财务数据和关键指标变化 - 公司保持盈利状态即使在业务转型期间[3] - KELRI产品在2024年处方量同比增长25% 2025年上半年在此基础上再增长23%[16] - 在ADHD市场最近四周滚动平均增长率达到26%[18] - ZERZUVEY产品单位发货量环比增长36% 此前第一季度环比增长20% 第四季度环比增长20%[37] 各条业务线数据和关键指标变化 - KELRI产品在成人ADHD市场占比达到35% 患者满意度达80% 远高于Strattera的53%[13] - GOCOVRI产品在帕金森治疗领域表现强劲 6月份97%患者自付额低于25美元 显著高于往年70-75%水平[25] - NAPCO产品作为帕金森治疗新型输液装置 早期表现符合预期[29] - APOQUIN产品面临来自NAPCO的低双位数百分比患者转移[33] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国ADHD市场进入返校季 预计9月份将进一步增长[18][19] - 帕金森治疗市场对输液装置存在巨大需求 相关产品在欧洲已有30年历史但在美国刚推出[30] - 产后抑郁治疗市场存在重大未满足需求 ZERZUVEY作为首个口服治疗药物80%使用案例为一线治疗[6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于中枢神经系统(CNS)领域 通过收购Sage进入妇女健康市场[2][4] - 产品组合包括四大核心产品：KELRI(ADHD)、ZERZUVEY(产后抑郁)、GOCOVRI(帕金森)、NAPCO(帕金森输液装置)[2][3] - 与Biogen建立50-50合作关系 共同推广ZERZUVEY产品[9][10] - 并购仍是关键增长驱动因素 重点关注Phase II后期资产 时间窗口瞄准2026-2030年产品上市[56][58] - 销售力量布局：精神病学领域240名代表 ADHD领域 OBGYN领域[63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - Medicare重新设计带来积极影响 患者更早达到自付上限 有利于产品保留率[24][25] - 预计Medicare重新设计带来的积极效应将在未来持续[28] - ZERZUVEY有望成为产后抑郁治疗新标准[6][38] - 公司对现有产品组合增长前景充满信心 认为仍有很大增长空间[16] 其他重要信息 - KELRI产品具有血清素调节机制 是ADHD市场中唯一具有此机制的产品[13][21] - 公司研发管线包括SPN-817(癫痫治疗) Phase IIb研究显示癫痫发作减少65%[42] - SPN-820(抑郁症治疗)将重新进行Phase IIb研究 采用间歇给药方案[51][53] - SPN-443(ADHD潜在治疗)将在年底前确定主要适应症[47] - 公司拥有强大的基础设施 能够支持罕见病药物推广[62] 问答环节所有的提问和回答 问题: Sage收购的战略理由和预期 - 收购符合公司CNS聚焦战略 产后抑郁是重要治疗领域 同时提供了进入妇女健康市场的机会[4] - ZERZUVEY临床数据令人信服 三天内改善症状 14天疗程完成 相比SSRIs需要数周起效更具优势[5][6] - 产品有望成为标准治疗 目前80%使用案例为一线治疗[6] 问题: 与Biogen的合作关系 - 收购完成后四周内与Biogen进行了大量互动 合作涵盖所有职能领域[9] - 合作是真正的50-50伙伴关系 双方互相学习[10] - 与日本及亚洲市场合作伙伴Shionogi也保持良好关系[11] 问题: KELRI产品的增长驱动因素 - KELRI是新型分子 具有血清素调节机制[13] - 成人市场增长显著 占比达35% 满意度80%[13] - 持续进行Phase IV研究 回答医生关于联合使用和共病治疗的问题[15] - 返校季推动增长 预计下半年表现强劲[18][20] 问题: GOCOVRI产品的医保影响 - Medicare重新设计使患者更早达到自付上限 有利于患者保留[24] - 6月份97%患者自付额低于25美元 高于往年70-75%水平[25] - 提供免费样品帮助患者度过自付额阶段[26] - 预计需求增长将抵消强制返利增加的影响[27] 问题: NAPCO产品与竞品的比较 - 与AbbVie的Violip产品临床疗效相近[29] - 两种产品市场需求都很大 医生等待此类产品多年[30] - 输液装置为进展期患者提供了重要替代方案[31] 问题: NAPCO对APOQUIN的替代影响 - 观察到低双位数百分比的NAPCO患者来自APOQUIN[33] - 