文章核心观点 - 宝洁公司股价近几个月呈上升趋势，但年初至今表现逊于行业，且面临大中华区市场、地缘政治、货币波动等挑战，当前估值较高，投资需谨慎 [1][3][5] 公司股价表现 - 公司股价近几个月呈上升趋势，8月21日触及52周高点171.89美元，为不到两个月内第二次，8月22日收盘价170.15美元，较近期52周高点下跌1%，较52周低点溢价20% [1] - 年初至今公司股价上涨16.1%，逊于行业19.7%的涨幅，也落后于同行高露洁棕榄和联合利华，但超过竞争对手高乐氏6%的涨幅 [3] - 公司股价低于50日和200日移动平均线，显示看跌前景和维持近期表现水平的挑战 [4] 公司业务优势 - 公司是消费品行业的中坚力量，业务模式全面，在180多个国家开展业务，品牌组合多元化，品牌忠诚度高，能维持市场份额并有效竞争 [2] - 公司注重生产力和成本节约举措，如供应链3.0计划，2024财年实现超23亿美元的生产力提升，推动市场份额扩大 [2] 公司面临挑战 - 大中华区作为公司第二大市场，第四季度有机销售额同比下降8%，2024财年下降9%，公司预计至少再过一两个季度该地区或SK-II品牌才有望恢复增长 [5][6] - 欧洲和亚太、中东、非洲部分企业市场的销量趋势疲软，中东地区持续抵制西方品牌，受地缘政治紧张局势影响，消费者支出减少，零售活动放缓 [6] - 公司预计2025财年外汇波动将带来2亿美元税后影响，大宗商品成本压力将带来3亿美元税后影响 [7] 公司估值情况 - 公司目前的远期12个月市盈率为24.17倍，超过行业平均的23.49倍和标准普尔500指数的21.69倍，当前股票估值偏高 [8] 投资建议 - 考虑到公司股价持续上涨、业务模式稳健和市场领导地位，股票前景积极，但投资决策前需考虑大中华区市场状况、地缘政治紧张局势和货币波动的影响 [9] - 鉴于股票高估值和近期上涨，投资者当前入场可能需谨慎，已持股者考虑其长期潜力可继续持有，公司目前Zacks评级为3（持有） [9]

投资评级 - 报告维持"增持"评级 [10] 公司业绩 - 2024Q4 净销售额205亿美元,与去年同期持平 [7] - 总销售量增长1%,价格上涨1%,不利外汇因素抵消2% [7] - 排除外汇、收购和资产剥离影响,有机销售额和销售量均增长2% [7] - 美容/男士理容/健康护理/织物与家居护理/婴儿、女性与家庭护理有机收入分别同比变动3%/7%/4%/2%/-1% [7] - 男士理容增速最快,主要受益于更高定价、优质产品组合和销量增长 [7] - 美容部门有机销售额同比增长3%,但SK-II品牌和大中华区销售额同比下降 [7] - 婴儿、女性与家庭护理部门有机收入同比下降1%,主要因婴儿护理部门份额丢失 [7] - 健康护理部门有机收入同比增长4%,受益于高端产品组合拉动和北美及欧洲销量增长 [7] 利润情况 - 2024Q4毛利率49.6%,同比增长1.2个百分点,主要受益于生产力节省、大宗商品成本降低和定价优势 [8] - SG&A费率30.7%,同比增长2.6个百分点,由营销再投资、工资通胀和间接投资推动 [8] - 营业利润率18.9%,同比下降1.4个百分点,主要因为重组费用增加 [8] - 摊薄后EPS为1.27美元,同比下降7% [8] 大中华区业务 - 2024Q4大中华区有机收入同比下降8%,主要由于SK-II品牌面临挑战和市场疲软 [9] - 公司已对中国区业务进行调整,包括专注更有利可图的部分,短期可能影响销售 [9] - 公司对中国市场长期增长潜力持乐观态度,预计随着市场改善和战略执行将逐步恢复增长 [9] 未来展望 - 公司预计2025财年总销售额同比增长2%-4%,有机增长3%-5% [10] - 预计2025财年稀释后EPS同比增长10%-12% [10] - 预计2025-2027财年公司净利润分别同比变动+6.8%/+9.7%/+6.7% [10]

