赛马概念板块市场表现 - 截至9月11日收盘 赛马概念板块整体下跌0.07% 位居概念板块跌幅榜前列[1] - 板块内5只个股上涨 其中*ST正平上涨2.05% 珠江钢琴上涨1.30% 海南橡胶上涨0.56%[1] - 跌幅居前个股包括新华都下跌2.72% 中体产业下跌2.56%[1][2] 资金流向情况 - 板块整体遭遇主力资金净流出1.62亿元[2] - 中体产业主力资金净流出7303.26万元 换手率达8.21%[2] - 新华都主力资金净流出6368.88万元 换手率为17.71%[2] - 罗牛山主力资金净流出2354.47万元 中牧股份净流出1309.91万元[2] - 珠江钢琴获主力资金净流入865.14万元 海南橡胶获净流入836.90万元[2] 板块相对表现 - 在当日概念板块涨跌幅排名中 赛马概念表现弱于共封装光学(上涨6.64%) 铜缆高速连接(上涨5.89%)等领涨板块[2] - 赛马概念跌幅大于乳业(-0.11%)和足球概念(-0.10%)等板块[2]

足球概念板块整体表现 - 截至9月11日收盘，足球概念板块下跌0.10%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内股价上涨的股票有14只，涨幅居前的包括蒙草生态上涨4.91%、祥源新材上涨3.98%、洲明科技上涨2.48% [1] - 跌幅居前的股票包括天府文旅、康力源、中体产业等 [1] 资金流向情况 - 足球概念板块今日获主力资金净流出5.45亿元 [2] - 24只股票遭遇主力资金净流出，其中5只股票净流出超3000万元 [2] - 粤传媒主力资金净流出3.04亿元，居净流出首位，上汽集团净流出8321.23万元，天府文旅净流出7389.76万元，中体产业净流出7303.26万元 [2] - 主力资金净流入居前的股票包括海康威视净流入1.03亿元、蒙草生态净流入4883.03万元、探路者净流入1051.63万元 [2] 个股表现及资金流动明细 - 粤传媒今日下跌0.52%，换手率18.90%，主力资金净流出30388.90万元 [2] - 上汽集团上涨0.64%，换手率0.42%，主力资金净流出8321.23万元 [2] - 天府文旅下跌2.75%，换手率23.60%，主力资金净流出7389.76万元 [2] - 中体产业下跌2.56%，换手率8.21%，主力资金净流出7303.26万元 [2] - 海康威视上涨2.28%，换手率0.76%，主力资金净流入10329.94万元 [3] - 蒙草生态上涨4.91%，换手率9.17%，主力资金净流入4883.03万元 [3] - 探路者上涨1.18%，换手率4.59%，主力资金净流入1051.63万元 [3]

公司业务与产品 - 主营业务集中于闪存主控芯片设计、研发，存储模组产品应用方案的开发、优化，以及存储模组产品的销售，产品包括存储卡、存储盘、固态硬盘等存储模组，主要聚焦移动存储市场 [2] - 主营业务收入构成为：嵌入式存储类产品41.37%，固态硬盘类产品37.34%，移动存储类产品13.06%，内存条类产品8.22%，其他0.01% [7] - 公司有VCSEL光芯片产品，主要应用于5G移动通信、超高速全光网络、400G及以上大型数据中心、人工智能及AI领域 [2] - 2024年6月推出针对AI PC的DDR5 SO-DIMM和U-DIMM内存模组系列产品，单条内存容量高达48GB，理论带宽32GB/s，兼容主流CPU平台与操作系统 [2] 财务表现 - 2025年1月-6月实现营业收入41.09亿元，同比增长88.83% [8] - 2025年1月-6月归母净利润-1.18亿元，同比减少130.43% [8] - 公司海外营收占比为69.74%，受益于人民币贬值 [3] - A股上市后累计派现7824.96万元 [9] 市场表现与交易数据 - 9月11日股价上涨5.14%，成交额13.69亿元，换手率8.71%，总市值226.43亿元 [1] - 截至9月10日股东户数3.13万，较上期减少7.77%；人均流通股5101股，较上期增加8.42% [8] - 主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额2.44亿元，占总成交额的5.32% [5] - 筹码平均交易成本为94.02元，股价在压力位103.75元和支撑位92.38元之间 [6] 机构持仓与行业地位 - 入选工信部专精特新小巨人企业名单，是全国中小企业评定工作中最高等级、最具权威的荣誉称号 [2] - 十大流通股东中，易方达供给改革混合持股165.99万股，相比上期增加27.51万股；香港中央结算有限公司持股134.79万股，相比上期减少41.61万股；广发中小盘精选混合A持股121.03万股，相比上期增加30.90万股 [9] - 国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接A退出十大流通股东之列 [9] - 所属申万行业为电子-半导体-数字芯片设计，概念板块包括中盘、专精特新、人工智能、智能家居、物联网等 [7]

