财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度利息收入较去年同期增长56%，季度收入增长33%，从430万美元增至570万美元 [8] - 2021年第一季度贷款还款额为3050万美元，新贷款发放额为3170万美元，均创公司历史单季度最高 [9] - 2021年第一季度总运营成本和费用约为350万美元，高于去年同期的210万美元 [23] - 2021年第一季度利息和递延融资成本摊销约为250万美元，高于2020年同期的110万美元 [24] - 截至2021年3月31日，公司总负债为1.438亿美元，较去年12月31日的1.458亿美元有所下降 [29] - 截至2021年3月31日，股东权益为8460万美元，较去年12月31日的8090万美元增加约370万美元 [30] - 2021年第一季度净现金提供的经营活动为280万美元，高于2020年同期的170万美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第一季度利息收入增长约56%， origination fee收入增长约1%， late and processing fees增长17%，其他收入增长61% [22] - 截至2021年3月31日，479笔抵押贷款中，约2.5%（12笔）处于止赎或积极管理中，无贷款处于宽限期 [31] - 截至2021年3月31日，房地产持有量较去年底减少860万美元，其中包括140万美元的出租房地产和720万美元的待售房地产 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年4月，全国房地产市场指标显示，挂牌天数同比下降31%，活跃房源减少53%，中位挂牌房价上涨17% [12] - 同期，康涅狄格州市场挂牌天数下降43% - 52%，中位挂牌房价上涨2% - 18% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略继续专注于严格的承销准则，以保护和保存资本，为股东提供有吸引力的风险调整回报 [12] - 公司将扩大抵押贷款组合的地理覆盖范围，超越康涅狄格州，尤其关注佛罗里达州和得克萨斯州 [15][18] - 公司将目标转向更高价值的商业贷款，与财务稳定、经验丰富的赞助商合作 [15] - 公司将继续探索各种融资替代方案，以降低资本成本 [14][34] - 行业竞争方面，许多银行和传统贷款机构仍有严格的贷款标准，非传统贷款机构资金不足，公司认为自身的快速周转、响应能力和灵活性是竞争优势 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为东北地区整体经济环境因州政府放宽限制而改善，对整体经济产生积极影响 [16] - 公司贷款管道强劲且不断扩大，对2021年及以后的持续增长前景感到鼓舞 [20] - 尽管面临挑战，但公司相信其商业模式的长期增长前景，并将继续努力实现贷款组合增长和提高贷款盈利能力 [26] 其他重要信息 - 2021年4月，公司授权、宣布并支付了每股0.12美元的股息 [36] - 截至2021年3月31日，公司拥有约5470万美元的现金和短期有价证券，将用于增加抵押贷款组合 [36] - 2021年4月9日，公司与Ladenburg Thalmann和Janney Montgomery Scott签订了新的At Market Issuance销售协议，自第一季度末以来已出售200万股普通股，实现净收益约1050万美元 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2021年下半年的目标杠杆比率是多少 - 目前公司资产2.28亿美元，债券债务1.14亿美元，资产与债券债务比例为2:1，公司对此感到舒适 公司将采取保守的业务增长方式，目前处于股权融资模式，希望在第三季度增加债务 [45][47][48] 问题: 降低资本成本的举措是否会在下半年实施 - 公司已经评估了几个机会，但未成功 公司认为有一个合适的贷款人正在洽谈中，可能在45天左右宣布相关消息 [49] 问题: 请提供佛罗里达州和得克萨斯州业务扩张的最新情况以及未来机会 - 佛罗里达州和得克萨斯州是强劲的房地产市场，公司在佛罗里达州有1500 - 2000万美元的投资，且表现良好 公司在佛罗里达州的Cape Coral地区开展了大量业务，认为该地区有很多机会 公司也关注得克萨斯州的奥斯汀市场，希望在未来几个月取得进展 [53][55][58]

