核心观点 - 美国8月成屋签约销售指数环比增长4%，显著高于市场预期的0% [1] - 美国8月成屋签约销售指数同比增长0.5%，增速较前值0.3%有所加快 [1] 月度数据表现 - 8月成屋签约销售指数环比大幅改善，扭转了前值-0.4%的下降趋势 [1] 年度数据表现 - 8月成屋签约销售指数同比保持正增长，且增速较前值有所提升 [1]

抵押贷款利率与美联储基准利率关系 - 抵押贷款利率在很大程度上独立于美联储的基准利率运行 [1]

抵押贷款利率动态 - 美联储降息后抵押贷款利率不降反升 自美联储降息以来累计上升24个基点[1] - 具体表现为今日上升15个基点 昨日已上升9个基点[1] 住宅建筑行业影响 - 尽管住宅建筑ETF今日仍为上涨 但本周整体呈下跌趋势[2] - 利率上升对住宅建筑商构成不利影响 市场原本预期利率将进一步下降[2] 市场背景与展望 - 本周二的30年期固定抵押贷款利率处于三年低点[3] - 市场关注利率是否会持续上升或趋于平稳[3]

抵押贷款利率市场动态 - 周二抵押贷款利率大幅下跌 30年期固定利率抵押贷款平均利率较周一下降12个基点 降至6.13% 为2022年末以来最低水平 [1] - 利率下跌原因为市场普遍预期美联储将降息 抵押贷款支持证券的投资者提前布局买入 [1] 历史规律与预期对比 - 当前形势与2024年9月类似 当时市场预期降息利率走势相同 但美联储宣布降息后抵押贷款利率反常走高 [1] - 回顾1980年至今的9次美联储降息周期 衰退背景下长期国债收益率曲线下行 非衰退时期降息对长期利率影响有限 [1] - 预计美联储至少降息25个基点 之后或再降25个基点 但对长期利率影响预计有限 [1] 未来利率走势关联 - 预计美联储宣布降息25个基点后 10年期国债收益率或小幅下跌 [1] - 10年期国债收益率与抵押贷款利率走势通常高度相关 [1] - 有观点认为投资者行为模式可能为"闻风买入 见利卖出" [1]

抵押贷款利率与住房可负担性 - 高企的抵押贷款利率已使许多潜在购房者望而却步 [1] - 部分民主党人担忧政府新举措可能进一步推高抵押贷款利率 [1] 针对政府举措的反对行动 - 马萨诸塞州参议员伊丽莎白·沃伦、新泽西州参议员科里·布克和纽约州参议员查克·舒默联合呼吁特朗普政府暂停出售房利美和房地美的股票计划 [1] - 参议员要求研究出售房利美和房地美股票计划可能如何推高抵押贷款利率 [1] - 参议员致信美国联邦住房金融局局长威廉·普尔特，要求其聚焦住房可负担性问题，而非关注美联储大楼翻修或针对美联储理事丽莎·库克的抵押贷款欺诈指控等事务 [1]

房地产市场表现 - 圣地亚哥县独栋住宅销售量7月环比增长3.8% 与加州全州销量环比下降1%及同比下跌4.1%形成反差 [2] - 圣地亚哥县房价中位数达104万美元 环比上涨1.5万美元（1.5%）且高于2024年7月的102万美元 [2] - 加州全州房价中位数环比下跌1.7%至884,050美元 凸显圣地亚哥房价坚挺态势 [2] 市场动态与驱动因素 - 抵押贷款利率降至去年10月以来最低水平 直接推动购房申请量增加 [3] - 部分买家因等待市场与宏观经济确定性暂缓购房 导致7月全州市场放缓 [2] - 低利率趋势若持续 预计将强化未来数月买家活动与需求 [3]

美联储政策与利率调整 - 经济学家马克·萨姆林建议美联储下月大幅降息50个基点，但警告若长期国债收益率上升则必须停止降息 [1] - 当前市场最薄弱环节是房地产领域，长期利率上行将推高抵押贷款利率 [1] - 美联储基准隔夜利率目标区间为4.25%-4.5%，而六个月期国债收益率仅为3.94%，收益率曲线前端倒挂幅度约60个基点 [1] - 去年美联储9月降息50个基点后连续两次降息，但同期十年期国债收益率不降反升 [1] 美联储政策动向与市场预期 - 今年美联储一直维持利率不变以观察特朗普关税政策对通胀和就业的影响 [2] - 逊于预期的就业报告增加了9月降息的可能性，市场定价显示下月降息概率超过90% [2] - 7月会议上两位美联储理事沃勒和鲍曼曾主张降息25个基点 [2] 人事变动与政策影响 - 马克·萨姆林被列入明年5月接替鲍威尔主席职位的候选人名单，曾在乔治·W·布什政府担任经济政策顾问 [2]

美联储政策与抵押贷款利率 - 美联储主席鲍威尔指出美联储无法直接控制抵押贷款利率 抵押贷款利率与10年期美国国债收益率关联更紧密而非联邦基金利率 [1] - 特朗普总统呼吁美联储降低利率以刺激住房购买和再融资 但降息并非解决住房市场问题的万能方案 [1] 美国住房市场供需问题 - 美国住房长期供应不足 自次贷危机以来持续存在 建筑材料成本上涨加剧供应短缺 [1] - 外籍工人遭强制驱逐导致住房行业劳动力短缺 进一步恶化库存问题 [1] 抵押贷款利率异常走势 - 去年美联储降息后抵押贷款利率不降反升 当前水平维持在7%左右 [1]

美国抵押贷款利率 - 美国30年期抵押贷款利率下降至6.74% [1]

美国6月成屋销售数据 - 美国6月成屋销售总数年化为393万户 较前值下降2 7% 降幅大于分析师预期的400万户 [1] - 抵押贷款利率上升和经济不确定性是导致潜在买家离场观望的主要原因 楼市颓势可能进一步加深 [1] 行业专家观点 - 美国房产经纪协会NAR首席经济学家Lawrence Yun指出 当前抵押贷款利率高企使房屋销售维持在周期性低点 [1] - 情景分析显示 若平均抵押贷款利率降至6% 将新增16万租房者转化为首次购房者 并刺激现有房主的销售活动 [1]