市场表现 - 市场全天缩量反弹，两市成交额1.98万亿元，较上个交易日缩量1404亿元，创近一个月地量[3][5] - 创业板指领涨1.27%至2904.27点，科创50涨1.09%至1259.10点，北证50独跌0.16%至1609.82点[1] - 上证指数微涨0.13%至3812.22点，深证成指涨0.38%至12557.68点，沪深300涨0.21%至4445.36点[1] 板块表现 - 通信板块领涨3.49%，电子涨1.78%，传媒涨1.68%，社会服务涨1.07%，国防军工涨0.82%[2][3] - 电力设备板块领跌1.18%，综合跌1.09%，基础化工跌0.94%，有色金属跌0.87%，煤炭跌0.76%[2][3] - 概念板块中短剧游戏涨2.61%、赛马概念涨2.40%、足球概念涨2.25%表现突出，硅能源跌1.73%、石墨电极跌1.51%表现疲软[2][3] 宏观经济数据 - 8月全国居民消费价格同比下降0.4%环比持平，主因基数效应及食品价格涨幅低于季节性水平[4] - 8月工业生产者出厂价格同比下降2.9%，环比由降0.2%转为持平，反映宏观政策积极实施带动部分行业价格回升[4] - 美国非农就业数据下修91.1万人，显示就业增长停滞迹象，市场关注后续PPI与CPI数据[5] 政策与资金动向 - 财政部强调财政政策更加积极接续发力，将加快培育新动能并防范化解重点领域风险[4] - 第三批"国补"资金已下达，第四批将于10月落地，新增专项债发行提速且稳地产政策推进中[5] - 美联储降息预期为国内货币政策提供空间，央行可能择机降准降息以加速经济基本面修复[5] 投资策略建议 - 市场交投氛围下降成交量萎缩至7月水平，短期可能持续波动，需警惕高位震荡调整风险[5] - 建议关注新能源、创新药、TMT和机械设备等板块的低位布局机会[5]

市场表现 - 市场全天缩量反弹 两市成交额1.98万亿元 较上个交易日缩量1404亿元 创近一个月地量[1][3][5] - 创业板指领涨1.27%至2904.27点 科创50涨1.09%至1259.10点 上证指数微涨0.13%至3812.22点 深证成指涨0.38%至12557.68点 北证50跌0.16%至1609.82点[1] - 个股跌多涨少 全市场超2700只个股下跌[3] 板块表现 - 申万行业涨幅前五：通信涨3.49% 电子涨1.78% 传媒涨1.68% 社会服务涨1.07% 国防军工涨0.82%[2][3] - 申万行业跌幅前五：电力设备跌1.18% 综合跌1.09% 基础化工跌0.94% 有色金属跌0.87% 煤炭跌0.76%[2][3] - 概念板块涨幅前五：短剧游戏涨2.61% 赛马概念涨2.40% 足球概念涨2.25% 云游戏涨2.10% AI PC涨1.95%[2][3] - 概念板块跌幅前五：硅能源跌1.73% 石墨电极跌1.51% 有机硅概念跌1.27% PEEK材料跌1.25% 钠离子电池跌1.11%[2][3] 市场热点与资金动向 - 算力硬件板块集体反弹 油气板块全天走强 卫星互联网概念反复活跃[3] - 近期热门的新能源赛道多数下跌[3] - 市场热点轮动较快 交投氛围下降较快[3][5] 宏观经济数据 - 8月全国居民消费价格同比下降0.4% 环比持平 主要受基数效应和食品价格涨幅低于季节性影响[4] - 8月全国工业生产者出厂价格同比下降2.9% 环比由降0.2%转为持平 反映政策效果显现[4] - 工业品价格呈现三大积极变化：市场竞争秩序优化带动降幅收窄 新动能成长带动价格回升 升级类消费需求拉动部分行业上涨[4] 政策环境 - 财政政策更加积极接续发力 第三批"国补"资金已下达 第四批资金将于10月落地[4][5] - 新增专项债发行节奏明显提速 新一轮稳地产政策稳步推进[5] - 扩内需促消费政策持续发力 反内卷政策初步见效[5] - 美联储降息预期为后续增量货币政策提供空间 央行或择机降准降息[5] 投资建议 - 投资者需注意高位震荡调整风险 合理调整投资策略 可适当布局低位方向等待轮动[5] - 板块上建议择机关注新能源 创新药 TMT和机械设备等板块[5]

