韩国智能手机禁令法案通过 - 韩国国会于8月27日以压倒性优势通过法案 自2026年3月起全国禁止中小学在上课期间使用智能手机及其他智能设备 出席163名议员中115票赞成 [1] 数字化背景与政策转向 - 韩国是全球数字化程度最高国家之一 互联网普及率99% 智能手机持有率98% 在27个受访国家中位居第一 [1] - 政策转向源于青少年手机依赖问题严重 2024年调查显示10至19岁人群中42.7%属于严重手机依赖者 近乎每两人有一人面临困扰 [2] - 37%中学生和高中生表示社交媒体影响日常生活 22%学生承认离开社交媒体会感到焦虑 [2] 教育公平与课堂管控 - 法案将校园层面约束上升为国家法律 旨在减少因家庭资源差异导致的教育不公平 [3] - 政策响应家长和教师长期呼声 智能手机被视为干扰课堂秩序和引发学生情绪波动的主要因素 [2] 国际监管趋势 - 全球多国已实施类似限制 法国2018年禁止小学生和初中生在校使用手机 意大利、荷兰与芬兰相继推出课堂手机禁令 [4] - 中国教育部2021年要求中小学生原则上不得将个人手机带入校园 确有需要须经家长同意和学校批准 [4] 硬件厂商影响与转型 - 禁令直接压缩学生群体在校使用智能手机和平板电脑需求 短期内可能影响三星、LG及苹果等厂商销量与更新频率 [6] - 硬件厂商需转向开发符合课堂管理模式的定制化教育设备 如搭载专属教育界面和支持教师集中管控的平板电脑 [6] 软件与内容提供商冲击 - 纯娱乐类社交App及游戏平台将失去大量校内使用场景 青少年每日手机使用时间中社交媒体和游戏占比超过60% [6] - 教育类App需从成瘾性设计转向提升教学效率 产品逻辑从占据学生时间转变为赋能教师教学和支持课后个性化学习 [7] 行业商业模式重构 - 市场重心从直接面向学生（to C）更多转向面向学校（to B）和政府教育部门（to G） 企业需提供整套合规解决方案 [7] - 课堂内外场景分离重塑竞争格局 课堂内强调专注与管控 课堂外侧重个性化与互动性 家庭学习场景价值提升 [7] 教育科技战略调整 - 行业需重新审视价值主张 从争夺用户使用时长回归至提升教育效率与结果 与学校教育体系深度融合 [7] - 中国企业需加快转型 开发符合课堂管理需求的可控设备与平台 产品逻辑从娱乐化转向教学实效提升 [10]

行业财务表现 - 2025年上半年出版行业营收653.5亿元同比减少8.1% [1] - 归母净利润82.0亿元同比增长14.5% [1] - 营收承压源于教辅征订监管趋严及一般图书消费复苏偏弱 [1] - 税收优惠政策落地推动行业利润端恢复 [1] 企业类型分化 - 央企出版集团经营端有所改善 [1] - 地方国企出版集团经营整体波动但利润端改善明显 [1] - 民营出版公司业绩分化显著 [1] 行业竞争优势 - 教材教辅业务具国有背书、内容与渠道优势 [2] - 地方国有出版行业平均分红比例达50-60% [2] - 头部公司2025年PE处于12-15倍安全边际明显 [2] 业务发展策略 - 运用账上现金优势加大对外并购及资本运作力度 [2] - 利用教育资源优势突破智慧教育、研学业务及课后服务领域 [2] - 通过多元IP运营与AI技术结合打造新消费方向 [2] 行业前景展望 - 市场景气度有望通过新品研发与渠道转型逐步回暖 [1] - 建议关注垂类内容领先、红利优势显著的国有出版公司 [2] - 建议关注IP储备充足且运营变现成熟的出版公司 [2]

