文章核心观点 - 介绍了Molson Coors Brewing季度财报情况、股价表现及未来展望，还提及同行业Brown - Forman B的业绩预期 [1][3][9] Molson Coors Brewing财报情况 - 季度每股收益1.92美元，超Zacks共识预期的1.68美元，去年同期为1.78美元，此次财报盈利惊喜达14.29% [1] - 上一季度实际每股收益0.95美元，超预期的0.71美元，盈利惊喜为33.80% [1] - 过去四个季度，公司均超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收32.5亿美元，超Zacks共识预期2.37%，去年同期为32.7亿美元，过去四个季度公司均超共识营收预期 [2] Molson Coors Brewing股价表现 - 自年初以来，公司股价下跌约16.5%，而标准普尔500指数上涨8.7% [3] Molson Coors Brewing未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性，主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势与短期股价走势有强相关性，可通过Zacks Rank追踪 [5] - 财报发布前，公司盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为1.74美元，营收31.9亿美元，本财年共识每股收益预期为5.56美元，营收116.9亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，饮料 - 酒精行业目前处于250多个Zacks行业的后8%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [8] Brown - Forman B业绩预期 - 预计8月29日公布截至2024年7月季度财报，预计季度每股收益0.46美元，同比变化 - 4.2%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收9.8883亿美元，较去年同期下降4.7% [9]

财务业绩 - 公司净销售额基本持平，下降0.4%，以恒定汇率计算下降0.1%[5] - 美国公认会计准则(GAAP)税前利润增长26.9%，非GAAP税前利润增长5.2%[5] - 上半年净销售额为47.21亿美元，同比增长3.5%[33] - 税前利润为8.08亿美元，同比增长12.1%[33] - 美洲地区净销售额下降1.7%，主要受到合同酿酒业务下降和美国品牌销量下降的影响[39][40] - 欧洲及亚太地区净销售额增长5.3%，主要受益于价格和销售组合改善以及销量增长[51][52] - 2024年全年预计净销售额将同比低个位数增长，税前利润和每股收益将同比中个位数增长[60][61] - 公司的营业收入为68.87亿美元，同比增长4.2%[76] - 公司的毛利润为22.93亿美元，同比增长15.3%[76] - 公司的营业利润为9.14亿美元，同比增长41.3%[76] - 公司的净利润为6.35亿美元，同比增长51.6%[76] - 公司的每股基本收益为3.00美元，同比增长56.3%[77] - 2024年上半年净销售额为47.21亿美元，同比增长3.7%[90] - 2024年上半年税前利润为8.08亿美元，同比增长12.4%[91] - 2024年第二季度美洲地区净销售额为11.38亿美元，同比增长6.8%[97] - 2024年第二季度EMEA&APAC地区净销售额为6.83亿美元，同比下降6.8%[100] - 2024年第二季度未分配及抵消项目税前利润为-8.22亿美元，同比改善19.8%[104] - 2024年上半年品牌销量为2856.1万千升，同比下降2.0%[96] - 2024年第二季度美洲地区品牌销量为1005.3万千升，同比增长1.9%[103] - 2024年第二季度EMEA&APAC地区品牌销量为604.5万千升，同比增长2.0%[103] - 2024年上半年公司税前利润为825.3百万美元，较去年同期增长52.0%[109] - 2024年第二季度公司税前利润为559.9百万美元，较去年同期增长26.9%[109] - 2024年上半年公司调整后税前利润为790.0百万美元，较去年同期增长19.7%[109] - 2024年第二季度公司调整后税前利润为531.2百万美元，较去年同期增长5.8%[109] - 