报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 烧碱上周盘面止跌企稳周五大幅反弹 下周预计供应量增加 山东市场因国庆临近或下调价格[2] - PVC上周盘面受宏观转暖提振企稳反弹 但基本面供需矛盾难缓解 预计9 - 10月旺季来临止跌企稳[2] - 尿素盘面弱势下行 若出口放量或气头提前停车价格有望反弹 否则或跌破1550元/吨[7] - 纯苯和苯乙烯周度供需偏弱 价格驱动偏弱 策略上BZ2603单边跟随苯乙烯震荡 EB11绝对价格反弹偏空对待 EB11 - BZ11价差低位做扩[12][13] - 对二甲苯四季度供应宽松 价格承压 PTA基差和加工费修复驱动不足 绝对价格跟随成本波动[15][17] - 乙二醇供需逐步转弱 短期基差高位震荡 中长期四季度进入累库通道[17] - 短纤短期供需格局偏弱 低位存支撑 但反弹驱动不足 加工费在800 - 1100区间震荡[17] - 瓶片装置重启与停车并存 下游逢低补货支撑价格和加工费 库存去化 但上涨空间有限[17] - LLDPE和PP方面 PP近期产量下降库存下降 PE开工回升 上中游库存去化 后续关注供应节奏和进口报盘情况 01合约累库压力大限制上方空间[22] - 甲醇本周市场价格走弱 内地供应同比高位 需求端偏弱 港口累库幅度大 盘面在高库存和海外限气预期间摇摆 关注库存拐点[30][32] - 原油短期承压运行 单边建议观望为主 套利端建议正套为主 期权端建议单向买入看跌期权为主[40] 根据相关目录分别进行总结 氯碱产业 - 现货与期货价格 9月19日山东32%液碱折百价和50%液碱折百价持平 华东电石法PVC市场价涨10元/吨涨幅0.2% 部分期货合约有涨跌变化[2] - 海外报价与出口利润 9月18日烧碱FOB华东港口涨5美元/吨涨幅1.3% 出口利润涨217.6元/吨涨幅3723.4% PVC部分海外报价持平或下跌 出口利润降35.9元/吨跌幅266.4%[2] - 供给 9月19日烧碱行业开工率和山东样本开工率下降 PVC总开工率降4.0个百分点跌幅5.0% 外采电石法PVC利润降14元/吨跌幅1.8% 西北一体化利润涨20.3元/吨涨幅17.1%[2] - 需求 9月19日烧碱下游氧化铝和粘胶短纤行业开工率上升 印染行业开机率持平 PVC下游隆众样本管材和型材开工率上升 预售量涨6.6万吨涨幅9.6%[2] - 库存 9月18日液碱山东库存涨0.7万吨涨幅7.5% PVC上游厂库库存降0.4万吨跌幅1.2% 总社会库存涨0.3万吨涨幅0.6%[2] 化肥市场 - 下游产品价格 9月17日三聚氰胺(山东)价格为5083 复合肥45%S(河南)为2900 复合肥45%CL(河南)为2520 复合肥尿素比为1.63[5] - 化肥价格 9月17日硫酸铵(山东)900 硫磺(镇江)2675 氯化钾(青海)3180等[6] - 供需面 9月19日国内尿素日产量18.51万吨 周产量129.93万吨 厂内库存116.53万吨 港口库存54.94万吨等[7] 纯苯 - 苯乙烯 - 上游价格及价差 9月19日布伦特原油等部分品种价格下跌 纯苯 - 石脑油等价差有变化 纯苯进口利润降5元/吨跌幅4.5%[13] - 苯乙烯相关价格及价差 9月19日苯乙烯华东现货等价格下跌 EB基差(10)降10跌幅26.3% 进口利润降5元/吨跌幅4.5%[13] - 下游现金流 9月19日苯酚现金流等部分品种有涨跌变化[13] - 库存 9月8日纯苯江苏港口库存降1.00万吨跌幅6.9% 苯乙烯江苏港口库存降1.75万吨跌幅9.9%[13] - 产业链开工率 9月19日亚洲纯苯开工率持平 国内部分开工率有变化[13] PX - PTA - MEG - 上游价格 9月19日布伦特原油等价格下跌 CFR中国MX等价格下跌[15] - PX相关价格及价差 9月19日CFR中国PX等价格下跌 PX基差(11)降76跌幅44.3%[15] - PTA相关价格及价差 9月19日PTA华东现货价格降75元/吨跌幅1.6% 基差(01)降13涨幅36.1%[17] - MEG相关价格及价差 9月19日MEG华东现货价格等微跌 基差(01)持平 进口利润降5元/吨涨幅5.8%[17] 聚烯烃产业 - 期货与现货价格 9月19日L2601等收盘价下跌 华东PP拉丝现货等价格下跌[22] - 非标价格 华东LDPE等部分价格持平 华东PP注塑等价格下跌[22] - 