财务数据和关键指标变化 - 报告期内，公司营收下降4%至4.01亿美元，剔除外汇、利息和资产剥离等非有机因素后，有机营收增长5%，略高于预期 [20] - 调整后EBITDA为9520万美元，调整后EBITDA利润率为23.7%，略高于预期，剔除资产剥离影响后，按固定汇率计算下降3%，主要受毛利率下降190个基点影响 [21] - 本季度产生5700万美元无杠杆自由现金流，调整后EBITDA转化率为60%，与去年第一季度的62%基本一致；LTM基础上，无杠杆自由现金流为2.88亿美元，转化率为66%，符合预期范围 [22] - 调整后净收入为2090万美元，即每股0.34美元，低于去年第一季度的0.57美元，调整后有效税率从21%升至25%，若不包括BEAT税收条款，税率约为22%，与去年大致持平 [22] - 季度末总债务略低于24亿美元，本季度本金提前还款2300万美元；净杠杆率略升至4.9倍，平均利率略高于5%，较去年同期低70个基点 [26][27] - 第一季度回购61.3万股，4月额外回购69.3万股，年初至今向股东返还约2000万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 电子商务业务 - 第一季度电子商务业务增长强劲，增长率达31%，iGaming处理量同比增长超50%，其他所有垂直领域合计增长中个位数 [14] 商户解决方案业务 - 交易量增长11%至343亿美元，有机营收增长6%，调整后EBITDA为2940万美元，调整后EBITDA利润率为13.5%，主要受业务组合逆风及SG&A费用升高影响 [25] 数字钱包业务 - 交易量增长5%至59亿美元，数字钱包营收为1.876亿美元，有机增长3%，用户基数稳定在730万，调整后EBITDA为8250万美元，利润率略升至44% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 秘鲁电子商务交易价值预计以12%的复合年增长率增长，到2030年将达到29亿美元 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将重点放在执行和提高销售团队生产力上，优化SMB团队和市场渠道，加大产品开发和合作力度，以实现业务增长和扩大市场份额 [14][17] - 公司通过与Fiserv、Tilde等合作伙伴的合作，拓展产品和服务能力，为商户和消费者提供更多价值 [18] - 在竞争方面，公司认为自身在产品、服务和合作伙伴关系上具有优势，如Clover产品的增长潜力、多支付解决方案的选择等 [62][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年开局表现满意，第一季度业绩略超预期，4月增长与第一季度基本一致，有信心实现全年业绩指引 [19][28] - 预计第二季度有机营收增长与第一季度相似，上半年调整后EBITDA利润率约为24%，下半年有机增长将加速至8% - 10%，调整后EBITDA利润率将超过指引范围，第四季度表现将最强 [30] - 公司认为宏观经济动态存在一定不确定性，如外汇利率波动、利息收入下降和S&P客户流失略高于预期，但随着各项举措的实施，情况有望改善 [29] 其他重要信息 - 公司推出Pago Effectivo钱包，结合当地品牌与PaySafe钱包平台，满足秘鲁市场需求，拓展可寻址市场 [10][12] - 公司扩大与Fiserv的长期合作，整合Clover Capital解决方案，为SMB提供更多资金支持；与Tilde扩大合作，为美国和加拿大的ISV提供支付和PayFac解决方案 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：销售管道中已预订但未上线的部分有多少，对下半年加速增长的可见性如何？ - 公司表示有较好的可见性，第一季度企业销售强劲，4月SMB销售表现为一年多来最佳，随着商户上线和业务开展，对下半年增长充满信心 [36][37] 问题2：第二季度EBITDA利润率的早期预期以及年底可能达到的水平？ - 预计第二季度EBITDA利润率与第一季度大致相同，下半年Q3和Q4利润率将高于全年指引，Q4可能接近28% - 30%，商户业务毛利率将从40%多的低位提升至40%多的中位 [39][40] 问题3：电子商务在商户业务中的收入占比，以及在iGaming领域的市场策略和差异化优势？ - 第一季度电子商务在商户业务收入中占比约四分之一，在毛利润中占比略高；iGaming约占电子商务的一半，其余由其他四个垂直领域分割 [44][45] 问题4：新的分销合作伙伴关系的重要性，以及与Clover和Tilt合作的长期意义？ - 这些合作有助于拓展新的目标市场，为公司带来更多业务机会，是推动收入增长的关键因素，符合公司从过去三年推出的产品中获得至少10%年收入贡献的长期目标 [48][49] 问题5：SMB业务的战略、前景、市场份额以及Clover产品的竞争力？ - 公司旨在平衡SMB业务的直销和ISO渠道，提高直销比例以获取更高利润；Clover产品具有良好的增长潜力，公司还拥有其他销售系统，可提供更多选择 [54][55][62][63] 问题6：Clover除资本外的其他软件包是否可供通过PaySafe获得Clover的商户使用？ - 公司与Fiserv合作紧密，将继续扩大产品供应，如为Clover客户推出数字钱包，未来会进一步加强合作 [68][69] 问题7：间接和直接销售的佣金支付和单位经济情况有何不同？ - 间接（ISO）渠道有前期费用和长期的剩余支付；直接渠道的剩余支付通常是短期的，佣金基于实际处理的收入，而非年度合同价值 [71][72] 问题8：实现全年新客户和产品10%增长的信心来源，以及Pago钱包在秘鲁的预期贡献和拉丁美洲市场在增长中的占比？ - 公司销售开局强劲，销售团队规模扩大且效率提高，同时推出了新的产品和合作项目，如Pago Effectivo钱包；拉丁美洲市场在第一季度实现中高个位数增长，预计未来将实现低双位数至中双位数增长 [77][78][82] 问题9：新引入的商户KPI（不包括直接营销）在资产处置前后的考虑，以及相关指标的含义？ - 这些指标用于评估业务健康状况，如可计费商户数量受客户流失和SMB销售影响，公司正努力提高该指标；营收/商户和营收/新商户指标反映公司向更大规模的小型商户拓展的战略 [92][94] 问题10：为加速销售团队生产力引入的额外激励措施，以及2024年销售投资的回报情况？ - 公司尝试了一些营销和潜在客户开发方法，但部分未成功，已回归到已知有效的指标；在人员配置和部署方面进行了调整，企业和SMB部分销售团队已取得良好效果，部分市场的资产部署调整也带来了积极影响 [96][97][98]

财务数据和关键指标变化 - 一季度有机收入增长5%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为9500万美元，去年同期为1.12亿美元，剔除无机影响后基本持平 [4] - 报告基础上，收入下降4%至4.01亿美元，剔除外汇、利息和资产剥离的无机逆风后，有机收入增长5% [17] - 未杠杆化自由现金流为5700万美元，调整后EBITDA转化率为60%，与去年第一季度的62%基本一致；过去12个月未杠杆化自由现金流为2.88亿美元，转化率为66%，符合预期范围 [19] - 调整后净收入为2090万美元，即每股0.34美元，低于去年第一季度的每股0.57美元，调整后有效税率从21%升至25%，若不包括本季度的BEAT税收规定，税率为22%，与去年大致持平 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 商户解决方案业务 - 交易量增长11%至343亿美元，有机收入增长6%，调整后EBITDA为2940万美元，调整后EBITDA利润率为13.5% [21] 数字钱包业务 - 交易量增长5%至59亿美元，收入增长3%至1.876亿美元，用户基数稳定在730万，调整后EBITDA为8250万美元，利润率略升至44% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 秘鲁电子商务交易价值预计以12%的复合年增长率增长，到2030年将达到29亿美元 [9] - 拉丁美洲市场在第一季度实现中高个位数增长，公司预计未来将实现低双位数至中双位数增长 [77] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将重点放在执行和提高销售团队生产力上，企业端销售组织成熟，带来增长和销售代表生产力的回报；中小企业端仍在优化直接和合作伙伴扩张 [11][12] - 公司推出新产品和新销售计划，推进新的合作伙伴关系，如与Fiserv和Tilde的合作，以扩大市场份额和产品能力 [11][14] - 公司致力于构建扩展钱包平台，以实现地理扩张和战略营销，满足不同消费者群体的需求 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对上半年增长和利润率预期较低，但对下半年加速增长有信心，预计有机收入增长将加速至8% - 10%，调整后EBITDA利润率将超过指导范围 [25][27] - 公司认为宏观经济动态存在不确定性，但对实现全年指导目标充满信心 [25] 其他重要信息 - 第一季度签署了超过100份企业级合同，业务广泛涵盖游戏、拉丁美洲和更广泛的电子商务领域 [5] - 公司在第一季度回购了61.3万股股票，并在4月额外回购了69.3万股，年初至今已向股东返还约2000万美元 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 销售管道中已预订但未上线的部分有多少，对下半年加速增长的可见性如何？ - 公司表示有较好的可见性，第一季度企业销售强劲，4月中小企业销售也很强劲，现有客户表现好于预期，新客户将随着时间推移增加 [34][35] 问题2: 第二季度EBITDA利润率的早期预期以及年底可能的水平？ - 预计第二季度EBITDA利润率与第一季度大致相同，下半年第三和第四季度将高于全年指导水平，第四季度可能达到28% - 30%，商户业务毛利率将从40%多的低位升至40%多的中位 [37][38] 问题3: 商户业务中电子商务的收入组合情况，以及在电子游戏领域的市场进入方式和差异化优势？ - 第一季度电子商务在商户业务收入中占比约四分之一，在毛利润中占比略高；电子游戏约占电子商务的一半，其余部分由其他四个垂直领域分割 [42][45] 问题4: 新的分销合作伙伴关系的重要性，以及与Clover和Tilde合作的长期意义？ - 这些合作将有助于扩大市场份额和产品能力，是公司增长战略的关键组成部分，有望推动过去三年发布产品的年收入贡献达到至少10% [48][49] 问题5: 中小企业业务的战略、前景、市场份额以及产品需求？ - 公司致力于平衡中小企业直接销售和ISO渠道，提高直接销售的利润率；公司认为在该领域有机会，产品具有竞争力，4月销售表现良好 [53][57] 问题6: Clover产品是否具有差异化，是否需要进一步投资？ - 公司认为Clover产品有良好的增长前景，Fiserv不断投资该产品并增加周边服务，公司也将自身产品推向Clover客户，同时公司还有其他销售点系统，具有可选性优势 [59][61] 问题7: Clover的其他软件包是否可供通过PaySafe获得Clover的商户使用？ - 公司与Fiserv有很强的合作关系，将继续扩大产品供应，如上周宣布为Clover客户推出数字钱包 [65][66] 问题8: 直接和间接销售的佣金支付和单位经济情况有何不同？ - ISO渠道有前期支付和长期剩余支付，直接渠道佣金通常短期支付，且基于实际处理的收入；直接业务的利润率随着佣金支付的减少而加速增长 [68][69][71] 问题9: 实现全年新客户和产品10%增长的信心来源，以及Pago Effectivo钱包的预期增长贡献和拉丁美洲市场的情况？ - 公司有强劲的销售开端，销售团队更具生产力，推出了新产品，如Pago Effectivo钱包；拉丁美洲市场在第一季度表现良好，预计未来将实现低双位数至中双位数增长 [73][74][77] 问题10: 如何看待新引入的商户关键绩效指标（KPI），以及销售激励措施和销售投资的回报情况？ - 计费商户识别码（MIDs）数量下降主要是由于客户流失略高于预期和中小企业销售略低于预期；公司在人员配置和部署方面进行调整，以提高中小企业各细分市场的表现；企业端销售投资效果良好，中小企业端部分团队也有不错的产出 [86][90][91]

公司业绩表现 - 季度每股收益为0.34美元 低于Zacks共识预期的0.56美元 同比去年0.57美元下降 [1] - 季度营收4.01亿美元 低于共识预期0.67% 同比去年4.1774亿美元下降 [2] - 过去四个季度中 仅一次超过每股收益预期 两次超过营收预期 [2] 市场反应与股价表现 - 本季度盈利意外为-39.29% 上一季度为-29.41% [1] - 年初至今股价下跌约5% 同期标普500指数下跌0.6% [3] 未来展望 - 当前共识预期：下季度每股收益0.57美元 营收4.295亿美元 本财年每股收益2.42美元 营收17.1亿美元 [7] - 盈利预测修订趋势呈现混合状态 当前Zacks评级为3(持有) [6] 行业比较 - 金融交易服务行业在Zacks行业排名中位列前30% [8] - 同业公司Usio预计季度每股收益0.04美元 同比增长500% 营收预计2238万美元 同比增长10.1% [9]

