外汇储备规模变化 - 截至2025年7月末外汇储备规模为32922亿美元 较6月末下降252亿美元 降幅0.76% [1] - 外汇储备连续20个月保持在3.2万亿美元以上 [1] - 7月外汇储备下降主要受美元指数上涨 全球金融资产价格波动影响 汇率折算和资产价格变化综合作用 [1][3] - 美元指数7月上涨3.2%至100.0 为5月下旬以来新高 [3] - 非美货币集体贬值 日元 欧元 英镑兑美元分别下跌4.5% 3.2% 3.8% [4] 外汇储备功能分析 - 当前3万亿美元以上外储规模处于适度充裕水平 为人民币汇率稳定提供重要支撑 [1] - 外汇储备是抵御各类潜在外部冲击的压舱石 [1] - 7月境内人民币汇率中间价连续第三个月走强 即期汇率调整至7.19比1附近 [3] - 境内银行间市场月均即期询价外汇成交362亿美元 环比减少9% [3] 黄金储备动态 - 7月末黄金储备报7396万盎司(约2300.41吨) 环比增加6万盎司(约1.86吨) [2] - 黄金储备余额增加10亿美元至2439.85亿美元 占外汇储备余额7.41% 环比上升0.09个百分点 [2] - 黄金储备占比仍明显低于15%左右的全球平均水平 [2] - 央行连续第9个月增持黄金 但增量连续第五个月处于低位 [5] 黄金储备战略意义 - 黄金作为避险资产和最后国际清偿能力的作用仍有提升空间 [2] - 国际货币体系多极化加速 中国国际储备资产多元化继续稳步推进 [2] - 从优化国际储备结构角度增持黄金的需求上升 [5] - 未来央行增持黄金仍是大方向 目前7.0%占比明显低于全球15%平均水平 [6] - 增持黄金能增强主权货币信用 为推进人民币国际化创造有利条件 [6] 宏观经济与政策环境 - 国内经济基础稳 优势多 韧性强 潜能大 长期向好趋势未变 [1] - 7月出口实现8%超预期增长 通过优化产品结构 贸易伙伴多元化等方式实现 [4] - 宏观政策已做好灵活应变准备 财政和货币政策将持续发力 [5] - 7月中央政治局会议强调要落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [5] 国际黄金市场展望 - 全球央行和投资者将继续增持黄金 为金价提供支持 [6] - 世界黄金协会调查显示超过九成央行预计未来12个月将增持黄金 [7] - 73%受访央行认为未来五年美元持有量将下降 欧元 人民币和黄金占比将上升 [7]

外汇储备规模变动 - 截至2025年7月末外汇储备规模为32922亿美元 较6月末下降252亿美元 [1] - 外汇储备规模连续第20个月保持在3.2万亿美元以上 [3] - 规模下降主要受美元指数上涨3.2%影响 非美元货币贬值导致汇率折算效应 [1][3] 货币汇率变动影响 - 日元 欧元 英镑兑美元分别下跌4.5% 3.2% 3.8% [3] - 非美元货币贬值减少经汇率折算后的储备规模 [3] - 美联储降息预期推迟强化美元相对强势地位 [3] 全球金融资产表现 - 以美元标价的已对冲全球债券指数下跌0.1% [3] - 美国主要股指在科技板块财报推动下创出新高 [3] - 资产价格变化与汇率折算因素共同作用于储备规模变动 [1] 央行黄金储备动态 - 7月黄金储备达7396万盎司 环比增加6万盎司 实现连续9个月增持 [1] - 4月以来每月增持规模维持在6万至7万盎司水平 [4] - 当前黄金占比约7.0% 明显低于全球平均水平15% [4] 黄金储备战略意义 - 黄金具备金融和商品双重属性 有助于优化国际储备组合风险收益特性 [4] - 全球央行购金态势持续 95%受访央行预计未来12个月黄金储备将增加 [4] - 增持反映优化储备结构 控制增持成本等多重目标间的动态平衡 [4]

