财务数据和关键指标变化 - 公司在2024财年第四季度实现创纪录的净收入34.6亿美元，较去年同期增长13% [6][14] - 净收入可归属于普通股股东为6.01亿美元，摊薄每股收益为2.86美元 [6][7] - 调整后的净收入为6.21亿美元，摊薄每股收益为2.95美元 [6][7] - 财年净收入达到128.2亿美元，较去年增长10% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 私人客户集团（PCG）在第四季度实现创纪录的净收入24.8亿美元，税前收入为4.61亿美元 [11] - 投资银行业务收入为3.15亿美元，同比增长56% [14] - 资产管理部门的税前收入为1.16亿美元，净收入为2.75亿美元 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内新资产在第四季度增长130亿美元，年化增长率为4% [8] - 客户资产管理总额达到1.57万亿美元，较上季度增长6% [7][8] - 银行贷款在本季度增长2%，达到460亿美元 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划继续投资于业务、人员和技术，以推动各业务的增长 [6][21] - 在资本市场部门，市场环境的改善使得并购活动有所增加，预计将继续推动增长 [11][22] - 公司致力于成为顾问的首选目的地，以吸引更多高质量的顾问 [9][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的市场环境持乐观态度，认为并购活动的增加将推动贷款需求的回升 [22][30] - 公司在资产管理和私人客户集团的强劲增长将推动未来的财务表现 [23][25] 其他重要信息 - 公司在应对自然灾害方面表现出色，已向受影响社区和员工捐赠了1100万美元 [5] - 公司在2024财年通过股票回购和分红向股东返还了约13亿美元的资本 [18] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于资本市场部门的表现 - 管理层表示，资本市场环境的改善推动了并购活动的增加，预计未来将继续保持这种趋势 [27][28] 问题: 关于贷款需求的驱动因素 - 管理层指出，低利率将有助于推动企业贷款需求的回升，尤其是与并购活动相关的融资需求 [30] 问题: 关于非补偿性支出的增长 - 管理层提到，非补偿性支出主要与业务增长相关，特别是在技术投资方面 [34] 问题: 关于顾问招聘的情况 - 管理层表示，顾问招聘活动强劲，尤其是大型团队的加入，预计将推动未来的增长 [35] 问题: 关于固定收益业务的前景 - 管理层认为，固定收益业务在市场环境改善的情况下仍有增长潜力 [42] 问题: 关于现金流动性和资产配置 - 管理层指出，客户现金余额的增长与新顾问的加入密切相关，预计未来将与新资产的增长保持一致 [53][64]

文章核心观点 公司2024年第三季度财报表现良好，营收和每股收益同比增长且超华尔街预期，部分关键指标也优于分析师预估，过去一个月股价表现优于标普500指数，当前评级为持有 [1][2] 财务数据表现 - 2024年第三季度营收34.6亿美元，同比增长13.4%，超Zacks共识预期4.79% [1] - 2024年第三季度每股收益2.95美元，去年同期为2.13美元，超共识预期20.90% [1] 关键指标情况 - 一级杠杆率为12.8%，高于三位分析师平均预估的12.1% [1] - 私人客户集团收费账户资产为8.752亿美元，高于三位分析师平均预估的8.3852亿美元 [1] - 总资本比率为24.1%，高于两位分析师平均预估的24% [1] - 私人客户集团资产管理规模为15.1亿美元，高于两位分析师平均预估的14.5亿美元 [1] 各项收入情况 - 总经纪收入为5.61亿美元，高于五位分析师平均预估的5.3825亿美元，同比增长16.9% [1] - 利息收入为10.7亿美元，高于五位分析师平均预估的10.6亿美元，同比增长5.3% [1] - 其他总收入为6000万美元，低于五位分析师平均预估的6312万美元，同比增长11.1% [1] - 账户和服务费用收入为3.32亿美元，略高于五位分析师平均预估的3.3102亿美元，同比增长5.7% [1] - 