财务表现 - 公司第三季度订阅收入与华尔街预期相符 [1] - 公司股价在盘后交易中下跌近7% [1] 市场反应 - 业绩信号显示市场需求疲软 [1]

季度业绩表现 - 季度每股收益为2.32美元，超出市场预期的2.13美元，同比上涨22.8% [1] - 季度营收为24.3亿美元，超出市场预期0.70%，同比上涨12.5% [2] - 本季度收益超出预期8.92%，上一季度超出预期5.74% [1] - 公司在过去四个季度中，每股收益和营收均四次超出市场预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今下跌约12.2%，同期标普500指数上涨14% [3] - 股价未来走势将取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] 未来业绩展望 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益2.24美元，营收25.1亿美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益8.84美元，营收95.1亿美元 [7] - 财报发布前，盈利预期修正趋势好坏参半，当前Zacks评级为第三级（持有） [6] 行业背景与同业比较 - 公司所属的互联网软件行业在Zacks行业排名中位列前31% [8] - 同业公司Samsara Inc (IOT) 预计将于12月4日公布财报，预期季度每股收益0.12美元，同比增长71.4% [9] - Samsara Inc 预期季度营收为3.9944亿美元，同比增长24.1% [9]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度订阅收入为22.44亿美元，同比增长15% [19] - 专业服务收入为1.88亿美元，总收入为24.32亿美元，同比增长13% [19] - 美国收入为18.25亿美元，同比增长12%；国际收入为6.07亿美元，同比增长13% [19] - 12个月订阅收入待履约义务（CRPO）为82.1亿美元，同比增长17.6%，其中Paradox收购贡献超过1个百分点的增长 [19][20] - 总订阅收入待履约义务为259.6亿美元，同比增长17% [20] - 非GAAP营业利润为6.92亿美元，非GAAP营业利润率为28.5% [20] - 第三季度运营现金流为5.88亿美元，同比增长45% [20] - 公司在本季度回购了8.03亿美元的股票，年初至今回购总额达14亿美元，并计划在FY27结束前再回购36亿美元，总计回购50亿美元 [21][22] - 截至10月31日，公司拥有68亿美元现金及有价证券，员工总数为20,588人 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 人力资本管理（HCM）业务新增客户包括Sunnybrook Health Sciences Center、Fuji Electric和Magnum Ice Cream Company [8] - 核心财务（Core financials）业务表现良好，推动全套装采用，第三季度全球净新交易中有半数同时包含HR和财务模块，关键客户包括Arden Health、Kelly Services和Specialized [8] - AI产品势头强劲，超过75%的核心客户使用Workday Illuminate AI，今年在Workday平台上已产生超过10亿次AI操作 [9] - 超过四分之三的净新交易和35%的客户扩展包含一个或多个AI产品 [9] - AI产品为本季度年度经常性收入（ARR）增长贡献超过1.5个百分点，不包括Paradox的贡献 [9] - Eversort业务再创纪录季度，ExtendPro的净新年度合同价值（ACV）同比增长超过50% [9] - 合作伙伴贡献显著，第三季度超过20%的净新ACV来自合作伙伴 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场收入增长12% [19] - 国际市场（包括EMEA、APAC和日本）收入增长13%，表现稳健 [19][100] - 医疗健康行业成为第六个ARR超过10亿美元的行业，关键客户包括Arden Health、Ascendion和Northeast Georgia Medical Center [10] - 公共部门势头强劲，尽管存在政府停摆，与联邦机构的互动仍保持活跃，能源部成功上线，成为首个将核心HR系统迁移至FedRAMP授权云的内阁级机构 [10] - 与国防情报局（DIA）的合作接近完成第一阶段，为与情报界和战争部（Department of War）的长期机会打开大门 [10][69] - 州、地方和教育（SLED）市场新增客户包括San Luis Obispo县、Concord市和克利夫兰州立大学，并与康奈尔大学扩展了合作 [11] - EMEA地区宣布推出新的Workday EU Sovereign Cloud，并在都柏林建立了新的AI卓越中心，在迪拜设立了新办公室 [16] - APAC和日本市场表现强劲，新增客户包括Genesis Energy、DBS Bank、MGM Grand Paradise、Pioneer Corporation、Hoshino Resorts和Aisai [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于通过统一HR和财务的智能平台，提供业务就绪的AI，帮助组织快速适应、做出更好决策并交付重要成果 [7] - 通过Workday Go加速中型企业市场增长，并宣布其重大扩展，包括全球薪资、扩展的合作伙伴网络和新的AI驱动部署代理，可将实施时间缩短高达25% [8][85] - 通过战略收购加速创新，包括近期完成的Sana收购和宣布收购Pipedream，后者是一个拥有超过3000个预构建连接器的低代码AI代理集成平台 [14][15] - 公司愿景是使Workday成为工作的新入口，整合企业知识、AI代理以及客户日常运行的所有HR和财务流程 [14] - 与微软等合作伙伴扩展关系，帮助共同客户安全地管理其人员和代理 [17] - 高德纳（Gartner）将Workday评为三个魔力象限的领导者：面向服务中心企业的云ERP、面向1000名以上员工企业的云HCM套件，以及首个云ERP财务魔力象限，在执行能力和愿景完整性方面均获得最高评级 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户对AI潜力持乐观态度，但受困于系统不连通、数据质量差和平台封闭，Workday通过统一平台提供优势 [7] - 客户员工总数继续温和增长 [8] - 尽管高度依赖联邦拨款的机构（主要是高等教育领域）受到一些孤立影响，但当它们准备推进时，公司的获胜率非常高，并对长期机会感到兴奋 [11] - 对AI驱动的增长投资感到乐观，并有充足的能力在推动进一步效率的同时继续投资，这与财务分析师日公布的框架一致 [24] - 对增长计划和新收购感到乐观，并期待下个季度提供FY27的正式指引 [25] - 公司有信心实现9月份分析师日制定的财务框架，包括订阅收入增长、非GAAP利润率和股权激励 [26] 其他重要信息 - 公司预计第四季度订阅收入为23.55亿美元，同比增长15%，其中包括Sana收购的收入和DIA合同第一阶段的预期交付 [22] - 预计FY26订阅收入为88.28亿美元，同比增长14% [23] - 预计第四季度CRPO增长在15%至16%之间，其中Sana收购贡献约0.25个百分点的增长，租户（tenants）影响超过1个百分点 [23] - 预计第四季度非GAAP营业利润率至少为28.5%，全年约为29% [23] - 将FY26运营现金流预期上调至29亿美元，资本支出预计约为2亿美元，自由现金流为27亿美元，增长23% [24] - 目标是通过FY28实现订阅收入复合年增长率（CAGR）为12%-15%，同时GAAP和非GAAP利润率持续扩张 [24] - 对于FY27，继续预计订阅收入增长约13% [25] - 预计FY27第一季度订阅收入同比增长约14%，环比持平，反映了第四季度的典型季节性以及DIA在第四季度的预期收入（不延续至第一季度） [25] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于第三方AI初创公司放缓以及Workday Extend加速采用的潜力 [28] - 管理层认为关于AI初创公司对成熟SaaS公司造成干扰的说法被夸大且错误 [30][31] - 企业AI采用的主要障碍是数据质量、数据完整性和安全性，而Workday拥有行业最大、最干净、最精心策划的HR和财务数据集以及安全合规控制 [31] - 客户正回归他们信任的、已深入企业并驱动真实业务成果的供应商 [32] 问题: 关于客户裁员情况下保持ACV增长的机制 [35] - 客户员工总数净增同比仍保持增长 [36] - 增长动力来自向现有客户销售新的有机和无机解决方案（如Eversort、HiredScore、Sana、Paradox、FlowWise），这驱动了每席位收入的增长 [36] - 客户会进行年度真实需求调整（true-ups），并且合同包含最低消费限额（floors and minimums），提供一定保护 [37] - 总体而言，员工数量增长是净积极的，但并非增长的主要部分 [39] 问题: 关于AI解决方案的早期成功和建模规则 [42] - AI解决方案为ARR增长贡献1.5个百分点，75%的新销售和35%的客户扩展包含AI解决方案 [43] - 收购的公司（如Sana、Paradox）显示出强劲的早期需求迹象 [43] - 举例来说，HiredScore的销售额大约是标准招聘SKU的2.5倍 [45] 问题: 关于Paradox和Sana的早期反馈以及增长与利润率的权衡 [49] - Paradox收购后在两周内就开始销售，并在季度内产生少量影响；在EMEA Rising会议上，对其需求非常强劲 [50] - Sana在三个主要方面引起客户浓厚兴趣：领先的AI学习平台、作为Workday未来用户体验层、以及结合Pipedream后实现企业级AI转型 [52][53] - 财务框架没有变化，公司继续投资AI（有机和无机），同时推动业务效率和规模 [54] 问题: 关于Paradox的上市策略（是否平台无关） [58] - Paradox可以作为Workday招聘平台的附加产品销售，也可以作为独立产品（land-only product）销售，甚至进入竞争对手的环境 [59] - Paradox的许多现有客户目前并非Workday用户，该模式将继续利用 [59] 问题: 关于CRPO指引中的考虑因素 [60] - CRPO指引相对清晰，对第三季度表现感到满意，对第四季度和下一年的覆盖情况充满信心 [60] - Sana对第四季度收入影响很小 [61] 问题: 关于第四季度CRPO增长率的正常化计算 [64] - 