业绩总结 - 2025年第一季度总收入为10.35亿美元，同比增长29%[5] - 2025年第一季度净亏损为2.16亿美元，较上年同期的4.44亿美元有所改善[7] - 2025年第一季度自由现金流为5.8亿美元，同比增长123%[7] - 2025年第一季度调整后的EBITDA为5800万美元，同比增长123%[7] 用户数据 - 2025年第一季度平均每日活跃用户（DAUs）为9780万，同比增长31%[5] - 2025年第一季度参与时长为217亿小时，同比增长30%[5] - 截至2025年3月31日的三个月内，耐用虚拟物品占虚拟物品相关收入的91%[76] - 2025年3月31日的预估平均付费用户生命周期为27个月[76] 未来展望 - 2025年第二季度收入指导范围为10.20亿至10.45亿美元，较2024年同期增长14%至17%[64] - 2025财年收入指导范围为42.90亿至43.65亿美元，较2024年同期增长19%至21%[65] - 2025财年合并净亏损预计为10.37亿至9.77亿美元，较2024年同期增长10%至4%[69] - 2025年第二季度合并净亏损预计为2.88亿至2.68亿美元，较2024年同期增长39%至29%[64] 新产品和新技术研发 - 2025年第二季度调整后EBITDA指导范围为2500万至4500万美元，较2024年同期下降62%至32%[68] - 2025年第二季度递延收入预计增加1.5亿美元，较2024年同期增长125%[64] - 公司计划在2025年第二季度和全年提供更详细的财务和运营指标指导[2] 负面信息 - 2025年第二季度调整后EBITDA指导范围较2024年同期下降62%至32%[68] - 2025年第一季度净亏损为2.16亿美元，较上年同期的4.44亿美元有所改善，但仍处于亏损状态[7] 其他新策略 - 预计未来将继续投资于平台的信任和安全标准，以提升用户体验[2] - 2025年第一季度的开发者和创作者社区预计收益将显著增长，目标是占全球游戏内容市场的10%[2]

