文章核心观点 - 欧洲银行业正探索推出欧元稳定币，显示出行业对数字资产的兴趣增长，但面临来自美国和亚洲的竞争压力，需要加快行动和明确监管路径以避免落后 [1][2][3][4][5] 欧洲银行业动向 - 一个欧洲银行财团正在探索推出以欧元计价的稳定币，成员包括ING、Banca Sella、KBC、Danske Bank、DekaBank、UniCredit、SEB、CaixaBank和Raiffeisen Bank International [2] - 欧洲银行显示出与稳定币和代币化资产接轨的意愿，但需要清晰的监管路径和合适的风险管理工具 [3] 全球竞争格局 - 美国在开发受监管的稳定币方面已取得重大进展 [4] - 亚洲监管机构，如新加坡金融管理局和香港金融管理局，正果断地制定框架并鼓励采用 [4] - 如果欧洲银行不迅速采取行动，以稳健安全的方式采用并扩大可信的欧元稳定币，美元稳定币将继续主导市场 [5] 监管环境与挑战 - 欧洲央行已对地区过度依赖美元稳定币发出警告，担心金融基础设施日益依赖外国产品 [5] - 加密资产市场法规为欧洲提供了健全的法律框架，数字欧元的进展提供了补充性举措，但将框架转化为应用需要政策制定者和金融机构之间的协调 [6] 战略意义与风险 - 缺乏可信的欧元稳定币可能削弱欧洲的货币主权和在全球金融中的影响力 [6] - 欧洲银行财团探索欧元稳定币是一个积极信号，但必须匹配规模、紧迫性以及更清晰的监管预期 [4]

文章核心观点 - 穆迪评级报告指出 新兴市场加密货币的广泛采用 对货币主权和金融韧性构成风险 [1] - 风险在加密货币用途超越投资 延伸至储蓄和汇款领域时最为突出 [2] - 与美元挂钩的稳定币渗透率提高 若导致定价和结算越来越多地发生在市场本国货币之外 会削弱货币政策传导 [2] - 加密货币通过假名钱包和离岸交易所 为资本外逃提供新渠道 可能破坏汇率稳定 [3] - 加密货币持有量的增长集中在新兴市场 而发达经济体的采用则由机构整合和监管明确性驱动 [4] 加密货币采用现状与驱动因素 - 截至2024年 全球加密货币持有者估计已达5.62亿人 较2023年增长33% [5] - 新兴市场 特别是东南亚、非洲和拉丁美洲部分地区 加密货币持有量增长集中 [4] - 新兴市场的采用通常由通胀压力、货币受压和银行服务获取有限所驱动 [4] - 发达经济体的采用主要由机构整合和监管明确性驱动 [4] 稳定币带来的具体风险 - 稳定币是与传统金融资产（如法币）价值挂钩的加密代币 其中美元稳定币最为普遍 [2] - 稳定币的高渗透率创造了类似非官方美元化的“加密化”压力 但具有更大的不透明性和更少的监管可见性 [3]

股价表现 - Exodus Movement公司股价在最近一个交易日大幅上涨12.1%至32美元 此次上涨伴随显著放量 成交量高于典型交易时段 [1] - 该股过去四周累计上涨5.8% [1] - 同行业公司Affirm Holdings在最近一个交易日下跌1.5%至81.53美元 过去一个月累计上涨6.1% [3] 业务驱动因素 - Exodus Movement公司受益于稳定币采用率的增加 以及与MetaMask整合等战略合作伙伴关系 [1] - 公司专注于通过XO Swap和XO Pay等创新产品简化加密货币的访问 [1] 财务预期 - 市场预期Exodus Movement公司下一季度每股亏损0.02美元 同比变化为-166.7% [2] - 预期下一季度营收为2525万美元 同比增长25.5% [2] - 过去30天内 该公司季度每股亏损的共识预期维持不变 [3] - 市场预期Affirm Holdings下一季度每股收益为0.1美元 过去一个月内该预期上调了27.2% [4] - Affirm Holdings的预期每股收益同比变化为+132.3% [4] 行业与同行比较 - Exodus Movement公司属于Zacks互联网软件行业 [3] - 同行公司Affirm Holdings同样获得Zacks Rank 3（持有）评级 [3][4]

政策提案概述 - 美国商品期货交易委员会（CFTC）正在考虑一项具有重大意义的计划，允许稳定币（如USDT和USDC）作为美国衍生品市场的抵押品 [1] - 代理主席Caroline D Pham将此提案描述为一项“审慎的措施”，旨在使监管框架与现代金融现实接轨 [2] - 该提案若获批准，将允许代币化资产与现金和美国国债一同作为可接受的保证金，可能重塑名义价值达数万亿美元的衍生品市场 [2] 提案背景与推进过程 - 将稳定币视为抵押品的推动力可追溯至2025年2月的加密CEO论坛，行业领袖提出此想法以释放流动性和实现风险管理现代化 [3] - 该提案还基于总统数字资产工作组的研究结果以及CFTC全球市场咨询委员会的建议 [3] - 根据该计划，代币化非现金资产将在一个试点“沙盒”项目中进行测试 [4] - 公众意见征询期截至10月20日，监管机构特别寻求关于估值标准、托管、结算机制和必要规则修订的意见 [4] 行业影响与潜在效益 - 允许稳定币进入衍生品市场可将其效用扩展到交易所和支付领域之外 [5] - 交易者将能够即时以USDC或USDT提供抵押品，避免转换为法币，降低机构和散户投资者的参与壁垒 [6] - 分析师认为，这一转变可能将数万亿美元闲置的加密资本释放到更广泛的金融体系中 [6][7] - 此举可能为期货、掉期和期权市场释放数万亿美元的新流动性 [7]

