研讨会概况 - 会议于11月19日在成都举行，主题为“期现融合助力新能源产业高质量发展”，由四川省证券期货业协会、期货日报等机构联合主办 [1] 期货市场对新能源产业的作用 - 期货市场已成为新能源企业不可或缺的风险管理平台，帮助企业在原材料价格剧烈波动中实现稳健经营 [1][2] - 期现融合已从“可选项”升级为“必选项”，能有效稳定企业生产经营、优化资源配置并推动产业国际化 [3] - 2024年有1503家实体行业A股上市公司发布套期保值公告，商品套期保值额度同比增长约60% [8] - 碳酸锂、多晶硅期货的价格发现功能为上下游企业优化采购和销售价格提供了机会 [11] 四川新能源产业现状 - 截至2024年底，四川新能源产业链企业近200家，其中本土上市企业11家，实现营收约2079亿元，综合实力稳居全国前三 [2] - 四川已构建起光伏、风电、氢能“黄金三角”产业格局，光伏电池片产能占全国六分之一 [2] - 四川水电资源丰富，若未来电力期货上市，将增强绿电成本透明度，吸引高端制造企业落户 [12] 宏观经济与能源转型展望 - 宏观经济呈现K形分化特征，科技与能源转型领域形成增长支撑，“十五五”期间中国经济预计保持4.2%左右的年均增速 [4] - 新能源替代传统能源进程加速，预计2026年新能源对汽油的替代量级将达到3199万吨 [4] 光伏行业挑战与应对 - 2025年全球光伏装机预计下修至480-500GW，同比增速降至2%-5%，硅料名义产能为280万吨，供需比超过2，行业库存偏高 [6] - 产品差异化与ESG合规能力成为光伏企业破局“内卷”的关键核心竞争力 [5][6] 碳酸锂市场供需与风险管理 - 碳酸锂需求迎来多领域爆发，储能行业5年内需求有望增长4倍，2026年全球总需求预计达201万吨 [9] - 2026年全球碳酸锂总供应预计达208.3万吨，供需整体保持紧平衡 [9] - 企业套期保值可分为经营性、战略性、综合性三类，需根据产业链环节精准施策 [8] 产融结合的未来方向 - 产业决策需实现范式转移，从“赌方向”到“锁利润”，从管理实物库存到综合管理头寸 [7] - 构建产业金融生态是主流方向，服务机构需深入产业理解企业痛点，提供适配策略 [13] - 企业应珍惜新能源期货品种尚属“年轻”的发展窗口期，善用期货工具构建自身产业“生态圈” [13]

公司基本情况 - 公司为以铸造资源综合利用为核心的多元化民营企业，具备年产20万吨铸造铝锭和年产6万吨铝制品压铸件的生产能力 [1] - 公司是当地再生铝资源回收加工的龙头企业之一，生产规模稳步扩张，产品品质得到市场广泛认可 [2] - 公司引入铝水直供短流程工艺技术降低生产成本、实现绿色减排生产，契合国家双碳战略目标 [2] 公司面临的挑战与需求 - 公司面临原料价格波动频繁、成本控制难度较大等挑战，急需通过金融工具锁定成本、稳定经营 [1] - 在产能做大的过程中，公司面临的市场压力增加，对利用期货工具管理市场风险、优化经营有现实需求 [2] 期货工具的应用与方案 - 华安期货启动专项系列活动，开展多场定制化培训、实地调研等工作，为企业量身定制个性化风险管理方案 [1][2] - 培训内容围绕铸造铝合金期货基础知识、有色金属企业风险管理策略、交割品牌作用及申请流程等 [2] - 华安期货成功辅导光华牌铸造铝合金成为上期所铸造铝合金期货首批注册品牌 [3] - 华安期货推动公司引入期货价格+升贴水的基差销售模式，以期货价格为定价基准 [3] - 华安期货从品牌交割、基差点价、含权贸易、仓单融资等方面，把期货、期权工具植入公司日常经营中 [3] 合作成果与未来展望 - 期货交割品牌的强大影响力可提升公司知名度，增强产品在现货和期货市场的流动性，为开拓高端市场打下基础 [3] - 通过全链条服务，华安期货助力公司从传统制造向产融结合转型升级，优化升级企业购销模式 [3][4] - 双方将联合太湖县政府，以上期所铸造铝合金产融服务基地建设为方向，积极打造区域性铸造铝合金产业集聚区 [4] - 合作旨在形成期货服务实体、实体反哺地方的良性循环发展模式，为区域经济发展注入动力 [4]