外汇储备规模 - 截至2025年7月末中国外汇储备规模为32922亿美元 较6月末下降252亿美元 降幅0.76% [1] - 外汇储备规模已连续20个月保持在3.2万亿美元以上 [1] - 美元指数上涨及非美货币贬值导致外汇储备规模环比下降 [1] 影响因素分析 - 主要经济体宏观经济数据 货币政策及预期变化影响美元指数走势 [1] - 全球金融资产价格涨跌互现 7月以来主要股指普遍上涨对外储形成支撑 [1] - 全球金融资产价格上涨对冲了美元升值对外储的负面影响 [1] 黄金储备动态 - 2025年7月末官方黄金储备7396万盎司 较上月增加6万盎司 [1] - 央行已连续9个月增持黄金 4月以来每月增持量保持在6万或7万盎司 [1][2] - 央行在金价技术性调整窗口期优化储备结构 控制增持成本 [2] 长期趋势展望 - 中国经济基础稳固 长期向好趋势未变 有利于外汇储备规模保持稳定 [1] - 中期各国将继续增持黄金 长期央行推进国际储备多元化的方向不变 [2]

外汇储备规模变动 - 截至2025年7月末外汇储备规模为32922亿美元 较6月末下降252亿美元 降幅0 76% [1] - 外汇储备下降主因包括美元指数上涨 非美元货币贬值产生的负估值效应 以及全球金融资产价格涨跌互现 [1][2] - 7月美元指数上涨3 4% 非美货币普遍贬值 日元 欧元 英镑对美元汇率分别下跌4 69% 3 16% 3 84% [1] 影响因素分析 - 美元指数上涨受主要经济体宏观经济数据 货币政策及预期等因素驱动 [1][2] - 以美元标价的已对冲全球债券指数下跌0 1% 对外汇储备形成拖累 [2] - 美国主要股指创新高 对外汇储备形成支撑 [2] 经济基本面与政策展望 - 国内经济基础稳 优势多 韧性强 潜能大 长期向好趋势未变 有利于外汇储备稳定 [2] - 下半年宏观经济在政策支持下延续稳中向好态势 为国际收支平衡和外汇储备稳定奠定基础 [2] 黄金储备动态 - 截至7月末黄金储备规模为7396万盎司 较6月末增加6万盎司 [2] - 央行连续9个月增持黄金 维持稳健增持节奏 [2][3] - 中期来看 全球贸易形势不明朗 地缘政治不确定性持续 各国央行将继续增加黄金投资 [3] - 长期来看 黄金在避险 抗通胀 保值增值等方面具有不可替代性 央行增持黄金的大方向不变 [3]

外汇储备动态 - 截至2025年7月末外汇储备规模为32922亿美元，环比下降252亿美元（降幅0.76%），连续20个月保持在3.2万亿美元以上 [1] - 外汇储备下降主因美元指数上涨3.2%至100.0，导致非美货币折算美元金额减少（日元/欧元/英镑兑美元分别贬值4.5%/3.2%/3.8%）及全球债券指数下跌0.1% [4][5] - 外汇储备规模仍显著高于3万亿美元的适度充裕水平，为人民币汇率稳定提供支撑 [1][4] 黄金储备趋势 - 央行连续第9个月增持黄金，7月末黄金储备达7396万盎司（约2300.41吨），环比增加6万盎司（1.86吨），储备余额增至2439.85亿美元，占外汇储备比例升至7.41% [2][7] - 增持动因包括优化国际储备结构（当前黄金占比7%低于全球15%平均水平）、对冲地缘政治风险及美元资产信心走弱 [8][10] - 世界黄金协会调查显示超90%央行计划未来12个月增持黄金，73%受访者预计美元储备占比将下降 [10][11] 宏观经济与政策 - 7月出口同比增长8%，通过产品结构优化及贸易伙伴多元化实现超预期增长 [5] - 政治局会议定调宏观政策将持续发力，财政政策更积极、货币政策适度宽松以巩固经济稳中向好态势 [6] - 国际货币体系多极化加速背景下，黄金作为避险资产和最终支付手段的作用提升 [2][8] 市场预期与战略方向 - 央行未来或持续增持黄金以推进人民币国际化，同时适度减持美债 [8] - 短期增持规模维持在6-7万盎司区间，体现成本控制与结构优化平衡 [9] - 中长期看，贸易形势不明朗及地缘风险将驱动黄金投资需求，其抗通胀和保值功能不可替代 [10]