最初预计15%的替代率 基于重度使用患者群体[35] - 目前仍在了解患者使用模式阶段[36] 问题: 研发管线优先级 - 将与Biogen讨论ZERZUVEY的其他适应症开发[40] - 暂停Sage早期研发项目 进行重新评估[41] - SPN-817用于癫痫治疗 具有促认知潜力[42] - SPN-820将重新进行Phase IIb研究 采用间歇给药方案[51][53] 问题: 并购战略和偏好 - 并购仍是关键增长驱动因素 尽管刚完成Sage收购[56] - 财务状况良好 有能力进行新交易[57] - 重点关注Phase II后期资产 时间窗口2026-2030[58] - 优先考虑精神病学、神经学和妇女健康领域[59] - 对罕见病持开放态度 但优先加强现有领域[62]

**公司概况与战略定位** - 公司为专注于中枢神经系统（CNS）领域的生物制药企业 拥有8-9种上市产品 处于盈利状态且资产负债表健康[2] - 公司已完成对Sage的收购并处于整合阶段 成功应对两款传统产品专利到期后的过渡 进入重新加速增长阶段[2][3] - 核心增长驱动产品包括：ADHD治疗药物Qelbree、帕金森治疗药物Gocovri和Onapgo 以及产后抑郁治疗药物ZURZUVAE（通过收购Sage获得）[3] **ADHD领域与Qelbree产品表现** - ADHD市场规模达每年1亿处方（儿科与成人） Qelbree目前市场份额不足1%-2% 但具备达到4%-6%峰值的潜力[8][19] - Qelbree作为新型非兴奋剂药物 与旧款非兴奋剂（如Strattera）相比起效更快（第一周生效）且提供24小时全天控制[5][7][13] - 成人市场占比67% 公司通过消费者教育及与社交媒体影响者合作推动增长 成人处方量占比已达35% 近期四周增长率达25%-26%[18] - 40%的成人处方为联合疗法（与兴奋剂联用） 因患者可逐步减少兴奋剂用量并避免戒断反应[12][13] **帕金森领域与产品组合** - 90%-95%的帕金森患者在诊断五年后经历"关闭期"症状（行动僵硬、无法自理）[22][25] - 产品线覆盖不同需求：Apokyn（急性发作注射剂 数分钟起效） Onapgo（持续输注设备 提供平均每日2-2.5小时"良好开启时间"） Gocovri（唯一同时针对关闭期和运动障碍的药物）[23][26][27][30] - Onapgo于2025年4月推出 早期市场反馈积极 峰值销售额可能达2-3亿美元 若扩展至中早期患者群体（如欧洲应用模式）则潜力更大[29][30] **产后抑郁与ZURZUVAE市场教育** - 产后抑郁影响1/7女性（约50万人） 但诊断率仅40%或更低 因症状常被误认为普通疲劳或育儿压力[31][35] - 市场教育为核心挑战：50%确诊患者不知何为产后抑郁 需提升医患筛查意识（如OBGYN、儿科医生在访视时加入筛查）[35][36] - 公司通过医师培训计划及公众教育推动筛查与诊断 强调治疗可及性及去污名化[38][39] **行业与市场动态** - ADHD治疗中90%为兴奋剂 但15%-30%患者反应不佳 且存在滥用风险、副作用及共病（焦虑、抑郁）禁忌问题[9][10] - 帕金森治疗需平衡"开启时间"与运动障碍副作用 持续多巴胺能治疗成为新方向[23][25] - 产后抑郁治疗需跨科室协作（OBGYN、精神科、儿科） 系统性筛查体系正在建设中[33][36] **数据与单位注释** - 所有市场规模、处方量及销售额数据均引用自原文 单位转换：百万（million） 十亿（billion）[8][19][29]

公司活动安排 - 公司管理层将参加2025年9月3日Cantor全球医疗保健会议的火炉边谈话 时间为美国东部时间上午8:00 地点为纽约万豪侯爵酒店[1] - 公司管理层将参加2025年9月4日富国银行医疗会议的火炉边谈话 时间为美国东部时间上午8:45 地点为埃弗雷特Encore波士顿海港酒店[2] - 公司管理层将参加2025年9月18日TD Cowen第五届神经精神病学和癫痫新机制虚拟峰会的火炉边谈话 时间为美国东部时间上午10:40[3] 投资者参与方式 - 投资者可通过公司网站活动与演示栏目观看会议演示的实时音频网络直播[4] - 网络直播录像将在会议结束后于公司网站提供60天回放[4] - 投资者如需与管理层安排会议需联系相应会议协调人[3] 公司业务概况 - 公司为专注于中枢神经系统疾病治疗产品开发和商业化的生物制药企业[5] - 已上市产品覆盖注意力缺陷多动障碍 帕金森病相关运动障碍 产后抑郁症 癫痫 偏头痛 颈肌张力障碍和慢性流涎症等领域[6] - 在研产品管线包括癫痫 抑郁症及其他中枢神经系统疾病的新潜在治疗方法[6] 公司联系方式 - 投资者联系可通过公司首席执行官Jack A Khattar或首席财务官Timothy C Dec 电话(301) 838-2591[9] - 另可通过ICR Healthcare的Peter Vozzo联系 电话(443) 213-0505 邮箱peter.vozzo@icrhealthcare.com[9]

