报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP下游旺季需求不及预期，市场缺乏大规模集中采购，预计近期PP偏弱震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - PP下游开工率环比回升0.24个百分点至52.61%，处于历年同期偏低水平，其中塑编开工率环比回落0.2个百分点至44.2%，塑编订单环比略有减少，略低于去年同期 [1] - 11月5日，北海炼厂单线等检修装置重启开车，PP企业开工率上涨至82%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例下跌至23%左右 [1] - 月初石化累库较多，目前石化库存处于近年同期中性水平 [1] - 成本端原油价格窄幅震荡，供应上新增产能40万吨/年的中石油广西石化10月中旬投产，近期检修装置略有减少 [1] - 下游处于旺季，但需求不及预期，市场缺乏大规模集中采购，国庆节后备货需求阶段性减弱，贸易商普遍让利以刺激成交 [1] - PP产业反内卷与老旧装置淘汰等宏观政策将影响后续行情 [1] 期现行情 期货方面 - PP2601合约增仓震荡下行，最低价6477元/吨，最高价6552元/吨，最终收盘于6491元/吨，在20日均线下方，跌幅1.13%，持仓量增加16153手至644601手 [2] 现货方面 - PP各地区现货价格多数下跌，拉丝报6330 - 6610元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端，11月5日北海炼厂单线等检修装置重启开车，PP企业开工率上涨至82%左右，处于中性偏低水平 [4] - 需求方面，截至10月31日当周，PP下游开工率环比回升0.24个百分点至52.61%，处于历年同期偏低水平，塑编开工率环比回落0.2个百分点至44.2% [4] - 周三石化早库环比减少2.5万吨至71万吨，较去年同期高3万吨，目前石化库存处于近年同期中性水平 [4] - 原料端布伦特原油01合约在65美元/桶附近震荡，中国CFR丙烯价格环比上涨15美元/吨至740美元/吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃产业 - 近期PP因计划外检修增多供应回升节奏放缓，PE检修逐步见顶后续供应有增加预期，需求端有所回暖但11月初农膜逐渐见顶，两者库存均去化，总体供增需减后续压力偏大，01合约仍存库存压力，05合约投产减少可关注中长期低多机会，月差偏反套 [2] 甲醇产业 - 伊朗限气推迟港口甲醇市场承压明显，内地市场装置重启增加，海外多套装置陆续停车，需求端多套MTO降负后续检修增加，市场当前交易“弱现实”逻辑，核心矛盾在于港口高库存，01合约库存矛盾无法解决，在伊朗限气前弱现实持续交易 [6] 聚酯产业链 - PX短期反弹空间受限，6600以上多单减仓可逢高短空，PX - SC价差尝试做缩；PTA反弹承压，4600以上多单减仓可逢高短空，TA1 - 5滚动反套对待；乙二醇上方压力较大，逢高卖出虚值看涨期权，EG1 - 5逢高反套；短纤价格逐步承压，中上旬低库存下价格支撑或偏强，单边同PTA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡逢高做缩为主；瓶片大概率进入季节性累库通道，PR跟随成本端波动，加工费受供需提振有限，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在300 - 450元/吨区间波动 [9] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯供需预期整体偏宽松价格驱动偏弱，短期BZ2603自身驱动偏弱节奏随油价逢高空为主；苯乙烯供需目前偏宽松若下游投产顺利或转为紧平衡，港口高库存去化幅度有限，价格驱动仍有限，EB12价格反弹偏空对待 [10] PVC - 烧碱 - 11月烧碱价格缺乏支撑，预计偏弱维稳运行，大趋势偏空对待需跟踪下游补库节奏；PVC供需仍处过剩格局，价格难言乐观，预计延续底部偏弱震荡，交易思路反弹短空操作 [11] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - **期货收盘价**：L2601收盘价6879较前一日跌0.13%，L2509收盘价7005较前一日跌0.21%，PP2601收盘价6560较前一日跌0.24%，PP2509收盘价6692较前一日跌0.04% [2] - **价差**：L2509 - 2601为126较前一日跌4.55%，PP2509 - 2601为129较前一日涨11.21%，华北LL基差 - 100较前一日涨11.11%，华东pp基差 - 60较前一日降40.00% [2] - **现货价格**：华东PP拉丝现货6500较前一日涨0.62%，华北LLDPE膜料现货6780较前一日跌0.29% [2] - **开工率**：PE装置开工率80.9较前一日降0.73%，PE下游加权开工率45.4较前一日降0.83%，PP装置开工率77.1较前一日涨1.5%，PP粉料开工率43.4较前一日涨4.8%，PP下游加权开工率52.6较前一日涨0.5% [2] - **库存**：PE企业库存41.6万吨较前值降19.16%，PE社会库存52.7万吨较前值降3.30%，PP企业库存59.5万吨较前值降6.80%，PP贸易商库存21.4万吨较前值降10.48% [2] 甲醇产业 - **期货收盘价及价差**：MA2601收盘价2115较前一日跌1.31%，MA2605收盘价2225较前一日跌0.63%，MA15价差 - 110较前一日涨14.58%，太仓基差 - 47较前一日降14.55% [5] - **现货价格及区域价差**：内蒙北线现货1953较前一日跌1.39%，河南洛阳现货2035较前一日跌0.97%，港口太仓现货2075较前一日跌0.72%，太仓 - 内蒙北线区域价差123较前一日涨11.36%，太仓 - 洛阳区域价差40较前一日涨14.29% [5] - **库存**：甲醇企业库存37.606%较前值涨4.36%，甲醇港口库存150.6万吨较前值降0.38%，甲醇社会库存188.3%较前值涨0.53% [5] - **开工率及产销率**：上游国内企业开工率75.78较前一日降0.09%，上游海外企业开工率70.7较前一日降3.65%，西北企业产销率98较前一日涨5.29%，下游外采MTO装置开工率84.06较前一日涨7.63%，下游甲醛开工率29.9较前一日涨0.95%，下游冰醋酸开工率73.2较前一日降1.94%，下游MTBE开工率69.6较前一日涨2.20% [6] 聚酯产业链 - **上游价格**：布伦特原油（1月）64.44较前一日跌0.7%，WTI原油（12月）60.56较前一日跌0.8%，CFR日本石脑油577较前一日跌0.9%，CFR中国MX691较前一日涨0.1%，CFR东北亚乙烯740较前一日持平 [9] - **下游聚酯产品价格及现金流**：POY150/48价格6515较前一日持平，FDY150/96价格6725较前一日涨0.2%，DTY150/48价格7770较前一日持平，聚酯切片价格740较前一日持平，聚酯瓶片价格5702较前一日降0.2%，1.4D直纺短纤价格6390较前一日涨0.1%，短纤期货PF2512价格6190较前一日涨0.2%，POY150/48现金流72较前一日涨93.9%，FDY150/96现金流 - 218较前一日涨18.6%，DTY150/48现金流持平，聚酯切片现金流12较前一日降，聚酯瓶片加工费479较前一日涨4.8%，瓶片盘面加工费（01）404较前一日涨2.1%，1.4D直纺短纤加工差1122较前一日涨3.7%，短纤盘面加工差（12）88较前一日涨2.6%，纯涤纱现金流 - 