财务数据和关键指标变化 - 2022年全年营收6.32亿美元，调整后税前收入9800万美元，调整后每股收益0.78美元，营收较上一年创纪录的表现下降21% [12] - 2022年调整后运营收入8700万美元，第四季度为1700万美元；调整后运营利润率分别为13.8%和9.2% [43] - 2022年调整后非运营收入约1100万美元，其中包括近700万美元与外汇重估和变现相关的净收益 [43] - 2022年第四季度，美元相对走弱导致季度损益表出现未实现外汇损失，扭转了年初的部分外汇净收益 [44] - 2022年调整后净利润总计8200万美元，第四季度为1200万美元；调整后假设转换净收入分别为7000万美元和1000万美元 [45] - 2022年调整后摊薄假设转换每股A类股净收益为0.78美元，截至12月31日的三个月为0.11美元；年初至今调整后假设转换税率约为28%，与9月30日的预期基本一致 [46] - 2022年通过在公开市场回购约950万股股票、净结算超100万股股票以满足税务义务以及向有限合伙人支付2570万美元按比例分配款项，共返还1.04亿美元，使公司能够向A类股东支付1280万美元股息 [47] - 2023年初至今，公司在公开市场又投入500万美元进行股票回购；董事会已宣布每股0.07美元的季度股息，将于3月10日支付给2月28日登记在册的股东 [48] - 截至2022年12月31日，公司持有3.12亿美元现金、现金等价物和美国国债短期投资，无债务，有未动用的循环信贷额度 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 传统并购业务方面，各行业活动水平普遍收缩，但工业、金融科技和医疗保健领域表现积极；欧洲并购业务虽面临诸多不利因素，但平台上完成的几笔大型交易支撑了该地区收入同比稳定贡献 [13] - 融资和资本解决方案业务（包括全球重组、资本市场咨询和私人资本配售）在2022年有所增长，公司希望随着对该业务的进一步投资和客户解决方案范围的多元化，这一趋势能够持续 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年初宏观背景有所改善，但仍面临诸多不利因素，融资市场虽有开放窗口，但与2021年相比仍有很大差距，信贷市场的变化使金融赞助商和信贷导向的收购活动受到抑制 [56][57] - 从地域上看，欧洲和美国的业务活动贡献较为平衡，未出现明显差异 [61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的核心战略是为客户提供金融和战略解决方案，专注于扩大已建立的业务版图，服务现有客户需求的同时拓展客户群体 [27] - 高级外部招聘和内部优秀人才的晋升是实现高于市场增长的关键，公司目前的咨询合伙人及董事总经理数量反映了2023年对符合公司价值观人才的提拔，他们将为公司营收做出贡献 [28] - 2022年及2023年公司将继续优先发展和优化融资与资本解决方案业务，通过相关领域的重要招聘以及与行业部门银行家的紧密合作，为客户提供最佳建议 [29] - 公司设定的首个财务目标是实现年收入超过10亿美元，达到这一目标后，公司能够更有效地利用基础设施提高盈利能力、创造股东价值、吸引和留住人才 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年行业面临结构性不利因素，经营环境充满挑战，但客户沟通活跃，积压订单充足，不过交易完成时间延长且风险增加 [24] - 过去几个月，客户行为和信心水平出现微妙但重要的转变，市场在利率和通胀方面逐渐明朗，各方开始探索符合战略优先事项的交易，尽管市场仍不稳定，融资难度和成本增加，但不确定性范围有所缩小，是积极的信号 [25][26] - 公司认为信贷市场将保持波动，企业客户中的财务高管和首席财务官在当前市场环境下需要专业帮助和指导，公司团队能够为其提供支持，参与的交易不仅限于破产相关，还包括健康公司的市场准入和期限管理等 [104] 其他重要信息 - 2022年公司是美国历史上最大破产案、最大已完成私募、最大公共债务重组以及多项复杂分拆交易的值得信赖的顾问，参与了美国和欧洲一些重大并购交易，并巩固了在ESG咨询领域的领先地位 [16] - 截至2022年12月31日，公司咨询业务有64位合伙人和47位董事总经理，其中8位合伙人和14位董事总经理是2022年通过外部招聘和内部晋升加入的 [17] - 公司于2022年2月宣布1亿美元股票回购授权，截至目前已在不到一年的时间内使用约75%，并于当日上午宣布额外1亿美元的授权 [19] - 公司支付了每股0.07美元的稳定季度股息，并通过员工限制性股票单位的净结算减轻了股权稀释 [20] - 公司于本周一迁入新的伦敦总部，2023年该办公室的租金费用将接近未来的运营水平；纽约总部的翻新工程正在进行中，预计第四季度完成，翻新期间将有大约三个季度的重叠租金，但两处办公室都有免租期，可减轻成本压力 [41] - 新的建设工程将导致2023年及以后非薪酬费用中的折旧费用大幅增加 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明当前经营环境的演变情况，包括地理区域（欧洲与美国）、客户类型（企业与赞助商）以及产品类型方面是否有不同趋势？ - 2023年初宏观背景有所改善，但仍面临诸多不利因素，融资市场虽有开放窗口，但与2022年相比仍有很大差距，信贷市场的变化使金融赞助商和信贷导向的收购活动受到抑制 [56][57] - 企业买家因竞争对手减少、自身现金充裕且估值合理，处于较为有利的环境，公司核心企业客户的沟通非常活跃，市场堵塞情况开始缓解 [59][60] - 从地域上看，欧洲和美国的业务活动贡献较为平衡，未出现明显差异 [61] 问题2: 关于10亿美元营收目标，盈利能力指标可能如何？薪酬比率趋势会怎样？是否需要大幅扩大基础设施，这对盈利能力意味着什么？ - 公司长期薪酬利润率目标为60%多的中间水平，不会因实现初始营收目标而改变 [64] - 公司在非薪酬方面具有巨大的运营杠杆，实现持续超过10亿美元的营收目标不需要大幅增加非薪酬成本 [68] 问题3: 融资市场的现状对重组业务有何影响？如果市场完全开放，是否会对重组业务构成风险？ - 公司的资本解决方案和融资业务（包括重组、债务管理、债务咨询和私人资本市场业务）在第四季度显著增长，并在2023年第一季度持续 [71] 问题4: 如何看待资本回报的节奏？回购是否会维持2022年第四季度的水平，还是会增加或减少？公司认为舒适的最低现金余额是多少？ - 公司在考虑资本回报节奏时会综合考虑整体现金需求、现金余额、投资需求以及股票流动性等因素 [73] - 公司未明确设定最低现金余额目标，可参考历史季度数据，考虑扣除应计薪酬负债后的现金净额，年末公司持有3.12亿美元现金、现金等价物和有价证券，扣除应计薪酬负债后约为1亿美元，公司需要保留一定的营运资金和应对市场变化的资金 [74][75] 问题5: 请说明10亿美元营收目标的假设基础，包括行业整体增长预期、合伙人增长和每位合伙人的生产力，以及同店与新店的动态情况？ - 该目标不是基于时间设定的，公司希望尽快实现，但未设定具体时间要求 [80] - 设定该目标是为了满足公司从私人合伙企业转变为公共企业后广大利益相关者的需求 [81] - 公司将继续提高合伙人及董事总经理的生产力，通过选拔招聘和培养非合伙人人才，六大主要行业集团每个集团贡献1.5亿美元以上的收入，有望实现10亿美元的营收目标 [82] - 公司计划通过招聘增加客户覆盖范围，认为自身是一个品牌强大的小公司，有机会吸引符合公司价值观的人才，推动业务发展并实现营收目标 [83] 问题6: 请解释薪酬动态以及未来薪酬展望，与原SPAC演示文稿中的预测相比，哪些因素限制了公司更好地管理薪酬和非薪酬成本？ - 2021年进行SPAC交易前提供的估计数据中，选择特定的薪酬比率点估计只是为了说明预测情况，公司当时明确中期薪酬比率目标为60%多的中间水平 [86] - 如今公司根据当前市场环境、合伙人情况、竞争环境等因素做出薪酬决策 [87] - 未来公司不会偏离60%多的中间水平的薪酬指导，但具体水平将反映市场环境，下一次财报电话会议将提供更明确的全年展望 [88] 问题7: 考虑到当前背景和环境，公司对无机增长的意愿如何？潜在的关注领域有哪些？ - 公司近三分之一的合伙人加入平台不到三年，代表着公司内部显著的增长潜力，公司会持续投资团队，提高团队生产力，这是公司的资本支出，有望带来未来的营收增长 [94] - 公司将持续进行员工管理，在与核心六大行业相邻的领域增加人才以扩大客户覆盖范围，同时有选择地在提升产品能力的领域招聘，包括美国和欧洲 [95] 问题8: 2023年非薪酬增长指导为15% - 20%，这一假设基于怎样的经营环境和营收背景？ - 公司假设经营环境不会发生重大变化，但认为该业务长期具有吸引力，因此继续在支持员工和技术等方面进行投资，部分增长是由通胀和员工人数增长导致的 [97]

