多层次资本市场的作用与现状 - 多层次资本市场在推动科技创新和培育新质生产力方面具有不可替代的作用 [1] - 资本市场为不同生命周期的科技企业提供各有侧重的金融服务，支持其从0到1的创新发展 [1] - 中国已初步建立包含主板、科创板、创业板、北交所、新三板及区域性股权市场的多层次资本市场体系 [2] 融资端改革措施 - 增强资本市场对科技创新的包容性和适配性，建立功能互补、错位发展的市场格局 [2] - 在科创板改革初见成效的同时，将持续推进创业板、北交所和新三板的改革以明确市场预期 [2] - 点题再融资储架发行制度，为持续创新提供制度保障 [2] 投资端改革措施 - 通过推动中长期资金入市、夯实上市公司质量、扩大制度型开放等措施改善市场生态 [2] - 优化合格境外投资者制度方案和中国投资境外市场的ETF互挂产品，以引入多元主体并提升市场流动性 [2] - 系统性健全投资者保护机制，增强资本市场内在稳定性，助力投资者分享上市公司高质量发展成果 [2] 未来发展方向 - 需不断深化改革，寻找监管部门、市场运作与科技创新的最佳契合点 [3] - 通过提升市场吸引力和竞争力，使资本市场成为经济高质量发展的推进器 [3] - 最终目标是助力实现高水平科技自立自强与新质生产力发展 [3]

多层次资本市场的作用与现状 - 科技创新始于技术、成于资本，多层次资本市场在推动科技创新、培育新质生产力方面发挥着不可替代的作用 [1] - 从国内外实践看，无论是大而强的科技巨头，还是小而美的科创新秀，创新发展都离不开资本市场的有力支持 [1] - 我国已初步建立了包括主板、科创板、创业板、北交所和新三板以及区域性股权市场等在内的多层次资本市场体系 [2] 融资端改革方向 - 在融资端加力改革，增强资本市场对科技创新的包容性和适配性 [2] - 建立功能互补、错位发展的市场格局，促使各层次市场既有明确的定位分工，又能实现有机的功能互补 [2] - 在科创板改革初见成效的同时，证监会将在创业板、北交所和新三板持续推进改革，明确市场预期 [2] 投资端改革举措 - 在投资端多措并举，通过推动中长期资金入市、夯实上市公司高质量发展基石、进一步扩大制度型开放等政策举措，改善市场生态 [2] - 点题再融资储架发行制度、合格境外投资者制度优化方案、中国投资境外市场的ETF互挂产品，意在为持续创新提供制度保障，引入多元的市场参与主体，进一步提升市场流动性 [2] 投资者保护与市场稳定 - 投资者保护新规围绕发行上市、退市、交易制度等内容，系统性健全投资者保护机制 [2] - 投资者保护新规是资本市场投资者保护领域的一部综合性政策文件，无疑将增强资本市场内在稳定性，助力投资者分享更多上市公司高质量发展的成果 [2] 资本市场长期发展目标 - 资本市场服务科技创新需要久久为功，只有不断深化改革，寻找监管部门、市场运作与科技创新之间的最佳契合点，在提升市场吸引力和竞争力方面不断发力 [3] - 推动资本市场成为经济高质量发展的推进器，助力高水平科技自立自强与新质生产力发展 [3]

多层次资本市场的作用与重要性 - 多层次资本市场在推动科技创新和培育新质生产力方面发挥不可替代的作用 [1] - 资本市场为不同生命周期的科技企业提供各有侧重的金融服务，支持其从0到1的突破 [1] - 资本市场通过支持科技巨头和科创新秀，有力推动创新发展 [1] 当前市场体系与改革方向 - 中国已初步建立包含主板、科创板、创业板、北交所、新三板及区域性股权市场的多层次资本市场体系 [2] - 证监会将从投融资两端改革出发，引导要素资源向创新领域集聚 [2] - 融资端改革旨在增强资本市场对科技创新的包容性和适配性，建立功能互补、错位发展的市场格局 [2] - 投资端改革措施包括推动中长期资金入市、夯实上市公司质量、扩大制度型开放以改善市场生态 [2] 具体改革举措 - 在科创板改革初见成效的同时，将持续推进创业板、北交所和新三板的改革 [2] - 点题再融资储架发行制度、合格境外投资者制度优化方案、中国投资境外市场的ETF互挂产品，旨在为创新提供制度保障并提升流动性 [2] - 投资者保护新规系统性健全发行上市、退市、交易制度等方面的保护机制，以增强市场稳定性 [2] 长期发展目标 - 资本市场服务科技创新需要不断深化改革，寻找监管、市场与科技创新的最佳契合点 [3] - 提升市场吸引力和竞争力，旨在使资本市场成为经济高质量发展的推进器，助力科技自立自强 [3]