市场指数表现 - 上证综指上涨0.13%收于3812.22点 深证成指上涨0.38%收于12557.68点 创业板指上涨1.27%收于2904.27点 [1] - 沪深两市A股共计65只涨停 [1] 强势个股表现 - 首开股份（600376）以6连板位列第一 换手率7.7% [1] - 键邦股份（603285）实现5天4板 换手率33.06% [1] - 圣晖集成（603163）达成6天4板 换手率29.56% [1] - 三维通信（002115）换手率50.07%为前十最高 东珠生态（603359）换手率0.39%为前十最低 [1] 概念板块涨幅 - 短剧游戏板块涨幅2.61%位列第一 [3] - 赛马概念板块涨幅2.4%排名第二 [3] - 足球概念板块涨幅2.25%位居第三 [3] - 云游戏（2.1%）AI PC（1.95%）网络游戏（1.93%）位列涨幅前十概念 [3]

公司股价表现 - 9月10日股价上涨2.23% 成交额7.44亿元 换手率4.88% 总市值215.36亿元 [1] 主营业务构成 - 主营业务为闪存主控芯片设计研发及存储模组产品销售 产品包括存储卡、存储盘、固态硬盘等移动存储设备 [2] - 2025年上半年营业收入41.09亿元 同比增长88.83% 但归母净利润亏损1.18亿元 同比下滑130.43% [8] - 收入构成：嵌入式存储类产品41.37% 固态硬盘类产品37.34% 移动存储类产品13.06% 内存条类产品8.22% [7] 技术研发与产品布局 - 拥有VCSEL光芯片产品 应用于5G通信、超高速全光网络、400G以上数据中心及人工智能领域 [2] - 2024年6月推出针对AI PC的DDR5 SO-DIMM和U-DIMM内存模组 单条容量达48GB 理论带宽32GB/s [2] - 入选工信部专精特新"小巨人"企业名单 专注于细分市场且掌握关键核心技术 [2] 市场与客户结构 - 海外营收占比达69.74% 受益于人民币贬值效应 [3] - 所属概念板块包括中盘、专精特新、人工智能、智能家居、物联网等 [7] 股权与资金动向 - 股东户数3.20万户 较上期增加3.46% 人均流通股5000股 减少3.35% [8] - 主力资金当日净流入1773.69万元 但近20日净流出5690.10万元 主力持仓占比仅6.16% [4][5] - 十大流通股东中出现机构调仓：易方达供给改革混合增持27.51万股至165.99万股 香港中央结算减持41.61万股至134.79万股 [9] 行业属性 - 属于电子-半导体-数字芯片设计行业 主要聚焦移动存储市场 [2][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月国内锡价震荡走强，因宏观氛围积极且缅甸锡矿复产慢，矿价高带动锡价重心上移 [12][13] - 供给端，缅甸佤邦复产慢，云南矿短缺，冶炼厂库存低、开工率低，部分企业9月检修，江西虽正常生产但粗锡不足致精炼锡难增量，预计9月产量环比降29.89% [12][13] - 需求端，下游处消费淡季，传统领域疲软，光伏组件7月产量下滑，家电排产走弱，AI算力需求带动有限，7月国内样本企业锡焊料开工率69%，终端需求疲软使现货成交偏淡 [12][13] - 综合来看，需求端淡季消费稍疲软，但供给短期降幅明显，预计锡价震荡为主 [12][13] 各目录内容总结 月度评估及策略推荐 - 