地缘冲突对航空业运营的直接影响 - 多家航空公司暂停或取消飞往中东冲突地区的航班 包括达美航空暂停纽约-特拉维夫航线至8月31日 阿提哈德航空暂停阿布扎比-特拉维夫航班至6月22日 汉莎航空取消飞往以色列/伊朗/伊拉克/约旦/黎巴嫩航班直至7月底 [17][18][19] - 航空公司被迫大规模调整航线 阿塞拜疆巴库往返阿联酋迪拜的航班时间从2小时40分钟翻倍至5小时以上 [22] - 绕行导致运营成本大幅上升 单航班燃油成本增加数十万元人民币 部分航班从盈利转为亏损 [24] 航空业面临的系统性挑战 - 航线调整引发连锁反应 包括机组排班重组 衔接航班延误 整个中东地区民航系统出现大规模延误 [24] - 印度航空公司在印巴空域关闭基础上再遭中东航线限制 靛蓝航空和印度航空运营受到双重挤压 [26] - 战争险保费飙升 部分保险公司对穿越战区的航线拒保 进一步增加航司运营风险 [27] 冲突对全球航空网络的持续影响 - 全球航空航线因多地冲突持续调整 俄乌冲突导致欧洲航班绕飞俄罗斯和乌克兰 中国飞伦敦航线时间从11小时增至13小时 [45][46] - 地缘政治成为影响航空运营的主要因素 航空公司需应对突发空域关闭 军演 雷达干扰等不确定情况 [48][50] - 全球民航正进入地缘政治高压期 绕飞成为新常态 直接推高运营成本并降低运营效率 [52] 冲突对旅游市场的冲击 - 中东旅游市场遭受重创 伊朗-以色列冲突导致中国赴中东旅游团进入观望状态 科威特/巴林/黎巴嫩/土耳其/叙利亚等目的地受影响 [38][39] - 中东地区原本是中国出境游新增长点 阿联酋/沙特/卡塔尔等国因免签政策和文化吸引力近年增长迅速 [40][41] - 冲突引发全球游客退改潮 不仅中国游客取消行程 欧美游客也因安全担忧放弃中东旅行 [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 在地缘冲突下，集运市场博弈难度较大，建议轻仓参与或观望 [2][4] - 部分船司宣涨运价，需关注挺价落地情况；现货市场价格区间已定，无更多利好时盘面易跌难涨 [4] - 后续需关注谈判结果、关税政策、中东局势以及现货运价情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 6月16日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1697.63点，较上期上涨4.6%；美西航线2908.68点，较上期上涨33.1% [3] - 6月13日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1536.84点，较上期下跌7.94%；欧洲航线1307.92点，较上期上涨16.4%；美西航线2230.99点，较上期下跌31.55% [3] - 6月13日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格2088.24点，较上期下跌152.11点；欧线价格1844USD/TEU，较上期上涨10.62%；美西航线4120USD/FEU，较上期下跌26.51% [3] - 6月13日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1243.05点，较上期上涨7.6%；欧洲航线1488.87点，较上期上涨6.6%；美西航线1094.58点，较上期上涨5.8% [3] 宏观经济数据 - 欧元区5月制造业PMM初值49.4，预期49.3，前值49；服务业PMM初值48.9，预期50.3，前值50.1；综合PMWI值49.5，预期50.7，前值50.4；Sentix投资者信心指数 -8.1，预期 -11.5，前值 -19.5 [3] - 5月财新中国制造业采购经理指数 (PMI) 录得48.3，较4月下降2.1个百分点，2024年10月来首次跌至临界点以下 [3] - 美国5月Markit制造业PMW值52.3，创三个月新高，预期49.9，前值50.2；服务业PMM初值52.3，创下两个月新高，预期51，前值50.8；综合PMI初值52.1，预期50.3，前值50.6 [3] 市场情况及建议 - 6月19日主力合约2508收盘2022.2，跌幅为4.01%，成交量4.94万手，持仓量4.26万手，较上日减仓192手 [4] - 短期策略：2506合约以基差收拢逻辑为主，2508合约反弹至2250以上建议轻仓试空，2510合约1450以下试多，设置好止损 [5] - 套利策略：关税缓和背景下，90天豁免权将导致运价近强远弱，关注本次法院裁定结果，波动较大，暂时以观望为主 [5] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [5] - 涨跌停板：2506 - 2604合约调整为16% [5] - 保证金：2506 - 2604合约调整为26% [5] - 日内开仓限制：2506 - 2604所有合约为100手 [5] 地缘政治情况 - 美国或在未来两周内决定是否攻击伊朗，部分消息称袭击可能在周末发生，目前情况仍在变化 [2][6] - 6月13日以来，中东地区地缘冲突不断升级，影响原油价格和油运价格，后续运费走势取决于局势升级程度以及伊朗对霍尔木兹海峡采取的行动 [6]