公司业务布局 - 公司主要从事出版物的编辑、生产和市场销售，构建覆盖编印发供的全产业链[1] - 作为河南省唯一国有文化上市企业，公司开发出版全学科、全版本、全系列品牌教辅，在河南省内市场处于主导和领先地位[1] - 公司积极进行互联网+战略布局，搭建数字教育、数字化发行、数字阅读、数据库出版、数字印刷等基础平台和架构设计[1] 数字化创新成果 - 公司亮相数字化创新成果包括殷商文化数字化产品、XR沉浸式体验区及中小学智慧教育项目[1] - 投资建设覆盖全河南省师生的中小学智慧教育平台，正在推动规模化试点和落地工作[2] - 通过数字孪生、VR/AR等技术构建文化数字化体系，推出衍生数据库、研学课程等产品，实现文化遗产永久留存与智能开发[2] 财务表现 - 今年上半年公司实现营业收入45.75亿元，同比增长1%[2] - 归属于上市公司股东的净利润5.32亿元，同比增长50.39%[2] 新兴业务探索 - 开发出版行业数据交易模型，探索内容版权、用户行为数据资产化路径[2] - 布局数据要素产业，积极推进产业结构优化与业务模式创新[2]

公司2025年上半年业绩表现 - 实现营业收入105.65亿元，同比增长4.39% [2] - 综合毛利率同比下降1.38个百分点，但季度环比企稳 [2] - 归属于上市公司股东的净利润为3.98亿元，同比下降19.66% [2] - 非经常性损益较同期增加8950.60万元，扣除非经常性损益的净利润同比降低39.72% [3] 业务板块收入变化 - 液晶显示主控板卡收入30.83亿元，同比下降7.26% [3] - 家用电器控制器收入13.00亿元，同比增长66.43% [3] - 国内教育业务收入17.27亿元，同比增长13.79% [4] - MAXHUB品牌业务收入5.67亿元，同比下降13.63% [4] - 数字标牌业务导致整体企业服务业务同比下降27.03% [5] - LED业务收入同比增长52.26% [5] - 海外ODM业务同比下降23.69% [6] - 海外自有品牌业务同比增长59.56% [6] - 整体海外业务收入19.07亿元，同比下降17.94% [6] 教育AI产品进展 - 希沃课堂智能反馈系统已建成19个重点应用示范区，覆盖超3000所学校，应用于超7000间教室，生成超36万份课堂智能反馈报告 [4][7] - 希沃AI备课激活用户数量超60万 [4][7] - 希沃AI备课助手助力教师备课效率提升50% [7] - 希沃课堂智能反馈系统量化12项教学指标，教研实证数据使用率达75% [7] - 希沃AI备课和希沃魔方数字基座入选国家中小学智慧教育平台与人工智能融合应用指南AI多模态应用案例 [7] 教育AI市场空间 - 中国中小学教师总量超1300万人，希沃白板活跃教师用户超900万人 [9] - 中国中小学教室总量超450万间，希沃交互智能平板和希沃录播等终端已覆盖超280万间教室 [9] - 教育AI产品通过软件增值和硬件溢价模式打开长期价值增量空间 [9] 机器人业务进展 - 自研工业级四足机器人MAXHUB X7于世界机器人大会发布，已在电力等行业场景实现应用 [6][11] - 商用清洁机器人批量进入欧洲、东南亚及日本市场，实现良好增长 [6][11] - 公司遵循刚需场景优先原则，推出商用清洁机器人、四足机器人及具身操作机械臂等产品 [11] C端业务策略 - 推出多款迭代升级的AI学习机新品，核心功能覆盖AI绘本阅读、智能问答及AI伴学等 [11] - 推出55寸护眼亲子屏产品，进一步细化家庭互动场景 [11] - 推出AI故事机，探索海外C端市场机会 [11] 海外自有品牌发展 - 海外自有品牌业务同比增长59.56% [6][11] - 联合微软、英特尔等全球生态战略合作伙伴加速拓展欧美市场 [11] - 自有品牌教育业务聚焦中东、东南亚等新兴市场持续加码 [11] 全年业绩展望 - 家用电器控制器业务、国内教育业务及海外自有品牌业务的收入增长态势将延续 [13] - 海外ODM业务受关税政策不确定性造成的阶段性影响将在下半年大幅缓解 [12] - 数字标牌、音视频、PC等ODM新产品业务线将为海外ODM业务贡献新增量 [12] - MAXHUB供应链变革效应逐步释放，预计下半年相关业务收入将恢复至合理水平 [12] 研发与资本运作 - 研发投入占营业收入的比例保持在7%左右，重点投向智能控制部件、智能终端及应用的核心领域，包括硬件开发、AI算法及机器人相关技术等 [15] - 已于6月17日正式向香港联交所递交发行H股股票并在主板挂牌上市的申请 [14] - 募集资金将用于加强研发能力、加速国际扩张、提升数字化能力以及进行战略投资及收购等 [14]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1.18亿元 同比下降18.41% [1] - 归母净利润-1898.0万元 同比下降37.87% [1] - 第二季度营业总收入8499.5万元 同比下降26.92% [1] - 第二季度归母净利润223.74万元 同比下降81.04% [1] - 三费总额7169.88万元 占营收比60.62% 同比增47.4% [1] - 毛利率47.4% 同比减3.2个百分点 [1] - 净利率-16.05% 同比减66.61个百分点 [1] - 每股净资产7.83元 同比减21.27% [1] - 每股经营性现金流-0.15元 同比减70.46% [1] - 每股收益-0.08元 同比增11.64% [1] 投资回报与资本效率 - 2024年ROIC为2.02% 资本回报率不强 [2] - 2024年净利率8.73% 产品附加值一般 [2] - 上市以来ROIC中位数14.49% 2023年最低为0.34% [2] 运营与偿债状况 - 现金资产非常健康 [2] - 应收账款/利润比达563.04% 需关注应收账款状况 [3] 机构持仓与市场预期 - 华夏磐利一年定开混合A持有103.05万股并增仓 [4] - 华夏磐润两年定开混合A持有58.42万股并增仓 [4] - 分析师普遍预期2025年业绩2800.0万元 每股收益0.12元 [3] 业务驱动与发展前景 - 业绩主要依靠研发及营销驱动 [2] - 智慧教室渗透率仅15% 较多媒体教室70%渗透率有较大提升空间 [4] - 教育强国2035、教育数字化及人工智能赋能教育等政策支持市场规模增长 [4] - 学校对智慧教室系统、I+教学应用及评估评价服务需求带来新机遇 [4] - IGC与大模型技术将驱动市场竞争格局重塑 [5] - 公司具备场景链条、训练数据及大模型技术优势 [5]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入105.65亿元，同比增长4.39% [3] - 归属于上市公司股东的净利润3.98亿元，同比下降19.66% [3] - 综合毛利率同比下降1.38个百分点 [3] - 非经常性损益同比增加8950.60万元 [3] 业务板块表现 智能控制部件 - 液晶显示主控板卡收入30.83亿元，同比下降7.26% [3] - 家用电器控制器收入12.99亿元，同比增长66.43% [3] - 汽车电子业务稳健发展，电力电子业务快速增长 [3] 智能终端及应用 教育业务 - 国内教育业务收入17.27亿元，同比增长13.79% [3] - 希沃课堂智能反馈系统覆盖超3000所学校、7000间教室，生成超36万份报告 [4][7] - 希沃AI备课激活用户超60万 [4][7] - 希沃交互智能平板覆盖超280万间中小学教室 [10] 企业服务业务 - MAXHUB会议交互智能平板国内销量份额26.5% [4] - MAXHUB品牌业务收入5.67亿元，同比下降13.63% [4] - 