文章核心观点 2024年Perella Weinberg Partners凭借平台强劲势头取得创纪录业绩 各业务线收入同比增长 公司在改善的市场条件下开启2025年 专注帮助客户应对复杂挑战[3] 各部分总结 财务概览 - 2024年全年营收8.78亿美元 较2023年的6.487亿美元增长35% 第四季度营收2.257亿美元 较2023年同期的2.127亿美元增长6% 全年和四季度营收增长分别因业务中交易规模和数量增大 以及上一年度一笔大额费用影响[5] - 2024年全年GAAP总薪酬福利为7.842亿美元 高于上一年度的6.089亿美元 调整后为5.897亿美元 高于上一年度的4.546亿美元 增长因收入增加带来的奖金应计额增大 部分被较低的薪酬利润率抵消 第四季度GAAP总薪酬福利为1.561亿美元 低于2023年同期的2.151亿美元 调整后为1.46亿美元 低于上一年度同期的1.627亿美元 减少因薪酬利润率降低等因素[9][12] - 2024年全年GAAP非薪酬费用为1.723亿美元 高于上一年度的1.548亿美元 调整后为1.624亿美元 高于上一年度的1.44亿美元 增长主要因专业费用增加等因素 部分被租金和占用成本降低抵消 第四季度GAAP非薪酬费用为4820万美元 高于2023年同期的4150万美元 调整后为4630万美元 高于上一年度同期的3890万美元 增长主要因专业费用增加等因素 部分被法律支出减少抵消[10][13] - 2024年全年GAAP税前亏损6800万美元 调整后税前收入1.37亿美元 第四季度GAAP税前收入2800万美元 调整后税前收入4000万美元[7] - 2024年全年GAAP摊薄后每股亏损1.22美元 调整后每股收益0.96美元 第四季度GAAP摊薄后每股收益0.30美元 调整后每股收益0.26美元[7] 人才投资 - 2024年新增5位合伙人及11位董事总经理[1] 资本管理 - 截至2024年12月31日 公司拥有4.074亿美元现金及短期美国国债投资 无未偿债务 有未动用的循环信贷安排[16] - 2024年公司通过多种方式向股权持有人返还总计2.819亿美元 包括结算PWP OpCo单位、回购股份、支付有限合伙人分配和普通股股息等[17] - 截至2024年12月31日 有5920万股A类普通股和2750万个合伙单位流通在外 董事会宣布A类普通股每股季度股息0.07美元 将于2025年3月10日支付给2月18日登记在册的股东[18] 会议安排 - 管理层将于2025年2月7日上午9点举办网络直播和电话会议 讨论2024年全年及第四季度财务业绩 会议重播将在直播两小时后至2月14日提供[19] 公司简介 - Perella Weinberg是全球领先的独立咨询公司 为广泛客户群体提供战略和财务咨询服务 约有700名员工 在多地设有办公室[21] 非GAAP财务指标 - 公司除遵循GAAP的财务指标外 还监控非GAAP财务指标以管理业务等 这些指标有局限性 应结合GAAP财务报表分析[24][25]

文章核心观点 - 佩雷拉·温伯格合伙公司计划于2025年2月7日美股开盘前公布2024年全年及第四季度财报，并将在同日上午9点举办财报电话会议和网络直播 [1][2] 财报发布 - 公司计划于2025年2月7日美股开盘前公布2024年全年及第四季度财报 [1] 电话会议和网络直播 - 管理层将于2月7日上午9点举办电话会议和网络直播回顾财报 [2] - 网络直播为仅收听模式，可通过公司官网投资者板块访问 [2] - 电话会议可通过指定拨号信息接入 [2] - 电话会议回放将在直播两小时后提供，至2月14日，可通过电话或公司官网投资者板块访问 [2] 公司介绍 - 佩雷拉·温伯格是全球领先的独立咨询公司，为广泛客户群体提供战略和财务咨询服务 [3] - 公司在多个活跃行业和全球市场提供广泛咨询服务 [3] - 公司约有700名员工，在纽约、伦敦等多地设有办公室 [3] 联系方式 - 投资者关系邮箱为investors@pwpartners.com [4] - 媒体联系邮箱为media@pwpartners.com [4] - 国内联系电话为(800) 267 - 6316，国际联系电话为(203) 518 - 9783 [4] - 会议ID为PWPQ424 [4]