资本市场改革方向 - 启动深化创业板改革，设置更契合新兴领域和未来产业特征的上市标准，为新产业、新业态、新技术企业提供更精准、包容的金融服务[1] - 择机推出再融资储架发行制度，进一步拓宽并购重组支持渠道，促进上市公司产业整合、做优做强[1][5] - 持续推动北交所高质量发展，健全新三板差异化制度，畅通三、四板对接机制，筑牢多层次资本市场塔基[4] 板块改革进展与成效 - 科创板"1+6"政策举措实施后，科创成长层将迎来首批新注册企业上市，试点引入资深专业机构投资者等改革效应正加快显现[4] - 坚持打造服务创新型中小企业主阵地的定位[4] 投资端生态建设 - 着力发挥中长期资金"压舱石"作用，推进公募基金改革，推动企业年金、保险资金等全面落实长周期考核，丰富适配长期投资的产品和工具[5] - 督促上市公司完善治理、加大分红回购增持力度，用真金白银回报股东[5] 对外开放与合作 - 正式推出《合格境外投资者制度优化工作方案》，中国投资境外市场的两只ETF互挂产品将于近日公告募集[5] - 优化互联互通机制，提升境外上市备案质效，深化内地与香港市场合作，推动形成在岸与离岸协同发展新格局[5] - 今年前9个月国际资金流入新兴市场超过1500亿美元，A股、港股等中国资产价值被持续重估、配置和再配置[2] 投资者保护与监管 - 发布加强资本市场中小投资者保护的若干意见，围绕发行上市、退市等环节推出23项务实举措[6] 区域资本市场发展 - 继续把北京作为资本市场改革开放重要窗口，推动更多先行先试政策"首家""首例"在京落地，鼓励优质机构和中长期资本在京集聚发展[1][6]

文章核心观点 - 中国证监会主席吴清在2025金融街论坛年会上发表主题演讲，强调需不失时机深化资本市场改革以应对新要求，证监会将围绕防风险、强监管、促高质量发展主线，深化投融资综合改革，增强市场包容性、适应性和吸引力、竞争力 [1] 板块改革与多层次市场体系建设 - 纵深推进板块改革以增强多层次市场体系包容性和覆盖面，科创板"1+6"政策举措已宣布，首批新注册企业将于10月28日在科创板科创成长层上市，试点引入资深专业机构投资者等措施已实施 [2] - 将启动实施深化创业板改革，设置更契合新兴领域和未来产业企业特征的上市标准，为新产业、新业态、新技术企业提供更精准、包容的金融服务 [2] - 坚持打造服务创新型中小企业主阵地定位，持续推动北交所高质量发展，健全新三板市场差异化制度，畅通三、四板对接机制 [2] 固本培元与市场稳定基础 - 将择机推出再融资储架发行制度，进一步拓宽并购重组支持渠道，促进上市公司产业整合、做优做强 [3] - 督促上市公司完善治理、加大分红回购增持力度，以稳健业绩和真金白银回报股东 [3] - 着力发挥中长期资金"压舱石"作用，推进公募基金改革，推动企业年金、保险资金等落实长周期考核，丰富适配长期投资的产品和工具 [3] 制度型对外开放 - 《合格境外投资者制度优化工作方案》正式推出，包括优化准入管理、提高投资运作效率、扩大投资范围等措施 [3] - 资格审批与开户"高效办成一件事"、对配置型外资准入实行绿色通道两项举措将落地 [3] - 将优化互联互通机制，提升境外上市备案质效，深化内地与香港市场合作，推动在岸与离岸协同发展 [3] 防风险强监管与投资者保护 - 抓防风险，增强风险"四早"防范处置能力，强化跨市场、跨行业、跨境风险监测，健全长效化稳市机制 [4] - 抓强监管，强化"零容忍"执法震慑，对财务造假、操纵市场等违法违规行为依法严打 [4] - 发布加强资本市场中小投资者保护的若干意见，围绕发行上市、退市等过程推出23项举措，提升投资者保护质效 [4] 北京资本市场发展 - 证监会将继续把北京作为资本市场改革开放重要窗口，推动更多先行先试政策"首家""首例"在京落地 [4] - 鼓励优质行业机构和长期资本在京集聚发展，提升首都资本市场能级，推动资本市场与首都经济良性互动 [4]