投资与战略合作 - 区块链分析公司Elliptic获得汇丰银行的投资，使其成为唯一一家获得四家全球系统重要性银行（汇丰银行、摩根大通、桑坦德银行和富国银行）支持的区块链分析公司[1] - 作为投资的一部分，汇丰银行集团企业与机构银行业务金融犯罪主管Richard May已加入Elliptic董事会[2] - 此项战略投资预计将助力公司下一阶段的扩张，特别是在全球银行加深其数字资产敞口之际[3] 公司业务与产品 - 公司近期推出一款名为“发行方尽职调查”的产品，旨在帮助银行在添加储备前评估稳定币发行方并管理相关的钱包风险[3] - 公司的解决方案为汇丰银行提供了更高的透明度，有助于满足日益增长的监管预期和行业标准[2] - 公司2025年第二季度客户和收入增长创下纪录，发展势头强劲[2] 行业趋势与市场定位 - 投资背景是金融机构对稳定币和代币化资产的兴趣日益增长[1] - 随着数字资产和货币的快速发展，降低金融犯罪风险变得愈发重要[2] - 公司长期以来对合规性、可扩展性和实时分析的关注，使其成为金融机构寻求连接加密货币与监管框架的首选合作伙伴[4] - 四家全球大型银行的战略支持进一步增强了公司产品的合法性，特别是在监管机构加强执法和监督的背景下[5]

公司战略投资与股东背景 - 区块链分析公司Elliptic获得汇丰银行战略投资，成为该领域唯一一家获得四家全球系统重要性银行支持的公司[1] - 除汇丰银行外，公司现有投资者还包括摩根大通、桑坦德银行和富国银行[1] - 作为交易的一部分，汇丰银行机构银行业务金融犯罪全球主管Richard May将加入Elliptic董事会[1] 公司业务与技术应用 - 公司技术被金融机构、加密货币交易所和政府用于监控区块链交易，以识别金融犯罪迹象[2] - 公司将利用汇丰的投资加速招聘并扩大在金融服务领域的业务覆盖范围[2] - 公司推出名为“发行方尽职调查”的工具，帮助银行在持有稳定币储备前评估钱包风险[6] 市场趋势与行业需求 - 公司受益于银行探索稳定币和代币化资产带来的需求增长[6] - 监管收紧导致对数字资产流动可见性的需求增加，推动了银行对此类解决方案的投资[3] - 随着数字资产和货币的快速发展，减轻金融犯罪风险变得尤为重要[4] 公司发展战略与未来规划 - 公司正在推进“人工智能驱动的路线图”，包括今年推出的以合规为重点的辅助工具，以缩短银行进入加密货币领域的上手时间[6] - 公司优先事项之一是扩大区块链覆盖范围，旨在能够满足客户在任何新网络筛查交易的需求[6] - 公司CEO表示，与汇丰的合作是长期关系的自然发展，通常从商业探索开始，最终导向战略投资[5]

产品发布与合作 - Fold Holdings与Visa和Stripe合作推出Fold比特币奖励信用卡，旨在通过Visa的全球支付网络和Stripe的发卡基础设施，让主流消费者能从日常消费中赚取比特币[1] - 该信用卡提供高达3.5%的返利，其中2%以比特币形式即时支付且无上限，通过Fold支票账户还款可额外获得1.5%返利，在亚马逊、Target等数百家合作商户处返利最高可达10%[2] - 该产品基于Fold现有生态系统，包括比特币借记卡、交易所和礼品卡项目[4] 产品特点与优势 - Fold的奖励系统完全基于比特币，没有代币锁仓、质押要求或复杂的兑换流程[3] - 公司首席执行官强调该信用卡提供了清晰且有吸引力的价值，使比特币易于获取，并借助合作伙伴的规模实现大规模推广[3] - Visa加密业务负责人指出，结合Visa的规模与Fold的比特币奖励，为消费者提供了一种安全、简单的赚取比特币方式[4] 公司业务与里程碑 - Fold在2024年5月推出了比特币礼品卡，作为购买和赠送比特币的便捷方式[5] - 公司已处理超过31亿美元的交易额，并分发了超过8300万美元的比特币奖励[5] - 公司于2024年10月向美国证券交易委员会提交了S-4文件，并于2024年5月举行了纳斯达克上市敲钟仪式[6] 行业动态与合作伙伴战略 - Visa和Stripe正在加速推进加密支付业务，特别是在稳定币采用激增、市场规模逼近2万亿美元的背景下[7] - Visa认为稳定币对其业务是互补而非威胁[7] - Stripe表示其发卡平台展示了帮助公司推出金融产品而无需直接管理项目的能力[3]