财务数据和关键指标变化 - Q1 营收 10.35 亿美元，同比增长 29%，超出 9.9 - 10.15 亿美元的指引 [6] - Q1 预订量 12.07 亿美元，同比增长 31%，高于 11.25 - 11.5 亿美元指引上限 [6] - Q1 日活用户（DAU）9780 万，接近 1 亿，同比增长 26% [6] - Q1 运营现金流 4.43 亿美元，同比增长 86%，比指引上限高 17% [10] - Q1 自由现金流 4.206 亿美元，同比增长 123%，比指引上限高 18% [10] - DevEx 在 Q1 同比增长 39%，达到 2.81 亿美元，占营收 27%，占预订量 23% [12] - 公司拥有 45 亿美元的总现金和 35 亿美元的净现金，该数字在过去两年大幅增长 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 信任与安全成本同比增长 8%，目前占营收 13%，占预订量 11% [10] - 不包括基于股票的薪酬，人员成本为 2.38 亿美元，占营收 23%，占预订量 20%，增长速度慢于预订量和营收 [11] - 前 100 名创作者在过去 12 个月平均收入 670 万美元，同比增长 35%，且前 100 名创作者收入均超 100 万美元 [17] - 前 10 名创作者在过去 12 个月平均收入 3600 万美元，同比增长 28% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和加拿大 DAU 增长 22%，小时数增长 27% [7][9] - 亚太地区 DAU 增长 40%，小时数增长 44% [7][9] - 日本 DAU 增长 48%，小时数增长 50% [7][9] - 印度 DAU 增长 77%，小时数增长 78% [7][9] - 13 岁及以上 DAU 增长 36%，目前占 DAU 的 62%，小时数增长 40%，占总小时数的 64% [8][9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是占据游戏市场 10%的份额，专注于角色扮演、体育赛车和战斗等关键类型，跟踪这些类型的表现并确保平台技术、搜索发现和经济模式能支持相关优质内容 [20][21] - 为创作者提供多种变现机会，包括免费增值、付费访问和广告等，与谷歌合作扩大广告规模，增加技术和分析提供商 [23] - 持续开展 LiveOps 活动，吸引用户参与 [22] - 加强创作者成功投资，如差异化 Robux 定价、价格优化、区域定价推荐等，提高创作者收入 [12][13][14] - 注重搜索和发现的公平性和透明度，展示多样化内容，为创作者提供反馈 [15][16] - 推进 AI 应用，包括 3D 模型训练、生成式 3D AI 体验、文本生成 API 等，提高运营效率和内容质量 [26][27] - 加强安全和文明建设，推出开源 AI 语音分类器模型，增加家长控制功能，加入 Roost 联盟 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司增长速度快于整个游戏行业，作为平台有很大的增长空间，有信心实现占据游戏市场 10%份额的目标 [20][21] - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司在过往经济衰退中受影响较小，创新和平台的强大实力有助于应对潜在的宏观疲软 [51][52] - 游戏市场规模庞大，公司市场份额较小，增长市场份额的动力强劲，未来有望继续扩大份额 [63][64] 其他重要信息 - 公司将努力降低支付处理成本、人员成本和基础设施信任与安全成本，同时提高对创作者的支付和缓慢提升利润率 [73] - 公司礼品卡业务健康，用户对不同支付方式获得 Robux 的差异有一定认知 [47][67] - 公司与 Shopify 的合作处于早期阶段，将电子商务视为实现目标的一部分，有望扩大实体购物和体验广告的闭环 [89][90][91] 总结问答环节所有的提问和回答 问题 1：如何保持关键类型和中小开发者的增长势头？ - 公司会从技术、经济和搜索发现等方面入手，确保平台有能力支持相关类型的优质内容，为开发者提供更好的经济模式和用户获取方式，同时加强合作伙伴关系 [39][40][42] 问题 2：差异化定价在消费者采用方面处于什么阶段，未来对利润率的影响如何，以及 Epic 诉讼对直接支付的影响？ - 差异化定价处于早期阶段，目前结果良好但仍需观察，公司会关注法院裁决的影响 [45][46][47] 问题 3：创新能否抵御宏观经济疲软，消费者支出是否会受到影响？ - 公司在过往经济衰退中受影响较小，创新有助于实现目标，但平台本身即使没有创新也具有强大实力，投资者应自行评估宏观经济对公司的影响 [51][52][54] 问题 4：提高被动每小时货币化的最大机会在哪里？ - 公司首先关注类型扩展和 DAU 小时数增长，同时也会关注每小时预订量的提升，如自动价格优化、区域定价和支付方式优化等措施 [62][65][66] 问题 5：直接支付对礼品卡业务的影响？ - 公司用户对不同支付方式获得 Robux 的差异有一定认知，礼品卡业务健康，直接支付会增强用户对更优支付方式的意识 [67] 问题 6：与 Google 的广告集成推出情况以及是否会对预订量有重大贡献，下半年的再投资重点是什么？ - 广告业务目前规模较小，公司会在数据足够大时进行细分披露，再投资重点包括降低支付处理成本、人员成本和基础设施信任与安全成本，提高对创作者的支付和缓慢提升利润率 [72][73][74] 问题 7：全年利润率改善的速度如何，AI 工具对开发者的好处有哪些？ - 公司不会继续保持每年 700 个基点的利润率提升，但现金流增长将超过预订量增长，AI 工具可作为人类加速工具，提高开发者和用户的创造力和产出 [78][79][81] 问题 8：与 Shopify 的合作现状以及电子商务在长期业务中的战略重要性？ - 与 Shopify 的合作处于早期阶段，电子商务被视为实现目标的一部分，有助于扩大实体购物和体验广告的闭环 [89][90][91]