库存 9月PE企业库存涨2.38万吨涨幅5.57% 社会库存降1.37万吨跌幅2.45% PP企业库存涨4.34万吨涨幅8.06% 贸易商库存涨2.48万吨涨幅14.74%[22] - 开工率 9月PE装置开工率升2.32个百分点涨幅2.97% 下游加权开工率升0.75个百分点涨幅1.78% PP装置开工率降1.93个百分点跌幅2.5% 粉料开工率升1.48个百分点涨幅4.1% 下游加权开工率升0.59个百分点涨幅1.2%[22] 甲醇产业 - 价格及价差 9月19日MA2601收盘价涨15涨幅0.64% MA91价差降28跌幅215.38% 太仓基差升18跌幅 - 16.51%等[30] - 库存 9月甲醇企业库存降0.21跌幅0.61% 社会库存升0.54涨幅0.28% 港口库存升0.74万吨涨幅0.48%[30] - 开工率 9月上游海外企业开工率降4.22个百分点跌幅5.85% 下游外采MTO装置开工率升6.02个百分点涨幅8.72%等[30] 原油产业 - 原油价格及价差 9月22日Brent涨0.17涨幅0.25% WTI涨0.17涨幅0.27% SC降6.30跌幅 - 1.27%等[38] - 成品油价格及价差 9月22日NYM RBOB涨0.56涨幅0.28% NYM ULSD涨0.74涨幅0.32% ICE Gasoil降0.75跌幅 - 0.11%等[38] - 成品油裂解价差 9月22日美国汽油等部分裂解价差有涨跌变化[38]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 油脂产业 - 马棕油期货有望在4500令吉附近强势整理，连棕油期货或跟随上涨；美豆油供应对行情有支撑，国内豆油产量增加、库存上升，现货基差报价或因大豆供应减少上涨 [1] 玉米系产业 - 短期玉米市场供需宽松，盘面震荡偏弱但2150附近支撑较强；中期维持偏弱局面，需关注新粮收购节奏及开秤价 [2] 白糖产业 - 原糖价格触底反弹，预计维持底部震荡；国内白糖受原糖反弹影响盘面或在5500附近企稳，但反弹空间有限，后期宜逢高做空 [6][7] 棉花产业 - 短期国内棉价区间震荡，远期新棉上市后相对承压 [8] 粕类产业 - 美豆供强需弱，国内对四季度供应担忧缓解，现货宽松、油厂豆粕累库；明年1 - 2月国内大豆供应或不宽松，关注01合约在3000附近支撑 [10] 生猪产业 - 养殖端出栏增加，需求承接供应有变数，现货价格缺乏支撑；近月合约维持弱势调整，关注1 - 5反套机会 [12][13] 鸡蛋产业 - 近期鸡蛋价格有望涨至年内高点，但存栏量和冷库蛋或压制涨幅；下周下半周需求转淡，局部地区价格有下滑风险 [18] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - **价格变动**：9月17日，江苏一级豆油现价8690元，涨0.35%，期价Y2601为8366元，跌0.62%；广东24度棕榈油现价9450元，涨0.53%，期价P2601为9424元，跌0.61%；江苏四级菜籽油现价10110元，涨0.50%，期价O1601为9999元，跌0.54% [1] - **基差情况**：9月17日，豆油基差Y2601为324元，涨33.88%；棕榈油基差P2601为26元，涨131.71%；菜籽油基差O1601为111元，涨1485.71% [1] - **价差情况**：9月17日，01 - 05豆油跨期价差268元，跌9.46%；01 - 05棕榈油跨期价差212元，跌7.83%；菜籽油跨期01 - 05价差466元，跌0.21% [1] 玉米系产业 - **玉米价格及相关数据**：9月18日，玉米2511锦州港平舱价2161 - 2290元，基差129元，11 - 3价差 - 5元；蛇口散粮价2420元，南北贸易利润59元，到岸完税价CIF1937元，进口利润483元 [2] - **玉米淀粉价格及相关数据**：9月18日，玉米淀粉2511为2453元，长春现货2560元，潍坊现货2800元，基差107元，11 - 3价差 - 32元，淀粉 - 玉米盘面价差292元 [2] 白糖产业 - **期货市场**：9月18日，白糖2601为5529元，跌0.32%；白糖2605为5210元，跌0.25%；ICE原糖主力15.51美分/磅，跌2.33% [6] - **现货市场**：9月18日，国内白糖现货价格中，国三5870元，跌0.34%；昆明5860元，跌0.09%；南宁基差360元，跌1.64%；昆明基差350元，涨2.64% [6] - **产业情况**：食糖全国产量累计值1116.21万吨，涨12.03%；销量累计值1000.00万吨，涨12.87%；广西产量累计值646.50万吨，涨4.59% [6] 