资产管理及相关行政费用收入为16.6亿美元，高于五位分析师平均预估的16.4亿美元，同比增长14.9% [1] - 投资银行收入为3.15亿美元，高于五位分析师平均预估的2.0385亿美元，同比增长55.9% [1] - 自营交易收入为1.23亿美元，略低于三位分析师平均预估的1.2434亿美元，同比增长25.5% [1] - 经纪收入中的证券佣金和费用为4.38亿美元，高于三位分析师平均预估的4.1976亿美元，同比增长14.7% [1] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为9.7%，优于Zacks标普500综合指数的2.7% [2] - 公司股票当前Zacks评级为3（持有），短期内表现或与大盘一致 [2]

业绩总结 - 2024财年第四季度净收入为34.62亿美元，同比增长13%[3] - 2024财年第四季度可供普通股东的净收入为6.01亿美元，同比增长39%[3] - 2024财年第四季度每股收益（稀释后）为2.86美元，同比增长42%[3] - 2024财年第四季度总收入为40.03亿美元，同比增长14%[10] - 2024财年第四季度调整后净收入为6.21亿美元，同比增长36%[3] 用户数据 - 客户管理资产在2024财年第四季度达到1571.11亿美元，同比增长25%[4] - 私人客户集团（PCG）管理资产在2024财年第四季度达到1507.00亿美元，同比增长25%[4] 财务指标 - 2024财年第四季度的调整后普通股东权益回报率为21.9%[3] - 2024年第四季度的净利差（NIM）为3.09%，较2023年第四季度的2.97%增长了0.12个百分点[14] - 2024年第四季度的总资产为829.92亿美元，同比增长6%，环比增长3%[19] - 2024年第四季度的总普通股权益为115.94亿美元，同比增长14%，环比增长4%[19] - 2024年第四季度的每股账面价值为57.03美元，同比增长17%，环比增长5%[19] 成本与费用 - 2024年第四季度的总非补偿性费用为5.43亿美元，同比下降6%，环比增长10%[15] - 2024年第四季度的补偿比率为62.4%[16] - 2024年第四季度的税前利润率为22.0%[18] - 2024年第四季度的银行贷款损失准备金为2200万美元，同比下降39%[24] - 2024年第四季度的净坏账为2000万美元，同比增长18%[24] 股东回报 - 过去五个季度共支付了14亿美元的股息和股票回购[21] 未来展望 - 截至2023年9月30日，调整后的税前利润率预计到2024年9月30日将提升至22.7%[30] - 2023年9月30日的基本每股收益预计到2024年9月30日将增至2.93美元[34] - 稀释每股收益预计到2024年9月30日将增至2.86美元[36] - 2023年9月30日的账面价值每股预计到2024年9月30日将增至57.03美元[38] - 2023年9月30日的调整后每股收益预计到2024年9月30日将增至9.94美元[34]

文章核心观点 - 分析Raymond James Financial季度财报表现、股价走势及未来展望，提及同行业Robinhood Markets业绩预期 [1][2][3][5] 公司业绩表现 - Raymond James Financial本季度每股收益2.95美元，超Zacks共识预期2.44美元，去年同期为2.13美元，本季度盈利惊喜率20.90% [1] - 上一季度公司预期每股收益2.31美元，实际为2.39美元，盈利惊喜率3.46% [1] - 过去四个季度，公司三次超越共识每股收益预期 [1] - 截至2024年9月季度，公司营收34.6亿美元，超Zacks共识预期4.79%，去年同期为30.5亿美元 [1] - 过去四个季度，公司三次超越共识营收预期 [1] 公司股价走势 - 自年初以来，Raymond James Financial股价上涨约22.1%，而标准普尔500指数上涨22.7% [2] 公司未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性，主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，实证研究显示近期股价走势与盈利预测修正趋势密切相关 [3] - 财报发布前，Raymond James Financial盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股价表现与市场一致 [4] - 下一季度共识每股收益预期为2.53美元，营收33.4亿美元；本财年共识每股收益预期为10.11美元，营收136.4亿美元 [4] 行业情况及同行业公司表现 - Zacks行业排名中，金融 - 投资银行目前处于250多个Zacks行业前22%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5] - 同行业Robinhood Markets尚未公布截至2024年9月季度业绩，预计10月30日发布 [5] - Robinhood Markets预计本季度每股收益0.18美元，同比增长300%，过去30天该季度共识每股收益预期下调5.5% [5] - Robinhood Markets预计本季度营收6.6121亿美元，较去年同期增长41.6% [5]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024财年公司创纪录年度净收入128.2亿美元，归属普通股股东净收入20.6亿美元，分别同比增长10%和19%[1] - 2024财年公司普通股权益回报率18.9%，调整后有形普通股权益回报率23.3%[1] - 2024财年第四季度公司创纪录季度净收入34.6亿美元，同比增长13%，环比增长7%；归属普通股股东净收入6.01亿美元，摊薄后每股2.86美元[1] - 截至2024年9月，公司客户管理资产达1.57万亿美元，私人客户集团收费账户资产8752亿美元，分别较2023年9月增长25%和28%[1] - 2024财年公司通过股票回购和股息向股东返还约13亿美元资本[1] - 截至2024年9月30日财年，公司净收入为128.21亿美元，较2023年的116.19亿美元增长10%[13][16] - 2024财年第四季度，公司净收入为34.62亿美元，较2023年的30.53亿美元增长13%[15] - 2024财年，公司税前收入为26.43亿美元，较2023年的22.8亿美元增长16%[13][16] - 2024财年第四季度，公司税前收入为7.6亿美元，较2023年的5.85亿美元增长30%[15] - 2024财年，归属于普通股股东的净收入为20.63亿美元，较2023年的17.33亿美元增长19%[13][16] - 2024财年第四季度，归属于普通股股东的净收入为6.01亿美元，较2023年的4.32亿美元增长39%[15] - 2024财年，基本每股收益为9.94美元，较2023年的8.16美元增长22%[13][16] - 2024财年第四季度，基本每股收益为2.93美元，较2023年的2.07美元增长42%[15] - 2024财年，普通股基本加权平均股数为2.071亿股，较2023年的2.118亿股减少2%[16] - 2024财年第四季度，普通股基本加权平均股数为2.047亿股，较2023年的2.083亿股减少2%[15] - 截至2024年9月30日，公司总资产为829.92亿美元，较2023年9月30日增长6%，较2024年6月30日增长3%[17] - 截至2024年9月30日，归属于公司的普通股股东权益为115.94亿美元，较2023年9月30日增长14%，较2024年6月30日增长4%[17] - 截至2024年9月30日，客户管理资产为1.5711万亿美元，较2023年9月30日增长25%，较2024年6月30日增长6%[18] - 截至2024年9月30日，一级杠杆率为12.8%，一级资本充足率为22.8%，普通股一级资本充足率为22.6%，总资本充足率为24.1%[17] - 截至2024年9月30日，账面价值每股为57.03美元，较2023年9月30日增长17%，较2024年6月30日增长5%[17] - 截至2024年9月30日，有形账面价值每股为48.43美元，较2023年9月30日增长21%，较2024年6月30日增长6%[17] - 2024年9月30日公司季度总净收入34.62亿美元，较2023年同期30.53亿美元增长13%，较2024年6月30日的32.28亿美元增长7%[23] - 