管理层确认估算大致正确，但CRPO增长内还有其他变量（如续约时间安排） [65] - Sana和Paradox合计为第四季度订阅收入增长贡献约1.5个百分点 [65] - 若不考虑Sana，第四季度观点与上一季度一致 [66] 问题: 关于对实现DIA上线里程碑的信心 [67] - 对实现第四季度约1500万美元的DIA收入高度自信，正在密切跟踪进展 [68] - 已在商讨将该平台提升至下一阶段的扩展，为国防和情报界带来更大机会 [69] 问题: 关于AI投资是奠定基础还是近期能推动增长加速 [73] - AI投资是持续过程，公司已在生产环境中运行大量AI操作 [75] - 创新方向包括：通过Paradox等实现招聘全程AI自动化；通过Sana作为AI体验层；通过Pipedream和Sana实现企业级AI编排 [75][76] - Workday因拥有数据、业务流程上下文和集成工作流而处于独特地位，客户希望基于可信平台整合AI解决方案 [77] 问题: 关于Workday Go和针对中型企业的AI产品差异 [80] - 中型企业也将获得Workday全功能AI代理，同时公司正针对部署、配置等复杂性进行特定AI创新（如部署代理） [82] - 通过与合作伙伴整合，为Workday Go网络开发薪资AI等，推动中型市场的自动化和简化 [83] - Workday Go 2.0宣布包含全球薪资（可选自带薪资）、合作伙伴网络和AI部署代理及薪资代理，市场反响热烈 [85][86] 问题: 关于对下一年增长指引的信心来源 [90] - 对中期指引（FY27订阅收入增长约13%）感觉良好 [91] - 信心来自收购公司的早期势头、有机创新以及进入新市场（如中东、印度）和公共部门的扩张 [92] 问题: 关于下一年指引中无机增长的贡献和并购步伐 [93] - 收购收入预计为下一年增长贡献约1个百分点，但协同效应更广泛 [94] - 并购标准保持高要求，关注技术、文化、人员整合，对并购的看法和纳入无机增长的方式没有变化 [95] 问题: 关于国际市场的表现 [99] - 国际市场（欧洲、APAC、日本）表现均稳健 [100] - 驱动因素包括产品持续国际化和本地化、强大的合作伙伴网络以及吸引优秀人才 [101] 问题: 关于从零构建AI原生HCM公司的颠覆性功能 [105] - 构建大规模AI系统需要：1) 描述领域（HR、财务）的大量数据集；2) 强大的语义和数据模型，明确数据代表的业务实体及规则；3) 能够激活数据以实现业务成果的业务流程系统；4) 明确的目标成果 [109][110] - Workday是唯一拥有统一数据模型、7万个核心业务流程原型实例化数据以及领域知识的云端规模化SaaS供应商，是未来企业AI堆栈的蓝图 [111] - 公司正通过整合推理模型和AI系统（如Sana）来自动化这些流程 [112]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度订阅收入为22.44亿美元，同比增长15% [19] - 专业服务收入为1.88亿美元，总收入为24.32亿美元，同比增长13% [19] - 美国收入为18.25亿美元，同比增长12%；国际收入为6.07亿美元，同比增长13% [19] - 12个月订阅收入积压（CRPO）为82.1亿美元，同比增长17.6% [19] - 总订阅收入积压为259.6亿美元，同比增长17% [20] - 非GAAP营业利润为6.92亿美元，非GAAP营业利润率为28.5% [20] - 第三季度经营活动现金流为5.88亿美元，同比增长45% [20] - 公司回购了8.03亿美元的股票，年初至今回购总额达14亿美元 [21] - 截至10月31日，现金及有价证券为68亿美元，员工总数为20,588人 [22] - 第四季度订阅收入指引为23.55亿美元，同比增长15%；全年订阅收入指引为88.28亿美元，同比增长14% [22][23] - 第四季度CRPO预计增长15%-16%，全年非GAAP营业利润率预计约为29% [23][24] - 全年经营现金流展望上调至29亿美元，自由现金流预计为27亿美元，增长23% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - HCM业务新增客户包括Sunnybrook Health Sciences Center、Fuji Electric和Magnum Ice Cream Company [8] - 核心财务业务表现良好，推动全套件采用，第三季度全球净新交易中有一半同时包含HR和财务 [8] - AI产品为本季度ARR增长贡献超过1.5个百分点 [9] - 超过75%的核心客户使用Workday Illuminate AI，今年在Workday平台上已产生超过10亿次AI操作 [9] - 超过四分之三的净新交易和35%的客户扩展包含一个或多个AI产品 [9] - Eversort再创纪录季度，ExtendPro净新ACV同比增长超过50% [9] - Workday Go在中等规模企业市场推动强劲的新客户增长和持续的ACV势头 [8] - 超过20%的净新ACV来自合作伙伴 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 医疗保健行业成为第六个ARR超过10亿美元的行业 [10] - 公共部门业务势头强劲，尽管政府停摆数周，但联邦机构的参与度仍然很高 [10] - 在国际市场，欧洲、亚太和日本均表现稳健 [16] - 欧洲市场宣布推出新的Workday欧盟主权云，并建立了都柏林AI卓越中心 [16] - 亚太地区本季度表现强劲，赢得了Genesis Energy、DBS