财务数据和关键指标变化 - Q1营收10.35亿美元，同比增长29%，高于9.9 - 10.15亿美元的指引 [5] - Q1预订量12.07亿美元，同比增长31%，高于11.25 - 11.5亿美元指引上限 [5] - Q1日活用户（DAU）9780万，接近1亿，同比增长26% [5] - Q1用户使用时长达217亿小时，同比增长30% [7] - Q1运营现金流4.43亿美元，同比增长86%，比3.8亿美元的指引上限高17% [8] - Q1自由现金流4.206亿美元，同比增长123%，比指引上限高18% [8] - 信任与安全成本同比增长8%，占营收13%，占预订量11% [8] - 不包括基于股票的薪酬的人员成本为2.38亿美元，占营收23%，占预订量20% [9] - 开发者兑换（DevEx）在Q1同比增长39%，达到2.81亿美元，占营收27%，占预订量23% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 创作者业务 - 前100名创作者在过去12个月平均收入670万美元，较2024年3月31日结束的12个月增长35% [16] - 前10名创作者在过去12个月平均收入3600万美元，较2024年3月31日结束的12个月增长28% [17] - 3月按消费排名前100的体验中，24%是在过去12个月内创建的 [17] 广告业务 - 宣布与谷歌合作，扩大视频和奖励视频等广告格式的规模，集成工作正在进行中 [22] - 增加了CN、Double Verify、IAS、Cantor和Nielsen等技术和分析提供商 [22] AI业务 - 推出基于超过150万个许可和公开可用数据集训练的Cube 3D基础模型，有1500个体验正在试验生成式3D AI [25] - 推出文本生成API的测试版，创作者可用于驱动NPC和AI角色 [26] - 运行超过300个Roblox创建的机器学习模型，专注于低成本、低延迟的实时推理 [26] 品牌合作业务 - 与NASCAR、PGA Tour、欧洲足球联赛Bundesliga等开展品牌激活合作 [23] - 广告委员会与Love Your Mind合作开展支持青少年心理健康的项目 [24] - Aloyoga更新了专注于心理健康和身体健康的体验 [24] - Chipotle再次开展合作 [25] 各个市场数据和关键指标变化 地区市场 - 美国和加拿大DAU增长22%，使用时长增长27%，预订量增长31% [6][7][31] - 亚太地区DAU增长40%，使用时长增长40% [6][7] - 日本DAU增长48%，使用时长增长50% [6][7] - 印度DAU增长77%，使用时长增长78% [6][7] 年龄市场 - 13岁及以上DAU同比增长36%，目前占总DAU的62% [7] - 13岁及以上用户使用时长同比增长40%，占总使用时长的64% [7][8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 目标是占据游戏市场消费者支出的10%，专注于RPG、体育赛车和战斗等关键游戏类型，从技术、经济和搜索发现等方面支持平台发展 [18][19] - 持续开展LiveOps活动，如Hunt MEGA Edition，吸引了超过8300万次访问 [20] - 致力于创作者成功，通过差异化Robux定价、价格优化、区域定价推荐等措施提高创作者收入 [12][13] - 注重搜索和发现的透明度，向创作者提供分析数据，以促进长期生态系统健康 [14][15] - 加强AI应用，包括3D场景创建、4D生成、文本生成API等，提高运营效率和用户体验 [25][26] - 加强安全和文明建设，推出开源AI语音分类器模型，增加家长控制功能，加入Roost联盟 [27][28] - 拓展广告业务，与谷歌合作，增加技术和分析提供商，为创作者提供更多货币化机会 [22] - 探索电子商务机会，与Shopify合作，将虚拟购物扩展到实体商品购买 [88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在过去经济衰退中受影响较小，因平台多数用户不消费或消费金额较小，对宏观经济环境持乐观态度 [49][50] - 创新是实现占据游戏市场10%目标的重要途径，但并非应对宏观经济疲软的必要条件 [51][52] - 公司目前财务表现良好，市场份额较小但增长趋势良好，未来将继续扩大市场份额 [61][62] 其他重要信息 - 公司评论可能包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，相关信息可在SEC文件中查看 [3] - 非GAAP财务指标与GAAP指标的调节可在新闻稿和补充幻灯片中找到 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何保持游戏类型扩展和小开发者增长的势头？ - 除了关注的RPG、体育赛车和战斗类型，还跟踪所有游戏类型，将其作为构建未来平台的路线图 [38] - 从技术上，确保平台具备支持不同设备和体验的能力；经济上，为高价体验提供更高的收入分成；搜索发现方面，推出吸引用户的方式 [39][40][41] 问题2：差异化定价在消费者采用方面处于什么阶段，未来对利润率的影响如何，以及Epic诉讼对直接支付的影响？ - 差异化定价处于早期阶段，目前结果良好但仍需观察 [43] - 苹果端，Roblox社区已自发意识到通过网页使用礼品卡和信用卡可获得更多Robux [45] 问题3：创新能否抵御宏观经济疲软，消费者支出是否会受到影响？ - 公司在过去经济衰退中受影响较小，因平台消费性质特殊，对宏观经济持乐观态度 [49][50] - 创新是实现目标的重要途径，但并非应对宏观经济疲软的必要条件 [51][52] 问题4：提高被动每小时货币化的最大机会在哪里？ - 首先关注DAU和使用时长的增长，随着对关键游戏类型的拓展，创作者的货币化能力将自然提升 [60] - 自动价格优化、区域定价和向高杠杆支付方式转移也有助于提高每小时货币化 [63][64] 问题5：直接支付推动是否改变了对礼品卡机会的看法？ - Roblox用户群体善于沟通且精明，随着平台提供更多与现金投入成比例的Robux，用户会更倾向于使用礼品卡，礼品卡业务健康 [65] 问题6：与谷歌的广告集成推出情况如何，今年是否会对预订量有重大贡献，以及下半年的投资重点？ - 广告已对业务有意义贡献，具体数据待数据足够大时公布 [70][72] - 投资重点包括降低支付处理成本、平衡人员成本增长、降低基础设施和信任安全成本、增加对创作者的支付以及缓慢提高利润率 [71] 问题7：全年利润率改善的速度如何，AI工具对开发者的好处有哪些？ - 过去五个季度利润率有显著提升，本季度指引为最高314个基点的改善，全年利润率基本保持不变，未来现金流增长将超过预订量增长 [76][77][78] - AI对Roblox工程和创作者是人力加速工具，可提高质量和产出，未来目标是实现3D场景和4D生成，为用户带来更多创意体验 [79][80][81] 问题8：Shopify合作的现状如何，电子商务对业务的长期战略重要性如何？ - Shopify集成处于早期阶段，目标是实现实体购物体验，将虚拟购物扩展到实体商品购买 [88] - 电子商务对实现占据游戏市场10%和达到10亿日活用户的目标具有重要意义，也是实现体验广告归因和闭环的途径 [87][89]