国际投资者配置趋势与市场表现 - 在风险再定价和资产再平衡过程中，稳健性和均衡性日益成为资产配置的优先选项，国际投资者共识是将鸡蛋放在不同篮子里[1] - 今年前9个月国际资金流入新兴市场超过1500亿美元，A股和港股等中国资产在持续重估过程中配置价值更加凸显[1] 合格境外投资者制度优化 - 《合格境外投资者制度优化工作方案》正式推出，内容包括优化准入管理、提高投资运作效率、扩大投资范围[1] - 资格审批与开户高效办成一件事以及对配置型外资准入实行绿色通道两项举措当天落地[1] 中小投资者保护措施 - 发布加强资本市场中小投资者保护的若干意见，围绕强化发行上市和退市等过程中的投资者保护推出23项务实举措[1] - 举措旨在营造更加公平的交易环境，提升行业机构的客户服务水平，推进证券期货纠纷多元化解机制建设[1] 科创板与创业板改革 - 科创板科创成长层迎来首批新注册企业上市，试点引入资深专业机构投资者和预先审阅等措施已实施[2] - 启动实施深化创业板改革，设置更契合新兴领域和未来产业企业特征的上市标准，为新产业新业态新技术企业提供更精准包容的金融服务[2] 上市公司质量与中长期资金作用 - 将择机推出再融资储架发行制度，进一步拓宽并购重组支持渠道，促进上市公司产业整合和做优做强[2] - 督促上市公司完善治理、加大分红回购增持力度，以稳健业绩和真金白银回报股东[2] - 着力发挥中长期资金压舱石和稳定器作用，推进公募基金改革，推动企业年金和保险资金全面落实长周期考核[2] 资本市场未来发展方向 - 未来五年资本市场发展将聚焦服务新质生产力发展，统筹发展与安全，以及强本强基[3] - 将进一步深化投融资综合改革，持续增强资本市场的包容性、适应性、吸引力和竞争力，以服务经济社会发展和金融强国建设[3]

资本市场改革方向 - 全球格局和科技创新趋势深刻变化对资本市场发展和功能发挥提出新要求新期待 需要不失时机深化改革以增强市场制度包容性适应性 提升市场吸引力和竞争力[1] - 证监会将进一步深化投融资综合改革 持续增强资本市场包容性适应性吸引力竞争力 更好服务经济社会发展和金融强国建设[1] - 科创板科创成长层将迎来首批新注册企业上市 试点引入资深专业机构投资者预先审阅等已实施 改革效应正加快显现[1] - 将启动实施深化创业板改革 设置更契合新兴领域和未来产业创新创业企业特征的上市标准 为新产业新业态新技术企业提供更精准包容金融服务[1] 上市公司质量与中长期资金作用 - 证监会将择机推出再融资储架发行制度 进一步拓宽并购重组支持渠道 促进上市公司产业整合做优做强[2] - 督促上市公司完善治理加大分红回购增持力度 以稳健业绩筑牢价值根基 用真金白银回报股东支持[2] - 着力发挥中长期资金压舱石和稳定器作用 扎实推进公募基金改革 推动企业年金保险资金等全面落实长周期考核[2] - 丰富适配长期投资的产品和风险管理工具 努力完善长钱长投市场生态[2] 市场开放与跨境合作 - 《合格境外投资者制度优化工作方案》正式推出 包括优化准入管理提高投资运作效率扩大投资范围等 为境外投资者提供更透明便利高效制度环境[2] - 资格审批与开户高效办成一件事和对配置型外资准入实行绿色通道两项举措当天落地[2] - 将优化互联互通机制 提升境外上市备案质效 深化内地与香港市场务实合作 推动形成在岸与离岸协同发展开放与安全良性互动发展新格局[2] 风险防控与投资者保护 - 将筑牢防风险强监管坚固防线 增强风险四早防范处置能力 强化跨市场跨行业跨境风险监测 健全长效化稳市机制 防范市场大幅波动[3] - 强化零容忍执法震慑 对财务造假操纵市场内幕交易等违法违规行为依法严打打准打疼 持续增强投资者信任和信心[3] - 发布加强资本市场中小投资者保护的若干意见 围绕强化发行上市退市等过程投资者保护推出23项务实举措 不断扎牢织密投资者保护安全网[3] 区域资本市场发展 - 证监会继续把北京作为资本市场改革开放重要窗口 充分发挥资本市场枢纽功能 推动更多先行先试政策首家首例在京落地[3] - 鼓励优质行业机构和长期资本在京集聚发展 不断提升首都资本市场能级 全力推动资本市场与首都经济发展良性互动[3]