375较前一日降1.4% [9] - **PX相关价格及价差**：CFR中国PX816较前一日降0.5%，PX期货2512较前一日涨0.2%，PX期货2601较前一日涨0.3%，PX星差（01）138较前一日降95.0%，PX12 - PX01 - 6较前一日涨200.0%，PX - 原油346较前一日降0.2%，PX - 石脑油较前一日涨0.4%，PX - MX125较前一日降3.8% [9] - **PTA相关价格及价差**：PTA华东现货价格4520较前一日降0.3%，TA期货26014604较前一日涨0.2%，TA期货26054666较前一日涨0.2%，PTA基差（01） - 84较前一日涨37.7%，TA01 - TA05 - 62较前一日涨3.3%，PTA现货加工费较前一日降1.0%，PTA盘面加工费（01）较前一日降2.1%，PTA盘面加工费（05）293较前一日降3.2% [9] - **MEG相关价格及价差**：MEG华东现货价格4002较前一日降1.6%，EG期货26013901较前一日降1.7%，EG期货26053989较前一日降1.5%，MEG基差（01）101较前一日涨3.1%，EG01 - EG05 - 88较前一日涨11.4%，石脑油制MEG现金流 - 108较前一日涨2.7%，外盘乙烯制MEG现金流 - 60较前一日降，MEG进口利润 - 116较前一日降102.3% [9] - **开工率**：亚洲PX开工率78.1%较前值降0.4%，中国PX开工率87.0%较前值涨1.1%，PTA开工率78.0%较前值降0.8%，MEG综合开工率76.2%较前值涨4.0%，煤制MEG开工率83.4%较前值涨1.5%，聚酯综合开工率91.7%较前值涨0.3%，直纺长丝开工率92.5%较前值涨0.1%，聚酯瓶片开工率73.2%较前值持平，直纺短纤开工率96.8%较前值涨2.7%，江浙加弹机开工率86%较前值涨2.4%，江浙织机开工率76%较前值涨1.3%，江浙印染开工率82%较前值持平，纯涤纱开工率66.0%较前值持平 [9] - **库存及到港预期**：MEG港口库存56.2较前值降15，MEG到港预期18.9较前值降4.5% [9] 纯苯 - 苯乙烯 - **上游价格及价差**：布伦特原油（12月）64.44较前一日跌0.7%，WTI原油（15月）60.56较前一日跌0.8%，CFR日本石脑油577较前一日跌0.9%，CFR东北亚乙烯740较前一日持平，CFR中国纯苯671较前一日降1.5%，纯苯 - 石脑油较前一日降4.7%，乙烯 - 石脑油较前一日涨3.4%，纯苯（中石化华东挂牌价）5450较前一日持平，纯苯华东现货5380较前一日降0.7%，BZ期货26035506较前一日降1.2%，BZ基差（03） - 58较前一日涨32.6%，纯苯进口利润 - 107较前一日涨26.8% [10] - **苯乙烯相关价格及价差**：苯乙烯华东现货6350较前一日降1.4%，EB期货25126354较前一日降1.4%，EB期货26016391较前一日降1.6%，EB基差（12） - 4较前一日涨33.3%，EB12 - EB01 - 37较前一日涨24.5%，EB现金流（非一体化） - 236较前一日降33.2%，EB现金流（一体化） - 843较前一日降4.9%，EB - BZ现货价差970较前一日降4.9%，EB03 - BZ031090较前一日降2.3%，EB12 - BZ03916较前一日降2.6%，CFR中国苯乙烯794较前一日降1.4%，EB进口利润 - 217较前一日降0.8% [10] - **下游现金流**：苯酚现金流 - 498较前一日涨7.3%，己内酰胺现金流（单产品） - 1830较前一日涨2.1%，苯胶现金流317较前一日降41.8%，300EPS现金流210较前一日涨42.9%，PS现金流 - 20较前一日涨16.7%，60ABS现金流 - 74较前一日涨181.1% [10] - **库存**：纯苯江苏港口库存12.10较前值涨42.4%，苯乙烯江苏港口库存17.93较前值降7.1% [10] - **开工率**：亚洲纯苯开工率78.8%较前值降0.5%，国内纯苯开工率74.1%较前值涨1.9%，国内加氢苯开工率55.7%较前值降12.3%，苯酚开工率86.1%较前值降3.0%，己内酰胺开工率88.7%较前值降3.0%，苯胶开工率78.6%较前值涨1.5%，苯乙烯开工率66.7%较前值降3.7%，下游PS开工率52.0%较前值降3.3%，下游EPS开工率62.2%较前值涨0.4%，下游ABS开工率72.1%较前值降1.0% [10] PVC - 烧碱 - **现货&期货价格**：山东32%液碱折百价2500较前一日持平，山东50%液碱折百价2500较前一日持平，华东电石法PVC市场价4560较前一日降0.2%，华东乙烯法PVC市场价4800较前一日持平，SH26012336较前一日降0.6%，V26014670较前一日降0.2%，V基差 - 536较前一日降0.2% [11] - **海外报价&出口利润**：烧碱FOB华东港口385较前值降1.3%，出口利润148.3较前值涨17.9%，PVC的CFR东南亚650较前值持平，CFREDI720较前值持平，FOB天津港电石法585较前值持平，出口利润 - 43.3较前值降198.0% [11] - **供给**：烧碱行业开工率88.3较前值涨3.3%，烧碱山东样本开工率90.6较前值涨4.6%，PVC总开工率77.1较前值涨4.5%，外采电石法PVC利润 - 862较前值涨8.5%，西北一体化利润 - 197.8较前值降232.8% [11] - **需求**：氧化铝行业开工率82.2较前值降0.3%，粘胶短纤行业开工率89.7较前值涨1.2%，印染行业开机率68.1较前值涨1.1%，隆众样本管材开工率42.0较前值涨1.9%，隆众样本型材开工率37.8较前值涨5.5%，隆众样本PVC预售量77.4较前值涨21.8% [11] - **库存**：液碱华东厂库库存22.3较前值涨18.9%，液碱山东库存11.0较前值涨23.0%，PVC上游厂库库存33.8较前值涨1.2%，PVC总社会库存54.5较前值降1.8% [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚酯产业链 - 11月亚洲及国内PX装置检修不多，下游PTA装置检修集中，PX供需预期偏弱，绝对价格预计逐步承压，策略上PX单边逢高空，PX - SC价差尝试做缩 [1] - 11月PTA装置检修多，终端及聚酯需求好转，聚酯低库存下负荷可维持高位，供需略宽松有累库预期，绝对价格受油价和PX供需影响驱动偏弱，延续低位震荡，策略上TA单边逢高空，TA1 - 5滚动反套 [1] - 11月乙二醇海外船货到货量集中，11 - 12月累库幅度预期高，上方压力大，策略上逢高卖出虚值看涨期权，EG1 - 5逢高反套 [1] - 11月短纤供需预期转弱，供应维持高位，需求季节性转弱，成本端支撑有限，价格逐步承压，中上旬低库存下支撑偏强，策略上PF12单边同PTA，PF盘面加工费在800 - 1100区间震荡，1000偏上做缩 [1] - 11月瓶片供应变化不大，需求为淡季，供需宽松格局不变，大概率进入季节性累库通道，PR跟随成本端波动，加工费受供需提振有限，策略上PR单边同PTA，主力盘面加工费预计在300 - 450元/吨区间波动 [1] PVC、烧碱 - 11月烧碱行业供需有压力，供应增加，主力需求端支撑弱，价格缺乏支撑，预计偏弱维稳运行，大趋势偏空，需跟踪下游补库节奏 [2] - 10月PVC价格下跌，11 - 12月供应压力持续，需求进入淡季，供需过剩格局难改，价格预计延续底部震荡 [2] 甲醇 - 伊朗限气推迟，港口甲醇市场承压，高库存叠加进口利润给出，价格基差双走弱；内地装置重启增加，下游观望；海外多套装置停车；需求端MTO降负检修增加。