白银价格走势 - 现货白银短线下跌触及38 73美元 自4月初以来持续在上升通道内运行 展现出较强的上行动能 [1] - 银价昨日低开在38 117美元后强势震荡拉升 日线最高触及39 046美元 最终收于38 912美元 [4] - 技术面显示白银短线和长线均呈现看涨格局 小时图突破下降趋势线 站上50周期EMA(38 189美元)和21周期EMA(38 293美元) [4] 驱动因素 - 美国对全球贸易伙伴施加新关税的最后期限临近 市场不确定性支撑白银作为避险资产 [2] - 美联储9月降息概率升至59% 政策不确定性增强白银吸引力 [2] - 美元指数疲软降低白银购买成本 特朗普关税言论和俄乌局势推升避险情绪 [3] - 全球制造业数据复苏 亚洲科技制造业对白银需求稳步增长 [3] 技术指标 - 相对强弱指数(RSI)攀升至70附近进入超买区域 显示买方动能强劲 [4] - 平均趋向指数(ADX)为20且呈上升趋势 暗示趋势动能可能增强 [4] - 阻力位包括39 00美元心理关口和39 13美元(7月14日高点) [5] - 支撑位包括38 00美元整数关口和37 50美元需求区域 [5] 市场关注点 - 投资者密切关注欧美贸易谈判进展和欧盟反制措施 [2] - 美国经济数据特别是通胀和就业指标可能影响美联储加息路径预期 [3] - 短期内美元可能继续承压 为白银上涨提供有利条件 [3]

关税收入与政策 - 特朗普透露6月通过加征关税获得250亿美元收入，主要来自汽车、钢铁、铝材和少量木材领域 [1] - 预计第二轮关税将在7月7日后实施，带来更多资金流入 [1] - 目前对24个国家及欧盟加征20%至50%关税，高于4月提出的"对等关税"政策，新关税8月1日生效 [3] - 有意对超过150个美国次要贸易伙伴统一加征10%至15%关税，这些国家将无法谈判 [7] 各国反应与谈判 - 巴西采取"退信、谈判、反制"三步应对50%关税，谈判不成将实施同等反制 [3] - 欧盟表示若无法达成协议，将对720亿欧元美国商品加征额外关税 [3] - 日本、墨西哥等国家表示将与美国进一步谈判 [3] - 印度希望得到比印尼更优惠的关税待遇，特朗普表示可能与印度达成贸易协议 [3] - 美国与印尼达成协议：美国对印尼出口加征19%关税，印尼对美国商品实行零关税 [5] 行业影响 - 化学、塑料、酒类、服装等行业面临外国反制措施威胁 [12] - 美国威士忌对欧盟出口量2018-2021年下降20% [12] - 加拿大开始下架美国酒类产品，消费者抵制情绪高涨 [12] - 沃尔沃缩减美国市场销售阵容，暂停部分轿车、旅行车和电动车型销售 [12] - 阿斯顿·马丁和日产等外国车企也做出调整 [12] 经济影响 - 全球投资降至金融危机水平，预计今年全球经济增长率从2.8%下调至2.3% [9] - 最不发达国家可能面临出口减少超过50% [9] - 东南亚国家如越南和柬埔寨受到直接影响，柬埔寨贸易占GDP比例高 [9] - 华尔街CEO警告关税政策可能引发通胀上升和经济恶化 [11] - 美国六大银行利润超预期但仍警告经济衰退风险 [11] 美联储政策 - 美联储可能维持利率不变，等待更明确通胀走势 [16] - 五位美联储官员表示不急于降息 [16] - 克利夫兰联储主席指出通胀过高且政策不确定性，无降息必要 [16] - 波士顿联储主席表示不急于改变基准利率 [16] - 达拉斯联储主席认为需保持利率不变应对关税带来的通胀压力 [18] - 纽约联储主席认为货币政策处于"正确的位置" [18] - 美联储理事库格勒强调关税推动消费者物价上涨，应保持紧缩政策 [18]

G20财长和央行行长会议公报 - 全球经济正面临加剧的不确定性和复杂的挑战 [1]