收入和利润（同比环比） - 2021年第一季度收入同比增长32.5%，净收入同比下降2.5%，每股收益持平[84] - 2021年第一季度总收入为570万美元，较2020年同期的430万美元增长32.5%[121] - 2021年第一季度利息收入为450万美元，较2020年同期的290万美元增长56.2%[121] 成本和费用（同比环比） - 2021年第一季度总运营成本和费用同比增长70.2%，其中利息和递延融资成本摊销占增长部分的90%[84] - 2021年第一季度运营成本和费用为350万美元，较2020年同期的210万美元增长70.2%[122] 债务和资本结构 - 2021年3月31日应付票据同比增长96.9%，达到1.145亿美元（2020年同期为5820万美元）[84] - 2021年3月31日资本结构为63%债务和37%股权，未担保次级五年期票据加权平均利率为7.36%[96] - 2020年公司出售了5610万美元的7.75%利率的未担保次级五年期票据，2021年将首次全面反映利息影响[93] - 2021年3月31日公司在Wells Fargo的保证金贷款账户余额为2820万美元，利率为1.5%[101] - 债务占公司总资本的比例从两年前的41.7%上升至2021年3月31日的63.0%[108] - 公司总未偿债务在2021年3月31日约为1.427亿美元，包括2820万美元的信贷额度贷款和1.145亿美元的未担保票据[109] - 公司总负债在2021年3月31日为1.438亿美元，相比2020年12月31日的1.458亿美元减少200万美元，降幅1.3%，主要由于应付股息减少270万美元和抵押贷款减少76.8万美元[127] 现金和投资 - 2021年3月31日现金及现金等价物和投资证券为5470万美元，较2020年同期的1790万美元显著增加[84] - 2021年3月31日现金及现金等价物和投资证券总额为5470万美元，较2020年12月31日的5670万美元有所下降[124] 抵押贷款组合 - 2021年第一季度抵押贷款组合仅增加100万美元，主要由于贷款偿还和再投资速度较快[84] - 2021年第一季度抵押贷款组合收益率为11.73%，低于2020年同期的12.16%，预计2021年利率将进一步压缩[91] - 抵押贷款组合收益率在2021年3月31日为11.73%，较2020年同期的12.16%有所下降[103] - 截至2021年3月31日，82.7%的抵押贷款期限为一年或更短[104] - 2021年3月31日，5笔抵押贷款涉及强制执行或催收程序，总金额为49.6万美元，占抵押贷款组合的0.3%[106] 股东权益和融资活动 - 股东权益在2021年3月31日为8460万美元，相比2020年12月31日的8100万美元增加370万美元，主要来自股票出售净收益150万美元和净利润220万美元[128] - 公司于2021年4月9日签订ATM发行协议，可通过市场发行计划出售最高4663.625万美元普通股[135] - 2021年4月1日至5月4日期间，公司累计出售2,045,336普通股，获得净收益约1053.5405万美元[136] 现金流 - 2021年第一季度经营活动净现金流为280万美元，较2020年同期的170万美元增长64.7%，主要驱动因素为净利润220万美元及应付账款增加16.4万美元[129] - 2021年第一季度投资活动净现金流出210万美元，较2020年同期的1620万美元大幅改善，主要因抵押贷款本金支出3170万美元被3050万美元回收款部分抵消[130] - 2021年第一季度融资活动净现金流出180万美元，较2020年同期的270万美元减少33.3%，主要支出为股息支付270万美元[131] 资产和负债 - 2021年3月31日总资产为2.284亿美元，较2020年12月31日的2.267亿美元增长不到1%[125] 其他重要事项 - 2021年4月30日出售一处持有待售房地产，获得净收益28.0449万美元且未确认损失[138] - 截至2021年3月31日，公司合同义务总额为2349.7443万美元，其中2349.23万美元为1年内到期的未拨付贷款承诺[141] - CEO John L. Villano 2021年薪酬方案包含50万美元基本工资（2020年为36万美元）及25万美元目标奖金[139]