公司概况 - 公司是一家世界领先的跨国消费品公司，成立于1905年，产品销售遍布全球约180个国家和地区[4] - 公司的主要客户包括大型零售商、电子商务渠道、杂货店、会员俱乐部店、药店等，销售给Walmart Inc.及其关联公司占总销售额的16%[4] - 公司拥有专利和商标，涵盖产品特征和制造过程，这些专利和商标对产品的成功至关重要[4] 环境可持续性 - 公司致力于环境可持续性，制定了2040年净零碳排放目标，包括减少温室气体排放、购买可再生电力、减少石油基塑料使用等[10] 财务报告 - 公司内部控制体系包括书面政策、程序、职责分离和员工选择等，管理层评估了公司截至2024年6月30日的内部财务报告控制的有效性[112] - 公司对吉列无限期无形资产进行了减值测试，确定其公允价值低于账面价值，导致13亿美元的减值损失[118] - 截至2024年6月30日，吉列品牌的账面价值为128亿美元[118] - 公司的净销售额在2024财年达到了84039亿美元，较上一财年增长了2.5%[125] - 公司的净利润为14974亿美元，较上一财年略有增长[125] - 每股基本净收益为6.18美元，较上一财年有所增长[126] - 公司的总资产为122370亿美元，较上一年略有增长[130] - 公司的总负债为71811亿美元，较上一年略有下降[131] - 公司的股东权益为50559亿美元，较上一年有所增长[131] - 2023财年，Procter & Gamble公司的净收入为149.74亿美元，较2022财年的147.38亿美元有所增长[134] - 2023财年，Procter & Gamble公司的现金、现金等价物和受限现金为82.46亿美元，较2022财年的72.14亿美元有所增长[134] 费用和成本 - 产品销售成本主要包括直接材料和用品消耗、制造劳动、折旧费用和直接间接费用[141] - 研发成本为20亿美元，广告费用为96亿美元[142] 资产和负债 - 公司的总固定资产为50063百万美元，净固定资产为22152百万美元[160] - 2024财年，公司总负债为11073百万美元，其中包括应付市场推广费4172百万美元，应付薪酬2161百万美元[161] - 2024财年，公司总非流动负债为6398百万美元，其中包括养老金责任2884百万美元，不确定税务处置723百万美元[162] 无形资产 - 公司的净周期性福利成本为203百万美元，其他退休福利为623百万美元[211] - 可辨认无形资产包括品牌、专利和技术、客户关系等，总计约为90.19亿美元[174] - 无限期可辨认无形资产中品牌占据大部分，约为195.87亿美元[175] 税务和收入 - 所得税包括当前年度应缴税额和递延税款，总计约为37.87亿美元[177] - 税前收益中美国和国际收益分别为122.46亿美元和65.15亿美元[176] 股票激励计划 - 公司主要的长期激励计划包括股票期权、限制性股票单位（RSU）和绩效股票单位（PSU）[190] - 2024财年，公司的股票期权支出为270亿美元，RSUs和PSUs支出为292亿美元[191] 养老金计划 - 公司提供各种离退休福利给员工，包括定义的贡献退休计划和定义的福利退休计划[200] - 公司的全球定义的贡献退休计划支出分别为2024年425亿美元、2023年392亿美元和2022年366亿美元[201] 风险管理 - 公司的外汇风险管理主要通过远期合同和货币互换来管理，这些非合格的外汇合同的公允价值变动会立即计入收益[232] - 公司的利率风险管理政策是通过固定利率和浮动利率债务的混合来管理，通过利率互换来交换固定和浮动利息金额的差额[231] 财务报表和审计 - 公司的内部控制和程序经过董事长、总裁兼首席执行官Jon R. Moeller和首席财务官Andre Schulten的评估，认为公司的披露控制和程序有效，确保信息及时记录、处理、汇总和报告[268] - 公司拥有内幕交易政策和程序，以规范董事、高管和员工以及公司本身对证券的购买、出售和其他处置，以促进遵守内幕交易法律、规则和法规[270]