财务表现 - 公司2025年第二季度营收1.6545亿美元，同比下降1.7% [1] - 每股收益0.91美元，显著高于去年同期的0.36美元 [1] - 营收超市场预期7.34%（市场预期1.5414亿美元） [1] - 每股收益超市场预期93.62%（市场预期0.47美元） [1] 产品线表现 - Trokendi XR产品销售额1120万美元，同比下降34.5%，但超分析师预期（974万美元） [4] - Oxtellar XR产品销售额1160万美元，同比下降60.7%，但超分析师预期（843万美元） [4] - Qelbree产品销售额7760万美元，同比增长30.6%，超分析师预期（7125万美元） [4] - GOCOVRI产品销售额3670万美元，同比增长15.8%，超分析师预期（3351万美元） [4] - APOKYN产品销售额1280万美元，同比下降26%，低于分析师预期（1560万美元） [4] - 其他产品销售额650万美元，同比下降13.3%，低于分析师预期（821万美元） [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月上涨17.8%，远超标普500指数1%的涨幅 [3] - 公司目前获得Zacks Strong Sell评级（5级） [3] 其他收入 - 特许权使用费收入746万美元，同比增长28.6%，超分析师预期（533万美元） [4] - 净产品总销售额1.58亿美元，同比下降2.8%，但超分析师预期（1.4832亿美元） [4]

公司业绩表现 - Supernus Pharmaceuticals最新季度每股收益0.91美元 远超Zacks共识预期0.47美元 同比去年0.36美元增长152.78% [1] - 季度营收1.6545亿美元 超出预期7.34% 但同比去年1.6832亿美元下降1.7% [2] - 过去四个季度公司四次超越EPS预期 四次超越营收预期 [2] 市场反应与估值 - 本年度股价累计上涨2.5% 跑输标普500指数7.6%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为5级(强烈卖出) 主要因财报发布前盈利预测修正趋势不利 [6] 未来展望 - 下季度共识EPS预期0.52美元 营收预期1.5939亿美元 [7] - 当前财年共识EPS预期1.89美元 营收预期6.2656亿美元 [7] - 管理层电话会议内容将影响短期股价走势 [3] 行业比较 - 所属医疗-仿制药行业在Zacks 250多个行业中排名后36% [8] - 同业公司Lexicon Pharmaceuticals预计季度亏损0.08美元/股 同比改善52.9% [9] - Lexicon预计季度营收649万美元 同比暴增293.3% [10]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度总营收为1.65亿美元，同比下降1.8%，主要由于Trokendi XR和Oxtellar XR的销售下滑，但剔除这两款产品后营收同比增长17% [17] - 核心产品KELBY、GOCOVRI和Anapco的净销售额增长显著，推动非Trokendi/Oxtellar业务增长 [17] - GAAP运营收益为1200万美元，同比下降47.8%，主要由于Anapco上市相关销售和营销费用增加 [18] - 非GAAP调整后运营收益为4100万美元，同比下降8.9% [19] - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物为5.23亿美元，较2024年底增长15.2%，主要来自运营现金流 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 KELBY业务 - 处方量同比增长23%，净销售额增长31%，成人患者处方占比提升至35% [8][9] - 成人业务处方量增长29%，显著高于儿科业务的20%增速 [9] - 医生覆盖数达3.6万人，同比增长23% [8] GOCOVRI业务 - 处方量增长14%，净销售额增长16%，医生覆盖数达1900人 [10] - 医保患者自付比例改善，97%的处方自付额低于25美元（2024年为77%） [10] Anapco业务 - 上市首季度收到750份患者申请表，覆盖300名医生，其中50%为重复处方医生 [11][33] - 截至7月已有超200名患者开始用药，25%进入续药阶段 [31] ZERZUVEY业务 - 收购Sage Therapeutics后新增产品，2025Q2净收入2320万美元，同比增长68% [12] 公司战略和发展方向 - 完成向四大核心产品（KELBY/GOCOVRI/Anapco/ZERZUVEY）的战略转型，传统产品收入占比降至7% [7] - 通过Sage收购进入产后抑郁症(PPD)治疗领域，拓展女性健康市场 [12][49] - 研发管线进展：SPN-820（抑郁症）和SPN-817（癫痫）按计划推进IIb期临床试验 [13] - 保持无债务资产负债表，保留并购灵活性，重点关注CNS和OBGYN领域 [21][49] 管理层评论 - 预计2025全年营收6.7-7亿美元，上调原指引（原6-6.3亿美元），反映Sage收购影响 [22] - 预计全年运营亏损7000-8000万美元，主要因Sage相关收购成本及无形资产摊销 [23] - 强调成人ADHD市场和医保政策改善为持续增长动力 [9][10] 问答环节 KELBY业务 - 净定价保持30天处方超300美元，成人处方占比提升缓解季节性波动 [28][29] - 成人患者中40%采用与兴奋剂联合用药策略，医生倾向逐步替代方案 [60][62] Anapco业务 - 750份申请表单预计转化率为行业正常水平，实际用药患者超200人 [31] - 报销流程顺畅，无大规模患者援助计划 [34] ZERZUVEY业务 - Q2处方量环比增长36%，约4000份处方面向PPD患者 [38] - 70-80%处方来自妇产科医生，将与Biogen合作评估精神科市场拓展 [55][56] 财务与战略 - Sage收购后预估现金余额2.4-2.6亿美元，保持并购能力 [51] - 未来并购聚焦CNS、精神科及新开拓的妇产科领域 [49][50]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度总营收为1.65亿美元，同比下降1.8%，主要由于Trokendi XR和Oxtellar XR的销售下滑，但剔除这两款产品后总营收同比增长17% [15] - 核心产品KELBY、GOCOVRI和Anapco的净销售额增长显著，推动营收增长 [15] - 2025年第二季度GAAP净收益为2200万美元，每股摊薄收益0.40美元，同比增长10% [16] - 非GAAP调整后营业收益为4100万美元，同比下降8.9% [17] - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物为5.23亿美元，较2024年底增长15.2% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - **KELBY**：处方量同比增长23%，净销售额增长31%，成人业务处方量增长29%，占KELBY总处方量的35% [7][8] - **GOCOVRI**：处方量同比增长14%，净销售额增长16%，处方医生数量达1900人，Medicare患者自付费用同比下降4280% [9] - **Onapco**：上市后表现超预期，截至6月已有750份患者登记表和300名处方医生，约200名患者已开始用药 [10][31] - **ZERZUVEY**：2025年第二季度净收入2320万美元，同比增长68% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - **ADHD市场**：整体增长9%，非兴奋剂类ADHD药物增长11%，KELBY增长23%，显著跑赢市场 [8] - **Medicare市场**：GOCOVRI的Medicare处方中97%自付费用低于25美元，较2024年的77%大幅改善 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已完成从Trokendi XR和Oxtellar XR向核心产品（KELBY、GOCOVRI、Onapco、ZERZUVEY）的转型，四款产品合计贡献73%的净销售额 [7] - 通过收购Sage Therapeutics获得ZERZUVEY，进一步丰富产品线并拓展至OBGYN领域 [11][50] - 研发管线进展顺利，SPN-820和SPN-817的临床试验按计划推进，SPN-443已完成药代动力学研究 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是公司加速增长的转折点，核心产品组合将推动营收和盈利增长 [7][71] - 预计2025年全年营收为6.7亿至7亿美元，上调此前6亿至6.3亿美元的指引 [21] - 预计全年营业亏损7000万至8000万美元，主要由于Sage收购相关成本和摊销费用增加 [22] 其他重要信息 - 公司计划继续通过并购或授权引入后期管线产品或已上市产品，进一步强化增长 [13][50] - 收购Sage后公司仍保持强劲资产负债表，无债务且拥有2.4亿至2.6亿美元现金 [52][53] 问答环节所有的提问和回答 问题1：KELBY的定价动态和成人业务进展 - KELBY净定价保持在每30天处方300美元以上，成人业务处方量占比提升至35% [28][29] - 成人业务增长29%，显著高于儿科业务的20%，且季节性影响较小 [29] 问题2：Onapco的上市表现和报销情况 - Onapco已有200多名患者开始用药，25%患者已进入续药阶段，报销流程顺利 [31][35] 问题3：ZERZUVEY的增长驱动和峰值销售潜力 - ZERZUVEY处方量环比增长36%，未来增长潜力大，但具体峰值销售目标未披露 [39][42] 问题4：KELBY的医生处方驱动因素 - 新标签更新和机制教育推动医生采用，成人患者和女性患者群体增长显著 [46][47] 问题5：收购Sage后的现金状况和并购策略 - 收购后现金余额为2.4亿至2.6亿美元，未来并购将聚焦CNS和OBGYN领域 [50][52] 问题6：ZERZUVEY的处方分布和销售团队规划 - 70%-80%处方来自OBGYN，20%来自精神科，未来可能扩大精神科覆盖 [56][57] 问题7：KELBY的联合用药情况 - 成人患者中40%与兴奋剂联用，儿科为20%，医生倾向于逐步减少兴奋剂剂量 [59][61] 问题8：ZERZUVEY的销售团队细节 - 销售团队规模和策略暂未披露，需与合作伙伴Biogen协商后确定 [66][67]

收购与交易条款 - 公司以约5.61亿美元现金加约2.34亿美元或有价值权（CVR）收购Sage Therapeutics，总交易价值达7.95亿美元[112] - ZURZUVAE若在2027年前美国年净销售额达2.5亿美元将触发每股1美元CVR支付[113] - ZURZUVAE若在2028年前美国年净销售额达3亿美元将触发每股1美元CVR支付[113] - ZURZUVAE若在2030年前美国年净销售额达3.75亿美元将触发每股1美元CVR支付[113] - 日本批准ZURZUVAE治疗重度抑郁症并实现首笔商业销售将触发每股0.5美元CVR支付[113] 产品表现与销售 - Qelbree在2025年第二季度处方量达225,254份，同比增长23%[124] - Qelbree处方医生数量达约36,000名，同比增长23%[124] - ONAPGO上市后获超300名医生提交750份患者登记表[125] - 核心产品Qelbree第二季度销售额同比增长31%至7754.7万美元，上半年同比增长36%至1.42292亿美元[130][131] - Oxtellar XR第二季度销售额同比暴跌61%至1163.7万美元，上半年同比下降61%至2183.5万美元[130][131] - 新上市产品ONAPGO第二季度贡献销售额160.4万美元[130][131] - 特许权及许可收入第二季度同比增长29%至745.8万美元，上半年同比增长39%至1529.4万美元[130][140] 研发进展与计划 - SPN-820治疗耐药性抑郁症的2b期研究未达到主要终点[122] - 计划2025年底启动SPN-820针对重度抑郁症的2b期研究，招募约200名患者[127] 收入与利润变化 - 公司总营收第二季度同比下降2%至1.65453亿美元，上半年同比微增1%至3.15277亿美元[130] 成本与费用变化 - 产品退货准备金因Qelbree实际退货情况改善，上半年计提额减少1250万美元[132][136][138] - 产品回扣准备金因Qelbree销量增长及政府项目变化，上半年增至2.075亿美元[139] - 研发费用第二季度同比下降16%至2210万美元，主要因SPN-820项目投入减少[142] - 销售及营销费用第二季度同比增长11%至6513万美元，主要因专业咨询及人力成本增加[143][144] 税务与现金流 - 所得税收益因税前利润减少及州退税，第二季度录得580万美元收益（有效税率-35%）[151][152] - 经营活动现金流增至8913万美元，同比增长20%[157][158] - 投资活动现金流由负转正，从-1.002亿美元改善至671万美元[157][159] - 融资活动现金流为-2046万美元，主要因支付ONAPGO里程碑款项[157][160] 资产与投资 - 现金及现金等价物增至1.447亿美元，较期初增长109%[154] - 可出售证券总额3.779亿美元，较期初下降2%[154] - 现金与可出售证券合计5.226亿美元，较期初增长15%[154] - 公司于2025年第三季度收购Sage Therapeutics，出售部分可出售证券融资[155][162] 产品审批与专利 - ONAPGO于2025年2月获FDA批准，4月正式上市[155] - Trokendi XR专利于2023年1月到期，Oxtellar XR专利于2024年9月到期[155] - 预期XADAGO即将面临专利到期风险[155]

