文章核心观点 公司公布2025年第一季度财报，各项财务指标表现良好，虽面临关税和不可预测背景的不确定性，但重申全年业绩指引，且认为自身战略有效，有能力应对不同情况 [2][3] 第一季度财务亮点 - 总营收1.6亿美元，同比增长11%，其中委托收入1.23814亿美元，直接收入2045.4万美元，运输服务收入1576.5万美元 [1][21] - 毛利润1.20023亿美元，同比增加1300万美元，毛利率75.0%，同比增加40个基点 [9] - 净利润6200万美元，占总收入的39.0%，而2024年同期为亏损3100万美元，占比-21.6% [9] - 调整后EBITDA为410万美元，占总收入的2.6%，而2024年同期为亏损230万美元，占比-1.6%，同比改善640万美元 [1][9] - GAAP基本每股净收益0.56美元，2024年同期为-0.30美元；GAAP摊薄每股净亏损-0.14美元，2024年同期为-0.30美元 [9] - 非GAAP基本和摊薄普通股股东每股净亏损-0.08美元，2024年同期为-0.12美元 [9] 关键财务和运营指标 - 过去十二个月活跃买家数量98.5万，同比增长7% [9] - 平均订单价值（AOV）564美元，同比增长5% [9] - 商品交易总额（GMV）4.9亿美元，同比增长9% [2][9] 2025年第二季度和全年业绩指引 | 指标 | 第二季度2025 | 全年2025 | | --- | --- | --- | | GMV | 4.76 - 4.86亿美元 | 19.6 - 19.9亿美元 | | 总营收 | 1.57 - 1.61亿美元 | 6.45 - 6.60亿美元 | | 调整后EBITDA | 300 - 400万美元 | 2000 - 3000万美元 | [7] 战略执行情况 - 公司战略有效，专注于通过增长策略释放盈利供应、提高运营效率、关注服务以提升寄售商和买家体验 [3] - 第一季度增长策略中的销售、营销和门店共同推动了健康的供应趋势，新寄售商数量实现两年多来的最高增长 [3] 非GAAP财务指标说明 - 为补充GAAP财务报表，使用调整后EBITDA、自由现金流、非GAAP普通股股东净亏损及每股净亏损等非GAAP财务指标 [13] - 调整后EBITDA用于评估运营表现，计算时排除了多项费用，但有局限性，不能替代GAAP指标 [15][16] 现金流情况 - 经营活动净现金使用量为2827万美元，投资活动净现金使用量为585.9万美元，融资活动净现金流入为146.7万美元 [26] - 现金、现金等价物和受限现金较期初减少3266.2万美元，期末余额为1.54461亿美元 [26]

文章核心观点 - 公司公布2025年第二季度财务结果，虽受美国可寻址购房抵押贷款发起市场下滑影响，综合净收入下降，但美国产权业务表现良好，且公司现金充足无债务，有望抓住市场改善机遇实现增长 [1][2] 财务和运营总结 综合情况 - 综合收入3730万美元，同比下降11%，美国产权和加拿大业务量增长被美国评估业务可寻址业务量下降抵消 [4][5] - 综合调整后息税折旧摊销前利润为 - 190万美元，而2024年第二季度为70万美元 [4][5] - 净亏损220万美元，低于2024年第二季度的净收入210万美元 [4][5] - 2025年第二季度推出三个新客户 [5] - 美国评估业务抵押贷款发起量同比下降21%，主要因美国可寻址购房发起市场业务量降低 [5] - 美国产权业务抵押贷款发起量同比增长32%，得益于客户净市场份额增加和再融资发起市场业务量提高 [5] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为4570万美元，无未偿还债务 [5] 各业务板块情况 美国评估业务 - 收入2670万美元，同比下降18%，净收入730万美元，同比下降21%，净收入利润率为27.3% [4][6] - 调整后息税折旧摊销前利润为260万美元，同比下降41%，调整后息税折旧摊销前利润率为35.4% [6] 美国产权业务 - 收入230万美元，同比增长11%，净收入120万美元，同比增长32%，净收入利润率为52.1% [4][6] - 调整后息税折旧摊销前利润为 - 