89%，原因系新接工案收到的预收工程款金额较高 [3] - 公司去年ROIC为9.77%，净利率为5.83% [5] - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.34亿元，每股收益均值1.34元 [5] 特殊项目 - 递延所得税资产变动幅度47.77%，原因系泰国执行工程量大，暂估应付款项较高 [3] - 短期借款变动幅度122.07%，原因系马来西亚及泰国子公司向银行借款增加 [3] - 少数股东损益变动幅度5382.37%，原因系泰国Acter获利较高 [4] - 其他权益工具投资公允价值变动幅度72.95%，原因系战略投资上海合晶股价变动 [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入26.67亿元，同比增长25.27%，归母净利润1.51亿元，同比增长46.1% [1] - 第二季度营业总收入15.42亿元，同比增长30.9%，归母净利润8070.53万元，同比增长57.02% [1] - 毛利率14.61%，同比增长6.96%，净利率5.74%，同比增长16.76% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计9385.1万元，三费占营收比3.52%，同比减少31.73% [1] - 每股收益0.31元，同比增长47.24%，每股净资产4.17元，同比增长9.99% [1] 财务指标变动 - 应收账款19.15亿元，同比增长49.74%，货币资金3.63亿元，同比减少10.75% [1] - 有息负债7510.33万元，同比减少46.74% [1] - 每股经营性现金流0.1元，同比减少81.35%，主要因经营性应收项目增加 [1][3] - 所得税费用同比增长45.58%，因营业利润增加 [3] - 筹资活动产生的现金流量净额同比增长96.82%，因去年同期偿还债务支付现金 [3] 基金持仓 - 汇丰晋信珠三角区域发展混合持有27.66万股，持仓不变，为持有可立克最多的基金 [4] - 华夏中证2000ETF、信澳是亮智选混合A、信澳星爆智选混合A新进十大持仓 [4] - 汇丰晋信珠三角区域发展混合规模1.37亿元，近一年上涨58.91% [4] 业务评价 - 公司去年ROIC为11.37%，净利率5.03%，历史中位数ROIC为10.49% [3] - 2021年ROIC为1.39%，投资回报一般 [3] - 货币资金/流动负债为66.46%，应收账款/利润达831.79% [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入7.31亿元，同比下降0.44%，归母净利润1576.2万元，同比上升151.67% [1] - 第二季度营业总收入4.05亿元，同比下降2.67%，归母净利润2244.1万元，同比上升2126.42% [1] - 毛利率39.59%，同比增11.75%，净利率2.71%，同比增232.87% [1] - 每股收益0.18元，同比增151.43%，每股经营性现金流1.09元，同比减54.09% [1] - 扣非净利润1256.39万元，同比增170.44% [1] 费用与负债 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.05亿元，三费占营收比14.3%，同比增4.26% [1] - 有息负债3.68亿元，同比增4.27% [1] - 长期借款变动幅度-100%，原因：将长期借款归还完毕 [3] - 财务费用同比降35.09%，原因：改善融资结构，长期借款减少 [5] 现金流与投资 - 经营活动现金流净额同比降53.97%，原因：预付采购增加、银行承兑汇票托收减少、人员成本增加 [6] - 投资活动现金流净额同比降148.67%，原因：现金管理闲置资金减少 [6] - 筹资活动现金流净额同比增44.99%，原因：银行授信借款增加 [6] - 长期股权投资同比降36.47%，原因：放弃联营企业董事席位 [2] 资产与负债变动 - 货币资金2.42亿元，同比降13.86% [1] - 应收账款2.56亿元，同比增1.65% [1] - 预付款项同比增110.77%，原因：子公司预付采购需求上升 [2] - 其他应付款同比增524.45%，原因：新增子公司少数股东权益收购款 [2] 业务与市场 - 营业成本同比降6.86%，原因：持续降本增效 [4] - 销售费用同比增17.22%，原因：市场开拓导致薪酬增加 [4] - 研发费用同比降5.05%，原因：股份支付费用减少 [6] - 商业模式依赖研发驱动，需关注研发驱动力实际情况 [13] 基金持仓 - 嘉实前沿创新混合基金持有57.91万股，为持仓最多基金 [16] - 太平行业优选股票A和尚正研究睿选混合发起A新进十大持仓 [16]

财务表现 - 2025年中报营业总收入7.59亿元，同比下降11.96%，归母净利润4063.06万元，同比下降25.34% [1] - 第二季度营业总收入4.04亿元，同比下降3.42%，归母净利润2566.11万元，同比上升14.49% [1] - 毛利率18.54%，同比增4.52%，净利率5.34%，同比减5.57% [1] - 三费占营收比8.83%，同比增11.37%，每股经营性现金流0.37元，同比减36.1% [1] - 应收账款4.33亿元，同比增2.69%，占最新年报归母净利润比达858.76% [1][5] 财务变动原因 - 营业收入下降11.96%因电源板块消费电子收入减少，营业成本下降12.82%同步反映收入减少 [3] - 应收款项增35.29%因锯切业务信用销售年结周转额，固定资产增16.21%因募投项目转固 [3] - 管理费用增10.64%因电源板块人员优化费用及海外布局中介费用增加 [3] - 财务费用降237.08%受欧元对人民币汇率上升影响 [3] - 研发投入降22.22%因电源板块消费电子研发减少 [3] 业务与投资回报 - 2024年ROIC为2.87%，净利率2.58%，显示资本回报率和产品附加值较弱 [4] - 上市以来ROIC中位数10.35%，2024年为历史最低水平 [4] - 公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步分析驱动力可持续性 [4] 财务健康度 - 应收账款/利润比达858.76%，需重点关注应收账款回收风险 [1][5] - 有息负债4.03亿元，同比增7.87%，货币资金4.11亿元，同比降7.06% [1]

