货币供应 - 7月末广义货币M2余额329.94万亿元 同比增长8.8% [1] - 狭义货币M1余额111.06万亿元 同比增长5.6% [1] - 流通中货币M0余额13.28万亿元 同比增长11.8% [1] 社会融资规模 - 前七个月社会融资规模增量累计23.99万亿元 同比多增5.12万亿元 [2] - 政府债券净融资8.9万亿元 同比多增4.88万亿元 [2] - 7月末社会融资规模存量431.26万亿元 同比增长9% [3] - 政府债券余额89.99万亿元 同比增长21.9% [3] 人民币贷款 - 前七个月人民币贷款增加12.87万亿元 [4] - 企事业单贷款增加11.63万亿元 [4] - 住户贷款增加6807亿元 [4] - 7月末人民币贷款余额268.51万亿元 同比增长6.9% [4] 人民币存款 - 前七个月人民币存款增加18.44万亿元 [5] - 住户存款增加9.66万亿元 [5] - 非银行业金融机构存款增加4.69万亿元 [5] - 7月末人民币存款余额320.67万亿元 同比增长8.7% [5] 利率水平 - 7月同业拆借加权平均利率1.45% 同比下降0.36个百分点 [6] - 质押式回购加权平均利率1.46% 同比下降0.36个百分点 [6] - 1年期LPR为3.00% 较上年末下降0.1个百分点 [7] - 5年期以上LPR为3.50% 较上年末下降0.1个百分点 [7] 汇率变动 - 人民币对美元中间价7.1494 较上年末升值0.55% [8] - 人民币对欧元中间价8.1920 较上年末贬值8.13% [8] - CFETS人民币汇率指数96.76 较上年末下跌4.64% [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢和热轧卷板需求不及预期，呈偏弱震荡态势 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，RB2510 昨日收盘价 3189 元/吨，跌 59 元/吨，跌幅 1.82%，成交 1283713 手，持仓 1636544 手，持仓变动 -16049 手；HC2510 昨日收盘价 3432 元/吨，跌 41 元/吨，跌幅 1.18%，成交 551741 手，持仓 1291831 手，持仓变动 -62005 手 [3] - 现货价格方面，螺纹钢上海 3320 元/吨，跌 40 元/吨；杭州 3350 元/吨，跌 30 元/吨；北京 3290 元/吨，跌 30 元/吨；广州 3370 元/吨，跌 20 元/吨。热轧卷板上海 3450 元/吨，跌 20 元/吨；杭州 3500 元/吨，跌 20 元/吨；天津 3430 元/吨，跌 10 元/吨；广州 3450 元/吨，跌 30 元/吨；唐山钢坯 3060 元/吨，跌 20 元/吨 [3] - 价差方面，RB2510 基差 131 元/吨，跌 7 元/吨；HC2510 基差 18 元/吨，跌 1 元/吨；RB2510 - RB2601 为 -78 元/吨，跌 4 元/吨；HC2510 - HC2601 为 6 元/吨，涨 2 元/吨；HC2510 - RB2510 为 243 元/吨，涨 14 元/吨；HC2601 - RB2601 为 159 元/吨，涨 8 元/吨；现货卷螺差 30 元/吨，涨 21 元/吨 [3] 宏观及行业新闻 - 8 月 14 日钢联周度数据显示，产量上螺纹 -0.73 万吨，热卷 +0.7 万吨，五大品种合计 +2.42 万吨；总库存上螺纹 +30.51 万吨，热卷 +0.84 万吨，五大品种合计 +2.42 万吨；表需上螺纹 -20.85 万吨，热卷 +8.54 万吨，五大品种合计 -14.72 万吨 [4] - 7 月末，广义货币(M2)余额 329.94 万亿元，同比增长 8.8%，6 月末为增长 8.3%；狭义货币(M1)余额 111.06 万亿元，同比增长 5.6%；流通中货币(M0)余额 13.28 万亿元，同比增长 11.8%；前七个月净投放现金 4651 亿元；前七个月人民币贷款增加 12.87 万亿元 [6] - 2025 年 7 月下旬，重点企业钢材库存量 1478 万吨，环比上一旬减少 88 万吨，下降 5.6%；比年初增加 241 万吨，增长 19.5%；比上月同旬减少 67 万吨，下降 4.3%；比去年同旬减少 127 万吨，下降 7.9%；比前年同旬增加 29 万吨，增长 2.0% [6] - 7 月，汽车产销分别完成 259.1 万辆和 259.3 