文章核心观点 - 佩雷拉·温伯格合伙公司宣布埃里克·马里斯加入其欧洲业务，将与法国和欧洲合伙人一起为客户提供战略建议，体现公司对欧洲业务高级人才的持续投资和为客户提供优质建议的承诺 [1][3] 埃里克·马里斯相关情况 - 拥有超30年投资银行经验，最近4年在安佰深担任顾问合伙人，2010年共同创立并领导法国知名精品咨询公司梅西耶·马里斯联合公司，此前担任法国拉扎德公司管理合伙人兼联合董事总经理 [2] - 毕业于巴黎高等商学院 [3] 佩雷拉·温伯格合伙公司相关情况 - 是全球领先的独立咨询公司，为企业、机构、政府、主权财富基金和金融赞助商等广泛客户群体提供战略和财务建议，在多个活跃行业和全球市场提供多种咨询服务 [4] - 约有700名员工，在纽约、伦敦、休斯顿等多地设有办事处 [4] 公司人员评价 - 巴黎办事处合伙人兼总裁西里尔·佩拉德称埃里克是行业领导者，人脉广泛、声誉良好、业绩出色，能跨行业提供创新建议，很高兴其加入团队以巩固公司在欧洲的业务 [2] - 公司总裁迪特里希·贝克尔表示欧洲业务发展势头良好，聘请埃里克体现公司对高级人才的持续投资以及为欧洲客户提供优质建议和专业知识的承诺 [3] 联系方式 - 投资者关系联系邮箱为investors@pwpartners.com [5] - 媒体联系邮箱为media@pwpartners.com [5]

关于投资公司相关业务 - 有公司专注于只做多价值投资理念目标投资组合收益率约4%过去5年表现不错[1] - Perella Weinberg(NASDAQ: PWP)财报顶线结果令人印象深刻虽低于IPO宣布目标但在聘请高级银行家方面比其他公司更积极[2] - 有公司提供投资组合实时更新、全天候答疑、全球市场新闻报道、对成员股票想法的反馈、每月新交易、季度财报撰写和每日宏观观点等服务[2] - 有团队分享高确信度和不常见的发达市场投资理念下行有限且可能在当前经济环境下产生非相关的高额回报且为只做多投资者[3]

营收情况 - 2024年前三季度营收为6.524亿美元较2023年同期增长50%[130] - 2024年第三季度营收为2.782亿美元较2023年同期增长100%[129] 薪酬和福利支出 - 2024年前三季度总薪酬和福利支出为6.282亿美元较2023年同期增长60%[132] - 2024年第三季度总薪酬和福利支出为2.023亿美元较2023年同期增长58%[131] 非薪酬支出 - 2024年前三季度非薪酬支出为1.241亿美元较2023年同期增长10%[134] - 2024年第三季度非薪酬支出为4000万美元较2023年同期增长6%[133] 非营业利润 - 2024年前三季度非营业利润为390万美元较2023年同期增长71%[128] - 2024年第三季度非营业利润为45.7万美元较2023年同期下降83%[128] 净亏损情况 - 2024年前三季度净亏损为1.22亿美元较2023年同期下降76%[128] 咨询客户数量 - 2024年第三季度总咨询客户为97较2023年同期增长16[129] 公司所得税 - 2024年第三季度公司所得税费用为750万美元有效税率20.7% 2023年同期为所得税收益0.2百万美元有效税率0.8%[138] - 2024年前九个月公司所得税费用为2600万美元有效税率 - 27.0% 2023年同期为所得税费用60万美元有效税率 - 0.8%[139] 现金及现金等价物 - 2024年9月30日和2023年12月31日现金余额分别为2.401亿美元和2.472亿美元2024年9月30日现金等价物为2010万美元[141] 