核心财务表现 - 公司总资产从3,265,582,995.92元增长至3,373,927,525.28元 增幅3.32% [1][2] - 货币资金从1,512,310,989.03元增至1,650,895,225.12元 增长9.17% [1] - 应收账款从50,536,776.72元减少至45,319,098.83元 下降10.33% [1] 资产负债结构 - 流动资产合计1,766,304,481.30元 较上期增长9.57% [1] - 固定资产1,285,888,788.66元 较1,238,042,899.55元增长3.86% [1] - 长期借款保持稳定 为492,463,907.27元 [1] - 应付账款从82,527,400.80元下降至64,859,904.48元 [1] 盈利能力指标 - 营业收入457,086,558.20元 较508,242,953.53元下降10.07% [3] - 净利润111,074,867.79元 较116,070,597.22元下降4.30% [3] - 基本每股收益0.2302元/股 低于上期0.2515元/股 [3] - 母公司净利润130,005,117.38元 高于合并净利润 [4] 现金流量状况 - 经营活动现金流量净额155,893,628.71元 同比增长2.97% [4] - 投资活动现金净流出8,573,519.49元 较上期改善80.05% [4] - 期末现金及现金等价物余额1,618,854,463.13元 [4] 股东权益变动 - 归属于母公司股东权益2,609,035,545.02元 较上期减少0.42% [5][6] - 资本公积保持404,650,941.82元稳定 [5] - 盈余公积290,985,598.91元未发生变动 [5] 成本费用结构 - 营业成本237,386,612.89元 占营业收入比重51.94% [3] - 管理费用68,191,447.96元 较上期69,148,480.74元略有下降 [3] - 财务费用-6,955,334.02元 显示利息收入大于支出 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入3.06亿元，同比下降12.2%（2024年同期为3.49亿元）[3] - 净利润亏损375.53万元，同比减亏29.9%（2024年同期亏损535.69万元）[3] - 经营活动现金流净流出1.32亿元，同比扩大8.2%（2024年同期流出1.22亿元）[4] - 总资产6.92亿元，较年初下降17.4%（年初为8.38亿元）[1] - 资产负债率87.7%，较年初上升0.5个百分点（年初为87.2%）[1][2] 资产结构 - 货币资金1.09亿元，较年初下降62.8%（年初为2.93亿元）[1] - 应收账款3.55亿元，较年初增长21%（年初为2.94亿元）[1] - 存货8144万元，较年初下降6.5%（年初为8714万元）[1] - 固定资产8350万元，较年初下降2.6%（年初为8576万元）[1] - 长期股权投资1041万元，基本保持稳定[1] 负债情况 - 短期借款8384万元，较年初下降34.6%（年初为1.28亿元）[1] - 应付账款2.86亿元，较年初下降18.2%（年初为3.49亿元）[1] - 合同负债1226万元，较年初下降50.6%（年初为2479万元）[1] - 长期借款7000万元，与年初持平[1] 业务构成 - 主营业务为通信设备制造，包括数据通信、无线通信设备等[9] - 业务范围涵盖新能源充电产品、智能软件平台、视频会议系统等[10] - 产品收入确认条件为交付验收且收款权利确定[76] - 研发投入1460万元，占营收比重4.8%[3] 会计政策 - 固定资产折旧采用年限平均法，房屋建筑物折旧年限15-35年[59] - 无形资产摊销年限：软件3-10年，专利权5-10年[65] - 应收账款按账龄组合计提坏账准备，1年内计提1%[46] - 存货按成本与可变现净值孰低计量[48] - 收入确认采用控制权转移时点法[74]

财务表现 - 2025年中报营业总收入14.29亿元，同比增长3.37%，归母净利润6.3亿元，同比增长120.35% [1] - 第二季度营业总收入5.76亿元，同比下降33.39%，归母净利润2.41亿元，同比上升6.42% [1] - 毛利率51.54%，同比增长105.56%，净利率44.09%，同比增长113.14% [1] - 每股收益1.2元，同比增长106.9%，每股经营性现金流1.63元，同比增长1221.64% [1] - 货币资金11.95亿元，同比增长251.27%，有息负债420.51万元，同比下降97.37% [1] 盈利能力 - 销售费用、管理费用、财务费用总计-2187.36万元，三费占营收比-1.53%，同比减少347.14% [1] - 扣非净利润6.23亿元，同比增长119.19% [1] - 去年的ROIC为48.02%，近年资本回报率极强 [4] - 去年的净利率为34.19%，公司产品或服务的附加值极高 [4] 现金流变动 - 经营活动产生的现金流量净额变动幅度1221.64%，因经营活动现金流入增加显著，现金流出显著减少 [3] - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度-199.85%，因闲置资金用于购买银行理财产品增加 [3] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度-1134.96%，因贷款减少且分配股利增加显著 [3] 财务项目变动原因 - 货币资金变动幅度-11.67%，因报告期末购买的理财产品增加 [3] - 应收款项变动幅度-40.71%，因收回货款 [3] - 短期借款变动幅度-96.77%，因偿还到期借款 [3] - 营业成本变动幅度-33.14%，因高沸点芳烃产品的产销量减少 [3] - 财务费用变动幅度-299.39%，因汇兑收益及利息收入增加 [3] 历史表现 - 公司上市以来中位数ROIC为6.37%，投资回报一般 [4] - 2023年ROIC为0.04%，投资回报一般 [4] - 公司业绩具有周期性 [4] - 公司现金资产非常健康 [5]