业绩总结 - 2025年第一季度收入为4.01亿美元，同比下降4%[7] - 调整后EBITDA为9500万美元，EBITDA利润率为23.7%[9][10] - 调整后每股收益为0.34美元，较2024年第一季度的0.57美元下降40%[11] - 2025年第一季度的GAAP净亏损为1950万美元，而2024年第一季度的净收入为310万美元[44] - 2025年第一季度的调整后EBITDA下降15%，主要由于业务剥离、业务组合和利息收入下降[43][46] - 2025年第一季度的净收入为-19,472千美元，而2024年为3,056千美元，显示出显著的亏损[90] - 2025年第一季度的调整后净收入为20,913千美元，较2024年的35,306千美元下降40.8%[92] - 2025年第一季度的总收入为401,000千美元，较2024年的417,738千美元下降4.0%[86] 用户数据 - 2025年第一季度数字钱包的活跃用户为730万，同比增长9%[66] - 2025年第一季度的平均每用户收入（ARPU）为26美元，较2024年第一季度增长1%[66] 财务状况 - 净杠杆率为4.9倍，较2024年12月的4.7倍有所上升[12] - 截至2025年3月31日，公司总债务为23.85亿美元，净债务为21.51亿美元，净杠杆比率为4.9倍[54] - 2025年第一季度进行了2300万美元的本金债务提前偿还[55] - 2025年第一季度的未杠杆自由现金流为57,345千美元，较2024年的69,194千美元下降了17.0%[94] - 2025年第一季度的未杠杆自由现金流转化率为60%，较2024年的62%有所下降[94] - 2025年第一季度的运营现金流入为52,479千美元，较2024年的58,835千美元下降了10.0%[94] - 2025年第一季度的资本支出为27,221千美元，较2024年的24,425千美元增加了11.5%[94] 未来展望 - 2025年全年收入指导范围为17.1亿至17.34亿美元，年增长率为0%至2%[56] - 2025年全年调整后EBITDA指导范围为4.63亿至4.78亿美元，调整后EBITDA利润率为27.1%至27.6%[56] - 2025年第一季度的有机收入增长为5%，新客户和新产品创新预计将在2025年下半年加速[48] 股票回购 - 2025年第一季度回购了613,000股股票，耗资1000万美元，平均回购价格为每股16.32美元[55]

期权市场动态 - Paysafe Limited (PSFE) 的期权市场近期出现显著波动 2025年4月17日到期、行权价14美元的看涨期权隐含波动率位居今日所有股票期权前列 [1] - 高隐含波动率表明市场预期Paysafe股价将出现大幅单向波动 可能源于即将发生的事件驱动（如大涨或暴跌）但隐含波动率仅是期权交易策略的参考因素之一 [2] 基本面分析 - Paysafe在Zacks金融交易服务行业中排名后43% 当前Zacks评级为5级（强烈卖出） [3] - 过去60天内无分析师上调当季盈利预测 1位分析师下调预期 共识预期从每股63美分降至38美分 降幅达39.7% [3] 交易策略信号 - 分析师看跌背景下 高隐含波动率可能预示交易机会 经验丰富的交易者常通过卖出高隐含波动率期权获取权利金收益 其核心策略是押注标的股票实际波动低于预期 [4]

利率与汇率变动对财务的影响 - 截至2024年12月31日，银行借款利率增加100个基点，将对净亏损产生1260万美元的不利影响；利率降低100个基点，对净收益的影响相反[442] - 截至2024年12月31日，若美元相对其他货币升值10%，公司净资产将减少2150万美元；美元贬值10%，影响相反[445] 借款与信贷额度情况 - 为缓解短期流动性风险和为未来并购活动提供资金，公司有30.5万美元的循环信贷额度，2024年和2023年12月31日的借款余额分别为90713美元和35640美元[452] - 2024年和2023年12月31日，公司外部借款的总本金分别为2390689美元和2519857美元[453] - 2024年和2023年12月31日，公司现金及现金等价物分别为216683美元和202322美元；2024年12月31日，循环信贷额度下可用额度为214287美元，2023年为269360美元[456] - 2024年借款回购金额为92278美元，2023年为167424美元；2024年除自愿回购外，所有信贷安排的借款和还款分别为1075352美元和1039718美元，2023年分别为1025597美元和1021724美元[474] 税务相关情况 - 截至2024年12月31日，公司与不确定税务状况相关的负债为4957美元[458] - 截至2024年12月31日，公司在英国有19347美元的净递延税资产[496] - 公司需对所得税进行大量判断，可能需对英国递延税资产计提估值准备[494][496] 现金流情况 - 2024年经营活动提供的净现金流为253804美元，较2023年的234022美元增加19782美元[467] - 