布伦特原油价格表现 - 布伦特原油价格在2024年1月以来平均维持在每桶70.75美元，表现出较强韧性 [1] - 价格坚挺的主要原因是第二季度全球石油盈余几乎全部被中国的战略石油储备吸收，从而收紧全球供应 [1] 支撑油价的因素 - 公路出行和航空旅行需求依然旺盛，推动原油消费需求 [1] - 美国关税政策促使进口商提前采购原油，以规避未来可能实施的限制措施，为油价提供额外支撑 [1]

黄金价格走势 - 现货黄金亚市早盘窄幅震荡于3302美元/盎司附近，周二下跌逾1%至3301.53美元/盎司收盘，盘中一度跌破3300美元关口至3287.06美元/盎司的一周低点 [1] - 金价下跌受多重因素驱动：贸易谈判乐观情绪削弱避险需求、美元走强、美国国债收益率攀升、特朗普关税政策带来复杂影响 [1] - 美联储会议纪要即将公布，可能对金价产生进一步影响 [1] 贸易政策影响 - 特朗普推迟对14国（含日韩巴印）关税生效日至8月1日，为谈判提供三周缓冲期，市场对宽松贸易政策预期升温 [3] - 日韩迅速反应：日本寻求汽车产业让步同时保护农业利益，韩国承诺加速谈判达成互利成果 [3] - 贸易乐观信号降低避险需求，压制黄金短期表现 [3] 金融市场联动 - 美股表现分化：标普500跌0.07%，道指跌0.37%，纳指微涨0.03%，市场观望贸易进展 [4] - 货币市场波动：澳元因澳洲央行维持利率上涨1%，日元受关税威胁承压 [4] - 黄金短期受贸易情绪、美元强势和国债收益率压制，但长期可能受益于全球经济不确定性、关税通胀压力及地缘风险 [4] 未来关注焦点 - 需密切跟踪美联储6月会议记录、官员讲话及贸易谈判动态 [4] - 长期通胀预期和全球经济不确定性或为黄金提供反弹机会 [4]

新西兰联储利率决议 - 新西兰联储将基准利率维持在3.25%不变 符合市场普遍预期 [1] - 联储暗示未来可能进一步降息 但强调政策调整取决于中期通胀压力及全球经济不确定性演变 [1] - 目前新西兰通胀率为2.5% 高于联储设定的1%-3%目标区间 [1] 通胀预期 - 联储预计到2025年中期年度消费者价格通胀率可能升至目标区间上限 但到2026年初将逐步回落至2%左右 [1] - 近期宣布的关税可能使中期通胀压力偏离当前假设 需密切关注相关影响 [1] 经济前景 - 全球政策不确定性加剧 贸易保护主义抬头及关税问题正拖累经济增长 可能延缓新西兰经济复苏步伐 [1] - 部分委员认为应该降息至3%以支持经济活动 但最终决定维持利率不变 反映政策制定者对当前经济前景的高度谨慎态度 [1] 市场反应 - 市场已提前消化利率不变预期 后续焦点将转向新西兰联储对通胀 关税及全球经济数据的评估 [2] - 自2024年8月以来 新西兰联储已累计降息225个基点 [2] 未来政策路径 - 未来利率路径将取决于经济复苏速度 通胀持续性及关税影响的数据 [2] - 若全球经济增长如预期般在2025年下半年放缓 或贸易局势升级推高物价 新西兰或面临更复杂的政策抉择 [2] - 市场预计联储可能在8月会议重启降息周期 但如果外部环境恶化 则可能会推迟这一计划 [2]

白银价格走势 - 伦敦银最新报价36.77美元 呈现窄幅震荡和小幅上涨态势 [1] - 日内关注美国6月NFIB小型企业信心指数和纽约联储1年通胀预期数据 [1] - 白银技术面显示昨日高开37.15美元后快速回落至36.138美元 尾盘反弹收于36.761美元 形成下影线极长的类锤头形态 [4] 全球经济环境 - 金融市场因极端情形可能避免而反弹 但贸易政策演变仍对全球经济产生负面影响 [3] - 家庭和企业可能因前景不明延迟支出 增加经济不确定性 [3] - 国内私人需求逐步复苏 实际家庭收入回升 部分金融压力指标缓解 [3] 劳动力市场状况 - 未充分就业率处于低位 劳动力短缺仍是企业普遍制约因素 [3] - 薪资增速从峰值放缓 但单位劳动力成本增幅仍高 因生产率未提升 [3] - 就业市场可能强于预期 但也存在劳动力市场恶化超预期的风险 [3] 经济与通胀前景 - 国内需求持续复苏 但复苏速度可能慢于预期 导致总需求疲软 [3] - 货币政策宽松滞后效应和企业定价行为增加经济不确定性 [3] - 劳动力市场紧张和生产率疲软进一步加剧通胀前景的不确定性 [3]