全球并购交易量变化 - 2022年前九个月全球并购交易量较2021年同期下降超三分之一[207] 收入数据变化 - 2022年第三季度收入为1.454亿美元，较2021年同期的1.774亿美元下降18%[212][216] - 2022年前九个月收入为4.484亿美元，较2021年同期的6.027亿美元下降26%[212][218] 咨询客户数量变化 - 2022年第三季度和2021年第三季度，公司分别从78个和90个咨询客户处获得收入[217] - 2022年前九个月和2021年前九个月，公司分别从151个和188个咨询客户处获得收入[219] 高额付费咨询客户数量变化 - 2022年第三季度支付100万美元及以上费用的咨询客户数量降至24个，2021年同期为38个[217] - 2022年前九个月支付100万美元及以上费用的咨询客户数量降至86个，2021年同期为106个[219] 平均费用规模变化 - 2022年第三季度平均费用规模降至180万美元，2021年同期为190万美元[217] - 2022年前九个月平均费用规模降至290万美元，2021年同期为320万美元[219] 运营亏损情况 - 2022年第三季度运营亏损881.8万美元，2021年同期亏损1032.7万美元，亏损幅度收窄15%[212] 运营费用变化 - 2022年三季度运营费用为1.542亿美元，占收入的106%，较2021年三季度的1.878亿美元下降18%[220][221] - 2022年前三季度运营费用为4.765亿美元，占收入的106%，较2021年前三季度的5.355亿美元下降11%[220][222] 总薪酬和福利费用变化 - 2022年三季度总薪酬和福利费用为1.233亿美元，占收入的85%，较2021年三季度的1.514亿美元下降19%[220][228] - 2022年前三季度总薪酬和福利费用为3.784亿美元，占收入的84%，较2021年前三季度的4.385亿美元下降14%[220][229] 非薪酬费用变化 - 2022年三季度非薪酬费用为3090万美元，占收入的21%，较2021年三季度的3640万美元下降15%[220][233] - 2022年前三季度非薪酬费用为9810万美元，占收入的22%，较2021年前三季度的9710万美元增长1%[220][234] 非运营收入变化 - 2022年三季度非运营收入为50万美元，较2021年三季度的100万美元有所减少[236] - 2022年前三季度非运营收入为2980万美元，而2021年前三季度为4250万美元的费用[237] 激励计划相关 - 与业务合并相关的交易池RSUs和PSUs未来五年总摊销额为6030万美元，长期激励奖为5670万美元[227] - 2021年三季度起公司按激励计划授予奖励，使用A类普通股满足归属奖励[226] 净亏损与现金流情况 - 2022年前三季度公司净亏损914.1万美元，包含1.105亿美元非现金费用和其他调整，经营活动现金净流出9869.2万美元[242][243] - 2021年前三季度公司现金及受限现金为4.177亿美元，较2020年末增加8680万美元，经营活动现金净流入1.26亿美元[242][244] 税款分配、股息及预扣款项支付情况 - 2022年前三季度和前三季度，公司分别支付合伙人税款分配1010万美元和2870万美元，2021年同期分别为700万美元和5440万美元[246] - 2022年前三季度和前三季度，公司分别支付现金股息330万美元和990万美元[246] - 2022年前三季度和前三季度，公司分别支付PWP激励计划奖励归属预扣款项270万美元和910万美元，用于结算373939股和986101股[246] 股份回购情况 - 2022年前三季度和前三季度，公司分别以850万美元和5380万美元回购1289459股和7729666股A类普通股[246][253] - 2022年2月16日公司董事会批准最高1亿美元A类普通股回购计划，前三季度分别回购1289459股和7729666股，花费850万美元和5380万美元[253] 现金余额与应收账款情况 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司现金余额分别为1.429亿美元和5.028亿美元，2022年9月30日持有短期有价债务证券投资1.389亿美元[247] - 截至2022年9月30日，公司应收账款净额为4670万美元，2021年12月31日为4690万美元[248] 循环信贷额度情况 - 公司有5000万美元循环信贷额度，截至2022年9月30日无未偿还余额和增量循环承诺[249][250] 创始人股份回购情况 - 公司有权在触发日期后15天内，以每股12美元或15美元的价格从发起人处回购最多100万股创始人股份[257] - 2021年8月9日，公司以每股12美元的价格从发起人处回购100万股创始人股份，总价1200万美元[258] 税收应收协议情况 - 公司签订的税收应收协议规定，需支付美国联邦、州和地方及外国所得税现金节省额的85%[260] 办公室租赁与建设情况 - 公司伦敦和纽约办公室新租约扩张，需投入超5000万美元用于设计和建设[261] 证券持有情况 - 截至2022年9月30日，公司持有1.389亿美元期限少于12个月的美国国债[266] 非功能货币与外币波动影响 - 2022年和2021年前九个月，非功能货币相关交易在其他收入（费用）中的净影响分别为1080万美元收益和40万美元收益[267] - 2022年和2021年前九个月，外币波动在综合收益（损失）表中的净影响分别为1340万美元损失和150万美元损失[267] 非美元货币余额情况 - 截至2022年9月30日，公司持有3090万美元非美元货币余额[268]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收1.45亿美元，调整后税前收入3100万美元，调整后每股收益0.26美元 [6] - 第三季度调整后运营收入2500万美元，调整后运营利润率16.9% [16] - 第三季度调整后非运营收入700万美元，前九个月为1400万美元，其中分别包含约600万美元和1100万美元的外汇重估和变现净收益 [16] - 第三季度调整后净收入总计2600万美元，调整后假设转换净收入为2300万美元，调整后摊薄假设转换每股A类股净收入为0.26美元 [16] - 年初至今，公司通过在公开市场回购约850万股股票、净结算近100万股以满足税务义务及相关股票发行，以及向有限合伙人支付1910万美元按比例分配款项，已返还近8700万美元 [16] - 董事会已宣布每股0.07美元的季度股息，将于2022年12月9日支付给2022年11月25日登记在册的股东 [16] - 截至2022年9月30日，公司持有2.82亿美元现金、现金等价物和美国国债短期投资，无债务，有未动用的循环信贷额度 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 资本解决方案咨询业务包括重组和债务管理、资本市场咨询和私人资本配售，是公司的投资领域，在当前环境下，公司与几乎所有客户就资本问题进行战略对话，重组和债务管理方面的提案和业务委托书有所增加，预计2023年将显示成果 [9] - 能源行业的杠杆率大幅下降，重组机会减少，但并购机会仍然显著，能源公司继续就现金分配和收购进行讨论 [40] - 