文章核心观点 公司2024财年第三季度及前九个月取得强劲业绩，各业务板块表现不一，整体财务状况良好且资本充足 [1][4] 整体财务表现 - 2024财年第三季度净收入32.3亿美元，普通股股东可获得净收入4.91亿美元，摊薄后每股2.31美元；调整后净收入5.08亿美元，摊薄后每股2.39美元 [1] - 2024财年前九个月净收入93.6亿美元，普通股股东可获得净收入14.6亿美元，分别较2023财年前九个月增长9%和12% [1] - 2024财年前九个月普通股年化股本回报率18.2%，有形普通股年化调整后回报率22.5% [1][3] 各业务板块表现 私人客户集团 - 季度净收入24.2亿美元，同比增长11%，环比增长3%；税前收入4.41亿美元，同比增长7%，环比下降1% [5] - 管理资产达1.42万亿美元，较2023年6月增长15%，较2024年3月增长2%；收费账户资产8206亿美元，较2023年6月增长18%，较2024年3月增长3% [5] - 2024财年第三季度国内净新增资产165亿美元，年化增长率5.2%；前九个月净新增资产477亿美元，年化增长率5.8% [5][6] 资本市场 - 季度净收入3.3亿美元，同比增长20%，环比增长3%；税前亏损1400万美元 [7] - 投资银行收入1.73亿美元，同比增长23%，环比增长1% [7] 资产管理 - 季度净收入2.65亿美元，同比增长17%，环比增长5%；税前收入1.12亿美元，同比增长26%，环比增长12% [8] - 管理金融资产2293亿美元，较2023年6月增长14%，较2024年3月增长1% [8] 银行 - 季度净收入4.18亿美元，同比下降19%，环比下降1%；税前收入1.15亿美元，同比增长74%，环比增长53% [9] - 净息差2.64%，同比下降62个基点，环比下降2个基点；净贷款451亿美元，较2023年6月增长4%，较2024年3月增长2% [9] 其他信息 - 2024财年第三季度回购约200万股普通股，花费2.43亿美元；前九个月已回购6亿美元普通股，董事会批准的回购授权下约9.45亿美元可用 [12] - 季度末总资本比率23.6%，一级杠杆比率12.7%，均远超监管要求 [12]

文章核心观点 公司2024财年第三季度及前九个月业绩表现出色，多项指标创纪录，各业务板块有不同程度增长，资本状况良好，对未来业务持乐观态度 [1][2][14] 财务整体表现 - 2024财年第三季度净收入32.3亿美元，普通股股东可获得净收入4.91亿美元，摊薄后每股收益2.31美元；调整后普通股股东可获得净收入5.08亿美元，摊薄后每股收益2.39美元 [1] - 2024财年前九个月净收入93.6亿美元，增长9%；摊薄后每股收益6.85美元，增长15%；调整后摊薄后每股收益7.10美元，增长15% [2] - 2024财年前九个月普通股年化回报率18.2%，有形普通股年化调整后回报率22.5% [2] 各业务板块表现 私人客户集团 - 季度净收入24.2亿美元，同比增长11%，环比增长3%；税前收入4.41亿美元，同比增长7%，环比下降1% [3] - 管理资产达1.42万亿美元，较2023年6月增长15%，较2024年3月增长2%；收费账户资产8206亿美元，较2023年6月增长18%，较2024年3月增长3% [3] - 2024财年第三季度国内净新增资产165亿美元，年化增长率5.2%；前九个月国内净新增资产477亿美元，年化增长率5.8% [3][15] 资本市场 - 季度净收入3.3亿美元，同比增长20%，环比增长3%；税前亏损1400万美元 [11] - 投资银行业务收入1.73亿美元，同比增长23%，环比增长1% [11] 资产管理 - 季度净收入2.65亿美元，同比增长17%，环比增长5%；税前收入1.12亿美元，同比增长26%，环比增长12% [5] - 管理金融资产2293亿美元，较2023年6月增长14%，较2024年3月增长1% [5] 银行 - 季度净收入4.18亿美元，同比下降19%，环比下降1%；税前收入1.15亿美元，同比增长74%，环比增长53% [5] - 净息差2.64%，同比下降62个基点，环比下降2个基点 [5] - 净贷款451亿美元，较2023年6月增长4%，较2024年3月增长2% [5] - 贷款组合信用质量良好，批评贷款占比降至1.15%，企业贷款信贷损失拨备率2.00% [6][11] 其他重要信息 - 2024财年第三季度回购约200万股普通股，花费2.43亿美元；前九个月已回购6亿美元普通股，董事会授权的回购计划还剩约9.45亿美元额度 [12] - 季度末总资本比率23.6%，一级杠杆比率12.7%，均远超监管要求 [12] - 公司将在7月24日下午5点举行财报电话会议，相关直播和回放可在公司官网查看 [18]