210万美元，同比下降28%，调整后息税折旧摊销前利润率为 - 179.6% [6] 加拿大业务 - 收入830万美元，同比增长11%，净收入160万美元，同比增长11%，净收入利润率为19.0% [4][6] - 调整后息税折旧摊销前利润为100万美元，同比增长17%，调整后息税折旧摊销前利润率为65.7% [6] 公司业务 - 调整后息税折旧摊销前利润为 - 340万美元，同比下降15% [6] 非公认会计原则指标 - 新闻稿中使用的非公认会计原则指标，包括净收入、调整后息税折旧摊销前利润和调整后净收入，无国际财务报告准则规定的标准化含义，可能与其他发行人列报的类似指标不可比，这些指标在公司2025年3月31日止三个月和六个月的管理层讨论与分析中有更全面定义和讨论 [9] 关于公司 - 公司是抵押贷款和保险行业领先的网络管理服务平台，结合专有技术和网络管理能力，与数万名独立合格现场专业人员合作，为客户提供服务，客户包括美国前100大抵押贷款机构及加拿大一些大型银行和保险公司 [18][19] - 公司是住宅房地产评估和产权服务的领先独立提供商，总部位于加拿大安大略省马克姆，在纽约州布法罗和罗德岛州米德尔敦设有主要办事处，在多伦多证券交易所上市，股票代码为REAL [19]

文章核心观点 公司将在2025年5月8日美股收盘后公布2025年第一季度财报，并于太平洋时间下午2点（东部时间下午5点）举行财报电话会议 [1] 会议信息 - 电话会议将进行网络直播，直播地址为investor.therealreal.com，会议结束后可在同一地址查看回放 [2] - 若想通过电话参与会议，需注册获取拨入电话号码和访问码，注册链接见文中 [2] 公司介绍 - 公司是全球最大的经过认证的二手奢侈品在线市场，拥有3800万会员 [3] - 公司有严格的认证流程，由专家监督，有数百名内部宝石学家、钟表专家和品牌认证师，每天检查数千件商品 [3] - 作为可持续发展公司，公司为众多品牌的商品赋予新生命，支持循环经济，商品涵盖男女时尚、珠宝手表、艺术和家居等多个类别 [3] - 公司为寄售者提供免费虚拟预约、上门取货、送货和直接发货等服务，处理包括认证、定价、拍照、上架、运输和客服等工作 [3] 联系方式 - 投资者关系联系人：Caitlin Howe，邮箱：IR@therealreal.com [4] - 媒体联系人：Mallory Johnston，邮箱：PR@therealreal.com [4]

文章核心观点 Real Matters公司将于2025年4月30日市场开盘前发布2025财年第二季度财务结果，并于同日上午10点（ET）举行财报电话会议 [1][2] 财务结果发布 - 公司将在2025年4月30日市场开盘前通过新闻稿公布2025财年第二季度财务结果 [1] 财报电话会议 - 财报电话会议将于2025年4月30日上午10点（ET）举行，由首席执行官Brian Lang和首席财务官Rodrigo Pinto主持 [2] - 会议配套幻灯片将在电话会议前发布在公司网站投资者关系板块 [2] - 可通过链接https://edge.media-server.com/mmc/p/44yozeex观看电话会议直播，会议将被存档，文字记录也将在会后发布在公司网站投资者关系板块 [2] 公司介绍 - 公司是抵押贷款和保险行业领先的网络管理服务提供商，结合专有技术和网络管理能力，与数万名独立专业人员合作，为行业服务提供高效市场 [3] - 客户包括美国前100大抵押贷款机构、加拿大一些大型银行和保险公司，是美国住宅房地产评估和产权及抵押贷款结算服务的领先独立提供商 [3] - 公司总部位于加拿大安大略省马克姆，在美国纽约州布法罗和罗德岛州米德尔敦设有主要办事处，在多伦多证券交易所上市，股票代码为REAL [3] 联系方式及会议注册 - 投资者关系和企业传播副总裁Lyne Beauregard联系方式为lbeauregard@realmatters.com，电话416.994.5930 [4] - 参加电话会议需提前注册，注册链接为https://register-conf.media-server.com/register/BIb410bf1804714fc98c4a22b2351db181，注册后将收到包含拨入详情和唯一访问码的邮件，需至少在会议开始前10分钟完成注册 [4]