当前交易“弱现实”逻辑，核心矛盾是港口高库存，01合约库存矛盾难解决，弱现实持续 [5] 纯苯 - 苯乙烯 - 11月纯苯供应维持宽松，需求支撑有限，华东港口库存后续或增加，价格驱动偏弱，但估值偏低需关注装置变动，短期BZ2603节奏随油价 [8] - 11月苯乙烯供需或紧平衡，港口高库存去化幅度有限，价格驱动有限，关注装置计划外减产情况，策略上EB12价格反弹偏空对待 [8] 聚烯烃 - 近期PP计划外检修增多，供应回升放缓；PE检修见顶，供应有增加预期，需关注海外清库情况。需求有所回暖，下游开工回升，农膜见顶，两者库存去化。后续供增需减压力大，策略上01合约有库存压力，05合约投产减少可关注长期低多机会，月差偏反套 [10] 根据相关目录分别进行总结 聚酯产业链 下游聚酯产品价格及现金流 - 10月31日部分产品价格持平，如POY150/48、FDY150/96、DTY150/48、纯涤纱等；部分产品价格有变动，如聚酯切片、聚酯瓶片、1.4D直纺短纤等价格有不同程度涨跌 [1] 上游价格 - 10月31日布伦特原油、WTI原油、CFR日本石脑油、CFR中国MX等价格有涨跌变化，CFR东北亚乙烯价格下跌3.3% [1] PX相关价格及价差 - 10月31日CFR中国PX价格上涨0.4%，PX现货价格（人民币）下跌0.8%，PX期货2601上涨0.5%，PX室差（01）下跌50.9%等 [1] PTA相关价格及价差 - 10月31日PTA华东现货价格下跌0.6%，TA期货2601上涨0.4%，PTA基差（01）上涨117.1%，PTA现货加工费下跌25.6% [1] MEG港口库存及到港预期 - 10月31日MEG港口库存为52.3万吨，较10月27日减少5.6万吨，降幅9.7%；MEG到港预期为19.8万吨，较之前增加14.5万吨，增幅273.6% [1] 聚酯产业链开工率变化（周度） - 10月31日亚洲PX开工率78.1%，较上周下降0.5%；中国PX开工率87.0%，上升1.1%；PTA开工率78.0%，下降0.8%等 [1] MEG相关价格及价差 - 10月31日MEG华东现货价格下跌1.0%，EG期货2601下跌0.3%，MEG基差（01）下跌23.5% [1] PVC、烧碱 PVC、烧碱现货&期货 - 10月31日山东32%液碱折百价、50%液碱折百价持平，华东电石法PVC市场价下跌1.1%，华东乙烯法PVC市场价持平 [2] 烧碱海外报价&出口利润 - 10月23日FOB华东港口报价较10月16日上涨2.6%，出口利润上涨242.0% [2] PVC海外报价&出口利润 - 10月23日CFR东南亚、CFRED度报价持平，FOB天津港电石法报价下跌0.3%，出口利润下降176.4% [2] 供给:氯碱开工率&行业利润 - 10月24日烧碱行业开工率85.6%，较10月17日上升0.1%；PVC总开工率73.7%，下降1.9%；外采电石法PVC利润持平，西北一体化利润上升14.4% [2] 需求:烧碱下游开工率 - 10月24日氧化铝行业开工率82.4%，较10月17日下降0.2%；粘胶短纤行业开工率持平；印染行业开机率上升0.8% [2] 需求:PVC下游制品开工率 - 10月24日隆众样本宣材开工率41.2%，较10月17日上升3.0%；隆众样本型材开工率35.9%，上升7.8%；隆众样本PVC预售量上升14.4% [2] 氯碱库存:社库&厂库 - 10月23日液碱华东厂库库存18.8万吨，较10月16日下降3.8%；PVC上游厂库库存33.4万吨，下降7.4%；PVC总社会库存55.5万吨，下降0.3% [2] 甲醇 甲醇价格及价差 - 10月31日MA2601收盘价2180元/吨，较10月30日下跌1.27%；MA2605收盘价2260元/吨，下跌1.05%；太仓基差下跌11.11%等 [3] 甲醇库存（周更新） - 甲醇企业库存37.606%，较前值上升4.36%；甲醇港口库存150.6万吨，下降0.38%；甲醇社会库存188.3%，上升0.53% [4] 甲醇上下游开工率（周四更新） - 上游国内企业开工率75.78%，较前值下降0.09%；海外企业开工率73.3%，下降2.37%；下游外采MTO装置开工率84.06%，上升7.63%等 [5] 纯苯 - 苯乙烯 上游价格及价差 - 10月31日布伦特原油、WTI原油、CFR日本石脑油等价格有涨跌变化，CFR东北亚乙烯价格下跌3.3%，CFR中国纯苯价格上涨0.4% [8] 苯乙烯相关价格及价差 - 10月31日苯乙烯华东现货价格上涨1.1%，EB期货2512上涨0.8%，EB期货2601上涨0.6%，EB现金流（非一体化）上涨58.9% [8] 纯苯及苯乙烯下游现金流 - 10月31日苯的现金流下跌12.1%，己内酰胺现金流（单产品）上涨1.1%，苯胺现金流下跌0.1%等 [8] 纯苯及苯乙烯库存（周度） - 10月27日纯苯江苏港口库存8.50万吨，较10月20日下降14.1%；苯乙烯江苏港口库存19.30万吨，下降4.7% [8] 纯苯及苯乙烯产业链开工率变化（周度） - 10月30日亚洲纯苯开工率78.8%，较10月23日下降0.5%；国内纯苯开工率74.1%，上升1.9%；苯乙烯开工率66.7%，下降3.7% [8] 聚烯烃 期货价格 - 10月31日L2601收盘价较10月30日下跌0.99%，PP2601收盘价下跌0.92%，L2509 - 2601价差上升30.61%，PP2509 - 2601价差上升32.05% [10] 现货价格及基差 - 10月31日华东PP拉丝现货价格下跌0.61%，华北LDPE膜料现货价格下跌0.73%，华北LL基差上升20.00%，华东pp基差上升14.29% [10] PE PP非标价格 - 10月31日华东LDPE价格下跌0.60%，华东HD膜价格下跌1.22%，华东HD注塑价格下跌0.36%等 [10] PE上下游开工 - 10月31日PE下游加权开工率45.4%，较前值下降0.83%，PE装置开工率80.9%，下降0.73% [10] PE周度库存 - PE企业库存41.6万吨，较前值下降19.16% [10] PP上下游开工率 - 10月31日PP下游加权开工率52.6%，较前值上升0.5%，PP装置开工率77.1%，上升1.5%，PP粉料开工率43.4%，上升4.8% [10] PP周度库存 - PP企业库存59.5万吨，较前值下降6.80%，PP贸易商库存21.4万吨，下降10.48% [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 天然橡胶方面，产区雨水多使原料价涨，成本端短期支撑胶价，但中长线供应放量预期仍在；半钢胎企业排产稳定、生产积极性高，全钢胎企业出货平稳、部分库存攀升；隔夜美联储对12月降息前景偏鹰，胶价短期承压，后续关注主产区旺产期原料产出及宏观变化，若原料上量顺利胶价有下行空间，若不畅预计胶价在15000 - 15500附近运行 [1] - 原木方面，本周供应端到港量大增，但下游订单不足，叠加周边港口价格下行，市场承压明显；盘面价格处于相对低位，内外盘价格倒挂形成进口成本支撑，限制盘面下方空间，供需双弱格局下，市场悲观预期主导，原木期货盘面预计仍将维持偏弱震荡运行 [3] - 纯碱方面，宏观方面领导人会晤对商品盘面形成利空，前期反弹戛然而止；基本面周产高位，刚需过剩明显，厂家库存转移至中下游，贸易库存走高；中期下游产能无大幅增量预期，需求延续刚需格局，后市若无实际产能退出或降负荷，供需进一步承压；此前阶段性利空基本出尽，建议前期空单止盈离场，短期观望，等待反弹做空机会 [4] - 玻璃方面，宏观方面领导人会晤对商品盘面形成利空，前期反弹戛然而止；前几日玻璃现货端产销转暖，带动盘面企稳反弹，中下游开始补库，期现商采购积极；回归行业供需，深加工订单季节性好转但依然偏弱，lowe开工率持续偏低，未现旺季特征；中长期地产周期底部，竣工缩量，行业需产能出清解决过剩困境；此前盘面持续下跌利空基本兑现，近期情况好转，建议前期空单离场，关注现货端情况捕捉短多机会 [4] - 工业硅方面，现货价格上涨50 - 100元/吨不等，期货价格上涨后震荡回落15元/吨；周度供应端产量增加，需求端产量下降或将导致累库，施压价格；现货承压时需注意华东套利窗口打开带来的套保机会；焦煤价格上涨需注意对工业硅期价的带动作用；工业硅供应增加使价格承压，但下方有成本支撑，预计低位震荡为主，主要价格波动区间在8500 - 9500元/吨 [5] - 多晶硅方面，现货价格小幅下跌50元/吨至52300元/吨，期货价格震荡下跌40元/吨；供应端西南地区产能逐步关停，11月产量有望下降至12万吨左右，周度多晶硅和硅片产量均有3 - 4%的降幅；需求端硅片排产增加、供应压力减少，但下游采购减少，库存增加；目前多晶硅以高位震荡为主，关注平台公司成立及产量控制情况、需求端订单增加情况，期货升水现货均价，继续大幅上涨需关注上游企业套保套利空间，关注是否有进一步落地措施或政策 [7] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 现货价格及基差 - 云南国富手机胶（SCRWF）下海价14800元/吨，较前一日涨0.34%；全乳胶基层价 - 600元/吨，涨31.43%；泰标混合胶报价14950元/吨，跌1.32%；非标价差 - 450元/吨，涨5.26%；杯胶国际市场FOB中间价53.25泰铢/公斤，跌0.19%；胶水国际市场FOB中间价55.50泰铢/公斤，涨0.91%；西双版纳州天然橡胶胶块价13000元/吨，涨1.56%；胶水价14100元/吨，涨2.17%；海南原料市场主流价13100元/吨，持平 [1] 月间价差 - 9 - 1价差150元/吨，较前一日涨3.45%；1 - 5价差 - 90元/吨，跌12.50%；5 - 9价差 - 60元/吨，涨7.69% [1] 基本面数据 - 8月泰国产量458.80万吨，较前一月跌0.43%；印尼产量189.00万吨，跌4.30%；印度产量50.00万吨，涨11.11%；中国产量未提及；汽车轮胎半钢胎周开工率73.41%，较前一周跌0.26%；全钢胎周开工率65.34%，跌0.24%；8月国内轮胎产量10295.4万条，涨9.10%；9月轮胎出口数量5630.0万条，跌10.65%；8月天然橡胶进口数量合计59.59万吨，涨14.41%；9月进口天然及合成橡胶（包括胶乳）74.00万吨，涨12.12%；泰国干胶STR20生产成本13327.0元/吨，涨0.08%；生产毛利 - 572.0元/吨，跌35.22%；干胶RSS3生产成本16414.0元/吨，跌0.15%；生产毛利2186.0元/吨，跌1.18% [1] 库存变化 - 保税区库存432229吨，较前值跌1.20%；上期所天然橡胶厂库期货库存42640吨，涨6.28%；青岛干胶保税库周出库率4.94%，较前一周跌1.50%；一般贸易周入库率11.61%，涨1.99%；一般贸易周出库率12.69%，涨3.11% [1] 原木 期货和现货价格 - 原木2511收于763.5元/立方米，较前一日跌1.17%；原木2601收于786.0元/立方米，跌0.13%；原木2603收于802.0元/立方米，跌0.31%；原木2605收于818.5元/立方米，跌0.12%；11 - 01价差 - 22.5元/立方米，较前一日跌6.5元/立方米；11 - 03价差 - 38.5元/立方米；11合约基差 - 3.5元/立方米，涨9.0元/立方米；01合约基差 - 26.0元/立方米，涨1.0元/立方米；日照港3.9A小辐射松710.0元/立方米，持平；3.9A中辐射松760元/立方米，持平；3.9A大辐射松880元/立方米，持平；太仓港4A小辐射松710元/立方米，较前一日跌1.39%；4A中辐射松770元/立方米，跌1.28%；4A大辐射松820元/立方米，持平；日照港云杉11.8米1180元/立方米，持平 [3] 外盘报价 - 辐射松4米中A CFR价115美元/JAS立方米，持平；云杉11.8米CFR价125欧元/JAS立方米，持平 [3] 成本：进口成本测算 - 人民币兑美元汇率7.100，较前一日涨0.003；进口理论成本（按15%涨尺计算）802.74元/立方米，涨0.30元/立方米 [3] 供应 - 9月新西兰到中日韩港口发运量176.6万立方米，较8月涨6.00%；离港船数46.0艘，较8月涨4.55% [3] 库存 - 10月24日中国主要港口针叶原木总库存284.00万立方米，较10月17日跌2.74%；山东库存186.50万立方米，涨1.03%；江苏库存78.69万立方米，跌11.32% [3] 需求 - 10月24日中国原木日均出库量6.44万立方米，较10月17日涨2%；山东日均出库量涨4%；江苏日均出库量2.33万立方米，跌4% [3] 玻璃纯碱 玻璃相关价格及价差 - 华北报价1130元/吨，持平；华东报价1250元/吨，持平；华中报价1120元/吨，持平；华南报价1210元/吨，持平；玻璃2505收于1243元/吨，较前一日跌2.81%；玻璃2509收于1327元/吨，跌2.21%；05基差 - 113元/吨，较前一日涨24.16% [4] 纯碱相关价格及价差 - 华北报价1300元/吨，持平；华东报价1250元/吨，持平；华中报价1250元/吨，持平；西北报价950元/吨，持平；纯碱2505收于1324元/吨，较前一日跌1.71%；纯碱2509收于1382元/吨，跌1.34%；05基差 - 24元/吨，较前一日涨48.94% [4] 供应 - 10月31日纯碱开工率86.89%，较10月24日跌1.72%；纯碱周产量75.76万吨，跌1.71%；浮法日熔量16.13万吨，持平；光伏日熔量88540.00吨，较10月24日跌0.84%；3.2mm镀膜主流价19.50元，较10月24日跌2.50% [4] 库存 - 10月31日玻璃厂库6579.00万重箱，较10月24日涨4.72%；纯碱厂库170.20万吨，较10月24日涨2.54%；纯碱交割库67.69万吨，较10月24日跌3.18%；玻璃厂纯碱库存天数20.4天，持平 [4] 地产数据当月同比 - 新开工面积 - 0.09%，较前值涨0.09%；施工面积0.05%，较前值跌2.43%；竣工面积 - 0.22%，较前值跌0.03%；销售面积 - 6.55%，较前值跌6.50% [4] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧SI5530工业硅10320元/吨，较前一日涨1.07%；基差（通氧SI5530基准）295元/吨，涨63.89%；华东SI4210工业硅9700元/吨，涨0.52%；基差（SI4210基准） - 255元/吨，涨20.31%；新疆99硅8750元/吨，涨0.57%；基差（新疆）385元/吨，涨19.70% [5] 月间价差 - 2511 - 2512价差 - 385元/吨，较前一日跌2.60%；2512 - 2601价差30元/吨，涨200.00%；2601 - 2602价差 - 10元/吨，跌66.67%；2602 - 2603价差10元/吨，涨128.57%；2603 - 2604价差 - 10元/吨，跌133.33% [5] 基本面数据（月度） - 全国工业硅产量42.08万吨，较前年涨9.10%；新疆产量20.32万吨，涨19.78%；云南产量5.95万吨，涨2.41%；四川产量5.29万吨，跌1.49%；全国开工率61.94%，较前年涨10.86%；新疆开工率74.00%，涨22.09%；云南开工率41.71%，跌11.99%；四川开工率44.94%，涨1.47%；有机硅DMC产量21.02万吨，较前年跌5.78%；多晶硅产量13.00万吨，跌1.29%；再生铝合金产量66.10万吨，涨7.48%；工业硅出口量7.02万吨，跌8.36% [5] 库存变化 - 新疆厂库库存（周度）10.81万吨，较前值跌0.28%；云南厂库库存（周度）3.46万吨，涨1.47%；四川厂库库存（周度）2.52万吨，持平；社会库存（周度）55.80万吨，较前值跌0.18%；仓单库存（日度）23.71万吨，较前值涨0.15%；非仓单库存（日度）32.10万吨，较前值跌0.42% [5] 