数字标牌业务受需求变化影响，企业服务业务整体同比下降27.03% [4] 新兴业务 - LED业务收入同比增长52.26% [5] - 商用清洁机器人批量进入欧洲、东南亚及日本市场 [6] - 工业级四足机器人MAXHUB X7在电力等行业场景应用 [5][6] 海外业务 - 海外业务收入19.07亿元，同比下降17.94% [5] - 海外ODM业务收入同比下降23.69% [5] - 海外自有品牌业务收入同比增长59.56% [5][15] 战略布局与发展规划 AI+教育 - 希沃AI备课助手提升教师备课效率50% [7] - 课堂智能反馈系统教学指标教研实证数据使用率达75% [7] - 目标用户覆盖超1300万中小学教师 [9] - 市场潜力覆盖超450万间中小学教室 [10] 机器人业务 - 遵循"刚需场景优先"原则 [12] - 推出商用清洁机器人、四足机器人及具身操作机械臂 [12] - 持续拓展市场实现收入增长 [12] C端业务 - 推出AI学习机、55寸护眼亲子屏、AI故事机 [13][14] - 拓展海外C端市场机会 [14] 资本运作 - 2025年6月17日递交香港联交所H股上市申请 [17] - 募集资金用于研发、国际扩张、数字化能力提升及战略投资 [18] 研发投入 - 研发投入占营业收入比例保持在7%左右 [18] - 重点投向智能控制部件、智能终端、AI算法及机器人技术 [18]

教育数字化战略地位 - 教育数字化是国家开辟教育发展新赛道和塑造新优势的重要突破口 [1] - 教育数字化已上升为国家战略 自党的十九大提出"加快教育现代化"以来 [1] - 大数据 云计算 人工智能等数字技术正在系统重构职业院校的教育生态 [1] 职业教育生态重塑 - 教育数字化推动职业院校教学模式 课程体系及人才目标深度重塑 [2] - 教育数字化成为推动职业教育创新与高质量人才培养的核心动力 [2] - 打破传统限制 为培养数字时代所需的创新型人才提供新机遇 [2] 创新型人才特征 - 数字时代创新型人才需兼具专业知识 数字感知力 跨界融合能力及探索勇气 [3] - 核心特质包括数字素养与跨界整合能力 [3] - 善于利用数字技术解决复杂问题 整合多元资源以实现创新 [3] 数字化赋能机制 - 通过数据驱动-场景重构-生态协同三重关键机制实现系统化进程 [4] - 数据驱动层面借助大数据技术构建精准学习画像 实现个性化培养转型 [4] - 场景重构方面通过虚拟仿真实训平台打破物理时空限制 [4] - 生态协同维度推动职业院校与企业 行业深度融合 构建开放联动协同的创新教育生态 [5] 数字化转型核心要素 - 核心要素归纳为基础设施-师资能力-课程生态-评价体系 [6] - 基础设施遵循业务驱动 适度超前原则建设高速网络和虚拟仿真实训室 [6] - 师资能力需掌握数字技术设计教学 实施混合教学 利用数据优化课堂等新技能 [6] - 课程生态应构建数字化 模块化 个性化课程体系 开发在线课和虚拟实验 [6] - 评价体系需建立基于数据的多元过程性评价 关注学习过程与实践创新成果 [6] 实施路径规划 - 基础夯实阶段（0-1年）重点突破数字基础设施瓶颈 提升校园网络带宽 [7] - 深度融合阶段（1-3年）实现数字技术+教育教学全流程再造 [8] - 推广线上线下混合式教学 翻转课堂等新型教学模式 [9] - 生态重构阶段（3-5年）构建数字化创新人才生态系统 [10] - 加强与企业和行业深度合作 共建产业学院和实习实训基地 [10] 现实发展挑战 - 数字鸿沟问题突出 中西部地区院校数字化基础设施建设相对滞后 [11] - 部分院校存在设备闲置率高 应用效能低下现象 实际利用率较低 [11] - 职业院校教师数字素养整体达标率仍有待提升 [11] - 