应收账款净额 - 2024年9月30日和2023年12月31日应收账款净额分别为8750万美元和4780万美元[142] 信贷额度 - 与Cadence银行的循环信贷额度为5000万美元可增加2000万美元[143] 股票发行 - 2024年3月1日以每股12美元发行出售575万股A类普通股净收益6600万美元[144] 现金流量 - 2024年前九个月经营活动现金流入8390万美元投资活动现金流入0.6百万美元融资活动现金流出7440万美元[147] 股票回购 - 截至2024年9月30日根据股票回购计划已回购100万股创始人股票剩余9380万美元可用于回购[154] 税收应收协议应付款项 - 截至2024年9月30日根据税收应收协议应付款项为4620万美元[157] 经营租赁负债 - 截至2024年9月30日公司有1.884亿美元的经营租赁负债[158]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为2.78亿美元，同比增长100%，年初至今营收为6.52亿美元，同比增长50%，为公司历史上前9个月的最高值[5] - 前9个月调整后的薪酬比率为68%，预计为全年应计项目，调整后的非薪酬费用第三季度为3800万美元，年初至今为1.16亿美元，调整后的非薪酬费用较去年水平高出约10%，前9个月调整后的税率为29%，预计全年税率将低于30%[10] - 第三季度末，有5700万股A类普通股和约3100万份合伙单位流通在外，与6月30日的股数相比，公众流通股增加9%，总流通股仅增加3%，本季度末有3.35亿美元现金、现金等价物和短期投资，无债务，今早宣布每股0.07美元的季度股息[11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司未按业务线、产品或服务线运营，而是以客户为中心，M&A业务在很大程度上推动了营收增长，但也与其他服务线协同发展，包括重组和负债管理等业务均在增长[18][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司处于交易市场多年增长周期的早期阶段，企业活动加速，赞助商交易欲望增加，重组和负债管理支持以及创造性融资解决方案需求旺盛，公司正在投资增长，如增加了在消费健康、保健、美容、个人护理、运输、租赁和物流等领域有客户覆盖的合伙人，还在董事总经理层面继续投资[6][7] - 公司正在扩大服务范围，以获取更多客户资源并加深客户关系，目前在扩大客户覆盖范围方面还有很大空间，尤其是在美国和欧洲这两个关键市场，将继续组建客户覆盖团队，而不是重点增加服务线或产品能力[27] - 公司在人才招募方面虽低于趋势，但看到很多候选人与机会，由于当前公司人员忙碌，人才招募过程耗时较长，预计2025年将加快步伐，公司员工和合伙人持有大量股票，与股东利益高度一致，在薪酬比率、股东回报等方面寻求平衡[24][25][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业绩反映出经营环境正在改善，更体现了以客户为中心的业务优势，公司成功执行战略以实现规模增长，巩固了作为独立咨询领导者的地位，有望推动长期增长[8] - 尽管M&A增长温和，但公司2024年初至今营收增长50%，远超其他独立投资银行，这得益于公司规模较小、增长较快、在企业活动主导的周期中定位良好、服务范围扩大等多种因素，虽然目前处于复苏初期，但趋势对未来M&A活动非常有利，不过也会有波动[15][16] - 反垄断审查环境严峻，虽实际终止的交易较少，但审查时间延长改变了风险回报方程，搁置了一些交易，若监管放松将促进M&A业务，公司预计第四季度营收接近2023年第四季度的2.13亿美元，虽营收可能环比下降，但有加速因素可弥补选举造成的短暂放缓，且对年终整体实力和2025年发展充满信心[22][23][35] - 