资本市场战略方向 - 证监会将抓紧研究谋划"十五五"时期资本市场的战略任务和重大举措 [2] - 推动市场更具韧性、更加稳健，制度更加包容、更具吸引力 [2] - 致力于提升上市公司质量与价值，强化监管执法有效性与震慑力 [2] - 推动资本市场开放迈向更深层次、更高水平 [2] 政策落实与执行 - 证监会系统将把学习宣传贯彻全会精神作为重大政治任务抓紧抓实 [3] - 开展多层次、全覆盖学习培训，大兴调查研究，认真做好规划编制 [3] - 以钉钉子精神抓好各项任务落实，将学习成效转化为防风险、强监管、促高质量发展的实绩实效 [3]

会议核心精神 - 中国证监会举办学习贯彻党的二十届四中全会精神宣讲报告会，由证监会主席吴清作宣讲报告 [1] - 宣讲内容围绕习近平总书记在全会上的重要讲话精神和“十五五”规划建议，结合资本市场工作实际进行系统阐释 [1] “十五五”时期资本市场战略部署 - “十五五”时期被定位为承前启后、夯实基础、全面发力的关键时期 [2] - 证监会系统需全面把握加快建设金融强国的新部署新要求，研究谋划资本市场战略任务和重大举措 [2] - 战略目标包括推动市场更具韧性稳健、制度更具包容吸引力、上市公司质量更高价值更优、监管执法更有效具震慑力、开放迈向更深层次更高水平 [2] 证监会系统工作要求 - 要求证监会系统将学习宣传贯彻全会精神作为重大政治任务抓紧抓实 [3] - 具体措施包括开展多层次全覆盖学习培训、大兴调查研究、认真规划编制、精心宣传解读 [3] - 强调以钉钉子精神抓落实，将学习成效转化为防风险、强监管、促高质量发展的实绩实效 [3]

会议核心精神 - 证监会主席吴清围绕习近平总书记重要讲话精神和“十五五”规划建议作宣讲报告 [1] - 强调全会讲话明确了未来5年乃至更长时期经济社会发展的方向性、根本性重大问题 [2] - 要求证监会系统将学习宣传贯彻全会精神作为重大政治任务抓紧抓实 [3] “十五五”时期资本市场战略部署 - “十五五”时期是夯实基础、全面发力关键时期 具有承前启后重要地位 [2] - 需抓紧研究谋划资本市场战略任务和重大举措 [2] - 目标包括推动市场更具韧性、制度更加包容、上市公司质量更高、监管执法更有效、开放迈向更深层次 [2] 证监会系统工作要求 - 需全面理解把握关于加快建设金融强国的新部署新要求 [2] - 要扎实开展多层次、全覆盖学习培训和大兴调查研究 [3] - 以钉钉子精神抓好任务落实 将学习成效转化为防风险、强监管、促高质量发展的实绩实效 [3]

公司治理 - 公司于2025年11月14日以现场方式召开第七届2025年第二次董事会临时会议 [1] - 会议审议了《关于选举公司第七届董事会董事长的议案》等文件 [1] 财务与经营 - 2025年1至6月份公司营业收入构成为贸易业务占比53.08%，自产业务占比46.35%，其他业务占比0.57% [1] - 截至发稿时公司市值为149亿元 [1]

水利行业政策方向 - 水利部将学习宣传贯彻党的二十届四中全会精神作为当前及未来的重大政治任务 [1] - 行业工作需确保沿着习近平总书记指引的方向前进 [1] - 行业需将全会精神与水利工作实际相结合 推进学习走深走实 [1] “十五五”时期水利发展规划 - 行业需完整准确全面把握《建议》对水利工作的部署安排 [2] - 科学谋划编制“十五五”水安全保障规划 将宏伟蓝图细化为施工图和路线图 [2] - 明确任务书、时间表和优先序 以推动水利高质量发展和保障国家水安全 [2] 水利行业核心能力建设目标 - 行业目标为全面提升水旱灾害防御能力 [2] - 行业目标为全面提升水资源节约集约利用能力 [2] - 行业目标为全面提升水资源优化配置能力 [2] - 行业目标为全面提升江河湖泊生态保护治理能力 [2] 近期水利工作安排 - 行业需坚决完成全年水利工作目标任务 [2] - 行业需提前谋划2026年水利重点工作 确保工作有序衔接 [2] - 工作目标为实现“十四五”圆满收官和“十五五”良好开局 [2]