交流会概况 - 会议于2025年11月12日在重庆荣昌举行，主题为“健康发展期现联动”荣昌饲料产业交流会 [1] - 会议由西南期货联合国家级生猪大数据中心举办，荣昌区金融事务中心、畜牧发展中心等政府机构及多家饲料企业参会 [1] - 会议旨在共话饲料产业期现融合发展新路径 [1] 政府支持与战略意义 - 荣昌区副区长表示西南期货在风险对冲、产业赋能方面有显著专业优势，为区域产业发展提供重要金融支撑 [1] - 荣昌区作为全国生猪产业核心区域，将持续赋能国家级生猪大数据中心与西南期货的深度协作，优化营商环境 [1] - 政府目标是为饲料企业、养殖主体对接期现市场搭建便捷通道，打造“数据+金融+产业”深度融合的生态体系 [1] 会议内容与形式 - 交流会以“实操赋能、精准对接”为核心，聚焦饲料（玉米、豆粕）期货及期权的核心功能与企业实操场景 [2] - 会议采用“理论讲解+案例分析+互动答疑”的形式，助力企业掌握利用期货期权对冲价格波动风险、稳定经营成本的实操逻辑 [2] 未来合作与行业影响 - 西南期货与国家级生猪大数据中心将深化战略合作，联合搭建专业化产融合作平台 [2] - 合作旨在构建“数据赋能+金融护航+产业升级”三位一体的风险对冲服务体系 [2] - 计划以数字化工具破解产业痛点、以金融创新对冲市场风险，赋能生猪全链条转型升级，为区域畜牧产业高质量发展注入期货动能 [2]

会议基本情况 - 会议于2025年11月12日在重庆荣昌举行，主题为“健康发展•期现联动”荣昌饲料产业交流会 [1] - 会议由西南期货联合国家级生猪大数据中心举办，荣昌区金融事务中心、畜牧发展中心等政府机构及多家饲料企业参会 [1] - 荣昌区人民政府副区长夏定文出席并致辞 [1] 会议核心内容与目标 - 会议以“实操赋能、精准对接”为核心，聚焦饲料（玉米、豆粕）期货及期权的核心功能与企业实操场景 [2] - 采用“理论讲解+案例分析+互动答疑”形式，助力企业掌握利用期货期权对冲价格波动风险、稳定经营成本的实操逻辑 [2] 战略合作与未来规划 - 西南期货与国家级生猪大数据中心将深化战略合作，联合搭建专业化产融合作平台 [2] - 目标是构建“数据赋能+金融护航+产业升级”三位一体的风险对冲服务体系 [2] - 未来将持续赋能国家级生猪大数据中心与西南期货的深度协作，打造“数据+金融+产业”深度融合的良性生态体系 [1]

公司核心业务与定位 - 公司成立于1993年4月，坚守服务实体经济初心，支持产业企业参与期货、期权市场 [1] - 作为第十九届全国期货（期权）实盘交易大赛指定交易商，立足西北市场，为陕西省及周边地区产业企业提供多元化、定制化期货与衍生品服务 [1] - 服务模式既锚定产业龙头企业与产业链核心环节，也聚焦中小微企业精准发力 [1] 对龙头企业的服务策略与成果 - 构建以产业龙头企业需求为核心的深度协同服务模式，助力企业化解经营风险 [2] - 在钢铁市场，为陕煤集团内部龙头企业陕钢集团打造“高层对接+日常沟通+专业支持”立体化服务体系，通过期货套期保值每年减少损失上千万元 [2] - 在能源化工市场，联动陕煤集团成员企业，协助对接期货交易所资源，开展系统性培训，协助企业申请废钢期货交割库并参与模拟交割 [3] - 助力化工企业申请烧碱期货交割库，使企业在品牌曝光、销售渠道拓展与成本控制上显著受益 [3] 对中小微及涉农企业的服务策略与成果 - 通过“保险+期货”等创新模式破解企业风险管理痛点，践行普惠金融理念 [4] - 深度参与上期所橡胶、大商所生猪、郑商所苹果等品种“保险+期货”项目，为农户与涉农企业筑牢风险屏障 [4] - 协助当地产业企业申请农产品期货交割库，已助力陕西省内7家苹果交割库中的5家完成认证 [4] - 通过简化业务流程、定制专属方案降低企业参与门槛，联合行业协会、地方政府开展培训 [5] - 依托子公司长开经贸，为中小微企业提供基差贸易、仓单服务等衍生品服务，助力企业优化库存管理、稳定价格、缓解现金流压力 [5] 与政府及期货交易所的联动合作 - 对接地方政府与行业协会，为地方政府宏观决策提供专业支撑，研究陕西省大宗商品量价风险传导路径 [7] - 协助洛川县、延长县等地开展期货业务培训，联合陕西省上市公司协会为当地上市公司提供期货知识培训与金融业务咨询 [7] - 持续加强与上期所、郑商所、大商所、广期所等机构的沟通协作，为省内企业争取交割库、产融基地、项目资金等关键资源 [7] - 已协助省内60多家企业成功申请21个期货交割库，覆盖红枣、玉米、烧碱、动力煤、废钢等多个品种，正推进新一批白糖、聚乙烯、苹果交割库的申请工作 [7]