Bank和MGM Grand Paradise等客户 [16] - 日本市场与Pioneer Corporation、Hoshino Resorts和iSci建立了新的和扩展的关系 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于通过统一HR和财务的智能平台提供业务就绪的AI，帮助组织快速适应、做出更好决策 [7] - 通过有机创新和战略收购（如Sana、Pipedream）加速AI能力发展 [14][15] - 推出FlexCredits计划，使客户更容易采用AI和平台创新 [9] - 被Gartner评为三个魔力象限的领导者：面向服务中心企业的云ERP、面向1000名以上员工企业的云HCM套件，以及首个云ERP财务魔力象限 [12] - 扩展Workday Go产品，包括全球薪资、扩展的合作伙伴网络和新的AI驱动部署代理，可将实施时间缩短多达25% [8] - 与微软等合作伙伴扩大合作，帮助共同客户安全地管理其人员和AI代理 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户对AI潜力感兴趣，但受困于分散的系统、不良数据和封闭平台，Workday通过统一平台提供优势 [7] - 客户基础员工总数继续温和增长 [8] - 对AI驱动的增长投资感到乐观，并有充足能力继续投资，同时推动进一步效率提升 [24] - 目标是通过FY28实现订阅收入12%-15%的复合年增长率，并在GAAP和非GAAP基础上持续扩大利润率 [24] - 对FY27的订阅收入增长约13%保持信心，基于整个业务的势头和第三季度业绩 [25] - 预计第一季度FY27订阅收入同比增长约14%，环比持平，反映典型的季节性以及DIA在第四季度的收入 [25] 其他重要信息 - Paradox收购在第三季度完成，为CRPO增长贡献超过1个百分点 [20] - 与国防情报局（DIA）的第一阶段工作接近完成，为长期机会打开大门 [10][25] - 总营收保留率保持健康，为97% [20] - 公司计划通过FY27结束前再回购36亿美元股票，总回购额达50亿美元 [21] - 第四季度指引包括Sana收购的收入和DIA合同第一阶段的预期交付 [22] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于第三方AI初创公司放缓及Workday Extend的机遇 [28] - 管理层认为企业AI采用受数据质量、完整性和安全性阻碍，而Workday拥有行业最大、最清洁的HR和财务数据集 [31] - 客户最终回归到他们信任的、已深入企业基础设施并能带来真实业务成果的供应商 [32] 问题: 客户裁员对ACV增长的影响机制 [35] - 客户基础员工总数净增，公司通过向基座销售新解决方案（如Eversort、HiredScore、Sana、Paradox、FlowWise）来抵消潜在影响 [36] - 客户进行年度调整，并有最低员工数限制，提供一定保护 [37] - 增长来自多种因素，员工数影响不是主要部分 [39] 问题: AI解决方案的早期成功和建模规则 [42] - AI解决方案为ARR增长贡献1.5个百分点，75%的新销售和35%的基座销售包含AI产品 [43] - 例如，HiredScore的销售额约为标准招聘SKU的2.5倍 [45] 问题: Paradox和Sana的早期反馈及增长与利润的权衡 [49] - Paradox在收购后两周内开始销售，需求强劲；Sana在三个主要方面（学习平台、Workday UI体验、更广泛的企业AI转型）引起客户浓厚兴趣 [50][52][53] - 财务框架不变，继续投资AI的同时推动效率和规模 [54] 问题: Paradox的跨平台销售愿景 [58] - Paradox可作为Workday招聘平台的附加产品销售，也可作为独立产品打入竞争对手环境 [59] 问题: CRPO指引的考虑因素 [60] - CRPO指引相对清晰，对第三季度表现和第四季度覆盖度感到满意，Sana对第四季度影响很小 [61] 问题: 第四季度CRPO和订阅收入的归一化计算及DIA项目信心 [64][67] - 收购贡献约1.5点第四季度订阅收入增长，不含Sana的第四季度观点与上季度一致 [65][66] - 对实现DIA项目第四季度1500万美元收入高度自信，并已在谈判后续扩展 [68][69] 问题: AI投资的长期影响时间框架 [73] - AI投资是持续过程，公司通过整合领先技术（如Paradox、Sana、Pipedream）帮助客户成为真正的AI驱动企业 [75][76] - Workday凭借其数据、业务流程知识和可信平台地位，全力投入AI [77] 问题: Workday Go的AI产品差异化及市场反馈 [80] - Workday Go客户将获得Workday AI代理的全部功能，公司正针对中等市场进行特定AI创新（如部署代理、薪资AI） [82][83] - Workday Go 2.0宣布后市场反馈热烈，包括全球薪资、合作伙伴网络和AI代理 [85][86] 问题: 对明年增长信心的驱动因素及收购贡献 [90][93] - 对中期指引充满信心，增长动力来自收购公司势头、有机创新以及进入新市场（如中东、印度） [91][92] - 收购收入预计为明年贡献约1个百分点，并购标准保持高位 [94][95] 问题: 国际市场表现驱动因素 [99] - 欧洲、亚太和日本市场本季度均表现稳健，驱动因素包括产品国际化、本地化、强大的合作伙伴网络和优秀人才 [100][101] 