文章核心观点 - 标普500指数持续在历史高位附近波动，建议进行两项主要的投资组合操作，即从2024年涨幅较大的动量驱动型赢家股票中撤出，并将更多资金配置到“成长型”股票上 [1] 分析师介绍 - 加里·亚历山大拥有在华尔街研究科技公司和在硅谷工作的经验，还担任多家种子轮初创公司的外部顾问，自2017年以来一直是Seeking Alpha的定期撰稿人，其观点被多家网络出版物引用，文章还会被转载到Robinhood等热门交易应用的公司页面上 [1]

会员与用户数据 - 截至2024年12月31日，公司全球会员超3860万[187] - 截至2024年12月31日，过去十二个月内15%的买家也进行了寄售，48%的寄售商也有购买行为[193] - 2024 - 2022年活跃买家分别为97.2万、92.2万、99.8万[199] 业务提成与销售率数据 - 2024年和2023年，公司寄售商品总体提成率分别为38.4%和37.5%[187] - 2024年，公司在线市场销售率约为85%[190] 重复寄售商占比数据 - 2024年和2023年，重复寄售商占总商品交易总额（GMV）超80%[191] GMV、NMV、收入及退货取消率数据 - 2024 - 2022年GMV分别为18.29463亿美元、17.25983亿美元、18.15983亿美元，产品退货和订单取消率分别为24.4%、26.4%、26.5%[199][200] - 2024 - 2022年净商品交易总额（NMV）分别为13.82875亿美元、12.6988亿美元、13.35506亿美元[199] - 2024 - 2022年寄售收入分别为4.73396亿美元、4.15572亿美元、3.84979亿美元[199] - 2024 - 2022年直接收入分别为6458万美元、7916万美元、1.58726亿美元[199] 2024年各业务收入变化情况 - 2024年总营收6.00484亿美元，2023年为5.49304亿美元，2022年为6.03493亿美元[220] - 2024年寄售收入4.73396亿美元，较2023年增长5782.4万美元，增幅14%，寄售GMV增加、AOV增长4%和提成率提高240个基点是增长主因[220][222] - 2024年直接收入6458万美元，较2023年减少1458万美元，降幅18%，主要因重新平衡供应商采购的公司自有库存[220][223] - 2024年运输服务收入6250.8万美元，较2023年增长793.6万美元，增幅15%，主要因每单标准运输费增加[220][224] 2024年各业务收入成本变化情况 - 2024年寄售收入成本5380.1万美元，较2023年减少431.9万美元，降幅7%，主要因间接成本减少[220][225] - 2024年直接收入成本5580.9万美元，较2023年减少1853.4万美元，降幅25%，主要因直接收入减少[220][227] - 2024年运输服务收入成本4335.3万美元，较2023年增长279万美元，增幅7%，主要因每单运输成本增加[220][229] 2024年毛利率变化情况 - 2024年总毛利率较2023年增加603个基点，主要因高利润率的寄售收入增加和低利润率的直接收入减少[231] 2024年费用变化情况 - 2024年营销费用5525.6万美元，较2023年减少301.9万美元，降幅5%，主要因广告成本减少[220][232] - 2024年营销费用占营收比例从2023年的11%降至9%，预计长期会继续下降[233] - 2024年运营和技术费用为2.57041亿美元，较2023年增加380万美元，增幅1%；占收入的比例从2023年的47%降至43%[234][235] - 2024年销售、一般和行政费用为1.83793亿美元，较2023年增加390万美元，增幅2%；占收入的比例从2023年的33%降至31%[236][237] - 2024年重组费用为19.6万美元，较2023年减少4330万美元，降幅超100%[238] 2024年其他财务指标变化情况 - 2024年认股权证负债公允价值增加6820万美元，增幅100%[239] - 2024年债务清偿收益增加420万美元，增幅100%[240] - 