行业转型背景与驱动因素 - 地缘局势、货币政策、极端气候与"双碳"目标等多重因素叠加冲击大宗商品产业 [1] - 企业经营环境巨变，面临挑战与转型机遇，传统"猜方向"的时代已彻底终结 [7][8] - 价格波动频繁，传统"先买后卖"模式让企业直接暴露在风险中，加强风险管理成为企业生存发展的关键 [8] 核心转型路径：从贸易商到产业服务商 - 大宗商品产业服务商开启期现融合的革新之路，从"风险管理"升级为"价值共创" [1] - 服务商经历三轮迭代：从贸易商赚差价，到期现商赚基差，再到综合服务商赚服务 [8] - 服务商角色从单纯交易对手方，升级为"风险管理顾问"与"供应链解决方案提供者" [8] 创新业务模式 - 催生出涵盖产业服务（基差贸易服务、含权贸易服务）、合作变现、产能投资等创新模式 [1] - 构建起涵盖基差贸易、场内外期权交易、虚拟工厂运营、产业链加工费锁定等多元化业务模式 [2] - 热联集团首创"五维管家服务"，涵盖三个风险管理（库存、产能、订单）和两个优化管理（采购、销售） [10] 代表企业实践案例 - 物产中大化工自2007年涉足期货市场，完成从工具应用到体系构建的跨越 [2] - 嘉悦物产集团通过期现结合模式，为客户提供稳定货源和有竞争力的价格，构建全方位风险管理服务体系 [3] - 热联集团以研究为驱动，以大宗商品现货贸易为基础，向全球化大宗商品产业服务商迈进 [3] 衍生品工具的核心价值与应用 - 衍生品工具打破上下游价格零和博弈困局，实现综合资金流、价格流、商品流的产业服务 [4] - 通过期货套期保值，帮助上游企业锁定基差实现先卖货后定价，帮助下游企业锁定基差实现先买货后定价 [5] - 借助基差贸易实现"价货分离"，让企业摆脱传统交易模式束缚，灵活安排采购与销售 [5] 具体赋能案例与成效 - 热联集团帮助福建经纬聚酯厂锁定远期加工费，使其生产线从停滞到2025年初满负荷运转 [5] - 物产中大化工助力浙江海宁经编产业园区，运用PTA期货工具和创新期权方案，为企业锁定加工利润并将收益反哺中小企业 [6] - 浙江嘉悦盐化有限公司通过期现结合策略，帮助下游玻璃厂降低原料成本并提升现金流周转率 [7] 价值共生与生态构建 - 产业链关系从风险对抗转向价值共生，企业与服务商通过生态化协作、专业化服务与价值共享奠定产业稳定基础 [11] - 热联集团提出"价值共生"理念，将对立双方转化为"一起赚钱、一起成长的伙伴" [9] - 嘉悦物产集团以"外部CFO"和"风险管理部"的角色深度嵌入客户经营决策，提供全方位解决方案 [9]

公司战略转型与定位 - 公司从传统仓储物流企业转型为大宗商品资源配置枢纽，深度融入期货市场 [1] - 公司定位从区域性物流枢纽向大宗商品资源配置枢纽转型，始于2018年成为郑州商品交易所硅铁、锰硅期货指定交割仓库 [2] - 公司作为安阳陆港型国家物流枢纽的投资建设运营主体，在期现联动领域积累深厚 [2] 期货工具的应用与成效 - 期货工具帮助产业企业应对价格波动风险，并提升公司枢纽能级 [4] - 公司作为郑州商品交易所尿素、纯碱、硅铁、锰硅四个期货品种的指定交割库，创新走出一条“期货+物流、期货+生产、期货+储备、期货+外贸、期货+现货、期货+金融、期货+产业聚集”深度融合的高质量发展之路 [4] - 2021年公司参与郑州商品交易所“商储无忧”项目，为储备企业提供仓储和交割服务，并通过期货套期保值为尿素储备上“价格保险”，2021年3月尿素价格上涨时，储备尿素以低于出厂价10～20元/吨的价格集中出库，有效平抑周边区域价格 [4][5] “枢纽+平台”双驱动模式 - 公司凭借“枢纽运营+交易平台”双重身份构建大宗商品服务新生态，拥有强大物流基础设施并提供全链条服务 [6] - 公司通过搭建与期货规则衔接的现货合约和交收标准，推广基差贸易、联动点价等模式，帮助企业锁定远期价格和对冲风险 [6] - 交易中心创新推出“现货+期货+仓储+物流”四位一体综合服务体系，通过物联网和大数据提供基差采购、套保辅助、物流配送等一站式服务 [6] 行业影响与发展前景 - 公司的升级之路是我国大宗商品市场期现融合发展的生动缩影 [1] - 交易中心旨在成为河南融入全国统一大市场、打造双循环支点的重要抓手和催化剂 [3] - 交易中心通过物流枢纽与储备体系有机结合，在保障粮食安全方面发挥“压舱石”作用，尿素作为“粮食的粮食”通过淡季收储、旺季投放有效支撑国家粮食安全 [7]