文章核心观点 - 公司将于7月24日盘后公布2024财年第三季度（截至6月30日）业绩，预计收益和收入同比增长，且此次有较大机会超越Zacks共识预期 [1][3][4][14] 过往业绩表现 - 上一季度公司收益未达Zacks共识预期，非利息支出和银行贷款拨备增加影响结果，但投行业务和经纪业务表现助力资本市场部门，私人客户集团和资产管理部门表现也不错 [2] - 过去四个季度公司仅一次收益超越Zacks共识预期 [2] 本季度预期数据 - Zacks对公司本财年第三季度收益共识预期为每股2.30美元，较去年同期增长24.3%，过去七天未变 [3] - 销售额共识预期为32.1亿美元，同比增长10.4% [4] - 投行业务费用共识预期为1.82亿美元，同比下降9.9%，预计为1.801亿美元 [6] - 利息收入Zacks共识预期为10.5亿美元，增长33%，预计为10.8亿美元 [10] - 预计总非利息支出为25.8亿美元，同比增长6.7% [11] 影响业绩因素 投行业务费用 - 全球并购在本季度反弹，交易价值和数量回升，虽有反垄断监管审查和地缘政治紧张问题，但仍可能支持公司咨询费 [5] - 本季度股市表现强劲推动IPO和后续股票发行活动，债券发行数量因收益率降低和运营环境改善而增加，预计承销费受积极影响 [6] 交易收入 - 本季度客户活动良好，美国经济软着陆预期和通胀逐渐降温推动客户活动，但股市和其他资产类别波动性低，交易收入可能温和增长 [7][8] 净利息收入 - 本季度贷款活动略有改善，美联储维持高利率可能对净利息收入有积极影响，但收益率曲线倒挂和存款成本上升会产生一定压力 [9] 费用 - 公司持续招聘顾问和投资特许经营权，且竞争环境激烈，预计本季度整体费用增加 [10] 管理层第三季度预期 - 公司预计净利息收入和第三方银行RJBDP费用主要取决于短期利率、客户现金余额稳定性和贷款增长轨迹 [12] - 私人客户集团部门业绩预计受收费账户资产环比增长7%的积极影响 [13] Zacks模型分析 - 公司此次超越Zacks共识预期可能性高，因其具备正收益ESP和Zacks排名3（持有）或更好的条件 [14] - 公司收益ESP为+1.38%，目前Zacks排名为3 [16][17] 其他值得关注金融股 - Capital One Financial收益ESP为+1.16%，目前Zacks排名为3，将于7月23日公布2024年第二季度业绩，过去七天Zacks对其季度收益共识预期上调9%至每股3.28美元 [18][19] - Ameriprise Financial将于7月24日公布季度业绩，目前Zacks排名为3，收益ESP为+0.77%，过去一个月其季度收益预期微降至每股8.51美元 [19][20]

文章核心观点 - 分析师维持对Raymond James Financial的买入评级，看好其未来资本配置，预计2024财年第三季度业绩良好 [8][11] 关键投资者活动与资本配置要点 - 公司近期参与两个关键投资者活动，活动核心是公司有大量可用于并购和分红的过剩资本 [13] - 公司2024年3月底一级杠杆率为12.3%，比内部目标高230个基点，相当于20亿美元过剩资本，公司有意利用部分资本使一级杠杆率降至10%目标 [13] - 公司无机增长战略强调“利基收购”和“招聘交易”，而非“大规模收购”，希望在加拿大和北美成熟平台实现无机增长 [9] - 公司有提高股息支付率的空间，官方政策是将20%-30%的收益作为股息分配，2023财年和2024财年上半年实际股息支付率分别为20%和19%，若2025财年支付率升至30%，股息收益率将更具吸引力 [9] 2024财年第三季度财务结果预览 - 2024年7月24日将公布2024财年第三季度财务结果，市场看好公司第三季度表现，分析师认为实际业绩将符合或超华尔街共识预期 [14] - 卖方预计公司第三季度收入同比增速将从第一季度的8.1%和第二季度的8.5%加速至11.6%，正常化每股收益同比增长26.7%，优于第二季度的13.8% [14] - 最新运营数据显示，4月和5月客户管理资产分别同比增长13%和18%，第二季度私人客户集团收费资产增长7%、资产管理部门金融资产增长5%，将为第三季度收入提供动力 [14] - 公司称投资银行项目储备健康，行业预计2024年第二季度投资银行收入增长30%，公司第三季度资产管理费和投资银行收入有望显著提高 [14] 关键风险 - 公司主要风险与未来资本配置和财务表现有关，价值破坏型并购交易或未能提高股息支付率可能引发投资者负面看法，第三季度业绩不及预期可能导致股价回调 [6][10][15]

