摩根大通董事长观点 - 关税政策可能导致美国通货膨胀[1] - 移民政策变化可能加剧通胀压力[1] - 财政赤字扩大是通胀潜在驱动因素[1]

摩根大通CEO戴蒙关于美国经济政策的评论 - 摩根大通CEO戴蒙指出美国的移民政策对通胀产生压力 [1] - 摩根大通CEO戴蒙认为美国的预算赤字加剧了通胀压力 [1]

全球股指期货表现 - 美股三大股指期货齐涨 道指期货涨0.29% 标普500指数期货涨0.22% 纳指期货涨0.20% [1] - 欧洲主要股指普涨 德国DAX指数涨1.18% 英国富时100指数涨0.24% 法国CAC40指数涨1.24% 欧洲斯托克50指数涨1.09% [1] - WTI原油涨0.20%至68.47美元/桶 布伦特原油涨0.16%至70.26美元/桶 [1] 美股市场展望 - 美银将标普500指数年终目标位从5600点上调至6300点 并设定6600点的12个月目标价 [2] - 美国企业盈利预测保持稳定 尽管政策不确定性接近历史峰值 国债收益率处于数十年高位 [2] - 高盛预计美联储可能在9月降息 比此前预测提前三个月 预计9月、10月和12月分别降息25个基点 [2] 通胀与货币政策 - 曼海姆二手车价值指数6月环比上涨1.6% 同比飙升6.3% 创2022年8月以来最大年度涨幅 [3] - 特朗普政府汽车关税政策影响新车销售和供应 进而波及二手车市场 [3] - 美联储主席无法单方面决定利率 需得到FOMC多数成员支持 [4] 移民政策影响 - 特朗普政府移民限制政策或使2025年美国GDP下降约0.8个百分点 [5] - 移民数量减少和强化驱逐措施对经济增长打击最大 同时会小幅推高通胀 [5] 科技行业动态 - 苹果COO Jeff Williams即将退休 Sabih Khan将接任COO职务 [6] - 谷歌在人工智能方面的投资主要集中在技术基础设施方面 计划投入约750亿美元建设数据中心 [7] - 多家AI初创公司正研发可能取代苹果iPhone、iPad、Mac等设备的硬件产品 [6] 企业并购与业务变动 - 星巴克中国业务吸引多方竞购 估值高达100亿美元 可能保留30%股份 [8] - 默沙东接近以100亿美元收购维罗纳制药 价格或为每ADS 107美元 [10] - WPP下调2025年业绩预期 净收入预计同比下降3%至5% 营业利润率降幅最高达175个基点 [9] 重要经济数据预告 - 美国截至7月4日当周EIA原油库存变动 [11] - 美国7月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI [12] - 美联储公布货币政策会议纪要 [12]

经济表现 - 英国年通胀率自2023年高点回落 截至2025年第一季度已接近英国央行设定目标[1] - 国际货币基金组织预测2025年英国经济增长率维持在1.1%左右 低于主要发达经济体平均水平[1] - 房地产市场持续低迷 商业投资尚未明显恢复[1] 公共服务 - 英国国家医疗服务体系(NHS)改革列为优先事项 增加基层医疗投入并扩大诊疗预约能力[1] - NHS仍面临人员短缺与罢工问题 医疗体系"超负荷运转"问题加剧[1] 贸易与对外关系 - 英国正式加入CPTPP协定 政府称将促进贸易往来并创造海外机遇[3] - 与欧盟举行"脱欧"后首次正式峰会 英欧关系进入务实校准期[2] - 与美国"特殊关系"总体稳定 但在中东局势和贸易谈判上存在分歧[2] 政治与民意 - 工党支持率较去年大选时下降 部分民调被新兴右翼政党英国改革党超越[3] - 政府执政风格"谨慎务实" 政策推进强调可行性与财政可控性[3]

国际政治与外交 - 美国总统特朗普计划与乌克兰总统泽连斯基通话讨论美国停止向基辅运送关键武器的问题 [1] - 特朗普对与俄罗斯总统普京的通话表示失望 认为普京无意停止行动 [2] - 特朗普表示将在24小时内等待哈马斯对停火协议的回应 [9] 经济与贸易政策 - 特朗普宣布将于周五开始向贸易伙伴发送关税信函 设定单边关税税率 范围从10%-20%到60%-70% 8月1日起生效 [4] - 美国非农数据超预期 失业率意外下降 特朗普在社交媒体转发赞扬就业市场表现的视频 [3] 国内政策与立法 - 美国"大而美"法案在共和党议员反对情况下获众议院通过 特朗普计划周六签署该法案 [6] - 特朗普签署行政令 指示内政部研究提高外国游客进入国家公园票价 优先保障美国居民权益 [7] 移民与劳动力政策 - 特朗普表示允许为美国农场工作的移民工人留美 前提是雇主愿意为其担保 此举针对农业劳动力短缺问题 [8] 其他活动 - 特朗普计划明年在白宫举办终极格斗冠军赛活动 庆祝美国独立250周年 [5]

移民政策与农业劳动力 - 美国总统特朗普表示愿意让被美国农民雇佣且由其担保的移民留在美国 [1]