问题: 构建AI原生HCM公司的功能设想 [105] - 构建大规模AI系统需要大量领域数据、强大的语义和清晰的业务流程知识，Workday的统一数据模型、流程代码和领域知识使其成为未来企业AI堆栈的理想基础 [109][110][111]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度订阅收入为22.44亿美元，同比增长15% [17] - 专业服务收入为1.88亿美元，总收入为24.32亿美元，增长13% [17] - 美国收入为18.25亿美元，增长12%；国际收入为6.07亿美元，增长13% [17] - 12个月订阅收入积压（CRPO）为82.1亿美元，增长17.6% [17] - 总订阅收入积压为259.6亿美元，增长17% [18] - 非GAAP营业利润为6.92亿美元，非GAAP营业利润率为28.5% [18] - 第三季度经营活动现金流为5.88亿美元，增长45% [18] - 第三季度回购了8.03亿美元股票，年初至今回购14亿美元，计划到2027财年末再回购36亿美元，总计回购50亿美元 [18] - 截至10月31日，现金及有价证券为68亿美元，员工总数为20,588人 [18] - 预计第四季度订阅收入为23.55亿美元，增长15%；2026财年订阅收入为88.28亿美元，增长14% [19][20] - 预计第四季度非GAAP营业利润率至少为28.5%，全年约为29% [20] - 将2026财年经营活动现金流预期上调至29亿美元，资本支出预计约为2亿美元，自由现金流为27亿美元，增长23% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - HCM业务新增客户包括Sunnybrook Health Sciences Center、Fuji Electric和Magnum Ice Cream Company [6] - 核心财务软件表现良好，推动全套件采用，第三季度全球净新交易中有一半同时包含HR和财务，关键赢单包括Arden Health、Kelly Services和Specialized [6] - 客户扩展包括CommonSpirit Health、Levi Strauss和Novartis [6] - 超过75%的核心客户使用Workday Illuminate AI，今年在Workday平台上已产生超过10亿次AI操作 [7] - 超过四分之三的净新交易和35%的客户扩展包含一个或多个AI产品 [8] - AI产品本季度为年度经常性收入（ARR）增长贡献超过1.5个百分点 [8] - Eversort业务再创纪录季度，ExtendPro净新年度合同价值（ACV）同比增长超过50% [8] - 医疗保健行业ARR超过10亿美元，成为第六个达到此规模的行业，战略赢单包括Arden Health、Ascendion和Northeast Georgia Medical Center [9] - 公共部门业务势头强劲，尽管政府停摆数周，但联邦机构参与度仍高，能源部成功上线，是首个将核心HR系统迁移至FedRAMP授权云的内阁级机构 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - EMEA、APAC和日本市场在第三季度均表现稳健 [14] - 在EMEA地区宣布推出新的Workday欧盟主权云，使客户能在欧盟境内完全运行AI驱动的HR和财务解决方案 [14] - 在都柏林（主要研发中心之一）建立了新的AI卓越中心，并在迪拜设立了新办公室 [15] - EMEA地区第三季度的关键赢单包括Bayer、ING Bank和Tandem Bank [15] - APAC地区本季度表现强劲，赢单包括Genesis Energy、DBS Bank和MGM Grand Paradise [15] - 日本市场持续成功，与Pioneer Corporation、Hoshino Resorts和Aisai建立了新的和扩展的关系 [15] - 合作伙伴继续在成功中发挥关键作用，第三季度超过20%的净新ACV来自合作伙伴 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于通过统一HR和财务于一个智能平台，提供业务就绪的AI，帮助组织快速适应、做出更好决策并交付真正重要的成果 [5] - 通过Workday Go推动中型企业的强劲新客户增长和持续ACV势头，最近宣布扩展Workday Go，包括全球薪资、扩展的合作伙伴网络和新的AI驱动部署代理，可将实施时间缩短多达25% [6] - 通过战略收购加速创新，包括最近完成了对AI原生平台Sana的收购，并宣布有意收购低代码AI代理集成平台Pipedream（拥有超过3,000个预构建连接器） [12][13] - 愿景是使Workday成为工作的新入口，整合企业知识、AI代理以及客户每天运行的所有HR和财务流程 [12] - Gartner将Workday评为三个魔力象限的领导者：面向以服务为中心企业的云ERP、面向1,000名以上员工企业的云HCM套件，以及首个云ERP财务魔力象限，在执行能力和愿景完整性方面均获得最高评级 [11] - 目标是通过2028财年实现订阅收入复合年增长率（CAGR）12%-15%，并在GAAP和非GAAP基础上持续扩大利润率 [22] - 对于2027财年，继续预计订阅收入增长约13% [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户普遍看到AI的潜力，但受困于互不连接的系统、不良数据和封闭平台，而Workday通过统一HR和财务于一个智能平台提供了终极优势 [5] - 客户头数水平继续温和增长 [6] - 尽管一些严重依赖联邦拨款的机构（主要是高等教育领域）受到孤立影响，但当它们准备推进时，公司的获胜率非常高，并对长期机会感到兴奋 [10] - 对AI驱动的增长投资感到乐观，并有充足能力在提高效率的同时继续投资 [21] - 进入新市场，如中东和印度，并投资于中型企业 [18][56] - 对实现9月分析师日制定的财务框架（包括订阅收入增长、非GAAP利润率和基于股票的补偿）保持正常轨道并充满信心 [24] 其他重要信息 - 公司在10月完成了对Paradox的收购，该收购为CRPO增长贡献超过1个百分点，并且未包含在积压指引中 [18] - 随着明年初FlexCredits的推出，将让客户更容易采用AI和平台创新 [8] - 与微软扩展合作伙伴关系，帮助共同客户安全地管理其人员和代理跨两个平台 [16] - 目前有超过150家客户（包括Target、Accenture和Netflix）在早期访问中使用其代理和代理系统记录 [11] - 通过Workday Data Cloud以及与Databricks、Salesforce、Snowflake和Google Cloud等合作伙伴，客户可以从其Workday数据中解锁更多洞察和价值 [12] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于第三方AI初创公司产品的新颖性是否减退以及Workday Extend的采用是否会加速 [25] - 管理层认为关于AI初创公司对成熟SaaS公司造成干扰的说法被夸大且错误，企业采用AI的障碍是数据质量、数据完整性和安全性，而Workday拥有行业最大、最干净、最精心策划的HR和财务数据集，并具备安全合规和控制措施，客户最终会回到他们信任的、已深入企业基础设施、拥有数据集并能驱动真实业务成果的供应商 [26][27][28] 问题: 如果客户裁员，公司如何保持ACV增长 [29] - 客户头数在净基础上同比仍在增长，公司通过向现有客户销售新的有机和创新解决方案（如Eversort、HiredScore、Sana、Paradox、FlowWise）来推动增长，这驱动了实力并抵消了客户头数减少的潜在影响，此外客户每年会进行头数调整，并且合同设有最低头数限制提供保护，总体而言头数增长是净积极的，但并非增长的主要部分 [30][31][32] 问题: AI解决方案的早期成功和建模规则 [32] - AI解决方案为ARR增长贡献1.5个百分点，75%的新销售包含AI解决方案，35%的向现有客户销售包含AI，收购的公司如Sana和Paradox需求早期迹象强劲，例如HiredScore的销售额是标准招聘SKU的2.5倍 [33][34] 问题: 关于Paradox和Sana的早期反馈以及增长与利润率的权衡 [35] - Paradox在收购后两周内就开始销售，在季度内有少量影响（几百万美元），在EMEA Rising上需求非常强劲，Sana在三个主要方面（领先的AI学习平台、Workday的领先UI体验、更广泛的企业AI转型）客户兴趣浓厚，财务框架没有变化，继续投资AI（有机和无机），同时推动业务效率和规模 [36][37][38][39] 问题: Paradox的上市策略是否平台无关 [39] - Paradox可以作为现有招聘平台的附加产品销售给客户，也可以作为独立产品由销售团队销售，不仅可以在Workday上或向现有客户群销售，也可以进入竞争对手环境，其现有客户中有相当一部分目前不是Workday客户，这提供了一个无需完全决定采用Workday HR或财务即可落地的产品 [40] 问题: CRPO指引中的考虑因素 [41] - CRPO指引相对清晰，对第三季度表现感觉良好，Paradox贡献超过1个百分点，对第四季度和下一年的覆盖充满信心，Sana对第四季度收入影响很小，净额来看对连续增长感觉良好 [42][43] 问题: 第四季度CRPO和订阅收入的归一化分析及DIA项目信心 [44] - 在第四季度CRPO增长中，租户合同贡献约1个百分点，Paradox贡献约1个百分点，Sana贡献约0.25个百分点，总计约2.25个百分点的非常规项目，Sana和Paradox共同贡献约1.5个百分点的第四季度订阅收入增长，对实现DIA项目上线里程碑高度自信，该项目在第四季度贡献约1500万美元收入，并且已在谈判后续阶段以将平台提升到新水平 [45][46] 问题: AI投资的长期影响是2027年还是2028年事件 [47] - AI创新是持续的过程，公司已有14亿次AI操作在生产中，现在正采取下一步引领AI技术，帮助客户成为真正的AI驱动企业，具体通过Paradox实现招聘全程AI自动化，通过Sana作为AI体验层，通过Pipedream实现更广泛的企业级编排，公司全面投入AI，因其拥有数据、上下文并嵌入业务流程，客户不再希望评估单点AI解决方案，而是希望基于可信平台进行 [48][49][50][51] 问题: Workday Go的AI产品交付是否有不同需求 [52] - 中型公司也希望受益于最佳AI，他们将获得Workday AI代理的全部功能，公司正围绕Workday Go进行特定AI模型创新，如新的部署代理可显著减少部署时间和复杂性，并与合作伙伴合作开发薪资AI等，以驱动自动化，Workday Go 2.0反馈极好，包括提供全球薪资（客户可自带薪资）、合作伙伴网络帮助全球推广以及AI部署代理和薪资代理 [53][54] 问题: 