宏观经济政策与外汇市场表现 - 2025年上半年我国实施积极有为的宏观政策，经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展持续巩固 [1] - 上半年外汇市场平稳运行，展现出较强韧性和活力，表现好于市场预期 [1] 外汇收支总量与结构 - 上半年非银行部门跨境收入和支出合计7.6万亿美元，同比增长10.4%，规模创历史同期新高 [1] - 人民币在跨境收支中的比重达到53% [1] - 银行结汇和售汇规模合计2.3万亿美元，同比增长3%，规模为历史同期次高 [1] 跨境资金流动 - 上半年非银行部门跨境资金净流入1273亿美元，延续去年下半年以来的净流入态势 [1] - 二季度净流入环比增长46% [1] - 货物贸易项下净流入保持高位，外资总体净增持境内股票和债券 [1] 外汇市场供求与交易 - 上半年银行结售汇逆差253亿美元，但月度变化明显，5月和6月转为顺差 [2] - 外汇收入结汇率为60%，同比保持稳定；外汇支出售汇率为65%，同比下降3个百分点 [2] - 境内人民币外汇市场交易量总计21万亿美元，同比增长10.2% [2] 外汇储备与汇率 - 6月末外汇储备余额为33174亿美元，较2024年末增加1151亿美元 [2] - 上半年人民币兑美元汇率升值1.9%，在7.15-7.35之间双向浮动 [3] 国际投资与资本流动 - 1-5月股权性质来华直接投资净流入311亿美元，同比增长16% [3] - 来华证券投资净流入约330亿美元，逆转去年下半年净流出态势 [3] - 1-5月股权性质对外直接投资519亿美元，同比基本持平 [3]

外汇市场表现 - 2025年上半年我国外汇市场展现出强劲抗压能力 面对全球经济增长动能减弱 国际金融市场波动加剧 单边主义和保护主义抬头等复杂外部环境 通过实施积极有为的宏观政策和扩大内需 确保了市场稳定运行 [1] - 涉外收支规模达7.6万亿美元 同比增长10.4%创历史同期新高 人民币在跨境收支中占比提升至53% 银行结售汇规模合计2.3万亿美元同比增长3%达历史次高水平 [3] - 非银行部门跨境资金净流入1273亿美元 其中二季度净流入环比增长46% 货物贸易项下资金净流入维持高位 外资总体净增持境内股票和债券 [3] 汇率与市场预期 - 人民币兑美元汇率升值1.9% 在7.15至7.35区间双向浮动 既维护汇率稳定又发挥宏观经济调节作用 [4] - 外汇市场预期保持平稳理性 远期和期权衍生品指标显示未形成单边升值或贬值预期 市场主体呈现逆周期操作特征 [4] - 银行结售汇数据动态调整 1月逆差后2-4月趋向平衡 5-6月转为顺差 反映市场供求关系变化 [4]

外汇市场表现 - 2025年上半年银行结汇14900亿元人民币，售汇13083亿元人民币 [1] - 非银行部门跨境收入和支出合计7.6万亿美元，同比增长10.4%，规模创历史同期新高 [1] - 境内人民币外汇市场交易量总计21万亿美元，同比增长10.2% [1] - 外汇储备规模稳中有升 [1] 跨境资金流动 - 非银行部门跨境资金净流入1273亿美元，延续去年下半年以来的净流入态势，二季度环比增长46% [1] - 货物贸易项下净流入保持高位 [1] - 外资总体净增持境内股票和债券 [1] - 服务贸易、外资企业利润汇出平稳有序 [1] 外汇市场秩序维护 - 上半年查处外汇违法违规案件超过400起 [2] - 配合公安机关处罚地下钱庄交易对手案件180多起 [2] - 稳市场、稳预期等政策取得积极成效 [2]