重组市场机会总体在增长，美国和欧洲的相关对话、提案和业务委托书都有所增加，欧洲市场因不同司法管辖区而更复杂，但压力水平更高，重组机会也更大 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 债务市场价格和新发行大幅下降，特别是高杠杆信贷，股权市场新发行放缓，并购活动今年下降超过30% [7] - 投资级利率是年初的两倍，低于投资级的情况相同，股权发行成本也较高 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期计划是增长和提高收入、盈利能力、品牌、产品套件和全球影响力，继续招聘和晋升合伙人及董事总经理，有纪律地投资人才 [8] - 除了在战略重要领域拓展传统并购业务，资本解决方案咨询业务是公司的投资重点 [9] - 公司认为复杂性和压力创造了对其提供的建议的巨大需求，尽管处于下行周期，但业务繁忙，与客户积极互动 [8] - 公司在客户业务和从其他公司招聘高级人员方面不受市场份额限制，认为在当前环境下仍有增长机会 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前宏观环境仍未走出困境，结构性通胀导致全球利率大幅上升，影响了市场信心，并购活动减少，但资本解决方案咨询业务是亮点 [7] - 市场何时复苏未知，但预计经济统计数据有意义改善之前信心会先恢复，公司将做好准备，利用无债务和强大现金状况继续投资业务和服务客户 [10] - 公司预计近期利率将继续上升，美联储和全球央行都有加息趋势 [10] - 欧洲面临比美国更严重的压力，包括更高的通胀、能源不安全、更弱的宏观经济，客户更关注内部问题，战略野心延迟，但长期仍将保持活跃 [32] 其他重要信息 - 自3月底以来，公司已使用约60%的1亿美元回购授权，继续认为其股票有价值 [11] - 成功完成认股权证交换，消除了此前790万份认股权证未来潜在的摊薄影响 [11] - 9月下旬宣布领导权过渡，Andrew Bednar将于1月1日接任首席执行官，消息受到团队和客户的好评 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待非并购咨询业务（资本咨询）的增长潜力和前景，以及其在整体业务中的占比和2023年的收入情况 - 这是公司的重要增长领域，客户在通过承销筹集资本时需要非承销顾问，当前市场条件加剧了这种需求，信贷市场私有化也为独立顾问创造了机会，公司正在该领域建设业务和团队，但未披露具体收入占比 [22] 问题: 公司季度末2.82亿美元现金中多少是过剩现金，以及第三季度回购速度放缓的原因和未来展望 - 过剩现金是一个动态目标，需考虑营运资金需求、建设储备、投资流动性和应计薪酬等因素，回购会根据市场情况和流动性进行，具有一定机会性，无法给出具体节奏指导，截至10月，本季度已花费约500万美元 [24] 问题: 如何理解公司业务管道保持稳定，以及薪酬比率在第四季度和全年的变化情况 - 业务管道是指公司未来业务的总体情况，包括授权和其他业务，目前保持强劲，仅比去年略有下降，净积压业务较低是因为交易完成时间延长和融资市场困难；薪酬比率方面，全年应计比率可能提高3% [26][27] 问题: 是否存在某个绝对利率水平会永久改变咨询活动的节奏，以及融资市场重新开放后，赞助商和战略投资者在并购市场中的占比变化 - 目前融资市场存在资本可用性降低、成本增加和市场波动大等问题，但不存在特定利率水平会改变这一情况，市场信心恢复将打开并购和融资市场；目前战略投资者在寻找资产时竞争压力较小，这种情况在以往危机中也出现过 [30] 问题: 更高的利率和更强的美元是否会催化欧洲的业务活动，以及欧洲并购市场能否在明年继续保持强劲 - 外汇市场的混乱影响了资产价值，可能会影响跨境业务对话；欧洲面临一些与美国相同的压力，同时还有更高的通胀、能源不安全和更弱的宏观经济，客户更关注内部问题，战略野心延迟，短期压力较大，但长期仍将保持活跃 [32] 问题: 公司对全年收入的预期是否仍然与上一季度相同，以及薪酬比率在第四季度和全年的变化情况和对明年的影响 - 公司对全年收入的预期与上一季度大致相同；薪酬比率方面，全年应计比率可能提高几个百分点，明年情况需根据具体条件确定，公司中期薪酬指导仍为60%多 [34][36] 问题: 能源行业的业务势头是否会在短期内持续，以及如何比较美国和欧洲的重组业务活动水平和公司在这两个地区的相对敞口 - 能源行业的杠杆率大幅下降，重组机会减少，但并购机会仍然显著，能源公司继续就现金分配和收购进行讨论；重组市场机会总体在增长，美国和欧洲的相关对话、提案和业务委托书都有所增加，欧洲市场因不同司法管辖区而更复杂，但压力水平更高，重组机会也更大 [40][41]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收1.51亿美元，与第一季度基本持平，高于第一季度财报电话会议预期，主要因时间因素改善；预计下半年营收与上半年结果大致相符，但交易时间和市场条件变化可能影响该预期 [18][19] - 上半年营收3.03亿美元，较上年同期下降29%；第二季度营收较上年同期下降41%，主要因平台业务活动减少，尤其是并购咨询业务与2021年创纪录业绩相比有所下降 [22][23] - 第二季度调整后运营收入2300万美元，调整后运营利润率15.4%；调整后非运营收入第二季度为500万美元，上半年为700万美元，其中分别约400万美元和500万美元与外汇重估和变现净收益相关 [31] - 第二季度调整后净利润2300万美元；调整后假设转换净利润2000万美元；调整后摊薄假设转换每股A类股净利润为0.22美元；年初至今调整后资产转换税率约29%，略低于第一季度 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度和上半年咨询交易完成数量减少，客户平均费用规模下降，尤其是并购咨询业务与2021年创纪录业绩相比活动减少 [23] - 第二季度确认一笔800万美元的交易收入，该交易于第三季度初完成，上年同期类似确认金额为1700万美元；第一季度未包含2022年第二季度初完成交易的费用收入 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年全球并购交易量创纪录达到5.8万亿美元；2022年面临严峻宏观经济和地缘政治条件，短期内无明显改善迹象 [10][11] - 目前通胀、利率上升和供应链问题给资产负债表带来压力，增加了对债务管理服务的需求，相关对话增多，预计可能对2023年业绩产生积极贡献 [15] - 7月欧洲并购市场数据比美国更具吸引力，主要因能源转型、大型公司出售资产、行业整合需求以及新兴行业创业公司增多等因素推动活动 [59][60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是成为全球领先的独立咨询公司，通过拓展和深化客户关系、扩大咨询服务套件、引入顶尖人才来发展领先的独立咨询业务 [9] - 尽管面临经济环境挑战，但公司认为机遇更大，将专注于利用市场，明智投资和获利，以增强市场地位 [11] - 持续吸引各层级人才，自2020年以来新增16位咨询合伙人，2022年至今已内部晋升3位咨询合伙人，另有5位已加入或同意加入公司，且均在战略目标行业和产品领域 [12] - 公司有明确的增长路线图，与全球客户的战略对话活跃，但交易宣布和完成时间较之前延长，新客户保留服务数量稳健，平台参与度高 [13] - 公司致力于长期向股东返还大量资本，通过股票回购和股息等方式，年初至今已返还近7000万美元资本，并宣布了认股权证换普通股的交换要约 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年面临严峻宏观经济和地缘政治条件，短期内无明显改善迹象，但公司认为在这种环境下机遇更大，将利用市场实现增长 [11] - 尽管当前并购活动低迷，但为公司积极投资人才提供了机会，预计利用当前市场加速扩大市场份额和规模，未来增长潜力巨大 [20] - 公司业务模式和公司能够在任何经济环境中持续发展，坚定致力于实现长期增长 [41] 其他重要信息 - 