2024年投资活动使用的净现金为108380美元，较2023年的135237美元减少26857美元[470] - 2024年融资活动使用的净现金为280799美元，较2023年的771028美元减少490229美元[471] 业务板块无形资产减值情况 - 2024、2023和2022年，商户解决方案和数字钱包业务板块分别确认无形资产减值823美元、1254美元和5036美元[504] 会计政策与估计相关情况 - 公司定期评估关键会计政策和估计，实际结果可能与估计不同[483] - 业务合并中资产估值需大量估计和假设，如未来现金流、客户流失率等[485] - 公司在收入确认方面需判断主要代理关系，商户解决方案业务板块按净额列示收入，数字钱包业务板块按总额列示收入[488][489][490] - 公司采用账龄和违约概率方法估计信贷损失，信贷损失准备和相关费用有所下降[493] 资产减值相关情况 - 2024年商誉未出现减值迹象，未来假设或情况变化可能导致商誉减值[501] - 公司定期审查有限寿命无形资产是否减值，未来可能出现额外减值[502][504] 诉讼相关情况 - 公司在正常业务中面临多项诉讼，需管理层判断潜在结果和影响[505][506]

公司业绩与展望 - 公司季度收入增长1%，全年收入增长6% [1] - 季度支付总额达400亿美元（同比增长12%），全年支付总额达1517亿美元（同比增长8%） [1] - 公司预计全年收入为17.1亿至17.3亿美元，低于分析师预期 [1] 数字钱包业务战略 - 公司将白标钱包业务视为未来增长驱动力 [1][2] - 计划利用白标钱包平台拓展秘鲁等市场，在电商领域已有较强影响力 [2] - 公司通过欧洲监管合规性和反洗钱能力在竞争中差异化 [3] 行业趋势与交易动态 - 数字钱包正成为全球消费者跨境支付首选方式，因其高效便捷 [4][5] - 公司未对收购传闻置评，但强调业务价值创造能力 [5][6] - 2月出售直销支付处理业务Paysafe Direct，以聚焦核心客户和垂直领域 [6][7]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年收入17亿美元，同比增长6%，第四季度收入4.201亿美元，同比增长1%；若排除处置业务、外汇和利息影响，第四季度有机收入增长约6%，全年约7% [9][34][37] - 2024年调整后EBITDA为4.52亿美元，同比下降1%，第四季度为1030万美元，同比下降；排除直销业务影响，调整后EBITDA利润率为26.9% [10][35] - 2024年未杠杆化自由现金流为3亿美元，EBITDA转化率为66%，第四季度为7050万美元，转化率为68% [11][36][39] - 2024年GAAP净利润为2200万美元，去年为净亏损2000万美元；调整后净利润和每股收益下降8%，至1.325亿美元或每股2.14美元 [11][40] - 年末总债务低于24亿美元，净杠杆率从2023年末的5倍降至4.7倍，预计2025年末降至4.4倍或更低，2026年末达到3.5倍目标 [44][45] - 2025年预计报告收入增长在0 - 2%，即17.1 - 17.34亿美元；排除处置业务，预计收入增长6.5 - 8%；调整后EBITDA利润率在27.1 - 27.6%，调整后EBITDA在4.63 - 4.78亿美元；调整后每股收益预计在2.21 - 2.51美元 [46][47][48] 各条业务线数据和关键指标变化 商户解决方案业务 - 第四季度收入2.301亿美元，同比增长1%，全年收入9.576亿美元，同比增长9%；直销业务对第四季度和全年收入分别有5和1个百分点的不利影响 [40] - 第四季度调整后EBITDA下降43%，全年下降14%，主要受直销业务和相关信贷损失以及2024年增量投资影响 [41] 数字钱包业务 - 第四季度收入1.944亿美元，同比增长2%，按固定汇率计算增长3%，全年收入增长4%；新产品增长抵消了客户存款利息收入下降的不利影响 [43] - 第四季度调整后EBITDA增长8%，按固定汇率计算增长9%，全年调整后EBITDA为3.39亿美元，利润率为44.3%，提高90个基点 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年企业级账户收入增长超10%，前20大客户实现两位数增长，前20个国家实现高个位数增长 [15][19] - 2024年新企业交易中约三分之一与现有客户签订，总ACV预订量同比增长40%，当前销售管道增长超40% [20][21] - 经典钱包用户三年来首次超过100万，700万用户基础中，新合作伙伴整合和新产品推出带来积极趋势，电子现金解决方案在线分销收入近翻倍 