评价体系滞后 多数院校仍主要依赖考试成绩评价学生 [11] 应对发展策略 - 政府应设立职业教育数字化发展专项基金 重点向中西部地区倾斜 [12] - 通过税收优惠和项目补贴激励企业参与院校数字化建设 [12] - 建立常态化教师数字素养培训机制 定期开展数字技术应用培训 [12] - 构建多元过程性评价机制 将实践操作 项目成果及创新活动纳入评价范围 [12] 未来发展趋势 - 教育数字化将根本改变人才培养模式 教学形式与治理体系 [13] - 更注重创新能力 数字素养与终身学习 培养适应数字经济的复合型创新人才 [13] - 混合教学成为常态 虚拟仿真 人工智能等技术深度融合 [13] - 教育治理借助数字化全面升级 提升管理精细化与科学化水平 [13]

募集资金使用计划 - 本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过400,000万元 全部用于星火教育大模型及典型产品项目和补充流动资金 [1] - 星火教育大模型及典型产品项目投资总额112,571万元 拟使用募集资金80,000万元 [1] - 补充流动资金拟使用募集资金320,000万元 [16] 星火教育大模型项目内容 - 项目以星火大模型为技术基底 深度整合教育领域数据资源和行业经验 围绕新课标和新高考要求进行升级 [1] - 重点升级AI智慧课堂和AI学习机两大产品方向 构建"教师主导、学生主体、AI支撑"的三元教学模式 [2] - AI智慧课堂升级包括星火教师助手工具 星火智慧黑板 项目式学习功能 覆盖5万余所学校 [2][6] - AI学习机升级精准学 答疑辅导 互动课程三大AI一对一功能模块 连续4年蝉联全国高端学习机销售额销量双第一 [7] 项目必要性分析 - 响应国家教育数字化战略 2025年1月中共中央国务院印发《教育强国建设规划纲要（2024-2035年）》明确提出促进人工智能助力教育变革 [2] - 突破通用大模型在教育场景的局限性 解决内容安全与知识准确性挑战 现有通用大模型幻觉率显著高于传统推理模型 [3] - 实现从"机器思维链"向"教学思维链"优化 满足批改与错因分析 启发与思维培养等全场景需求 [3] - 加速人工智能教育产业化升级 从"技术可用"迈向"场景好用""效果优用" [5] 政策环境支持 - 国家层面发布《关于促进人工智能和实体经济深度融合的指导意见》等系列政策 支持通用人工智能大模型发展 [8] - 地方政府积极布局 2024-2025年北京 上海 安徽 浙江 江苏等地相继出台人工智能专项行动方案 [3] - 教育领域政策精准发力 2025年教育部等部门发布《关于加快推进教育数字化的意见》等文件 推动大模型与教育教学深度融合 [9] 市场基础与竞争优势 - AI智慧课堂服务超5万所学校 包括北京人大附中 广州广雅中学等名校 打造20余个国家级智慧教育示范样板 [10] - AI学习机用户净推荐值NPS持续保持行业第一 2024年营业收入较2023年增长25.07% [7][20] - 全球人工智能企业超3.5万家 我国企业超5,100家 占比约15% 产业规模持续壮大 [17] 技术研发实力 - 公司深耕人工智能26年 在智能语音 自然语言理解等核心技术领域保持国际前沿水平 [11] - 2019年被列入美国实体清单后 在人工智能国际赛事中获得51项冠军 [11] - 研发人员占比持续提升 2024年末达到62.71% 2022-2024年研发投入占营业收入比例从17.83%增长至19.62% [18][19] 自主可控能力 - 讯飞星火是国内首个实现大模型训练与推理全栈自主可控的模型 2024年1月发布基于国产算力训练的星火V3.5 [14] - 与华为深度合作 