2024年利息收入为880.5万美元，较2023年减少90万美元，降幅10%[241][242] - 2024年利息费用为2138.4万美元，较2023年增加1070万美元，增幅100%[243] 公司现金及亏损情况 - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为1.722亿美元，累计亏损12.538亿美元，受限现金为1490万美元[244] 公司现金流情况 - 2024年经营活动提供净现金2680万美元，投资活动使用净现金2560万美元，融资活动使用净现金480万美元[250][251][252][253] 公司票据情况 - 截至2024年12月31日，2025年票据未偿还本金总额为2670万美元，2028年票据未偿还本金总额为2.81亿美元；2025年2月10日，公司用1.833亿美元2028年票据交换1.467亿美元2031年票据[254][257] - 2024年2月29日，公司与可转换优先票据持有人达成交换协议，以1.458亿美元的2025年票据和650万美元的2028年票据，交换1.35亿美元2029年到期的4.25%/8.75%实物支付/现金优先担保票据，年利率为13%[259] - 2024年票据交换中，公司向交换票据持有人发行认股权证，可按每股1.71美元的行使价购买最多7894737股公司普通股[259] - 2025年2月10日，公司以1.833亿美元的2028年票据，交换1.467亿美元的2031年票据[273] 公司现金需求情况 - 截至2024年12月31日，公司经营租赁现金需求为1.245亿美元，其中2880万美元预计在未来12个月支付[277] - 截至2024年12月31日，公司可转换优先票据现金需求为2.87亿美元，其中3000万美元预计在未来12个月支付[277] - 截至2024年12月31日，公司不可转换票据现金需求为2.258亿美元，其中1220万美元预计在未来12个月支付[277] - 截至2024年12月31日，公司不可撤销采购承诺现金需求约为1760万美元，其中约810万美元预计在未来12个月支付[277] 调整后EBITDA与净亏损情况 - 2024年、2023年和2022年调整后EBITDA分别为930.8万美元、 - 5516.9万美元和 - 1.12454亿美元[266] - 2024年、2023年和2022年净亏损分别为1.34202亿美元、1.68472亿美元和1.96445亿美元[266] 利息费用特殊情况 - 2024年利息费用包含480万美元应计实物支付利息，为非现金利息费用，每半年加入2029年票据本金余额[266]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度GMV为5.04亿美元，同比增长12%，超出指引范围；收入为1.64亿美元，同比增长14%；活跃买家增至40.8万，按过去三个月计算增长7%；按过去12个月计算活跃买家达97.2万，同比增长5%；毛利润为1.22亿美元，同比增加1600万美元，毛利率为74.4%，同比增加40个基点；运营费用为1.27亿美元，与去年持平，占总收入的百分比杠杆超过1100个基点；调整后EBITDA为1100万美元，占总收入的6.7%，同比增加960万美元；运营现金流为2700万美元，自由现金流为1900万美元 [33][34][35][36] - 2024年全年GMV为18.3亿美元，同比增长6%；收入为6亿美元，同比增长9%；寄售和运输收入分别增长14%和15%，直接收入下降18%；毛利润为4.48亿美元，同比增加7100万美元，毛利率为74.5%，同比增加600个基点；运营费用为5.04亿美元，同比下降3900万美元，占总收入的百分比杠杆接近1500个基点；调整后EBITDA为930万美元，同比增加6400万美元；运营现金流为2700万美元，同比增加8800万美元，自由现金流为正100万美元，同比增加1.04亿美元；年末现金、现金等价物和受限现金为1.87亿美元 [37][38][39][40][41] - 2025年预计全年GMV在19.6 - 19.9亿美元之间，中点增长8%；收入预计在6.45 - 6.6亿美元之间，中点同比增长9%；调整后EBITDA预计在2000 - 