利率环境不如几年前对赞助商有利，存在通胀压力，政府借贷和支出增加将使基准利率难以降低，这将给赞助商带来压力，但公司认为企业仍将推动M&A市场[33] 其他重要信息 - 本次电话会议包含前瞻性陈述，受风险、不确定性和假设影响，实际结果可能与陈述有重大差异，公司已在最近的SEC文件中讨论了部分风险和不确定性，电话会议还讨论了一些非GAAP财务指标，公司已在8 - K表格的新闻稿文件中对这些项目与最可比的GAAP指标进行了调整[3][4] 问答环节所有的提问和回答 问题1：公司营收大幅增长且远超其他独立投资银行的原因，以及在复苏初期的增长算法和感受[13] - 回答：公司感觉良好，本周事件让公司对交易市场活动持续增长更有信心，今年M&A交易额接近3万亿美元，将增长约20%，公司业务增长超其两倍，公司规模小、增长快，在周期早期企业活动占主导时定位良好，且服务范围扩大，多种因素共同作用，虽然不会直线上升，但目前趋势对未来M&A活动非常有利[15][16] 问题2：非M&A业务（特别是重组和负债管理）的贡献、与其他时期的比较、增长信心以及能否与M&A复苏同时进行[17] - 回答：重组和负债管理等非M&A业务正在增长，公司以客户为中心运营，不按业务线查看损益，扩大公司能力可带来更多营收机会，M&A业务推动增长的同时与其他服务线协同发展，难以确切区分各业务贡献[18][19] 问题3：过去几年反垄断背景的影响以及未来可能的积极影响[21] - 回答：反垄断审查环境严峻，虽实际终止的交易较少，但审查时间延长改变了风险回报方程，搁置了一些交易，若监管放松将促进M&A业务[22][23] 问题4：当前的招聘环境以及对合作伙伴增长的看法[24] - 回答：公司招聘略低于趋势，看到很多候选人与机会，但由于当前公司人员忙碌，人才招募过程耗时较长，不过候选人仍然存在，公司平台仍有吸引力，2025年将加快步伐[24][25] 问题5：公司能力建设中最需要关注的优先领域[26] - 回答：近期到中期重点是扩大客户覆盖范围，在美国和欧洲这两个关键市场仍有很多未覆盖区域，将继续组建客户覆盖团队，而不是重点增加服务线或产品能力[27] 问题6：如何看待当前系统中的杠杆以及2025年与薪酬比率相关的增长[28] - 回答：公司预计今年薪酬比率应计为68%，低于同行且增长快于同行，虽目标是60多，但这是一个多变量方程，公司着眼于打造世界级企业，投资包括近期人才招聘、新合伙人晋升以及之前加入的人才达到最佳表现，公司员工和合伙人与股东利益高度一致，在增长、投资和股东回报之间取得了平衡[28][29][30] 问题7：陡峭收益率曲线和关税对M&A活动及公司业务的潜在影响[32] - 回答：利率环境不如几年前对赞助商有利，存在通胀压力，政府借贷和支出增加将使基准利率难以降低，这将给赞助商带来压力，但公司认为企业仍将推动M&A市场[33] 问题8：第四季度营收是否存在提前确认以及选举是否影响营收环比下降[34] - 回答：行业在选举前有一个月左右的活动放缓，但不是完全停止，选举是一个小阻碍，公司根据会计政策将第四季度前两日完成的交易提前至第三季度，金额略超2500万美元，所以预计第四季度营收接近2023年第四季度水平，但对年终整体实力和2025年发展充满信心[35] 问题9：如何理解A类普通股和合伙单位数量与第四季度初股数的关系以及股数的其他影响因素[36] - 回答：第三季度末的8820万股是本期末股数，也是第四季度的起始股数[37]

