文章核心观点 - 拖拉机供应公司（Tractor Supply Company）2024年第一季度业绩有望实现营收和利润双增长，尽管面临成本压力，但优势因素可能推动其业绩提升，同时还介绍了其他几家可能超预期的公司 [1][7] 拖拉机供应公司业绩预期 - 2024年第一季度营收预计达34亿美元，同比增长3% [1] - 第一季度每股收益预计为1.70美元，较去年同期增长3% [2] - 过去四个季度平均盈利超预期0.5%，上一季度盈利低于Zacks共识预期2.6% [3] 拖拉机供应公司增长因素 - 需求强劲和市场份额增加带来增长动力，受益于核心商品需求、收购和开店 [4] - 专注增长举措，包括门店扩张和技术应用，项目投资旨在提高市场份额和生产力 [5] - “ONETractor”战略连接线上线下，全渠道投资和宠物业务举措获积极反馈 [6] 拖拉机供应公司面临挑战 - 面临折旧摊销成本上升、医疗索赔增加和通胀压力，导致销售、一般和行政费用同比增长3.6%，费用率提高50个基点 [7] 拖拉机供应公司盈利预测 - Zacks模型预测公司此次盈利将超预期，当前盈利ESP为+0.50%，Zacks排名为2 [8][9] 其他有望超预期的公司 中央花园与宠物公司（Central Garden & Pet） - 盈利ESP为+4.32%，Zacks排名为1，2024财年第二季度有望实现利润增长 [10] - 季度营收预计为8.945亿美元，同比下降1.6%，每股收益预计为83美分，同比增长15.3% [10][11] 墨西哥烤肉连锁店（Chipotle Mexican Grill） - 盈利ESP为+1.86%，Zacks排名为3，2024年第一季度预计实现营收和利润双增长 [12] - 季度营收预计为26.7亿美元，同比增长12.8%，每股收益预计为11.56美元，同比增长10.1% [12] 灯塔屋顶材料供应公司（Beacon Roofing Supply） - 盈利ESP为+0.82%，Zacks排名为3，2024年第一季度预计实现营收增长 [13] - 季度营收预计为18.8亿美元，同比增长8.5%，每股收益预计为35美分，同比下降47.8% [13][14]

文章核心观点 公司是适合收益型投资者的长期投资选择，未来五年及更久有望持续成功，投资者可考虑买入其股票以获取长期股息增长和股价升值机会 [1][2][13] 具体理由 稳定的股息收益率 - 公司今年宣布季度股息提高7%，当前常规股息为1.10美元，年股息达4.40美元，股息收益率超1.7% [3] - 近年来公司股息增长显著，2020 - 2022年，年股息从1.50美元增至3.68美元 [4] - 公司股息收益率高于标普500和纳斯达克100指数，后两者分别约为1.4%和0.9% [5] 强劲的股息增长潜力 - 尽管短期国债利率超5%，但公司不仅有股价升值潜力，且股息有望在可预见未来持续增长，已连续15年增加股息 [6] - 公司派息率低，仅支付过去12个月收益的约41%，有足够空间提高股息，董事会未来可能继续批准增加股息 [7] 优秀的管理团队 - 自2020年1月上任的首席执行官Hal Lawton带领下，公司净销售额增长超70%，每股收益增长超200% [9] - Lawton团队重塑公司业务以实现未来十年强劲增长，其忠诚度计划Neighbors Club有超3200万会员，占销售额70%，且在其监管下多次改进 [10] - Lawton监督公司收购Petsense、在多家门店增设园艺中心、收购Orscheln Farm and Home的81家门店并重新品牌化为Tractor Supply门店 [11] - Lawton和首席财务官Kurt Barton（2019年加入）在任期间加强股票回购计划并大幅增加股息支付，过去五年股息快速增长，流通股总数减少近11% [12]