抵押贷款组合构成 - 公司抵押贷款组合总额为1.556亿美元，包含495笔贷款[41] - 康涅狄格州贷款占投资组合总额的77%（1.198亿美元）[31] - 71%的贷款原始本金金额等于或低于25万美元[31] - 贷款组合平均规模为31.4万美元，中位数为15.7万美元[31] - 未偿还贷款数量增至495笔，平均余额达$314,376[42] 贷款业务特征 - 贷款价值比（LTV）限制不超过抵押品市场价值的70%[32] - 贷款利率范围为年化5.0%至13.0%，违约利率为18%[32] - 贷款发起费用为2%（一年期贷款）至5%（三年期贷款）[33] - 2020年贷款组合加权平均利率为11.79%，期限缩短至8个月[42] 业务发展历史 - 公司自2010年成立以来已发放约1400笔抵押贷款，总本金3.492亿美元[26] - 首次公开募股后公司筹集了4870万美元股权资本和1.142亿美元债务资本[26] - 2020年贷款发放额大幅增长至$1.172亿，同比增长81%[42] 收入表现 - 抵押贷款收入增长至$1616万，同比增加36.4%[42] - 住宅抵押贷款利息收入占比72.1%，商业类升至21.6%[48] 资产质量与风险 - 16笔贷款（3.23%）处于止赎程序，涉及金额$310万占组合2.0%[45] - 康涅狄格州抵押品占比77.0%，集中度较2019年88.7%下降[48][49] 资本结构与融资 - 债务资本占比从2019年35.7%升至2020年64.3%[56] - 2020年发行5年期无担保票据$5636万，利率7.75%[55] - 循环信贷额度余额$2806万，总债务达$1.385亿[57][58] - 2020年底公司持有1940万美元现金[26] 运营与人力资源 - 公司员工总数17人，其中全职员工12人[68] 市场竞争与营销 - 公司面临激烈竞争，竞争对手包括银行、信贷机构及大型硬货币贷款机构[62] - 数字营销策略成为产生贷款线索的高效低成本方式[66] - 81%的美国消费者在线搜索购买产品或服务[66] - 公司在新市场（佛罗里达和德克萨斯）依赖经纪人推荐业务[65] 法律合规与监管 - 公司需遵守《平等信贷机会法》《美国爱国者法案》等金融监管要求[71] - 公司依赖《投资公司法》第3(c)(5)(C)条豁免，要求55%资产为不动产抵押品，另需25%资产为不动产类资产[73] - 公司符合《投资公司法》第3(a)(1)(C)条40%测试的豁免条件（不动产抵押品不计入投资证券）[73] - 作为较小报告公司，豁免提供市场风险定量披露[244] 知识产权与资产特性 - 公司业务不受知识产权依赖，未在美国专利商标局注册任何商标或版权[67]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ________________________________________ to Commission File Number: 001-37997 SACHEM CAPITAL CORP. (Exact name of registrant as specifie ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度总营收约430万美元，较去年同期约310万美元增长41%，利息收入、净发起费用和投资利息均增加，逾期费用和处理费用减少，租金收入也减少 [17] - 2020年上半年营收和净收入分别增长35%和44% [18] - 2020年第二季度总运营成本和费用约200万美元，去年同期约190万美元，增长主要归因于利息和递延融资成本摊销增加约70万美元，减去2019年6月终止和偿还信贷额度的一次性费用 [19] - 2020年第二季度净收入约230万美元，合每股0.10美元，去年同期为110万美元，合每股0.06美元 [21] - 截至2020年6月30日，总资产增至1.43亿美元，负债增至5900万美元，股东权益增至8440万美元 [22] - 2020年上半年贷款组合增加约1700万美元 [23] - 截至2020年6月30日，477笔抵押贷款中约2.7%（13笔）处于止赎程序中 [24] - 2020年第二季度末，COVID - 19宽限请求从第一季度末的42笔降至23笔，涉及抵押贷款从920万美元降至650万美元 [13] - 截至2020年6月30日，房地产贷款降至700万美元，较去年底减少130万美元 [25] - 2020年第二季度经营活动提供的净现金约400万美元，去年同期约370万美元 [25] - 2020年7月21日，公司授权并宣布季度股息为0.012美元，于8月7日支付 [26] - 截至2020年6月季度末，公司拥有约2060万美元现金、现金等价物和短期投资证券 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款业务方面，2020年上半年贷款组合增加约1700万美元，截至6月30日有477笔抵押贷款，其中13笔约2.7%处于止赎程序，23笔涉及650万美元的贷款有COVID - 19宽限请求 [13][23][24] - 房地产贷款截至2020年6月30日降至700万美元，较去年底减少130万美元 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 康涅狄格州房地产市场趋势变化大，房地产变得受欢迎，房源销售快，出现城市人口迁移，低利率使住房更具可负担性，低价房屋被迅速抢购 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 疫情期间实施新的承销指南，包括限制新贷款活动、降低新贷款贷款价值比、大额贷款需董事会审查、要求大额贷款有利息费用储备等，7月1日起放宽部分限制，开始谨慎积极部署资本，追求贷款组合的机会性扩张和多元化 [11][14] - 扩大地理覆盖范围，进入佛罗里达州和得克萨斯州市场，同时将贷款组合多元化至大型多户住宅和高端翻新房产等资产类别 [15][33] - 行业竞争方面，公司与资金充足、定价激进、贷款标准宽松的市场参与者竞争，但公司债务水平低，能以自身资产负债表放贷，具有竞争优势 [24][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为财务结果表明运营所在的房地产市场正在缓慢改善，但仍存在市场风险，需根据市场条件调整策略 [22] - 公司在疫情期间采取的措施有效减轻了疫情对业务的财务影响，对下半年持谨慎乐观态度 [12][15] - 公司作为非银行房地产贷款机构，在竞争对手收紧贷款标准时，处于有利地位，产品和服务需求强劲 [31] 其他重要信息 - 公司所有员工在疫情期间保持安全健康，未进行裁员或减薪 [30] - 2020年7月1日起，Dr. Pete Cuozzo担任公司执行副总裁兼首席运营官，负责监督公司整体运营、拓展佛罗里达州和得克萨斯州业务以及开发新市场 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请分析房地产市场近期的各种因素及整体房产价值趋势 - 康涅狄格州房地产市场趋势变化大，房地产变得受欢迎，房源销售快，出现城市人口迁移，低利率使住房更具可负担性，低价房屋被迅速抢购，公司平均贷款余额约25万美元，是这些变化的直接受益者，预计未来价格过高时会有逆风 [40][41] 问题2: 公司提到可能拓展佛罗里达州市场，能否给出路线图及时间安排 - 公司已开始向佛罗里达州市场进军，该市场活跃，有北方、中西部和加拿大的家庭南迁。公司在佛罗里达州进行缓慢而系统的扩张，在南佛罗里达州进行营销和网络广告宣传，对接受的贷款非常挑剔，已安排人员实地考察房产、与律师事务所合作，目前资本不允许成为重要参与者，得克萨斯州情况类似 [43] 问题3: 宽限请求在损益表和资产负债表中如何体现 - 公司作为商业贷款机构，并非必须提供30、60、90天延期，但会为能证明自身或家庭财产受损且当前还款正常的借款人提供宽限。公司会修改借款人的票据，将90天利息存入资产负债表托管，每30天将部分利息计入收入，确保借款人还款记录良好，这些不是不良贷款 [45][46] 问题4: 公司资产端的投资是哪些证券或工具 - 公司的投资收益约3.5%，包括一些公司债券和少量定期存单，没有高风险投资，如个股等，目前现金余额约1500 - 1600万美元，投资管理良好 [50][51] 问题5: 本季度的减值费用是怎么回事 - 公司积极监控处于止赎程序的贷款，比较市场价值和资产账面价值，会根据情况进行减值处理，减值金额可能与预期不同，目的是平滑收益、预估潜在损失，但难以准确预测 [52][54]