黄金周四（6月19日）早盘上涨3388附近后受阻转跌，欧盘前最低跌至3347附近，欧盘震荡上涨至3379，美盘金价保持在3360-3375区间震荡，日线收出一根 十字阴线。 一、基本面 1、美联储鹰派立场压制金价 二、技术面 3、特朗普关税政策的双重影响 鲍威尔指出关税成本将转嫁消费者，推高商品价格和通胀，黄金作为抗通胀资产吸引力上升。若美联储因通胀推迟降息，高利率环境可能继续压制金价，形 成多空博弈。 1、日线级别：周四的黄金市场依旧延续着震荡的主旋律。黄金先是果断跌破了周二与周三构筑的震荡区间下沿，同时一举下破10日均线，释放出明显的下 行信号，令市场空头情绪一度高涨。然而，当金价触及20日均线这一关键支撑位时，多头力量迅速集结，展开顽强反击，成功企稳并强势反弹，最终在日线 收出十字阴线，预示着短期内黄金市场仍将在震荡格局中徘徊，等待新的驱动因素打破僵局。 整体上，后市重点关注美联储货币政策走向、特朗普关税实施效果、以伊冲突演变及美国介入可能性。关注E3与伊朗的日内瓦会谈进展，若谈判无果，地 缘避险需求可能继续支撑金价；若美联储降息预期进一步降温，金价或承压下探。 从均线系统的视角深入剖析，当前5日均线已 ...

国际贵金属期货市场 - COMEX黄金期货下跌0.61%至3387.4美元/盎司，盘后继续走弱至3381.30美元/盎司 [2] - COMEX白银期货下跌1.5%至36.36美元/盎司 [2] - 美联储鹰派信号导致资金流向美元资产，黄金承压下行 [2] 伊朗安全局势 - 德黑兰第三区多个地点及拉维赞地区（含军方基地）遭轰炸 [3] - 伊朗领空关闭至当地时间20日中午，所有民航班机暂停 [4][6] - 伊朗击落两架以色列"苍鹭"无人机，该机型为加沙冲突中首批投入的军用无人机 [5] 以色列军事动态 - 以军称自13日以来拦截超480架伊朗无人机 [7] - 14架载有军事装备的美国飞机抵达以色列境内 [8] - 以色列总理称已摧毁伊朗半数以上导弹发射器，有能力清除所有核设施包括福尔道地下设施 [11] 美国对伊朗政策 - 特朗普将在两周内决定是否攻击伊朗 [9] - 美国与伊朗沟通持续，特朗普称谈判"有很大"机会 [10] - 特朗普每日听取国家安全委员会简报，考虑是否加入以色列行动 [10] 俄乌冲突进展 - 乌克兰总统泽连斯基表示愿与普京会面，希望借助特朗普影响力结束冲突 [12]

智通财经6月19日电，据央视新闻，当地时间19日，伊朗最高国家安全委员会秘书处发表声明称，近期 该委员会已召开多轮紧急会议，决定针对以方的对等报复行动将持续实施，直至其付出应有代价。声明 同时指出，若第三方势力介入此次侵略行径，伊朗将根据既定方案立即予以回应。 伊朗：对以报复行动将持续 警告第三方勿介入 ...

