作者专业背景 - 拥有10年资产管理行业衍生品专家经验 专注于股票分析和研究、宏观经济学及风险管理的投资组合构建 [1] - 专业背景涵盖机构和私人客户资产管理 曾建议并实施多资产策略 但高度专注于股票和衍生品 [1] - 拥有金融经济学学士学位和金融市场硕士学位 过去十年经历各种市场条件 [1] 分析专长领域 - 核心热情在于理解宏观趋势对资产价格和投资者行为的影响 [1] - 密切跟踪欧盟和美国央行政策、行业轮动及情绪动态 [1] - 构建可操作的投资策略 [1] 内容创作宗旨 - 通过分享见解与同事和投资者交流想法 共同进步 [1] - 致力于使投资变得可接触、鼓舞人心和赋予能力 [1] - 帮助建立长期投资信心 [1]

作者背景 - 克罗地亚裔美国商业作家 笔名Albert Anthony 在Seeking Alpha平台拥有超1000名粉丝并担任媒体撰稿人[1] - 曾为多家美国财富500强企业担任IT分析师 2021年就职于金融公司嘉信理财技术支援团队[1] - 拥有数据驱动和流程导向背景 远程运营自有股票研究公司Albert Anthony & Company[1] - 毕业于德鲁大学 正在温哥华企业金融学院攻读资本市场与证券分析师认证课程[1] 内容创作 - 为Investing dot com等平台撰稿 2025年将在亚马逊出版房地产投资信托基金基本面分析专著[1] - 参与克罗地亚数十场商业创新会议及贸易展览 活跃于欧洲选角机构参演超5部作品[1] - 运营YouTube频道专注房地产投资信托基金话题 同时出现在克罗地亚地区媒体频道[1] 业务范围 - 研究范围排除非上市公司 小盘股及初创公司首席执行官题材[1] - 公司注册于德克萨斯州奥斯汀 仅提供基于公开数据的市场评论与研究[1] - 不持有撰写时评级股票的实质仓位 除非另有披露[1]

公司技术进展 - HAMR产品新获得4家主要云客户认证 其中3家位于美国 1家位于美国以外地区[2] - 预计明年6月前完成全部前7大云领域客户的认证流程[2] 行业活动形式 - 本次活动采用开放式炉边谈话形式 预留投资者提问环节[1] - 活动通过网络进行直播[1]

希捷科技 (Seagate, STX) 电话会议纪要分析 涉及的行业和公司 * 公司为数据存储解决方案提供商希捷科技 (Seagate, STX) [1] * 行业涉及科技硬件、技术供应链、数据存储、硬盘驱动器 (HDD) 和闪存 (NAND) [1][40] 核心观点和论据 业务表现与执行 * 公司在2025财年连续每个季度实现收入和盈利能力的连续增长 正在执行其计划 [8] * 近线 (nearline) 硬盘需求在过去四个季度增长了约90% 但公司认为中期需求增长率在25%左右 [12] * 近线业务目前占公司业务量的约75% [60] 技术产品与认证 * 公司已获得四个主要云客户对其磁记录 (MR) 产品的认证 其中三个在美国 一个在美国以外 [3] * 预计到明年六月将完成所有前七大云客户的认证 [4] * 已于七月开始与第一家主要云客户进行40TB 热辅助磁记录 (HAMR) 驱动器的认证 [10] * 公司已从垂直磁记录 (PMR) 技术完全过渡到HAMR技术 不再开发PMR产品 [86] 需求驱动与市场动态 * 当前需求增长非常迅速 且远高于供应 [12] * 人工智能 (AI) 对存储产生两个积极影响：数据保留（公司已看到）和AI生成新数据（未来更重要）[32][33] * 视频应用等将消耗更多存储容量（太字节或艾字节） 未来尤为重要 [35] * 企业OEM和公共云都是重要细分市场 但近期大部分增长发生在公共云 [54] * 需求是基于订单生产的 (build to orders) 公司需要三到四个季度的可见性（订单）[14][17] * 生产高容量MR驱动器大约需要三个季度 [18] 产能与供应策略 * 