外汇市场运行情况 - 上半年非银行部门跨境收支达7.6万亿美元，同比增长10.4%，创历史同期新高 [3] - 跨境资金净流入1273亿美元，二季度环比增长46% [3] - 6月末外汇储备余额33174亿美元，较2024年末增加1151亿美元 [3] - 境内人民币外汇市场交易量21万亿美元，同比增长10.2%，衍生品交易占比65% [3] 外资配置人民币资产 - 上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，扭转过去两年净减持态势 [3] - 5-6月单月净增持规模达188亿美元，全球资本配置境内股市意愿显著提升 [3] - 外资持有境内人民币债券存量超6000亿美元，创历史高位 [3] - 1-5月股权性质来华直接投资净流入311亿美元，同比增长16% [3] - 证券投资净流入330亿美元，逆转去年下半年净流出趋势 [3] 外汇管理政策动向 - 将扩大自贸试验区试点政策，包括5项跨境贸易便利化政策和5项跨境投融资开放政策 [4] - 拟在全国范围取消外商直接投资再投资登记要求，简化资金划转流程 [4] - 提高科创企业外债额度，部分优质企业自主借用外债额度将提升至2000万美元 [4] 人民币汇率市场化 - 人民币汇率市场化机制持续完善，弹性增强 [4] - 企业汇率风险中性意识提升，上半年外汇套期保值比率达30%的历史新高 [4] - 政策工具储备充足，市场交易理性有序，未出现"追涨杀跌"行为 [4]

外汇市场运行情况 - 上半年外汇市场运行总体平稳，展现出较强韧性和活力，表现好于市场预期 [1] - 企业、个人等非银行部门跨境收入和支出合计7.6万亿美元，同比增长10.4%，规模创历史同期新高 [2] - 银行结汇和售汇规模合计2.3万亿美元，同比增长3%，规模为历史同期次高 [2] 跨境资金流动 - 上半年非银行部门跨境资金净流入1273亿美元，延续去年下半年以来的净流入态势 [2] - 货物贸易项下净流入保持高位，外资总体净增持境内股票和债券 [2] - 服务贸易、外资企业利润汇出平稳有序 [2] 外汇市场韧性 - 人民币汇率市场化形成机制不断完善，汇率弹性增强 [3] - 企业外汇套期保值比率、货物贸易项下人民币跨境收支占比均达到30%左右，均为历史新高 [3] - 外汇市场积累了丰富的逆周期调节经验和政策工具储备 [3] 跨境投融资改革 - 改革包括投资、融资和支付等3个方面、9项措施，部分措施已在部分地区试点并取得较好效果 [4] - "科汇通"试点允许境内科研机构接收境外汇入资金，前期在16个城市实施效果良好 [4] - 科创企业自主借用外债额度统一提高到1000万美元，部分企业便利化额度提升至2000万美元 [4] 外商投资便利化 - 全国范围内全面取消外商直接投资境内再投资登记，减少企业操作成本和资金流转时间 [5] - 改革将便利外商投资企业将再投资资金直接划转至相关账户 [5] 人民币资产吸引力 - 外资持有境内人民币债券存量超过6000亿美元，处于历史较高水平 [6] - 上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，扭转过去两年总体净减持态势 [6] - 境外投资者持有境内债券、股票的市值占比约为3%至4% [7] 外资配置前景 - 经济基本面稳健为外资投资中国创造稳定宏观环境，多家国际投行上调中国资产评级 [7] - 金融市场高质量发展为外资投资中国创造良好政策环境，债券、股票市场市值位居全球第二 [7] - 人民币资产在全球范围内具有比较独立的收益表现，成为全球投资者分散风险的重要资产 [8]