文章核心观点 全球领先独立咨询公司佩雷拉·温伯格合伙公司宣布迈克尔·马斯特森加入公司担任咨询业务合伙人，其经验和专业知识有望提升公司在国内外业务的影响力 [1][3] 人员变动 - 迈克尔·马斯特森加入佩雷拉·温伯格合伙公司担任咨询业务合伙人，将加入工业业务部门，为全球交通、租赁和物流领域客户提供战略建议 [1] - 马斯特森此前就职于格林希尔公司，担任董事总经理兼交通企业咨询主管，还曾在德意志银行任职 [2] 公司评价 - 佩雷拉·温伯格合伙公司首席执行官表示马斯特森是交通领域资深银行家，其人脉和专业知识将提升公司在国内外业务的影响力 [3] 公司介绍 - 佩雷拉·温伯格合伙公司是全球领先独立咨询公司，为广泛客户群体提供战略和财务咨询服务，业务覆盖活跃行业和全球市场 [4] - 公司拥有超650名员工，在纽约、伦敦等多地设有办事处 [4] 联系方式 - 佩雷拉·温伯格合伙公司投资者关系联系邮箱为investors@pwpartners.com [5] - 佩雷拉·温伯格合伙公司媒体联系邮箱为media@pwpartners.com [5]

文章核心观点 - 佩雷拉·温伯格合伙公司计划于2024年11月8日美股开盘前公布2024年第三季度财务业绩 [1] 财务结果公布安排 - 公司计划于2024年11月8日美股开盘前发布2024年第三季度财务结果 [1] 会议安排 - 管理层将于同日上午9点举办电话会议和网络直播，回顾公司业绩 [2] - 网络直播仅提供收听，可通过公司网站投资者板块访问 [2] - 电话会议可通过提供的国内和国际拨号信息接入 [2] 回放安排 - 电话会议回放将在直播两小时后提供，直至2024年11月15日 [2] - 可通过提供的国内和国际号码或公司网站投资者板块访问回放 [2] 公司介绍 - 佩雷拉·温伯格是全球领先的独立咨询公司，为广泛客户提供战略和财务建议 [3] - 公司拥有超650名员工，在纽约、伦敦等多地设有办公室 [3] 联系方式 - 投资者关系联系邮箱为investors@pwpartners.com [4] - 媒体联系邮箱为media@pwpartners.com [4]

文章核心观点 - 佩雷拉·温伯格公司（Perella Weinberg）二季度业务加速增长，但管理层淡化业绩，后续可能环比下滑 公司价值因稀释溢价缺乏吸引力 虽营收增长不可避免，但不看好全面咨询业务复苏 公司二季度业绩或为偶然，相对更看好埃弗科国际咨询公司（Evercore）和拉扎德公司（Lazard） [3][7] 业务表现 - 二季度营收增长64%，前六个月增长26% 管理层认为一季度低估业务活动，二季度可能高估 [5] - 业务增长受咨询、重组和并购活动推动，面向赞助商业务虽有改善但进展不大 欧洲业务复苏慢于美国 [3] 增长原因 - 重组和债务管理活动因到期高峰和高利率处于稳定水平 并购市场表现良好，优于面临私募股权组合轮换问题的赞助商市场 [5] - 增长幅度受公司规模小和交易完成时间影响，二季度交易完成量增加是从一季度疲软状态的均值回归，交易周期仍长 [5] 前景展望 - 欧洲业务有追赶美国的潜力，赞助商活动略有上升但仍处于低水平 当资本成本降低、退出价值提高时，赞助商业务将受益更多 需等待通胀预期下降和降息 [6] - 政治方面，财政挥霍可能结构性提高利率，反垄断监管放松或促进交易 [6] 成本与稀释 - 二季度营收增长强劲，但薪酬和福利大幅上升，基于股权的薪酬导致费用增加和运营亏损扩大 [6] - 公司结构导致大量非控股股东权益，合伙人股权薪酬计划的股份归属造成A类股东大幅稀释，稀释效应可能达两位数（约60%），运营利润短期内为负 [6] 投资建议 - 公司估值倍数与埃弗科国际咨询公司相似，但考虑稀释效应后更高 相对而言，更看好埃弗科国际咨询公司或拉扎德公司 [7]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现收入2.72亿美元,创下公司历史新高,同比增长64%,环比增长超过一倍 [10] - 上半年收入达3.74亿美元,同比增长26% [10] - 第二季度收益中包括4000万美元的收入,这些收入是在第三季度初几天内完成的交易,根据相关会计准则需要在第二季度记录 [10] - 公司调整后的薪酬比率在上半年为68%,预计全年将维持在30%左右 [20][21] - 公司调整后的非薪酬费用在第二季度为4100万美元,上半年为7800万美元,同比增长10% [20] - 