财务数据关键指标变化 - 2023年第一季度较2022年同期，收入增长42.8%，普通股股东净利润增长22.3%，每股收益维持在0.10美元，利息收入增长29.0%，合伙投资收入增长101.7%，运营成本和费用增长61.1%，应收账款增长34.7%，现金及现金等价物减少64.9%[96] - 2023年第一季度投资证券未实现收益约71.6万美元，2022年同期为亏损110万美元，证券价值增加180万美元[96] - 2023年3月和2022年3月，抵押贷款组合收益率分别为11.69%和11.30%，2023年3月31日加权平均资本成本为7.23%，2022年同期为6.08%[98] - 2023年3月31日，债务占总资本的59.9%，2022年同期为55.5%[103] - 2023年第一季度总营收约为1470万美元，较2022年同期的1030万美元增长42.8%[114] - 2023年第一季度总运营成本和费用约为960万美元，较2022年同期的590万美元增长61.1%[115] - 2023年第一季度归属于普通股股东的净收入约为420万美元，每股0.10美元，2022年同期约为340万美元，每股0.10美元[115] - 2023年第一季度和2022年调整后每股收益分别为0.08美元和0.13美元[117] - 2023年3月31日总负债约为3.68亿美元，较2022年12月31日增加约2000万美元，增幅5.8%[118] - 2023年3月31日总资产约为5.97亿美元，较2022年12月31日增加约3130万美元，增幅5.5%[118] - 2023年3月31日股东权益总额约为2.29亿美元，较2022年12月31日增加约1130万美元，增幅5.2%[118] - 截至2023年3月31日的三个月，经营活动提供的净现金约为500万美元，2022年同期约为760万美元[118] - 截至2023年3月31日的三个月，投资活动使用的净现金约为3400万美元，2022年同期约为4840万美元[118] - 截至2023年3月31日的三个月，融资活动提供的净现金约为2560万美元，2022年同期约为5680万美元[119] - 2023年和2022年3月31日调整后归属于普通股股东的收益分别为3479071美元和4481930美元[116] - 2023年和2022年3月31日归属于普通股股东的净收入分别为4195460美元和3429700美元[116] 抵押贷款业务线数据关键指标变化 - 2023年3月31日，抵押贷款组合中有171笔贷款有未来资金义务，本金总额1.149亿美元，2022年同期为204笔，本金总额1.154亿美元[102] 未偿票据情况 - 截至2023年3月31日，有七系列未偿无担保无次级票据，本金余额总计2.884亿美元，净收益约2.764亿美元[103] - 2022年8月23日发行的9月2027日票据，本金4025万美元，年利率8.00%，2027年9月30日到期[104] - 2022年5月11日发行的6月2027日票据，本金3000万美元，年利率7.125%，2027年6月30日到期[106] - 2022年3月9日发行的3月2027日票据，本金5187.5万美元，年利率6.00%，2027年3月30日到期[106] - 2021年12月20日发行的2026年票据，本金5175万美元，年利率6.00%，2026年12月30日到期[106] 票据赎回情况 - 目前可赎回票据本金总额约为1.145亿美元，2023年12月20日将有5175万美元票据可赎回，2024年不同日期将有1.2213亿美元票据可赎回，赎回价格为未偿还本金的100%加应计未付利息[107] 信贷安排与贷款情况 - 2021年7月21日公司与Churchill达成2亿美元信贷安排，截至2023年3月31日，该安排下未偿还金额约为5410万美元，年利率为9.09%[107][109] - 2020年公司与富国银行建立保证金贷款账户，截至2023年3月31日，贷款余额约为1370万美元，利率为6.25%[109] - 2023年2月28日，公司将140万美元的NHB抵押贷款再融资为166万美元的New NHB抵押贷款，初始年利率为5.75%[109] - 2023年3月2日，公司与Needham Bank达成4500万美元循环信贷安排，可增至7500万美元，截至2023年3月31日尚未提款[109] 股权出售情况 - 2023年第一季度，公司出售2479798股普通股，获得约940万美元收益，出售A类优先股获得约13.95万美元收益，较清算优先权折价约10%[111] REIT资格相关 - 公司自IPO完成后符合REIT资格，需每年向股东分配至少90%的应税收入[112] 合同义务情况 - 截至2023年3月31日，公司合同义务总计1.15424431亿美元，均需在1年内支付[122]

财务数据和关键指标变化 - 2022年公司总营收约5230万美元，较2021年的约3040万美元增长近72%，主要因贷款业务增加、整体投资组合增长以及利息收入、净发起费和投资证券利息增加 [46] - 2022年归属于普通股股东的净利润约1720万美元，较2021年的约1150万美元增长超50%；2022年每股收益为0.46美元，较2021年的0.44美元增长4.5% [6][12] - 截至2022年12月31日，总资产为5.657亿美元，较上一年年末增加1.477亿美元；总贷款余额为4.606亿美元，现金及现金等价物为2370万美元，总债务约为3.269亿美元 [13] - 2022年总运营成本和费用约为3140万美元，较2021年的约1710万美元增长超83%，主要因利率上升、递延融资成本摊销、补偿费用、税收和一般及行政费用增加 [25] - 2022年末房地产持有量为520万美元，低于2021年末的660万美元，其中包括80万美元用于出租的房地产和440万美元待售的房地产 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年公司为约3.003亿美元的抵押贷款提供资金，包括贷款修改和建设提款 [20] - 截至2022年12月31日，公司有444笔贷款，本金余额总计4.606亿美元，平均利率为10.7%（含摊销费用）；有40笔贷款（本金余额约占8.8%）处于违约或止赎状态，但公司认为每笔贷款的抵押物价值超过到期应还款总额 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 由于利率上升，股权市场流动性来源变得谨慎，信用利差扩大，此前盈利的投资转为亏损，公司新贷款投资放缓 [7] - 随着通胀上升，美联储一系列加息导致全年利率急剧上升，银行业动荡和潜在影响带来不确定性，但公司目前无受困银行风险敞口 [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续监测宏观经济背景，寻找投资资本和发展平台的机会，贷款业务管道强劲，有机会为有良好抵押物和运营历史的中小型房地产开发商提供有吸引力价格的贷款 [15] - 公司拥有多元化的抵押贷款组合，涵盖商业、多户住宅和大型单户住宅翻新房地产项目；投资组合期限较短，约17.6%的贷款期限为一年或更短，能在利率上升环境中快速重新定价资本，保护利润率 [8][9] - 公司收购Urbane New Haven的业务资产，增强了建设融资专业能力，能承接更大、更盈利的建设贷款，提供差异化和稳定的收入流以及下行保护 [22][43] - 公司拥有经验丰富的团队，在经济不确定时期，当地银行和其他竞争对手收紧信贷标准，公司有望凭借审慎的贷款策略、资本实力和灵活性获得市场份额 [44] - 公司与Needham Bank建立4500万美元的循环信贷额度，增强了财务灵活性和流动性，有能力进一步扩大业务规模并执行增长战略 [10][45] - 公司提高承销标准，加强后台工作，关注借款人现金来源和信用背景，增加建设融资专业人员；清理小额贷款，提高贷款最低额度，过去12 - 15个月平均贷款约为110万美元 [37][38][39] - 行业竞争方面，过去的价格竞争消失，公司可自由定价，目前贷款报价利率提高，需求未放缓；竞争对手如Broadmark因过度放贷出现问题，公司坚持稳健经营 [30][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司业绩证明了其在动荡时期的保守和审慎策略以及商业模式的可持续性，公司资本充足、资产负债表稳健，将谨慎承销符合严格标准的项目，以增加投资组合的多元化和实力 [28][29] - 公司认为目前经营环境良好，类似2010年情况，硬钱贷款机构有机会在银行退缩时增加业务，公司对业务前景感到舒适，有信心在困境中获得更多机会 [62] - 公司将继续作为股东投资和公司的良好管理者，采取稳健策略，根据市场情况和资本可用性进行投资，以实现现金流、股息和股东价值的长期增长 [50][68] 其他重要信息 - 公司将于2023年3月31日向美国证券交易委员会提交10 - K年度报告，可在公司网站和SEC网站查询 [17] - 会议中的前瞻性陈述基于公司当前预期和对未来事件及趋势的预测，受多种风险、不确定性和假设影响，实际结果可能与预期有重大差异，公司不承担更新这些陈述的责任 [3][4][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 撰写翻新项目贷款的期限及目前利差情况 - 多数贷款期限为一年，建设融资业务中有时会根据Urbane建议为借款人提供18个月期限的贷款；关于利差问题未明确回答 [51] 问题2: 贷款的首付要求以及待售资产的退出假设 - 公司仍采用最高70%的贷款价值比（LTV），更注重借款人的现金首付，希望借款人有更多资金投入 [31] 问题3: 贷款业务管道的金额和构成 - 业务管道金额至少为1亿美元，虽多数交易在当前环境下不会获批，但公司可挑选最佳交易 [36] 问题4: 提高承销标准和限制新贷款条款的具体情况 - 目前承销标准达到机构级水平，加强后台工作，关注借款人困境，以适应市场变化 [56][57] 问题5: 关于资产负债表杠杆的看法 - 公司对当前业务状况感到舒适，认为当前环境有利于处理不良资产和其他被银行关闭的交易 [62] 问题6: 竞争环境及获取市场份额的机会 - 竞争对手Broadmark过度放贷出现问题，公司坚持稳健经营；公司希望减少小额贷款业务，转向更大规模的交易 [63][64] 问题7: 股息政策的考虑 - 公司目标是增加股息回报股东，但会保持保守，避免大幅调整股息；非GAAP收益为每股0.53美元是较好的数字 [65] 问题8: 贷款处于止赎或主动管理状态的情况 - 公司虽不希望出现贷款违约情况，但在违约过程中有良好的贷款文件和抵押物保护，能获得显著的定价和利润优势 [71] 问题9: 2023年第一季度是否宣布普通股股息 - 是第一季度的派息 [72] 问题10: 监管审查是否有变化 - 公司未受到监管审查变化的影响，银行的谨慎态度使公司成为许多赞助商和开发商的最后选择 [74] 问题11: 成本结构和员工人数情况 - 公司计划转向更大规模的贷款和更好的赞助商，以控制员工人数；目前员工人数能满足上半年业务需求，将根据业务量适当增加人员 [76][77][78] 问题12: 股息支付水平的考虑 - 公司不确定未来股息情况，但目前有信心继续支付股息；去年股息在0.12 - 0.14美元之间调整，未来可能会有0.01美元的波动 [79] 问题13: 与现有银行融资关系的情况 - 公司与Needham Bank的4500万美元信贷额度可扩展至7500万美元，目前使用较少，Needham Bank承诺提供大部分额度；公司会根据情况考虑引入其他银行合作 [81][82] 问题14: 业务管道是否会成为新常态 - 公司认为自身有一定缓冲和资本可继续发展业务，若有合适交易和资本，会积极考虑 [88]

