行情表现 - 美元兑瑞士法郎汇率最新报价0.8064，较前一交易日小幅回落0.06% [1] - 汇率延续近两周以来的低位震荡态势 [1] - 该货币对自10月高点以来累计回撤显著，当前处于低位震荡区间 [1] 核心影响因素 - 中东地缘局势紧张预期回升，为瑞郎提供避险买盘支撑 [1] - 美股阶段性反弹曾压制瑞郎的避险属性 [1] - 市场对美联储12月降息的概率预期维持高位，美元指数承压制约上行空间 [1] - 瑞士央行维持中性立场，虽暂停加息但警惕瑞郎过度升值，且明确重启负利率门槛较高 [1] - 瑞士10月贸易顺差扩大至32亿瑞郎，经济韧性成为瑞郎的隐性支撑因素 [1] 技术分析 - 短期市场预期聚焦震荡整理，技术面关键点位清晰 [2] - 支撑端重点关注0.8060附近区间，下方0.8000关口被视为瑞士央行潜在干预的心理防线 [2] - 阻力端则聚焦0.8086-0.8090区间，需突破才能打开上行空间 [2] 后续关注点 - 需重点跟踪美国非农就业、通胀数据及地缘局势变化 [2] - 这些因素将成为汇率突破震荡区间的关键催化剂 [2]

国内期货市场日度表现 - 截至2025年11月19日收盘，碳酸锂、工业硅、多晶硅涨幅超过4%，沪银涨超2%，棕榈油涨近2% [3] - 跌幅方面，纯碱跌超3%，焦煤、集运指数（欧线）跌超2%，氧化铝、花生跌近2% [3] - 截至11月20日2:30收盘，燃料油、LU燃油跌超3%，纯碱跌超2%，焦煤、玻璃跌超1%，棉花和棉纱小幅上涨 [3] 品种投资情绪展望 - 偏多品种包括豆油、棕榈油、玉米、原油、原木 [4] - 中性品种涵盖沪锡、沪金、菜籽油、PE、橡胶、PTA等二十余个品种 [4] - 偏空品种包括PVC、PP、豆粕、菜粕、焦煤、焦炭、纯碱 [4] 宏观经济与政策动态 - 美国截至10月18日当周初请失业金人数为23.2万人，续请失业金人数增至195.7万人 [4] - 高盛资产管理预计2026年美联储可能降息两次，主要央行政策或走向分化 [5] - 中国政府已向日本政府通报暂停进口日本水产品，可能涉及地缘政治因素 [5] 股指市场 - 截至11月19日收盘，IC主力合约微跌0.02%，IF主力合约上涨0.49%，沪指涨0.18%，创业板涨0.25% [6] - 美国三方回购利率走高显示货币市场流动性压力累积，全球风险资产面临调整压力 [6] - 中国经济复苏态势良好，通胀回暖，A股上市公司三季度业绩呈现复苏迹象 [6] 国债市场 - 11月19日国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.41%，10年期跌0.06% [7] - 央行第三季度货币政策报告对"降息"表态偏鹰，市场对年内进一步降息预期减弱 [7] - 10月四个交易日内央行买债200亿元，虽规模中性但对债市形成支撑 [7] 油脂板块 - 11月19日棕榈油主力合约收涨1.89%触及三周高点，豆油涨0.60%创一个月新高 [8] - 美国生柴政策调整利多美豆油消费，印尼计划12月初启动B50生物柴油道路测试 [9] - 11月前半月马棕产量增4%、出口降15-16%，预计库存持稳有增 [9] 农产品市场 - 花生主力合约11月19日下跌1.86%，河南农忙结束后出货量及质量成为关键变量 [9] - 原木主力合约下跌1.4%，港口库存处于年内中性水平，外盘价格构成成本支撑 [10] 黑色金属板块 - 焦煤主力合约11月19日收跌2.81%，523家炼焦煤矿山开工率及产量环比增加 [11] - 铁水产量处于236.88万吨/天，钢厂减产驱动不足，供应边际回升 [11] 贵金属市场 - 沪金主力合约11月19日收涨2.01%，沪银涨3.84%，夜盘分别回落0.17%和0.93% [12] - 美国私营部门就业数据四周平均每周减少2500人，贵金属短期震荡加剧 [13] 有色金属与化工品 - 氧化铝主力合约收跌1.44%，10月国内氧化铝厂铝土矿库存同比增加29.69%至5250.47万吨 [14] - 碳酸锂主力合约大涨6.18%，动力端和储能端需求高速增长，供应增量难填缺口 [14] - 工业硅和多晶硅主力合约分别上涨4.57%和4.63%，平枯水期四川云南硅企批量减产 [15] 能源化工与轻工品 - 纯碱2601合约日内下跌3.11%创7月上旬以来新低，轻碱去库3.03万吨，重碱去库2.53万吨 [16] - 玻璃2601合约下跌1.56%至2016年6月中旬以来低点，深加工企业订单天数均值9.9天同比减少24.2% [17][18] - BR橡胶2601合约涨幅1.52%，原料端成交好转但终端需求受前期采购透支制约 [18] 航运市场 - 集运欧线2602合约下跌2.66%，欧洲航线结算运价指数环比下跌9.8%至1357.67点 [19] - 马士基wk49报价2500美金低于宣涨水平，11月下旬欧线货量有所改善但运力宽松 [19]