公司报告了825.3百万美元的税前利润，较上年同期增长52.1%[144] - 公司报告了634.8百万美元的净利润，较上年同期增长52.9%[144] - 公司报告了每股2.99美元的摊薄收益，较上年同期增长56.5%[144] - 公司报告了790.0百万美元的税前调整后利润，较上年同期增长19.7%[144] - 公司报告了607.0百万美元的调整后净利润，较上年同期增长20.6%[144] - 公司报告了每股2.86美元的调整后摊薄收益，较上年同期增长24.2%[144] - 美洲地区税前利润为8.077亿美元[156] - EMEA和APAC地区税前利润为0.702亿美元[156] - 未分配税前亏损为0.526亿美元[156] - 合并税前利润为8.253亿美元[156] - 美洲地区税前利润调整后为8.085亿美元[156] - EMEA和APAC地区税前利润调整后为0.637亿美元[156] - 未分配税前亏损调整后为0.822亿美元[156] - 合并税前利润调整后为7.9亿美元[156] - 2024年6月30日自由现金流为5.05亿美元[160] - 2023年6月30日自由现金流为5.697亿美元[160] 股东回报 - 公司在本季度通过股息和股票回购向股东返还了3.53亿美元[11] - 2024年上半年公司支付了1.88亿美元的现金股利[58] - 2024年上半年公司回购了3.75亿美元的股票[59] - 2024年7月18日公司董事会宣布每股派发0.44美元的股息[64] - 公司宣布每股派发0.88美元的股息，同比增长7.3%[78] 战略与展望 - 公司维持了2024年全年收入和利润增长的指引[3] - 美国市场核心品牌Coors Light、Miller Lite和Coors Banquet的销量份额较去年同期下降0.5个百分点，但仍比2022年第二季度高2个百分点[8] - 欧洲、中东、非洲和亚太地区市场的核心品牌表现强劲，克罗地亚的Ožujsko品牌和罗马尼亚新推出的Caraiman品牌表现良好[8] - 公司在全球范围内持续推进高端化战略，在不同市场取得了不同程度的进展[9] - 公司有信心实现短期和长期的增长目标[11] - 2024年上半年公司总销量为40.404百万公升，与去年同期持平[119] - 2024年上半年美洲地区销量为30.306百万公升，与去年同期持平[118] - 2024年上半年EMEA&APAC地区销量为10.101百万公升，较去年同期增长0.1%[119] - 2024年第二季度公司总销量为22.430百万公升，较去年同期下降4.1%[115,116] - 2024年第二季度美洲地区销量为16.396百万公升，较去年同期下降5.6%[115] - 2024年第二季度EMEA&APAC地区销量为6.037百万公升，较去年同期增长0.3%[116] 财务状况 - 公司保持了强劲的现金流，继续投资于品牌和能力建设

文章核心观点 - 预计Molson Coors公司在2024年第二季度的营收和利润将同比下降 [1][2] - 公司过去几个季度的业绩表现较好,但本季度面临一些挑战 [3][9] - 公司正在实施revitalization计划,通过创新和优化来推动可持续增长 [4][5][6][7][8] 公司表现 - 公司品牌实力和地区业务表现良好,有助于销售增长 [4] - 通过推出高毛利的高端产品,公司抓住了消费者对优质饮料的需求 [5] - 公司正在推进revitalization计划,优化组织架构并加大对核心品牌和能力的投入 [6] - 公司正在提升数字化能力,并通过定价措施应对通胀压力 [7][8] 挑战与风险 - 原材料和制造成本上涨,产品结构不利因素给业绩带来压力 [9] - 整体啤酒行业疲软也给公司带来一定影响 [9]

文章核心观点 - 公司2024年二季度财报预计营收和盈利同比下降，财报关键数据若超预期股价或上涨，不及预期则可能下跌，虽过去四个季度盈利超预期，但此次并非盈利超预期的有力候选，投资者决策前应关注其他因素 [1][9][25] 财报预期情况 - 公司预计于2024年8月6日发布财报，若关键数据超预期股价或上涨，不及预期则可能下跌 [1] - 预计营收31.8亿美元，同比下降2.7%，本季度每股收益（EPS）共识预期在过去30天下调3.53% [2] - 即将发布的报告中预计季度每股收益1.68美元，同比变化-5.6% [11] 盈利预测模型相关 - Zacks盈利ESP模型核心是公司财报发布前的预期修正能反映业绩期的业务状况，正的盈利ESP结合Zacks排名1、2、3时是盈利超预期的有力预测指标，此类股票近70%会带来正向惊喜 [3][4] - 