万辆，环比分别下降 7.3%和 10.7%，同比分别增长 13.3%和 14.7%；1 - 7 月，汽车产销分别完成 1823.5 万辆和 1826.9 万辆，同比分别增长 12.7%和 12%，产销增速较 1 - 6 月分别扩大 0.2 个和 0.6 个百分点 [6] - 2025 年 7 月下旬，重点企业粗钢产量 2180 万吨，平均日产 198.2 万吨，日产环比下降 7.4%；生铁 2041 万吨，平均日产 185.6 万吨，日产环比下降 4.5%；钢材 2300 万吨，平均日产 209.1 万吨，日产环比增长 0.5% [6] 趋势强度 - 螺纹钢趋势强度为 -1，热轧卷板趋势强度为 -1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [7]

金融数据特征分析 - 7月末社会融资规模、广义货币M2、人民币贷款同比增速分别为9%、8.8%、6.9%，显示金融对实体经济支持力度持续增强 [1] - M1-M2剪刀差收窄至3.2个百分点，较去年9月高点低11个百分点，反映资金活化程度提升和经济活力增强 [1] - M1同比增速达5.6%，较上月提升1个百分点，主要受财政资金拨付加速和资本市场活跃带动 [1][2] 货币供应结构变化 - M1增速回升受低基数影响（去年5-11月曾连续负增长）和资金活化趋势增强双重驱动 [2] - 专项债发行加速推动财政资金流入企业账户，带动企业活期存款增长 [2] - 资本市场活跃促使微观主体将定期存款转为活期资金，企业结汇意愿增强也促进M1增长 [2] 社融与信贷分化 - 7月社融增速比人民币贷款增速高2.1个百分点，主要源于政府债券融资同比多增4.32万亿元 [3] - 1-7月新增专项债发行2.16万亿元，同比增长45%，7月单月发行6100亿元创年内新高 [3] - 人民币贷款余额同比增长6.9%，增速放缓受季节性因素、债务化解和企业账款清欠影响 [3] 融资结构多元化 - 直接融资发展和政府债扩容使企业融资渠道多元化，需结合社融、M2等指标综合评估金融支持力度 [4] - 社融指标涵盖贷款、政府债、企业债、股票及非标等渠道，能更全面反映金融总量增长 [4] 信贷结构优化 - 科技、绿色、普惠、养老和数字经济产业贷款增速均高于整体贷款增速 [4] - 普惠小微贷款余额达35.05万亿元，同比增长11.8% [4] - 制造业中长期贷款余额14.79万亿元，同比增长8.5% [4][5] 政策支持措施 - 个人消费贷款和服务业贷款贴息政策出台，通过降低融资成本提振消费和服务业复苏 [5] - 贴息政策有助于提高居民消费能力，减轻服务业经营主体利息支出压力 [5]

金融数据概览 - 中国7月新增社融1.16万亿元，人民币贷款减少500亿元，新增人民币存款5000亿元，住户存款减少1.11万亿元 [1] - M2-M1剪刀差为3.2个百分点，较上月缩小了0.5个百分点 [1] - 中国1至7月社会融资规模增量累计为23.99万亿元，比上年同期多5.12万亿元 [3] - 社会融资规模存量为431.26万亿元，同比增长9% [3] 货币供应 - 7月末广义货币(M2)余额329.94万亿元，同比增长8.8% [4] - 狭义货币(M1)余额111.06万亿元，同比增长5.6% [4] - 流通中货币(M0)余额13.28万亿元，同比增长11.8% [13] - 前七个月净投放现金4651亿元 [13] 贷款情况 - 前七个月人民币贷款增加12.87万亿元 [4] - 7月人民币贷款减少500亿元 [4] - 住户贷款增加6807亿元，其中短期贷款减少3830亿元，中长期贷款增加1.06万亿元 [14] - 企(事)业单位贷款增加11.63万亿元，其中短期贷款增加3.75万亿元，中长期贷款增加6.91万亿元 [14] 存款情况 - 前七个月人民币存款增加18.44万亿元 [4] - 7月新增人民币存款5000亿元 [4] - 住户存款增加9.66万亿元，非金融企业存款增加3109亿元 [16] - 财政性存款增加2.02万亿元，非银行业金融机构存款增加4.69万亿元 [16] 社会融资结构 - 对实体经济发放的人民币贷款增加12.31万亿元，同比少增694亿元 [8] - 政府债券净融资8.9万亿元，同比多4.88万亿元 [9] - 企业债券净融资1.43万亿元，同比少1849亿元 [9] - 非金融企业境内股票融资2212亿元，同比多767亿元 [9] 跨境人民币结算 - 7月份经常项下跨境人民币结算金额为1.57万亿元，其中货物贸易1.15万亿元，服务贸易及其他0.42万亿元 [19] - 直接投资跨境人民币结算金额为0.64万亿元，其中对外直接投资0.22万亿元，外商直接投资0.42万亿元 [19] 银行间市场 - 7月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为1.45%，比上月低0.01个百分点 [18] - 质押式回购加权平均利率为1.46%，比上月低0.04个百分点 [18] - 银行间市场日均成交9.67万亿元，同比增长14.8% [18]