外汇储备规模变动 - 截至2025年7月末中国外汇储备规模32922亿美元 较6月末下降252亿美元 降幅0.76% [2] - 外汇储备规模连续20个月保持在3.2万亿美元以上 [2][6] - 规模下降主因美元指数上涨及全球金融资产价格涨跌互现 汇率折算和资产价格变化综合作用 [2][5] 外汇储备变动驱动因素 - 7月美元指数明显回升 结束连续5个月下跌走势 主因美国与发达经济体达成贸易协议及美联储降息预期下降 [5] - 美元指数回升导致非美元货币集体贬值 减少经汇率折算后的外汇储备规模 [5] - 全球主要股指普遍上涨对冲美元升值影响 支撑外汇储备规模 [5] 黄金储备变动 - 7月末官方黄金储备7396万盎司 较6月末增加6万盎司 [2][7] - 央行连续9个月增持黄金 4月以来每月增持量保持在6万或7万盎司 [7] - 增持节奏反映央行在优化储备结构和控制增持成本间取得平衡 [7] 黄金储备配置策略 - 全球央行购金量处于显著高位 95%受访央行预计未来12个月将进一步增持黄金 [7] - 黄金具金融和商品多重属性 可优化国际储备组合风险收益特性 [7] - 中期各国央行将继续增持黄金 长期中国央行推进国际储备多元化的战术操作不变 [7]

外汇储备规模变动 - 截至2025年7月末外汇储备规模为32922亿美元，较6月末下降252亿美元，降幅0.76% [1] - 外汇储备规模已连续20个月保持在3.2万亿美元以上 [1] - 7月外汇储备下降主要受美元指数上涨导致的汇率折算和全球金融资产价格变化等因素综合作用 [1][3][4] 外汇储备变动原因分析 - 7月美元指数上涨3.2%至100.0，为非美货币贬值导致外汇储备规模因负估值效应而下降 [3][4] - 非美货币集体贬值，日元、欧元、英镑兑美元分别下跌4.5%、3.2%、3.8% [4] - 资产价格方面，以美元标价的已对冲全球债券指数下跌0.1%，而美国股指创新高对外储形成支撑 [4] 黄金储备变动 - 7月末黄金储备报7396万盎司（约2300.41吨），环比增加6万盎司（约1.86吨），为连续第9个月增持 [2][6] - 截至7月末，黄金储备余额增加10亿美元至2439.85亿美元 [2] - 黄金储备余额相当于同期外汇储备余额的7.41%，环比上升0.09个百分点，但仍明显低于15%左右的全球平均水平 [2][6] 黄金储备增持背景与展望 - 央行增持黄金主要出于优化国际储备结构、应对国际环境变化及推进人民币国际化的需求 [6] - 未来央行增持黄金仍是大方向，需适度减持美债以提升黄金占比 [6] - 世界黄金协会调查显示，超过九成受访央行预计未来12个月内全球央行将进一步增持黄金 [7] 政策与市场展望 - 7月中央政治局会议强调宏观政策要持续发力、适时加力，落实更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [5] - 在外部环境波动加大的背景下，适度充裕的外储规模将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑 [1] - 境内银行间市场月均即期询价外汇成交362亿美元，环比减少9%，显示市场汇率预期基本稳定 [3]