公司不追求单位数量的增长 而是通过提高单盘容量（从24TB EMR 迁移到32TB HAMR）来增加艾字节 (exabyte) 出货量 [9][10] * 有意让供应略低于需求 以维持价格 并将部分需求转移到未来 以减轻未来潜在下行周期的影响 [36][51][52] * 目前没有增加产能的计划 [94] 财务与资本配置 * 资本支出 (CapEx) 模型为收入的4%至6% 资本密集度低 [80][84] * 本季度（14周）运营支出 (OpEx) 指导为2.9亿美元 未来几个季度可能降至约2.8亿美元（剔除额外一周的影响）[87][88][89] * 已实现将债务降至约50亿美元的目标 并已在本季度开始股票回购 [95][97] * 通常在十月董事会会议上讨论股息调整 在上升周期中通常会略微增加股息 [99] * 上一财年已使营运资本正常化 本财年预计自由现金流生成将更好 [101][102] 成本结构与竞争优势 * HAMR技术通过提高面密度（每盘片容量）来增加容量 无需显著增加磁盘和磁头数量 从而降低每太字节成本 [69][70][74] * 第一代30TB HAMR驱动器的每太字节成本已低于上一代24TB PMR驱动器 [68] * 预计未来至少四到五年内 HAMR与NAND之间的成本差距将扩大 [79] * HAMR技术有长期路线图 目标实现每盘片10TB 即仅用10张盘片和20个磁头实现100TB的驱动器 [73] 关税与制造 * 目前根据232条款和USMCA规则 公司的磁盘享受关税豁免 [25] * 如果豁免取消 进口到美国的产品主要从泰国制造厂进口 目前关税为19% [26][27] * 在美国拥有重要的制造和研发业务 主要生产磁头（包括HAMR磁头）[28][29] 其他重要内容 * 业务中仍有部分（客户端、消费者、视频和图像应用）存在季节性 通常三月季度是日历年度的最低点 [60] * 硬盘驱动器 (HDD) 和固态硬盘 (SSD) 在数据中心的作用不同 HDD用于存储 SSD用于运行应用程序 [43][45][47] * 公司内部广泛使用AI 包括制造质量、投资者关系、财务和IT等部门 [90][91] * 公司认为业务已经整合 需求强劲 与过去的情况不同 [103] * 创新总是基于数据 未来可能出现尚未知的新应用 进一步推动存储需求 [38][39]

行业投资评级 - 对硬件与存储行业保持建设性观点 特别看好Amphenol(APH)、戴尔(DELL)、康宁(GLW)、慧与科技(HPE)以及内存/磁盘驱动器领域包括希捷科技(STX)、西部数据(WDC)和闪迪(SNDK) [4] 核心观点 - 生成式AI需求正在推动基础设施支出增长 包括计算、存储和网络设备 需求来自二级/三级云提供商、主权实体和企业 [2] - 企业/SMB/公共部门在PC(Windows更新)和通用基础设施(周期性复苏)方面的支出意向存在 但下半年需求能见度受宏观不确定性影响 [2] - 供应链关注生成式AI对各种组件需求动态的影响 关税缓解策略以及制造成本上升背景下的潜在涨价/利润率影响 [3] - 供应链库存水平和资本配置(资本支出、收购和股东回报)是投资者关注的重点领域 [3] 公司投资论点总结 Amphenol Corp (APH) - 评级为买入 目标价格125美元 当前价格109.36美元 [16] - 是互连、天线和传感器组件的领先供应商 受益于多个工业领域的电气化趋势 [16] - 多元化终端市场曝光、全球制造足迹和强劲执行力推动历史表现优于同行 [16] - 创纪录的25.6%运营利润率 AI是显著增长驱动力 [16][17] CDW Corp (CDW) - 评级为中性 目标价格200美元 当前价格167美元 [18] - 在分散的价值增值经销商领域具有领先市场份额 [18] - 较弱的宏观和关税相关不确定性限制了近期盈利上行空间 [18] - 