社融与信贷表现 - 社融延续同比多增态势 [1] - 人民币贷款转为负增长 [1] - 政府债券成为社融主要增量来源 [1] 贷款需求状况 - 信贷呈现季节性偏弱特征 [1] - 居民贷款需求仍需修复 [1] - 企业贷款需求尚未完全恢复 [1] 货币供应与存款变化 - M1增速继续提升 [1] - M2增速同步继续提升 [1] - 非银存款出现大幅多增 [1]

行业投资评级 - 维持银行行业"推荐"评级 [1] 核心观点 - 社融延续同比多增：7月新增社融1.16万亿元，同比多增3864亿元，社融存量同比增长9%，增速环比上升0.1pct，政府债为主要拉动因素 [3] - 人民币贷款转为负增长：7月减少4263亿元，同比多减3455亿元，政府债新增1.24万亿元支撑社融增速 [3] - 信贷需求疲软：7月金融机构人民币贷款减少500亿元，同比多减3100亿元，居民部门贷款减少4893亿元，企业部门贷款仅增600亿元 [3] - 存款结构变化显著：非银存款同比多增1.39万亿元至2.14万亿元，居民存款减少1.11万亿元，企业存款减少1.46万亿元 [3] - M1-M2剪刀差收窄：7月M1同比+5.6%(环比+1pct)，M2同比+8.8%(环比+0.5pct)，剪刀差-3.2%收窄0.5pct [3] 社融数据 - 政府债贡献突出：7月发行规模2.44万亿元，同比多7328亿元，占社融增量107% [3] - 直接融资改善：企业债增加2791亿元(同比多增755亿元)，股票融资505亿元(同比多增274亿元) [3] - 表外融资收缩：未贴现银行承兑汇票减少1638亿元，同比多减563亿元 [3] 信贷结构 - 居民贷款全面下滑：短期贷款减少3827亿元(同比多减1671亿元)，中长期贷款减少1100亿元(同比多减1200亿元) [3] - 企业贷款疲弱：中长期贷款减少2600亿元(同比多减3900亿元)，票据融资增加8711亿元冲量 [3] - 房地产相关数据：1-7月百强房企销售额同比-13.3%，按揭早偿率升至10.1%(环比+0.6pct) [3][21] 资本市场影响 - 资金活化迹象：7月上证指数上涨3.74%，全市场成交额24万亿元(环比+46.59%)，换手率提升13.6pct [3] - 存款搬家现象：非银存款增量占金融机构总存款增量的428% [3] 投资建议 - 关注政策红利：个人消费贷/经营贷贴息政策落地，推荐工商银行、农业银行、邮储银行、江苏银行、杭州银行 [3] - 长期驱动因素：二十届四中全会与十五五规划改革措施，增量资金推动估值重塑 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪铅主力收盘价16930元/吨，较前日涨0.09%；伦铅3M电子盘收2016美元/吨，较前日涨0.93% [1] - 沪铅主力成交量28937手，较前日减少1049手；伦铅成交量5567手，较前日增加1521手 [1] - 沪铅主力持仓量49424手，较前日减少1799手；伦铅持仓量153848手，较前日增加1928手 [1] - 上海1铅升贴水-35元/吨，较前日无变动；LME CASH - 3M升贴水-38.73美元/吨，较前日减少3.23美元/吨 [1] - PB00 - PB01为-60元/吨，较前日减少45元/吨；进口升贴水105美元/吨，较前日无变动 [1] - 铅锭现货进口盈亏-668.04元/吨，较前日减少16.37元/吨；沪铅连三进口盈亏-664.04元/吨，较前日减少30.57元/吨 [1] - 沪铅期货库存62535吨，较前日增加2744吨；LME铅库存262225吨，较前日减少25吨 [1] - 废电动车电池10200元/吨，较前日无变动；LME铅注销仓单66025吨，较前日减少3550吨 [1] - 再生精铅16750元/吨，较前日减少25元/吨；再生铅综合盈亏-460元/吨，较前日减少56元/吨 [1] 新闻 - 中国7月新增社融1.16万亿元，人民币贷款减少500亿元，M2 - M1剪刀差缩小 [1] - 特朗普表示可能稍微提前任命下任美联储主席，人选缩小到三四位；贝森特称美国利率水平应比当前低150到175个基点，9月降息50个基点可能性很大 [1] 铅趋势强度 - 铅趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类有弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [1]