澳洲联储利率决议 - 澳洲联储意外维持现金利率目标在3 85% 未如市场预期降息25个基点 [1] - 委员会认为需等待更多信息确认通胀可持续回落至2-3%目标区间 当前利率较五个月前已下调50个基点 [1] - 决议以6票赞成 3票反对通过 反映货币政策委员会内部对进一步宽松存在分歧 [2] 通胀与经济评估 - 自2022年峰值以来通胀已显著下降 但劳动力市场紧张和生产率增长乏力仍带来挑战 [1] - 国内私人需求逐步恢复 实际居民收入回升 但复苏步伐可能慢于预期 [1][2] - 单位劳动力成本高企加剧通胀压力 工资增速高位徘徊 生产率疲软 [1] 全球经济影响 - 全球经济不确定性高企 美国关税政策演变可能冲击贸易活动及企业投资决策 [1] - 全球贸易政策不确定性或拖累澳大利亚GDP增长0 37% 钢铁 铝等行业受直接影响 [1] - 货币政策将保持灵活 若国际动态产生实质影响将果断应对 [2] 市场预期与政策展望 - 货币市场此前押注利率2026年跌破3% 经济学家普遍预期年内尚有两次降息 [2] - 联储主席布洛克将召开发布会进一步阐释政策逻辑 本次决定令降息路径增添变数 [2] - 领先指标显示劳动力市场存超预期韧性可能 联储承诺密切关注数据变化 [2]

行业表现 - 德国机械设备制造业5月实际新订单量同比增长9% [1] - 尽管去年同期基数较低 但在全球不确定性较高背景下仍被视为积极信号 [1] - 行业对下半年形势持"谨慎乐观"预期 [1] 行业呼吁 - 德国机械设备制造商联合会呼吁欧盟与美国尽快达成协议化解贸易争端 [1] - 当前美欧贸易争端未解决 全球经济不确定性突出 [1] - 亟需避免局势进一步升级 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告认为关税90天推迟在7月9日到期，美总统特朗普开启关税施压，关税问题易造成盘面波动，美国经济不确定性高，美元指数大幅下挫，支撑铜行情，整体铜价易涨难跌 [1] 各部分总结 策略分析 - 中国6月官方制造业PMI连升两月至49.7，新订单指数回升至扩张区间，非制造业延续扩张；特朗普高级贸易官员缩减达成全面对等协议雄心，寻求范围更小协议；伊朗驻联合国大使表态铀浓缩是其不可剥夺权利不会停止 [1] - 截至2025年6月30日，现货粗炼费为 -43.56美元/干吨，现货精炼费为 -4.35美分/磅，铜冶炼端偏紧预期暂只反映在数据上，供应量仍在走强 [1] - 全球铜库存去化，伦铜大幅去化，美铜快速累库，国内去化幅度较缓，主要因逢低拿货 [1] - 截至2025年5月，电解铜表观消费136.35万吨，相比上月增加8.08万吨，涨幅6.30%，关税事件使铜出口需求增加带动表观消费量提振；6月是消费淡季，终端市场疲软，下游逢低拿货及刚需补货，终端家电排产减少，高温下房地产拖累，整体需求反馈不佳 [1] 期现行情 - 期货方面，沪铜盘面低开高走尾盘拉涨，报收于80640，前二十名多单量142843手，增加5736手；空单量141254手，增加5479手 [4] - 现货方面，今日华东现货升贴水160元/吨，华南现货升贴水75元/吨；2025年6月30日，LME官方价9840美元/吨，现货升贴水200美元/吨 [4] 基本面跟踪 - SHFE铜库存2.47万吨，较上期减少1078吨；截至6月30日，上海保税区铜库存6.19万吨，较上期减少0.14万吨；LME铜库存9.13万吨，较上期小幅增加625吨；COMEX铜库存21.12万短吨，较上期增加1928短吨 [8]