运营费用投资增加可能抑制运营杠杆 [18] Corning Inc (GLW) - 评级为买入 目标价格72美元 当前价格65.77美元 [20] - 在各个细分市场处于有利地位 受益于周期性需求复苏和AI驱动的光通信增长 [20] - 近期显示面板价格上涨后对利润率扩张目标更有信心 [20] - 拥有34个国内制造设施 是服务苹果等主要合作伙伴的战略优势 [20] Cricut Inc (CRCT) - 评级为卖出/高风险 目标价格4.50美元 当前价格6.02美元 [22] - 数字工艺机器和工具/配件生态系统的领导者 但面临疫情后需求正常化的挑战 [22] - 近期业绩超预期并显示3-4年来首次正增长 但消费者支出和零售商库存去化带来阻力 [22][23] Dell Technologies (DELL) - 评级为买入 目标价格160美元 当前价格130.84美元 [24] - 在企业硬件领域拥有广泛的曝光度、规模和市场份额优势 [24] - AI和AI PC产品进一步巩固其在核心市场的护城河 [24] - 预计自由现金流利润率将恢复正常水平 有助于增加股东回报 [24] Hewlett Packard Enterprise (HPE) - 评级为买入 目标价格25美元 当前价格22.45美元 [26] - 正在向边缘网络、混合云基础设施和HPC/AI计算的高增长、高利润率组合转型 [26] - 完成对Juniper Networks的收购 网络业务将贡献超过50%的调整后运营收入 [26] - 当前估值水平具有吸引力 [26] HP Inc (HPQ) - 评级为中性 目标价格27.50美元 当前价格27.74美元 [28] - 近期的PC生态系统检查表明PC更新机会仍然拖延 AI影响可能要到2026/2027年 [28] - 打印业务面临硬件定价压力和持续的中国宏观疲软 [28] - 估值上行空间有限 [28] Logitech International (LOGI) - 评级为中性 目标价格100美元 当前价格103.09美元 [30] - 在关税相关不确定性中执行良好 但消费者支出趋势可能受到宏观负面影响 [30] - 等待目标模型增长率实现才会对股票转为更积极看法 [30] NetApp Inc (NTAP) - 评级为中性 目标价格115美元 当前价格110.55美元 [32] - 外部存储解决方案的领先提供商 受益于企业数字化和AI/AR等数据密集型趋势 [32] - 存储需求支出趋势喜忧参半 AI影响有限 限制了估计上修和倍数扩张 [32] Sandisk Corp (SNDK) - 评级为买入 目标价格57美元 当前价格46.37美元 [34] - 专注于在不断增长的企业SSD领域获得份额 预计下半年供应/需求平衡恢复 [34] - Bics8技术在企业领域提供强大的竞争护城河 [34] - 对来自中国玩家的价格竞争保持谨慎 [34] Seagate Technology (STX) - 评级为买入 目标价格167美元 当前价格159.19美元 [36] - HDD市场的周期性复苏观点得到支持 AI驱动的存储需求增长和理性产能增加 [36] - HAMR主导的成本改进应能维持更高的收入和盈利增长 [36] Super Micro Computer (SMCI) - 评级为中性/高风险 目标价格48美元 当前价格43.88美元 [38] - 正在向高增长的HPC/AI计算转型 是GPU即服务云提供商和企业的主要参与者之一 [38] - 日益竞争的AI服务器环境对利润率构成压力 关税引起非超大规模和企业市场不确定性 [38] Western Digital (WDC) - 评级为买入 目标价格88美元 当前价格76.97美元 [40] - 存储市场周期性复苏观点得到支持 AI驱动的存储需求增长和理性产能增加 [40] - 改善的自由现金流生成应能实现持续债务偿还和增加股东回报 [40] Xerox Holdings (XRX) - 评级为中性/高风险 目标价格4.50美元 当前价格3.85美元 [42] - 在收入持平至下降的背景下进行重大重组 同时转向专业IT服务市场 [42] - 投资者难以对Xerox结合持续重组和成本削减的同时重新聚焦于竞争激烈的IT服务市场抱有信心 [42] 财务数据摘要 - Amphenol Corp当前财年EPS预计为3.01美元 下一财年为3.39美元 [7] - CDW Corp当前财年EPS预计为9.90美元 下一财年为10.59美元 [7] - Corning Inc当前财年EPS预计为2.44美元 下一财年为2.95美元 [7] - Dell Technologies当前财年EPS预计为9.51美元 下一财年为10.96美元 [7] - Hewlett Packard Enterprise当前财年EPS预计为1.88美元 下一财年为2.24美元 [7] - Seagate Technology当前财年EPS预计为10.39美元 下一财年为12.71美元 [7] - Western Digital当前财年EPS预计为6.46美元 下一财年为7.32美元 [7]

核心观点 - 希捷科技受益于云、人工智能和边缘计算的强劲需求 近线硬盘成为超大规模云存储的核心产品 公司通过定制化合同确保收入可见性至2026年中 [1] - 第四季度海量存储收入同比增长40%至20亿美元 近线驱动器占海量存储出货总容量的91% 硬盘在AI数据中心中提供密度、性能和能效的最佳平衡 [2] - HAMR技术和Mozaic 3+平台提升存储密度 24-28TB PMR驱动器成为最畅销产品 预计2026年下半年HAMR采用加速 将推动增长和盈利能力进入新阶段 [3] - 第四季度非GAAP毛利率达37.9% 环比增长170个基点 同比增长近700个基点 非GAAP营业利润从3.27亿美元增至6.4亿美元 营业利润率提升890个基点至26.2% [4][5] - 预计2026财年第一季度收入约25亿美元(±1.5亿美元) 同比增长15% 非GAAP每股收益预计2.30美元(±20美分) 非GAAP营业利润率预计扩大至中高20%范围 [6] 竞争格局 - 面临西部数据和Pure Storage等存储厂商的激烈竞争 西部数据第四季度非GAAP毛利率达41.3% 同比增长610个基点 预计下季度毛利率41-42% 收入近27亿美元 [7][8] - Pure Storage受益于AI和虚拟化需求 第一季度非GAAP毛利率70.9% 第二季度收入预计8.45亿美元(同比增长10.6%) 营业利润预计1.25亿美元 [10] 财务表现与估值 - 海量存储收入第四季度同比增长40% [9] - 股价过去一年上涨66.4% 超越行业20.2%的涨幅 [11] - 远期市盈率17.01倍 低于行业平均的19.97倍 [12] - 2026财年每股收益共识预期过去60天上调4.2%至10.30美元 [13]

股价表现 - 希捷科技年初至今股价上涨81.8%，表现优于计算机集成系统行业6.4%的增长率、计算机与技术板块13.8%的增长率以及标普500指数9.6%的增长率 [1] - 公司表现超越西部数据27.3%的涨幅，而Pure Storage和NetApp同期分别下跌5%和6.1% [2] 竞争格局 - 西部数据拥有更广泛的产品组合，包括传统HDD和基于NAND的SSD [3] - NetApp提供企业存储、数据管理软件及硬件产品服务，帮助企业管理多云环境并采用AI、Kubernetes等新技术 [3] - Pure Storage通过创新重新定义企业存储，专注于AI、容器化和高性能计算领域的需求 [4] 业务增长动力 - 大容量存储需求激增，上季度大容量设备收入同比增长40%至20亿美元，主要受近线云需求加速和近线企业销售增长推动 [5] - 近线驱动器在6月季度占大容量出货总容量的91% [5] - 大容量存储需求与云投资周期和AI就绪数据中心基础设施扩张保持一致 [9] - 云服务提供商重点开发部署AI应用并扩展云基础设施，HDD对支持AI采用阶段至关重要 [10] - 数据快速增长推动大容量存储需求从云环境扩展到边缘数据中心，约50%的全球数据中心位于四个国家，数据主权法推动本地存储解决方案需求 [10] - 大容量硬盘在空间、效率和成本间提供平衡，有助于确保数据安全合规 [11] - 管理层预计第一财季收入约25亿美元（±1.5亿美元），中点同比增长约15% [11] - 全球云客户对高容量近线产品需求持续强劲 [11] 技术创新 - HAMR技术加速推进以满足云客户需求，基于HAMR的Mozaic驱动器是业界唯一提供每磁盘3TB的产品 [12] - 利用PMR和HAMR平台通用特性增加Mozaic 3+产品量产，9月季度向更多云服务提供商扩展出货 [12] - 关键全球云服务提供商认证按计划进行，2026财年首要任务是认证和推进每磁盘4+TB平台，支持高达44TB容量 [13] - 每磁盘5TB技术稳步推进，目标2028年初上市，同期预计展示每磁盘10TB实验室演示 [14] - 媒体和光子学持续创新对技术进步至关重要 [14] 财务表现 - 高容量近线产品采用增长和定价举措执行推动创纪录毛利率达37.9%，同比改善约700个基点 [15] - 截至2025年6月27日，现金及等价物8.91亿美元，长期债务（包括当期部分）50亿美元 [18] - 尽管产生强劲现金流，高杠杆可能限制维持股息、追求收购或恢复股票回购的能力 [18] 盈利预测 - 盈利预测呈上升趋势，2026财年盈利预测过去60天上涨2.3%至10.12美元，2027财年上涨4.9%至12.61美元 [19] - 具体季度预测显示持续向上修正趋势 [20] 估值水平 - 公司股票目前以14.77倍远期市盈率交易，低于行业20.61倍但高于股票均值11.84倍 [20] 战略展望 - 结构性商业模式变革结合强大产品线使公司能够在2026财年推动更强盈利能力和现金生成 [21] - 公司预计本季度晚些时候恢复股票回购，进一步增强股东资本回报 [21]

公司业绩表现 - 季度收入增长30% [1] - 利润率达到历史新高 [1] - 股票交易价格约为利润的15倍 明显低于平均水平 [1] 分析师背景 - 拥有6年以上投资行业经验 曾担任欧洲银行股票分析师 [1] - 研究领域涵盖电信和工业等多个行业 [1] - 获得比利时安特卫普大学学士 鲁汶大学硕士 以及Vlerick商学院金融MBA学位 [1] - 目前专注于应用西方分析工具挖掘新兴市场潜在价值 [1]

业务与产品概述 - 公司是全球领先的数据存储技术和基础设施解决方案提供商，主要产品包括硬盘驱动器（HDDs）、固态硬盘（SSDs）以及存储子系统[15] - HDDs因其性能、可靠性、高容量和成本效益仍是海量数据存储的主要介质[16] - 公司的HDD产品设计用于云和边缘的海量存储以及传统市场应用，支持包括AI和ML在内的新兴用例[17] - 公司的Lyve平台提供了一种简单、经济高效且安全的方式来管理分布式企业中的海量数据[19] - 公司设计和制造HDDs的关键组件，包括读/写头和记录介质，采用垂直整合策略以降低成本并提高功能[39][46] - 公司的Mozaic平台是业界首个实现高容量热辅助磁记录（HAMR）技术的平台[39] - SSD技术提供快速数据访问和强大性能，适用于超大规模应用、高密度数据中心和云环境[43] 技术与创新 - 公司通过制造自动化、机器学习算法和AI来提高制造效率和产品质量[48] - 截至2025年6月27日，公司拥有3,273项美国专利和243项国际专利[80] - 公司新Mozaic硬盘平台采用HAMR技术，若技术过渡延迟可能导致销售和市场份额损失[121] 