文章核心观点 - 拖拉机供应公司（Tractor Supply）可能在即将发布的报告中延续盈利超预期的势头，值得投资者考虑 [1] 公司盈利表现 - 公司在过去两个季度平均盈利超预期2.67% [2] - 最近一个季度，公司预期每股收益2.22美元，实际报告为2.28美元，超预期2.70% [3] - 上一季度，市场普遍预期每股收益2.27美元，实际为2.33美元，超预期2.64% [3] 盈利预测趋势与指标 - 由于盈利超预期的历史，公司的盈利预测呈上升趋势 [4] - 盈收预期惊喜预测（Earnings ESP）为正且Zacks评级为3（持有）或更高的股票，近70%的时间会出现盈利超预期 [5] - Zacks Earnings ESP将最准确估计与Zacks市场普遍预期进行比较，临近财报发布时分析师修正的估计可能更准确 [6][7] - 公司目前Earnings ESP为+0.09%，结合其Zacks评级3（持有），表明可能再次出现盈利超预期 [8] - 负的Earnings ESP并不意味着盈利未达预期，但会降低该指标的预测能力 [9] 投资建议 - 许多公司盈利超预期，但这可能不是股价上涨的唯一原因；有些股票即使未达预期也可能保持稳定 [10] - 在公司季度财报发布前查看其Earnings ESP很重要，可使用Earnings ESP筛选器挖掘最佳买卖股票 [11]

文章核心观点 - 拖拉机供应公司在户外生活方式领域建立了利基市场，营收、每股收益和平均交易价值增长表现出色，但面临来自劳氏、家得宝等的竞争，需持续提升以保持竞争优势，当前股价需回调才值得增持 [17] 公司概况 - 拖拉机供应公司是专注于农业工具和用品的零售商，还销售宠物和牲畜产品、户外商品和园艺用品 [1] - 截至2023财年末，公司在49个州运营超2400家零售店，包括超2200家拖拉机供应店和近200家Petsense店，2024年计划开设约80家拖拉机供应店和10 - 15家Petsense店 [1] 股价表现 - 2023年至今，TSCO涨幅超18%，是标准普尔500ETF信托（SPY）涨幅7.66%的两倍多；过去一年，SPY涨幅超28%，TSCO涨幅约10% [2] - 过去五年，TSCO股价年均涨幅超22%，高于劳氏的21%和家得宝的近18%；2024年前两个月，TSCO回报率达18.81%，劳氏和家得宝回报率低于10% [8][9] 财务概况 - 过去五年，公司营收从2019年的84亿美元增长至最近财年的146亿美元，增幅近75%，复合年增长率近15%，2019 - 2020年增幅最大超27%，最近财年间增幅最小为2.4%，预计2024年营收在147 - 151亿美元，增长约0.5% - 3.5% [3][4] - 自2019年以来，公司每股收益逐年增长，复合年增长率达21.3%，2019 - 2020年和2020 - 2021年分别增长34.9%和36.9%，最近增幅为3.9%，预计2024年每股收益在9.85 - 10.50美元，与2023年结果相当 [5] - 公司运营利润率在2019 - 2021年良好增长后稳定在略高于10%的水平，预计2024年保持平稳 [6] 股息情况 - 公司支付股息超12年，当前股息收益率约1.75%，3、5和10年复合年增长率均超20%，派息率接近40% [7] - 公司股息收益率与劳氏相当，低于家得宝 [8] 估值情况 - 采用股息收益率理论和市盈率两种方法判断股票是否高估或低估，基于2022年股息增长情况，认为用市盈率判断潜在公允价值更有用 [10][11] - 公司市盈率曾接近三年来最低，后有所波动，近期接近四年平均水平略高于23，以四年平均市盈率23和2024年每股收益指引中值10.18美元计算，公司公允价值约235美元，较2024年3月9日股价250美元低超6% [12][13] 面临风险 - 面临来自劳氏、家得宝等知名品牌以及其他折扣零售商和独立商店的竞争，需不断差异化并谨慎选址开店以维持市场地位 [14] - 极端天气可能影响产品需求、价格和供应链，公司2024财年在超400家门店扩建户外园艺中心，恶劣天气可能损坏产品，影响新增长动力 [15] - 消费者受通胀影响可能削减非必要开支，公司已开业门店提升平均交易价值的能力可能受限，当前经济环境或对其产生负面影响 [16]