3000万美元之间，同比调整后EBITDA利润率扩大200 - 300个基点；资本支出预计占全年总收入的2% - 3%；第一季度GMV预计在4840 - 4920万美元之间，中点同比增长8%；第一季度收入预计在1570 - 1610万美元之间，中点同比增长11%；第一季度调整后EBITDA预计在300 - 450万美元之间 [42][43][44][45][46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年寄售收入全年增长14%，第四季度受益于寄售量增加和高价值直接收入增加，收入增长14% [10][34] - 2024年运输收入增长15%，直接收入下降18%，公司为该业务建立了更好的基线 [38] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕三个支柱展开，包括通过增长策略释放供应、提高运营效率和专注服务 [11] - 增长策略方面，销售团队优化激励结构，提升员工体验，2024年每个销售代表创造的价值比上一年增长约15%，2025年将扩展SmartSales AI计划；营销团队优化渠道投资，精准定位高价值寄售商；门店采用社区门店策略，2024年近25%的新寄售商通过零售门店获取，第四季度在迈阿密和休斯敦新增两家门店 [13][14][17][20] - 运营效率方面，利用数据和技术能力，2024年自动化改进带来成本杠杆，减少超1天的处理时间；2025年推出Athena AI计划，预计到年底将覆盖近一半进入认证中心的商品 [21][22][23] - 服务方面，为买家推出“痴迷分享”功能，为寄售商减少寄售流程摩擦，AI驱动的定价引擎使85%的商品在2024年底使用定价算法推出 [26][27] - 行业竞争上，公司认为转售市场将持续增长，作为奢侈品转售市场领导者，有望获得更大份额 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司处于奢侈品和价值的交汇处，这一地位愈发稳固和重要，客户因信任公司在奢侈品转售领域的专业能力而不断回流 [7] - 2024年是公司重要转折点，实现全年盈利性调整后EBITDA和正自由现金流，随着转售市场势头增强，公司作为市场和思想领袖，未来有重大机遇 [6][9][29] - 公司相信增长策略有效，中期内可实现高个位数到低两位数增长 [42] 其他重要信息 - 2月10日，公司宣布一项战略债务交易，将1.83亿美元2028年可转换债券置换为1.47亿美元2031年新可转换债券，减少总债务3700万美元，增强资本结构并提供灵活性 [47][48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否给出基于指引的今年运营现金流和自由现金流数字，以及营销支出计划 - 公司未给出2025年运营现金流和自由现金流的具体指引，但认为2024年第四季度和全年结果良好，调整后EBITDA转化为现金流的趋势有望延续；营销方面，全年营销支出有130个基点的杠杆，公司会平衡销售、门店和营销的投资，目前营销有成效，会将资金重新投入到社交媒体等过去投入不足的渠道 [53][54][55][56] 问题2: 提成率和平均订单价值（AOV）的关系，以及AOV是否会继续增加 - Q4 AOV达到579美元，为业务高点，贡献约6个百分点的GMV增长；提成率和AOV的关系由费率卡决定，随着AOV上升，有效提成率百分比会下降，但交易金额会增加；公司预计未来提成率相对稳定，会在边缘进行优化 [58][59][60] 问题3: 未来推动供应增长的因素，新寄售商的渠道构成 - 供应增长依靠营销、销售和零售共同创造无摩擦的卖家体验，同时精准定位中高价值卖家；25%的新卖家来自零售门店，这些门店的商品平均售价是其他渠道的5 - 7倍；公司认为增长策略开始见效，销售团队留存率高，且在联盟计划和合作伙伴关系方面有增长空间 [65][66][67] 问题4: 第四季度新增客户是否更具粘性 - 买家和卖家群体表现出较强韧性，平均订单价值显示买家对珠宝、手表和手袋等商品的粘性较高，消费5000美元以上的买家同比增长20%；公司通过教育消费者认识奢侈品和价值的结合点，使买家更具粘性、参与度高且有韧性 [75][76] 问题5: 