纪要涉及的行业或公司 未提及 纪要提到的核心观点和论据 - **美国失业率走势及影响**：市场普遍预期今年年底美国失业率将升至 4.5%左右，纽约联储调查显示高点可能达 4.6%，可能触发“萨默规则”，引发美股下跌、大宗商品价格回落、美联储降息预期升温等市场变化，参考 2024 年三季度经验 [1][2][11][13] - **美国就业市场现状**：劳动力市场已降温至疫情前水平，职位空缺与失业人数比值显著下降，企业招聘意愿减弱，就业需求侧走弱明显，纯粹失业人数和新进入劳动力市场未就业人数均增加 [1][3][5] - **移民政策对就业市场的影响**：自 2022 年大量移民流入填补劳动力缺口，2024 年中期以来移民与本土工人竞争加剧，移民失业率超本土人，政府收紧移民管控短期内稳定失业率，但长期会使经济变冷；特朗普上台后移民拘留人数创新高，但设施超负荷运转，驱逐移民对就业市场抑制效果不显著；移民减少使劳动力供给减少，维持失业率稳定所需新增就业水平降低 [1][3][4][6][7][8][9] - **关税对经济和就业市场的冲击**：本次加征全面关税，力度更大、覆盖面更广，美国经济转冷下更脆弱，加征关税可能导致 1%的经济冲击，转化为 0.3 - 0.7 个百分点的失业率上升 [1][10] - **萨默规则触发条件及时间预测**：若每月失业率上升 55 个基点，11 月左右触发，对应失业率约 4.5%；若每月上升 0.1 个百分点，9 月左右触发，对应失业率接近 4.6%；按 2025 年以来平均每月 0.06 个百分点的上升斜率，9 - 11 月间可能触发，对应失业率 4.5 - 4.6% [12] - **美联储内部观点分歧**：一派关注通胀风险，以鲍威尔为代表，主张等待更多数据；另一派关注就业衰退风险，以沃勒和鲍曼为代表，认为应提前呵护就业市场；市场预期 9 月和 12 月各降息一次，若失业率大幅攀升，7 月可能提前降息 [14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024 年因移民流入较多，维持失业率稳定每月需新增就业约 20 万人，2025 年下半年人口净增长变少，每月仅需个位数非农新增就业即可维持失业率稳定，非农新增就业数据判断需考虑均衡新增就业水平 [9] - 尽管今年下半年失业率可能上升到 4.6%，但明年美国经济将进入复苏节奏，因关税冲击一年左右会减弱 [13]

移民拘留设施建设 - 新建移民拘留设施"鳄鱼恶魔岛"位于佛罗里达州迈阿密以西约80公里处，拥有5000个床位，于7月1日开始运营 [1] - 该设施选址荒僻且被鳄鱼包围，白宫称其优势在于通过危险动物形成震慑作用，防止被拘留者逃跑 [1] - 佛罗里达州州长表示设施选址获国土安全部批准，强调其隔离性 [1] 政策背景与历史关联 - "鳄鱼恶魔岛"名称源于加州旧金山曾作为监狱的"恶魔岛"，后者因高成本和设施老化于1963年关闭 [3] - 特朗普政府将打击非法移民作为核心政策，曾提出在美墨边境修建鳄鱼护城河的设想（后被否认） [3] - 特朗普5月4日曾发文计划重建"恶魔岛"以关押暴力罪犯，显示其强化刑事设施的倾向 [3] 设施运营特点 - 白宫新闻秘书明确将"被鳄鱼包围"作为设施的核心威慑设计 [1] - 该设施是特朗普政府扩大拘留容量以加强驱逐非法移民的具体措施之一 [1]

美联邦政府与洛杉矶市移民政策冲突 - 美国特朗普政府于6月30日通过司法部对洛杉矶市提起诉讼 指控其法律政策阻碍联邦移民法执行 [1] - 司法部长声明指出洛杉矶等司法管辖区藐视联邦法律 优先处理非法移民而非美国公民 破坏各级执法 [1] - 6月初美国移民与海关执法局在洛杉矶县展开针对非法移民的执法行动 与当地居民发生连续冲突 [1] - 特朗普于6月7日签署总统备忘录 在加州州长未请求支援情况下 下令国防部调动加州国民警卫队进驻洛杉矶地区 [1] - 上述举措遭到民主党执政的洛杉矶地方政府和加州政府强烈反对 [1]

美联储政策立场 - 美联储主席鲍威尔重申观望立场 强调需要等待更多经济数据以确定政策方向 [1][2] - 美联储认为当前经济状况稳固 政策处于适度限制性水平 处于有利位置等待观察 [2] - 美联储反应将取决于经济偏离双重使命(就业和通胀)的程度 [2] 通胀与关税影响 - 摩根士丹利预测关税政策将推动通胀在夏季上升至3 0-3 3% [1] - 鲍威尔指出关税可能推高价格并拖累经济活动 但影响存在不确定性 可能是短暂或持久的 [3] - 关税传导效应将在第三季度显现 当前库存和定价决策存在滞后效应 [3] 劳动力市场与移民政策 - 移民管控政策将减少劳动力增长量 保持劳动力市场紧张 [1][3] - 摩根士丹利认为市场可能低估移民政策对劳动力市场的影响 [3] - 在人口增长放缓背景下 美联储将基于人均指标判断经济健康状况 [3] 利率路径预测 - 摩根士丹利预测2025年全年不会降息 降息将从2026年3月开始 [1][4] - 预计2026年将有七次降息 目标利率区间为2 5%-2 75% [1][4] - FOMC内部对未来利率路径存在分歧 鲍威尔未提及加息可能性 [6] 潜在风险 - 若私营部门承担过多关税成本 可能导致劳动力市场疲软 降息可能提前 [1][5]