文章核心观点 - 拖拉机供应公司处于增长轨道，专注实体与数字业务整合，推进增长计划，虽面临一些逆风因素，但仍有发展潜力，同时推荐了零售批发行业其他排名较好的公司 [1][17] 拖拉机供应公司发展情况 整体表现 - 2024年销售额和每股收益的Zacks共识估计分别为150亿美元和10.17美元，同比增长3.1%和0.8% [3] - 过去一年公司股价上涨9.9%，高于行业6.9%的涨幅 [4] 驱动因素 - 市场份额持续扩大、客户趋势积极，日常低价策略和运输成本降低助力2023年第四季度利润率提升 [5] - 2024年预计净销售额147 - 151亿美元，毛利润率扩张40 - 60个基点，营业利润率9.7 - 10.1%，每股收益9.85 - 10.50美元，有5.75 - 6.25亿美元的股票回购计划 [5][6] - 推进“户外生活”战略，基于客户、数字化等五个关键支柱，修订2022 - 2026年长期财务增长目标，净销售额预计增长6 - 7%，同店销售额增长4 - 5%，营业利润率10.1 - 10.6%，每股收益增长8 - 11% [7][8] - 专注实体与数字业务整合，推进“ONETractor”战略，进行全渠道投资，收购Orscheln Farm and Home并开设新店，邻里俱乐部计划新增超400万客户，2023年占数字销售额77%，数字业务年销售额首次超10亿美元 [10][11] - 未来计划通过个性化和对话式商务提升服务体验，利用人工智能技术改进搜索、结账和主页 [12] - 持续推进增长计划，包括扩大门店数量，长期目标是将国内门店增加到2500家 [13] 逆风因素 - 折旧和摊销增加、配送中心开业、医疗索赔增加以及成本通胀导致销售、一般和行政费用占销售额的比例同比扩大113个基点至26.2% [14] - 2024年预计毛利润率扩张以抵消销售、一般和行政费用，配送中心网络可能使该费用增加10 - 15个基点 [15] - 管理层预计业务将逐渐放缓，2024年同店销售额可能下降1%至增长1.5%，而去年增长6.3% [16] 零售批发行业其他推荐公司 美国鹰牌服饰 - Zacks排名第一（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为22.7% [18] - 当前财年销售额和收益预计分别增长2.1%和4%，过去七天每股收益共识预期上调1.9% [19] 德克斯户外 - Zacks排名第一，过去四个季度平均盈利惊喜为32.1% [20] - 当前财年销售额和收益预计分别增长15.7%和38.6%，过去30天每股收益共识预期上调1% [21] 迪克体育用品 - Zacks排名第二（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为 - 0.04% [22] - 当前财年销售额和收益预计分别增长4%和3.1%，过去30天每股收益共识预期上调0.6% [23]

文章核心观点 - 美国最大的乡村生活方式零售商Tractor Supply Company宣布对其Neighbor’s Club忠诚度计划进行升级，让超3000万会员更快获得奖励、更易达到等级资格，还将为现役军人、退伍军人和急救人员提供特殊福利 [1][2] 忠诚度计划升级内容 升级亮点 - 更好的认可：会员在日历年消费满500美元（此前为1000美元）即可获得Preferred等级 [3] - 更多奖励：会员只需200积分（此前为500积分）即可获得奖励，更快享受福利 [4] - 更高的相关性：会员将根据兴趣和购物模式获得更个性化的优惠、激励和体验 [5] - 致敬英雄：今年夏天起，现役军人、退伍军人和急救人员将立即获得Preferred等级及其他福利 [6] 信用卡额外福利 - 持有Tractor Supply消费信用卡的会员可解锁Preferred Plus等级所有福利，并在Tractor Supply和Petsense by Tractor Supply消费获得5%奖励 [8] - 持有Tractor Supply Visa信用卡的会员在Tractor Supply或Petsense by Tractor Supply以外消费可获奖励，必需品（如汽油、食品杂货和兽医服务）3%，其他消费1% [8] 新等级资格 |当前等级|当前年度消费|新年度消费| | ---- | ---- | ---- | |Neighbor|$0 - $999.99|$0 - $499.99| |Preferred|$1,000 - $1,999.99|$500 - $1,999.99| |Preferred Plus|$2,000+或TSC信用卡持有者|无变化| [9] 等级福利 |等级|消费积分规则|额外福利| | ---- | ---- | ---- | |Neighbor|每在Tractor Supply或Petsense by Tractor Supply消费1美元积1分|生日礼品、专属优惠、免收据退货、免费当日达、每季度一次全天拖车租赁 [9] |Preferred Neighbor|每在Tractor Supply或Petsense by Tractor Supply消费1美元积1.5分|Neighbor等级所有福利 [9] |Preferred Plus Neighbor|每在Tractor Supply或Petsense by Tractor Supply消费1美元积2分|免费当日达、每季度两次全天拖车租赁、符合条件订单免费日常标准配送、Neighbor等级所有福利 [9][10] 公司概况 - Tractor Supply Company成立85年，是美国最大的乡村生活方式零售商，在《财富》500强中排名291，拥有超50000名员工，截至2023年12月30日，在49个州经营2216家Tractor Supply商店 [11][12] - 公司还拥有并经营Petsense by Tractor Supply，为宠物主人提供产品和服务，截至2023年12月30日，在23个州经营198家门店 [13]