资本市场改革与开放 - 证监会将深化投融资综合改革，持续增强资本市场的包容性、适应性和吸引力、竞争力 [1] - 将启动实施深化创业板改革，设置更契合新兴领域和未来产业企业特征的上市标准 [1] - 将稳步扩大高水平制度型对外开放，正式推出《合格境外投资者制度优化工作方案》 [2] 市场稳定与投资者保护 - 将夯实市场稳定内在基础，择机推出再融资储架发行制度 [1] - 督促上市公司完善治理、加大分红回购增持力度，着力发挥中长期资金“压舱石”作用 [1] - 将发布加强中小投资者保护的若干意见，推出23项务实举措 [2] 区域发展与资产配置 - 把北京作为资本市场改革开放的重要窗口，推动更多先行先试政策在京落地 [2] - 在风险再定价过程中，A股、港股等中国资产持续重估，配置价值更加显现 [1]

会议核心观点 - 证监会党委（扩大）会议提出进一步深化投融资综合改革，以增强资本市场的包容性、适应性和吸引力、竞争力，更好服务“十五五”发展目标和金融强国建设 [1] 资本市场改革部署 - 部署五个“着力”点作为下一步资本市场高质量发展的“施工图”，与新“国九条”以来的改革一脉相承，着力稳市场、优功能、强监管、促开放 [2][3] - 着力增强资本市场韧性和抗风险能力，培育高质量上市公司群体，完善“长钱长投”市场生态，加强长效化稳市机制建设 [2] - 着力提高资本市场制度包容性、适应性，深化科创板、创业板改革，发挥新三板、私募股权和创业投资等多层次股权市场培育功能，强化债券和期货市场功能 [2] - 着力提升监管执法有效性和震慑力，依法从严打击证券期货违法违规活动，推进数字化、智能化监管，加强法治建设和投资者权益保护 [2] - 着力推动资本市场更深层次、更高水平开放，统筹开放与安全，推进市场、产品和机构双向开放，建设世界一流交易所，支持香港国际金融中心地位，深化国际监管合作 [2] 市场现状与发展规划 - 截至10月26日，A股上市公司达5440家，A股市值合计106.6万亿元 [3] - 今年上半年A股公司营业收入合计34.93万亿元同比微增，净利润合计2.99万亿元同比增长2.55% [3] - 证监会将科学谋划“十五五”时期资本市场战略任务和重大举措，全力以赴完成全年工作目标，做好“十四五”任务圆满收官，为“十五五”高质量发展打下坚实基础 [3]

资本市场政策方向 - 增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固回稳向好势头 [1] - 坚持稳中求进、以进促稳，以深化投融资综合改革为牵引 [1] - 提升基础制度、市场功能、监管执法等方面的适应性、包容性 [1] 稳市措施与成效 - 市场各方从政策对冲、资金对冲、预期对冲等方面打出一揽子稳市组合拳，增强市场韧性 [2] - 中央汇金公司4月果断增持交易型开放式指数基金，坚决维护市场平稳运行 [2] - 全国社保基金、证券基金等机构投资者积极投入，上市公司通过回购增持维护股价稳定，市场迅速企稳回升 [2] - 推动中长期资金入市、公募基金改革、科创板政策措施等标志性改革取得突破 [2] 增强吸引力与包容性的具体路径 - 增强吸引力需聚焦市场制度优化、上市公司质量提升、推动中长期资金入市等重点 [7] - 增强包容性需侧重多层次资本市场建设，完善差异化上市标准，拓宽企业融资渠道 [7] - 提升市场活力需吸引优质企业上市、引入长期资金，提高流动性和活跃度 [4] - 服务实体经济需为科技企业、创新项目提供高效融资支持，加速科技成果转化 [4] - 应对国际竞争需巩固国内市场对国际资本的吸引力，维护金融稳定 [4] 改革重点与未来方向 - 投资与融资是资本市场深化改革路径上的关键内容 [5] - 提升上市公司质量是增强吸引力的关键，优质公司是市场价值源泉 [6] - 上市公司质量整体提升能优化资源配置效率，引导资本向科技前沿和产业升级领域聚集 [6] - 包容性关系资本市场对科技创新的支持效果，需让更多科创型企业通过资本市场发展壮大 [6] - 需加强政策预期引导，落实新国九条和1+N政策体系，确保政策连续性和稳定性 [3] - 推动科技与金融深度融合，利用大数据、人工智能等提升市场效率 [3]