文章核心观点 - 棉花期货市场作为风险管理工具和产业升级加速器，正在重塑从生产到消费的棉花产业链条 [1] - 以冠农股份和弘一实业为代表的公司实践表明，期现融合模式能有效对冲价格风险、盘活资金并提升行业质量标准 [1][7][8] 冠农股份产业布局与规模 - 公司以13万吨皮棉年加工能力为支点，构建覆盖13个轧花厂、14条生产线的生产网络 [2] - 依托冠农汇锦物流、益康仓储两大郑商所棉花期货交割库，形成110万吨的仓储体量，成为行业“超级仓库” [2] - 2023年冠农汇锦物流的棉仓储量与期货交割量双双位列全国第一 [2] 交割库的枢纽功能与金融服务 - 交割库不仅是仓储中心，更是价格发现的市场中枢，连接金融机构、贸易商和加工厂 [2][3] - 智能化仓储管理系统为每包棉花提供数字身份证，实时追踪货物流向 [2] - 标准仓单可转化为可质押资产，多家银行提供利率优惠的仓单质押贷款，盘活库存资金 [2] - 仓单质押形成“原料—产品—资金—再生产”的良性循环，中小轧花厂可获得收购资金 [7] 风险管理与套期保值策略 - 公司在采购、加工、销售全链条构建立体化套保体系，包括期货套期保值、基差贸易和期权工具 [4] - 2024年棉花套期保值业务量达14.3万吨，通过期货市场空头头寸成功对冲现货市场跌幅，守护预期利润 [4] - 针对棉籽油脂油料加工板块，创新采用“非标套保+期现转换”模式，用相关性强的油脂、粕类期货进行风险对冲 [4][5] - 自2024年4月以来，累计套保棉粕超10万吨、棉油近5万吨 [5] 基差贸易与定价模式创新 - 基差贸易模式将定价拆解为“期货价格+升贴水”，赋予买方在约定期限内自主点价的权利 [7] - 超过90%的棉花销售采用“期货定价+基差”模式，正在改变行业定价规则 [7] - 这种定价机制促使棉农按照期货交割标准调整种植方案，推动新疆棉花从量变到质变 [7] 期货市场制度支持与行业影响 - 郑商所自2017年起将棉花期货交割基准地调整至新疆，2019年上市棉花期权，2020年以来在新疆增设至12家交割仓库 [8] - 目前新疆棉花交割库容占比超过80%，2024年修订棉纱期货业务细则，扩大交割品范围，延长仓单有效期 [8] - 弘一实业依托完善的交割体系，其棉花经营规模达两万吨，实现高效的期现转换 [6]