2024年9月30日公司季度税前收入7.60亿美元，较2023年同期5.85亿美元增长30%，较2024年6月30日的6.44亿美元增长18%[23] - 截至2024年9月30日的12个月公司总净收入128.21亿美元，较2023年同期116.19亿美元增长10%[24] - 截至2024年9月30日的12个月公司税前收入26.43亿美元，较2023年同期22.80亿美元增长16%[24] - 2024年9月30日净利息收益率为2.62%，2023年同期为2.87%，2024年6月为2.64%；2024年12个月为2.67%，2023年同期为3.28%[36] - 2024年9月30日银行贷款信贷损失拨备为2200万美元，2023年同期为3600万美元，2024年6月为 - 1000万美元，较2023年同期下降39%；2024年12个月为4500万美元，2023年同期为1.32亿美元，下降66%[36] - 2024年9月30日净冲销额为2000万美元，2023年同期为1700万美元，较2023年同期增长18%；2024年12个月为6200万美元，2023年同期为5400万美元，增长15%[36] - 2024年9月30日可用于普通股股东的净利润为6.01亿美元，2023年同期为4.32亿美元，2024年6月为4.91亿美元；2024年12个月为20.63亿美元，2023年同期为17.33亿美元[38] - 2024年9月30日收购相关总费用为2500万美元，2023年同期为3400万美元，2024年6月为2300万美元；2024年12个月为9700万美元，2023年同期为1.3亿美元[38] - 2024年9月30日调整后可用于普通股股东的净利润为6.21亿美元，2023年同期为4.57亿美元，2024年6月为5.08亿美元；2024年12个月为21.37亿美元，2023年同期为18.06亿美元[38] - 2024年9月30日税前利润率为22.0%，2023年同期为19.2%，2024年6月为20.0%；2024年12个月为20.6%，2023年同期为19.6%[39] - 2024年9月30日调整后税前利润率为22.7%，2023年同期为20.3%，2024年6月为20.7%；2024年12个月为21.4%，2023年同期为20.5%[39] - 2024年9月30日总薪酬比率为62.4%，2023年同期为62.0%，2024年6月为64.7%；2024年12个月为64.1%，2023年同期为62.8%[39] - 2024年9月30日调整后总薪酬比率为62.1%，2023年同期为61.4%，2024年6月为64.4%；2024年12个月为63.7%，2023年同期为62.1%[39] - 2024年9月30日基本每股收益为2.93美元，2023年9月为2.07美元，2024年6月为2.37美元；2024年9月30日结束的12个月为9.94美元，2023年9月30日结束的12个月为8.16美元[40] - 2024年9月30日稀释每股收益为2.86美元，2023年9月为2.02美元，2024年6月为2.31美元；2024年9月30日结束的12个月为9.70美元，2023年9月30日结束的12个月为7.97美元[40] - 2024年9月30日总普通股权益为115.94亿美元，2023年9月为101.35亿美元，2024年6月为111.18亿美元[41] - 2024年9月30日有形普通股权益为98.46亿美元，2023年9月为83.59亿美元，2024年6月为93.70亿美元[41] - 2024年9月30日账面价值每股为57.03美元，2023年9月为48.54美元，2024年6月为54.08美元[41] - 2024年9月30日有形账面价值每股为48.43美元，2023年9月为40.03美元，2024年6月为45.57美元[41] - 2024年9月30日平均普通股权益为113.56亿美元，2023年9月为100.03亿美元，2024年6月为110.12亿美元；2024年9月30日结束的12个月为108.93亿美元，2023年9月30日结束的12个月为97.91亿美元[42] - 2024年9月与收购相关的总费用为1300万美元，2023年9月为1800万美元，2024年6月为1100万美元；2024年9月30日结束的12个月为4800万美元，2023年9月30日结束的12个月为6300万美元[42] - 