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料平均价52300.00元/千克，较前一日跌0.10%；N型颗粒硅平均价50500.00元/千克，持平；N型料基差（平均价） - 2650.00元/千克，跌0.38%；N型硅片 - 210mm半均价1.6900元/片，持平；N型硅片 - 210R平均价1.3600元/片，持平；单晶Topcon电池片 - 210R平均价0.2850元/瓦，持平；Topcon组件 - 210mm（分布式）平均价0.6840元/瓦，持平；N型210mm组件 - 集中式项目平均价0.6810元/瓦，持平 [7] 期货价格与月间价差 - 主力合约收于54950元/吨，较前一日跌0.07%；景月 - 连一价差 - 2530元/吨，较前一日跌16.06%；连一 - 连二价差70元/吨，涨40.00%；连二 - 连三价差170元/吨，跌30.61%；连三 - 连四价差80元/吨，跌52.94%；连四 - 连五价差240元/吨，跌30.61%；连五 - 连六价差115元/吨，跌52.94% [7] 基本面数据（周度） - 硅片产量14.24GW，较前值跌3.33%；多晶硅产量2.82万吨，跌4.41% [7] 基本面数据（月度） - 多晶硅产量13.00万吨，较前值跌1.29%；进口量0.13万吨，涨28.46%；出口量0.21万吨，跌28.16%；净出口量0.09万吨，跌56.83%；硅片产量59.05GW，涨5.37%；进口量0.04万吨，跌17.96%；出口量0.67万吨，持平；净出口量0.63万吨，涨1.96%；硅片需求量61.34GW，涨4.64% [7] 库存变化 - 多晶硅库存26.10万吨，较前值涨1.16%；硅片库存18.93GW，涨2.49%；多晶硅仓单9330.00吨，较前值涨2.30% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃方面近期PP供应回升节奏放缓，PE后续供应有增加预期，需求端回暖库存去化，01合约有库存压力，05合约可关注中长期低多机会[2] - 纯苯-苯乙烯方面需关注各产品价格、价差、库存及开工率变化情况[4][5][7][8] - 聚酯产业链方面PX供需有所修复但反弹空间受限，PTA、乙二醇、短纤、瓶片等各产品也受不同因素影响，需采取相应投资策略[9] - 氯碱产业方面烧碱和PVC价格有变动，开工率和利润情况不同，需关注市场动态[10][13] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 价格方面L2601收盘价7009涨0.34%，PP2601收盘价6657涨0.42%等多个品种价格有涨跌变化[2] - 库存方面PE企业库存41.6万吨降19.16%，PP企业库存59.5万吨降6.80%等[2] - 开工率方面PE装置开工率81.5%降0.37%，PP装置开工率75.9%降2.9%等[2] 纯苯 - 苯乙烯 - 上游价格布伦特原油12月合约64.92美元/桶涨0.8%，CFR中国纯苯676美元/吨涨0.1%等[4] - 苯乙烯相关价格苯乙烯华东现货6480元/吨涨0.6%，EB期货2512合约6513元/吨涨0.7%等[5] - 库存纯苯江苏港口库存8.50万吨降14.1%，苯乙烯江苏港口库存19.30万吨降4.7%[7] - 开工率亚洲纯苯开工率79.2%持平，国内纯苯开工率72.7%降3.6%等[8] 聚酯产业链 - 上游价格布伦特原油12月合约64.92美元/桶涨0.8%，CFR日本石脑油571美元/吨涨0.4%等[9] - 下游聚酯产品价格POY150/48价格6415元/吨持平，聚酯切片价格5723元/吨降0.2%等[9] - 库存MEG港口库存52.3万吨降9.7%，MEG到港预期19.8万吨增273.6%[9] - 开工率亚洲PX开工率78.5%升0.5%，PTA开工率78.8%升2.7%等[9] 氯碱产业 - 现货&期货价格山东32%液碱折百价2500元/吨持平，华东电石法PVC市场价4620元/吨涨0.4%等[10] - 海外报价&出口利润烧碱FOB华东港口390美元/吨涨2.6%，出口利润125.8元/吨增242%等[11][12] - 供给烧碱行业开工率85.6%升0.1%，PVC总开工率73.7%降1.9%等[13] - 需求烧碱下游印染行业开机率67.3%升0.8%，PVC下游隆众样本管材开工率41.2%升3.0%等[14][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅 - 工业硅现货企稳，期货震荡收跌，9月出口量环比降8%至7.02万吨、同比仍增，10月供应增幅大，预计有累库风险、价格承压，虽西南部分企业减产但影响小，供应因新疆产量增加而增长，考虑原材料成本回升及11月进入平枯水期，未来价格重心有望上移，目前价格承压但有成本支撑，预计低位震荡，主要波动区间8000 - 9000元/吨，若11合约价格回落至8000 - 8300元/吨一线可逢低试多 [1] 多晶硅 - 多晶硅现货报价上涨，期货震荡小幅回升且贴水，需求端硅片产量大幅增加，10月产量大概率增加，需求能否消化增量对价格影响大，市场较稳定，关注政策落实、产量控制及需求订单情况，目前高位震荡，后市西南枯水期减产或支撑价格，需防范需求不及预期导致累库风险 [2] 玻璃纯碱 - 纯碱持续趋弱运行，厂家和中游库存累库，周产高位过剩明显，下游产能无大幅增量预期，需求延续刚需格局，后市若无产能退出或降负荷供需将承压，供需大格局偏空，延续反弹短空思路操作；玻璃厂家出库一般、持续降价，盘面交易旺季不旺及基本面过剩逻辑，部分地区中游库存高企未去化，深加工订单季节性好转但偏弱，lowe开工率低，中长期地产周期底部需产能出清解决过剩困境，中期关注现货节奏、高频数据及宏观驱动 [4] 天然橡胶 - 供应端海外原料价格坚挺且深色胶大幅去库，对胶价有成本支撑，但泰国东北部未来天气转好，原料价格或走弱，需关注天气；需求端“双节”假期检修企业排产多恢复，市场未见明显转好，部分企业灵活控产，预计短期装置运行平稳、灵活排产，短时宏观氛围好转及基本面改善使胶价反弹，后续关注主产区旺产期原料产出及宏观变化，若原料上行不畅胶价在15000 - 15500附近运行 [5] 原木 - 原木期货震荡运行，主要基准交割品现货价格暂无变化，上周库存去库，需求出库量回升，供给本周中国13港新西兰原木预到船和到港总量增加，当前供需暂无明显驱动，01合约坚挺，新一轮外盘报价提涨，后续港口费预计增加，成本支撑强，季节性旺季下盘面下方有支撑，01合约盘面或偏强 [6] 根据相关目录分别进行总结 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧SI5530、华东SI4210、新疆99硅10月21日价格较10月20日无变化，基差均上涨，涨幅分别为7.64%、17.91%、6.09% [1] 月间价差 - 2510 - 2511合约价差跌900%，2511 - 2512合约价差无变化，2512 - 2601合约价差涨10%，2601 - 2602合约价差涨33.33%，2602 - 2603合约价差跌150% [1] 基本面数据（月度） - 全国、新疆工业硅产量及开工率增加，云南、四川部分指标有增减变化，有机硅DMC、多晶硅产量下降，再生铝合金产量增加，工业硅出口量下降 [1] 库存变化 - 新疆厂库库存微降，云南厂库库存无变化，四川厂库库存和社会库存增加，仓单库存下降，非仓单库存增加 [1] 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料平均价涨0.38%，N型颗粒硅平均价无变化，N型料基差降7.11%，部分光伏产品价格有小幅度涨跌 [2] 期货价格与月间价差 - 主力合约涨0.74%，景月 - 连一价差涨103.82%，连一 - 连二价差涨5.22%，连二 - 连三价差涨87.50%，连三 - 连四、连五 - 连六价差降3.23%，连四 - 连五价差涨87.50% [2] 基本面数据（周度） - 