财务数据关键指标变化 - 2022年总营收增长71.8%，归属于普通股股东的净利润增长50.2%，普通股每股收益增加0.02美元/股[174] - 2022年总营收约5230万美元，较2021年的约3040万美元增长约2190万美元，增幅71.8% [201] - 2022年总运营成本和费用约3140万美元，较2021年的约1710万美元增长约1430万美元，增幅83.4% [202] - 2022年归属于普通股股东的净利润约1720万美元，较2021年的约1150万美元增长约580万美元，增幅50.2% [203] - 2022年调整后归属于普通股股东的收益为2018.5349万美元，调整后每股收益为0.54美元[205] - 2022年12月31日总资产约为5.657亿美元，较2021年的4.18亿美元增加约1.477亿美元，增幅35.3%[206] - 2022年12月31日总负债约为3.48亿美元，较2021年的2.379亿美元增加约1.101亿美元，增幅约46.3%[206] - 2022年12月31日股东权益约为2.177亿美元，较2021年的1.801亿美元增加约3760万美元[206] - 2022年经营活动提供的净现金约为1310万美元，2021年约为2780万美元[206] - 2022年投资活动使用的净现金约为1.595亿美元，2021年约为1.66亿美元[206] - 2022年融资活动提供的净现金约为1.282亿美元，2021年约为1.607亿美元[207] 资本筹集情况 - 2022年通过出售票据筹集约1.221亿美元额外资本，通过市价发行出售普通股筹集约3930万美元额外资本[174] - 2022年，公司通过出售普通股获得约3930万美元净收益，目前还有约7130万美元可用于出售[195] - 2023年1月3日至3月30日，公司出售247.9798万股普通股，获得约940万美元收益[208] 抵押贷款业务数据 - 2022年为约3.003亿美元的抵押贷款提供资金，包括贷款修改和建设提款[174] - 2022年和2021年年底，抵押贷款投资组合收益率分别为11.50%和11.57%，2022年12月31日加权平均资本成本为7.07%，2021年12月31日为5.87%，2023年3月1日为7.44%[182] - 2022年12月31日，抵押贷款投资组合中有177笔贷款存在未来资金义务，本金总额为1.146亿美元，2021年12月31日为8920万美元[185] - 截至2022年12月31日，Churchill贷款余额约4250万美元，年利率8.52%；Wells Fargo贷款余额约360万美元，年利率5.75%；NHB抵押贷款余额75万美元，年利率3.75% [193] - 2023年2月28日，公司将NHB抵押贷款再融资为166万美元，前60个月年利率5.75% [193] 资本结构情况 - 2022年12月31日，公司资本结构为59.3%的债务和40.7%的股权，而2021年12月31日为56.9%的债务和43.1%的股权[174] 债券发行情况 - 2022年发行的2027年9月票据利率为8%，为历史最高[182] - 公司有多笔不同时间发行、利率和到期日的债券，如2022年8月23日发行4025万美元、年利率8%、2027年9月30日到期的债券[189] 运营费用与股息情况 - 2022年运营费用因债务负担增加而显著高于2021年，A系列优先股年股息率为7.75%[185] - 2023年1月10日，公司支付股息每股0.13美元，总计534.216万美元[208] 未偿还票据情况 - 截至2022年12月31日，公司有七系列未偿还无担保无次级票据，本金余额总计2.884亿美元，扣除递延融资成本后净收益约为2.764亿美元[188] 公司资格与要求 - 为维持REIT资格，公司每年需分配至少90%的应税收入[173] - 公司需满足资产覆盖率至少150%的要求，才可进行分红、举债或回购股票等操作[190] - 公司自2017年起选择按REIT纳税，需每年向股东分配至少90%的应税收入[197] - 截至2022年12月31日，公司不再是新兴成长型公司，但仍是较小报告公司，可免Sarbanes - Oxley法案第404条的独立审计师认证要求[199] 合同义务情况 - 截至2022年12月31日，公司合同义务总计1.18595423亿美元，均需在1年内支付[214]

整体财务数据关键指标变化 - 2022年前九个月与2021年同期相比，收入增长73.7%，普通股股东净利润增长46.5%，每股收益维持在0.32美元[134] - 2022年前三季度总营收约3640万美元，较2021年同期的约2090万美元增长约1550万美元，增幅73.7%[176] - 2022年前三季度总运营成本和费用约2180万美元，较2021年同期的约1190万美元增长约990万美元，增幅82.6%[177] - 2022年前三季度归属普通股股东的净利润约1190万美元，合每股0.32美元，2021年同期为810万美元，合每股0.32美元[179] - 2022年前三季度调整后收益约1547.49万美元，合每股0.42美元[183] - 2022年前三季度经营活动提供的净现金约1240万美元，2021年同期约1740万美元[188] - 2022年第三季度总营收约1350万美元，较2021年同期的约850万美元增长约500万美元，增幅58.9%[171] 各业务收入及成本指标变化 - 2022年前九个月利息收入增长99.2%，贷款发起和修改费用增长106.6%，运营成本和费用增长82.6%[134] - 2022年前九个月利息和递延融资成本摊销增长100%，薪酬及相关费用增长69.7%[134] - 2022年第三季度利息收入约1150万美元，较2021年同期的约610万美元增加约540万美元，增幅89.5%[171] 资产负债关键指标变化 - 截至2022年9月30日，抵押贷款应收款较2021年9月30日增长103.9%，现金及现金等价物增长84.3%[134] - 截至2022年9月30日，现金及现金等价物和投资证券总计约6980万美元，较2021年12月31日的约1.026亿美元减少[184] - 