2023年10月发布国内首个全国产算力平台"飞星一号" 支持万亿参数大模型训练 [14] - 2024年10月启动国产超大规模智算平台"飞星二号" 实现新模型新算法的持续适配 [19] 数据资产与安全保障 - 公司教育产品覆盖全国32个省级行政区 累计服务师生超1.3亿 拥有海量行业文本语料和用户反馈数据 [16] - 讯飞星火是中国首批通过网信办备案的全民开放大模型 [16] - 2024年1月至2025年6月 讯飞星火大模型项目中标金额和中标数量均位列第一 [14] 流动资金补充必要性 - 人工智能产业需要高强度研发投入 公司持续探索全栈国产化无人区 在通用人工智能大模型方面坚定投入 [19] - 业务规模持续扩大 2024年营业收入较2023年增长25.07% 营运资金需求相应增加 [20] - 优化财务结构 提升抗风险能力 保障业务可持续发展 [21]

国家教育数字化战略实施进展 - 人工智能赋能教育解锁新范式 国家教育数字化战略已实施三年 [1] - 全国遴选出184个中小学人工智能教育基地 推进人工智能助推教师队伍建设行动 [8] AI教学应用与个性化学习 - AI教师助手在高中数学课拆解知识点为问题链 自动分析学生薄弱点并推送针对性练习 [2] - AI采集教师课堂教学行为并转化为可视化数据 帮助教师精准了解教学优势与不足 [3] - 深圳市南山区二外海德学校开发6个人工智能特色课程 为不同年龄兴趣学生提供个性化学习平台 [7] 基础教育数字化创新 - 青海西宁市阳光小学依托国家平台提供50多种数字化特色课程 实现课后学习数字化焕新 [5] - 深圳初中生通过脑电波信号采集设备驱动机械手 在实验中感受人工智能应用 [6] 职业教育数智化发展 - 模拟沉浸式数字课堂将国内外知名景点虚拟呈现 为旅游专业学生提供丰富实践机会 [11] - 湖北三峡职业技术学院5G智能无人机AI平台应用于农产品生产 森林防火和消防救援三类场景 [12] - 广东科学技术职业学院联合企业研发职教专有大模型 为机械臂规划最优传送路径实现产教对接 [12] - 构建700余个智能体组成的"智能超市" 为每位学生配置专属导师提供实训个性化建议 [12] - 打造多个"数字工坊"通过数字赋能打通教室到生产线路径 [12] 终身教育数字化服务 - 杭州开放大学"杭学通"平台整合优质学习资源 实现全流程数字化学习服务管理 [15] - "杭学通"注册用户达230万人 入驻机构超3000个 培训场次超13万次 累计服务1893万人次 [16] - 国家老年大学平台"智慧书法"设备具备打分点评功能 终身教育平台服务近6100万人次 老年大学平台服务1.85亿人次 [17]

行业趋势与政策导向 - 全球智慧教育大会以人机协同催生教育新生态为主题 汇聚教育科技企业等领域专家 探讨新技术与教育深度融合的创新路径[1] - 中国教育部强调教育数字化是开辟教育发展新赛道的重要突破口 人工智能深度融入教育各领域已带来五大变革[3] - 数字化转型被视为全球教育变革的必然方向 高校需引领数字教育变革并创新人才培养范式[3] 区域教育数字化实践 - 肥城市通过筑基变革跃升三大行动构建智慧互联数据驱动优质均衡的教育新生态[5] - 筑基行动确立数据驱动智慧互联优质均衡目标 与科大讯飞筹建项目小组 构建政府推动学校主导企业参与的协同机制[5] - 变革行动聚焦教学范式升级 采用智慧心育系统智慧体育课堂等数字化设备 全面促进五育融合[5] 技术应用与成效 - 跃升行动实现基于学情的优质资源智能调配 推动城乡资源共享 构建校医家三维协同的心理健康防护新范式[6] - 通过AI辅助分析工具实现学生心理危机早发现早介入早化解 推动教学从时间消耗型向价值创造型转型[6] - 肥城市将继续深化教育数字化转型 构建更完整的教育数字生态体系[6]