公司最准确估计低于Zacks共识估计，分析师近期对公司盈利前景悲观，盈利ESP为-1.29% [5] - 负的盈利ESP读数不表明盈利不及预期，难以对负盈利ESP和Zacks排名4、5的股票盈利超预期进行有信心的预测 [21] 盈利惊喜历史情况 - 过去四个季度公司四次超出共识EPS估计，上一季度预期每股收益0.71美元，实际0.95美元，惊喜率+33.80% [7][16] - 分析师计算公司未来盈利估计时会考虑其过去与共识估计的匹配程度，盈利超预期或不及预期并非股价涨跌的唯一依据 [17][23] 综合结论 - 公司目前Zacks排名4，这种情况难以确定其会超出共识EPS估计，并非盈利超预期的有力候选 [15][22][25]

文章核心观点 - 公司股价跌至52周低点，但因有吸引力的市盈率和股息率或吸引价值投资者，虽财务表现有亮点但财务展望未达预期 [3][12] 公司概况 - 公司在消费者非必需消费品行业，与其他酒精饮料制造商竞争，如百威英博、星座品牌和波士顿啤酒公司 [4] - 公司由加拿大啤酒品牌Molson和美国啤酒品牌Coors合并而来，2015年收购SABMiller后，国内外饮料组合超120个品牌 [5] - 知名啤酒品牌有科罗娜淡啤、米勒淡啤等；硬苏打水和苹果酒品牌有Vizzy Hard Seltzer、Topo Chico Hard Seltzer等；非酒精和无酒精鸡尾酒饮料品牌有Peroni 0.0、ZOA Energy等 [6] 股价表现 - 公司股价近期跌至52周低点，自发布2024年第一季度财报后呈下跌趋势，尽管基准指数上涨且第一季度营收同比增长10.7% [3][7] - 股价呈下降三角形形态，相对强弱指数接近超卖的30区间，回调支撑位在49.19美元、46.90美元、42.60美元和40.41美元 [8] 财务表现 第一季度财报 - 第一季度每股收益95美分，远超市场预期的74美分；营收同比增长10.7%至26亿美元，高于市场预期的25亿美元 [9] - 核心品牌表现出色，美国市场科罗娜淡啤和科罗娜宴会啤酒实现两位数销量增长，米勒淡啤实现高个位数增长，克罗地亚市场Ozujsko实现两位数增长 [9] - 尽管美国和加拿大行业疲软，但美国财务销量同比增长7.5%，对批发商的销量比对零售商的销量多75万百升 [10] - 美国公认会计准则下的税前收入同比增长160.5%，主要因财务销量增加、净定价提高和销售组合有利，但部分被材料和制造成本通胀抵消 [10] - 西欧财务销量因英国非店内销售挑战略有下降0.2%，中欧和东欧销量增加部分抵消了这一下降，品牌销量增长1.9% [11] - 公司以平均成本63.18美元回购了1.11亿美元的股票 [11] 2024年展望 - 预计净销售额按固定汇率计算同比实现低个位数增长，基础收入和基础摊薄每股收益同比实现中个位数增长 [13] - 预计资本支出约7.5亿美元（±5%），基础自由现金流约12亿美元（±10%） [13] 全年销量预期 - 预计2024年剩余时间美国品牌销量将超过国内发货量，第一季度对批发商的销量比对零售商的销量多超75万百升，而2023年第一季度差值为10万百升 [14] - 年底结束的合同酿造协议预计将使全年剩余时间的财务销量减少160万百升 [14] 分析师观点 - 分析师普遍给予公司“持有”评级，共识分析师目标价为65.07美元，意味着有30.19%的上涨空间 [15][17] - MarketBeat确定的顶级分析师推荐的五只股票中不包括公司 [19]

文章核心观点 - 摩森康胜饮料公司凭借复兴计划和全球品牌组合高端化，具备长期增长潜力，但受成本通胀等因素影响股价下跌，同时推荐了其他几只排名较好的消费必需品股票 [1][14] 摩森康胜饮料公司优势 - 复兴计划聚焦精简组织、对品牌和能力再投资以实现可持续营收增长 [1] - 2022年第二季度美国市场美元份额十多年来首次增长，旗下品牌表现强劲推动行业份额增长 [2] - 2020年宣布的成本节约计划目标是三年内节省6亿美元 [2] - 计划投资标志性品牌和超高端啤酒领域增长机会，拓展相邻业务，打造数字能力 [4] - 2024年预计净销售额、基础息税前利润和基础每股收益按固定汇率计算将实现低个位数到中个位数增长 [5] - 是全球最大啤酒酿造商之一，品牌组合强大，致力于通过创新和高端化扩大市场份额 [10] - 过去几年积极发展超高端产品组合，美国超高端产品组合销售增速超过经济产品组合 [11] - 加速计划取得显著进展，2024年第一季度核心品牌销量实现两位数或高个位数增长 [12] - 超高端产品组合受益于成功创新带来的持续增长 [13] 摩森康胜饮料公司面临的问题 - 