成本端，缅甸佤邦矿产开采证审批完但复产慢，预计四季度供应显著恢复，7月国内锡矿进口量1.02万吨（折合约4335金属吨），环比-13.71%，同比-31.79% [12] - 供给端，缅甸佤邦复产慢，云南矿短缺，冶炼厂原料库存低于30天，开工率低，部分企业9月检修，江西正常生产但粗锡不足，预计9月精炼锡产量环比降29.89% [12] - 需求端，电子行业消费低迷，新兴行业规模低，光伏抢装后需求下滑，镀锡板等领域需求平稳，终端需求疲软，下游企业库存低，按需采购 [12] 期现市场 - 展示沪锡主连基差和LME锡升贴水（0 - 3）相关图表 [19] 成本端 - 锡矿短期供应偏紧，加工费维持低位 [27] - 展示中国锡矿月度产量、进口量、锡精矿价格及加工费相关图表 [24][26] 供给端 - 展示国内精炼锡、再生锡月度产量，云南和江西地区锡产量及开工率，精炼锡进出口利润、进口量，印尼精炼锡进出口相关图表 [31][34][37][40] 需求端 - 中国半导体销售额同比增速回升，全球半导体销售额高增长 [46] - 2025年二季度全球PC出货量同比增8.4%，手机消费低迷，预计全球智能手机出货量同比增0.6%达12.4亿部 [49] - 上半年“以旧换新”政策刺激消费电子产品增长，但需求复苏力度有限 [52] - 2025年上半年新能源汽车增速40% [55] - 前5月光伏阶段性抢装，装机量增速同比近100%，6月抢装结束后下滑明显 [65] - 马口铁领域锡消费下滑，上半年PVC产量同比小幅增长 [68] - 展示中国半导体、全球PC、智能手机、国内电脑、手机、传统乘用车、新能源汽车、家用洗衣机、空调、家用电冰箱、家用彩电、光伏电池产量及装机、国内重点企业镀锡板带、PVC月度产量、下游焊料企业开工率、国内锡表观消费量相关图表 [45][48][51][54][57][61][64][67][70] 供需平衡 - 展示2023年1月 - 2025年6月精炼锡产量、出口、进口、社会库存、社会库存变化、表观消费量的供需平衡表 [73] - 展示中国社会库存和LME库存相关图表 [75]

公司财务表现 - 2025上半年营业收入31.45亿元 同比增长7.06% [2] - 归母净利润1.82亿元 同比下降13.78% [2] - 利润承压主要受研发及新项目投入影响 [2] 微腔电子纸显示器件（MED）项目进展 - 项目总投资90亿元 目前已进入设备安装调试阶段 [2] - 首台曝光机设备于6月搬入 [2] - 年底力争实现部分中尺寸产品的小批量生产销售 [2] - 产品定位为护眼、低功耗全彩电子纸 适用于电子书、货架标签、电子标牌、电子书包等场景 [5] - 不以视频播放为核心 瞄准中大尺寸市场占位机会 [5] 主营业务动态 - 笔记本触摸屏业务受AI PC与换机潮带动 订单需求回暖 [5] - 车载触控产品广泛应用于吉利、大众、理想等品牌 [5] - 车载业务预计全年增长 但面临价格下行与In-Cell一体化替代压力 [5] 新技术布局 - 已完成玻璃封装载板技术开发 包括FOPLP、TGV等工程的样品 [5] - 未来将寻求玻璃封装载板等新业务的产业化突破 [5]

公司技术合作进展 - 公司与龙擎视芯合作开发面向AI PC应用的CNN300 NPU IP核 [1] - CNN300 NPU IP核将支持INT8/FP8/FP16三种数据类型 [1] - 公司正在开展支持FP8数据类型的研发工作 [1]