财务表现 - 公司2025年上半年营业收入77.60亿元，同比增长124.33% [1] - 归母净利润6.45亿元，同比增长74.02% [1] - 扣非归母净利润6.19亿元，同比增长67.82% [1] - 基本每股收益0.50元，加权平均净资产收益率3.71% [1] - 毛利率23.53%，同比下降3.92个百分点，净利率9.35%，同比下降1.37个百分点 [1] - 第二季度毛利率24.11%，同比下降0.57个百分点但环比上升1.42个百分点，净利率11.11%，同比上升0.61个百分点且环比上升4.34个百分点 [1] 估值指标 - 以8月29日收盘价计算，市盈率（TTM）35.57倍，市净率（LF）2.26倍，市销率（TTM）2.53倍 [1] 费用结构 - 期间费用10.35亿元，同比增加4.62亿元，但期间费用率13.34%，同比下降3.23个百分点 [2] - 销售费用同比增长167.82%，管理费用同比增长89.34%，研发费用同比增长50.05%，财务费用同比增长30.02% [2] 股东结构 - 股东总户数1.86万户，较一季度末增加2330户，增幅14.29% [2] - 户均持股市值由一季度末210.88万元下降至187.41万元，降幅11.13% [2] 业务构成 - 主营业务为化工工程技术服务及精细化工产品，收入构成：高端氟材料54.39%，高端制造化20.31%，工程技术服务12.71%，电子化学品6.58%，其他(补充)3.12%，贸易及其他2.90% [3] - 所属申万行业为基础化工-化学制品-氟化工，概念板块包括PVDF概念、氢能源、燃料电池、特种气体、中盘等 [3]

股价表现与资金流向 - 8月22日盘中股价上涨2.06%至28.78元/股 成交金额2.35亿元 换手率0.77% 总市值371.26亿元 [1] - 主力资金净流入750.63万元 特大单买入1654.85万元（占比7.03%）卖出1536.98万元（占比6.53%） 大单买入6633.30万元（占比28.18%）卖出6000.54万元（占比25.50%） [1] - 年内股价累计上涨0.54% 近5日/20日/60日分别上涨0.88%/10.65%/21.41% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至3月31日股东户数1.63万户 较上期增长9.74% 人均流通股55,896股 较上期减少8.81% [2] - 大成新锐产业混合A（090018）位列第七大流通股东 持股1690.31万股 较上期减持21.12万股 [2] 财务业绩与分红记录 - 2025年第一季度营业收入31.57亿元 同比增长95.73% [2] - A股上市后累计派现21.52亿元 近三年累计分红12.68亿元 [2] 公司概况与行业属性 - 公司位于北京市朝阳区 成立于1999年8月5日 2001年1月11日上市 主营业务为化工工程技术开发与应用 [1] - 所属申万行业为基础化工-化学制品-氟化工 概念板块包括特种气体、PVDF概念、氢能源、燃料电池及中盘股 [1]

股价表现与资金流向 - 8月22日盘中股价上涨2.06%至15.85元/股，成交额6.11亿元，换手率5.64%，总市值110.21亿元 [1] - 主力资金净流入3480.86万元，特大单净买入1581.96万元（买入3006.84万元占比4.93%，卖出1424.88万元占比2.33%） [1] - 大单净买入1852.33万元（买入1.18亿元占比19.40%，卖出9947.67万元占比16.29%） [1] - 年内股价累计上涨158.56%，近5日/20日/60日分别变动-4.98%/22.21%/47.03% [1] - 年内17次登龙虎榜，最近8月20日净卖出8247万元（买入1.73亿元占比7.17%，卖出2.55亿元占比10.59%） [1] 主营业务与行业属性 - 公司以石油化工尾气为原料研发生产干冰、液体二氧化碳、食品添加剂气体及工业气体 [2] - 收入构成：氢气33.46%、二氧化碳31.72%、燃料类产品28.50%、空分气体4.16%、特种气体1.94% [2] - 所属申万行业：基础化工-化学制品-其他化学制品，概念板块含特种气体、尾气处理、半导体、光刻胶 [2] 财务与经营数据 - 2025年上半年营业收入3.10亿元，同比增长10.52% [2] - 归母净利润5584.61万元，同比增长199.82% [2] - A股上市后累计派现3.21亿元，近三年未实施分红 [3] 股东结构变动 - 股东户数7.42万户，较上期增加67.36% [2] - 人均流通股9326股，较上期减少40.25% [2] - 香港中央结算有限公司退出十大流通股东行列（截至2025年6月30日） [3]