销售团队中经验丰富和新入职人员的效率差异，以及销售团队未来的生产力提升空间 - 公司在销售团队薪酬结构方面的调整尚未全面推广，目前已看到每个销售代表带来的供应量同比增长15%；经验丰富的销售代表每年能带来1000万美元以上的业绩，公司将继续关注供应质量而非数量，有进一步提升的空间 [82][83] 问题6: 第一季度增长预测中，单位数量、GMV和定价的情况 - 公司进入2025年势头强劲，Q4 GMV增长12%，收入增长14%，这种势头延续到Q1；Q1收入指引为增长9% - 12%，中点为11%，与Q4的增速相当；考虑到2024年是闰年，2025年第一季度少一天，对GMV和收入增长有1个百分点的影响 [85] 问题7: 2025年SG&A费用持续改善的驱动因素，以及剩余SG&A费用类别中的杠杆机会 - SG&A费用在2024年有150个基点的杠杆；约三分之一为可变费用，主要是销售费用，智能销售计划将提高销售代表的生产力；约三分之二为固定或半固定费用，包括产品和技术投资以及经典G&A职能，随着业务增长，这部分费用占总收入的比例将下降 [90][91][92] 问题8: 今年门店开业的节奏 - 公司门店战略不变，仍计划每年开设1 - 3家门店；去年第四季度新开的两家门店表现良好，今年还将开设一家，门店能带来供应增量和价值 [94] 问题9: 直接收入对GMV和收入增长差异的影响，以及G&A固定成本的构成和杠杆机会 - 直接收入目前占总收入的10% - 15%，占总GMV略低于5%，预计未来保持稳定，平均毛利率约为15%；G&A固定成本包括后台、上市公司成本、财务、分析和办公设施等经典G&A职能，随着业务增长，这部分成本占总收入的比例将下降 [101][102][106][107] 问题10: 利用AI提高运营杠杆和改善寄售商体验的具体情况及实施时间 - SmartSales和Athena是两个重要的AI计划；SmartSales将在全年推广；Athena不仅能加快商品上线速度，还能提高定价准确性，减少卖家体验中的一天时间，同时在买家端改善搜索效果，公司对这些机会感到兴奋，路线图专注于提高效率和运营卓越性 [112][113][114]

业绩总结 - 2024年第四季度总商品交易额(GMV)为5.04亿美元，同比增长12%[18] - 2024年第四季度总收入为1.64亿美元，同比增长14%[18] - 2024年全年GMV为18.3亿美元，同比增长6%[14] - 2024年全年总收入为6亿美元，同比增长9%[14] - 2024年第四季度调整后息税折旧摊销前利润(Adjusted EBITDA)为1100万美元，占总收入的6.7%，相比2023年第四季度的100万美元(1.0%)显著增长[18] - 2024年全年调整后EBITDA为900万美元，占总收入的1.6%，相比2023年全年的负5500万美元(-10.0%)有显著改善[18] - 2024年全年自由现金流为100万美元[18] - 2024年总毛利率为74.5%，相比2023年的68.5%有所提升[18] 用户数据 - 2024年活跃买家数量为972千人，同比增长5%[19] 未来展望 - 2025年第一季度的GMV预期为4.84亿至4.92亿美元，同比增长7%-9%[21]

文章核心观点 - 介绍The RealReal季度财报情况、股价表现及未来展望，还提及同行业Interparfums业绩预期 [1][3][4] 公司业绩表现 The RealReal - 2024年第四季度每股亏损0.62美元，远超Zacks共识预期的0.10美元，去年同期每股亏损0.07美元，此次财报盈利意外为 - 520% [1] - 上一季度预期每股亏损0.21美元，实际亏损0.09美元，盈利意外为57.14% [1] - 过去四个季度中，公司三次超出共识每股收益预期 [2] - 2024年第四季度营收1.64亿美元，超出Zacks共识预期0.80%，去年同期营收1.4337亿美元，过去四个季度中三次超出共识营收预期 [2] Interparfums - 预计2024年第四季度每股收益0.80美元，同比增长150%，过去30天该季度共识每股收益预期上调0.2% [9] - 预计营收3.6188亿美元，较去年同期增长10.1% [10] 公司股价表现 - The