棉花产业 - **期货市场**：9月18日，棉花2605为13850元，跌0.07%；棉花2601为13890元，跌0.04%；ICE美棉主力67.18美分/磅，跌0.72% [8] - **现货市场**：9月18日，新疆到厂价3128B为15226元，涨0.08%；CC Index:3128B为15310元，涨0.07%；FC Index:M:1%为13527元，涨1.04% [8] - **产业情况**：环比来看，棉花商业库存148.17万吨，降18.6%；工业库存89.23万吨，降3.5%；进口量5.00万吨，增66.7% [8] 粕类产业 - **豆粕**：9月18日，江苏豆粕现价2980元，跌1.65%；期价M2601为3002元，跌1.28%；基差M2601为 - 22元，跌100.00% [10] - **菜粕**：9月18日，江苏菜粕现价2570元，跌1.91%；期价RM2601为2460元，跌2.30%；基差RM2601为110元，涨7.84% [10] - **大豆**：9月18日，哈尔滨大豆现价3980元，期价豆一主力合约3862元，基差82元；江苏进口大豆现价3900元，期价豆二主力合约3679元，基差221元 [10] 生猪产业 - **期货指标**：9月18日，生猪2511为12950元，跌1.22%；生猪2601为13510元，跌1.24%；生猪11 - 1价差 - 510元，涨1.92% [12] - **现货价格**：9月18日，河南生猪现货价12950元，山东13000元，四川12750元，辽宁12700元，广东14010元 [12] - **现货指标**：样本点屠宰量 - 日为148608头，降0.40%；白条价格 - 周为19.97元/公斤，降0.65%；仔猪价格 - 周为26.00元，母猪价格 - 周为32.51元 [12] 鸡蛋产业 - **期货指标**：9月18日，鸡蛋11合约为3116元/500KG，涨0.10%；鸡蛋10合约为3029元，跌1.00%；11 - 10价差57元，涨147.83% [17] - **现货指标**：鸡蛋产区价格3.77元/斤，涨0.23%；基差645元，涨0.89%；蛋鸡苗价格2.60元/羽，降13.33%；淘汰鸡价格4.61元/斤，降0.22% [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 合约价差 - I05收盘价781.0元/吨，较上日无变化；I09收盘价847.5元/吨，较上日降2.5元/吨；I01收盘价805.0元/吨，较上日无变化 [3] - I05 - I09今日价差 - 66.5元/吨，较上日增2.5元/吨；I09 - I01今日价差42.5元/吨，较上日降2.5元/吨；I01 - I05今日价差24.0元/吨，较上日无变化 [3] 基差：数据 - 卡粉今日价格908元/吨，较上日降6.0元/吨，今日基差63元/吨，较上日降7元 [6] - BRBF今日价格820元/吨，较上日降4.0元/吨，今日基差43元/吨，较上日降4元 [6] - 纽曼粉、PB粉、麦克粉、罗伊山粉、金布巴粉61%、超特粉、河钢精粉、鞍钢精粉、IOC6、KUMBA、太钢精粉、马钢精粉今日价格较上日无变化，基差较上日也无变化 [6] - FMG混合粉今日价格745元/吨，较上日增1.0元/吨，今日基差72元/吨，较上日增1元 [6] - 卡拉拉精粉、乌克兰精粉今日价格较上日增2.0元/吨，基差分别较上日增2元、2元 [6] - 本钢精粉今日价格921元/吨，较上日增10.0元/吨，今日基差126元/吨，较上日增11元 [6] - 五矿标准粉今日价格792元/吨，较上日增2.0元/吨，今日基差47元/吨，较上日增2元 [6] - SP10粉今日价格较上日无变化，基差较上日也无变化 [6] - 杨迪粉数据未提供 [6] 基差：图表 - 展示巴西粉矿、澳洲中品粉矿、澳洲低品粉矿、内矿、卡拉拉精粉和乌克兰精粉、南非kumba粉的基差图表 [8][9][10] 品种价差 - PB块 - PB粉今日值136.0元/吨，较上日降5.0元/吨；PB粉 - 