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成投资组合合理化，剥离直销支付处理业务，专注理想客户和垂直领域，消除非核心收入流，降低高风险商户敞口 [7] - 产品方面，推动新产品创收，推进Paysafe钱包平台，包括拉美市场扩张和针对中小企业的业务钱包及白标钱包 [30] - 新销售组织扩大后，将提高销售周期生产力和收入转化率，通过合作拓展新商户和消费者，扩大核心地区产品和服务交付 [30][31] - 提升产品规模和互操作性，为客户和员工创造更好体验 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为2024年完成业务转型，2025年将专注公司真正的增长引擎，对公司潜力充满信心，相信能继续去杠杆化并为股东创造股权价值 [30][52] - 预计2025年调整后EBITDA增长将显著改善，运营杠杆将增强，随着销售团队成熟和非经常性项目结束，业务表现将提升 [39][47][50] 其他重要信息 - 2024年招聘170名新销售代表，扩大销售能力，投资2900万美元用于销售团队扩张和投资组合优化，当年创收超5000万美元，预计2025年贡献翻倍 [14][15] - 2024年平均合同启动时间比2022年快约60%，44%的客户服务联系通过自动化解决，降低客户服务案例数量 [28] - 2月董事会批准将股票回购计划增加7000万美元，剩余授权约7700万美元 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年SMB渠道的增长驱动因素及策略 - 2025年SMB渠道Clover销售保持低两位数增长，向更大规模SMB客户拓展，每位商户收入呈高个位数增长，ISO业务和直销业务均有销售人力增加，整体对SMB渠道发展有信心 [56][57] 问题2: 直销业务出售的收入报表影响及是否包含在2025年调整后每股收益指引中 - 直销业务出售的影响在EBITDA线以下，包含在2025年调整后每股收益指引中，但2025年预期金额极小 [59][64][65] 问题3: 关于收购意向的潜在竞标者信息 - 公司收到一些主动收购提议和咨询，但目前不做具体评论，董事会将履行职责评估相关机会，公司对自身业务发展有信心 [68][69] 问题4: 2025年目标客户和销售团队重点关注领域 - 公司注重向客户交叉销售，约三分之一客户购买多种产品，预计这一趋势将随新产品推出延续；看好SMB、电商、数字钱包和电子现金等业务领域的增长 [73][74][75] 问题5: 商户业务毛利润增长预期及剥离业务的收益预期 - 预计2025年商户业务毛利润全年增长，下半年更强劲；剥离业务2025年影响极小，5年内最高可获得5000万美元收益 [78][79] 问题6: 2024年投资的增值服务产品的商户采用情况及潜在需求产品 - 账户和卡产品、ePIN产品在数字钱包方面反响良好，ePIN改变电子现金产品分销模式；即将推出的Pago钱包将在秘鲁全面上线，3月将全面推出可锁定卡产品，电商业务增长超30%，SMB领域Clover产品合作前景乐观 [82][83][88] 问题7: 销售团队生产力提升情况及招聘人员的爬坡时间线 - 销售团队在2023年第三季度末完成招聘，进入2025年持续爬坡；企业销售团队生产力增长约40%，2023 - 2024年贡献提升超100%，预计2025年拉丁美洲业务将实现两位数增长 [91][92][93] 问题8: 数字钱包业务增长的驱动因素及中期展望，以及进一步提高效率的空间 - 数字钱包业务增长得益于交易数量增加，交易账户的TPA交易稳定增长，产品功能和可用性改善推动交易和ARPU提升，经典数字钱包用户数突破100万，新推出的Pago钱包将加速业务增长；公司通过将支出从后台重新分配到前台、推进系统迁移项目等方式提高效率，未来有更多中小项目可创造增长机会 [97][98][100] 问题9: 2025年客户流失率的管理策略及与2024年的差异 - 2024年公司主动与不符合风险偏好的客户解约，导致客户流失率增加2 - 3个百分点，预计2025年客户流失率将回归正常水平 [105][106] 问题10: 第四季度信贷损失增加的原因及2025年恢复正常的信心来源 - 第四季度信贷损失增加主要源于直销业务，公司主动与部分商户解约导致损失；过去几年公司信贷损失率相对稳定，商户业务损失率通常为收入的2 - 3%，预计2025年将恢复正常 [109][110] 问题11: 新产品对收入贡献的主要产品及白标钱包的竞争优势 - 会计卡和ePIN产品是新产品收入贡献的主要驱动因素；公司在监管和反洗钱方面的优势为白标钱包业务提供了强大框架，Pago钱包作为白标钱包将于第二季度在秘鲁全面上线，有望取得良好业绩 [114][116][117]