RealReal自年初以来股价下跌约27.1%，而标准普尔500指数上涨4.5% [3] 公司未来展望 The RealReal - 股价短期走势及未来盈利预期主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利预期可帮助投资者判断股票走势，近期盈利预期修正趋势与短期股价走势有强相关性 [4][5] - 财报发布前盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股价表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为 - 0.12美元，营收1.5901亿美元；本财年共识每股收益预期为 - 0.40美元，营收6.62亿美元 [7] Interparfums - 2024年第四季度财报预计2月25日发布 [9] 行业情况 - Zacks行业排名中，非必需消费品行业目前处于250多个Zacks行业的前31%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8]

文章核心观点 公司2024年第四季度和全年财务业绩表现良好，营收增长，亏损改善，调整后EBITDA和自由现金流转正，未来将继续推进战略以实现增长和提升盈利能力 [1][2][3] 第四季度财务亮点 - 商品交易总额（GMV）为5.04亿美元，同比增长12% [6] - 总营收为1.64亿美元，同比增长14% [6] - 毛利润为1.22亿美元，同比增加1600万美元 [6] - 毛利率为74.4%，同比增加40个基点 [6] - 净亏损为6800万美元，占总营收的41.7%，2023年同期为2200万美元 [6] - 调整后EBITDA为1100万美元，占总营收的6.7%，2023年同期为100万美元 [6] - GAAP基本和摊薄后每股净亏损为0.62美元，2023年同期为0.21美元 [6] - 非GAAP基本和摊薄后每股净亏损为0.01美元，2023年同期为0.07美元 [6] - 经营现金流为正2800万美元，同比增加1700万美元 [6] - 自由现金流为正1900万美元，同比增加1500万美元 [6] - 过去三个月活跃买家为40.8万，同比增长7% [6] - 平均订单价值（AOV）为579美元，同比增长6% [6] 2024年全年财务亮点 - GMV为18.3亿美元，同比增长6% [6] - 总营收为6亿美元，同比增长9% [6] - 净亏损为1.34亿美元，占总营收的22.3%，2023年为1.68亿美元，占比30.7%，改善3400万美元 [6] - 调整后EBITDA为900万美元，占总营收的1.6%，2023年为负5500万美元，占比负10.0% [6] - GAAP基本和摊薄后每股净亏损为1.24美元，2023年为1.65美元 [6] - 非GAAP基本和摊薄后每股净亏损为0.35美元，2023年为0.87美元 [6] - 年末现金、现金等价物和受限现金总计1.87亿美元 [6] - 经营现金流为正2700万美元，同比增加8800万美元 [6] - 自由现金流为正100万美元，同比增加1.04亿美元 [6] - 过去12个月活跃买家达97.2万，同比增长5% [6] - AOV为545美元，同比增长4% [6] 2025年第一季度和全年指引 | 指标 | 2025年第一季度 | 2025年全年 | | --- | --- | --- | | GMV | 4.84 - 4.92亿美元 | 19.6 - 19.9亿美元 | | 总营收 | 1.57 - 1.61亿美元 | 6.45 - 6.6亿美元 | | 调整后EBITDA | 300 - 450万美元 | 2000 - 3000万美元 | [9] 公司业务介绍 公司是全球最大的经过认证的二手奢侈品在线市场，拥有超3800万会员，有严格认证流程，有数百名内部专家，支持循环经济，为寄售人提供便捷服务 [11] 非GAAP财务指标说明 - 调整后EBITDA用于评估经营业绩，计算时排除多项费用，有局限性但能提供有用信息 [17][18][19] - 自由现金流衡量公司产生现金的能力，为重要业务表现指标 [20] - 非GAAP普通股股东每股净亏损使各期经营结果更具可比性 [21]