文章核心观点 - 结合强力的Zacks排名和风格评分系统价值类别中的出色评级是寻找优质价值股的最佳方式，基于各项指标，RJF在Zacks排名和风格评分模型中均优于TW，价值投资者可能认为RJF是更好选择 [1][9] 价值投资方法 - 价值投资者分析各种传统可靠指标，以寻找当前股价被低估的公司 [2] - 风格评分价值等级纳入多种关键基本面指标，如常用的市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等 [7] 公司对比 估值指标 - RJF远期市盈率为12.82，TW为37.96；RJF PEG比率为0.83，TW为2.12；RJF市净率为2.35，TW为4.06 [3][8] - 基于这些指标，RJF价值评级为B，TW为F [4] Zacks排名 - RJF Zacks排名为2（买入），TW为3（持有），Zacks排名倾向于近期盈利预测有积极修正的股票，表明RJF盈利前景在改善 [6]

文章核心观点 - 自Raymond James Financial上次财报发布约一个月，股价上涨1.2%跑输标普500指数，需结合最新财报判断后续走势，近期盈利预测呈下降趋势，公司获Zacks Rank 3（持有）评级，预计未来几个月回报与市场一致 [1][13][15] 财务表现 盈利情况 - 2024财年第二季度（截至3月31日）调整后每股收益2.31美元，低于Zacks共识预期1美分，但较上年同期增长14% [2] - 归属于普通股股东的净利润（GAAP基础）为4.74亿美元，合每股2.22美元，高于上年同期的4.25亿美元（每股1.93美元） [4] 营收情况 - 净收入31.2亿美元，同比增长9%，与Zacks共识预期相符 [5] - 各业务板块中，私人客户集团净收入增长9%，资产管理净收入增长17%，资本市场收入增长6%，其他业务收入增长70%，银行净收入同比下降21% [5] 成本情况 - 非利息支出同比增长8%至25.1亿美元，主要因薪酬、佣金、福利成本及投资顾问费增加，还记录了2100万美元的银行贷款信用损失拨备 [6] 资产情况 - 截至2024年3月31日，客户管理资产达14.5万亿美元，同比增长18%；金融管理资产为2268亿美元，增长17% [7] - 总资产812.3亿美元，较上一季度增长1%；总股本环比增长2%至109.1亿美元 [8] 资本比率与回报 - 截至2024年3月31日，总资本比率为23.3%（上年同期21.4%），一级资本比率为21.9%（2023年底20.1%） [8] - 报告期末普通股年化股本回报率为17.5%，高于一年前的17.3% [9] 股票回购 - 报告期内，公司回购170万股股票，花费2.07亿美元 [10] 前景展望 - 公司预计净利息收入与第三方银行RJBDP费用主要取决于短期利率、客户现金余额稳定性和贷款增长轨迹 [11] - 2024财年，预计非薪酬支出（不包括信用损失拨备及意外法律和监管项目）为19亿美元 [12] - 私人客户集团第三财季业绩预计受资产和收费账户环比增长7%的积极影响 [12] - 预计季度有效税率为24% [12] 评级与评分 - 过去一个月盈利预测呈下降趋势 [13] - 目前公司增长评分为D，动量评分为B，价值评分为B（处于该投资策略前40%），综合VGM评分为C [14] - 公司获Zacks Rank 3（持有）评级，预计未来几个月回报与市场一致 [15] 行业对比 - 同属Zacks金融 - 投资银行行业的Interactive Brokers Group过去一个月股价上涨6% [16] - 该公司2024年第一季度营收12亿美元，同比增长13.9%，每股收益1.64美元（上年同期1.35美元） [16] - 预计本季度每股收益1.59美元，同比增长20.5%，过去30天Zacks共识预期变化+0.4% [17] - 获Zacks Rank 2（买入）评级，VGM评分为F [17]

