市场概况 - A股市场显著回调，主要宽基指数普遍下跌，北证50和万得微盘股指数跌幅居前，分别下跌9.04%和7.8%，小盘股和微盘股承受较大抛压 [1] - 创业板指跌幅超6%，成长板块回调明显，上证50和红利指数跌幅相对较小，分别为2.72%和2.93%，市场结构性分化持续，价值与红利板块相对抗跌 [1] - Wind一级行业悉数走低，平均跌幅约4.5%，材料、医疗保健、工业领跌，跌幅均超6.6%，通讯服务相对抗跌，下跌1.24% [1][11] 全球大类资产 - 全球权益市场普遍下行，美国标普500指数跌1.95%，道指跌1.91%，纳指重挫2.74%，亚洲市场承压，日经225跌3.48%，韩国综合指数跌3.95% [3] - 恒生指数以5.09%跌幅领跌全球主要股指，仅印度SENSEX30微涨0.79%，商品市场多数走低，焦煤暴跌8.16%，原油跌3.41%，铁矿石逆势上涨1.42% [3] - 市场受全球流动性收紧预期与工业需求疲软拖累，新兴市场情绪更趋脆弱，美联储12月降息预期大幅降温，美元指数温和上扬至100.15附近 [3] 国内基金市场 - 万得全基指数上周下跌2.62%，其中普通股票型基金指数跌5.13%，偏股混合型基金指数跌4.99%，债券型基金指数微跌0.18% [1][6] - 从年初至今回报看，万得股票型基金总指数上涨22.79%，万得普通股票型基金指数上涨25.13%，万得偏股混合型基金指数上涨25.04% [6] - 万得债券型基金总指数年初至今回报为1.97%，万得中长期纯债型指数上涨0.86%，万得货币市场基金指数上涨1.17% [6] 市场情绪与资金流向 - 上周A股日均成交额回落，融资余额小幅下降，显示市场情绪有所回落，杠杆资金趋于谨慎 [7] - 南向资金延续流入态势，资金趁港股回调加大对港股的配置 [7] 行业指数估值 - 通讯服务行业指数一周下跌1.24%，市盈率TTM为23.0，历史分位为49.9% [12] - 医疗保健行业指数一周下跌6.79%，市盈率TTM为48.8，历史分位为72.6% [12] - 材料行业指数一周下跌7.49%，市盈率TTM为37.0，历史分位为94.8% [12] 债券市场 - 债券市场情绪谨慎，中证转债下跌1.78%，10年期国债期货微涨0.04%，30年期主力合约跌0.43% [11] - 10年期国债到期收益率为1.817%，较前一周无变化，1年期国债到期收益率为1.591%，较前一周上升1个基点 [13] - LPR 1年期报价利率为3.00%，LPR 5年期为3.50%，均较前一周无变化 [13] 基金发行 - 上周合计发行35只基金，总发行份额360.35亿份，其中股票型基金发行16只，混合型基金发行10只 [1][15] - 债券型基金发行4只，QDII型基金发行1只，REITs基金发行1只，FOF型基金发行3只 [15]

船舶制造板块市场表现 - 船舶制造板块21日逆势上涨2.98%，领涨A股所有板块 [1] - 船舶制造板块本周累计涨幅超过12%，大幅跑赢同期上证指数 [1] - 个股方面，江龙船艇股价当天上涨14.5%，天海防务、中船防务、国瑞科技股价均上涨超过5% [1] A股主要指数表现 - 截至收盘，上证指数报3834点，下跌2.45% [1] - 深证成指报12538点，下跌3.41%，创业板指报2920点，下跌4.02% [1] - 沪深两市成交总额约19657亿元人民币，较上一个交易日放量约2575亿元 [1] 市场调整原因分析 - A股21日遭遇较大调整，主要受隔夜美股下跌等外部因素拖累 [1] - 美联储降息预期降温及日本债市剧烈动荡，加剧了投资者关于全球流动性收紧的预期和全球风险资产抛压 [1] 美国经济数据与政策背景 - 美国9月非农部门新增就业11.9万人，失业率为4.4% [2] - 由于联邦政府停摆造成拨款中断，美国劳工部将不会发布10月份非农就业数据 [2] - 美联储今年最后一次货币政策会议将于12月9日至10日举行，决策将缺乏及时的重要经济数据参考 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品市场整体氛围降温，成材价格回调，钢材基本面偏弱，盘面价格或回归现实交易逻辑，后续需关注终端需求修复节奏和成本端支撑力度 [10][11] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 成本端热卷盘面利润195元/吨，现货升水盘面约99元/吨，估值回落明显 [7] - 供应端本周热轧板卷产量323万吨，环比+5.3万吨，单周同比约-1.6%，累计同比约+0.4%；铁水日均产量240.71万吨，环比降1.52万吨，维持高位 [7] - 需求端本周热轧板卷消费320万吨，环比+4.8万吨，单周同比约-0.4%，累计同比约+1.3%，需求小幅上升，水平维持中性 [8] - 库存本周热卷库存345.16万吨，小幅累积 [9] - 交易策略建议观望 [12] 期现市场 - 展示热轧Q235B 4.75mm现货价格、区域价差、各合约基差、期货合约价差、热卷与螺纹期货价差、热卷与铁矿石期货价比、热卷内外盘面价差、冷轧板卷现货价格及价差等图表 [18][22][24] 利润库存 - 展示热轧板卷、冷轧板卷、螺纹高炉及电炉的吨毛利图表，以及热轧板卷、冷轧板卷、涂镀板的库存合计、社会库存和钢厂库存图表 [61][65][70] 成本端 - 展示铁矿石、焦炭期货收盘价，废钢价格，日均铁水产量，钢厂不含税铁水成本，炼钢生铁及方坯价格等图表 [82][84][87] 供应端 - 展示热轧板卷、冷轧板卷、彩涂板、镀锌板的周度产量、累计同比、产能利用率等图表 [96][105][110] 需求端 - 展示热轧、冷轧表观消费，汽车、拖拉机、家电、集装箱、铁路机车等产品产量及销量图表 [114][116][117]