经济数据发布日程 - 11月3日周一将发布标普美国制造业PMI终值、ISM制造业指数、建筑支出和汽车销售数据 [3] - 11月4日周二将发布美国贸易赤字更新、工厂订单和职位空缺数据 [3] - 11月5日周三将发布ADP就业报告、标普美国服务业PMI终值和ISM服务业数据 [4] - 11月6日周四将发布每周失业救济申请、美国生产率数据和批发库存数据 同时纽约联储、费城联储和圣路易斯联储主席将发表讲话 [4] - 11月7日周五将发布美国就业报告和失业率、美国每小时工资、初步消费者信心数据和消费者信贷读数 达拉斯联储主席也将发表讲话 [5] 公司财报发布名单 - 本周发布财报的公司包括Archer-Daniels-Midland、Bumble、BP、Capri Holdings、D-Wave Quantum、e.l.f. Beauty、Fastly、Harley-Davidson [2] - 发布财报的公司还包括IonQ、Live Nation Entertainment、Lyft、Match Group、Mosaic、ON Semiconductor、Palantir Technologies、PENN Entertainment [2] - 发布财报的公司还包括Pfizer、Shopify、Spotify Technology、Toast、Uber Technologies、Wendy's和Yum! Brands [2] 宏观经济背景 - 美国政府停摆已进入第五周 尚无明确结束迹象 预计将对经济数据发布造成更多干扰 [1] - 投资者关注11月初的多项经济数据 包括标普PMI终值、ISM数据和ADP就业报告 [1] - 部分经济数据可能因政府停摆而无法获取 所有经济数据发布日期均为暂定且可能变更 [3]

英国10月PMI数据综述 - 英国10月综合采购经理人指数(PMI)初值升至51.1，持续处于扩张区间，企业活动显现复苏初步迹象 [1] - 服务业PMI初值升至51.1，为两个月高点，较9月的50.8微升，延续温和扩张 [1] - 制造业PMI初值从9月的46.2跃升至49.6，创12个月新高，虽未突破荣枯线，但收缩幅度已为一年来最浅 [1] 行业表现与驱动因素 - 服务业与制造业呈现分化改善态势，制造业改善更为显著 [1] - 库存回补与国内需求回暖推动英国制造业生产加速 [1] - 此前因网络攻击停产的捷豹路虎逐步恢复生产，为相关产业链提供支撑 [1] 经济前景与政策影响 - 10月PMI印证9月或为经济低谷，商业环境正逐步好转，但复苏力度仍显温和 [1] - 企业对11月英国政府预算案的观望情绪浓厚，市场普遍预计财政大臣将推出增税措施以填补财政缺口 [1] - 企业在支出、投资和招聘上保持谨慎，建筑业也因等待政策明确持续低迷 [1] - 受美国关税影响，制造业新订单仍承压，复苏前景需观察预算政策落地后的实际效果 [1]

欧元区整体经济表现 - 欧元区10月综合PMI为52.2，高于9月的51.2，远超分析师预期的51，创下自2024年5月以来最高水平 [1] - 该数据已连续第十个月位于荣枯线50上方，显示经济动能超市场预期 [1] - 经济增长略有加快，但远低于原本应有的水平 [5] 主要成员国表现分化 - 德国10月综合PMI创下自2023年5月以来新高，服务业表现强劲是主要推动力 [4] - 法国私营部门活动已连续第14个月萎缩，政治不确定性和财政困境持续拖累其经济表现 [4] - 法国经济萎缩速度连续两个月加速 [5] 服务业与制造业活动 - 服务业PMI领涨，从9月的51.3升至10月的52.6，达到14个月高点 [5] - 制造业产出指数从9月的50.0升至51.1，制造业整体PMI从49.8上升至50，从收缩区间修复至荣枯线上 [5] - 企业在10月获得新订单的速度为两年半以来最快 [5] 就业市场状况 - 10月份整体就业恢复增长，服务业新增就业岗位速度创下2024年6月以来最快纪录 [8] - 制造业企业为适应疲软需求，裁员速度达四个月来最快水平 [8] 企业信心与通胀前景 - 尽管PMI数据向好，企业信心指数降至五个月低点，反映企业对未来前景保持谨慎 [8] - 欧元区服务业通胀率保持温和，销售价格通胀率略有上升但仍接近长期平均水平 [8] - 服务业温和的通胀压力可能促使欧央行维持当前利率政策不变 [8]

核心数据与市场影响 - 2025年9月欧元区制造业PMI初值为49.5，显著低于前值和预测值的50.7 [1] - 该数据对金银原油市场构成利空影响，同时对欧元亦为利空 [1] 数据定义与重要性 - PMI（采购经理人指数）是国际通行的宏观经济监测指标体系，对国家经济活动具有重要监测和预测作用 [1] - 该指数涵盖生产与流通、制造业与非制造业等领域，调查方法快速简便，滞后性相对官方数据较短 [1] 数据来源与统计方法 - 数据公布机构为市场研究机构Markit，发布频率为每月一次 [2] - 统计方法基于对欧元区2000家制造业、建筑业及/或服务公司采购经理信心状况的调查，初值根据85%的受访结果得出 [2]

制造业状况 - 伊朗采购经理人指数2025年7月为47.7 连续6个月低于50荣枯线 表明制造业自2025年年初以来持续衰退 [1] - 制造业衰退主要原因包括电力供应不稳定 外汇资源短缺 通胀高企 [1] - 若衰退趋势持续将导致国内失业率和通胀率进一步上升 [1]