产品容量与规格 - 公司高容量企业硬盘（包括基于HAMR的Mozaic驱动器）容量高达35TB[58] - 企业级SSD提供高达30TB容量，支持SATA和NVMe接口[59] - 容量优化系统每机箱可容纳高达2.5PB的HDD[60] - 视频和图像硬盘支持高达30TB容量，适用于持续写入工作负载[61] - NAS硬盘和SSD分别提供高达30TB和4TB容量[62] - 消费级外部存储解决方案（如Seagate Ultra Touch）容量高达24TB[64] - 3.5英寸桌面硬盘和2.5英寸笔记本硬盘分别提供高达24TB和5TB容量[65] 市场与竞争 - 全球数据领域预计将以25%的复合年增长率增长，到2029年达到527泽字节[32] - 根据IDC的2025年云基础设施指数，硬盘驱动器存储了大型数据中心部署中87%的艾字节[37] - 2025财年HDD供需平衡，支撑健康定价环境[73] - 主要竞争对手包括西部数据、东芝、三星电子等[74] - 公司面临SSD技术竞争，导致HDD市场需求下降，可能限制总可寻址市场并影响市场份额[127] 供应链与运营风险 - 公司需提前3至6个月进行产品库存投资，若需求预测不准确可能导致库存过剩或工厂利用率不足[133] - 公司因客户库存调整，在2024和2023财年显著减少制造计划并确认工厂利用率不足费用[133] - 公司面临供应链风险，包括关键组件短缺或成本增加，可能影响生产和运营结果[115] - 关键组件（如读写头、ASIC、NAND闪存）依赖单一或有限供应商，中国占全球稀土供应大部分[150] - 稀土元素和关键设备采购受中美贸易政策限制，可能导致供应链中断[150] - 海运成本高于美国本土运营，燃料价格波动或政治不稳定可能中断运输[147] - 组件短缺曾迫使公司支付更高价格或预付款，导致产品重新设计延迟和利润率下降[153] 财务与债务风险 - 公司杠杆率高，需大量现金流偿还债务，可能限制营运资金、资本支出和战略投资能力[159][161] - 若2028年票据的 conditional exchange 条款触发，公司需用现金或股票结算，可能导致流动性压力及营运资本大幅减少[163] - 公司季度业绩波动显著，受经济不确定性、竞争定价、供应链中断及固定成本高等多重因素影响[165][166] - 公司因取消供应商采购承诺产生相关费用，未来若收入下降或需求减少可能进一步取消采购承诺，导致罚款、诉讼或库存过剩[155] 监管与合规 - 公司业务受到美国、中国、马来西亚、新加坡、泰国等国家及欧盟的监管影响，包括公平竞争、税收、反腐败、数据隐私等领域[175] - 公司Lyve产品及相关服务需遵守数据隐私、数据保护和数据安全法规，合规成本可能显著增加[176] - 公司及供应商需遵守环境保护法规，未来可能因更严格的要求增加运营成本和资本支出[177] - 公司因违反美国出口管制条例与BIS达成和解协议，需完成三次合规审计，否则可能面临出口禁令[179] - 新加坡和泰国将从2026财年开始实施OECD Pillar Two全球最低企业税，预计将显著增加公司所得税负担[189] 人力资源与ESG - 公司全球全职员工总数约30,000人，其中约25,000人位于亚洲，占比83.3%[86] - 公司拥有32个员工资源小组(ERGs)分会，覆盖7个国家[88] - 所有制造基地均通过ISO 45001职业健康安全管理体系认证[90] - 2025年STEM活动中，8个主要站点接待超过330名儿童参与教育活动[95] - 新加坡员工维护屋顶花园，产出食物捐赠当地养老院[95] - 明尼苏达州员工花费11天为Habitat for Humanity建造房屋[95] - 关键人才流失或招聘困难可能推高人力成本，影响运营结果，薪酬波动加剧人才竞争压力[208] - 