股价年初至今下跌16.6%，表现逊于行业、板块和标普500指数 [14] - 股价下跌主要归因于材料和制造成本通胀压力、不利产品组合以及较高营销投资对利润率的影响 [15] - 管理层预计未来几个季度成本通胀将影响销售成本，2024年基础折旧和摊销预计为7亿美元±5%，合并净利息支出预计为2.1亿美元±5% [16] 其他推荐股票情况 - 菲仕兰宠物食品公司当前财年销售额和收益预计分别增长24.8%和177.1%，过去四个季度平均盈利惊喜为118.2%，Zacks排名为1 [7][18] - 绿山咖啡公司当前财年销售额和收益预计分别增长4.1%和7.3%，过去四个季度平均盈利惊喜为5.2%，Zacks排名为2 [8][19] - 维塔可可公司当前财年销售额和收益预计分别增长3.5%和40.5%，过去四个季度平均盈利惊喜为25.3%，Zacks排名为1 [17][21]

文章核心观点 - 公司凭借强大品牌组合和业务表现取得2024年第一季度出色业绩，但受成本通胀等因素影响股价下跌，同时还介绍了其他排名较好的消费类股票 [5][6] 公司业务发展 - 公司努力优化产品组合并在增长领域拓展，美国超高端产品组合销售增速超过美国经济产品组合，受硬苏打水快速增长及蓝月亮和佩罗尼持续畅销推动 [1] - 公司推进振兴计划，专注通过精简组织和资源再投入实现可持续营收增长，2020年宣布的成本节约计划目标是三年内节省6亿美元成本 [2] - 公司打算投资标志性品牌和超高端啤酒领域的增长机会，拓展相邻业务及啤酒以外领域，打造商业、供应链系统和员工的数字能力 [4] - 公司超高端产品组合受益于成功创新产品的持续增长，如英国的Madri和美国及加拿大的Simply Spiked [12] 财务状况 - 2024年第一季度，商品销售成本按报告基础上涨3.6%，主要因销量增加和外币不利影响，每百升成本下降部分抵消了涨幅；按固定汇率计算，每百升基础商品销售成本因材料和制造成本通胀及不利组合上涨0.9% [3] - 营销、一般和行政成本按报告基础同比增长6.4%，主要因支持品牌和创新的营销投资增加 [7] - 管理层预计未来季度商品销售成本受通胀影响，2024年基础折旧和摊销预计为7亿美元±5%，合并净利息费用预计为2.1亿美元±5% [15] 股价表现 - 年初至今，公司股价下跌15.2%，而行业下跌10%，股价下跌主要归因于材料和制造成本通胀压力及不利组合 [6] 其他推荐股票 - Vita Coco目前Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为25.3%，Zacks共识估计其本财年销售额和盈利分别较上年增长3.5%和40.5% [8][17] - Freshpet目前Zacks排名为1，Zacks共识估计其本财年销售额和盈利分别较上年增长24.8%和177.1%，过去四个季度平均盈利惊喜为118.2% [9][18] - PepsiCo目前Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为5.1%，Zacks共识估计其本财年销售额和盈利分别较上年增长3.4%和7.1% [10][19]

文章核心观点 - 摩森康胜饮料公司凭借稳健商业策略有望实现增长，过去一年其股价涨幅优于行业，是不错的投资选择 [1][8] 公司发展策略 - 实施振兴计划，精简组织并将资源重新投入品牌和能力建设，以实现可持续的营收增长 [2] - 投资标志性品牌和超高端啤酒领域的增长机会，在不影响现有大品牌支持的情况下拓展相邻领域和非啤酒业务，打造商业、供应链系统和员工的数字能力 [2] - 致力于通过创新和高端化提升市场份额，过去几年积极发展超高端产品组合 [4] 业务表现 - 在美国市场，科罗娜淡啤、米勒淡啤和科罗娜宴会啤酒等品牌表现强劲，推动整体行业份额增长 [3] - 美国超高端产品组合销售增长快于经济产品组合，硬苏打水、Simply Spiked Lemonade、蓝月亮和百威等产品表现出色 [5] - 第一季度业绩出色，营收和利润均超Zacks共识预期且同比改善，净销售额同比增长10.7%，受价格和销售组合、销量及外汇影响增长10.1% [6] - 季度业绩受益于品牌实力、美国有利的发货时间以及加速计划的显著进展，超高端产品组合受益于成功创新带来的持续增长 [7] 业绩预测 - 2024年，按固定汇率计算，净销售额预计实现低个位数同比增长，基础息税前利润和基础每股收益预计实现中个位数同比增长 [8] 其他公司推荐 - 厨师仓库公司从事特色食品分销，Zacks评级为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为3.2%，本财年销售额和收益预计分别增长8.7%和4.7% [9] - 