服务业PMI表现 - 英国服务业PMI从7月51.8升至8月54.2 创2024年4月以来最高水平[1] - 综合PMI从7月51.5升至8月53.5 达到12个月最高点[1] - 新业务指标出现2021年3月以来最大单月涨幅[2] 经济增长驱动因素 - 新业务激增主要源于消费者需求增强和出口自4月以来首次增长[2] - 较低借贷成本及对美国关税担忧减轻提振企业预期[2] - 政府支出增加及企业为避免美国关税带来的临时性出口增长支撑经济[2] 成本与就业状况 - 服务业企业提价幅度达4月以来最高水平[1] - 企业成本出现三个月来最大涨幅[2] - 就业数据连续11个月下降 创2008-2010年后最长连续下降期（疫情除外）[2] 政策环境影响 - 企业对国内潜在增税前景及政府政策不确定性表示担忧[2] - 4月实施的国民保险缴款和最低工资标准上调政策推高成本[1] - 财政大臣面临企业指责 称其提高社会保障缴款导致需求疲软和成本上升[1]

制造业PMI表现 - 8月美制造业PMI突破50点大关达到53.3 为2022年5月以来最佳表现[1] 需求与销售状况 - 制造业和服务业需求均表现强劲[1] - 销售增长仍显乏力[1] 企业成本与库存 - 关税战致企业不断向消费者转嫁生产成本[1] - 工厂成品库存已达2007年以来最高水平[1]

美元指数走势分析 - 美元指数在欧盘时段保持强势 于两周高点附近徘徊 市场关注美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的讲话 该事件可能引爆重大行情 [1] - 若鲍威尔强调通胀压力并释放鹰派信号 美元指数有望突破99.320关键阻力位 进一步上探99.838 若态度偏向鸽派 可能推动美元指数回调至98.317支撑区间 甚至测试97.80关键支撑位 [1] - 多数机构预计鲍威尔将采取中性立场 不会给出明确信号 并继续强调依赖数据的决策方法 但市场仍担忧其反驳9月降息预期 [1] 经济数据表现 - 美国8月标普全球制造业PMI初值跳升至53.3 远超预期的49.5及7月的49.8 显示制造业增长强劲 [2] - 美国8月服务业PMI从7月的55.7小幅回落至55.4 仍高于预期的54.2 表明服务业活动持续强劲 [2] - 截至8月16日当周 美国初请失业金人数增加23.5万人 远高于预期的22.5万人 续请失业金人数跃升至197.2万人 高于预期的196万人 劳动力市场数据显示趋于降温 [2] 技术指标与市场动态 - 美元指数昨日震荡上行 刷新11个交易日高位 98.00关口附近技术面买盘形成支撑 美联储会议纪要显示仅两名决策者支持降息 降息预期降温支撑汇价 [2] - 相对强弱指数(RSI)从超买区域回落至68 仍处于多头主导区间 美元上涨动能尚未完全耗尽 MACD(12,26)指标显示双线在零轴下方金叉后持续上行 绿色动能柱完全消退 空头力量衰竭 [3] - 美元指数短期支撑位下移至98.317(50日均线) 若失守可能回踩97.859 上方阻力位依次为98.950 99.177和99.838 突破关键阻力位有望进一步上行 [3]

欧元区PMI数据表现 - 8月欧元区综合PMI从7月的50.9升至51.1 高于分析师预期的50.6 [2] - 制造业PMI从49.8升至50.5 为2022年6月以来首次突破50荣枯线 超过预期的49.5 [2] - 服务业PMI小幅下降至50.7 仍保持在扩张区间 [2] 主要经济体经济活动 - 德国综合PMI升至50.9的五个月高点 制造业PMI跃升至49.9接近扩张区间 制造业产出指数攀升至52.6 [2] - 法国综合PMI从47.4升至49.8 虽低于荣枯线但好于预期 [2] - 德国服务业商业活动指数从50.6降至50.1 为两个月低点 [2] 外部环境与政策影响 - 欧元区制造业外国订单连续第二个月下降 受美国关税政策影响 [3] - 美国对欧盟大多数商品征收15%关税 水平略高于欧洲央行6月预测假设 [3] - 外部需求疲软和高度不确定性可能使近期扩张步伐保持温和 [3] 央行政策预期 - 市场普遍预期欧洲央行9月维持2%关键存款利率不变 [3] - 预计欧洲央行将维持利率不变直至12月 [3]

欧元区PMI数据整体改善 - 欧元区8月综合PMI初值升至51.1 高于7月的50.9 连续三个月改善并创2024年5月以来最高水平 高于预期值50.7 [1] - 制造业PMI初值升至50.5 三年来首次重返扩张区间 产出分项指数升至52.3 创近三年半最快增速 [1] - 服务业PMI初值微降至50.7 扩张速度略有放缓 [1] 德国私营部门活动分化 - 德国8月制造业PMI初值升至49.9 创2022年6月以来最高水平 新订单以2022年3月以来最快速度增长 [2] - 服务业PMI初值降至50.1 新业务量出现小幅下滑 增长动能近乎停滞 [2] - 投入成本通胀持续缓解 受益于油价下跌及欧元相对走强 [2] 法国商业活动显著回升 - 法国8月制造业PMI初值升至49.9 创2023年1月以来最高水平 较7月的48.2显著上升 [2] - 服务业PMI初值升至49.7 创一年来最高水平 新业务收缩程度放缓 [3] - 服务业就业改善 企业增加永久及临时员工招聘 创2024年4月以来最强就业增长 [3] 行业专家观点 - 欧元区经济活动在制造业和服务业均出现改善 过去三个月增长略有加速 [1] - 服务部门销售价格通胀基本保持稳定 或为欧央行提供些许安慰 [1] - PMI数据表明目前欧元区经济并未受到贸易摩擦的严重影响 [3]