财务数据关键指标变化 - 截至2025年3月31日，付费用户平均生命周期为27个月，影响收入确认时间[24] - 利率上升100个基点将导致公司债务证券公允价值减少约3290万美元（截至2025年3月31日）[233] 各条业务线表现 - Xbox用户在2023年第四季度前占季度DAUs比例不足2%[18] - 预订量主要来自虚拟货币销售，按用户生命周期（27个月）分期确认收入[23][24] 各地区表现 - 每DAU平均预订量（ABPDAU）按地理区域划分以分析全球变现能力[27] 管理层讨论和指引 - 公司追踪的关键运营指标包括每日活跃用户（DAUs）、参与小时数、预订量、每DAU平均预订量（ABPDAU）、新增和回访月度唯一付费用户以及月度复购率[14] - 月度复购率计算公式为：当月回访付费用户数 ÷（上月新增付费用户数 + 上月回访付费用户数）[31] - 用户会话时长计算存在设备差异（移动端/主机/PC等），可能包含非活跃时间[20] 债务和融资 - 2021年10月发行10亿美元2030年到期票据，固定利率，年付息两次[235] - 债务证券投资组合包含公司债、商业票据、美国国债等，策略以资本保值为核心[234]

Exhibit 99.1 Roblox Reports First Quarter 2025 Financial Results Substantial year-over-year growth exceeds guidance across all key metrics SAN MATEO, Calif., May 1, 2025 - Roblox Corporation (NYSE: RBLX), a global platform bringing millions of people together through shared experiences, released its first quarter 2025 financial and operational results and issued its second quarter and updated full year 2025 guidance today. Separately, Roblox posted a letter to shareholders and supplemental materials on the ...

财务预测 - 华尔街分析师预测Roblox季度每股亏损0.41美元，同比增加4.7% [1] - 预计季度收入11.5亿美元，同比增长24% [1] - 过去30天共识EPS预期上调0.4%，反映分析师对初始预测的重新评估 [2] 关键运营指标 - 预计Bookings达11.5亿美元，去年同期为9.2376亿美元 [5] - 预计日活跃用户(DAUs)9295万，去年同期7770万 [5] - 预计总参与时长204亿小时，去年同期167亿小时 [5] 区域用户增长 - 预计ROW地区DAUs达2686万，去年同期2130万 [6] - 预计APAC地区DAUs达2418万，去年同期1880万 [6] - 预计美加地区DAUs达1907万，去年同期1620万 [7] - 预计欧洲地区DAUs达2341万，去年同期2140万 [7] 市场表现 - 过去一个月股价回报率+12.7%，同期标普500指数下跌4.3% [7] - Zacks Rank评级为2级(Buy)，显示可能跑赢整体市场 [7]

Roblox (RBLX) closed at $66.58 in the latest trading session, marking a +1.35% move from the prior day. The stock outpaced the S&P 500's daily gain of 0.74%. On the other hand, the Dow registered a gain of 0.05%, and the technology-centric Nasdaq increased by 1.26%.The online gaming platform's shares have seen an increase of 10.4% over the last month, surpassing the Consumer Discretionary sector's loss of 4.48% and the S&P 500's loss of 4.77%.The investment community will be paying close attention to the ea ...