混合粉今日值54.0元/吨，较上日降1.0元/吨 [13] - 纽曼块 - 纽曼粉今日值138.0元/吨，较上日降4.0元/吨；卡粉 - 纽曼粉今日值113.0元/吨，较上日降6.0元/吨 [13] - 卡粉 - PB粉今日值109.0元/吨，较上日降6.0元/吨；卡粉 - 金布巴粉今日值145.0元/吨，较上日降6.0元/吨 [13] - 卡粉 - 麦克粉今日值123.0元/吨，较上日降6.0元/吨；BRBF - PB粉今日值21.0元/吨，较上日降4.0元/吨 [13] - PB粉 - 麦克粉、PB粉 - 金布巴粉、PB粉 - 印粉61%、纽曼粉 - PB粉今日值较上日无变化 [13] - 混合粉 - 超特粉今日值40.0元/吨，较上日增1.0元/吨；金布巴 - 超特粉今日值58.0元/吨，较上日无变化 [13] - 金布巴 - 混合粉今日值18.0元/吨，较上日降1.0元/吨；迁安精粉 - 卡粉今日值96.0元/吨，较上日增12.0元/吨 [13] - 迁安球团 - 迁精粉今日值141.0元/吨，较上日降1.0元/吨；PB粉 - 超特粉今日值94.0元/吨，较上日无变化 [13] - 卡粉 + 超特 - 2*PB粉今日值7.5元/吨，较上日降3.0元/吨；PB块 - 迁安球团今日值 - 210.0元/吨，较上日降10.0元/吨 [13] 品种价差：图表 - 展示块粉价差、高中品粉矿价差、中低品位粉矿价差、中品位粉矿价差、FMG混合粉 - 超特粉价差、卡粉 + 超特粉 - 2*PB粉价差、迁安精粉 - 卡粉价差、PB块 - 迁安球团价差的图表 [14][15][16][18][19][20] 铁矿石期货规则调整 - 自12月2日起，铁矿石主力合约为I2205合约 [11] - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行 [11] - 新规则中只有PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余可交割品牌升贴水为0元/吨 [11] - 铁品位指标允许范围调整为大于等于56%，设置二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫允许范围分别小于等于8.5%、3.5%、0.15%、0.2%，并对指标对应质量升贴水做更详细划分 [11] - 引入X动态调整铁元素指标升贴水值，现目前计算X = 1.5 [11] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，品牌升贴水均为0元/吨 [11] - 调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约，自I2311合约最后交割日后第1个交易日起，按调整后标准办理铁矿石期货标准仓单注册 [12] 黑色研究团队介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉 [23] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，获多项荣誉 [23] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [23] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，有投资交易和期现贸易经验，通过CFA二级考试 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米虽回落但后期可能下调单产仍有反弹空间，中国对美玉米和高粱加征关税，国外玉米进口利润较高，12月巴西进口价格2125元，国内玉米现货短期相对稳定，新季玉米即将大量上市，玉米现货预计回落，01玉米偏弱震荡 [5][7][9] - 山东深加工到车辆增多，玉米淀粉库存降低，中长期淀粉需求偏弱企业会长期亏损，01淀粉跟随玉米偏弱震荡，后期玉米淀粉现货也会回落 [8] - 交易策略上美玉米400美分/蒲有支撑，01玉米观望为主，套利观望 [10][11] - 期权策略上有现货企业卖出玉米看涨期权平仓，或短线冲高累沽滚动操作 [14] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：C2601收盘价2170，跌18，跌幅0.83%；C2605收盘价2240，跌14，跌幅0.63%等；CS2601收盘价2502，跌25，跌幅1.00%；CS2605收盘价2588，跌20，跌幅0.77%等 [3] - 现货与基差：玉米今日青冈报价2220，涨20；嘉吉生化报价2180，持平；淀粉龙凤今日报价2700，跌50；中粮报价2750，持平 [3] - 价差：玉米跨期C01 - C05价差 -70，跌4；淀粉跨期CS01 - CS05价差 -86，跌5；跨品种CS09 - C09价差217，持平 [3] 第二部分 行情研判 - 玉米：美玉米后期或下调单产有反弹空间，中国对美玉米和高粱加征关税，国外玉米进口利润高，北方港口平仓价稳定，东北产区现货偏强，华北上量增多现货回落，东北与华北玉米价差缩小，小麦与玉米价差小继续替代，养殖需求偏弱，下游饲料企业库存高，新季玉米即将大量上市，预计9月底华北玉米到2200元/吨，黑龙江到2100元/吨以下 [5][7] - 淀粉：山东深加工到车辆增多，玉米现货稳定，淀粉价格主要看玉米价格和下游备货情况，本周淀粉库存降低，中长期需求偏弱企业亏损，华北玉米到10月初有回落空间，后期玉米淀粉现货也会回落 [8] 第三部分 玉米期权 - 期权策略：有现货企业卖出玉米看涨期权平仓，或短线冲高累沽滚动操作 [14] 第四部分 相关附图 - 展示各地区玉米现货价格、玉米01合约基差、玉米1 - 5价差、玉米淀粉1 - 5价差、玉米淀粉01合约基差、玉米淀粉01合约价差等图表 [16][17][18][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油基本面驱动不足，需防范原油及宏观回调风险；豆油等待南美播种季，呈震荡调整态势 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格：棕榈油主力收盘价9408元/吨，涨0.43%，夜盘9440元/吨，涨0.34%；豆油主力收盘价8456元/吨，涨0.55%，夜盘8416元/吨，跌0.47%；菜油主力收盘价9950元/吨，涨1.04%，夜盘9737元/吨，跌2.14%；CBOT豆油主力收盘价51.20美分/磅，跌1.41% [1] - 成交量与持仓量：棕榈油主力昨日成交3手，减少10手，持仓1225手，减少1手；豆油主力昨日成交110手，增加8手，持仓2988手，减少103手；菜油主力昨日成交50手，增加42手，持仓5121手，无变动 [1] - 现货价格：棕榈油（24度，广东）9380元/吨，涨60元；一级豆油（广东）8730元/吨，涨30元；四级进口菜油（广西）9790元/吨，涨90元；马棕油FOB离岸价1105美元/吨，无变动 [1] - 基差：棕榈油（广东）-28元/吨；豆油（广东）274元/吨；菜油（广西）-160元/吨 [1] - 价差：菜棕油期货主力价差292元/吨；豆棕油期货主力价差-1076元/吨；棕榈油91价差-118元/吨；豆油91价差6元/吨；菜油91价差132元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 美国8月季调后非农就业人口增加2.2万人，低于预期7.5万人，6月非农新增就业人数下修至-1.3万人，7月上修至7.9万人，6月和7月新增就业人数合计较修正前低2.1万人，8月就业增长降温，失业率升至2021年以来最高 [2][3] - 欧佩克+原则上同意10月再次增产约13.7万桶/日，将开启166万桶/日减产额度的恢复进程，原计划执行至2026年底 [3] - 商务部延长对原产于加拿大的进口油菜籽反倾销调查期限至2026年3月9日 [3] 趋势强度 棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 LPG宏观风险加剧且原油成本上行，丙烯现货价格有支撑但需关注回落风险 [1] 各部分总结 基本面跟踪 - LPG期货价格方面，PG2510昨日收盘价4421，日涨幅0.66%，夜盘收盘价4436，夜盘涨幅0.34%；PG2511昨日收盘价4342，日涨幅0.79%，夜盘收盘价4361，夜盘涨幅0.44%；PL2601昨日收盘价6405，日跌幅0.28%，夜盘收盘价6425，夜盘涨幅0.31%；PL2602昨日收盘价6432，日跌幅0.23%，夜盘收盘价6450，夜盘涨幅0.28% [1] - 持仓&成交方面，PG2510昨日成交81890，较前日变动 -3573，昨日持仓74648，较前日变动 -3176；PG2511昨日成交17534，较前日变动 -4790，昨日持仓36095，较前日变动993；PL2601昨日成交4421，较前日变动 -712，昨日持仓8146，较前日变动1311；PL2602昨日成交34，较前日变动 -42，昨日持仓862，较前日变动13 [1] - 价差方面，广州国产气对PG10合约价差昨日为39，前日为138；广州进口气对PG10合约价差昨日为79，前日为138；山东丙烯对PL01合约价差昨日为230，前日为192；华东丙烯对PL01合约价差昨日为170，前日为127；华南丙烯对PL01合约价差昨日为70，前日为52 [1] - 产业链重要数据方面，本周PDH开工率73.0%，上周75.7%；MTBE开工率63.5%，与上周持平；烷基化开工率49.6%，上周49.0% [1] 趋势强度 - LPG趋势强度为0，丙烯趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [5] 市场资讯 - 2025年9月2日，10月份CP纸货，丙烷540美元/吨，较上一交易日涨6美元/吨；丁烷514美元/吨，较上一交易日涨6美元/吨；11月份CP纸货，丙烷551美元/吨，较上一交易日涨7美元/吨（新加坡收盘时间，CP纸货合约换月） [6] - 国内PDH装置检修计划涉及河南华颂新材料科技有限公司等多家企业，部分企业检修开始时间为2023 - 2025年不同时间，部分结束时间待定，宁波金发1（60）预计9月上旬停车检修3周 [7] - 提及国内液化气工厂装置检修计划，但未具体展开 [8]

报告行业投资评级 - 趋势强度为1，趋势强度取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [2] 报告的核心观点 - 周末集团大幅缩量，现货价格兑现市场反弹预期；8月集团计划出栏量增加，散户存在被动压栏，9月整体供应压力仍存，9 - 10月产能周期与库存周期共振，11 - 1反套介入；仔猪采购情绪下降，价格跌幅加速，对应3 - 5月出栏成本下降，关注远端中枢下移驱动，注意止盈止损。短期LH2601合约支撑位13500元/吨，压力位14500元/吨 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南现货价格13780元/吨，同比无变化；四川现货价格13250元/吨，同比降100元/吨；广东现货价格14740元/吨，同比降50元/吨 [1] - 生猪2511期货价格13555元/吨，同比降35元/吨；生猪2601期货价格13870元/吨，同比降70元/吨；生猪2603期货价格13135元/吨，同比降25元/吨 [1] - 生猪2511成交量22855手，较前日降7687手，持仓量73636手，较昨日降1327手；生猪2601成交量12385手，较前日降1050手，持仓量48313手，较昨日增180手；生猪2603成交量3149手，较前日降941手，持仓量31772手，较昨日增257手 [1] - 生猪2511基差225元/吨，同比增35元/吨；生猪2601基差 -90元/吨，同比增70元/吨；生猪2603基差645元/吨，同比增25元/吨；生猪11 - 1价差 -315元/吨，同比增35元/吨；生猪1 - 3价差735元/吨，同比降45元/吨 [1]

报告核心观点 - 棕榈油基本面暂无新驱动，等待回调；豆油四季度缺豆交易暂缓，回调整理 [1] 基本面跟踪 期货数据 - 棕榈油主力收盘价日盘9344元/吨，跌0.87%，夜盘9354元/吨，涨0.11%；昨日成交18719手，减少1595手；昨日持仓12224手，减少11417手 [2] - 豆油主力收盘价日盘8442元/吨，跌0.26%，夜盘8352元/吨，跌1.07%；昨日成交12280手，减少3521手；昨日持仓18972手，减少9162手 [2] - 菜油主力收盘价日盘9954元/吨，跌0.18%，夜盘9757元/吨，跌1.98%；昨日成交6027手，减少2043手；昨日持仓10842手，减少3691手 [2] - 马棕主力收盘价日盘4448林吉特/吨，跌0.91%，夜盘4422林吉特/吨，跌0.61% [2] - CBOT豆油主力收盘价日盘52.37美分/磅，跌1.47% [2] 现货数据 - 棕榈油(24度):广东现货价格9470元/吨，价格变动为0 [2] - 一级豆油：广东现货价格8760元/吨，价格变动为10 [2] - 