2024年9月非GAAP调整的税后净额为1000万美元，2023年9月为1300万美元，2024年6月为800万美元；2024年9月30日结束的12个月为3600万美元，2023年9月30日结束的12个月为2800万美元[42] - 2024年9月调整后的平均普通股权益为113.66亿美元，2023年9月为100.16亿美元，2024年6月为110.20亿美元；2024年9月30日结束的12个月为109.29亿美元，2023年9月30日结束的12个月为98.19亿美元[42] - 2024年9月30日平均普通股权益为1.1356亿美元，2023年9月30日为1.0003亿美元[43] - 2024年9月30日平均有形普通股权益为96.08亿美元，2023年9月30日为82.15亿美元[43] - 2024年9月30日收购相关总费用为1300万美元，2023年9月30日为1800万美元[43] - 2024年9月30日非GAAP调整净额为1000万美元，2023年9月30日为1300万美元[43] - 2024年9月30日调整后平均有形普通股权益为96.18亿美元，2023年9月30日为82.28亿美元[43] - 2024年9月30日普通股权益回报率为21.2%，2023年9月30日为17.3%[43] - 2024年9月30日调整后普通股权益回报率为21.9%，2023年9月30日为18.3%[43] - 2024年9月30日有形普通股权益回报率为25.0%，2023年9月30日为21.0%[43] - 2024年9月30日调整后有形普通股权益回报率为25.8%，2023年9月30日为22.2%[43] 私人客户集团业务线数据关键指标变化 - 2024财年第四季度国内私人客户集团新增净资130亿美元，2024财年新增607亿美元，年化增长率分别为4.0%和5.5%[1] - 2024财年私人客户集团创纪录年度净收入94.6亿美元，年度税前收入17.9亿美元，分别同比增长9%和1%[4] - 2024年第三季度，国内私人客户集团净新增资产为129.69亿美元，年化增长率为4%[18] - 截至2024年9月30日，私人客户集团金融顾问总数为8787人，较2023年增长1%[18] - 截至2024年9月30日，客户国内现金扫款和增强储蓄计划余额总计578.75亿美元，较2023年9月30日增长3%，较2024年6月30日增长3%[18] - 2024财年第四季度私人客户集团净收入24.76亿美元，较2023年同期22.65亿美元增长9%，较2024年6月30日的24.16亿美元增长2%[23] - 2024财年第四季度，私人客户集团总营收25.07亿美元，较2023年同期增长10%，较2024年6月30日增长2%[25] - 2024财年全年，私人客户集团总营收95.78亿美元，较2023年增长9%[26] - 2024财年第四季度，私人客户集团资产管理及相关管理费收入14.08亿美元，较2023年同期增长15%，较2024年6月30日增长3%[25] - 2024财年全年，私人客户集团资产管理及相关管理费收入52.46亿美元，较2023年增长15%[26] - 2024财年第四季度，私人客户集团税前收入4.61亿美元，较2023年同期下降3%，较2024年6月30日增长5%[25] - 2024财年全年，私人客户集团税前收入17.85亿美元，较2023年增长1%[26] 资本市场业务线数据关键指标变化 - 2024财年第四季度资本市场净收入4.83亿美元，同比增长42%，环比增长46%；投资银行收入3.06亿美元，同比增长58%，环比增长77%[5] - 2024财年第四季度资本市场净收入4.83亿美元，较2023年同期3.41亿美元增长42%，较2024年6月30日的3.30亿美元增长46%[23] - 2