论坛背景与核心议题 - 论坛主题为期现融合助力铝产业高质量发展，汇聚行业协会、金融机构、产业龙头和贸易商代表[1] - 论坛评选出10个中国企业风险管理优秀案例及17家优秀服务商，展现期货机构创新服务实体经济成果[1] - 铝工业作为国民经济基础与支柱产业，面临转型升级战略机遇与市场价格波动、成本上升等多重挑战[2] 期现融合的价值与现状 - 期现融合被视为行业高质量发展的关键驱动力，能帮助企业锁定成本、管理库存、规避价格风险、稳定经营利润[3] - 铝期货和现货已形成良好互动，铝企业深度参与沪铝期货，提升了市场有效性和价格发现功能，扩大了沪铝期货价格的国际影响力[3] - 期货市场目标成为铝产业链的风险管理枢纽与绿色低碳转型的金融服务引擎[3] - 近3年河南省内企业参与期货交易规模年增长率达23%，去年通过期货工具规避价格风险超120亿元[8] 铝产业面临的挑战 - 全球宏观经济增长结构性放缓，逆全球化思潮、地缘冲突及大国博弈重塑大宗商品贸易流向与供应链模式[2] - 部分重点企业对期货及套保认识不足，复合型人才缺口突出，交割品与新兴产品需求匹配度有待提升[4] - 尽管行业整体景气，但众多铝加工企业仍面临订单不足的压力[6] 风险管理策略与工具应用 - 企业可利用期货工具进行期现融合操作，控制风险并挖掘超额利润，建议贸易商转向基于数据的基差交易，摒弃单纯依赖方向性判断[3] - 贸易商的核心盈利模式是基差交易，利用基差的规律性变化赚取稳定、低风险利润，不依赖于对铝价涨跌的预测[7] - 实体企业可构建三级进阶式风控体系：深化传统期现结合、发展期权工具应用、与期货公司合作降低研究成本并实现信息共享[9] - 国内期货市场已形成氧化铝—电解铝—铸造铝合金的完整风险对冲体系，构建了铝产业链全覆盖的衍生品产品体系[8] 行业供需与市场展望 - 供应端国内电解铝运行产能临近天花板，产能利用率高企，未来供应弹性低；海外电力供应限制长期存在，供应增量不确定性大[6] - 需求端家电等传统消费有支撑，新能源汽车、电网改造、互联网数据中心及机器人等新兴行业需求持续上升，电解铝年度需求增速或维持在2%[6] - 中期电解铝供需格局偏紧对价格形成支撑，铝价中枢有望继续上移[6] - 受益于供给侧结构性改革，电解铝行业进入高景气周期，当前利润居有色金属行业前列，四季度有色金属板块有望维持强势[5] 转型与发展路径 - 在资源瓶颈和双碳目标约束下，中国铝产业的深度国际化发展与绿色发展成为新趋势和必然方向[2] - 企业可通过结构调整实现产品差异化竞争，以质量提升构建核心优势，并与供应端签订长期协议以平抑价格波动风险[6] - 建议通过建立期货公司、行业协会、龙头企业培训联盟，加强期货人才培养，推动区域性特色品种市场开发，构建数字化服务平台[4] - 大宗商品定价话语权建设的关键在于规则制定能力，而非交易量[5]

论坛背景与核心议题 - 论坛主题为期现融合助力铝产业高质量发展，于10月16日在郑州国际会展中心举行 [1] - 论坛由期货日报和产业服务联盟主办，并得到行业协会及多家期货公司支持，汇聚了行业协会、金融机构和产业龙头代表 [1] - 铝工业作为国民经济的基础与支柱产业，面临转型升级的战略机遇以及市场价格波动、成本上升等多重挑战 [1] 宏观环境与行业趋势 - 全球宏观经济增长结构性放缓，逆全球化思潮、地缘冲突及大国博弈重塑大宗商品贸易流向和供应链模式 [2] - 在资源瓶颈和双碳目标约束下，中国铝产业的深度国际化发展和绿色发展成为新趋势与必然方向 [2] - 产业链上下游企业面临的风险种类日益复杂，必须高度重视外部环境的不确定性和冲击 [2] 期现融合的价值与现状 - 将期货工具与现货生产经营深度融合，可帮助铝企锁定成本、管理库存，规避价格风险、稳定经营利润，是行业高质量发展的关键驱动力 [2] - 铝期货和现货已形成良好互动，铝企业深度参与沪铝期货，提升了市场有效性，促进了价格发现、风险管理和资源配置等功能 [3] - 企业利用期货工具进行期现融合操作，已成为控制风险、挖掘超额利润的关键，建议贸易商转向基于数据的基差交易 [3] 期货市场面临的挑战与发展建议 - 期货服务铝产业的挑战包括部分企业对期货认识不足、复合型人才缺口突出、交割品与新兴产品需求匹配度有待提升 [4] - 建议通过建立培训联盟加强期货人才培养，推动区域性特色品种市场开发，并构建数字化服务平台 [4] - 产业企业可与风险管理公司合作，尝试使用期权工具等更灵活的风险管理方式，大型企业可运用定制化场外期权 [4] - 增强国内大宗商品定价话语权的核心在于规则制定能力，而非交易量 [4] 未来展望 - 期货市场需成为铝产业链的风险管理枢纽与绿色低碳转型的金融服务引擎，这对金融衍生品创新是挑战也是机遇 [3] - 媒体与联盟致力于发挥桥梁作用，推动金融资源更精准服务实体经济，促进期现结合理念在铝产业落地生根 [5]