维塔尔农场公司提供一系列牧场养殖食品，Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为155.4%，本财年销售额和收益预计分别增长18.6%和35.6% [10] - 乌茨品牌公司生产多样化的咸味零食，Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为2.6%，本财年收益预计增长15.8% [11]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售营收增长10.1%，主要得益于美洲地区的强劲销量和两个业务部门的有利净定价 [47] - 第一季度基础税前收入增长近69%，推动了显著的利润率提升 [49] - 第一季度品牌销量和每百升净销售额在两个业务部门均实现增长，美国市场的份额增长与2023年下半年一致 [50] - 第一季度财务销量增长5.7%，由美洲地区带动；综合品牌销量增长4.4%，两个业务部门均有增长 [76][78] - 第一季度每百升基础销售成本小幅上涨0.9%，通胀虽有所缓和但仍构成阻力，不过大部分被美洲业务的销量杠杆带来的110个基点的收益所抵消 [67] - 第一季度向经销商的发货量比品牌销量多出超过75万百升，而去年同期多出约10万百升 [77] - 第一季度部署了1.44亿美元用于资本项目，支持持续的生产力和成本节约计划以及可持续发展倡议 [70] - 第一季度回购了180万股，总成本约1.1亿美元；自2023年第四季度该计划启动以来，已回购430万股，总成本约2.6亿美元 [71] 各条业务线数据和关键指标变化 核心品牌 - 美国市场的科罗娜淡啤（Coors Light）和科罗娜宴会啤酒（Coors Banquet）实现双位数品牌销量增长，米勒淡啤（Miller Lite）实现高个位数品牌销量增长；克罗地亚的奥祖伊斯科啤酒（Ožujsko）实现双位数品牌销量增长 [51] - 科罗娜淡啤在超级碗期间推出新的长期营销活动后，成为美国即饮渠道按美元计算的最大份额增长品牌；米勒淡啤紧随其后，二者共同推动了Molson Coors连续12个四周周期在即饮渠道的行业领先增长，是第二大竞争对手的四倍 [52] - 科罗娜宴会啤酒在第一季度销量增长23%，并获得了近0.25个行业美元份额点；预计2024年其分销将增长近20% [53][41] - 米勒淡啤在第一季度美国品牌销量实现高个位数增长；3月推出新的“全明星计划”，早期反响强烈，后续还计划在奥运会、美国职业棒球大联盟和橄榄球赛事中进行推广 [54] - 加拿大市场的米勒淡啤以高于溢价的价格销售，截至2月，是全国增长最快的高于溢价啤酒，品牌销量增长超过40% [55] - 加拿大的Molson商标表现优于行业，获得了销量份额；3月宣布与职业女子曲棍球联盟达成多年合作，该联盟的收视率和现场观众人数均创历史新高 [56] - 英国的嘉林啤酒（Carling）与足总杯的合作在第一季度开始在电视、数字和零售渠道展开，根据数据，嘉林啤酒与职业足球的关联度为35%，几乎是下一个竞争对手的两倍 [57] - 奥祖伊斯科啤酒在克罗地亚继续保持强劲势头，目前在核心细分市场的价值份额为54%；刚刚在全国推出新的品牌形象宣传活动 [58] 高端品牌 - Madri Excepcional在英国继续大幅增长，第一季度即饮渠道的价值销售额增长近50%，非即饮渠道增长超过40%；目前是英国总贸易中排名第三的世界啤酒，且与第二名的差距不断缩小 [59] - 2月下旬将Madri引入加拿大，目前已进入约6000个销售点，公司认为该品牌目前表现良好 [61] - 2 - 3月在美国推出了蓝月亮（Blue Moon）的新包装、新名称和大规模营销活动“Made Brighter”，虽尚无法确定全面效果，但已看到早期积极迹象 [62] 创新品牌 - Simply Spiked在第一季度美国品牌销量增长近35%；2月推出的Simply Spiked Lemonade，其混合装自推出以来在风味替代细分市场中占据新商品第一名的位置 [43] - 4月推出的新品牌Happy Thursday，目前消费者反馈非常积极，公司期待在夏季销售旺季来临之际打造该品牌 [44] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 第一季度财务销量增长7.6%，尽管存在约3%（近35万百升）与退出低利润率合同酿造业务相关的美洲地区不利因素，但国内发货量受益于持续强劲的需求和发货时间安排 [48] - 核心品牌目前在美国市场的销量份额约为15.6%，较2023年初增加了超过2个百分点；4月尽管开始面临去年同期的高基数，但滚动52周的销量份额约为23.1%，与第一季度末持平 [103][104] 加拿大市场 - 行业自第四季度以来有所改善，但仍面临挑战；公司继续获得有意义的销量份额，品牌销量增长3.6%，由高于溢价的产品组合推动 [66] EMEA和APAC市场 - 品牌销量增长1.9%，由中欧和东欧地区的增长带动，通胀压力缓解部分抵消了英国非即饮渠道的挑战 [66] - 每百升基础销售成本增长3.3%，较去年有显著改善，增长原因是直接材料和物流成本上升以及产品组合的高端化 [68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重申2024年的指导方针，预计按固定汇率计算净销售营收实现低个位数增长，基础税前收入实现中个位数增长，基础每股收益实现中个位数增长，基础自由现金流为12亿美元，上下浮动10% [79][80] - 目标是全年发货量与消费量相匹配，预计美国品牌销量在今年剩余时间内将超过发货量；终止PAP合同酿造协议预计在今年剩余三个季度对美洲地区的财务销量造成160万百升的不利影响 [81][82] - 预计价格组合将为正，美国和加拿大的定价在1% - 2%之间，与历史平均水平一致，EMEA和APAC地区的定价将与通胀趋势一致 [82] - 预计产品组合高端化将得到支持，包括Madri在英国的强劲势头、其近期向加拿大和保加利亚的扩张，以及蓝月亮品牌家族的预期改善 [83] - 进入夏季，公司拥有Simply Spike的三种畅销口味以及新创新品牌Happy Thursday，相信这些品牌将推动公司朝着中期目标迈进，即来自高于溢价产品组合的全球净品牌收入占比达到约三分之一 [84] - 预计每百升基础销售成本将因持续但有所缓和的通胀压力、包括材料转换成本、高端化相关的更高成本以及与2023年和2024年第一季度相比更低的销量杠杆影响而上升 [85] - 预计全年的销售、一般和行政费用（SG&A）与2023年大致持平，将大力支持全球核心品牌和关键创新产品，特别是在旺季，通过本地和全国性的媒体宣传以及强大的零售项目来推动消费者参与度 [86] - 公司继续投资于品牌建设，增加对核心品牌的营销支出，包括在超级碗、NCAA锦标赛和足总杯等体育赛事中的大规模投入，以及支持蓝月亮新营销活动的推出 [69] - 公司在高端化方面的举措包括进入风味饮料领域（如Simply和Happy Thursday）以及非酒精饮料领域（如ZOA），并认为需要在非酒精饮料领域有更多的内部开发产品 [25] - 公司对供应链进行投资，Golden Brewery的现代化项目接近完成，计划在未来五年对英国业务投资1亿美元，以确保品牌的世界级生产 [63] - 行业竞争方面，公司认为零售商对其计划和产品流速充满信心，因此在春季货架调整中为科罗娜淡啤和米勒淡啤分配了约13%的额外空间，为科罗娜宴会啤酒分配了近20%的额外空间，公司认为这些份额转移是结构性的 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国啤酒行业今年以来面临挑战，尽管3月有所改善，但行业仍存在波动，如复活节等节假日的影响；公司将密切关注4月的趋势，并将其纳入2024年剩余时间的规划中 [37] - 行业的最终走向很大程度上取决于夏季的销售情况，公司需要更多数据才能对全年行业情况做出结论 [73] - 公司对实现2024年的指导方针和长期增长目标充满信心，认为其战略正在发挥作用，拥有强大的品牌、支持性的经销商合作伙伴以及财务灵活性，能够平衡增长和再投资 [87] - 公司认为当前处于非常动荡的时期，通胀比预期更具粘性，利率更高且持续时间更长，消费者表现出谨慎的消费行为 [95] - 公司没有看到数据表明GLP - 1对酒精饮料市场有重大影响 [94] - 公司对中欧和东欧市场的前景感到乐观，因为消费者信心有所改善，市场趋势正在逆转 [110] 其他重要信息 - 公司通常会在第一季度为旺季建立库存，今年在美国建立的库存比往常更多，原因是消费者需求增加以及与2月中旬开始的沃思堡啤酒厂罢工相关的应急计划措施 [65] - 公司在英国非即饮渠道面临激烈的竞争促销活动，但公司并未跟随，这对其在该渠道的份额产生了负面影响 [131] - 消费者行为方面，没有看到消费者在不同价格段之间的降级消费，但在包装规格方面，消费者更多地关注单瓶和小包装以及大包装，而对12瓶和24瓶的中间包装需求有所挤压 [132] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度业绩是否好于预期，特别是发货量方面 - 回答: 第一季度业绩好于预期，由于沃思堡啤酒厂罢工，公司的应急计划执行效果比预期更好；预计超额发货量将在未来九个月内回归正常，因为公司全年目标是发货量与消费量相匹配 [89] 问题2: 如何看待4月行业数据的波动以及货架空间增加的影响 - 回答: 4月行业数据波动较大，存在诸多干扰因素，如节假日错配、去年同期的高基数以及今年春季的行业定价等；难以从每周数据中得出可靠结论；公司对能够延续去年的业绩增长有信心，认为已经建立了新的增长基础；更多的货架空间意味着更多的销量，科罗娜淡啤和米勒淡啤获得13%的额外货架空间，科罗娜宴会啤酒获得近20%的额外空间，有望带来积极的结果 [92][93][119] 问题3: 指导方针是否意味着今年剩余时间基础收入将出现低个位数下降 - 回答: 第一季度发货量比品牌销量多出约75万百升，公司是有意增加发货量以满足预期的额外需求和货架调整带来的需求，这是导致预计今年剩余时间基础收入变化的主要因素 [122][123] 问题4: 如何判断公司份额增长的可持续性以及货架空间增加的影响 - 回答: 虽然没有现成的公式来衡量销量增长，但更多的货架空间通常会带来更多的销量；公司认为其份额增长是可持续的，核心品牌在美国市场的份额已经稳定增长，且第一季度的份额增长与2023年下半年一致 [103][119] 问题5: 公司态度变得更加谨慎是出于战术谨慎还是看到了一些需要重新思考乐观预期的因素 - 回答: 公司对实现今年的指导方针充满信心，但由于4月行业数据的波动，特别是前两周表现不佳，尽管第三周有所反弹，但整体仍处于下降状态，因此对行业前景更加谨慎 [107][128] 问题6: 美国市场不同地区在4月是否有不同趋势，是否与天气有关 - 回答: 没有看到数据表明4月行业表现与天气有关，不认为天气是影响因素 [158] 问题7: 对于剩余时间，公司更倾向于增加营销支出以巩固去年的份额增长，还是保持支出不变 - 回答: 公司对现有计划充满信心，正在按照计划为核心品牌、新创新产品和高于溢价的产品组合投入资金，以维持已经看到的结构性转变；同时，公司拥有多种工具来监测营销效果，超过一半的营销媒体支出在数字领域，有助于营销团队识别哪些策略有效 [139][140] 问题8: 能否更新对美国啤酒行业销量的展望 - 回答: 认为啤酒行业整体空间不会有太大扩张，但内部会有变化，精酿啤酒和风味饮料（特别是气泡水）的空间将减少，高端淡啤市场将从最大竞争对手向公司转移 [141] 问题9: 4月行业数据的疲软是否是暂时的 - 回答: 目前还不能确定4月行业数据的疲软是暂时的还是结构性的，因为4月数据波动较大，需要更多时间和数据来做出判断 [142][143] 问题10: 如何看待啤酒行业在整体酒精饮料市场中通过风味竞争份额的趋势 - 回答: 认为啤酒行业在风味、非酒精啤酒等方面的努力对整个行业有积极影响，不是暂时的，而是更具持久性 [183] 问题11: 公司的高于溢价战略中，是否需要通过额外的并购来实现目标，增加对美国威士忌烈酒的投资是否符合该战略 - 回答: 公司已经推出了自己的烈酒品牌，并收购了Blue Run的部分股权，但与竞争对手相比，进入烈酒市场的时间较短，还有更多工作要做，以更好地理解和在该领域更有效地竞争 [186] 问题12: 零售商对啤酒行业的兴奋程度如何，是否增加了啤酒品类的商品陈列空间，4月批发商采购意向数据是否准确 - 回答: 文档未提及该问题的明确回答 问题13: 蓝月亮品牌的长期目标是什么，包括规模、目标消费者或品牌使用场景 - 回答: 公司知道在蓝月亮品牌上还有更多工作要做，已经推出了新的营销活动和包装，希望改变品牌的发展势头；蓝月亮比利时白啤是精酿啤酒中的第一名，蓝月亮淡啤是淡色精酿啤酒中的第一名，但精酿啤酒市场在过去几年面临挑战，公司作为该领域的最大品牌也受到影响 [170][178][194] 问题14: 罢工对成本的影响如何，在建模时还需要考虑哪些因素 - 回答: 目前应急计划相关的成本并不显著，根据当前预测，预计对今年剩余时间的成本影响也不会很大；公司的库存水平非常健康 [179][180] 问题15: 如何看待即饮和非即饮渠道在美洲和欧洲（特别是英国）的表现差异 - 回答: 在英国，消费者表现出较强的韧性，即饮渠道继续表现良好；在中欧和东欧，随着通胀下降和能源价格降低，可支配收入差距有所改善，销量开始回升；在美国市场，即饮渠道仍然优于非即饮渠道 [154][155] 问题16: 货架空间增加将如何影响发货时间安排，是否需要在建模时考虑 - 回答: 公司增加库存是为了确保经销商有足够的库存来满足货架调整带来的需求，并继续推动品牌的发展势头；同时，沃思堡啤酒厂的罢工也导致了库存的增加，这是计划内的安排 [161]