文章核心观点 公司2024财年和第四季度业绩创纪录，各业务板块表现良好，为2025财年发展奠定基础 [1][2][3] 各业务板块业绩情况 整体业绩 - 2024财年净收入128.2亿美元、普通股股东净利润20.6亿美元，分别同比增长10%和19% [1] - 2024财年普通股权益回报率18.9%，调整后有形普通股权益回报率23.3% [1] - 第四季度净收入34.6亿美元，同比增长13%、环比增长7% [1] - 第四季度普通股股东净利润6.01亿美元，摊薄后每股收益2.86美元；调整后净利润6.21亿美元，摊薄后每股收益2.95美元 [1] - 客户管理资产达1.57万亿美元，私人客户集团收费账户资产8752亿美元，分别较2023年9月增长25%和28% [1] - 2024财年第四季度国内私人客户集团净新增资产130亿美元，2024财年为607亿美元，年化增长率分别为4.0%和5.5% [1] - 客户国内现金清扫和增强储蓄计划余额579亿美元，较2023年9月和2024年6月均增长3% [1] - 2024财年通过股票回购和股息向股东返还约13亿美元资本 [1] 私人客户集团 - 第四季度净收入24.8亿美元，同比增长9%、环比增长2% [3] - 第四季度税前收入4.61亿美元，同比下降3%、环比增长5% [3] - 2024财年净收入94.6亿美元、税前收入17.9亿美元，分别同比增长9%和1% [3] - 管理资产达1.51万亿美元，较2023年9月增长25%、较2024年6月增长6% [3] - 收费账户资产8752亿美元，较2023年9月增长28%、较2024年6月增长7% [3] 资本市场 - 第四季度净收入4.83亿美元，同比增长42%、环比增长46% [5] - 第四季度税前收入9500万美元 [5] - 第四季度投资银行收入3.06亿美元，同比增长58%、环比增长77% [5] - 2024财年净收入14.7亿美元，同比增长21%；税前收入6700万美元 [5] 资产管理 - 第四季度净收入2.75亿美元，同比增长17%、环比增长4% [6] - 第四季度税前收入1.16亿美元，同比增长16%、环比增长4% [6] - 2024财年净收入10.3亿美元、税前收入4.21亿美元，分别同比增长16%和20% [6] - 管理金融资产2448亿美元，较2023年9月增长25%、较2024年6月增长7% [6] 银行 - 第四季度净收入4.33亿美元，同比下降4%、环比增长4% [7] - 第四季度税前收入9800万美元，同比增长26%、环比下降15% [7] - 2024财年净收入17.2亿美元、税前收入3.8亿美元，分别同比下降15%和增长2% [7] - 本季度净息差2.62%，同比下降25个基点、环比下降2个基点 [7] - 净贷款460亿美元，较2023年9月增长5%、较2024年6月增长2% [7] 其他 - 本季度有效税率20.8%，主要受公司持有的人寿保险组合非应税估值收益影响 [9] - 2024财年第四季度回购260万股普通股，花费3亿美元，平均价格每股115美元 [9] - 2024财年共回购770万股普通股，花费9亿美元，平均价格每股117美元，董事会批准的普通股回购授权下约剩6.45亿美元额度 [9] - 季度末总资本比率24.1%，一级杠杆比率12.8%，均远超监管要求 [9] 业绩增长原因 - 第四季度净收入增长主要因资产管理及相关管理费和投资银行收入增加 [2] - 第四季度普通股股东净利润增长主要因净收入增加和法律监管事项拨备减少 [2] - 私人客户集团第四季度净收入增长主要因资产管理及相关管理费和经纪收入增加，反映客户资产增长 [4] - 资本市场第四季度净收入增长主要因投资银行收入增加，并购和咨询收入增长45% [5] - 资产管理第四季度净收入增长主要因金融资产增加，得益于股市上涨和私人客户集团收费账户资金流入 [6] - 银行第四季度税前收入同比增长主要因费用降低抵消净收入下降，环比下降因贷款信用损失拨备增加抵消净收入增长 [7] 未来展望 - 公司进入2025财年具备优势，客户资产创新高、业务增长渠道良好、资金充足支持资产负债表增长 [3] - 并购业务管道健康，对平台和人员的投资有望推动2025财年增长 [6]