第二季度调整后薪酬费用占营收的64%，预计全年调整后薪酬费用率与之前中期指引的60%多的比率一致；调整后非薪酬费用为3100万美元，同比增长4%，环比下降4%，占营收的21% [26] - 预计2022年全年非薪酬费用（不包括差旅费、餐费和娱乐费）在1.2亿 - 1.25亿美元之间，低于之前估计；第二季度差旅费等略有回升，每月略超120万美元，仍比2019年疫情前平均水平低约25% [27] - 因租赁到期和业务增长，公司将在伦敦和纽约总部增加办公空间，新增空间将比目前普华永道咨询业务在这些城市占用空间增加近20%；新租赁下每平方英尺的公认会计原则租赁费用将显著低于旧租赁；短期内将产生一次性会计双倍租金，伦敦预计2022年7月至2023年1月产生150万美元，纽约预计2022年9月至2023年9月产生540万美元；总部相关的自付建设成本预计超过5000万美元，可通过超过2000万美元的免租金缓解 [28][29][30] - 截至2022年6月30日，公司持有2.65亿美元现金、现金等价物和美国国债短期投资，无债务，有未动用的循环信贷额度；7月22日宣布了与未行使认股权证相关的交换要约和同意征集，向所有认股权证持有人提供每持有一份认股权证兑换0.2股A类普通股的机会，要约将于2022年8月18日到期 [38][39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何描述公司业务管道，下半年展望是否意味着交易时间延长问题持续或恶化，市场是否有改善迹象 - 公司对行业和自身在中期和长期持乐观态度，但短期内仍谨慎；目前资本成本上升、市场波动和不确定性影响信心，但也有积极因素；业务管道略低于去年，积压业务大幅降低，反映出业务忙碌但交易完成难度增加和时间延长；客户交易意愿未变，但执行更复杂；市场活动由强者利用优势实现战略目标和弱者为生存而交易驱动 [45][46][47] 问题2: 如果股价维持在类似水平，股票回购是否会保持上半年的节奏，如何考虑1亿美元回购计划之后的回购能力 - 公司长期致力于向股东返还多余资本，但不评论未来回购的具体节奏或董事会可能批准的未来回购计划变化；本季度股票回购环境有吸引力，不仅因股价，还因交易量大，部分股东退出提供了机会；公司已回购约15%的A类普通股，会考虑流动性等因素 [49][50] 问题3: 企业客户和金融赞助商客户的参与度如何变化，下半年预期如何，融资条件变化对这两类客户业务活动有何影响 - 金融赞助商有150亿 - 200亿美元干粉资金，但目前多处于观望状态；此前预计估值下降会促使活动增加，但尚未实现，市场仍难实现价格发现；市场有巨大融资能力，但风险承受能力较低，预计市场平衡后交易将发生 [52][53] 问题4: 更困难的融资条件是否有助于资本咨询业务，该业务增长情况与三到六个月前预期有何不同 - 公司将债务咨询和资本解决方案业务视为一体，目前该业务更活跃，与客户就该主题的对话增多，与六个月前情况不同 [55] 问题5: 不同地区的咨询业务前景如何 - 欧洲目前情况复杂，一方面面临乌克兰战争、能源危机、主权预算和债务压力以及全球经济衰退、通胀和供应链问题等挑战；另一方面，能源转型、大型公司出售资产、行业整合需求以及新兴行业创业公司增多等因素推动活动，7月欧洲并购市场数据比美国更具吸引力 [58][59][60] 问题6: 公司预计增加多少合伙人，在收入背景更具挑战性的情况下能否维持64%的薪酬预提 - 今年已晋升或招聘或同意招聘8位合伙人（3位内部晋升，5位外部加入），去年为10位；公司有明确增长计划，将继续招聘合伙人，认为有大量银行家愿意进入独立咨询领域；目前薪酬预提率为64%，对全年薪酬比率仍符合中期60%多的指引感到满意 [61][63][64] 问题7: 重组和债务咨询业务的规模如何，以收入贡献或合伙人人数衡量，明年该业务潜在增长情况如何 - 重组业务有7位合伙人，整体资本解决方案业务有更广泛合伙人团队；目前困境公司仍受益于之前筹集的资金，但高收益指数上升、高风险公司利率翻倍以及未来三年近700亿美元高收益债券和杠杆贷款到期，将给公司带来挑战，公司认为自身在重组业务方面有优势，但业务增长受市场环境影响较大 [66][67][68] 问题8: 从历史角度看，重组业务贡献大致如何，重组业务机会在地区上的分布情况如何 - 公司未披露重组业务或信贷咨询业务对总收入的贡献；市场上约一半CCC级信贷和交易价格低于80%的杠杆贷款集中在科技媒体通信、医疗保健和工业领域，可作为重组业务未来活动领域的参考 [70][71] 问题9: 下半年营收指引是否更倾向于第四季度，考虑到咨询业务的季节性因素 - 由于近期季度营收时间难以预测，无法确定第三季度和第四季度的营收分配情况 [72]

公司人员与办事处分布 - 截至2022年6月30日，公司有62位咨询合伙人，分布在全球5个国家的10个办事处[202] 全球并购市场趋势 - 2022年上半年全球并购交易量较2021年上半年下降超20%[206] 收入相关数据变化 - 2022年第二季度收入为1.511亿美元，2021年同期为2.555亿美元，同比下降41%[212][216] - 2022年上半年收入为3.03亿美元，较2021年同期的4.253亿美元下降29%[218] 咨询客户数据变化 - 2022年第二季度和2021年第二季度，公司分别从77个和106个咨询客户处获得收入[217] - 2022年第二季度，付费100万美元及以上的咨询客户数量降至32个，2021年同期为46个[217] - 2022年第二季度平均费用降至190万美元，2021年同期为240万美元[217] - 2022年和2021年上半年，公司分别有114个和149个咨询客户，支付100万美元及以上费用的咨询客户从70个降至62个，平均费用从280万美元降至260万美元[219] 薪酬和福利费用变化 - 2022年第二季度薪酬和福利费用为9058.7万美元，2021年同期为1.64404亿美元，同比下降45%[212] - 2022年第二季度总薪酬和福利费用为1.27亿美元，占收入的84%，2021年同期为1.715亿美元，占收入的67%，股权奖励摊销分别为3640万美元和710万美元[228] - 2022年上半年总薪酬和福利费用为2.551亿美元，占收入的84%，2021年同期为2.871亿美元，占收入的68%，股权奖励摊销分别为7730万美元和1320万美元[229] 股权薪酬变化 - 2022年第二季度股权薪酬为3642.7万美元，2021年同期为706.5万美元，同比增长416%[212] 非薪酬费用变化 - 2022年第二季度非薪酬费用为3310.3万美元，2021年同期为3456.5万美元，同比下降4%[212] - 2022年第二季度非薪酬费用为3310万美元，占收入的22%，2021年同期为3460万美元，占收入的14%，主要因专业费用减少[232] - 2022年上半年非薪酬费用为6720万美元，占收入的22%，2021年同期为6070万美元，占收入的14%，主要因差旅和行政费用增加[234] 净收入变化 - 2022年第二季度净收入为266.6万美元，2021年同期为900万美元，同比下降70%[212] - 2022年上半年净收入为370万美元，包含6960万美元非现金费用，经营活动现金净流出1.452亿美元[243] 运营费用变化 - 2022年第二季度运营费用为1.601亿美元，占收入的106%，2021年同期为2.06亿美元，占收入的81%，主要因总薪酬和福利费用减少[221] - 2022年上半年运营费用为3.224亿美元，占收入的106%，2021年同期为3.478亿美元，占收入的82%，主要因总薪酬和福利费用减少[222] 非运营收入变化 - 2022年第二季度非运营收入为1480万美元，2021年同期费用为4000万美元，主要因债务清偿损失和利息费用减少[236] - 2022年上半年非运营收入为2920万美元，2021年同期费用为4350万美元，主要因认股权证负债公允价值变动收益增加和利息费用减少[237] 现金及受限现金变化 - 2022年6月30日现金及受限现金为1.53亿美元，较2021年12月31日的5.048亿美元减少3.518亿美元[243] 合伙人税务分配与现金股息 - 