行业目标与展望 - 全球1000多家风能企业代表联合发布《风能北京宣言2.0》[1] - 宣言提出目标为“十五五”期间国内风电年均新增装机容量不低于120吉瓦[1] - 宣言提出目标为“十六五”期间国内风电年均新增装机容量不低于140吉瓦[1] 行业趋势与投资机会 - 风电行业面临需求增长与风机价格上升的趋势[1] - 风电产业链预计将进入量利修复通道[1] - 建议关注头部风机厂以及海上风电和海外业务条线[1]

港股风电股市场表现 - 港股风电股普遍上涨，金风科技股价上涨6.17%至13.590港元，东方电气股价上涨4.40%至18.760港元 [1][2] - 中国高速传动股价上涨2.94%至1.750港元，新天绿色能源股价上涨1.61%至4.410港元，龙源电力股价上涨0.39%至7.680港元 [1][2] 行业政策与目标 - 2025北京国际风能大会发布《风能北京宣言2.0》，提出“十五五”期间年新增风电装机容量不低于1.2亿千瓦 [1] - 新的年均装机目标相比2020年提出的目标实现翻番 [1] 行业景气度与驱动因素 - 国内海上风电进入招标旺季，行业盈利水平预计将持续改善 [1] - 三季度风电项目开工步入旺季，行业有望迎来景气加速阶段 [1] - 产业链各环节企业包括整机、零部件等业绩均在持续改善 [1]

行业定位与资源潜力 - 风电行业是实现国家自主贡献目标、应对气候变化、保障能源安全和促进经济高质量发展的关键抓手 [1] - 中国风能资源经济技术开发潜力巨大，其中“三北”地区陆上超过75亿千瓦，中东南部陆上超过25亿千瓦，离岸300公里范围内海上超过27亿千瓦 [1] - 风电已成为最具市场竞争力的电源，产业链长、辐射范围广，可拉动上下游产业发展并形成全球性先进装备产业集群 [1] 发展目标与路径 - 行业提出“十五五”期间年新增装机容量不低于1.2亿千瓦，其中海上风电年新增不低于1500万千瓦 [2] - 行业目标为2030年累计装机达13亿千瓦，2035年累计装机不少于20亿千瓦，2060年累计装机达到50亿千瓦 [2] - 行业正进入年均新增装机1亿千瓦以上的新时代，海上风电已进入大规模商业化开发阶段 [1][2] 政策与市场机制建议 - 建议国家主管部门加紧完善体制机制，深化电力体制改革，形成适应高比例风电的市场机制 [2] - 建议围绕大基地风电、海上风电、乡村风电等关键领域健全管理体系，激发市场潜能 [2] - 建议做好“反内卷”工作，营造健康市场环境，引导产业回归价值创造，杜绝低价恶性竞争 [2] 技术创新与融合发展 - 倡议政产学研携手加大技术创新力度，并推动风电集成化融合式发展 [2] - 建议政府完善绿色氢氨醇、绿电直连、零碳园区等方面的配套政策，推动技术加快成熟 [3] - 建议加快对以绿电制氢氨醇为代表的多能转换技术的探索与示范应用，培育新模式新业态 [3]

核心观点 - 公司签订重大销售合同，合同金额总计约合人民币44.9亿元（含税价），标的物为风电叶片及相关服务 [1] - 合同履行期间预计将对公司业绩产生积极影响 [1] 合同细节 - 合同签订方为风电各大主机厂（买方） [1] - 合同签订时间为2025年7月1日至2025年9月30日 [1] - 合同标的物为风电叶片及相关服务 [1] 财务影响 - 合同金额总计约合人民币44.9亿元（含税价） [1] - 因受合同具体交货批次及验收时间影响，对公司2025年当期业绩影响尚存在不确定性 [1]