股价表现与资金流向 - 8月22日盘中股价上涨2.06%至38.70元/股 成交金额6458.72万元 换手率0.58% 总市值113.21亿元 [1] - 主力资金净流入256.00万元 特大单买入占比17.26%（1114.66万元）卖出占比13.74%（887.17万元） 大单买入占比25.78%（1665.14万元）卖出占比25.34%（1636.63万元） [1] - 年内股价累计上涨9.72% 近5/20/60日分别上涨3.56%、7.56%、9.97% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数达1.11万户 较上期增长21.42% 人均流通股26340股 较上期减少17.13% [2] - 东方人工智能主题混合A（005844）为第四大流通股东 持股982.96万股 较上期减持149.67万股 [2] - 嘉实上证科创板芯片ETF持股位列十大流通股东 [2] 财务业绩与分红 - 2025年第一季度营业收入6.77亿元 同比增长14.94% 归母净利润实现增长 [2] - A股上市后累计派现2.22亿元 近三年累计派现1.63亿元 [2] 公司基础信息 - 成立于2009年10月10日 2020年8月20日上市 总部位于上海市闵行区春永路55号2幢 [1] - 主营业务为气体化学品供应系统的设计、生产、安装及技术支持服务 [1] - 申万行业分类属机械设备-专用设备-其他专用设备 概念板块涵盖特种气体、中芯国际概念、半导体、光伏玻璃、集成电路等 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 预计2025-2027年归母净利润分别为17 5/19 8/21 4亿元 对应PE为11 5X 10 2X 9 4X [3][6] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入104 28亿元（同比-7 45%） 归母净利润8 61亿元（同比-22 17%） 扣非归母净利润8 11亿元（同比+2 92%） [1] - 单季度看 2025Q2营业收入49 44亿元（同比+0 2% 环比-9 8%） 归母净利润3 55亿元（同比-43 1% 环比-29 9%） 扣非归母净利润3 43亿元（同比+5 1% 环比-26 7%） [1] - 2025E-2027E预测：营业收入231 72/243 17/254 89亿元（同比+5 1%/+4 9%/+4 8%） 归母净利润17 45/19 76/21 35亿元（同比+3 6%/+13 3%/+8 0%） [5][10] 业务亮点 清洁能源业务 - LNG业务构建"海气+陆气"双资源池：自产LNG产能70万吨 马石油长约采购执行良好 2025H1自产LNG超33万吨（完成计划106%） [9] - LPG业务通过收购广州华凯实现双库运营 化工原料气销量超34万吨 惠州5万吨级液化烃码头项目预计2025年投产 [9] 特种气体突破 - 氦气产能提升至150万方/年（泸州100万方项目投产） [9] - 商业航天领域：海南特燃特气项目已为三次火箭发射独家供应液氢 与上海航天设备制造总厂等签订供货协议 [3][9] 股东回报 - 拟派发2025年中期分红2 66亿元 延续2024-2026年分红规划（2025年固定分红8 5亿元） [3] - 2025年4月启动第五次股份回购计划并用于注销 [3] 估值指标 - 当前股价30 2元 对应总市值201 1亿元 2025E PE 11 5X PB 1 9X [6][10] - 每股指标：2025E EPS 2 62元 每股净资产15 92元 [10]

公司投资计划 - 公司与成都新材料产业功能区管委会签订投资合作协议 计划投资3 02亿元建设电子级医用级特种气体生产基地 项目分两期实施 [2] - 一期项目投资1 52亿元 用地38亩 计划新建2万吨/年电子级二氧化碳 2万吨/年医用级二氧化碳 4万吨工业级二氧化碳和1000Nm³/h氢气回收提纯装置及相关配套设施 [2] - 二期项目投资1 5亿元 计划新建电子级医用级二氧化碳生产线 电子级超纯氨生产线 高端电子化学品和特气的储存经营设施及相关配套设施 [2] 行业专家观点 - 此次投资项目属于扩大医用气体主业的扩产项目 对夯实公司未来业绩有重要作用 [2] - 投资将显著提升公司在医用气体领域的产能 巩固其在医用气体市场的领先地位 同时开拓电子级特种气体生产设施并涉足半导体领域 有助于拓展业务范围 [2] - 新产能释放和市场需求增长 有望为公司带来正面财务贡献 [2] 公司业务概况 - 公司是专注于高纯度气体研发 生产 销售和服务的综合气体供应商 已建立品类齐全 品质优异 布局合理的气体供应和服务网络 [2] - 产品覆盖高纯氧气 高纯氮气 高纯氩气 医用氧气 食品氮气 工业氧气 二氧化碳 氢气 各类电子气和混合气等 满足冶金 化工 医疗等传统行业以及新能源 半导体 生物医药等新兴产业需求 [2] - 在四川地区拥有西南地区最大的全液态空分气体生产线 包括都江堰 汶川 眉山 金堂 德阳五大生产基地 其中德阳基地在建 [3] - 在福建地区拥有一套25000Nm³/h和一套40000Nm³/h空分气体生产线 [3] 行业发展趋势 - 全球医疗保健需求增加及生物技术进步 特种气体需求预计将持续上升 [3] - 5G 人工智能等新兴技术发展 对高性能半导体器件需求持续增长 为特种气体提供广阔市场空间 [3] - 长期来看 相关领域技术创新和产业升级 高质量 高纯度特种气体需求将保持强劲增长态势 [3] 公司财务表现 - 2025年一季度实现营业收入2 56亿元 同比增长10 24% 归属于上市公司股东的净利润5543 26万元 同比增长103 62% [3] - 最新业绩预告显示 今年上半年预计归属于上市公司股东的净利润盈利1亿元至1 2亿元 同比增长34 38%至61 26% [3]