中东局势对原油市场的影响 - 中东局势升温导致国际原油价格剧烈波动，布伦特原油期货一度暴涨超13%至78.5美元/桶，随后维持震荡偏强走势 [1] - 截至6月19日收盘，布伦特原油期货报76.21美元/桶，WTI原油期货在73美元/桶附近震荡 [2] - 6月13日伊朗与以色列冲突爆发后，WTI原油期货当日涨幅达7.55%至73.18美元/桶，布伦特原油期货上涨8.39%至75.18美元/桶 [5] - 伊朗作为OPEC第三大产油国，5月原油日产量达335万桶，日出口量超200万桶，其供应链地位加剧市场对供应中断的担忧 [6] - 霍尔木兹海峡每日运输1800-1900万桶石油，占全球消费量20%，近期该区域900艘船舶导航信号异常引发贸易警戒 [6][7] - 摩根大通预测霍尔木兹海峡封闭概率从7%升至17%，若发生将推动油价突破120美元/桶 [9] 原油后市展望 - 短期油价走势取决于伊朗-以色列冲突演变及美伊谈判进展，若冲突升级可能推动WTI原油上探75-80美元/桶区间 [10] - 国内成品油价格受国际油价带动，6月17日汽柴油每吨分别上涨260元和255元，创2025年第二大涨幅 [11] - 当前国内95号汽油普遍进入"7元时代"，92号汽油价格区间为6.95-8.29元/升 [12] 黄金市场波动分析 - 地缘冲突推动COMEX黄金6月13日创历史新高3452.6美元/盎司，日内涨幅1.48%，随后因抛售回落至3398.1美元/盎司 [4][12] - 2025年以来COMEX黄金累计上涨27.18%，4月22日创3509.9美元/盎司历史峰值 [13] - 国内现货黄金6月13日达621.81元/克高位，当前维持在614.27元/克 [13] 黄金长期支撑因素 - 全球央行持续增持黄金，2024年底黄金占官方储备比例达20%，超越欧元的16%成为第二大储备资产 [18] - 中国央行连续7个月增持黄金，截至2025年5月末储备达7383万盎司 [18] - 去美元化加速及地缘冲突常态化构成黄金长期上涨基础，但花旗预测2026年下半年金价可能回落至2500-2700美元/盎司 [18][19]