对2027年增长信心来源及M&A贡献和节奏 [55] - 对中期指引感觉良好，预计2027财年订阅收入增长约13%，信心来源于收购公司的早期势头、有机创新以及进入新市场（如美国联邦市场、全球公共部门、中东、印度），收购收入预计贡献约1个百分点进入下一年，M&A标准保持高要求，考虑技术、文化、人员整合，对无机增长的纳入方式没有变化 [56][57][58][59] 问题: 国际市场表现 [60] - 国际市场（欧洲、APAC、日本）表现均强劲，驱动因素包括产品持续国际化和本地化、利用强大的合作伙伴网络以及吸引优秀人才领导全球业务，预计这一势头将持续 [61] 问题: 如果在AI原生堆栈上重建HCM公司，功能会有何不同 [62] - 构建大规模AI系统需要大量描述领域（HR、财务）的数据集、强大的语义和清晰的数据含义、定义业务实体及其规则的数据模型、能够激活数据以实现业务结果的业务流程系统，以及明确的目标结果，Workday是唯一具有统一数据模型、7,000个核心业务流程原型实例化、使用数据以及领域知识的规模化云SaaS供应商，因此为未来企业构建的AI系统将类似Workday，公司正通过整合推理模型和AI系统自动化这些流程，并在顶部部署Sana引领体验AI创新 [64][65][66][67]

市场整体表现 - 道琼斯工业平均指数上涨超过600点，涨幅1.4% [6] - 标普500指数上涨超过60点，涨幅0.9% [6] - 纳斯达克综合指数上涨约0.7% [7] - 罗素2000指数上涨超过2%，小型股表现突出 [3][7] - 标普500成分股中426家上涨，74家下跌，3家持平 [8] - 11个板块中有8个板块上涨，3个板块下跌 [8] 科技行业与人工智能 - Alphabet股价今年迄今上涨约70%，表现强劲 [5] - 有报道称Meta Platforms正洽谈花费数十亿美元购买谷歌的AI芯片（张量处理单元） [16][20] - 此消息导致英伟达股价下跌2.6%，盘中一度下跌7.1%；AMD股价下跌4.2%，盘中一度下跌9.7% [19][20] - 科技板块整体小幅下跌，但Alphabet股价再创历史新高 [9] 零售业表现 - Abercrombie & Fitch股价上涨约36%-37%，公司提高了2026年净销售额和每股收益指引区间的下限 [17][18] - 柯尔士股价上涨约42%，升至一年多以來的最高水平，公司提高了全年展望 [19] - Urban Outfitters股价在常规交易时段上涨9%，盘后进一步上涨约16% [25][29] - 第三季度可比零售部门销售额增长8%，高于约5%的预期 [25] 软件与基础设施公司财报 - Autodesk第三季度每股收益2.67美元，超出预期；净收入18.5亿美元，略高于18.1亿美元的预期 [11] - 公司对当前财年第四季度收入指引为19亿至19亿美元区间，下限高于18.6亿美元的预期；每股收益指引为1.59至1.67美元，下限高于预期 [12] - Workday盘后股价上涨约7%，公司提高了全年订阅收入预测，预计第四季度订阅收入为23.6亿美元，高于23.5亿美元的预期 [13] - 数据基础设施公司NetApp盘后股价上涨约4%，公司提高了本财年调整后每股收益预测 [14][15] - 网络安全公司Zscaler盘后股价下跌约5%-6%，尽管其第二季度收入预测7.97亿至7.99亿美元高于7.961亿美元的预期，且第一季度调整后每股收益0.96美元超出0.86美元的预期 [26][27] 其他个股动态 - 宠物用品零售商Petco盘后上涨7.75%，第三季度净销售额15亿美元高于14.7亿美元的预期，第四季度调整后EBITDA指引9300万至9500万美元高于9240万美元的预期 [28] - 戴尔公司小幅上调本财年调整后每股收益展望至约9.92美元，此前为约9.55美元；同时上调收入指引至112亿至122亿美元 [22][23] - J M Smucker公司股价下跌3.7%，公司降低了全年指引区间的上限，并取消了因关税减免而计划的咖啡涨价 [21]

财务业绩 - 第三季度总收入为24.3亿美元，略高于市场预期的24.2亿美元 [4] - 第三季度订阅收入为22.4亿美元，符合市场预期 [2] - 第三季度净利润为2.52亿美元，较去年同期的1.93亿美元增长31% [2] - 第三季度调整后每股收益为2.32美元，高于市场预期的2.18美元 [4] - 第三季度调整后运营利润率为28.5%，高于市场预期的28.1% [2] - 公司预计第四季度订阅收入为23.55亿美元，略高于市场预期的23.5亿美元 [1] - 公司预计第四季度调整后运营利润率至少为28.5%，低于市场预期的28.7% [1] 股价表现与市场反应 - 公司发布第四季度利润率指引后，股价在盘后交易中下跌超过5% [1] - 2025年至今公司股价已下跌9%，而同期纳斯达克综合指数上涨19% [4] 战略举措与公司动态 - 公司在第三季度宣布推出用于分析员工绩效和测试财务健康状况的人工智能代理 [3] - 公司计划以11亿美元收购人工智能和学习软件初创公司Sana [3] - 激进投资者Elliott Management已建立价值超过20亿美元的公司持股 [3] 行业背景 - 行业评论员讨论生成式人工智能工具可能威胁现有云软件公司增长前景的风险 [4]

The human-resources software company posted a quarterly profit of $252 million, compared with $193 million a year earlier. ...