收入和利润（同比环比） - 公司2020年第二季度总收入为430万美元，较2019年同期的310万美元增长41%[119] - 2020年第二季度净收入为230万美元（每股0.10美元），较2019年同期的110万美元（每股0.06美元）增长109%[124] - 2020年上半年总收入为860万美元，较2019年同期的640万美元增长34%[125] - 2020年上半年净收入为450万美元（每股0.20美元），较2019年同期的320万美元（每股0.19美元）增长40.6%[132] 成本和费用（同比环比） - 2020年第二季度运营成本为200万美元，较2019年同期的190万美元增长6%[121] - 2020年上半年运营成本为410万美元，较2019年同期的320万美元增长28%[127] 债务和资本结构 - 公司总债务在2020年6月30日约为5900万美元，包括两批票据：2370万美元（利率7.125%）和3450万美元（利率6.875%）[106] - 资本结构中股权占比58.9%，债务占比41.1%（截至2020年6月30日）[100] - 公司计划将债务比例提高至总资本的至少50%以支持业务增长[105] - 截至2020年6月30日，公司总债务从2019年同期的2380万美元增至5900万美元，增幅达147.9%[121][127] 抵押贷款组合表现 - 截至2020年6月30日，公司抵押贷款组合的收益率为12.38%，低于2019年同期的12.83%[96][100] - 抵押贷款组合中477笔贷款中有23笔涉及COVID-19宽限请求，总额为650万美元，并产生约20万美元的递延利息[92] - 2020年第二季度公司将新贷款的贷款价值比从70%降至50%，但7月恢复至70%[94][99] - 截至2020年6月30日，13笔抵押贷款（总额360万美元，占组合3.2%）处于强制执行或催收程序[102] - 抵押贷款组合中44%的贷款期限为一年或更短[101] - 贷款通常收取2%-5%的初始费用（点数），并收取其他评估和管理费用[99] 流动性和现金流 - 公司2020年初拥有约3500万美元流动资产，并在前七周内使用约1500万美元用于新抵押贷款[91] - 截至2020年6月30日，公司现金及投资总额为2060万美元，较2019年底的3480万美元下降40.8%[133] - 2020年上半年经营活动净现金流为400万美元，较2019年同期的370万美元增长8.1%[134] - 公司现有建设贷款项下未来资金承诺为820万美元[133] 合同义务和租赁 - 截至2020年6月30日，公司合同义务包括未偿还的建设贷款未拨付部分和未拨付的贷款承诺，以及设备和软件许可的经营租赁[145] - 公司经营租赁义务总额为9,530美元，其中2,672美元在1年内到期，6,858美元在1-3年内到期[146] - 公司未偿还建设贷款的未拨付部分为8,182,827美元，全部在1年内到期[146] - 公司总合同义务为8,192,357美元，其中8,185,499美元在1年内到期，6,858美元在1-3年内到期[146] 管理层讨论和指引 - 公司计划在REIT选举生效后，每季度向普通股股东支付不低于REIT应税收入90%的定期分配[141] - 公司于2020年7月21日宣布每股派息0.12美元，总计派息2,654,076美元，将于2020年8月7日支付给2020年7月31日的登记股东[142] - 公司于2020年7月与Peter J. Cuozzo签订雇佣协议，其基本年薪为250,000美元，若在2022年7月1日前无理由解雇或出于正当理由终止协议，可获得相当于18个月基本工资的遣散费[143] 其他重要内容 - 公司无任何表外交易、安排或其他可能影响流动性或资本资源可用性的未合并实体关系[144]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度总营收约430万美元，较去年同期约330万美元增长29% [18] - 第一季度总运营成本和费用约210万美元，去年同期为130万美元，主要因利息和递延融资成本摊销增加约52.9万美元以及本季度减值费用25万美元 [20] - 第一季度净收入约220万美元，合每股0.10美元，2019年第一季度为210万美元，合每股0.13美元，每股收益略有下降是因本季度加权流通股增加约650万股 [22] - 截至2020年3月31日，公司总资产不变，负债增加约57.6万美元，主要因代借款人持有的资金增加，股东权益下降约60万美元 [23] - 截至2020年3月31日，房地产持有量降至730万美元，去年年底为830万美元；第一季度经营活动提供的净现金约170万美元，去年同期约120万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度贷款组合增加约1700万美元，截至3月31日，480笔抵押贷款中，约2.7%（13笔）处于止赎程序中；有42笔新冠疫情宽限申请，涉及920万美元应收抵押贷款和总计约28.3万美元递延利息 [24][25] - 第一季度逾期费用收入和租金收入下降，逾期费用因经济形势和借款人情况减少，租金收入因房产出售而降低 [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 贷款市场受疫情影响发生巨大变化，公司业务繁忙但谨慎放贷，新贷款准则下能找到符合要求的贷款；过去两月房贷定价未受影响，此前的利率压缩情况不再是关注点 [43] - 目前再融资活动放缓，导致公司 origination fees 大幅下降 [47][49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 因市场不确定性和资本获取受限，公司暂停增长战略，专注资本保全和现有投资组合维护，待经济和信贷市场改善后再重启增长计划 [15] - 2020年4月1日起实施新的承销准则，包括限制新贷款活动、降低新贷款 LTV 至50%、大额贷款需董事会审查、大额贷款需利息储备等，准则将持续至经济前景改善和信贷市场宽松 [13] - 公司计划与小型硬钱贷款机构合作，在特定大都市地区拓展业务，如已开始在奥斯汀放贷，在田纳西有少量业务，在佛罗里达开展业务并寻找其他机会 [93][95][96] - 行业竞争方面，去年市场竞争激烈，如今市场变化大，公司作为非银行贷款机构，资产抵押率低，在市场稳定后有优势；而竞争对手多由银行和大型抵押 REIT 提供资金，面临自身挑战，资金投入减少 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，尽管有政府刺激计划，但信贷市场仍紧张，破产申请增加，消费者财务混乱，公司需谨慎监控抵押品质量 [14] - 未来前景上，公司认为当前决策有助于减轻疫情影响，虽短期放贷受限、前景谨慎，但在为市场好转做准备；预计第三季度业务可能回升，当债券回到面值时，资本市场将对公司开放，可重启增长计划 [16][46] 其他重要信息 - 公司收到薪资保护计划的25万美元资金，用于计划规定用途，员工安全健康，未裁员或减薪 [35] - 公司拥有总部大楼，主建筑自用，正在翻新后楼，可能安排员工入驻 [90][91] - 公司考虑参与 CARES 法案相关计划，已获得薪资保护计划资金，对主街贷款计划在研究中，该计划有金额和限制条件 [84][85] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 市场交易活动水平和状态如何 - 贷款市场变化大，公司业务繁忙但放贷谨慎，有新贷款准则，能找到符合要求的贷款；房贷定价未受影响，此前的利率压缩情况不再是关注点；公司有大量贷款申请排队，若有还款资金或借款人再融资，就会开展贷款业务；担心现有借款人受疫情影响情况，42笔宽限申请中约7 - 8笔已完成，其余待处理；预计第三季度业务可能回升，债券回到面值时资本市场将对公司开放 [43][45][46] 问题2: 投资组合还款是否会放缓及是否导致期限延长 - 目前每月还款正常，再融资活动放缓，导致 origination fees 大幅下降 [47][49] 问题3: 宽限申请的具体情况及利息如何收回 - 借款人申请宽限时，公司先告知这是商业贷款，理论上不可宽限，但如能证明困难会考虑；若同意宽限，需借款人当前还款正常且非建设贷款，会进行贷款修改，公司用现金支付90天利息，将本金加入贷款，利息存入储备账户支付；这样做是为避免银行因宽限申请拒绝为借款人再融资 [53][54][55] 问题4: 康涅狄格州法院何时开放以推进止赎程序 - 康涅狄格州法律系统基本关闭，获取治安官送达催款函困难；部分止赎程序接近完成，希望借款人利用时间解决问题；5月20日该州开始重新开放进程，预计法院随后也会开放 [56][58] 问题5: 是否考虑回购债务 - 错过债券交易价格为8美元时的回购机会，当时担心若疫情持续且资金不足，回购可能对公司造成毁灭性影响 [63] 问题6: 下半年是否会寻找降低债务成本的替代方案 - 公司希望找到成本效益高的充足资金以重启增长计划，目前债券成本虽高于银行，但考虑银行附带费用和限制后，实际情况并非如此，公司每天都在寻找合适资金 [64] 问题7: 重新考虑股息需要满足什么财务条件 - 若ACH 支付正常、房地产出售、信贷市场正常，公司可能在第二季度宣布股息；公司担心过早支付股息在信贷市场未开放时会有问题，理想情况是6月30日后宣布，7月支付 [65] 问题8: 第一季度是否完成房地产销售及目前是否有房产待售 - 第一季度出售部分 REO，减少约100万美元，出售的两笔房产无盈亏；还有三处房产待售，因租户未迁出且法院关闭无法出售，有备用报价；预计未来1 - 2周出售一块土地，售价55万美元；财务报表中的收益来自债券投资 [69][71] 问题9: 法院关闭是否无法增加 REO - 公司目前监控投资组合，预计不会增加止赎名单，第一季度逾期费用大幅减少 [74][76] 问题10: 是否参与 CARES 法案相关计划 - 公司获得薪资保护计划25万美元用于薪资，可能还收到1万美元紧急资金；主街贷款计划金额大但有诸多限制，公司在研究中，不打算批量出售贷款参与该计划 [84][85][86] 问题11: 公司是否拥有总部大楼及是否有租户 - 公司拥有总部大楼，主建筑约2500 - 2600平方英尺自用，正在翻新后楼约900 - 1000平方英尺，可能安排员工入驻 [90][91][92] 问题12: 公司拓展的新市场情况及合作方式 - 公司通过与小型硬钱贷款机构合作拓展业务，在特定大都市地区开展；第一季度已在奥斯汀放贷，田纳西业务因贷款规模小已关闭，在佛罗里达开展业务并寻找其他机会；合作方式是购买参与权和贷款，让当地贷款机构有利益关联 [93][95][96] 问题13: REO 中空地情况及公司是否通常对空地放贷 - 公司会对空地放贷，但不是主要业务；空地贷款通常有良好 LTV 前景和额外抵押品；公司对一块空地项目进行了减值处理，计划一次建一栋房子，该项目有额外抵押品和担保人 [97][98][100] 问题14: 康涅狄格州房地产市场交易情况 - 因借款人了解公司房产持有情况，公司难以获得公平价格；房地产市场受冲击但有复苏迹象，复苏情况取决于当地银行态度 [102][103] 问题15: 银行目前财务状况是否比金融危机时好 - 银行在薪资保护计划中获利多于贷款业务，贷款审批严格，利率低挤压银行收益，银行将转向基于费用的收入，不确定银行目前财务状况是否更好 [104][106] 问题16: 减值情况及是否降低额外现金储备 - 目前现金余额约1800 - 1900万美元，有800 - 900万美元建设预付款待项目达到一定阶段支付，实际自由现金流约1000万美元，可能用于支付股息；减值是因一个30块建筑用地项目，已售出部分房屋，剩余27块，项目暂停，减值用于修复项目 [113][114][115]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2020 or ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ________________________________________ to _________________________________________ Commission File Number: 001-37997 SACHEM CAPITAL CORP. (Exact name of re ...

TABLE OF CONTENTS UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2019 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-37997 SACHEM CAPITAL CORP. (Exact name of registrant as specified in its charter) State or other jurisdiction of in ...