公司业绩与战略 - 2025年第二季度Qelbree净销售额达7760万美元，同比增长31%，GOCOVRI净销售额达3670万美元，同比增长16%，两者合计占当季总净销售额的72% [2][5] - 公司完成对Sage Therapeutics的收购，获得神经精神疾病创新产品ZURZUVAE及CNS发现平台，预计将加速中长期收入增长并多元化收入基础 [3] - 2025年上半年总收入达3153亿美元，同比增长1%，剔除Trokendi XR和Oxtellar XR后的非GAAP收入同比增长21% [5][11] 产品表现与研发进展 - 新药ONAPGO于2025年4月上市，用于治疗晚期帕金森病患者运动波动，第二季度已收到超过750份来自300多名处方医生的申请 [6] - Qelbree在2025年第二季度的IQVIA处方量达225254份，同比增长23%，处方医生数量约36000名，同比增长23% [6] - SPN-817正在进行258名耐药性局灶性癫痫患者的2b期研究，SPN-820计划在2025年底启动200名重度抑郁症患者的2b期试验 [7][8] 财务状况与指引 - 2025年第二季度运营收入1210万美元，调整后非GAAP运营收入4090万美元，现金及等价物增至5226亿美元 [17] - 上调2025年全年收入指引至67-70亿美元（原指引60-63亿美元），主要反映上半年强劲表现及Sage收购影响 [13] - 2025年全年GAAP运营亏损预计70-80百万美元，非GAAP调整后运营利润预计105-135百万美元 [37] 资产负债表与现金流 - 截至2025年6月30日，公司总资产1382亿美元，股东权益1064亿美元，较2024年底增长 [28][30] - 2025年上半年经营活动产生净现金流，推动现金及有价证券从4536亿美元增至5226亿美元 [17]

收购交易概述 - Supernus Pharmaceuticals成功完成对Sage Therapeutics的收购 交易于2025年7月30日纽约时间23:59后一分钟到期 收购通过现金加或有价值权形式进行[1][3] - 每股收购对价包括85美元现金Closing Amount及一份非交易型或有价值权CVR 后者可能额外支付最多35美元 总对价最高达120美元每股[3][4] - 约5830万股Sage普通股被有效投标 占流通股约58% 所有条件均已满足 交易完成后Sage成为Supernus全资子公司[10][11] 战略价值与协同效应 - 收购显著强化公司在神经精神疾病领域的领先地位 新增首创口服产后抑郁治疗药物ZURZUVAE及中枢神经系统发现平台[1] - 此次收购是公司发展战略的理想选择 新增第四款增长型产品 进一步多元化未来收入来源[2] - 预计每年可产生高达2亿美元的成本协同效应 交易预计将在2026年起实现增值收益[2][7] 财务安排与里程碑条款 - 或有价值权CVR设四个里程碑付款条件 总额最高35美元每股 需满足特定销售目标及监管审批时间要求[4][5][6][8] - 首个里程碑05美元付款取决于日本在2026年6月30日前批准ZURZUVAE用于重度抑郁症并实现首次商业销售[5] - 销售里程碑包括：2027年前美国年销售额达25亿美元支付10美元 2028年前达3亿美元再支付10美元 2030年前达375亿美元最终支付10美元[6][8] 产品与研发协同 - ZURZUVAE是FDA批准的首个且唯一口服治疗成人产后抑郁症药物 采用胶囊剂型CIV管制类别[7] - 新增来自ZURZUVAE的合作收入 根据与Biogen协议公司可获得美国市场50%净销售额分成[7] - 结合现有三款增长产品Qelbree ONAPGO和GOCOVRI 公司认为已为未来显著增长奠定基础[7] 公司背景与专业领域 - Supernus为专注于中枢神经系统疾病治疗产品开发及商业化的生物制药企业[13] - 现有神经科学产品组合覆盖ADHD帕金森病运动障碍产后抑郁癫痫偏头痛颈肌张力障碍及慢性流涎症等领域[14]