环境、社会和治理(ESG)问题可能损害声誉，客户偏好变化或监管要求增加运营成本[209][210] 管理层信息 - 首席执行官William D. Mosley自2017年10月起任职，现年58岁[103] - 首席财务官Gianluca Romano自2019年1月起任职，现年56岁[104] - 首席技术官John C. Morris自2019年起负责HDD/SSD产品，现年58岁[108] 股票与股息 - 公司暂停股票回购计划从2022年12月季度至2025财年末[213] - 公司预计在2026财年第一季度恢复股票回购计划但无保证[213] - 季度现金股息支付和股票回购受财务状况、可分配储备、可用现金及现金流等因素影响[213] - 减少或停止支付股息或回购股票可能导致普通股市场价格大幅下跌[213]

财务业绩表现 - 第四季度非GAAP每股收益259美元 超出市场共识预期53% 处于公司指导区间240美元±20美分的高端[1] - 第四季度非GAAP收入244亿美元 超出市场共识预期16% 同比增长30%[2] - 2025财年总收入91亿美元 同比增长39%[2] - 非GAAP毛利率达到创纪录的379% 环比上升170个基点 同比上升约700个基点[13] - 非GAAP运营收入640亿美元 同比大幅增长[14] - 非GAAP运营利润率262% 同比提升890个基点[14] - 调整后EBITDA达697亿美元 同比增长73%[14] 业务驱动因素 - 超大规模云客户、AI工作负载和边缘计算推动大规模数据增长 需要可扩展、可靠和高密度存储解决方案[2] - HAMR技术持续实施和扩展 旨在提高面密度并支持下一代存储解决方案[3] - 更高的大容量收入由强劲的近线云需求驱动[4] - 大容量收入飙升40%至20亿美元[4] - 近线驱动器占大容量出货总容量的91%[4] 出货量表现 - 硬盘存储总出货量达1625艾字节 同比增长42% 环比增长13%[6] - 平均每驱动器容量13TB 同比增长40% 环比增长3%[6] - 大容量存储市场出货1509艾字节 同比增长45% 环比增长14%[9] - 平均大容量每驱动器容量165TB 高于去年同期的126TB[9] - 传统市场出货115艾字节 同比增长12% 环比增长7%[10] - 平均容量34TB 同比增长37%[10] 收入构成 - 硬盘收入(占总收入933%)达23亿美元 同比增长32%[11] - 系统、SSD及其他收入(占总收入67%)达163亿美元 同比增长2%[11] - 近线云销售和VIA市场季节性增长推动收入环比增长14%[11] 现金流与资本结构 - 现金及现金等价物891亿美元 较上季度814亿美元有所增加[15] - 长期债务(包括流动部分)50亿美元 较上季度51亿美元略有下降[15] - 运营现金流508亿美元 较上一季度259亿美元大幅改善[16] - 自由现金流425亿美元 较上一季度216亿美元显著增长[16] - 公司宣布每股72美分的季度现金股息[17] 业绩展望 - 预计第一财季收入25亿美元(±15亿美元) 中点显示同比增长15%[18] - 预计非GAAP每股收益23美元(±20美分)[19] - 预计非GAAP运营费用约29亿美元[19] - 预计非GAAP运营利润率将增长至收入的中高20%范围[19] 行业表现比较 - 过去一年股价上涨494% 超越Zacks计算机集成系统行业23%的涨幅[5] - IBM第二季度收入1698亿美元 超出市场共识预期 同比增长5%(固定汇率)[21] - Cadence Design Systems第二季度非GAAP每股收益165美元 超出预期51% 收入1275亿美元同比增长203%[22] - SAP第二季度非IFRS每股收益150欧元(170美元) 同比增长37% 收入903亿欧元(1024亿美元)同比增长9%[23]