会议核心内容 - 会议于11月11日召开，主题为学习贯彻党的二十届四中全会精神并进行宣讲工作动员 [1] - 会议对全市宣讲工作进行了安排部署 [1] - 市委常委、市委宣传部部长殷敏出席会议并发表讲话 [1] 宣讲工作要求与重点 - 要求提高政治站位，增强宣讲工作的责任感和使命感 [1] - 宣讲需把握重点，全面准确宣讲全会精神 [1] - 需讲清楚“十四五”时期我国发展取得的重大成就 [1] - 需讲清楚“十五五”时期经济社会发展的重大意义、指导思想、重大原则、主要目标、战略任务和重大举措 [1] - 需讲清楚党中央关于国内外形势的基本判断 [1] - 强调要吃透宣讲要求，确保权威准确，注重生动鲜活，严守宣讲纪律 [1] 宣讲工作安排与格局 - 市委宣讲团将于11月下旬起在全市开展集中宣讲 [2] - 宣讲团将与基层干部群众开展面对面交流 [2] - 会议要求加强组织领导，构建“大宣讲”工作格局 [1]

总体态势 - 2026年总体态势是夯实基础、全面发力的起步年 [1] - 外部环境为战略反攻年 [1] - 结构上是创新育新年 [1] 增长动力 - 增长动力在于提振内需 [1] - 增长动力在于建设强大国内市场 [1] 政策展望 - 财政政策将更积极 [1] - 货币政策将更积极 [1] - 财政和货币政策呈双宽松态势 [1] 风险挑战 - 2026年是风险收敛年 [1] 投资观点 - 看好与"十五五"主线携手前行的人民币资产 [1]

首席经济学家2026年宏观展望 - 2026年经济总态势为夯实基础、全面发力的起步之年[1] - 外部环境为战略反攻之年，经济结构为创新育新之年，增长动力为提振内需和建设强大国内市场之年[1] - 政策空间为财政和货币政策更加积极的双宽松之年，风险挑战为风险收敛之年[1] - 看好与“十五五”时期发展主线携手前行的人民币资产[1] 主要股指表现 - 上证指数报4002.76点，下跌15.84点，跌幅0.39%[2] - 深证成指报13289.01点，下跌138.61点，跌幅1.03%[2] - 创业板指报3134.32点，下跌44.51点，跌幅1.40%[2] - 科创50指数报1387.53点，下跌20.02点，跌幅1.42%[2] - 沪深300指数报4652.17点，下跌42.89点，跌幅0.91%[2] - 中证2000指数报3162.96点，上涨12.61点，涨幅0.40%，为少数上涨指数[2] 行业板块表现 - 林木指数领涨，涨幅1.62%[3] - 燃气指数上涨1.60%[3] - 房地产指数上涨0.88%[3] - 化工原料指数上涨0.87%[3] - 环保指数上涨0.81%[3]