公司业务影响因素 - 公司在2021和2020财年受到COVID-19大流行的积极影响，导致新客户增加和可比店铺销售增长显著增加[85] - 公司可能无法及时识别或有效回应消费者需求、期望或趋势，这可能会对客户关系、产品需求和市场份额产生不利影响[87] - 公司的业务成功部分取决于及时识别和回应人口统计、消费者偏好、期望和需求的变化，以及意外天气条件，同时管理适当的库存水平和提供卓越的客户体验[88] 财务风险因素 - 公司的财务表现可能会受到购买价格波动的影响，包括通货膨胀和通货紧缩的压力[114] - 公司面临着吸引和留住合格团队成员的风险，工资和劳动力成本上升，以及劳动法和其他劳动问题的变化可能会对公司的财务表现产生不利影响[115] - 公司的运营和扩张能力取决于吸引和留住大量合格的团队成员[116] 供应链和支付风险 - 公司对外部供应商和供应商的风险[122] - 公司从国内外各种供应商那里采购产品[123] - 公司依赖国外制造商生产的各种产品[125] 技术系统风险 - 公司的信息技术系统对业务运营至关重要，但容易受到各种损害[145] - 公司通过信息技术增强，提供更好的购物体验和全渠道体验[147] - 公司依赖管理信息系统支持业务，但系统中断或失败可能影响收入和利润[149] 资本和市场风险 - 市场条件变化或信用评级变化可能限制资本并影响业务运营和增长计划[152] - 公司依赖经营活动产生的现金流和信贷资本市场来资助业务运营和增长战略[153] - 公司的债务水平可能限制现金流可用于运营，并影响偿还债务或获取额外融资的能力[157] 法律合规风险 - 公司受到多项联邦、州、地方和外国法律和政府监管的约束，包括与竞争、环境保护、知识产权、消费品安全、建筑、土地使用和分区要求、工作场所法规、工资和工时、隐私和信息安全、定价、记录管理和就业法律事项相关的法律和法规[172] - 公司的业务受到美国职业安全与健康管理局（OSHA）、食品药品监督管理局（FDA）、农业部（USDA）、环境保护局（EPA）等联邦、州、地方和外国机构的监管，涉及产品的加工、包装、储存、分销、广告、标签和出口，包括食品安全标准[173] - 公司未能遵守现行或未来的法律或法规，或者进口商、制造商或分销商违反这些法律或法规，可能会受到政府或司法罚款或制裁，同时产生大量法律费用和成本。此外，如果发现公司未遵守任何现行或未来的法律或法规，资本支出可能会增加，因为可能需要采取补救措施[174]

Tractor Supply Company - Tractor Supply Company在2023-2024年度美国客户满意度指数（ACSI）零售和消费者运输研究中获得了专业零售商类别的客户满意度第一名[1] - 公司首次出现在ACSI指数中，该指数评估了超过40个行业和10个经济部门中的400多家公司的客户满意度[1] - Tractor Supply是四家专业零售商之一，获得了82分的领先分数，其中包括两家硬件和家居改善商店[3] - 公司在2023年实现了创纪录的146亿美元销售额，开设了70家新店铺，并取得了有史以来最高的客户满意度得分[5]