业绩总结 - 2024年总支付交易量为1520亿美元，同比增长8%[8] - 2024年收入为17.05亿美元，同比增长6%，按固定汇率计算也增长6%[8] - 2024年调整后EBITDA为4.52亿美元，EBITDA利润率为26.5%[8] - 2024年调整后净收入为1.33亿美元，调整后每股收益为2.14美元，同比下降8%[8] - 2024年净杠杆率为4.7倍，较2023年12月的5.0倍有所改善[8] - 2024年有机收入增长为7%，连续第二年实现中高个位数的收入增长[9] - 2024年生成的无杠杆自由现金流为3亿美元，现金流转化率为66%[9] - 2024年GAAP净收入为2250万美元，较2023年第四季度的1210万美元净亏损有所改善[34] 用户数据 - 2024年Digital Wallets的3个月活跃用户数为7.3百万，较上年增长12%[60] - 2024年Digital Wallets的平均每用户收入（ARPU）为27美元，较上年增长7%[60] 未来展望 - 2024年预计收入在1,710百万至1,734百万美元之间，年增长率为0%至2%[46] - 2024年调整后EBITDA为463百万至478百万美元，调整后EBITDA利润率为27.1%至27.6%[46] - 2024年小型企业(SMB)收入增长预计为6%，电子商务收入增长预计为30%[40] - 2024年每股调整后收益(Adj. EPS)预计在2.21美元至2.51美元之间[46] 新产品和新技术研发 - 2024年新产品推出的收入增长达到50%[15] - 2023财年Merchant Solutions收入为878.3百万美元，2024财年预计为957.6百万美元，增长约9%[56] - 2023财年Digital Wallets收入为734.7百万美元，2024财年预计为765.5百万美元，增长约4%[56] 财务状况 - 2024年总债务为2,364百万美元，净债务为2,147百万美元，净杠杆比率为4.7倍[44] - 2024年进行的股票回购为2.6百万股，金额为4300万美元[45] - 2024年第四季度的基本每股调整净收入为0.49美元，较2023年同期的0.66美元下降约25.8%[87] - 2024年全年未杠杆自由现金流为299,592千美元，较2023年的318,299千美元下降约5.9%[89] 负面信息 - 2024年调整后EBITDA的下降主要受到处置业务、信用损失和重大投资的影响[40] - 2024年第四季度调整后的净收入为29,563千美元，较2023年同期的40,862千美元下降约27.5%[84] - 2024年全年调整后的净收入为132,520千美元，较2023年的143,888千美元下降约7.9%[87]

营收情况 - 2024年第四季度营收4.201亿美元，同比增长1%，按固定汇率计算增长2%；全年营收17.048亿美元，同比增长6% [4][8][14] - 2024年第四季度营收4.2007亿美元，2023年同期为4.14541亿美元；2024年全年营收17.04835亿美元，2023年全年为16.01138亿美元[30] - 2025年全年营收指引为17.1 - 17.34亿美元，调整后EBITDA为4.63 - 4.78亿美元，调整后每股收益为2.21 - 2.51美元 [5] - 2025年公司展望显示报告营收增长0% - 2%，有机营收增长6.5% - 8.0%，调整后EBITDA增长为中两位数 [5] 总支付交易量情况 - 2024年第四季度总支付交易量400亿美元，同比增长12%；全年总支付交易量1517亿美元，同比增长8% [4] 净利润情况 - 2024年第四季度净利润3350万美元，上年同期净亏损1210万美元；全年净利润2220万美元，上年同期净亏损2030万美元 [4][9][15] - 2024年第四季度净利润3.3511亿美元，2023年同期亏损1.2129亿美元；2024年全年净利润2.216亿美元，2023年全年亏损2.0251亿美元[30] - 2024年净收入为2216万美元，2023年净亏损为2025.1万美元[36] - 2024年Q4净利润为3351.1万美元，2023年Q4净亏损为1212.9万美元；2024年全年净利润为2216万美元，2023年全年净亏损为2025.1万美元[50] 调整后净利润情况 - 2024年第四季度调整后净利润2960万美元，上年同期为4090万美元；全年调整后净利润1.325亿美元，上年同期为1.439亿美元 [4][10][16] - 2024年Q4调整后净利润为2956.3万美元，2023年Q4为4086.2万美元；2024年全年调整后净利润为1.3252亿美元，2023年全年为1.43888亿美元[50][51] 调整后EBITDA情况 - 2024年第四季度调整后EBITDA为1.033亿美元，同比下降15%；全年调整后EBITDA为4.521亿美元，同比下降1% [4][11][17] - 2024年调整后EBITDA为4.52054亿美元，2023年为4.58663亿美元[47] 净杠杆率情况 - 截至2024年12月31日，净杠杆率降至4.7倍，2023年12月31日为5.0倍 [4] 现金及债务情况 - 截至2024年12月31日，总现金及现金等价物为2.167亿美元，总债务为24亿美元，净债务为21亿美元 [19] - 2024年末现金及现金等价物2.16683亿美元，2023年末为2.02322亿美元[34] - 2024年末现金及现金等价物为12.98579亿美元，2023年末为14.98269亿美元[36][37] - 2024年末客户账户及其他受限现金10.81896亿美元，2023年末为12.95947亿美元[34] - 2024年末应付账款及其他负债1.7694亿美元，2023年末为2.02699亿美元[34] - 2024年末短期债务1019万美元，2023年末为1019万美元[34] 收购相关情况 - 公司收到关于收购的非邀约初步非约束性意向表达，董事会将考虑最大化股东价值的提案 [20][21] 基本每股收益情况 - 2024年第四季度基本每股收益0.55美元，2023年同期为 - 0.20美元；2024年全年基本每股收益0.36美元，2023年全年为 - 0.33美元[30] 资产负债情况 - 2024年末总资产48.09334亿美元，2023年末为52.27701亿美元[34] - 2024年末总负债39.30073亿美元，2023年末为43.44388亿美元[34] - 2024年末股东权益8.79261亿美元，2023年末为8.83313亿美元[34] 现金流情况 - 2024年经营活动产生的净现金流为2.53804亿美元，2023年为2.34022亿美元[36] - 2024年投资活动使用的净现金流为1.0838亿美元，2023年为1.35237亿美元[36] - 2024年融资活动使用的净现金流为2.80799亿美元，2023年为7.71028亿美元[36] - 2024年现金及现金等价物减少1.9969亿美元，2023年减少6.28926亿美元[36] 非GAAP财务指标情况 - 公司使用非GAAP财务指标补充GAAP财务报表，以评估业务表现和提高各报告期运营结果的可比性[39] - 2024年非GAAP无杠杆自由现金流为2.99592亿美元，2023年为3.18299亿美元[48] - 2024年非GAAP毛利（不包括折旧和摊销）为9.89073亿美元，2023年为9.37926亿美元[49] 调整后每股净收益情况 - 2024年Q4基本调整后每股净收益为0.49美元，2023年Q4为0.66美元；2024年全年为2.18美元，2023年全年为2.34美元[51] - 2024年Q4摊薄调整后每股净收益为0.48美元，2023年Q4为0.66美元；2024年全年为2.14美元，2023年全年为2.33美元[51] 加权平均摊薄股份数情况 - 2024年Q4加权平均摊薄股份数为6200万股，2023年Q4为6170万股；2024年全年为6190万股，2023年全年为6140万股[50] - 2024年Q4调整后加权平均摊薄股份数为6200万股，2023年Q4为6180万股；2024年全年为6190万股，2023年全年为6170万股[50][51] 其他非经营费用净额情况 - 2024年Q4其他非经营费用净额为1801.8万美元，2023年Q4为收入953.9万美元；2024年全年为1259.4万美元，2023年全年为331.3万美元[50] 商誉和无形资产减值费用情况 - 2024年Q4商誉和无形资产减值费用为2.8万美元，2023年Q4为97.9万美元；2024年全年为82.3万美元，2023年全年为125.4万美元[50] 收购资产摊销费用情况 - 2024年Q4收购资产摊销费用为3344万美元，2023年Q4为3353.1万美元；2024年全年为1.34291亿美元，2023年全年为1.35393亿美元[50] 离散税项情况 - 2024年Q4离散税项为收益2113.1万美元，2023年Q4为费用1278.5万美元；2024年全年为收益1310.4万美元，2023年全年为费用3798.3万美元[50]