文章核心观点 - 2024年第一季度，Molson Coors Beverage Company业绩出色，营收和利润均超Zacks共识预期且同比改善，得益于品牌实力和美国有利的发货时机，在加速计划方面取得显著进展 [1][2] 季度详情 - 调整后每股收益95美分，同比增长75.9%，超Zacks共识预期的71美分 [3] - 净销售额同比增长10.7%至25.964亿美元，超Zacks共识预期的24.99亿美元；按固定汇率计算，净销售额增长10.1%，受价格和销售组合、财务销量增加及外币积极影响 [4] - 财务销量同比增长5.7%，主要受美洲地区推动；品牌销量提升4.4%，美洲和EMEA&APAC分别增长5.3%和1.9% [5] - 价格和销售组合使净销售额增加4.4%，主要因美洲地区净定价提高和销售组合有利 [6] - 毛利润同比增长25%至9.635亿美元，毛利率扩大430个基点至37.1% [7] - 营销、一般和行政费用同比增长6.4%至6.546亿美元，主要因加强品牌和创新的营销投资增加及外币波动不利影响；按固定汇率调整后，基础费用也增长6.4% [8] - 基础税前收益按报告基础同比增长64%至2.588亿美元；按固定汇率计算，基础税前收益跃升68.8%，主要因财务销量增加、净定价提高和销售组合有利，但部分被成本通胀、制造费用和营销费用增加抵消 [8][9] 细分市场信息 美洲 - 净销售额同比增长10.6%至21.454亿美元，受价格和销售组合及财务销量增加推动；财务销量同比增长7.5%，因美国核心品牌销量增加，但部分被合同酿造量下降抵消 [12] - 品牌销量同比增长5.3%，美国增长5.8%，主要因核心品牌扩张，Coors Light和Coors Banquet实现两位数增长，Miller Lite实现高个位数增长；加拿大品牌销量增长3.6%，受高端品牌增长推动 [13] - 价格和销售组合使净销售额增加3.1%，主要因美国净定价提高和销售组合有利；基础税前收益按固定汇率计算增长37.8%至3.211亿美元，因净定价提高、财务销量增加、销售组合有利和成本节约举措，但被材料成本通胀和营销费用增加抵消 [14] EMEA&APAC - 净销售额按报告基础同比增长10.9%至4.547亿美元，按固定汇率计算增长8%，受价格和销售组合及有利货币推动，但部分被财务销量下降抵消 [15] - 财务销量同比下降0.2%，因西欧销量下降，受英国非现场渠道挑战影响，但中欧和东欧销量增加部分抵消；品牌销量增长1.9%，主要因中欧和东欧消费者通胀压力缓解销量增加，部分被西欧销量下降抵消 [16] - 价格和销售组合使净销售额增加8.2%，主要因产品高端化和对客户净定价提高；基础税前收益按固定汇率计算同比增长28.4%至1730万美元，因对客户净定价提高和销售组合有利，但部分被营销费用增加抵消 [17] 其他财务更新 - 第一季度末现金及现金等价物为4.584亿美元；截至2023年3月31日，总债务为62.2亿美元，净债务为57.6亿美元 [18] - 截至2024年3月31日的三个月，经营活动提供的净现金为2540万美元；2024年资本支出预计为7.5亿美元 [19] - 截至2024年3月31日的三个月，公司回购1760115股股票 [20] 展望 - 管理层发布2024年指引，预计净销售额按固定汇率计算同比实现低个位数增长，基础税前收益按固定汇率计算实现中个位数增长，基础每股收益较2023年报告数据实现中个位数增长 [21] - 基础折旧和摊销预计为7亿美元，上下浮动5%；预计2024年基础有效税率为23 - 25%；合并净利息费用预计为2.1亿美元，上下浮动5%；基础自由现金流预计为12亿美元，上下浮动10% [22][23] 可考虑的股票 - 百事公司是全球领先的食品和饮料公司，目前Zacks排名第2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为5.1%，Zacks共识估计本财年销售额和收益分别较上年增长3.4%和7.1% [24][25][26] - 高露洁是领先的消费品公司，目前Zacks排名第2，过去四个季度平均盈利惊喜为4.4%，Zacks共识估计本财年销售额和收益分别较上年增长3.3%和8.4% [27][28] - Celsius Holdings专注于商业化更健康的营养功能性食品、饮料和膳食补充剂，目前Zacks排名第2，Zacks共识估计本财年销售额和收益均较上年增长41.6%，过去四个季度平均盈利惊喜为67.4% [29][30]