2022年第一、二季度合伙人税务分配分别为290万美元和1870万美元，2021年同期分别为3760万美元和4740万美元[246] - 2022年第一、二季度现金股息分别为320万美元和660万美元[246] 受限股票单位（RSU）归属预扣税 - 2022年第一、二季度受限股票单位（RSU）归属预扣税分别为40万美元和640万美元，对应股份数为52759股和612162股[246] 股票回购情况 - 2022年第一、二季度按股票回购计划分别回购6267904股和6440207股，成本分别为4370万美元和4530万美元[246][251] - 2022年2月16日董事会批准最高1亿美元A类普通股回购计划[251] 历史股份回购 - 2021年8月9日，公司以每股12美元的价格从发起人处回购100万股创始人股份，总购买价为1200万美元[256] 税收应收协议 - 公司与专业合作伙伴和ILPs签订税收应收协议，规定支付公司因特定交易节省的美国联邦、州和地方及外国所得税现金节省额的85%[258] 办公室租赁协议 - 公司伦敦和纽约办公室新租赁协议将增加合同义务，需超过5000万美元用于设计和建设[260] 短期投资情况 - 截至2022年6月30日，公司持有1.148亿美元期限少于12个月的美国国债[265] 非功能性货币与外币波动影响 - 2022年和2021年上半年，非功能性货币相关交易在运营报表中的净影响分别为520万美元收益和180万美元损失[266] - 2022年和2021年上半年，外币波动在综合收益表中的净影响分别为730万美元损失和50万美元收益[266] 非美元货币持有情况 - 截至2022年6月30日，公司持有2500万美元非美元货币，包括英镑、欧元和加元[267] 应收账款情况 - 2022年6月30日应收账款净额为3890万美元，坏账准备为270万美元；2021年12月31日应收账款净额为4690万美元，坏账准备为190万美元[248] 循环信贷额度情况 - 公司有5000万美元循环信贷额度，截至2022年6月30日无未偿还余额和增量循环承诺[249][250] 现金余额与短期有价债务证券投资 - 2022年6月30日和2021年12月31日现金余额分别为1.503亿美元和5.028亿美元，2022年6月30日短期有价债务证券投资为1.148亿美元[247]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入1.52亿美元，为公司历史上第一季度收入第二高，较去年同期下降11%，主要因美国并购活动减少，非美国并购完成量增加部分抵消了下降 [9][19] - 第一季度调整后净收入2100万美元，调整后假设转换净收入1700万美元，调整后假设转换摊薄每股A类股净收入为0.19美元 [29] - 第一季度调整后薪酬费用按收入的64%计提，处于此前沟通的中期60%多的指导范围内，与2021年费用计提水平和全年预期一致 [23] - 第一季度调整后非薪酬费用3200万美元，同比增长31%，环比下降9%，占收入的21% [25] - 第一季度差旅、餐饮和娱乐费用（T&E）环比略有下降，3月达到疫情以来最高月度水平，但仍比2019年平均月运行率低约20% [28] - 截至2022年3月31日，资产负债表上有2.23亿美元现金及现金等价物，无债务，有未动用的循环信贷额度 [30] - 第一季度调整后假设转换税率约为30% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业、能源和医疗保健业务表现强劲，重组和负债管理业务贡献增加，包括本季度一笔非常可观的费用事件 [11] - 美国业务并购活动减少，非美国业务并购完成量增加 [19] - 第一季度咨询交易完成量减少，但平均每位客户的费用规模较2021年同期略有增加 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲业务表现出色，本季度收入创历史新高，远超去年同期，尽管2021年表现强劲 [10] - 大型交易尤其是科技领域的高调交易有所放缓，部分原因是反垄断情况；中小市值交易仍有大量活动 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行增长计划，通过增加增值高级人才来扩大覆盖范围，今年已晋升或招聘四名合伙人，预计6月还有一名合伙人加入，将加强工业业务并拓展能源转型工作 [14] - 看好科技、金融科技和私人资本市场业务的增长，受益于创收董事总经理的加入 [15] - 公司拥有多元化的业务平台，重组、负债管理和财务咨询业务提供反周期收入流，将利用强大的资产负债表抓住机会推动增长 [16] - 公司欢迎未来几个月可能被纳入更多指数，以扩大股东基础并吸引新投资者 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 推动2021年高活动水平的因素仍然存在，对高质量独立建议的需求有所提升，但宏观经济环境严峻且短期内不会改变，这将继续影响并购和融资规模，但拐点终将到来 [12] - 市场波动导致公司收入波动更大，预计第二季度收入远低于第一季度，但预计下半年比上半年表现更强 [13] - 尽管当前环境下难以预测高活动水平何时转化为收入，但公司对未来增长前景充满信心 [17] 其他重要信息 - 董事会于2月中旬授权1亿美元A类普通股回购计划，3月25日开始实施，第一季度最后四个交易日在公开市场回购17.2万股，成本160万美元，第二季度继续回购，截至目前已额外回购超过70万股 [29][30] - 本季度净结算55.9万股受限股票单位（RSUs），与公开市场回购一起，使流通股和股份等价物减少73.2万股 [30] - 董事会宣布A类普通股股息为每股0.07美元，将于6月2日支付给5月19日登记在册的股东 [31] - 2022年非薪酬费用预计将受到总部扩建的双重租金、人员增长、通胀以及对人员和IT系统投资的影响，但部分专业服务费用将有所缓和 [25][28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 交易进展缓慢的原因及企业客户与赞助商客户的差异 - 全球动荡和宏观经济担忧导致董事会决策犹豫，签约和完成之间的时间会延长；宣布和待完成的积压订单低于去年同期，但管道业务量实际上更高；赞助商生态系统将保持活跃，估值和波动变化带来的机会将抵消高利率环境的影响 [37][38][40] 问题2: 未来两年公司最大的关注领域 - 行业子领域、资本市场咨询集团和私人资本市场业务是公司的增长领域 [44] 问题3: 欧洲业务的可持续性以及大型交易与中型交易的需求变化 - 欧洲市场由稳定导向的领导层治理，公司业务具有韧性，但欧洲更关注能源供应和安全，可能对工业经济产生影响；大型交易尤其是科技领域的高调交易有所放缓，部分原因是反垄断情况；中小市值交易仍有大量活动 [47][48][49] 问题4: 下半年业绩更强的假设环境 - 预计下半年业绩更强，这与当前环境有关，公司管道业务量强劲，预计并购、重组以及资本市场咨询和私人资本业务将有活动增加；下半年可见性较差，评估交易完成概率更具挑战性，完成风险和时间可能更高 [53][54][56] 问题5: 本季度市场份额下降的因素 - 本季度是公司历史上第一季度收入第二高，与去年第一季度相比下降是因为去年第一季度增长了84%，公司对业务发展充满信心 [59][60] 问题6: 股票回购与增加合伙人的投资回报率比较及回购节奏 - 股票回购和增加合伙人并非相互排斥，公司有资金进行两项投资，大多数合伙人收购通常是股份收购；自回购计划开始以来，平均每周回购约15万股 [62][63][65] 问题7: 第二季度能否产生正净收入及如何看待超额现金 - 公司认为在当前环境下，调整后可以产生正净收入；薪酬费用率预计保持在60%多的区间，非薪酬费用部分相对固定，可根据需要进行调整；现金余额中，一部分用于营运资金、总部建设和保留干火药，其余为超额现金，目前公司有超额现金并打算继续向股东返还资本 [68][69][74] 问题8: 能源行业银行服务的前景及能源并购对话的变化 - 历史上能源价格上涨会促进并购活动，但当前油价和天然气价格波动以及现货市场与期货市场的差异给交易谈判和价格发现带来障碍；公司在能源领域有大量对话和业务机会 [77][78][79]