外汇市场表现 - 上半年中国外汇市场运行总体平稳 有力应对外部冲击风险 跨境收支规模创历史同期新高 达7.6万亿美元 同比增长10.4% [4][5] - 人民币在跨境收支中占比达53% 银行结售汇规模2.3万亿美元 为历史同期次高 非银行部门跨境资金净流入1273亿美元 二季度环比增长46% [5] - 外汇储备余额33174亿美元 较2024年末增加1151亿美元 银行结售汇逆差253亿美元 但5-6月转为顺差 人民币汇率升值1.9% 双向浮动区间7.15-7.35 [6][7] 跨境资金流动 - 货物贸易净流入保持高位 外资净增持境内股票债券 1-5月股权性质来华直接投资净流入311亿美元 同比增长16% 证券投资净流入330亿美元 [8] - 服务贸易和外资企业利润汇出平稳有序 对外直接投资519亿美元 同比持平 国际收支呈现自主平衡格局 [8] - 市场对人民币无单边升值贬值预期 企业交易行为理性有序 逢高结汇逢低购汇特征明显 [7][8] 贸易投资便利化 - 跨境贸易便利化政策覆盖7000多亿美元业务 同比增长11% 跨境电商等新业态办理5.1亿笔结算业务 [9] - 19地试点取消外商投资企业境内再投资登记 惠及600多家企业 跨国公司本外币一体化资金池试点扩至16个省区市 [9] - 外汇展业改革使业务办理时间缩短50%以上 银行对优质客户可凭指令直接办理外汇业务 [10] 新兴产业发展 - 无人机行业快速发展 2024年注册用户161.9万个 注册无人机217.7万架 催生机群飞行规划员等新职业 [17] - 生成式人工智能动画制作员等数字新职业涌现 反映AI技术对就业市场的重塑 [21] - 上半年绿色贷款增加5.35万亿元 科技型中小企业和高新技术企业贷款保持较快增速 [18] 消费市场数据 - 批发零售业增加值6.8万亿元 限额以上便利店和专业店销售额同比分别增长7.5%和6.4% [19] - 全国8.2万家电动自行车销售点开展以旧换新 累计换购新车905万辆 [19] - 两烯期货及期权在郑商所挂牌上市 人民币各项贷款余额120.27万亿元 单位中长期贷款增长显著 [19][20]

外汇市场运行情况 - 上半年涉外收支规模达7.6万亿美元，同比增长10.4%，创历史同期新高 [1] - 人民币在跨境收支中占比达53% [1] - 非银行部门跨境资金净流入1273亿美元，延续去年下半年以来的净流入态势 [1] - 银行结售汇逆差253亿美元，1月逆差，2-4月趋向平衡，5-6月转为顺差 [1] 跨境贸易与投融资便利化 - 上半年全国办理贸易便利化业务超7000亿美元，同比增长11% [2] - 新增6家银行启动外汇展业改革，参与银行达22家，评定一类客户2万多家，较去年末增加23% [2] - 一类客户跨境收支业务办理超2000亿美元，无需逐笔审核单证 [2] - 跨境贸易高水平开放试点政策扩大至北京、江苏等地，近期将推广至更多自贸试验区 [3] 外资配置人民币资产 - 外资持有境内人民币债券存量超6000亿美元，处于历史较高水平 [2] - 上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元 [2] - 境外投资者持有境内债券股票市值占比约3%-4%，预计外资将继续增配人民币资产 [2] 跨境投资与融资政策 - 推出5项跨境贸易便利化政策，优化审核方式，减少单证要求，简化流程 [3] - 推进5项跨境投融资高水平开放政策，包括合格境外有限合伙人试点、外债登记由银行直接办理等 [3] - 融资租赁母子公司共享外债额度政策进一步丰富跨境投融资渠道 [3] 下半年外汇市场展望 - 经济高质量发展、对外开放推进、外汇市场韧性增强将支持外汇市场平稳运行 [3] - 人民币汇率有望在合理均衡水平上保持基本稳定 [3]

外汇市场总体表现 - 上半年外汇市场运行总体平稳 展现出较强韧性和活力 表现好于市场预期 [1] - 跨境贸易和投融资活动保持活跃 非银行部门跨境收入和支出合计7.6万亿美元 创历史同期新高 [1] - 银行结汇和售汇规模合计2.3万亿美元 为历史同期次高 [1] - 非银行部门跨境资金净流入1273亿美元 二季度净流入环比增长46% [1] - 银行结售汇1月为逆差 2月至4月趋向基本平衡 5月和6月转为顺差 [1] 人民币汇率表现 - 上半年人民币兑美元汇率升值1.9% 在7.15至7.35之间双向浮动 [2] - 人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定 发挥调节宏观经济和国际收支自动稳定器作用 [2] - 市场对人民币没有明显升值或贬值的单边预期 总体上没有追涨杀跌等非理性交易行为 [2] 外资配置人民币资产情况 - 外资持有境内人民币债券存量超过6000亿美元 处于历史较高水平 [2] - 上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元 5月、6月净增持规模增加至188亿美元 [2] - 境外投资者持有境内债券、股票市值占比约为3%至4% 预计外资仍会逐步增配人民币资产 [2] - 全球30%的央行表示将增配人民币资产 [2] 支持外汇市场平稳运行的因素 - 经济高质量发展、对外开放稳步推进、外汇市场韧性不断增强 [1] - 外汇市场韧性不断提升 应对外部冲击能力增强 [1] - 人民币汇率有条件在合理均衡水平上保持基本稳定 [1]