截至2022年9月30日，总资产约5.618亿美元，较2021年12月31日的约4.18亿美元增加约1.438亿美元，增幅34.4%[185] - 截至2022年9月30日，总负债约3.425亿美元，较2021年12月31日的约2.379亿美元增加约1.046亿美元，增幅44.0%[186] - 截至2022年9月30日，股东权益约2.193亿美元，较2021年12月31日的约1.801亿美元增加约3920万美元，增幅21.8%[187] 市场环境相关 - 年初至报告日，美联储六次加息，累计加息3.75%，prime rate从3.25%升至7.00%，2022年9月美国通胀率达8.2%[137] - 公司面临利率和通胀上升、COVID - 19、地缘政治、竞争加剧等挑战[137][139][140][141] 抵押贷款业务数据 - 截至2022年9月30日，公司抵押贷款组合中有185笔贷款有未来资金义务，本金总额约1.18亿美元，2021年9月30日为157笔，本金总额约6170.72万美元[145] 债务结构相关 - 2022年9月30日，债务约占公司总资本的59.8%，2021年9月30日为49.3%[148] 票据相关 - 截至2022年9月30日，公司有七系列无担保非次级票据未偿还，本金余额总计2.884亿美元，净收益约2.764亿美元[149] - 各系列票据年利率在6.00% - 8.00%之间，到期日从2024年至2027年不等[149,157] 公司运营规则 - 公司需将每年至少90%的应税收入进行分配以维持REIT资格[133] - 公司需满足资产覆盖率至少150%的要求，才可进行分红、举债或回购股票等操作[152] 业务创新 - 2022年第二季度公司推出新的基于网络的承销平台，进一步实现承销流程自动化[135] 信贷安排及贷款情况 - 2021年7月21日，公司与Churchill达成2亿美元信贷安排，截至2022年9月30日，未偿还金额约4310万美元，年利率6.99%[155] - 2020年，公司与富国银行建立保证金贷款账户，截至2022年9月30日，余额约350万美元，利率4.5%[156] - 2021年，公司从纽黑文银行获得最高140万美元的可调整利率抵押贷款，截至2022年9月30日，未偿还金额75万美元，初始年利率3.75%[159] 股权发售情况 - 2021年前九个月，公司通过发售190.3万股A类优先股，净收益约4550万美元[160] - 2022年前九个月，公司通过市价发行出售717.7043万股普通股，净收益约3670万美元[161] - 2022年10月1日至11月9日，公司通过市价发行出售405,037股普通股，实现毛收入约160万美元[196] 公司近期决策 - 2022年10月7日董事会通过股票回购计划，可回购至多750万美元流通普通股，计划预计持续至2023年9月30日[198] - 2022年10月24日，剩余承销商认股权证到期未行使[199] - 2022年10月26日，公司向员工发行10000股受限普通股，3334股发行时立即归属，2023年和2024年10月26日各归属3333股，当日收盘价3.83美元[199] - 2022年10月27日，董事会宣布每股0.13美元股息，11月7日登记股东可获，11月14日支付[200] 表外交易及合同义务 - 截至2022年9月30日，公司无可能影响流动性或资本资源的表外交易、安排或关系[201] - 截至2022年9月30日，公司合同义务包括未偿还建设贷款未出资额、贷款未出资承诺、设备经营租赁、软件许可和合伙企业投资[202] - 合伙企业投资总计3588984美元，1年内需支付3588984美元[203] - 未出资贷款承诺总计118103785美元，1年内需支付118103785美元[203] - 总合同义务为121692769美元，1年内需支付121692769美元[203] 信息披露规则 - 作为较小报告公司，无需提供市场风险的定量和定性披露信息[206]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年上半年较2021年上半年，公司收入增长83.9%，普通股股东净利润增长64.1%，每股收益增加0.02美元，增幅8.2%[120] - 2022年第二季度总营收约1250万美元，较2021年同期的670万美元增长86.9% [153] - 2022年上半年总营收约2280万美元，较2021年同期的1240万美元增长约1040万美元，增幅83.9%[157] - 2022年第二季度，归属于普通股股东的净利润约430万美元，合每股0.12美元；2021年同期约250万美元，合每股0.10美元[156] - 2022年上半年，归属于普通股股东的净利润约770万美元，合每股0.22美元；2021年同期为470万美元，合每股0.20美元[160] - 截至2022年6月30日，公司总资产约5.254亿美元，较2021年12月31日的4.18亿美元增加约1.074亿美元，增幅25.7%[165] - 截至2022年6月30日，公司总负债约3.204亿美元，较2021年12月31日的2.379亿美元增加约8250万美元，增幅34.7%[166] 公司各业务收入及成本费用关键指标变化 - 2022年上半年利息收入增长105.6%，发起费用增长173.0%，运营成本和费用增长72.1%，其中利息和递延融资成本摊销增长83.3%，薪酬及相关费用增长55.4%[120] - 2022年第二季度利息收入约1040万美元，较2021年同期的470万美元增长122.8% [153] - 2022年第二季度运营成本和费用约730万美元，较2021年同期的420万美元增长75.0% [154] - 2022年第二季度利息和递延融资成本摊销约520万美元，较2021年同期的250万美元增长108.0% [154] - 2022年上半年总运营成本和费用约1330万美元，较2021年同期的770万美元增加约560万美元，增幅72.1%[158] 公司资产及资金相关关键指标变化 - 