四级进口菜油：广西现货价格9850元/吨，价格变动为 -30 [2] - 马棕油FOB离岸价（连续合约）现货价格1110美元/吨，价格变动为5 [2] 基差数据 - 棕榈油（广东）现货基差126元/吨 [2] - 豆油（广东）现货基差318元/吨 [2] - 菜油（广西）现货基差 -104元/吨 [2] 价差数据 - 菜棕油期货主力价差前一交易日395元/吨，前两交易日353元/吨 [2] - 豆棕油期货主力价差前一交易日 -1042元/吨，前两交易日 -1110元/吨 [2] - 棕榈油91价差前一交易日 -70元/吨，前两交易日 -74元/吨 [2] - 豆油91价差前一交易日70元/吨，前两交易日74元/吨 [2] - 菜油91价差前一交易日145元/吨，前两交易日119元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 截至8月26日当周，约11%的美国大豆种植区域受干旱影响，此前一周为9%，去年同期为11% [3] - 美国7月大豆压榨量预计增至621.8万短吨或2.072亿蒲式耳，较6月增加5.1%，较2024年7月增加7.2%；7月压榨量预估区间2.048 - 2.120亿蒲式耳，中值为2.071亿蒲式耳 [4][6] - 截至7月31日，美国豆油库存预计为19.03亿磅，较6月底增加0.5%，较2024年7月底下滑5.2%；预估区间18.75 - 19.60亿磅，中值为19亿磅 [6] - 巴西帕拉纳州2025/26年度大豆种植面积约580万公顷，较上年度增加1%，产量可能增加4%，达约2200万吨 [6] - 巴西南马托格罗索州2025/26年度大豆作物播种9月16日展开，可能持续至12月31日 [6] - 截至8月20日当周，阿根廷农户销售39.42万吨24/25年度大豆，累计销量2989.56万吨；销售11.89万吨25/26年度大豆，累计销量78.96万吨；当周所有年度大豆销售合计51.65万吨，累计销量7147.94万吨；24/25年度大豆累计出口销售登记数量846.2万吨，25/26年度为0万吨 [7] - 2025年加拿大全国油菜籽产量预计增长3.6%，达1990万吨；单产增长5.7%，达每英亩41.0蒲式耳；收割面积减少2.0%，至2140万英亩 [8] - 萨斯喀彻温省2025年油菜籽产量预计同比增加5.9%，达1110万吨；单产增长5.1%，达每英亩40.3蒲式耳；收割面积小幅增加0.8%，至1210万英亩 [8] - 阿尔伯塔省油菜籽产量预计增长2.8%，达580万吨，单产上升6.1%至每英亩41.5蒲式耳；收割面积减少3.1%，至610万英亩 [8] - 曼尼托巴省单产预计上升8.2%，达每英亩43.5蒲式耳；收割面积下降9.6%，至300万英亩；产量预计下降2.2%，至290万吨 [8] 趋势强度 - 棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢和热轧卷板市场情绪反复，呈宽幅震荡态势 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，RB2510 昨日收盘价 3138 元/吨，涨 31 元/吨，涨跌幅 0.71%，成交 1200313 手，持仓 1347830 手，持仓变动 -63773 手；HC2510 昨日收盘价 3389 元/吨，涨 31 元/吨，涨跌幅 0.92%，成交 508110 手，持仓 938245 手，持仓变动 -59902 手 [3] - 现货价格方面，螺纹钢上海 3310 元/吨，涨 30 元/吨；杭州 3340 元/吨，涨 30 元/吨；北京 3250 元/吨，涨 10 元/吨；广州 3310 元/吨，涨 10 元/吨。热轧卷板上海 3430 元/吨，涨 30 元/吨；杭州 3450 元/吨，涨 10 元/吨；天津 3380 元/吨，涨 20 元/吨；广州 3420 元/吨，涨 30 元/吨；唐山钢坯 3050 元/吨，涨 30 元/吨 [3] - 基差方面，RB2510 基差 172 元/吨，涨 11 元/吨；HC2510 基差 41 元/吨，涨 2 元/吨 [3] - 价差方面，RB2510 - RB2601 为 -86 元/吨，降 10 元/吨；HC2510 - HC2601 为 12 元/吨，涨 3 元/吨；HC2510 - RB2510 为 251 元/吨，涨 9 元/吨；HC2601 - RB2601 为 153 元/吨，降 4 元/吨；现货卷螺差为 21 元/吨，降 1 元/吨 [3] 宏观及行业新闻 - 8 月 21 日钢联周度数据显示，产量方面，螺纹 -5.8 万吨，热卷 +9.65 万吨，五大品种合计 +6.43 万吨；总库存方面，螺纹 +19.85 万吨，热卷 +3.97 万吨，五大品种合计 +25.07 万吨；表需方面，螺纹 +4.86 万吨，热卷 +6.52 万吨，五大品种合计 +21.97 万吨 [4] - 2025 年 8 月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢 2115 万吨，平均日产 211.5 万吨，日产环比增长 2.0%；生铁 1924 万吨，平均日产 192.4 万吨，日产环比增长 0.5%；钢材 2049 万吨，平均日产 204.9 万吨，日产环比增长 2.2% [5] - 2025 年 8 月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量 1567 万吨，环比上一旬增加 60 万吨，增长 4.0%；比年初增加 330 万吨，增长 26.7%；比上月同旬增加 1 万吨，增长 0.1%；比去年同旬减少 78 万吨，下降 4.7%，比前年同旬减少 96 万吨，下降 5.8% [5] - 7 月制造业供给指数（MMSI）录得 146.13，环比下降 4.83% [5] - 1 - 7 月全国一般公共预算收入 135839 亿元，同比增长 0.1% [5] 趋势强度 - 螺纹钢趋势强度为 0，热轧卷板趋势强度为 0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油基本面暂无新驱动，等待回调布多；豆油四季度缺豆交易暂缓，高位震荡整理 [1] 各部分内容总结 基本面跟踪 - 期货价格：棕榈油主力日盘收盘价9488元/吨，跌0.23%，夜盘收盘价9542元/吨，涨0.57%；豆油主力日盘收盘价8536元/吨，涨0.52%，夜盘收盘价8514元/吨，跌0.26%；菜油主力日盘收盘价9998元/吨，涨0.03%，夜盘收盘价9918元/吨，跌0.80%；马棕主力收盘价4493林吉特/吨，跌0.84%，夜盘收盘价4482林吉特/吨，跌0.22%；CBOT豆油主力收盘价54.84美分/磅，跌0.87% [1] - 期货成交与持仓：棕榈油主力昨日成交36525手，减少12233手，持仓42108手，减少13283手；豆油主力昨日成交35235手，增加1154手，持仓52615手，减少18859手；菜油主力昨日成交14288手，减少1353手，持仓24389手，减少4695手 [1] - 现货价格：广东24度棕榈油现货价格9620元/吨，上涨80元/吨；广东一级豆油现货价格8720元/吨，上涨50元/吨；广西四级进口菜油现货价格9910元/吨，上涨30元/吨；马棕油FOB离岸价1115美元/吨，上涨15美元/吨 [1] - 基差：广东棕榈油基差132元/吨，广东豆油基差184元/吨，广西菜油基差 -88元/吨 [1] - 价差：菜棕油期货主力价差309元/吨，豆棕油期货主力价差 -1094元/吨，棕榈油9 - 1价差 -94元/吨，豆油9 - 1价差48元/吨，菜油9 - 1价差107元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 马来西亚8月1 - 25日棕榈油出口量为1141661吨，较上月同期增加10.9% [2] - 印尼敦促欧盟取消对进口生物柴油征收的反补贴税，此前WTO支持印尼申诉 [4] - 截至2025年8月24日当周，美国大豆优良率为69%，高于预期，结荚率为89%，落叶率为4% [4] - 巴西8月前四周出口大豆7257837.70吨，日均出口量较上年8月全月增加24% [4] - 截至8月17日当周，加拿大油菜籽出口量减少64.34%，2025年8月1 - 17日出口量较上一年度同期减少46.16%，商业库存为79.34万吨 [5] - 2025年7月，加拿大油菜籽压榨量环比增加13.13%，同比减少3.65%，菜油产量环比增加12.15%，同比减少5.89%，菜粕产量环比增加12.62%，同比减少1.42% [5] 趋势强度 棕榈油和豆油趋势强度均为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [6]