硅片产量涨11.85%，多晶硅产量无变化 [2] 基本面数据（月度） - 多晶硅产量降1.29%，进口量增28.46%，出口量降28.16%，净出口量降56.83%，硅片产量、需求量增加，进口量降17.96%，出口量无变化，净出口量增1.96% [2] 库存变化 - 多晶硅、硅片库存增加，多晶硅仓单增加 [2] 玻璃纯碱 玻璃相关价格及价差 - 华北、华中玻璃报价下降，华东、华南无变化，玻璃2505、2509合约价格上涨，05基差下降 [4] 纯碱相关价格及价差 - 华北、华东、华中、西北纯碱报价无变化，纯碱2505、2509合约价格下降，05基差上涨 [4] 供量 - 纯碱开工率和周产量、浮法日熔量增加，光伏日熔量、3.2mm镀膜主流价无变化 [4] 库存 - 玻璃厂库、纯碱厂库和交割库库存增加，玻璃厂纯碱库存天数无变化 [4] 地产数据当月同比 - 新开工面积降幅收窄，施工面积、竣工面积、销售面积下降 [4] 天然橡胶 现货价格及基差 - 云南国富全乳胶价格无变化，全乳基差降66.67%，泰标混合胶报价涨0.69%，非标价差降66.67%，部分原料价格有涨跌变化 [5] 月间价差 - 9 - 1价差降10%，1 - 5价差涨200%，5 - 9价差降11.11% [5] 基本面数据 - 8月泰国、印尼产量下降，印度、中国产量增加，汽车轮胎半钢胎、全钢胎开工率上升，8月国内轮胎产量增加，9月轮胎出口数量下降，8月天然橡胶进口数量、9月进口天然及合成橡胶增加，部分干胶生产成本和毛利有涨跌变化 [5] 库存变化 - 保税区库存、天然橡胶厂库期货库存下降，干胶青岛保税库出库率下降，一般贸易入库率和出库率上升 [5] 原木 期货和现货价格 - 原木部分合约价格上涨，11 - 01、11 - 03价差及11、01合约基差下降，部分现货价格无变化，日照港云杉价格上涨 [6] 外盘报价 - 辐射松4米中A、云杉11.8米CFR价无变化 [6] 成本 - 人民币兑美元汇率无变化，进口理论成本微降 [6] 供给（月度） - 港口发运量和新西兰到中日韩岩港船数增加 [6] 库存（主要港口库存） - 中国、山东地区库存下降，江苏地区库存增加 [6] 需求（日均出库量） - 中国、江苏地区日均出库量增加，山东地区微降 [6]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 聚酯产业链 - 四季度PX供需较预期有所修复但整体仍偏弱，短期驱动有限，弱势震荡为主，策略上暂观望，关注布油在60美元/桶附近支撑，月差反套为主[1] - PTA短期驱动有限，弱势震荡为主，策略上暂观望，关注布油在60美元/桶附近支撑，TA1 - 5滚动反套对待[1] - 10月乙二醇预计累库，上方承压，策略上逢高做空EG01，看涨期权EG2601 - C - 4250卖方持有，EG1 - 5逢高反套[1] - 短期短纤绝对价格维持弱势震荡，低库存下短纤较原料相对坚挺，策略上单边同PTA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡，1000偏上做缩为主[1] - 瓶片大概率进入季节性累库通道，PR随成本端波动为主，策略上PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动[1] 纯苯 - 苯乙烯 - 10月纯苯总体供需预期仍偏宽松，价格驱动偏弱，策略上BZ2603单边跟随苯乙烯和油价震荡[2] - 苯乙烯供需预期偏宽松，价格驱动仍偏弱，短期价格仍承压，策略上EB12价格反弹偏空对待[2] PVC、烧碱 - 短期烧碱供应端持续放量，下游需求表现一般，市场情绪偏弱，价格缺乏支撑趋于弱势，短线可偏空对待，需跟踪下游补库节奏；中长线烧碱存需求支撑[3] - PVC供需压力较大，基本面供需矛盾难缓解，短期盘面止跌空单暂止盈离场，关注后市需求端边际变化[3] 甲醇 - 甲醇供需博弈下价格或延续震荡格局，需聚焦海外装置运行稳定性、制裁船只通关效率及实际到港表现，后续可重点关注港口去库节奏与海外限气预期的落地效果[4] 聚烯烃 - 聚烯烃供需结构宽松，01合约上方空间受限，宏观氛围悲观，成本与供需表现偏弱，PP、PE价格面临压力[6] 根据相关目录分别进行总结 聚酯产业链 上游价格 - 布伦特原油（12月）61.01美元/桶，较10月17日跌0.28美元，跌幅0.5%；WTI原油（12月）57.52美元/桶，较10月17日跌0.02美元，跌幅0.0%；CFR日本石脑油537美元/吨，较10月17日持平[1] 下游聚酯产品价格及现金流 - POY150/48价格6390元/吨，较10月17日跌75元，跌幅1.2%；FDY150/96价格6608元/吨，较10月17日跌2元，跌幅0.1%；DTY150/48价格7740元/吨，较10月17日跌25元，跌幅0.3%[1] PX相关价格及价差 - CFR中国PX783美元/吨，较10月17日持平；PX现货价格（人民币）6405元/吨，较10月17日跌78元，跌幅1.2%[1] PTA相关价格及价差 - PTA华东现货价格4315元/吨，较10月17日跌25元，跌幅0.6%；TA期货2601价格4384元/吨，较10月17日跌18元，跌幅0.4%[1] MEG相关价格及价差 - MEG华东现货价格4100元/吨，较10月17日跌15元，跌幅0.4%；EG期货2601价格4003元/吨，较10月17日持平[1] 聚酯产业链开工率变化 - 亚洲PX开工率78.0%，较10月10日降1.9%；中国PX开工率84.9%，较10月10日降2.5%；PTA开工率76.7%，较10月10日升2.3%[1] 纯苯 - 苯乙烯 上游价格及价差 - 布伦特原油（12月）61.01美元/桶，较10月17日跌0.28美元，跌幅0.5%；WTI原油（11月）57.52美元/桶，较10月17日跌0.02美元，跌幅0.0%；CFR日本石脑油537美元/吨，较10月17日持平[2] 苯乙烯相关价格及价差 - 苯乙烯华东现货6370元/吨，较10月17日跌110元，跌幅1.7%；EB期货2511价格6362元/吨，较10月17日跌118元，跌幅1.8%[2] 纯苯及苯乙烯下游现金流 - 苯的现金流 - 446元/吨，较10月17日升117元，升幅20.8%；己内酰胺现金流（单产品） - 1775元/吨，较10月17日升75元，升幅4.1%[2] 纯苯及苯乙烯库存 - 纯苯江苏港口库存9.9万吨，较10月13日升0.9万吨，升幅10.0%；苯乙烯江苏港口库存20.25万吨，较10月13日升0.6万吨，升幅3.1%[2] 纯苯及苯乙烯产业链开工率变化 - 亚洲纯苯开工率79.2%，较10月9日降0.9%；国内纯苯开工率75.5%，较10月9日降3.8%；国内加氢苯开工率62.4%，较10月9日降0.8%[2] PVC、烧碱 PVC、烧碱现货&期货 - 山东32%液碱折百价2562.5元/吨，较10月17日跌31.3元，跌幅1.2%；山东50%液碱折百价2560元/吨，较10月17日跌20元，跌幅0.8%；华东电石法PVC市场价4600元/吨，较10月17日持平[3] 烧碱海外报价&出口利润 - FOB华东港口380美元/吨，较10月9日跌20美元，跌幅5.0%；出口利润36.8元/吨，较10月9日跌127.3元，跌幅77.6%[3] PVC海外报价&出口利润 - CFR东南亚650美元/吨，较10月9日持平；CFR印度720美元/吨，较10月9日跌10美元，跌幅1.4%；FOB天津港电石法587美元/吨，较10月9日跌18美元，跌幅3.0%；出口利润19元/吨，较10月9日跌83.8元，跌幅81.5%[3] 供给：氯碱开工率&行业利润 - 烧碱行业开工率85.5%，较10月10日降3.5%；烧碱山东样本开工率84.0%，较10月10日降4.0%；PVC总开工率75.1%，较10月10日降5.7%[3] 需求：烧碱下游开工率 - 粘胶短纤行业开工率88.6%，较10月10日降1.0%；印染行业开机率66.8%，较10月10日升0.1%[3] 