公司第二季度的调整后税率为32%,上半年为26%,预计全年税率将约为30% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的并购、重组和负债管理业务收入同比大幅增长 [13] - 公司的融资和资本解决方案业务保持较高活跃度和客户参与度 [17] - 公司的重组团队最近获得了行业内的多项奖项和荣誉 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场的交易公告活动落后于美国市场,但公司在欧洲的客户参与度和新业务洽谈仍然保持强劲 [36][37] - 公司认为欧洲市场的交易收入将在未来一年内有所改善 [38] - 公司尚未看到私募股权投资者活动因欧洲央行政策变化而有明显增加 [39][40] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在持续扩大合伙人团队,今年已新增3名合伙人,预计还将有2名合伙人加入 [14] - 公司认为在大型复杂交易中,boutique银行已成为首选顾问,不再仅仅是第二意见提供者 [14] - 公司将继续专注于M&A、重组和资本解决方案等核心业务,不会向其他业务领域扩张 [63] - 公司过去3年来股价上涨80%,已向股东返还超过4亿美元,同时公开交易股份也有所增加 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司看到通胀趋缓、大量未部署资本以及利率下降等更好的市场环境 [15] - 但仍存在选举、地缘政治等不确定性风险 [15] - 公司客户正在积极应对当前环境,特别是在大型交易市场 [15] - 公司的交易管线和收入均创下新高,反映了良好的市场环境 [16] - 公司认为私募股权投资者活动将会逐步恢复,只是时间问题 [39][40] - 公司认为选举结果对M&A市场的影响可能被过度夸大,但仍可能带来一些影响 [42][43][44][45] 其他重要信息 - 公司在第二季度完成了一次5.75万股的股票发行,并使用现金和发行所得偿还了750万合伙单位 [22] - 公司承诺将继续积极管理股票数量,不仅完全抵消了限制性股票解锁带来的摊薄,股票数量也低于首次上市时 [22] - 公司在上半年向股东返还了1.62亿美元,同时仍在为未来增长进行投资 [23] - 公司宣布派发每股0.07美元的季度股息 [23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Devin Ryan 提问** 询问公司在当前M&A市场不景气的情况下仍能取得如此出色业绩的原因,以及交易周期加快的原因 [24][25][26][27] **Andrew Bednar 回答** - 公司客户群中企业客户占比较高,而企业客户正在引领M&A市场复苏 [25] - 交易周期延长是由于监管审查等因素,但公司认为更审慎的交易流程有利于交易质量 [26][27] 问题2 **Brendan O'Brien 提问** 询问公司在欧洲市场和私募股权投资者活动方面的情况 [35][41] **Andrew Bednar 回答** - 欧洲市场交易公告活动落后于美国,但公司在欧洲的客户参与度仍然很高 [36][37][38] - 尚未看到私募股权投资者活动因央行政策变化而有明显增加,但预计未来会逐步恢复 [39][40] 问题3 **James Yaro 提问** 询问公司未来收入走势以及非薪酬费用的预期变化 [48][49][52][53][54] **Andrew Bednar 和 Alex Gottschalk 回答** - 公司不会对收入做具体指引,但关注客户参与度、费率水平等指标,反映公司整体实力 [49][50][51] - 非薪酬费用短期内会受到一些特殊因素影响,但长期来看会随着规模扩大而有所改善 [53][54][55][56]