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度营收增长10.7%至340万美元，净利润增长4.7%至210万美元；每股收益为0.10美元，第二季度为0.06美元 [12][25] - 2019年前九个月营收约980万美元，较2018年同期增加约98万美元，增幅11.1%；净利润约530万美元，每股收益0.30美元，2018年同期净利润610万美元，每股收益0.40美元 [29][34] - 截至2019年9月30日，总资产约1.09亿美元，贷款组合约8900万美元，房地产持有量从290万美元增至530万美元，总负债约2500万美元，股东权益约8430万美元 [35][37][38] - 2019年前九个月经营活动提供的净现金增加约94.2%至730万美元；2019年10月支付股息每股0.12美元，总额约265万美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年第三季度利息收入增加约17.1万美元， origination fees增加约11.4万美元，其他收入增加约17.8万美元；房地产销售收益减少约10.7万美元，滞纳金收入减少约4.2万美元 [26] - 2019年前九个月利息收入约750万美元， origination fees约120万美元，其他收入约65万美元；房地产销售收益减少约10万美元，费用收入增加约6.1万美元 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场竞争加剧，利率低、贷款价值比高、定价激进、贷款标准宽松 [14] - 住宅翻新市场资金流动速度加快，贷款期限缩短至12个月以内，而四年前平均贷款期限约为16个月 [54][55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对资产负债表进行重组和再融资，发行两期无担保、无次级五年期固定利率票据，出售股权证券筹集资金，替换有担保可变利率3500万美元循环信贷安排 [17][18] - 计划拓展新地理区域，但会缓慢、稳定推进，测试市场而非激进投资，寻找与公司文化契合的市场 [45][46] - 除住宅翻新贷款外，关注商业过桥贷款等其他类型贷款，这类项目抵押品更好、定价更优 [50][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场竞争激烈，但公司产品和服务需求强劲，对收入增长、盈利能力和投资组合实力有信心 [14][16] - 公司拥有强大的资产负债表和可用资金，有望在第四季度和2020年实现良好发展 [41] - 严格的承销标准和尽职调查使贷款平台坚实可持续，将继续为投资者提供有吸引力的风险调整回报 [42] 其他重要信息 - 公司会议包含前瞻性陈述，受多种风险、不确定性和假设影响，实际结果可能与预期有重大差异 [6][7][8] - 公司重组在第二季度和部分第三季度对运营结果产生短期负面影响，但目前已具备更好的资本部署条件 [21][22] - 股权资本增加导致流通股数量自2018年底增加660万股，对每股收益产生不利影响，但净收入正在改善 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：公司可能拓展的新地理区域及进入市场的策略 - 公司董事会支持拓展业务，正在探索康涅狄格州、纽约州和马萨诸塞州以外的机会，但尚未进入意向书阶段；拓展将缓慢、稳定进行，会测试市场，寻找与公司文化契合的区域 [45][46] 问题：公司是否考虑除住宅翻新外的其他贷款类型 - 公司以住宅翻新贷款为主，但也关注商业过桥贷款等其他类型贷款；这类项目抵押品更好，银行对其接受度低，公司认为未来银行可能增加该领域流动性，目前有很多机会 [50][51] 问题：历史上到期贷款的偿还情况 - 住宅翻新市场资金流动快，贷款期限缩短至12个月以内，公司资金回笼快，但难以获得理想的贷款期限和利润；四年前平均贷款期限约为16个月 [54][55] 问题：公司的止赎流程及时间线 - 康涅狄格州的止赎流程漫长，借款人有很多机制拖延，最终贷款人可获得房产，但可能需要18个月；公司近期出售了一些房地产，也有部分合同因借款人破产而受阻 [59][60][61] 问题：截至9月30日公司是否有不良贷款，以及新闻稿中房地产销售收益减少的原因 - 贷款逾期即列为止赎，相关信息在10 - Q报告中；之前季度的收益来自公司购买并出售的房产，而非止赎房产；当借款人违约，公司目标是确保房产保险、跟进律师流程，收回房产后追求收支平衡 [67][68][69] 问题：房地产持有量和违约贷款价值占投资组合比例上升的原因及趋势 - 房地产市场自2009 - 2010年以来表现良好，公司认为目前处于发展后期；公司对违约情况反应迅速，有“三振出局”规则；贷款违约后公司投资回报率可达18%，会将违约情况转化为利润中心 [89][90][91] 问题：现金流量表中“应收借款人款项”项目波动的原因 - 该项目包括借款人未按时缴纳税款、公司提供建设资金、修改贷款条款等情况产生的应收款项；未来可能将其重新分类至应收票据项目 [96][97] 问题：公司资金部署时间及后续贷款发放和偿还情况 - 还款速度影响公司增长计划，公司希望保持小额贷款业务，同时谨慎发放大额贷款；预计资金在2020年第二季度部署完毕，也可能在3月完成；贷款增长为正，但每发放一笔贷款会收回0.85美元 [103][105][111]