行情回顾 - 市场全天震荡调整，创业板指领跌，沪深京三市超4600股下跌，成交额达1.28万亿 [1] - 油气股逆势大涨，山东墨龙、准油股份、首华燃气、国际实业等多股涨停 [1] - 短剧概念股午后走强，百纳千成、慈文传媒、掌阅科技封板 [1] - 创新药概念走低，常山药业20cm跌停，核电板块集体调整，合锻智能跌停 [1] 油服板块 - 油服板块持续活跃，准油股份、山东墨龙5连板，茂华石化、国际实业等涨停 [4] - 原油主连期货大涨创4月以来新高 [4] - 准油股份5天5板，最新价10.05元，涨幅9.96%，换手率15.32% [5] - 山东墨龙5天5板，最新价6.38元，涨幅10%，换手率28.73% [5] - 光大证券认为霍尔木兹海峡关闭风险可能影响全球34%海运石油出口，地缘政治推升油价 [5] 短剧板块 - 短剧概念午后大涨，掌阅科技、慈文传媒、百纳千成涨停 [6] - 腾讯推出"短剧"小程序，行业热度持续 [6] - 掌阅科技涨停价22.06元，涨幅10.02%，换手率11.63% [7] - 慈文传媒涨停价8.98元，涨幅10.05%，换手率19.7% [7] - 百纳千成涨停价6.14元，涨幅19.92%，换手率19.98% [7] - 中信建投指出海外收入前50短剧应用中80%由中国企业开发 [7] - 东方证券预测2025年AI短剧技术将突破，动漫类短剧在海外市场具备优势 [8] 固态电池板块 - 固态电池板块活跃，诺德股份、湘潭电化、丰元股份等涨停 [9] - 首届硫化锂与硫化物固态电池论坛将于6月25日在苏州召开 [9] - 诺德股份3天3板，最新价4.68元，涨幅10.12%，换手率14.79% [10] - 湘潭电化涨停价11.17元，涨幅10.05%，换手率3.45% [10] - 东兴证券认为2025年固态电池板块将受益于新技术催化 [10] - 中泰证券指出硫化物是固态电池最优解，宁德时代等大厂积极布局 [11] 其他活跃板块 - 区块链板块中时代出版、电科网安、金桥信息表现活跃 [12] - PCB板板块中京电子、逸豪新材、晨丰科技受AI服务器需求推动 [12] - 军工板块北方长龙、长城军工因美伊局势紧张上涨 [13] - 机器人板块凯旺科技、宝馨科技表现活跃 [13] 历史新高公司 - 北方长龙（军工）涨幅20.01% [14] - 天山电子（PCB板）涨幅9.85% [14] - 浙江东日（脑科学）涨幅7.86% [14] - 宁新新材（固态电池）涨幅5.4% [14]

伊朗警告美国：所有选项都在考虑范围内 智通财经6月19日电，据中新网，伊朗副外长加里布阿巴迪当地时间19日警告美国不要为了支持以色列 而介入以方与伊朗的冲突。加里布阿巴迪表示，如果美国执意介入，伊朗将作出回应，并称，"既要教 训侵略者，又要捍卫国家安全和利益。"他还补充说，"所有必要选项都在我们的军事决策者考虑范围 内。" ...

请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | 原油 | 高位震荡 | 伊以冲突不确定性较高，油价高位震荡。当前核心驱动由供需转为地缘政 | | | | 治，伊以冲突走向主导油价，短期市场较为担忧战火扩大，极端情况下， | | | | 伊朗可能封锁霍尔木兹海峡。策略：双买期权策略。SC【555-585】 | | | | 近期市场不确定性上升，波动加剧，油价震荡偏强，液化气短线偏强。成 | | LPG | | 本端油价受地缘冲击，短线走强；下游化工需求有所回升，PDH、MTBE | | | 偏强 | 开工率上升；库存端利好，厂库和港口库存均下降。策略：波动加剧，双 | | | | 买期权。PG【4500-4650】 | | | | 上中游去库，基差走弱，华北基差为-48（环比-41）。2024 年 PE 自伊朗 | | | | 进口 LL、HD、LD 占比分别为 2%、9%、13%，后续相关进口存缩量预期。 | | L | 空头反弹 | 本周检修力度超预期，预计产量下降。近期市场情绪好转，下游阶段性逢 | | | | 低补库， ...

2025年6月19日 集运日报 (航运研究小组) 以伊冲突持续，部分班轮公司宣涨7月初运价，提振多头情绪，近期波动较大，建议轻仓参与或观望。 | SCFIS、NCFI运价指数 | | | --- | --- | | 6月16日 | 6月13日 | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1697.63点，较上期上涨4.6% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1536.84点，较上期下跌7.94% | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）2908.68点，较上期上涨33.1% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）1307.92点，较上期上涨16.4% 宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）2230.99点，较上期下跌31.55% | | 6月13日 | 6月13日 | | 上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格2088.24点，较上期下跌152.11点 上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1844USD/TEU, 较上期上涨10.62% | 中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1243.05点，较上期上涨7.6% | | 上海出口集装箱运价指数SCF ...