外汇储备规模变化 - 截至2025年7月末中国外汇储备规模为32922亿美元较6月末下降252亿美元降幅076% [1] - 外汇储备下降主要受美元指数上涨全球金融资产价格波动以及汇率折算等因素综合影响 [1] - 当前外汇储备规模略高于3万亿美元处于适度充裕水平为人民币汇率稳定提供支撑 [1] 黄金储备动态 - 7月末黄金储备达7396万盎司环比增加6万盎司为央行连续第9个月增持黄金 [1] - 黄金储备以美元计价从6月末的242931亿美元增至7月末的243985亿美元 [2] - 央行增持黄金旨在增强主权货币信用并为人民币国际化创造有利条件 [3] 宏观经济与政策支持 - 国内经济在财政货币产业民生等政策支持下稳健运行为国际收支平衡奠定基础 [1] - 中国经济基础稳优势多韧性强长期向好趋势未变有利于外汇储备规模稳定 [1] - 政策支持下后续宏观经济预计延续稳中向好态势 [1] 外汇储备结构数据 - 2025年7月外汇储备中基金组织储备头寸为10928亿SDR特别提款权为55269亿SDR [2] - 其他储备资产7月末为-347亿美元较6月末的-488亿美元有所回升 [2] - 外汇储备总额以SDR计7月末达2658530亿SDR较6月末增长071% [2]

外汇储备规模变动 - 截至7月末外汇储备规模为32922亿美元 较上月末小幅回落约0.76% 结束了此前月度"六连涨" [1][3] - 7月外汇储备规模下降252亿美元 主要受美元指数上涨3.2%及非美货币贬值产生的负估值效应影响 其中日元、欧元、英镑兑美元分别下跌4.5%、3.2%、3.8% [3] - 资产价格方面 以美元标价的已对冲全球债券指数下跌0.1%拖累外储 但美国股指创新高形成支撑 [3] 黄金储备变动 - 截至7月末黄金储备为7396万盎司 环比增加6万盎司 实现连续第9个月净增持 [1][6] - 7月末黄金储备余额约2440亿美元 相当于同期外汇储备余额的7.41% 为近三个月来新高 环比上升约0.09个百分点 [6] - 近月来黄金增持规模持续处于低位 每月增量在6万至7万盎司 因国际金价虽小幅调整但仍处高位 [8] 市场汇率预期 - 7月份境内人民币汇率中间价连续第三个月走强 但即期汇率由涨转跌 月末调整至7.19比1附近 [4] - 中间价与境内即期汇率偏离幅度小幅扩大 但处于合理区间 境内外人民币汇率交易价强弱互现 显示市场汇率预期基本稳定 [5] 央行购金趋势与展望 - 央行增持黄金仍是大方向 当前我国官方国际储备资产中黄金占比约7% 明显低于约15%的全球平均水平 [8] - 增持黄金能优化国际储备结构 增强主权货币信用 为稳慎推进人民币国际化创造有利条件 [8] - 2025年第二季度全球央行共增储黄金166吨 95%的受访央行预计未来12个月内全球央行黄金储备将进一步增加 [8][9]

外汇储备动态 - 2025年7月末中国外汇储备规模为32922亿美元，环比下降252亿美元（降幅0.76%），结束连续6个月回升趋势 [1] - 外汇储备连续20个月保持在3.2万亿美元以上 [1] - 2025年前6个月外汇储备累计增加1151.2亿美元（1月+66.79亿，2月+182亿，3月+134.41亿，4月+410亿，5月+36亿，6月+322亿） [5] - 7月下降主因包括美元指数上涨、汇率折算及全球金融资产价格波动 [5] 黄金储备变化 - 央行连续9个月增持黄金，7月末黄金储备达7396万盎司（约2300.41吨），环比增加6万盎司（1.86吨） [2] - 2025年黄金储备累计增加51万盎司（1月7345万→7月7396万） [3] - 全球央行二季度净购金166吨，购金需求前景保持乐观 [5] 黄金市场表现 - 现货黄金价格8月7日触及3390美元/盎司，日内涨幅0.64% [8] - 二季度全球黄金总需求同比飙升45%至1320亿美元，创历史纪录 [6] - 2025年现货黄金累计上涨超28%，4月曾达3500美元/盎司历史高点 [10] - 瑞银设定黄金基准目标价3500美元/盎司，极端情景或上看3800美元 [10] 官方储备资产结构 - 2025年7月官方储备资产总额36020.7亿美元，其中外汇储备占比91.4%（32922.35亿） [3] - 黄金储备价值2439.85亿美元，占储备资产总额6.8% [3] - 特别提款权（SDRs）余额552.69亿美元，基金组织储备头寸109.28亿美元 [3]