文章核心观点 - 拖拉机供应公司、拖拉机供应公司基金会与卡哈特向SkillsUSA捐赠15万美元，支持其培养技能行业人才的工作，以填补技能工人缺口 [1] 捐赠事件 - 拖拉机供应公司、拖拉机供应公司基金会与美国优质工装品牌卡哈特向SkillsUSA捐赠15万美元，支持其为学生提供技能行业职业准备的工作 [1] - 拖拉机供应公司和卡哈特代表在SkillsUSA周期间进行捐赠，该活动为州协会、顾问和学生成员提供了在地方和州层面推广SkillsUSA项目和活动的机会 [1] - 拖拉机供应公司和卡哈特于2021年发起“支持行业”筹款活动，卡哈特设计系列产品的部分销售额将捐给SkillsUSA，今年8月的活动包括衬衫、帽子、针织帽等商品 [3] 各方观点 - 拖拉机供应公司基金会经理Marti Skold - Jordan表示“支持行业”筹款活动符合公司核心价值观，提高了对技能工人需求的认识，同时为SkillsUSA筹集了资金 [2] - 卡哈特首席品牌官Susan Hennike称，很高兴与拖拉机供应公司合作支持SkillsUSA的使命，期待捐赠能为学生提供所需工具和资源 [4] - SkillsUSA首席运营官Jason Scales感谢拖拉机供应公司和卡哈特的支持，认为此次合作体现了合作的力量，有助于缩小技能工人差距 [6][7] 行业现状 - 多年来，技能行业包括建筑、制造、运输、服务和医疗保健等领域一直面临合格工人短缺的问题，截至2023年8月，美国制造业有61.6万个职位空缺 [4] - 随着制造业自动化程度提高，电池和半导体生产等行业未来十年预计将有更多岗位需要填补，电气、机械和自动化技术员、数控机械师、焊工和维修机械师等人才需求尤其大 [5] 公司介绍 拖拉机供应公司 - 成立85年，是美国最大的农村生活方式零售商，在《财富》500强中排名第291位，拥有超5万名员工，提供线上线下服务，截至2023年12月30日，在49个州经营2216家门店 [9][10] - 旗下拥有Petsense by Tractor Supply，是一家小型宠物用品专业零售商，截至2023年12月30日，在23个州经营198家门店 [11] 拖拉机供应公司基金会 - 成立于2020年，致力于通过投资青年来支持充满活力的农村社区，优先支持农业教育、宠物护理和土地保护等事业，2023年通过直接捐赠、赞助、筹款等方式捐赠近1600万美元 [12]

文章核心观点 拖拉机供应公司宣布开展第九届“成长助学金”筹款活动，支持全国FFA分会，自2016年该活动已提供超710万美元赠款，公司还通过多种方式支持FFA [1][8] 活动信息 - 活动时间为2月14 - 25日，FFA周为2月17 - 24日，赠款申请期为3月1 - 5月15日，8月1日通知结果 [1][7][8] - 顾客可在店内收银处或TractorSupply.com线上购买纸质FFA标志筹款 [1] - 资金用于支持中学和高中FFA分会开展基于项目或体验式学习机会，聚焦“拓展课堂”“发展FFA分会”“提升农业认知”三个领域 [1][2] 过往成果 - 2023年筹款超100万美元，资助222项赠款，如加州奥兰购买和维护校园羊群、特拉华州纽卡斯尔创建学校农场等 [3] - 自2016年已提供超710万美元赠款，影响数十万学生 [8] 公司其他支持 - 承诺五年内为FFA未来领袖奖学金投入500万美元，2023年该奖学金授予146名学生 [9] - 通过年度T恤筹款、校友遗产赠款等项目支持FFA [10] 公司介绍 - 拖拉机供应公司是美国最大的乡村生活方式零售商，成立85年，在《财富》500强中排名291，有超50000名员工，截至2023年12月30日运营2216家门店 [12][13] - 公司还拥有并运营Petsense by Tractor Supply，截至2023年12月30日在23个州运营198家门店 [14] FFA相关组织介绍 - 美国国家FFA组织是一个基于学校的全国青年领导力发展组织，有超945000名学生成员，分布在50个州、波多黎各和美属维尔京群岛的9163个地方分会 [15] - 美国国家FFA基金会与多方建立伙伴关系，确保资金用于认可FFA成员成就、培养学生领袖和支持农业教育未来，约82%的资金支持FFA成员和农业教育机会 [16]