报告行业投资评级 - 锌趋势强度为 -1，处于【-2,2】区间整数，强弱程度分类为偏弱，-2 表示最看空，2 表示最看多 [2][3] 报告的核心观点 - 锌价格承压 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪锌主力收盘价 22600 元/吨，较前日变动 -0.13%；伦锌 3M 电子盘收盘 2848 美元/吨，较前日变动 1.42% [1] - 沪锌主力成交量 78345 手，较前日变动 -1626；伦锌成交量 8564 手，较前日变动 58 [1] - 沪锌主力持仓量 85986 手，较前日变动 -1502；伦锌持仓量 194301 手，较前日变动 1359 [1] - 上海 0 锌升贴水 -55 元/吨，较前日变动 -5；LME CASH - 3M 升贴水 -4.76 美元/吨，较前日变动 -1.18 [1] - 广东 0 锌升贴水 -75 元/吨，较前日变动 -5；进口提单溢价 135 美元/吨，较前日变动 0 [1] - 天津 0 锌升贴水 -65 元/吨，较前日变动 -5；锌锭现货进口盈亏 -1763.4 元/吨，较前日变动 -60.51 [1] - ZN00 - ZN01 为 0 元/吨，较前日变动 35；沪锌连三进口盈亏 -1618.82 元/吨，较前日变动 -56.68 [1] - 沪锌期货库存 16192 吨，较前日变动 424；LME 锌库存 78475 吨，较前日变动 -1075 [1] - 1.0mm 热镀锌卷含税 4410 元/吨，较前日变动 10；LME 锌注销仓单 33850 吨，较前日变动 -850 [1] - 上海 Zamak - 5 锌合金 23735 元/吨，较前日变动 60；LME off warrant（T + 3）16472 吨，较前日变动 -1103 [1] - 上海 Zamak - 3 锌合金 23185 元/吨，较前日变动 60；氧化锌 ≥99.7% 为 21500 元/吨，较前日变动 0 [1] 新闻 - 中国 1 至 7 月社会融资规模增量累计为 23.99 万亿元，比上年同期多 5.12 万亿元，7 月新增社融 1.16 万亿元 [2] - 7 月人民币贷款减少 500 亿元，新增人民币存款 5000 亿元，住户存款减少 1.11 万亿元 [2] - M2 - M1 剪刀差为 3.2 个百分点，较上月缩小了 0.5 个百分点 [2]

热点资讯 - 财政部副部长廖岷称两项贴息政策是财政、金融协同支持提振消费的创新探索，后续将总结经验、完善流程，期待精准高效支持消费需求，与消费品以旧换新补贴等政策形成组合拳让群众得实惠 [2] - 央行7月金融统计数据报告显示，7月末广义货币（M2）余额329.94万亿元，同比增长8.8%；狭义货币（M1）余额111.06万亿元，同比增长5.6%；流通中货币（M0）余额13.28万亿元，同比增长11.8%；前七个月净投放现金4651亿元 [2] - 经国家反外国制裁工作协调机制批准，中方将欧盟UAB Urbo Bankas和AB Mano Bankas两家银行列入反制清单，禁止境内组织、个人与其进行有关交易、合作等活动 [2] - 央行7月金融统计数据报告显示，前七个月人民币贷款增加12.87万亿元，住户贷款增加6807亿元，其中短期贷款减少3830亿元，中长期贷款增加1.06万亿元 [2] - 美国财长贝森特认为美联储利率应比现在低150 - 175个基点，有降息50个基点的可能，若数据准确本可能更早降息 [3] 重点关注 - 重点关注焦煤、菜粕、焦炭、纯碱、烧碱 [4] 夜盘表现 板块涨跌幅 - 非金属建材涨2.92%，贵金属涨26.41%，油脂油料涨13.11%，有色涨21.22%，软商品涨2.47%，煤焦钢矿涨15.30%，能源涨3.39%，化工涨11.23%，谷物涨1.13%，农副产品涨2.82% [4] 商品期货主力合约夜盘 - 展示了商品期货主力合约夜盘涨跌幅及增仓比率 [4] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动情况，涉及农副产品、谷物、化工、能源、煤焦钢矿、有色、商品综合、软商品、油脂油料、贵金属、非金属建材等板块 [5] 大类资产表现 |类别|名称|日涨跌幅%|月内涨跌幅%|年内涨跌幅（%）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |权益|上证指数|0.48|3.09|9.90|[6]| |权益|上证50|0.21|1.33|4.78|[6]| |权益|沪深300|0.79|2.48|6.14|[6]| |权益|中证500|1.40|4.53|13.66|[6]| |权益|标普500|0.32|2.01|9.95|[6]| |权益|恒生指数|2.58|3.39|27.69|[6]| |权益|德国DAX|0.67|0.50|21.48|[6]| |权益|日经225|1.30|5.37|8.47|[6]| |权益|英国富时100|0.19|0.35|12.14|[6]| |固收类|10年期国债期货|0.02|-0.05|-0.45|[6]| |固收类|5年期国债期货|0.05|0.02|-0.75|[6]| |固收类|2年期国债期货|0.03|0.02|-0.59|[6]| |商品类|CRB商品指数|-0.18|-1.65|-0.64|[6]| |商品类|WTI原油|-0.71|-9.39|-12.79|[6]| |商品类|伦敦现货金|0.22|1.99|27.86|[6]| |商品类|LME铜|-0.65|1.77|11.34|[6]| |商品类|Wind商品指数|0.77|0.30|15.96|[6]| |其他|美元指数|-0.29|-2.26|-9.86|[6]| |其他|CBOE波动率|0.00|-11.90|-15.10|[6]| 主要大宗商品走势 - 展示波罗的海干散货指数（BDI）、CRB现货指数综合、WTI原油期货结算价、伦敦现货黄金和白银价格、LME3个月铜期货官方价、金油比、铜金比、万得全A（除金融、石油石化）风险溢价、上证50、沪深300、中证500风险溢价、CBOT大豆和玉米期货收盘价等走势 [7]

货币供应 - 7月末广义货币M2余额329.94万亿元 同比增长8.8% [1] - 狭义货币M1余额111.06万亿元 同比增长5.6% [1] - 流通中货币M0余额13.28万亿元 同比增长11.8% [1] - 前7个月净投放现金4651亿元 [1] 贷款情况 - 本外币贷款余额272.48万亿元 同比增长6.7% [1] - 人民币贷款余额268.51万亿元 同比增长6.9% [1] - 前7个月人民币贷款增加12.87万亿元 [1] - 住户贷款增加6807亿元 其中短期贷款减少3830亿元 中长期贷款增加1.06万亿元 [1] - 企事业单位贷款增加11.63万亿元 其中短期贷款增加3.75万亿元 中长期贷款增加6.91万亿元 票据融资增加8247亿元 [1] - 非银行业金融机构贷款增加2357亿元 [1] - 外币贷款余额5558亿美元 同比下降8.1% [1] - 前7个月外币贷款增加137亿美元 [1] 存款情况 - 本外币存款余额327.83万亿元 同比增长9% [2] - 人民币存款余额320.67万亿元 同比增长8.7% [2] - 前7个月人民币存款增加18.44万亿元 [2] - 住户存款增加9.66万亿元 [2] - 非金融企业存款增加3109亿元 [2] - 财政性存款增加2.02万亿元 [2] - 非银行业金融机构存款增加4.69万亿元 [2] - 外币存款余额1万亿美元 同比增长20% [2] - 前7个月外币存款增加1489亿美元 [2] 银行间市场 - 7月份银行间人民币市场成交222.44万亿元 日均成交9.67万亿元 同比增长14.8% [2] - 同业拆借日均成交同比增长3.1% [2] - 现券日均成交同比增长2.8% [2] - 质押式回购日均成交同比增长18.6% [2] - 同业拆借加权平均利率1.45% 较上月低0.01个百分点 较上年同期低0.36个百分点 [2] - 质押式回购加权平均利率1.46% 较上月低0.04个百分点 较上年同期低0.36个百分点 [2] 跨境人民币结算 - 7月份经常项下跨境人民币结算金额1.57万亿元 [3] - 货物贸易结算1.15万亿元 [3] - 服务贸易及其他经常项目结算0.42万亿元 [3] - 直接投资跨境人民币结算金额0.64万亿元 [3] - 对外直接投资结算0.22万亿元 [3] - 外商直接投资结算0.42万亿元 [3]