核心市场观点 - 白银期货当前短线走势偏向震荡 [1] - 若白银价格本周持续跌破50美元水平，可能预示其将进一步下跌 [1] 主要央行政策展望 - 预计美联储在2026年可能因劳动力市场疲软而降息两次 [1] - 欧洲央行在可预见的未来可能维持利率不变 [1] - 英国央行可能在12月因通胀改善、劳动力市场相对乏力及潜在加税而恢复降息 [1] - 日本通胀高企且增长强劲，可能促使日本央行加息，近期政治变化和宽松财政政策转变强化此预期 [1] 市场预期与工具数据 - 根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具，美联储官员近期谨慎声明导致12月降息可能性降至43%，低于上周的62% [1] 白银期货技术分析 - 沪银情绪偏强，价格延续下跌并继续跳水，呈现震荡走弱态势 [2] - 今日上方阻力位关注12000-12500元/千克 [2] - 今日下方支撑位关注11500-11700元/千克 [2] 白银期货实时行情 - 白银期货暂报11793元/千克，较今日开盘价11975元/千克下跌1.76% [1] - 盘中最高触及12027元/千克，最低下探11766元/千克 [1]

核心观点 - 高盛资产管理发布2026年投资展望报告，预计各主要市场央行政策将走向分化 [1] 美联储政策展望 - 鉴于劳动力市场疲软，预计美联储2026年可能降息两次 [1] 欧洲央行政策展望 - 欧洲央行在可预见未来或维持利率不变 [1] 英国央行政策展望 - 英国央行或在通胀改善、劳动力市场相对乏力、潜在加税情况下，于12月恢复降息 [1] 日本央行政策展望 - 日本通胀高企且增长强劲，或促使日本央行加息 [1] - 近期政治变化和财政政策转变强化了日本央行加息趋势 [1]

核心观点 - 高盛资产管理发布2026年投资展望报告，预计主要市场央行政策将出现分化 [1] 各主要市场央行政策展望 - 美联储：鉴于劳动力市场疲软，预计在2026年可能降息两次 [1] - 欧洲央行：在可预见的未来可能维持利率不变 [1] - 英国央行：在通胀改善、劳动力市场相对乏力、潜在加税的情况下，可能于12月恢复降息 [1] - 日本央行：因通胀高企、增长强劲，最近的政治变化和向宽松财政政策的转变可能促使其加息 [1]

核心观点 - 2026年各主要市场央行政策或走向分化 [1] 美联储政策展望 - 鉴于劳动力市场疲软 预计美联储在2026年可能降息两次 [1] 欧洲央行政策展望 - 欧洲央行在可预见的未来可能维持利率不变 [1] 英国央行政策展望 - 英国央行可能在通胀改善 劳动力市场相对乏力 潜在加税的情况下于12月恢复降息 [1] 日本央行政策展望 - 日本通胀高企且增长强劲 可能促使日本央行加息 [1] - 最近的政治变化和向宽松财政政策的转变进一步强化了加息方向 [1]

各主要央行政策展望 - 高盛资产管理发布2026年投资展望报告，预计各主要市场央行政策将走向分化 [1] - 鉴于劳动力市场疲软，预计美联储在2026年可能降息两次 [1] - 欧洲央行在可预见的未来可能维持利率不变 [1] - 英国央行可能在通胀改善、劳动力市场相对乏力及潜在加税的情况下于12月恢复降息 [1] - 日本通胀高企且增长强劲可能促使日本央行加息，最近的政治变化和向宽松财政政策的转变进一步强化了这一方向 [1]

外汇市场前景 - 预计澳元将跑输新西兰元 [1] - 建议在澳大利亚和新西兰央行下一次政策会议前夕做空澳元/新西兰元 [1] 澳大利亚经济与政策 - 澳大利亚经济正在放缓 [1] - 澳央行的鸽派风险更高 [1] - 预计澳大利亚央行将降息25个基点 [1] - 预计此后每个季度以类似幅度至少再降息三次 [1] 新西兰经济与政策 - 新西兰经济增长正在加速 [1] - 新西兰通胀也已回升 [1] - 预计新西兰央行本月将降息一次 [1] - 鉴于接近2.9%的终点利率预期 新西兰央行会更趋谨慎 [1] 经济与政策分化 - 澳大利亚和新西兰的经济及央行政策出现分化 [1]