合作背景与目标 - Y Combinator与Base及Coinbase Ventures合作 旨在培育下一代"Fintech 3 0"公司 [1] - 该合作是推动金融行业上链的持续努力的一部分 [3] - Base的使命是建立一个促进创新、创造力和自由的全球经济 需要更多创始人在链上构建业务 [3] 项目申请与重点领域 - 已向"Fintech 3 0"公司开放申请 [2] - 寻找的主题包括将稳定币从美元扩展到本地货币 [2] - 其他重点领域包括对股票和信贷市场等资产进行代币化 [2] - 构建面向消费者的应用程序 例如人工智能驱动的金融代理 [2] 行业趋势与监管环境 - 近期Base与Shopify合作提供全球USDC支付 是金融上链的一个主要例证 [3] - 美国立法者正在采取行动澄清加密货币规则 [4] - 《GENIUS法案》旨在通过指导监管机构为稳定币发行商制定具体规则来提供联邦层面的明确性 [4] - 美国立法者还在致力于更广泛的加密货币市场结构立法 [4]

摩根大通CEO对通胀及利率前景的评论 - 摩根大通首席执行官Jamie Dimon警告称，持续的通胀可能阻止美联储进一步降息，这与市场对2025年前积极货币宽松的预期相悖[1] - Dimon对美联储在通胀率维持在3%（高于其2%的目标）的情况下大幅降息的能力表示怀疑[1] - 其评论与美联储官员的言论一致，这些官员对进一步降息表示怀疑，例如圣路易斯联储主席认为“进一步宽松的空间有限”，亚特兰大联储主席暗示9月份的降息可能是今年唯一一次[1] 美联储政策动向及内部分歧 - 美联储在9月份降息25个基点，将利率降至4.00%-4.25%区间，但内部对未来降息步伐出现分歧[2] - 美联储官员日益承认，鉴于通胀压力持续高于2%的目标，9月份的降息可能为时过早[5] - 新任美联储理事Stephen Miran主张在2025年剩余会议上积极降息总计1.25个百分点，认为当前利率因关税、移民限制和税收政策而“过于紧缩约2个百分点”[6] 持续通胀压力的驱动因素 - Dimon指出多重通胀压力，包括全球财政赤字、世界潜在的再军事化、贸易重构以及美国移民可能减少[2] - 这些因素可能推高工资，同时造成持续的价格压力，使美联储稳定物价和实现充分就业的双重使命复杂化[3] 对区块链技术及稳定币的立场 - Dimon淡化了银行业对稳定币威胁传统存款基础的担忧，称区块链技术是“真实的”，但将其与合法的应用和投机性的加密货币交易区分开来[3] - 这一谨慎立场与其他主要银行高管的观点形成鲜明对比，后者曾警告可能出现类似1980年代货币市场基金危机的存款外流[4]

公司融资与资金用途 - 公司宣布完成500万美元种子轮融资 由Giant Ventures领投[1] - 公司至今已筹集700万美元资金[6] - 本轮融资将用于确保更多银行合作伙伴关系 公司已有两家主要银行合作伙伴但未披露具体名称[7] - 资金还将用于继续构建其合规产品 包括扩大许可覆盖范围、升级交易监控和欺诈检测、增加合规团队人员及专业知识[7] 公司业务与运营 - 公司于2022年推出 并在2024年转向支付业务[1] - 公司允许进出口商使用美元稳定币进行跨境交易 并提供合规筛查服务[1] - 公司在美国注册为货币服务企业 在欧盟注册为加密货币交易所[4] - 自推出以来 公司已处理超过1亿美元的支付额 其中仅上月就处理了4000万美元[5] 市场机会与行业背景 - 加密货币行业在过去一年强势回归 催生了新的独角兽公司并获得了数亿美元融资[5] - 拉丁美洲、非洲和亚洲部分地区的贸易企业常需等待数天或数周才能完成国际电汇 支付高额费用 且许多情况下无法获得美元[4] - 许多公司面临有限的贸易走廊、较少的买家机会、增长受阻甚至失败的问题[4] 公司创立背景与目标 - 公司创始人因对加密货币缺乏主流应用场景感到失望而创立该公司[2] - 创始人团队旨在通过解决实际问题将区块链技术带入实体经济 重点关注稳定币在国际支付中的应用[3] - 公司希望通过扩大不同市场客户的接入 帮助国际企业扩大其覆盖范围和利润[4] 竞争格局与投资者 - 公司进入了一个拥有数十家初创公司及PayPal Xoom和Stripe Bridge等知名企业的竞争领域[5] - 种子轮的其他投资者包括Chris Dixon的a16z加密初创公司加速器、Factor Capital 以及作为战略天使投资者的Coinbase和美国银行[6]