外汇市场表现 - 2025年上半年外汇市场平稳运行 展现较强韧性和活力 表现好于市场预期 [1] - 人民币兑美元汇率升值1.9% 上半年在7.15～7.35双向浮动 保持基本稳定 [1] - 市场对人民币没有明显升值或贬值的单边预期 交易理性有序 [1] - 企业主体在人民币走弱时逢高结汇增多 人民币走强时逢低购汇增多 [1] 外资配置人民币资产 - 外资持有境内人民币债券存量超过6000亿美元 处于历史较高水平 [2] - 上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元 扭转过去两年净减持态势 [2] - 5、6月份外资净增持规模增至188亿美元 显示全球资本配置境内股市意愿增强 [2] - 境外投资者持有境内债券、股票市值占比3%～4% 预计外资仍会逐步增配人民币资产 [2] 外汇市场韧性 - 人民币汇率市场化形成机制不断完善 汇率弹性增强 可及时释放外部压力 [3] - 企业汇率风险中性意识提高 上半年外汇套期保值比率达30%左右 创历史新高 [3] - 货物贸易项下人民币跨境收支占比达30%左右 外汇风险敞口降低 [3] - 外汇市场积累了丰富逆周期调节经验 政策工具储备充足 监管效能提升 [3] 下半年展望 - 经济高质量发展、对外开放推进、外汇市场韧性增强将支持外汇市场平稳运行 [2] - 人民币汇率有条件在合理均衡水平上保持基本稳定 [2] - 下半年外汇市场将保持稳定运行状态 外部风险继续得到有效控制 [3]

外汇市场整体表现 - 上半年非银行部门跨境资金净流入1273亿美元 延续去年下半年净流入态势 其中二季度净流入环比增长46% [2] - 外汇市场呈现涉外收支规模稳步增加 跨境资金延续净流入 外汇市场供求基本平衡 交易活跃且外汇储备规模稳定等特点 [2] - 人民币对美元汇率升值1.9% 在7.15~7.35区间双向浮动 远期期权指标显示市场无单边升值或贬值预期 [2] 国际收支与资本流动 - 上半年经常账户顺差稳中有增 非储备性质金融账户逆差与经常账户顺差规模大体相当 形成自主平衡格局 [3] - 1-5月股权性质来华直接投资净流入311亿美元 同比增长16% 来华证券投资净流入约330亿美元 逆转去年下半年净流出态势 [3] - 1-5月股权性质对外直接投资519亿美元 同比基本持平 对外证券投资保持活跃 [3] 外资配置人民币资产 - 外资持有境内人民币债券存量超6000亿美元 处于历史较高水平 [6] - 上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元 扭转过去两年净减持态势 其中5-6月净增持规模达188亿美元 [6] - 境外投资者持有境内债券股票市值占比约3%~4% 预计外资将继续逐步增配人民币资产 [6] - 全球75家央行调研显示30%的央行表示将增配人民币资产 [7] 政策与市场预期 - 外汇管理部门上半年查处外汇违法违规案件超400起 配合公安机关处罚地下钱庄交易对手案件180多起 [4] - 预计下半年人民币汇率波动性可能增大 但外汇市场调控工具箱丰富 国际收支平衡格局将延续 外部风险可控 [4] - 经济基本面稳健为外资投资创造稳定环境 多家国际投行上调中国资产评级 [6]