公司人员与办事处分布 - 截至2022年3月31日，公司有62名咨询合伙人，分布在全球5个国家的10个办事处[194] 全球并购市场情况 - 2022年第一季度全球并购交易量环比和同比均下降30%，市场成交总量也下降超30%[198] 营收情况 - 2022年第一季度营收1.519亿美元，较2021年第一季度的1.698亿美元下降11%[204][208] 咨询业务客户情况 - 2022年第一季度和2021年第一季度分别从77个和95个咨询客户处获得收入[209] - 2022年第一季度收费100万美元及以上的咨询客户数量从29个降至28个[209] - 2022年第一季度平均收费规模从2021年的180万美元增至190万美元[209] 运营费用情况 - 2022年第一季度运营费用1.622亿美元，占收入的107%，2021年为1.418亿美元，占收入的83%[204][211][212] 薪酬与福利费用情况 - 2022年第一季度总薪酬和福利费用1.281亿美元，2021年为1.156亿美元[204][211][212] - 2022年第一季度，总薪酬和福利费用为1.281亿美元，占收入的84%；2021年同期为1.156亿美元，占收入的68% [118] 非薪酬费用情况 - 2022年第一季度非薪酬费用3410万美元，2021年为2610万美元[204][211][212] - 2022年第一季度，非薪酬费用为3410万美元，占收入的22%；2021年同期为2610万美元，占收入的15% [121] 税前收入情况 - 2022年第一季度税前收入404.8万美元，较2021年的2453.1万美元下降83%[204][211] 未来摊销额与长期激励奖情况 - 未来五年，交易池RSU和PSU的总未来摊销额为7620万美元，与业务合并相关的长期激励奖为6740万美元[117] 非经营收入情况 - 2022年第一季度，非经营收入为1440万美元；2021年同期为亏损350万美元 [123] 现金和受限现金情况 - 2022年3月31日，现金和受限现金为2.251亿美元，较2021年12月31日的5.048亿美元减少2.796亿美元 [129] - 2021年3月31日，现金和受限现金为1.990亿美元，较2020年12月31日的3.309亿美元减少1.319亿美元 [130] 合伙人税务分配与公司支付情况 - 2022年第一季度和2021年第一季度，合伙人税务分配分别为1580万美元和980万美元 [132] - 2022年第一季度，公司支付现金股息340万美元 [132] - 2022年第一季度，公司为已归属RSU的净结算支付预扣款项610万美元 [132] - 2021年第一季度，公司以160万美元的成本回购172,303股 [132] 业务合并相关信贷情况 - 业务合并完成后，公司偿还信贷协议项下全部未偿借款，本金2770万美元及应计未付利息[236] - 截至2022年3月31日，公司循环信贷安排无未偿余额，未产生增量循环承付款项[236] 股份回购计划情况 - 2022年2月16日，公司董事会批准最高1亿美元A类普通股回购计划，2021年第一季度花费160万美元回购172303股[238] - 2021年8月9日，公司以每股12美元总价1200万美元从发起人处回购100万股创始人股份[244] 税收应收协议情况 - 公司与专业合伙人及ILPs签订税收应收协议，支付美国联邦、州和地方及外国所得税现金节省金额的85%[246] 办公室租约与资本投入情况 - 公司伦敦和纽约办公室新租约将增加合同义务，设计和建设需超5000万美元资本投入[247] 非功能性货币与外币波动情况 - 2022年第一季度非功能性货币相关交易净收益140万美元，2021年第一季度净损失200万美元[252] - 2022年第一季度外币波动净损失210万美元，2021年第一季度净收益20万美元[252] 非美元货币余额情况 - 截至2022年3月31日，公司持有3260万美元非美元货币余额[253] 合并杠杆比率与利率情况 - 合并杠杆比率<0.50 : 1.00时，欧洲美元利率2.50%，基准利率1.50%；≥0.50 : 1.00但<1.50 : 1.00时，欧洲美元利率2.75%，基准利率1.75%；≥1.50 : 1.00时，欧洲美元利率3.00%，基准利率2.00%[236]

公司人员与办事处分布 - 截至2021年12月31日，公司拥有422名咨询专业人员，其中包括60名咨询合伙人，分布在全球5个国家的10个办事处[292] 全球并购市场趋势 - 2021年全球公布的并购交易量较2020年显著增加，2020年受新冠疫情影响整体并购活动下降，2020年第三季度开始复苏，第四季度加速，2021年表现强劲[296] 公司收入情况 - 2021年公司收入为8.017亿美元，2020年为5.190亿美元，同比增长54%，主要归因于咨询客户数量和平均客户费用增加，部分被重组和债务管理费用减少所抵消[303][307] - 2020年公司收入为5.190亿美元，2019年为5.333亿美元，同比下降3%，主要是由于新冠疫情初期并购活动减少，部分被资本结构和重组活动增加所抵消[303][309] 咨询客户数据 - 2021年和2020年，公司分别从232个和175个咨询客户处获得收入，支付费用等于或超过100万美元的咨询客户数量从2020年的99个增加到2021年的142个，平均费用从2020年的290万美元增加到2021年的340万美元[308] - 2020年和2019年，公司分别从175个和179个咨询客户处获得收入，支付费用等于或超过100万美元的咨询客户数量从2019年的100个减少到2020年的99个，平均费用保持在290万美元不变[310] 公司运营费用情况 - 2021年公司总运营费用为7.351亿美元，2020年为5.336亿美元，同比增长38%[303] - 2021年运营费用为7.351亿美元，占收入的92%，2020年为5.336亿美元，占收入的103%，同比增长38%[312][313] - 2020年运营费用为5.336亿美元，占收入的103%，2019年为6.884亿美元，占收入的129%，同比下降22%[312][314] 公司运营收入与净收入情况 - 2021年公司运营收入为6658.4万美元，2020年运营亏损为1459.6万美元[303] - 2021年公司净收入为402.3万美元，2020年净亏损为2434.2万美元[303] - 2021年公司归属于佩雷拉·温伯格合伙公司的净亏损为942.1万美元[303] 公司薪酬及相关费用情况 - 2021年总薪酬和福利费用为6.007亿美元，占收入的75%，2020年为3.991亿美元，占收入的77%，同比增长50%[312][313][322] - 2020年总薪酬和福利费用为3.991亿美元，占收入的77%，2019年为5.431亿美元，占收入的102%，同比下降27%[312][314][323] - 2021年股权奖励摊销费用为9630万美元，2020年为2480万美元，同比增长288%[312][322] - 2020年股权奖励摊销费用为2480万美元，2019年为1.933亿美元，同比下降87%[312][323] - 2021年非薪酬费用为1.344亿美元，占收入的17%，2020年为1.344亿美元，占收入的26%，同比无变化[312][313][326] - 2020年非薪酬费用为1.344亿美元，占收入的26%，2019年为1.453亿美元，占收入的27%，同比下降7%[312][314][328] 公司非运营收入（费用）情况 - 2021年非运营收入（费用）为4360万美元费用，2020年为630万美元费用，主要因债务清偿损失3940万美元[330] 公司所得税费用情况 - 2021年所得税费用为1890万美元，有效税率为82.5%，2020年所得税费用为350万美元，有效税率为 - 16.5%[334] - 2020年所得税费用为350万美元，有效税率为-16.5%；2019年所得税费用为240万美元，有效税率为-1.5%[335] 公司现金及受限现金情况 - 