需求：PVC下游制品开工率 - 隆众样本管材开工率40.0%，较10月10日升7.2%；隆众样本型材开工率33.3%，较10月10日升17.4%；隆众样本PVC预售量55.6万吨，较10月10日降2.8万吨，降幅4.7%[3] 氯碱库存：社库&厂库 - 液碱华东厂库库存18.5万吨，较10月9日降0.2万吨，降幅1.1%；液碱山东库存9.7万吨，较10月9日降1.4万吨，降幅12.5%；PVC上游厂库库存36.0万吨，较10月9日降2.3万吨，降幅6.1%；PVC总社会库存55.6万吨，较10月9日降0.1万吨，降幅0.1%[3] 甲醇 甲醇价格及价差 - MA2601收盘价2266元/吨，较10月17日跌6元，跌幅0.26%；MA2605收盘价2292元/吨，较10月17日升2元，升幅0.09%；MA15价差 - 26元/吨，较10月17日降8元，降幅44.44%[4] 甲醇库存 - 甲醇企业库存36.09万吨，较前值升2.15万吨，升幅6.33%；甲醇港口库存149.1万吨，较前值降5.19万吨，降幅3.36%；甲醇社会库存185.2万吨，较前值降3.04万吨，降幅1.61%[4] 甲醇上下游开工率 - 上游 - 国内企业开工率76.55%，较前值降1.45%；上游 - 海外企业开工率73.7%，较前值升1.65%；下游 - 外采MTO装置开工率86.28%，较前值持平[4] 聚烯烃 聚烯烃价格及价差 - L2601收盘价6879元/吨，较10月17日升5元，升幅0.07%；L2509收盘价6952元/吨，较10月17日升21元，升幅0.30%；PP2601收盘价6774元/吨，较10月17日升14元，升幅0.21%；PP2509收盘价6650元/吨，较10月17日升17元，升幅0.26%[6] PE、PP非标价格 - 华东LDPE价格9150元/吨，较前值降50元，降幅0.54%；华东HD膜价格7350元/吨，较前值持平；华东HD注塑价格6930元/吨，较前值升30元，升幅0.43%[6] PE上下游开工率 - PE装置开工率81.8%，较前值降2.19%；PE下游加权开工率44.9%，较前值升0.56%[6] PP上下游开工率 - PP装置开工率78.2%，较前值升0.47%；PP粉料开工率39.3%，较前值升2.01%；下游加权开工率51.9%，较前值升0.09%[6] PE、PP周度库存 - PE企业库存48.9万吨，较前值升10.59万吨，升幅27.67%；PE社会库存54.6万吨，较前值升2.11万吨，升幅4.02%；PP企业库存68.1万吨，较前值升16.11万吨，升幅30.96%；PP贸易商库存26.1万吨，较前值升7.39万吨，升幅39.48%[6]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 聚酯产业链：四季度PX供需较预期有所修复但整体仍偏弱，PTA、短纤、瓶片短期驱动有限，乙二醇预计累库上方承压，各品种短期多弱势震荡，策略上多观望或反套操作[1] - 纯苯 - 苯乙烯产业链：10月纯苯总体供需预期偏宽松，价格驱动偏弱；苯乙烯供需预期偏宽松，价格驱动仍偏弱，短期价格承压，策略上分别是单边跟随震荡和反弹偏空对待[2] - PVC、烧碱产业链：短期烧碱供应放量需求一般价格弱势，中长线有需求支撑；PVC供需压力大，短期盘面止跌关注需求边际变化[3] - 甲醇产业：供需博弈下价格或延续震荡格局，需关注海外装置运行、制裁船只通关及港口去库、海外限气情况[4] - 聚烯烃产业：聚烯烃供需结构宽松，01合约上方空间受限，PP、PE价格面临压力，需留意供应及宏观因素影响[6] 根据相关目录分别进行总结 聚酯产业链 - 上游价格：布伦特原油、WTI原油、CFR日本石脑油等部分品种价格有小幅度涨跌变化，部分持平[1] - 下游聚酯产品价格及现金流：各类聚酯产品价格大多下跌，现金流方面部分有涨跌变化[1] - PX相关价格及价差：CFR中国PX等部分价格持平，部分价差有变化[1] - PTA相关价格及价差：PTA华东现货等价格下跌，加工费下降[1] - MEG相关价格及价差：MEG华东现货等价格有涨跌，基差等有变化[1] - 产业链开工率变化：亚洲PX、中国PX等开工率有不同程度涨跌[1] 纯苯 - 苯乙烯产业链 - 上游价格及价差：布伦特原油等部分价格有小幅度变化，部分持平，纯苯进口利润大幅下降[2] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯华东现货等价格下跌，现金流下降[2] - 纯苯及苯乙烯下游现金流：多数品种现金流有改善[2] - 纯苯及苯乙烯库存：纯苯江苏港口库存和苯乙烯江苏港口库存增加[2] - 产业链开工率变化：亚洲纯苯、国内纯苯等开工率有降有升[2] PVC、烧碱产业链 - PVC、烧碱现货&期货：山东液碱折百价下跌，PVC市场价持平，期货价格有涨跌[3] - 烧碱海外报价&出口利润：FOB华东港口报价和出口利润下降[3] - PVC海外报价&出口利润：部分报价下降，出口利润大幅下降[3] - 供给：烧碱和PVC开工率下降，外采电石法PVC利润有小幅度改善[3] - 需求：烧碱下游部分开工率有变化，PVC下游制品开工率部分上升[3] - 氯碱库存：液碱和PVC部分库存有下降[3] 甲醇产业 - 甲醇价格及价差：期货收盘价有涨跌，基差、区域价差有变化[4] - 甲醇库存：企业库存增加，港口和社会库存下降[4] - 甲醇上下游开工率：上游国内企业开工率下降，海外企业开工率上升，下游部分开工率有变化[4] 聚烯烃产业 - 期货价格及价差：L2601、PP2601等收盘价上涨，合约间价差有变化[6] - 现货价格及基差：华东PP拉丝等现货价格上涨，基差有变化[6] - PE、PP非标价格：部分价格有涨跌[6] - 上下游开工率：PE、PP装置开工率有不同表现，下游加权开工率有小幅度变化[6] - 库存：PE、PP企业库存和PP贸易商库存增加[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇 - 需聚焦海外装置运行稳定性、制裁船只通关效率及实际到港表现，供需博弈下价格或延续震荡格局，后续可重点关注港口去库节奏与海外限气预期的落地效果 [1] 聚烯烃 - 聚烯烃节后库存压力依然显著，供需结构宽松，01合约上方空间受限，需关注美国货成交和取消情况、装置重启节奏 [5] 烧碱 - 中长线烧碱存需求支撑，但短期缺乏支撑趋于弱势，前期建议可偏空对待，今日盘面企稳，商品整体情绪回升，可空单暂时止盈离场 [8] PVC - PVC短期仍有累库压力，累库速度有所放缓，外部宏观环境预期欠佳或影响盘面走势，需求端旺季不旺，整体上游持货意愿下降，受益于出口缓解一定过剩压力，预计短期盘面继续承压，关注下游需求表现 [8] 对二甲苯 - 四季度PX供需预期整体偏弱，短期驱动有限，低位震荡为主，策略上暂观望，关注反弹做空机会，月差反套为主 [9] PTA - 短期PTA驱动有限，低位震荡为主，策略上TA暂观望，关注4500附近支撑，TA1 - 5滚动反套对待 [9] 乙二醇 - 10月乙二醇预计累库，远月供需结构偏弱，使得乙二醇偏弱运行，策略上逢高做空EG01，虚值看涨期权EG2601 - C - 4350卖方持有，EG1 - 5逢高反套 [9] 短纤 - 短期短纤绝对价格仍承压，低库存下短纤较原料相对坚挺，策略上单边同PTA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡，低位做扩为主，但驱动有限 [9] 瓶片 - 瓶片大概率进入季节性累库通道，PR跟随成本端波动为主，成本端偏弱，短期瓶片加工费好转，策略上PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动 [9] 纯苯 - 10月纯苯总体供需预期仍偏宽松，价格驱动偏弱，关注油价走势及地缘局势对市场情绪的影响，策略上BZ2603单边跟随苯乙烯和油价震荡 [10] 苯乙烯 - 苯乙烯供需预期偏宽松，短期价格仍承压，策略上EB11价格反弹偏空对待 [10] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 价格及价差：MA2601收盘价2319，涨0.91%；MA2605收盘价2325，涨0.61%；太仓基差 - 30，跌2900%；内蒙北线现货2065元/吨，持平；河南洛阳现货2168，跌0.69%；港口太仓现货2295，跌0.65% [1] - 库存：甲醇企业库存36.09%，涨6.33%；甲醇港口库存149.1万吨，跌3.36%；甲醇社会库存185.2%，跌1.61% [1] - 上下游开工率：国内企业开工率76.55%，跌1.86%；海外企业开工率72.1%。