文章核心观点 华尔街分析师预测Raymond James Financial即将发布的季度报告中，每股收益和营收同比增长，过去30天对该季度每股收益共识估计有下调，盈利估计修正对预测投资者股票操作有重要指示作用，同时给出公司部分关键指标的平均估计及公司股价近一个月表现 [1] 盈利与营收预测 - 预计季度每股收益2.44美元，同比增长14.6% [1] - 预计营收33.1亿美元，同比增长8.5% [1] - 过去30天该季度每股收益共识估计下调0.4% [1] 关键指标平均估计 - “利息收入营收”预计达10.6亿美元，同比增长4.3% [2] - “其他总营收”预计为6312万美元，同比增长16.9% [2] - “资产管理及相关管理费营收”预计达16.4亿美元，同比增长13.7% [2] - “账户及服务费营收”共识估计为3.3113亿美元，同比增长5.5% [3] - “投资银行营收”预计为2.0257亿美元，同比增长0.3% [3] - “总经纪营收净营收”预计达5.4122亿美元，同比增长12.8% [3] - “经纪营收-证券佣金及费用”预计达4.2462亿美元，同比增长11.2% [3] - “一级杠杆率”预计为12.1%，去年同期为11.9% [3] - “基于费用账户的私人客户集团资产”预计达8.2762亿美元，去年同期为6.832亿美元 [3] - “总资本比率”预计达24.1%，去年同期为22.8% [4] - “管理资产”预计达2448亿美元，去年同期为1964亿美元 [4] - “一级资本比率”平均预测为22.7%，去年同期为21.4% [4] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价变化+11.4%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化+4.5% [4] - 公司Zacks评级为3（持有），预计短期内密切跟随整体市场表现 [4]

文章核心观点 - 公司将于10月23日盘后公布2024财年第四季度财报 预计季度收益和收入同比增长 但根据模型其此次盈利超预期可能性低 [1][2][9] 财报预期 - 扎克斯对公司2024财年第四季度每股收益的共识预期为2.45美元 较过去7天略有下调 同比增长15% [2] - 销售额共识预期为33.1亿美元 同比增长8.5% [3] - 投资银行费用共识预期为2.026亿美元 预计同比略有上升 预测值为1.966亿美元 [5] - 利息收入扎克斯共识预期为10.6亿美元 增长4.3% 预测值为10.8亿美元 [6] - 预计总非利息支出为26.3亿美元 同比增长6.6% [7] - 2024财年 公司预计非薪酬支出（不包括信贷损失拨备以及意外法律和监管项目）为19亿美元 调整后薪酬比率预计低于65% [7] 过往表现 - 上一季度 公司盈利超扎克斯共识预期 得益于资本市场部门投资银行和经纪业务表现强劲 私人客户集团和资产管理部门表现也稳健 多年收购支撑财务状况 且该季度有拨备收益 但较高非利息支出构成不利因素 [2] - 过去四个季度 公司盈利两次超扎克斯共识预期 两次未达预期 平均超预期幅度为0.78% [2] 关键业绩驱动因素 投资银行费用 - 全球并购在待报告季度显著改善 交易价值和数量可观 受财务表现稳健 美国经济软着陆可能性增加以及近期降息推动 预计支撑公司咨询费 [4] - IPO市场因市场波动 地缘政治担忧和全球货币宽松呈现谨慎乐观迹象 后续股票发行活动活跃 债券发行规模因利差降低和有利运营环境得到提振 预计公司承销费受积极影响 [4] 交易收入 - 本季度客户活动改善 受美国经济软着陆预期和通胀逐渐降温推动 且股票市场和其他资产类别波动性高 公司交易收入可能实现可观增长 [5] 净利息收入 - 9月18日美联储自2020年3月以来首次降息50个基点 对公司第三季度净利息收入影响可能不显著 本季度大部分时间收益率曲线倒挂 高融资成本预计对利息收入造成压力 但贷款活动有所改善 [5] 费用 - 公司持续招聘顾问并投资特许经营权 预计待报告季度整体费用增加 竞争激烈可能导致成本上升 [6] 管理层第四季度预期 - 基于第三财季末即期汇率 公司预计净利息收入和RJBDP第三方费用持平或略有下降 [8] - 私人客户集团业绩预计受资产和收费账户环比增长3%的积极影响 [8] 扎克斯模型预测 - 公司此次盈利超扎克斯共识预期可能性低 因其缺乏正盈利预期ESP和扎克斯评级3（持有）或更高评级的组合 [9] - 公司盈利预期ESP为 -0.64% 目前扎克斯评级为3 [9] 其他金融股推荐 - 国泰万通金控盈利预期ESP为 +1.20% 目前扎克斯评级为3 定于10月21日公布2024年第三季度财报 过去七天季度每股收益共识预期维持在98美分不变 [10] - 锡安银行集团定于10月21日公布季度财报 目前扎克斯评级为3 盈利预期ESP为 +1.19% 过去一个月季度每股收益预期维持在1.16美元不变 [10]