截至2022年6月30日，抵押贷款应收款较2021年6月30日增加144.5%，现金及现金等价物减少53.2%[120] - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物和投资证券总计约6350万美元，较2021年12月31日的1.026亿美元减少[164] - 2022年上半年，经营活动提供的净现金约730万美元，投资活动使用的净现金约1.206亿美元，融资活动提供的净现金约1.004亿美元[168][169][170] 公司贷款业务关键指标变化 - 截至2022年6月30日，公司有191笔贷款存在未来资金义务，本金总额约1.191亿美元，而2021年6月30日为130笔，本金总额约3184.5533万美元[131] - 截至2022年6月30日，公司现有贷款未履行承诺约为1.191亿美元[189] 公司资本结构关键指标变化 - 截至2022年6月30日，债务约占公司总资本的59.3%，2021年6月30日为50.6%[134] 公司债券及信贷安排情况 - 公司有多笔债券，如2022年5月11日发行3000万美元的2027年6月债券，年利率7.125% [136] - 公司2021年7月21日与Churchill达成2亿美元信贷安排，2022年6月30日余额约3940万美元，年利率5.44% [140] - 公司2020年与富国银行建立保证金贷款账户，2022年6月30日余额约2340万美元，利率3.00% [141] - 公司2021年从纽黑文银行获得最高140万美元的可调整利率抵押贷款，2022年6月30日余额75万美元，初始年利率3.75% [142] 公司股权交易情况 - 2021年6 - 7月，公司出售190.3万股A类优先股，净收益约4550万美元 [143] - 2022年上半年，公司通过市价发行出售386.7157万股普通股，净收益约2130万美元 [144] - 2022年7月1日至8月8日，公司通过市价发行机制出售2265841股普通股，实现毛收入约1080万美元[174] 公司业务目标及举措 - 公司2022年主要业务目标是增长贷款组合，保护和保存资本，为股东提供有吸引力的风险调整回报[121] - 公司为实现业务目标，加速盈利增长并推动卓越运营，推出新的基于网络的承销平台[121] 公司面临的挑战 - 公司面临利率和通胀、新冠疫情、地缘政治、竞争加剧等挑战，但仍相信商业模式的可行性[123][124][125][127] 宏观经济环境 - 2022年美联储四次加息，3月加0.25%，5月加0.50%，6月和7月各加0.75%，优惠利率从3.25%升至5.50%，美国通胀率达9.1%[123] 公司财务报告相关情况 - 截至2022年6月30日，公司披露控制和程序有效[185] - 截至2022年6月30日的财季，公司财务报告内部控制无重大变化[186] 公司投资证券情况 - 2022年第二季度，公司投资证券未实现损失约19.3万美元，2021年同期约10.4万美元[155]

收入和利润增长 - 公司2022年第一季度收入同比增长80.3%，净收入同比增长57.1%，每股收益保持0.10美元不变[126] - 公司总营收2022年第一季度达1030万美元，同比增长460万美元或80.3%[160] - 归母净利润2022年第一季度为340万美元，每股收益0.10美元[163] - 公司调整后归属于普通股股东的收益从2021年的2,183,101美元增至2022年的4,481,930美元，增幅达105.3%[166] 利息和费用收入表现 - 利息收入同比增长87.8%，贷款发起费用同比增长216.5%[126] - 利息收入2022年第一季度为850万美元，同比增长400万美元或87.8%[160] - 贷款发起费收入2022年第一季度为160万美元，同比增长110万美元或216.5%[160] 成本和费用增长 - 运营成本与费用同比增长68.6%，其中利息及融资成本摊销增长58.2%，薪酬及相关费用增长67.9%[126] - 营业成本及费用2022年第一季度为590万美元，同比增长68.6%[161] - 利息及融资成本摊销2022年第一季度为390万美元，同比增长140万美元或58.2%[161] - 运营费用增加主因新增首席投资官职位及运营财务团队扩编[126] 资产和负债变动 - 公司总资产从2021年12月31日的4.18亿美元增至2022年3月31日的4.818亿美元，增加6,380万美元，增幅15.3%[168] - 公司总负债从2021年12月31日的2.379亿美元增至2022年3月31日的2.824亿美元，增加4,450万美元，增幅18.7%[169] - 公司股东权益从2021年12月31日的1.801亿美元增至2022年3月31日的1.994亿美元，增加1,930万美元[170] - 抵押贷款应收款项同比增长125.6%，现金及现金等价物同比增长215.4%[126] - 公司抵押贷款组合增加约6,130万美元，合伙投资增加约1,140万美元[168] 现金流活动 - 公司2022年第一季度经营活动产生的净现金为780万美元，较2021年同期的280万美元增长178.6%[171] - 公司2022年第一季度投资活动使用的净现金为4,870万美元，主要用于购买2,750万美元投资证券和8,870万美元抵押贷款发放[172] - 公司2022年第一季度融资活动提供的净现金为5,680万美元，主要来自发行固定利率票据净收益4,820万美元和发行普通股净收益1,550万美元[174] - 公司现金及现金等价物和投资证券从2021年12月31日的1.026亿美元降至2022年3月31日的9,340万美元，减少920万美元[167] 债务和融资结构 - 截至2022年3月31日，债务占总资本比例降至55.5%（2021年同期为63.0%）[140] - 未偿还无担保优先票据总额为2.163亿美元[141] - Churchill Facility未偿还余额2690万美元，年化有效利率4.7%[145] - Wells Fargo贷款余额2330万美元，利率1.75%[146] - 通过ATM发行售出273.07万股普通股，获净收益1550万美元[150] 投资组合收益与损失 - 抵押贷款组合收益率从2021年第一季度的11.73%降至2022年同期的11.30%[130] - 投资证券未实现损失2022年第一季度为110万美元[160] 融资义务与承诺 - 截至2022年3月31日，存在未来融资义务的贷款共204笔，总金额约1.154亿美元（2021年同期为129笔/2350万美元）[138] - 公司未提取贷款承诺总额为1.154亿美元，全部在一年内到期[185] 税务与资格要求 - 公司需每年分配至少90%的应纳税所得额以维持REIT资格[125]