文章核心观点 2024年5月20日，Raymond James Financial, Inc.董事会宣布了普通股和优先股的季度现金股息支付安排 [1][2] 公司股息安排 - 普通股季度现金股息为每股0.45美元，将于2024年7月15日支付给2024年7月1日登记在册的股东 [1] - 6.375%固定至浮动利率B系列非累积永续优先股的每存托股份季度股息为0.3984375美元，将于2024年7月1日支付给2024年6月14日登记在册的股东 [2] 公司概况 - 是一家领先的多元化金融服务公司，为个人、企业和市政当局提供私人客户集团、资本市场、资产管理、银行等服务 [3] - 拥有约8800名金融顾问，客户总资产达1.45万亿美元 [3] - 1983年上市，在纽约证券交易所的股票代码为RJF [3]

文章核心观点 2024年5月20日，Raymond James Financial, Inc.董事会宣布普通股和优先股的季度现金股息分配情况 [1][2] 公司股息分配 - 宣布普通股季度现金股息为每股0.45美元，2024年7月15日支付给2024年7月1日登记在册的股东 [1] - 宣布6.375%固定至浮动利率B系列非累积永续优先股每股预托股份季度股息为0.3984375美元，2024年7月1日支付给2024年6月14日登记在册的股东 [2] 公司概况 - 是一家领先的多元化金融服务公司，为个人、企业和市政当局提供私人客户集团、资本市场、资产管理、银行等服务 [3] - 约有8800名金融顾问，客户总资产达1.45万亿美元 [3] - 1983年上市，在纽约证券交易所的股票代码为RJF [3]

文章核心观点 - 分析2024年美国股市表现及选举年下半年对市场的影响，并给出部分行业和公司投资参考 [1][2][8] 市场表现 - 截至5月10日，道琼斯工业平均指数、纳斯达克综合指数和标准普尔500指数分别上涨5%、9.4%和9.9%；2023年11 - 12月，三大指数分别上涨13.6%、13.3%和16.2% [2] - 选举周期第四年平均回报率为7.28%，正回报率比例为83%；选举年下半年平均回报率为4.2%，正回报率比例为83.3% [4] - 从更广泛视角看，选举年上下半年差异不大，除第三年上半年外，第四年下半年最为稳定向好 [5] - 统计显示，上半年平均回报率4.07%，正回报率比例68%；下半年平均回报率4.99%，正回报率比例72% [7] 行业分析 - 选举年下半年投资，银行业是较安全选择，在2000年以来下半年最佳标准普尔500股票名单中占8席 [9] 公司表现 - 富国银行自2000年选举年平均回报率18.8%，6次回报均为正；雷蒙德詹姆斯金融公司同期6次回报中83%平均回报率达21.5% [10] - 列出25家公司在选举年下半年表现，包括希尔顿、Vulcan材料公司等，各公司回报率和正回报率比例不同 [11]

文章核心观点 Raymond James将通过与Eldridge Industries和Raymond James Bank合作进入私人信贷业务，利用各方优势为私募股权公司的投资组合公司提供解决方案，有望加强与私募股权界的关系并实现增长，同时行业内多家全球公司也在涉足该市场 [1][2][6] 公司动态 - Raymond James通过投资银行部门与Eldridge Industries和Raymond James Bank达成战略合作，成立Raymond James Private Credit，由Omer Masud领导拓展业务 [1] - Raymond James Private Credit将利用各方优势，为私募股权公司的投资组合公司提供私人信贷解决方案，加强与领先私募股权公司在多个关键领域的关系 [2] - RJF全球股票和投资银行总裁Jim Bunn强调此举对巩固与私募股权界关系的重要性，Raymond James Bank董事长兼首席执行官Steve Raney对合作表示热情 [3] - Eldridge Industries联合创始人兼首席执行官Todd Boehly肯定私人信贷是优质资产类别，支持Raymond James进入该领域，双方合作有望实现显著增长 [4] - 过去一年，Raymond James股价上涨45.2%，跑赢行业36.8%的涨幅 [5] 行业趋势 - 金融机构纷纷挖掘私人信贷市场的巨大潜力，多家全球公司如Goldman和Barclays通过与投资公司合作进入该领域 [6] - 上个月，Barclays与AGL Credit Management合作推出私人信贷投资平台AGL Private Credit [7] - 今年2月，Goldman与阿布扎比主权财富基金Mubadala Investment合作，将在多个亚太市场的私人信贷交易中投资10亿美元 [7]