文章核心观点 - 华尔街预计Raymond James Financial公司2024年第三季度收益和收入同比增长，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，投资者可关注盈利预期偏差和Zacks排名来判断公司是否能超预期盈利 [1][2] 分组1：收益报告预期 - 公司预计2024年10月23日发布的季度财报中，每股收益2.46美元，同比增长15.5%，收入33.1亿美元，同比增长8.5% [2][3] 分组2：预期修正趋势 - 过去30天该季度的每股收益共识预期上调0.47%，反映分析师重新评估初始预期，但单个分析师预期修正方向不一定反映在整体变化中 [4] 分组3：盈利预期偏差模型 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测实际盈利与共识估计的偏差，正向ESP对预测盈利超预期有重要作用，结合Zacks排名1、2、3时，股票超预期盈利概率近70% [6][7][8] 分组4：Raymond James Financial情况 - 公司最准确估计低于Zacks共识估计，盈利预期偏差为 -0.41%，当前Zacks排名为3，难以确定能否超预期盈利 [10] 分组5：盈利惊喜历史 - 上一季度公司预期每股收益2.31美元，实际2.39美元，盈利惊喜为3.46%，过去四个季度两次超预期 [11][12] 分组6：总结建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素，但投资预期超预期盈利的股票可增加成功概率，投资者可关注公司盈利预期偏差和Zacks排名，Raymond James Financial不太可能超预期盈利，投资者还应关注其他因素 [13][14][15]

文章核心观点 - 公司凭借机会性收购、良好的业务板块表现和稳健的资产负债表，具备增长优势，但对资本市场的依赖增加和高成本是发展阻碍 [1] 公司增长驱动因素 战略收购 - 公司多年来进行机会性收购，在欧洲和加拿大实现扩张，2023财年收购加拿大Solus Trust Company Limited，2022财年收购SumRidge Partners等，2021财年收购Cebile Capital等 [2] - 这些收购及早期交易为公司未来增长奠定基础，管理层对未来战略收购持乐观态度，今年5月与Eldridge Industries合作涉足私人信贷业务 [3] - 同行LPL Financial Holdings本月初收购Altria Wealth Solutions，此前还进行过其他收购 [4] 私人客户集团（PCG）业务板块表现良好 - 公司多数业务在竞争中表现较好，PCG业务板块是营收增长关键贡献者，过去三个财年净收入复合年增长率（CAGR）达15.9%，2024财年前九个月保持上升趋势 [5] - 2016年公司接管德意志资产与财富管理美国私人客户服务部门，增加客户资产，预计到2026财年PCG业务板块净收入CAGR为6.5% [6] 资产负债表稳健 - 截至2024年6月30日，公司总债务51.2亿美元，现金及现金等价物91亿美元，还获得惠誉、穆迪和标准普尔的长期投资级评级及稳定展望 [7] - 公司有利因素和盈利实力使其能应对短期债务，即使在经济动荡时也如此 [8] 公司面临的挑战 资本市场波动 - 公司投资银行业务与资本市场表现相关，目前表现不佳，虽资本市场活动逐渐复苏，但地缘政治、宏观经济不确定性和监管环境变化带来挑战，可能对投资银行业务表现施压 [9] - 公司投资银行收入在2022财年和2023财年分别下降4%和41%，2024财年前九个月增长22%，但过度依赖投资银行收入令人担忧，因其受多种因素影响易波动 [10] - 摩根士丹利也受资本市场波动影响，投资银行收入难以显著增长 [11] 成本上升 - 公司成本多年来持续上升，过去三个财年（2020 - 2023）非利息成本CAGR为10.4%，2024财年前九个月继续上升 [11] - 成本上升主要由薪酬成本和银行贷款损失准备金增加导致，监管变化、无机扩张措施和竞争加剧可能使未来季度成本进一步上升，预计未来三年非利息总成本CAGR为7.2% [12]