收入和利润表现 - 总营收增长63.5%，归属于普通股股东的净利润增长27.5%，每股收益增加0.03美元[213] - 2021年总营收3040万美元，同比增长63.5%[250] - 公司2021年净利润为1150万美元，同比增长27.5%[253] 融资和发债活动 - 公司出售5175万美元2026年票据、4550万美元A系列优先股及5600万美元普通股[213] - 与Churchill达成2亿美元主回购融资协议[216] - 2022年3月发行5000万美元6.00%优先票据[264] 抵押贷款业务 - 抵押贷款组合收益率从2020年的11.79%下降至2021年的11.57%[219] - 2021年发放约2.518亿美元抵押贷款（含贷款修改和建设拨款）[216] - 未拨付贷款承诺金额从2020年末的1910万美元增至2021年末的8920万美元，涉及贷款数从116笔增至177笔[227] - 抵押贷款组合增长1.367亿美元[254] 资本和债务结构 - 资本结构债务占比从2020年末的64.3%降至2021年末的56.9%，权益占比从35.7%升至43.1%[216] - 公司未偿优先票据总额为1.663亿美元，包含四个系列[230] - 总债务达2.135亿美元，净增长8060万美元[255] 债务工具明细 - 2026年票据原始本金5175万美元，利率6.00%[233] - 2025年票据原始本金5636.375万美元，利率7.75%[233] - 2024年12月票据原始本金3450万美元，利率6.875%[233] - 2024年6月票据原始本金2366.3万美元，利率7.125%[233] - Churchill信贷安排未偿余额1910万美元，有效利率4.25%[236] - 富国银行贷款余额3320万美元，利率1.5%[237] - 新避风港银行抵押贷款未偿余额75万美元，初始利率3.75%[238] 成本和费用 - 运营费用因债务增加、股息支付（A系列优先股股息率7.75%）及人员薪酬上涨而显著上升[226] - 联邦储备加息导致借贷成本上升，公司通过限制新贷款期限至1年缓解利率风险[219] 资产和负债变动 - 总资产达4.18亿美元，同比增长84.4%[254] - 总负债2.379亿美元，同比增长63.2%[255] - 股东权益增长9910万美元至1.801亿美元[257] 现金流表现 - 经营活动净现金流2780万美元，较2020年增长190%[258] - 投资活动净现金流出1.66亿美元[259] - 融资活动净现金流入1.607亿美元[260] 公司投资和资产使用 - 新增140万美元抵押贷款用于购置和翻新公司总部[216] 合规和条款要求 - 资产覆盖率要求至少150%才能支付股息、产生债务或回购资本股[231]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) Table of Contents ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ________________________________________ to Commission File Number: 001-37997 SACHEM CAPITAL CORP. (Exact name of registrant as specifie ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度总营收约670万美元，较去年同期约430万美元增长56%，主要归因于贷款业务增长 [26] - 利息收入增长约43%即140万美元， origination fee收入增长约29%即18.4万美元，其他收入增长92%即26万美元，2021年第二季度投资证券出售收益8.5万美元，而2020年同期亏损约9000美元 [27] - 2021年第二季度债务清偿收益约25.8万美元，总运营成本和费用约420万美元，较去年同期200万美元增加，主要因2020年筹集约5600万美元无担保无次级五年期票据 [28] - 2021年第二季度利息和递延融资成本摊销约250万美元，2020年同期约120万美元，截至2021年6月30日总负债约1.5亿美元，较2020年12月31日约1.458亿美元增加，主要因信贷额度增加约620万美元 [29][34] - 截至2021年6月30日净收入约250万美元或每股0.10美元，2020年同期约230万美元或每股0.10美元，净收入增加与贷款组合增长和可观的origination fee收入有关，但被更高的债务服务成本抵消 [30][31] - 截至2021年6月30日总资产约2.96亿美元，较2020年12月30日约2.27亿美元增加约6960万美元，主要因现金、现金等价物和投资证券增加5000万美元，抵押贷款组合增加约1720万美元等 [32][33] - 截至2021年6月30日股东权益约1.46亿美元，较2020年12月31日约8100万美元增加约6500万美元，主要因2021年6月29日A类优先股发行结束，净收益4060万美元等 [35] - 截至2021年6月30日债务权益比降至51%，3月31日为63%，主要因A类优先股发行结束 [37] - 2021年上半年净现金提供的经营活动为610万美元，2020年同期约400万美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款组合增加约1720万美元，截至2021年6月30日，公司投资组合中477笔抵押贷款中，仅12笔（约2.5%）处于止赎程序，未偿本金、应计利息和借款人费用总计约260万美元，公司认为每笔贷款抵押物价值超过应还款总额 [36][38] - 房地产持有量降至790万美元，2020年末为890万美元，2021年6月30日，房地产持有包括100万美元用于出租的房地产和690万美元待售房地产，2021年4月30日出售一处待售房地产，净收益约28万美元 [39] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续坚持当前严格的承销准则，以保护和保存资本，为股东提供有吸引力的风险调整回报，同时利用资本市场的流动性推动增长，已筹集约1.145亿美元无担保无次级票据 [9] - 与富国银行建立低成本信贷额度，以公司短期证券组合为抵押，截至2021年6月30日，利率为1.5%，比优惠利率低1.75% [10] - 与Churchill MRA Funding达成2亿美元主回购融资安排，预计降低总体资本成本，为贷款业务持续扩张和一般公司用途提供资金 [11] - 继续在人员和运营方面大量投资，支持下一阶段增长，为业务扩展提供资源 [13] - 开始使投资组合多元化，将抵押贷款组合地理范围扩展到康涅狄格州以外，目标是与财务稳定、经验丰富的开发商合作，提供更高价值贷款，抵押物在住宅市场价值波动较小 [14] - 增强营销平台，可跟踪活动指标，提高交易流量，2021年上半年成交金额显著增加部分归因于改进的市场跟踪方法 [15] - 计划与当地硬钱房地产贷款机构合作投资，创建Sachem旗下的卫星办公室，利用当地合作伙伴的实地贷款机会，公司提供贷款资金、承销和服务专业知识 [21] - 行业竞争方面，尽管经济改善，但许多银行和传统贷款机构仍有严格贷款标准，许多非传统贷款机构资本不足，公司在贷款结构上更注重抵押物价值，能快速成交，成为投资者和开发商首选资金来源 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体经济气候因疫情后各州限制放宽而改善，但公司继续监测包括Delta变种在内的感染反弹情况，相信有能力适应市场变化 [16] - 公司认为未来增长的关键驱动因素包括经济改善、有利的竞争格局、业务向康涅狄格州以外扩张、抵押贷款组合多元化、与当地贷款机构合作以及保持低债务权益比等 [16][17][20][21][22] - 公司贷款管道强劲且不断扩大，对2021年及以后的持续增长前景感到鼓舞，尽管房地产价值大幅上涨，但公司坚持严格的贷款价值比和承销准则，以应对潜在风险，同时通过限制新贷款期限为一年来减轻利率上升风险 [25] 其他重要信息 - 2021年7月，公司授权、宣布并向股东支付每股0.12美元股息，作为REIT，需将至少90%的应纳税收入作为股息分配给股东 [43] - 公司新成立的全资子公司Sachem Acquisition Corp.已提交作为特殊目的收购公司（SPAC）的首次公开募股注册声明，目标是筹集约5000万美元，用于收购房地产领域业务，包括房地产金融、物业所有权和/或管理 [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于利率压缩，其可能的底部或最终情况如何，传统住宅翻新与贷款组合向更大贷款和不同借款人扩张分别对其影响程度如何？ - 公司整体加权平均利率（不包括origination fee）略高于11.7%，大部分投资组合贷款利率高于10%，寻找更大贷款、资本更充足的赞助商和更优质的开发商时，他们希望获得更好的利率，公司与国内一些大型REIT竞争并能有效竞争，新的Churchill融资安排将使其进入低成本融资领域，同时保持利润率，目前加权平均资本成本约7.5%，Churchill融资安排利率为4%，公司可在8%的利率下积极竞争，通过该安排可实现投资组合从高收益贷款证券向低收益、高质量贷款的多元化，同时保持相似的利润率 [56][57][58] 问题2: 贷款管道增长速度是否可持续，以及公司能多快开始部署过去几个月筹集的资本？ - 目前公司的贷款请求“白板”（计算机屏幕）上有超过90个贷款请求，虽然有些会失败、被拒绝或推迟，但市场对资本的需求旺盛，公司和承销商的工作是挑选最佳贷款机会，随着进入新市场，公司的声誉使其能优先接触到很多业务，公司认为需求将持续，挑战在于从大量贷款机会中挑选出最好的 [60][61][63] 问题3: 关于费用，特别是人员成本，预计今年是否会继续增加？ - 过去一年左右公司加强了高管团队，薪酬有所增加，目前这方面基本完成，但公司将提拔一名内部人员担任承销工作，并计划招聘另一名承销商，预计未来六个月人员成本不会像过去一年那样大幅增加 [64] 问题4: SPAC的股权资金是否由Sachem Capital本身提供，如何提供？ - SPAC的股权资金由Sachem Capital提供，通过手头现金提供资金，成功的SPAC交易将增加公司投资资本的回报，对每股收益有增值作用，还能提高公司在不出售普通股的情况下借款的能力 [68][69][70] 问题5: 公司如何看待资本基础的增长以及控制资本成本？ - 公司承认资本成本较高，加权平均资本成本约7.5%，作为小型公司在获取低成本资本方面有时存在困难，通过Churchill融资安排和富国银行的信贷额度，公司能够以低于一半的资本成本借款，公司的目标是尽快将这些资本投入使用，替换高成本的无担保债券，提高资本效率 [72][73] 问题6: Churchill融资安排是否涉及贷款出售并确认出售收益？ - 这是一项真正的回购安排，基于借款基数，公司选择希望出售给他们的贷款，他们将获得票据的转让权，若发生某些情况可取得所有权，这些贷款仍将保留在公司资产负债表上，目前公司正在与他们确定借款基数，尚未提款，预计在第三季度晚些时候开始 [74] 问题7: 新筹集的资本预计何时投入使用？ - 截至6月30日公司筹集了大量资本，包括4100万美元优先股、约500万美元超额配售资金和2500万美元ATM销售资金，公司有大量贷款工作正在进行，还有3000万美元未支付的建设提款需求，同时考虑到经济环境的不确定性，公司需要保留一定现金以保障安全，公司有足够资本度过今年年底，目标是寻找优质贷款，将现金投入使用，并关注经济状况 [77][78][81] 问题8: 随着资本投入使用，净利润率能否回到50%，还是会稳定在40%左右？ - 公司认为可以回到50%的利润率，过去一年为建立业务花费了大量资金，包括人员成本、专业费用和递延融资成本等，随着新业务活动的增加，应该会比过去一年更具增值性 [82] 问题9: 预计何时每股收益能持续覆盖或超过每股0.12美元的股息水平？ - 公司业务正在增长，希望到年底能开始实现每股0.12美元的收益，目前距离这一目标不远，董事会正在关注此事 [83]

收入和利润（同比环比） - 2021年上半年收入同比增长44.2%，净收入增长4.6%，每股收益保持在0.10美元不变[105] - 2021年第二季度总收入为670万美元，同比增长56.0%，主要得益于贷款业务增长[148] - 2021年第二季度利息收入为470万美元，同比增长43.4%[148] - 2021年上半年总收入为1240万美元，同比增长44.2%[152] 成本和费用（同比环比） - 利息收入增长49.4%，反映了贷款活动的增长，但总运营成本和费用增加了87.4%[105] - 2021年第二季度运营成本为420万美元，同比增长105.1%，主要由于债务利息支出增加[149] - 2021年上半年运营成本为770万美元，同比增长87.4%，主要由于债券利息支出增加[155] - 公司运营费用增加，部分原因是债务负担增加以及股息支付增加，优先股年股息率为7.75%[116] 抵押贷款业务表现 - 抵押贷款应收款项同比增长55.1%，增加6140万美元，现金及现金等价物和投资证券增长417.9%，增加8610万美元[105] - 2021年上半年，公司发放了7520万美元的抵押贷款，包括贷款修改和建设提款[120] - 2021年6月30日，公司现金及现金等价物和投资证券约为1.067亿美元，计划用于增加抵押贷款组合[120] - 2021年6月30日，抵押贷款组合中有130笔贷款涉及未来融资义务，总金额为3184.5533万美元[117] - 2021年上半年贷款提前还款达5800万美元，超过2020年全年的5500万美元[127] - 截至2021年6月30日，88.5%的抵押贷款期限为一年或更短[129] - 公司有7笔抵押贷款处于强制执行或催收程序，总额为89.5万美元，占贷款组合的0.5%[130] - 公司贷款通常收取2%至5%的发起费，利率固定为5%至13%，违约利率为18%[124][125] - 贷款与价值比率政策上限为70%，对单一借款人的贷款限额为贷款组合的10%[125] 资本结构和债务 - 2021年6月30日，公司资本结构为50.6%债务和49.4%股权，相比2021年3月31日的63%债务和37%股权有所改善[120] - 2021年6月30日，公司总债务约为1.488亿美元，其中3430万美元是富国银行信贷额度，利率为1.5%[121] - 截至2021年6月30日，公司总债务为1.488亿美元，较2020年同期增长152.2%[149] - 截至2021年6月30日，公司资本结构为50.6%债务和49.4%股权，总债务约1.488亿美元，包括1.145亿美元无担保票据和3430万美元保证金贷款[126][134][135] - 公司持有3430万美元的保证金贷款，利率为基准利率减1.75%，截至2021年6月30日为1.5%[126][139] 融资活动 - 公司于2021年7月21日完成2亿美元的回购融资安排，资金成本为30天LIBOR加3%-4%[123][140][141] - 2021年6月和7月通过出售优先股筹集净收益4540万美元[133] - 2021年上半年融资活动提供的净现金为6340万美元，而2020年同期为净现金使用250万美元[165] - 2021年融资活动主要包括普通股发行净收益2290万美元和优先股发行净收益4060万美元[165] - 公司于2021年6月29日出售170万股A系列优先股，总收益4250万美元，净收益4060万美元[166] - 2021年7月1日，承销商部分行使超额配售权，额外购买20.3万股A系列优先股，总收益510万美元，净收益490万美元[170] - 2021年7月1日至8月9日，公司通过市场发行出售1,582,717股普通股，净收益8,014,203美元[173] - 公司于2021年7月21日完成2亿美元的抵押贷款回购融资安排，用于扩大贷款业务和一般公司用途[171][172] 现金流和资产 - 2021年上半年经营活动现金流为610万美元，较2020年同期增长52.5%[163] - 2021年上半年投资活动现金流出2670万美元，主要用于抵押贷款和证券投资[164] - 截至2021年6月30日，公司总资产为2.963亿美元，较2020年底增长30.7%[159] - 2021年上半年股东权益增长6540万美元，主要由于优先股发行和股票销售[161] 管理层讨论和指引 - 2021年6月30日，贷款组合的收益率为11.72%，低于2020年同期的12.38%，预计2021年利率将进一步压缩[114] - 抵押贷款组合的收益率从2020年的12.38%下降至2021年上半年的11.72%[128] - 公司计划支付不低于REIT应税收入90%的季度股息[169] - 公司预计当前现金余额和运营现金流足以支持未来12个月的运营需求[167] - 公司无表外交易安排[174] - 截至2021年6月30日，公司合同义务总额为31,852,145美元，其中31,849,178美元在1年内到期[176]