公司概况 - Roblox是一家拥有创新游戏平台的公司，提供开放的游戏创作环境，用户可自主开发从简单到复杂的各类游戏[3] - 公司近40%用户年龄在13岁以下，注重为年轻用户提供编程基础教育[3] - 目前在全球1800亿美元游戏市场中仅占2.4%份额，但目标是将份额提升至10%，对应潜在收入180亿美元[5] 商业模式 - 主要收入来源为游戏内虚拟货币Robux的销售，用于购买角色、物品和技能，并与开发者进行分成[5] - 次要收入来自广告业务[5] - 北美用户贡献最大价值，美国和加拿大用户平均每日活跃用户预订量(ABPDAU)达48美元，是欧洲用户的4倍，亚洲用户的8倍[10] 用户趋势 - 第四季度每日活跃用户(DAU)环比减少300万至8530万，打破连续七个季度的增长趋势[5] - 13岁以下用户群环比下降6%，13岁以上用户下降2.8%[7] - 北美DAU环比下降9%至1800万，全球DAU下降4%[10] 财务表现 - 2025年第一季度收入指引为9.9-10.15亿美元，同比增长24-27%[12] - 第一季度预订量指引为11.25-11.50亿美元，同比增长22-24%，但环比可能下降16-17%[12][14] - 2024财年收入26亿美元，2025财年预期收入52.6亿美元，同比增长20%[15] - 当前市值398.4亿美元，企业价值369.7亿美元，企业价值/营收倍数达7.0倍[15] 增长挑战 - 用户增长放缓可能影响所有收入来源，因收入具有周期性且依赖美国经济状况[8] - 广告业务面临压力，经济放缓可能导致广告商缩减预算[11] - 预订量同比增长已从21%进一步放缓，且季节性因素可能加剧下降趋势[12][14] 市场定位 - 公司20%的增长率高于艺电、Take-Two等同行[15] - 当前估值显著高于同业，但用户趋势和宏观环境可能使高估值难以持续[15][17]

公司评级与目标价 - 分析师维持买入评级 目标价79美元 [1] 市场份额与竞争优势 - 公司在视频游戏行业市场份额有望提升 得益于庞大的开发者资源池和超越游戏行业的创新能力 [1] - 公司目前持股比例较低 但可能吸引更多寻求长期增长潜力的投资者 尤其是不易受2025年下半年关税或消费波动影响的标的 [2] 财务预期与投资者分歧 - 一季度增长预期存在分歧 部分投资者预期同比增长超30% 另一些预期23%符合指引 [3] - 管理层提示2025年三季度预订量面临高基数挑战 可能导致核心业务(不含广告)增速显著放缓 同比增幅或跌破20% [3] - 广告收入预期维持低位 约1.5亿美元 尽管已整合谷歌广告管理平台 [4] 运营表现与季节性因素 - 12月与1月的强劲表现延续至2月 3月因复活节时点略有放缓 [4] - 季度现金流指标可能超预期 受12月预订款项回收支撑 [4] 增长驱动因素 - 区域定价和价格优化等举措有望推动2025年下半年业绩超预期 [5] 股价表现 - 公司股价周一下跌1.49%至58.82美元 [5]

行业分析 - 在股市动荡时期 投资者倾向于寻找相对安全的避风港 视频游戏行业作为互联网服务被认为能相对规避关税影响 [1] 分析师背景 - 分析师Gary Alexander拥有华尔街科技公司报道和硅谷工作经验 并担任多家种子轮初创公司外部顾问 对行业趋势有深入接触 [1] - 自2017年起定期为Seeking Alpha供稿 观点被多家网络媒体引用 文章同步至Robinhood等流行交易应用的公司页面 [1]