涨5.33%；西北企业产销率104%，涨3.99%；外采MTO装置开工率86.28%，涨4.63%；甲醛开工率29.2%，跌3.05%；醋酸开工率73.8%，跌13.22%；MTBE开工率65.8%，跌0.57% [1] 聚烯烃 - 价格及价差：L2601收盘价6929，涨0.27%；PP2601收盘价6618，涨0.35%；L2509 - 2601价差75，跌13.79%；PP2509 - 2601价差73，跌5.19%；华东PP拉丝现货6490，涨0.15%；华北LLDPE膜料现货6880，持平 [5] - 库存：PE企业库存48.9万吨，涨27.67%；PE社会库存54.6%，涨4.02%；PP企业库存68.1万吨，涨30.96%；PP贸易商库存26.1%，涨39.48% [5] - 上下游开工率：PE装置开工率81.8%，跌2.61%；PP装置开工率78.2%，涨0.6%；PP粉料开工率39.3%，涨5.4%；下游加权开工率涨0.2% [5] 烧碱和PVC - 价格及价差：山东32%液碱折自价2593.8，持平；华东电石法PVC市场价4580，持平；SH2601收盘价2438，涨0.4%；V2601收盘价4677，跌0.3% [8] - 海外报价及出口利润：烧碱FOB华东港口400美元/吨，持平，出口利润164.1元/吨，跌0.4%；PVC CFR东南亚650美元/吨，持平，出口利润102.9元/吨，涨105% [8] - 供给：烧碱行业开工率88%，涨2.4%；PVC总开工率80.8%，涨6.2%；外采电石法PVC利润 - 946元/吨，跌5.6% [8] - 需求：氧化铝行业开工率83.4%，跌0.3%；隆众样本建材开工率32.8%，跌18.8%；隆众样本PVC预售量58.3万吨，跌23.2% [8] - 库存：液碱华东厂库库存19.7，涨0.3%；PVC上游厂库库存38.4万吨，涨20.5%；PVC总社会库存55.7，涨4.2% [8] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格及现金流：POY150/48价格6480，跌0.6%；聚酯切片价格5500，持平；POY150/48现金流139，跌32.8% [9] - PX相关价格及价差：CFR中国PX787美元/吨，跌0.1%；PX基差(11)51，跌73%；PX - 原油价差431美元/吨，跌1.4% [9] - PTA相关价格及价差：PTA华东现货价格4355，涨0.7%；TA期货2601收盘价4456，涨0.8%；PTA基差(01) - 101，跌4.1% [9] - MEG相关价格及价差：MEG华东现货价格4120，涨0.1%；EG期货2601收盘价4089，涨0.8%；MEG基差(01)31，跌45.6% [9] - 开工率变化：亚洲PX开工率79.9%，涨2.4%；PTA开工率74.4%，跌2.4%；MEG综合开工率75.1%，涨2% [9] 纯苯 - 苯乙烯 - 上游价格及价差：布伦特原油(12月)61.06美元/桶，跌1.4%；CFR中国纯苯788美元/吨，涨0.6%；纯苯 - 石脑油价差139，涨5% [10] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯华东现货6600，涨0.9%；EB期货2511收盘价6600，涨0.9%；EB现金流(非一体化) - 299元/吨，涨11% [10] - 纯苯及苯乙烯下游现金流：苯酚现金流 - 613元/吨，跌7%；己内酰胺现金流(单产品) - 1890元/吨，跌1.6%；苯胶现金流686元/吨，跌2.6% [10] - 库存：纯苯江苏港口库存9.00万吨，跌1.1%；苯乙烯江苏港口库存19.65万吨，跌2.7% [10] - 产业链开工率变化：亚洲纯苯开工率80.1%，涨1.4%；国内纯苯开工率75.5%，跌4.8%；苯乙烯开工率71.9%，跌1.7% [10]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 聚烯烃产业 - 聚烯烃节后库存压力显著，PE开工率持续回升，中长期供应压力突出，PP估值大幅修复，10月新装置投产压力大，需求端缺乏亮点，供需结构宽松，01合约上方空间受限 [2] 苯 - 苯乙烯 - 纯苯供应维持偏高水平，需求端支撑有限，10月供需预期偏宽松，价格驱动偏弱，BZ2603单边跟随苯乙烯和油价震荡；苯乙烯供应有增加预期，需求端支撑或有限，供需预期偏宽松，价格仍承压，EB11价格反弹偏空对待 [5] 甲醇产业 - 甲醇市场多空因素交织，01合约在现实压力和未来预期间反复摇摆，供应端内地部分装置有复产预期，需求端传统下游进入季节性淡季，港口高库存与弱基差现状，10月中旬关注海外限气带来的供应缩减预期 [6] 聚酯产业链 - PX四季度供需预期偏弱，价格驱动偏弱，短期偏弱震荡，策略上观望或反弹短空，月差反套为主；乙二醇10月预计累库，远月供需结构偏弱，偏弱运行，策略上逢高做空EG01等；短纤供需预期偏弱，绝对价格承压，现货加工差或修复，策略上单边同PTA等；瓶片进入季节性累库通道，PR跟随成本端波动，主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动 [8] 氯碱产业 - 烧碱供需错配，国内现货价格延续偏弱走势，中长线有需求支撑，但短期缺乏支撑趋于弱势，可偏空对待；PVC生产企业检修增加，供应压力缓解，内外贸出口恢复，但行业仍有累库压力，需求端旺季不旺，短期盘面继续承压 [9] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - **价格变化**：L2601收盘价6918，较前一日跌0.93%；L2509收盘价6997，跌1.05%等；PE装置开工率83.9%，较前值涨2.26%；PP装置开工率77.7%，涨1.5% [2] - **库存情况**：PE企业库存48.9万吨，较前值涨27.67%；PP企业库存68.1万吨，涨30.96% [2] 苯 - 苯乙烯 - **价格变化**：布伦特原油（11月）62.39美元/桶，较前一日跌1.5%；纯苯华东现货5650元/吨，跌1.2%；苯乙烯华东现货6540元/吨，跌2.1% [5] - **库存与开工率**：纯苯江苏港口库存9.00万吨，较前值跌1.1%；亚洲纯苯开工率80.1%，较前值涨1.4% [5] 甲醇产业 - **价格变化**：MA2601收盘价2274，较前一日跌2.90%；太仓基差 - 15，较前值涨 - 72.22% [6] - **库存与开工率**：甲醇企业库存33.94万吨，较前值涨6.08%；上游国内企业开工率78%，较前值涨1.01% [6] 聚酯产业链 - **价格变化**：布伦特原油（12月）62.39美元/桶，较前一日跌1.5%；PX现货价格（人民币）6377元/吨，跌2.7% [8] - **开工率**：亚洲PX开工率79.9%，较前值涨2.4%；MEG综合开工率75.1%，较前值涨2.7% [8] 氯碱产业 - **价格变化**：山东32%液碱折自价2593.8，较前一日持平；华东电石法PVC市场价4580.0，跌0.7% [9] - **开工率与库存**：烧碱行业开工率88.2%，较前值涨1.6%；PVC总社会库存55.7万吨，较前值涨4.2% [9]