2021年末现金及受限现金为5.048亿美元，较2020年末的3.309亿美元增加1.739亿美元；2020年末较2019年末的2.666亿美元增加6430万美元；2019年末较2018年末的4.085亿美元减少1.419亿美元[338][339][340] 公司现金流量情况 - 2021年经营活动净现金流入2.349亿美元，投资活动净现金流出240万美元，融资活动净现金流出5500万美元；2020年经营活动净现金流入8590万美元，投资活动净现金流出550万美元，融资活动净现金流出2200万美元；2019年经营活动净现金流出1.06107亿美元，投资活动净现金流出730万美元，融资活动净现金流出3020万美元[337] 公司应计薪酬、福利及合伙人税务分配情况 - 2021年和2020年应计薪酬和福利分别为3.115亿美元和2.135亿美元；2021年、2020年和2019年合伙人税务分配分别为6590万美元、1200万美元和3840万美元[343] 公司现金股息、股票回购及预扣税情况 - 2021年公司支付现金股息600万美元，回购100万股，总价1200万美元；支付限制性股票单位归属预扣税1050万美元[343] 公司股票回购计划 - 2022年2月16日，董事会授权1亿美元A类普通股回购计划[343][348] 公司现金余额情况 - 2021年末和2020年末公司现金余额分别为5.028亿美元和3.291亿美元[344] 公司应收账款情况 - 2021年末应收账款为4690万美元，扣除190万美元坏账准备；2020年末应收账款为4080万美元，扣除100万美元坏账准备[345] 公司债务偿还情况 - 业务合并完成后，公司偿还循环信贷协议下所有未偿借款，包括2770万美元本金及应计未付利息；截至2021年12月31日，无未偿余额和增量循环承诺[346] 公司税务应收协议 - 公司与专业合伙人等签订税务应收协议，同意支付因业务合并等实现的美国联邦、州、地方和外国所得税节省金额的85%[356] 公司办公租约情况 - 伦敦和纽约办公室租约分别于2022年12月和2023年9月到期，公司预计扩大两地办公面积，增加合同义务[357] 公司非功能性货币及外币波动影响 - 2021、2020和2019年，非功能性货币相关交易在综合运营报表其他收入（费用）中的净影响分别为损失020万美元、损失020万美元和损失090万美元[362] - 2021、2020和2019年，外币波动在综合全面收益（损失）报表外币折算收益（损失）中的净影响分别为损失150万美元、收益350万美元和收益080万美元[362] 公司非美元货币持有情况 - 截至2021年12月31日，公司持有4690万美元非美元货币，包括英镑、欧元和加元[363] 公司交易相关咨询服务费用情况 - 公司交易相关咨询服务费用大多为可变费用，很大一部分费用在满足特定条件前受限[368][369] 公司研究服务及相关交易服务收入情况 - 公司研究服务及相关交易服务的全部交易价格为可变费用，相关收入在不确定性解决前全额受限[371][372] 公司承销服务收入确认情况 - 公司承销服务通常在发行定价日确认收入，超额配售选择权在行使时确认收入[373] 公司承销承诺费用情况 - 公司承销承诺费用在定价日预估，实际费用在交易结束后90天内调整[375] 公司所得税缴纳情况 - 业务合并前，公司作为合伙企业一般不缴纳美国联邦和州企业所得税；合并后，作为公司需缴纳[378] 公司所得税核算方法 - 公司采用资产负债法核算所得税，递延税资产可能因无法实现而减记[379]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年营收8.02亿美元，较上一年增长54%；调整后净收入1.61亿美元，较上一年增长超四倍 [6] - 2021年第四季度营收1.99亿美元，同比增长5% [20] - 2021年调整后薪酬利润率为63%，处于此前沟通的中期指引中60%多的范围内，低于前九个月的64%；隐含第四季度比率为60% [22] - 2021年全年调整后非薪酬费用为1.23亿美元，同比增长9%；第四季度为3500万美元，同比增长25%；全年占营收的15%，第四季度占18% [23] - 2021年调整后净收入总计1.61亿美元，第四季度为3800万美元；第四季度调整后假设转换净收入为3100万美元；截至2021年12月31日的三个月，调整后摊薄假设转换每股A类股净收入为0.33美元 [26] - 截至2021年12月31日，公司有5.03亿美元现金及现金等价物，无债务，有未动用的循环信贷额度；应计薪酬负债为3.12亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年全年和第四季度营收增长得益于多项服务线、行业和地区的高并购咨询活动水平，全年营收增长归因于咨询交易完成数量和每位客户平均费用的增加，第四季度营收增长主要由每位客户平均费用增加驱动 [20][21] - 2021年全年和第四季度并购咨询驱动的营收增长部分被重组和债务管理费用的减少所抵消，2020年第四季度是公司重组和债务管理活动的高峰期 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年各行业和地区的并购活动水平普遍上升，医疗保健、工业、消费和金融行业表现活跃，大型股、中盘股和新兴成长型企业的活动均衡，金融赞助商在各业务领域表现强劲 [8] - 2021年欧洲并购交易量约为1.5万亿美元，占全球6万亿美元的一部分，且增长迅速 [58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布1亿美元A类普通股回购授权，将在公开市场不时回购股票，长期倾向于通过股票回购来缓解摊薄，也会根据市场情况考虑特别股息或回购未行使认股权证 [10][28][29] - 2021年是公司创纪录的招聘年，新增合伙人数量接近历史最高水平，截至2021年12月31日有60名咨询合伙人，2021年新增10名；截至2022年目前有62名咨询合伙人，内部晋升合伙人约占40% [11][12] - 新合伙人在科技、金融科技、能源、金融、医疗保健和工业等领域扩大覆盖范围，公司继续投资私人资本市场咨询能力，以补充传统并购业务 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年市场仍有大量流动性和广泛的信贷可用性，企业客户领导层有信心，但近期宏观风险导致市场波动，可能影响今年晚些时候的并购势头，预计2022年全球并购水平无法达到2021年 [14][15] - 重组和债务管理市场活动较2020年的高位有所下降，长期来看，利率上升环境可能带来更多业务，但时机和规模难以预测，短期内利率环境更有利于并购活动 [16] - 公司2022年合伙人基数大于2021年，市场环境仍活跃，但2021年并购活动水平和合伙人生产率异常高，2022年积压业务略低于2021年，部分新合伙人仍在提升生产率，预计2022年每位合伙人的生产率将向历史平均水平靠拢 [17][18] 其他重要信息 - 2022年调整后非薪酬费用（不包括差旅费、餐费和娱乐费）预计略高于2021年下半年的水平，主要由于纽约和伦敦总部预计双倍租金，还会受到员工人数增长、通货膨胀以及对人员和IT系统投资的影响，但部分专业服务费用会有所缓和 [24][25] - 第四季度差旅费略有回升，每月接近100万美元，仍低于2019年每月约160万美元的平均水平 [26] - 董事会宣布每股0.07美元的A类普通股股息，将于2022年3月17日支付给2022年3月3日登记在册的股东 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 1亿美元回购授权金额的确定方式及公司资本展望 - 该金额综合考虑了当前市场交易量、避免影响股价的合理回购量、过往交易先例、业务环境、不同经济情景下的现金生成和开票情况等因素，后续会持续监测，若有更多超额现金生成会采取相应行动 [37][38] 问题2: 公司在整体市场环境缓和但自身业务增长较快的情况下，中期前景如何 - 2022年难以预测，宏观环境存在诸多不利因素，实现2021年那样的6万亿美元并购规模很困难；公司2021年营收提前达到预期，生产率处于峰值，三分之一的合伙人是新加入的，与客户和招聘对象的沟通积极，对公司增长持乐观态度 [40][42] 问题3: 公司合伙人生产率是否会回归历史水平 - 公司不会规划极端情况，2022年计划合伙人生产率向历史平均水平回归，但当前环境比生产率为1000万美元/合伙人时更强，且随着合伙人在平台上更成熟，长期生产率趋势是积极的 [49] 问题4: 能源领域的业务活动情况及2022年预期 - 油价接近90美元/桶，油气公司现金流充裕，目前资本返还略占上风，但也在考虑并购；能源领域的私营公司有流动性需求，对话较多，中游公司价值提升，该领域对公司很重要且机会大 [51][53] 问题5: 薪酬比率未来的走势 - 公司中期仍维持薪酬比率在60%多的观点，在极端负面环境下会重新评估，目前对该指引感到满意 [56] 问题6: 欧洲地区近期业务活动情况及前景 - 2021年欧洲并购交易量巨大且增长迅速，主要活动集中在英国、法国和德国；虽然地缘政治风险相关，但私募股权干粉充足且增长快，资本可用性仍高，利率上升滞后，公司在科技和金融科技等领域有招聘，对欧洲市场仍持乐观态度 [58][59] 问题7: 交易完成时间延长的情况及受影响的地区和行业 - 交易完成时间延长主要是由于反垄断政策，没有快速审查通道；市场波动更多影响人们是否进入市场的意愿，而非交易时间；延迟可能出现在非常大的交易，特别是科技等敏感领域 [62]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入1.77亿美元，较去年同期增长44%；截至9月30日的九个月收入6.03亿美元，较去年同期增长83%，均创同期纪录 [13][24] - 第三季度调整后净利润2900万美元，截至9月30日的九个月调整后净利润1.22亿美元；第三季度调整后摊薄每股收益0.26美元 [32] - 截至9月30日，公司拥有4.158亿美元现金及现金等价物，无债务，有未动用的循环信贷额度；董事会宣布将于12月17日向12月3日登记在册的A类普通股股东支付每股0.07美元的股息 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 并购和融资咨询业务因战略对话和交易活跃，费用实现健康增长；重组和债务管理业务费用降至疫情前水平 [14] - 并购业务在医疗保健、能源和工业等行业表现强劲，涵盖大型企业和中型新兴成长型公司的买卖双方交易 [15] - 重组和债务管理市场活动较2020年峰值显著下降，但公司认为该业务长期仍将对公司有重要贡献，2022年相关业务管道健康 [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲业务在2021年前九个月取得创纪录业绩，公司在欧洲的业务表现与同行相比具有差异化优势，且有望受益于该地区近期业务活动的加速 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是成长型公司，有机会扩大规模和业务范围至目前未涉足的行业细分领域和产品；公司将继续投资以客户为中心的业务模式，支持未来增长机会 [11][23] - 持续招聘各层级人才，截至9月30日有58名咨询合伙人，今年已新增9名，另有1名已同意在2021年加入，招聘管道强劲；新合伙人带来科技、金融科技、金融机构、工业和医疗保健等领域的专业知识 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场持续活跃，源于宏观经济和结构因素、独立咨询模式对客户的吸引力增加以及“流动性超级周期”带来的大量资本支持 [10][11] - 尽管第三季度收入未达第二季度的创纪录水平，但战略对话和交易流量仍处于高位，未看到与客户对话放缓的迹象，业务活动健康，业务领导者心态积极，第三季度末积压订单接近历史高位 [19] - 宏观层面，通胀、利率、供应链、劳动力短缺、税收政策和反垄断等因素是潜在风险，但大型跨国公司具有适应性和韧性；市场对通胀预期和利率的重大突然变化反应不佳，可能导致市场混乱和业务活动放缓 [50][51] - 微观层面，交易市场繁忙，但与律师等合作未遇到限制、问题或不必要的延误 [52] 其他重要信息 - 第三季度调整后薪酬费用占收入的64%，符合中期指引，较2020年第三季度降低500个基点 [26] - 第三季度调整后非薪酬费用为3310万美元，去年同期为2880万美元；占收入的比例从去年同期的23%降至19%；预计2021年下半年调整后非薪酬费用将比上半年高25% - 30% [27][28] - 2020年和2021年至今调整后非薪酬费用受益于疫情导致的差旅和娱乐费用降低，预计差旅费用将适度增加；伦敦和纽约总部的租约分别于2022年12月和2023年9月到期，预计将扩大办公面积，后续将提供相关费用更新 [29][30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 招聘展望及未来可能进入的领域 - 公司今年已从外部招聘7名合伙人，认为招聘优势在于平台能让合伙人创造更多价值，对未来以该速度招聘合伙人持积极态度；未来招聘方向可参考今年招聘人员，涉及科技、金融科技、医疗保健和工业等领域 [35][36][38] 问题2: 欧洲业务的生产力提升空间 - 公司15年前同时在欧洲和美国开展业务，今年欧洲业务创纪录，欧洲合伙人的生产力与美国相当；公司从伦敦、巴黎和慕尼黑三个基地服务客户，今年新增或晋升的合伙人中有一半常驻欧洲；欧洲业务活动的驱动因素与美国相似，对欧洲业务前景乐观 [39][40][41] 问题3: 如何量化过剩资本以及潜在回购机会 - 公司将通过回购、特别股息和普通股息的组合向股东返还资本，倾向于过剩现金回购以减轻股权稀释影响，但Up - C结构可能需要偶尔的特别股息来平衡现金；本季度不考虑特别股息或回购，预计明年会考虑 [42] 问题4: 金融赞助商业务的贡献、可持续性和风险 - 公司认为金融赞助商业务是整体业务的重要组成部分，合伙人与赞助商广泛接触，赞助商看重公司与大型企业的深厚关系；未对金融赞助商业务的贡献与历史情况进行对比评估 [46][47][48] 问题5: 业务活动的最大风险以及律师和会计师是否存在产能限制 - 宏观层面，通胀、利率、供应链、劳动力短缺、税收政策和反垄断等是潜在风险，但大型跨国公司具有适应性和韧性；市场对通胀预期和利率的重大突然变化反应不佳，可能导致市场混乱和业务活动放缓；微观层面，未遇到与律师等合作的限制或延误 [49][50][52] 问题6: 基于招聘情况对增长收入的信心 - 公司致力于增长，增长路线清晰，合伙人数量无限制，约四分之一的合伙人在公司工作不到三年，随着时间推移生产力将提升，对增长收入有信心 [55][56] 问题7: 非薪酬费用中上市成本的量化 - 上市成本主要包括较高的董事及高级职员责任保险费用、财务报告人员增加带来的费用、审计和税务费用增加以及短期内与资本市场交易和前期季度相关的法律和税务咨询费用，但无法具体量化 [57][58][59] 问题8: 锁定期到期情况及为何不更积极进行回购 - 部分赞助商股份的六个月锁定期将于12月下旬到期，部分合伙企业单位也将解锁，约有1400 - 1500万股；公司预计明年在董事会批准下进行回购，本季度因作为上市公司第一年的薪酬问题、特别股息与回购的组合以及税务分配需求等因素，需谨慎管理 [60][61] 问题9: 能源领域并购市场的前景 - 能源业务目前主要关注能源转型、能源技术和可持续性，这些主题在整个能源生态系统的客户讨论中很突出 [68] 问题10: 按转换后方法计算的税率是否适用于调整后每股收益预测 - 今年预计的非GAAP税率为31%，这是目前对今年的最佳估计，但由于收入高于预期导致薪酬费用增加，部分薪酬费用在税法上的可抵扣性有限，实际现金税率将远低于此；非GAAP税率是理论计算，与现金税存在差异 [69][70] 问题11: 第三季度是否有第四季度收入提前确认及量化 - 第三季度有两笔交易共2900万美元的收入提前确认，第二季度有一笔交易1700万美元的收入提前确认 [72] 问题12: 债务管理业务与传统重组业务在市场条件下的弹性及体现弹性的经济周期阶段 - 公司的资本市场咨询业务与并购业务紧密相关，也是与财务困境公司对话的一部分；公司按客户和客户群体管理业务，不同业务之间的对话无缝衔接 [76][77]