业绩总结 - Q3 FY26总收入为24.32亿美元，同比增长12.6%[24] - Q3 FY26订阅收入为22.44亿美元，同比增长14.6%[24] - Q3 FY26 GAAP营业利润率为10.7%，同比提升301个基点[24] - Q3 FY26非GAAP营业利润率为28.5%，同比提升215个基点[24] - Q3 FY26运营现金流为5.88亿美元，同比增长44.9%[24] - Q3 FY26自由现金流为5.49亿美元，同比增长53.2%[24] - FY26全年总收入预期为95.43亿美元，同比增长13%[31] - FY26全年订阅收入预期为88.28亿美元，同比增长14%[31] - FY26全年运营现金流预期为29亿美元，同比增长18%[31] 用户数据 - Q3 FY26总订阅收入积压为259.6亿美元，同比增长17.0%[24] - 2025年第三季度的非GAAP稀释每股净收益为2.32美元，较2024年同期的1.89美元增长22.8%[36] - 2025年第三季度的GAAP稀释每股净收益为0.94美元，较2024年同期的0.72美元增长30.6%[36] - 2025年九个月的非GAAP稀释每股净收益为6.76美元，较2024年同期的5.38美元增长25.7%[36] 现金流与费用 - 2025年第三季度的经营活动提供的净现金为588百万美元，较2024年同期的406百万美元增长44.8%[43] - 2025年九个月的经营活动提供的净现金为1,661百万美元，较2024年同期的1,349百万美元增长23.1%[43] - 2025年第三季度的自由现金流为550百万美元，较2024年同期的359百万美元增长53.3%[43] - 2025年九个月的自由现金流为1,559百万美元，较2024年同期的1,166百万美元增长33.7%[43] 成本与费用 - 2025年九个月的员工过渡、遣散费、员工福利和股权补偿费用总计为133百万美元[37] - 2025年九个月的重组计划相关费用为39百万美元，涉及办公空间减值[37] - 2025年第三季度的总股权补偿费用为376百万美元，较2024年同期的368百万美元增长2.2%[46] 其他信息 - 收购相关无形资产的摊销不反映公司持续运营，且摊销金额和期限因收购而异[56] - 收购相关成本包括尽职调查和顾问费用，因其不一致性被排除在非GAAP财务指标之外[56] - 重组成本主要与裁员和设施关闭相关，因不反映持续业务而被排除[56] - 财务预测中使用的长期非GAAP税率为19%，适用于2025和2026财年[56] - 毛收入保留率衡量现有客户的经常性收入保留百分比，基于年化经常性收入（ARR）计算[57] - ARR代表每个期间末活跃订阅合同的年化价值，计算时排除某些短期合同[58] - ARR的计算基于固定汇率，使用每财年初设定的汇率进行调整[58]

财报业绩表现 - 第三季度每股收益为2.32美元，超过分析师普遍预期的2.18美元 [2] - 第三季度总收入为24.3亿美元，超过市场预期的24.2亿美元 [2] - 财报发布后，股价在延长交易时段下跌3.70%至226.21美元 [4] 收入指标 - 订阅收入为22.4亿美元，较去年同期增长14.6% [5] - 12个月订阅收入积压为82.1亿美元，较去年同期增长17.6% [5] - 总订阅收入积压为259.6亿美元，同比增长17% [5] 管理层评论与业务亮点 - 公司业绩得益于业务的实力和多样性以及人工智能产品组合的增长势头 [3] - 公司致力于将人员、资金和AI智能体统一在一个可信平台上，以帮助客户简化工作流程并推动重要成果 [4]