宏观与资产展望 - 2026年作为“十五五”开局之年，政策将全面发力，经济新动能有望崛起，建议战略性、战术性看好A股资产[3] - 2026年GDP增长目标预计仍为5%左右，消费和投资弱修复，出口韧性仍强，物价温和回升[3] - 政策主基调偏积极扩张，包括中央加杠杆、松货币、宽财政，并促进消费、基建、产业和稳定地产[3] - A股配置继续看好，重点关注“All in AI、新质生产力、自主可控、出海”四条主线，操作上建议哑铃型策略，侧重科技与红利资产[3] - 国内债券市场预计震荡为主，10年期国债收益率波动区间预计在1.5%-1.9%[3] 固定收益与高频数据 - 国盛基本面高频指数为128.6点，较前值128.5点微升，当周同比增加6.1点，同比增幅扩大[5] - 利率债多空信号因子下调至4.4%，前值为4.6%[5] - 工业生产高频指数为127.5，当周同比增加5.3点，但同比增幅较前值有所缩小[5] - 商品房销售高频指数为41.7，较前值41.9回落，当周同比下降6.2点，同比降幅扩大[5] - CPI月环比预测为-0.1%，PPI月环比预测为0.0%[5] 轻工制造-悍高集团 - 公司专注于家居五金与户外家具产品，股权结构稳定，团队卓越，财务表现持续向好[7][9] - 作为家居五金龙头，公司深入合作大客户，智能制造优势明显，中长期市占率有望持续提升[7][9] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.09亿元、8.83亿元、10.73亿元，同比增长率分别为33.4%、24.5%、21.6%[9] 建筑材料-耀皮玻璃 - 公司在高端玻璃领域优势显著，其TCO玻璃技术国内领先，将受益于钙钛矿电池产业化进程[10] - 公司在汽车玻璃领域有望迎来份额和利润率的同步提升[10] - 预计公司2025-2027年营收分别为55.6亿元、59.0亿元、63.4亿元，归母净利润分别为1.6亿元、1.9亿元、2.5亿元，三年业绩复合增速为26.2%[10] 商贸零售-免税行业 - 2025年下半年以来，免税政策相继落地，行业基本面呈现环比改善趋势[11] - 2025年第三季度离岛免税高频数据转好，第四季度预计保持相对稳健[11] - 报告提及的相关标的包括中国中免、美兰空港、海南机场、海汽集团、海南发展、王府井等[11] 医药生物-前沿生物 - 公司2025年第三季度单季度收入达4473.41万元，创历史新高，同比增长10.22%，环比大幅增长47.6%[13] - 2025年前三季度整体收入为1.03亿元，同比增长12.80%[13] - 公司第三季度研发费用为3593.42万元，占营业收入比例为80.33%[13] - 公司持续推进营销网络下沉，并布局两款具有First-in-Class潜力的小核酸药物FB7013和FB7011，适应症覆盖IgA肾病等多个领域[15] - 预计公司2025-2027年收入分别为1.61亿元、1.90亿元、2.23亿元[15] 海外-超威半导体 - 公司2025年第三季度实现收入92亿美元，同比增长35.6%，超出业绩指引上限，non-GAAP归母净利润达20亿美元，同比增长30.7%[16] - 分业务看，数据中心、客户端和游戏、嵌入式业务收入分别为43亿、40亿、9亿美元，同比变化分别为+22.3%、+72.8%、-7.6%[16] - 数据中心GPU持续放量，MI400系列已获大客户预订单，计划2026年推出，并与OpenAI签署多年合作协议[17] - 客户端业务收入27.5亿美元，同比增长46.2%；游戏业务收入13.0亿美元，同比增长181.0%[18] - 公司指引2025年第四季度收入区间为93-99亿美元，中值同比增长约25%[18] - 预计公司2025-2027年收入分别为339亿美元、438亿美元、576亿美元，同比增长率分别为32%、29%、31%[19] 电力设备-大金重工 - 公司2025年前三季度实现营业收入45.95亿元，同比增长99.25%，实现归母净利润8.87亿元，同比增长214.63%[20] - 2025年第三季度单季营业收入17.54亿元，同比增长84.64%，环比增长3.16%；归母净利润3.41亿元，同比增长215.12%，环比增长7.98%[20] - 作为全球海工龙头，公司风电塔桩出海业务有望助力业绩超预期[20] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.9亿元、16.61亿元、24.79亿元[20] 行业表现 - 近一月表现前五的行业为煤炭（10.7%）、石油石化（8.0%）、银行（7.6%）、电力设备（7.6%）[1] - 近三月表现前五的行业为电力设备（40.2%）、煤炭（15.0%）、石油石化（9.8%）[1] - 近一年表现前五的行业为银行（17.1%）、电力设备（33.6%）、机械设备（25.7%）[1] - 近一月表现后五的行业为美容护理（-4.4%）、汽车（-4.0%）、国防军工（-2.8%）、计算机（-2.8%）、机械设备（-2.2%）[1]

论坛核心议题与背景 - 第五届粤港澳合作发展论坛在暨南大学举行，主题为“区域合作创新与高质量发展”，聚焦“十四五”发展回顾和“十五五”粤港澳大湾区合作前景 [1] - 论坛由暨南大学经济学院与澳门经济学会联合主办，汇集中央港澳办港澳研究所、国务院发展研究中心港澳研究所及粤港澳多地高校与研究机构代表 [1][4] “十五五”时期粤港澳大湾区战略定位与发展方向 - 港澳独特地位和优势在国家新发展战略中将得到提升，发挥国家扩大对外开放窗口、走向世界桥梁、联通国际通道及吸聚国际资源人才平台作用 [1] - “十五五”是粤港澳大湾区推进高水平协同发展关键阶段，大湾区将在国家高等教育、高端人才培养集聚、提升对外开放与国际合作水平方面发挥积极作用 [1][2] - 倡导共生发展理念，引导大湾区内各城市基于国家全局和湾区战略目标找准功能定位，避免同质竞争，完善交通、信息、市场、公共服务等共生发展条件 [3] 港澳地区融入国家发展大局的具体路径 - 澳门以“北上、南下、西进、东拓”为策略强化内联外通，着力打造更高水平对外开放平台，预示“十五五”时期将找准定位 [2] - 中央支持港澳发展从“支持融入”到“更好融入”，体现融入深度提升，从项目合作到制度创新，从经济领域拓展至科创、民生、治理等多领域 [3] - 香港在新一轮内地企业“出海”战略中，可通过提供营运平台、资金融通、国际市场人才与管理等增值服务彰显独特优势 [2] 产业协同与区域合作建议 - 产业协同是粤澳合作方向，建议两地精准规划定位、促进澳企实体落地及法规对接，澳门特区政府应加大参与合作区事务、推进制度对接 [2] - 将横琴深合区作为“主阵地”以推进深度融合，主动引领发展方向 [2] - 围绕重大生产力布局创造共生发展着力点，从组织、政府绩效考核、重大发展平台建设、协同治理等方面建立健全共生发展机制 [3]