合同概况 - 公司与风电主机厂签订叶片销售合同，总金额约44.9亿元人民币 [1] - 合同覆盖2025年第三季度（7月1日至9月30日） [1] - 合同标的物包括叶片及相关服务 [1] 项目结构分析 - 海上风电项目合同金额为4.42亿元 [1] - 陆上风电项目合同金额为40.48亿元，占合同总额的绝大部分 [1] - 海上风电项目涉及14-16MW大功率叶片 [1] - 陆上风电项目涉及6-10MW叶片 [1] 业绩影响 - 合同履行预计将对公司业绩产生积极影响 [1] - 具体对2025年当期业绩的影响存在不确定性 [1]

公司上市进展 - 公司首发上市申请于2025年9月5日获上交所上市审核委员会审议通过 [1] 公司业务与市场地位 - 公司主要从事大型高端装备专用部件的研发、制造与销售 产品结构以风电齿轮箱专用部件为主、注塑机厚大专用部件为辅 [4] - 公司是国内少数可提供风电齿轮箱专用部件全工序服务的企业 产品覆盖1MW至22MW陆上和海上风电机组装备 覆盖功率范围在行业内处于领先地位 [4] - 2022年至2024年公司在风电齿轮箱专用部件铸件细分领域全球市场占有率达20%左右 [4] - 公司是南高齿、弗兰德、采埃孚等全球排名前列风电齿轮箱制造商的长期主力供应伙伴 与大部分主要客户合作十年以上 [4] 公司财务表现 - 2022年至2024年公司整体年营业收入均稳定在9亿元以上 [5] - 2025年1至6月营业收入达5.8亿元 同比增长36.67% 扣非归母净利润达9428.70万元 同比增长55.67% [5] - 截至2025年7月下旬 公司在手订单总量约32378.12吨 月平均吨位约12951.25吨 较2024年月平均销量7616.44吨增长70.04% [5] - 公司预计2025年前三季度营收将达8.59亿至8.69亿元 同比增长29.04%至30.54% 净利润1.50亿至1.57亿元 同比增长44.03%至50.52% [5] 行业政策与需求 - 国家能源局和国务院发布多项利好政策 包括《2025年能源工作指导意见》提出推动海上风电项目开发建设 《中国的能源转型》明确加快风电跃升发展 [6] - 2024年中国风电主机厂商项目中标量达220.64GW 同比增长89.41% 带动2025年风电产业需求旺盛 [6] 公司募资计划 - 公司拟募资14.98亿元 用于风电核心装备产业化项目(一期)及研发中心建设项目 [6]

风电业务合同与业绩 - 2025年上半年累计签订风电合同金额达46.91亿元，其中第二季度合同金额27.11亿元（陆上风电27.05亿元，海上风电0.06亿元），第一季度合同金额19.8亿元（陆上风电17.7亿元，海上风电2.1亿元）[1][3][4] - 风电叶片板块2024年销售收入82亿元，同比增长22.37%，销量21.22GW，平均单套功率5.96MW/套[5][8] - 2025年第一季度营收41.58亿元（同比降1.11%），净利润1.52亿元（同比增26.3%）[2][10] 行业地位与技术优势 - 风电叶片规模国内第二，具备聚氨酯叶片批量制造能力，风电联轴器及减振产品市场份额国内第一[1][8] - 与远景能源、浙江运达（市场份额超40%）、金风科技等头部整机企业深度合作，并拓展海外市场如Nordex[5] - 全球轨道交通悬挂部件规模第一，汽车减振领域全球第三，高分子新材料领域突破聚氨酯等工程化应用[7][8] 产能布局与历史发展 - 拥有九大叶片生产基地覆盖国内主要风区，2024年启动越南基地建设，射阳二期、蒙西二期等新产能完成爬坡[5][6] - 2006年进军风电领域，2014年收购德国BOGE提升汽车业务，2021年升级为中国中车一级子公司[7] - 客户包括中国中车、WABTEC、东方电气及大众、宝马等跨国车企[7] 财务表现与股东动态 - 2022-2024年营收连续三年增长（150.3亿→175.4亿→200.55亿），净利润从3.57亿增至4.45亿[8][9][10] - 2024年轨道交通板块收入增长25.6%，新材德国（博戈）实现扭亏为盈[10] - 2025年7月多名高管计划减持，合计不超过0.03%总股本[10]