文章核心观点 - 宝洁公司第四季度财报业绩超预期,但销售额同比持平 [1][2] - 公司有机销售额增长2%,主要得益于价格上涨和销量增长 [3] - 中国市场表现疲弱,有机销售额下滑9% [4] - 公司预计2025财年每股核心收益在6.91美元到7.05美元之间,维持2%到4%的收入增长指引 [5] 行业和公司分析 行业概况 - 宝洁股票在多只消费品ETF中占比较高,在17%到12%之间 [6] - 当单一股票占ETF权重超过10%时,其个股表现会对基金价格走势产生较大影响 [7] 公司评估 - 宝洁目前被评为中性评级(Zacks Rank 3),但其所属的肥皂及清洁用品行业排名靠前,而消费品行业排名靠后 [7] - 考虑到公司面临的相对不利因素,投资者可以通过ETF的方式来分散公司特有风险 [8]

文章核心观点 - 文章分析宝洁公司2024年第四季度及全年财报，指出其虽盈利超预期但营收未达预期，股价受影响下跌，同时探讨公司业务板块、估值、市场表现及未来前景 [1][4][5] 公司概况 - 公司属消费必需品行业，是全球最大家居用品公司，市值超3500亿美元，远超市值刚超800亿美元的高露洁棕榄 [1] - 公司有美容、个护、健康护理、织物与家居护理、婴儿与女性护理及家庭护理五个可报告业务板块，旗下品牌众多 [2][3] - 2023年织物护理产品净销售额占比最大达23%，其次是家居护理占12%、婴儿护理占10% [2] - 2023年最大客户是沃尔玛及其关联公司，占销售额15%，前十大客户占40% [3] 财务表现 - 2024财年第四季度调整后每股收益1.40美元超分析师预期，营收205.3亿美元低于预期2.1亿美元，与去年基本持平，调整后每股收益增长3美分 [4] - 2025财年全年每股收益指引中点6.98美元略高于分析师预期 [4] - 本季度外汇因素使净销售额减少2%，抵消销量和价格上涨的好处，剔除该影响有机销售额增长2%，远低于分析师约3.5%的预期 [4] 股价表现 - 财报发布当日股价下跌近5%，是近期单日最大跌幅之一 [4] - 今年公司股价上涨约10%，表现好于70%的美国公司 [7] 估值情况 - 公司远期市盈率23.6，处于过去20年区间的第94百分位，在美国市场处于第72百分位，对消费必需品公司而言偏高 [6] 未来前景 - 公司提高毛利率180个基点，提价能力不错，价格上涨的三个业务板块中有两个销量增加 [5] - 若消费者信心下降、外出就餐物价指数上升，公司洗洁精和纸制品业务需求可能增加 [7]

文章核心观点 - 消费必需品板块表现落后于标普500指数，宝洁公司也表现不佳，近期财报增长乏力致股价回调，但对现有和潜在股东而言可能是建仓或加仓机会，维持对宝洁的持有评级 [1][2][15] 公司概况 - 宝洁提供多种包装消费品，属消费必需品公司 [2] 近期Q4财报情况 - 7月30日公布Q4财报，每股收益1.40美元，超预期0.03美元，季度营收205亿美元，同比略降0.1%，财报公布后股价从约170美元/股跌至约160美元/股 [3] - 按传统估值指标，公司仍有一定溢价，市盈率24.5倍，高于行业中值18倍，市净率7.7倍，高于行业中值2.5倍 [4] - 全年有机销售额增长4%，是连续第六年至少4%的有机增长率，十个产品类别中有八个实现增长，但有机销量未增长，靠边际提价增长销售，此方式不可持续，或使客户转向更实惠品牌，本财年有机增长是过去五年最低 [4] 业务板块表现 - 公司盈利来自美容、个护、健康护理、织物与家庭护理、婴儿与女性护理及家庭护理五个主要业务板块 [5] - 健康护理板块销售和销量均增长，有机销售增长4%，有机销量增长1%，净利润增长11%；个护板块净利润增长3%，有机销售增长7%，有机销量增长2% [5] - 美容板块有机销售增长3%，有机销量增长1%，但净利润下降14%；织物与家庭护理板块净利润下降5%，有机销售和销量分别增长2%和3%；婴儿与女性护理及家庭护理板块净利润下降11%，销售和销量均下降1% [5] 财务状况 - 资产负债表状况良好，现金及等价物达94.8亿美元，经营活动现金流量达198.5亿美元，每股现金为3.93倍，但长期债务达252亿美元，美联储维持高利率或增加公司成本 [6] 估值与展望 - 预计2025财年有机销售增长3% - 5%，核心每股收益增长5% - 7%，下财年将进行60 - 70亿美元的直接股票回购 [5] - 假设未来几年每股收益持续增长6%，预计未来五年股息平均增长率约5%，估算公司公允价值约167美元/股，较当前价格有4%的小幅上涨空间，低于华尔街平均目标价173.52美元/股（潜在涨幅约8%） [7][8] - 通胀下降或促进销售和销量增长，失业率上升和高利率或带来负面影响，整体前景喜忧参半 [9] 股息情况 - 最新季度股息为每股1.0065美元，当前股息收益率为2.5%，连续67年提高股息，股息支付率为59.10%，五年平均支付率为60.6%，利息覆盖率为21.5倍，远高于行业中值6.6倍 [10] - 过去三年股息复合年增长率为5.45%，过去十年为4.5%，股息属合格股息，税收待遇优，与同行相比，五年股息增长率和连续提高股息的时间表现最佳 [10][11][12] 潜在风险 - 未来通胀、失业率和利率走势不明，年底美国大选或增加市场波动和不确定性，通胀上升或使销售承压，失业率上升或使家庭消费减少 [13] - 股息虽安全有支撑，但吸引力不足，因销售和销量下降，预计未来股息增长较过去五年放缓 [14]

公司业绩概述 - 宝洁公司宣布2024财年有机销售额增长4%，连续第六年实现至少4%的增长。净销售额增长2%，达到840亿美元，而第四季度销售额、发货量和产品组合与上年同期持平 [1] - 公司报告2024财年第四季度净利润为31.4亿美元。CEO Jon Moeller强调，尽管面临经济和地缘政治挑战，公司仍能达成或超越其增长目标 [2] - CEO Moeller表示，2024财年是宝洁公司又一个强劲成果的年份，团队在有机销售额增长、核心每股收益增长、现金流生成和向股东返还现金方面达成或超越了计划目标 [3] 公司战略与展望 - Moeller强调公司坚持其综合战略，包括专注于日常使用类别的产品组合、产品性能和包装的优越性、生产力、建设性颠覆以及敏捷和负责任的组织，旨在实现可持续、平衡的增长和价值创造 [4] - Moeller指出，4%的有机销售额增长是在“非常波动的环境”中实现的，并强调公司战略是动态和可持续的，适应消费者、客户和社会的变化需求 [11] - CFO Andre Schulten表示，公司85%的业务表现符合预期，特别是在北美和欧洲，增长利润率达到历史水平，但仍需关注中国经济复苏的速度 [13] - Moeller对未来保持信心，认为公司有增长市场和业务的机会，并将继续加强其战略。他预计2025财年公司将实现强劲的有机销售额增长、每股收益增长和自由现金流生产力 [14][15] 各业务部门表现 - 美容部门有机销售额同比增长3%，其中皮肤和个人护理销售额持平，头发护理实现高单位数增长 [6] - 护理部门有机销售额增长7%，主要得益于拉丁美洲的价格上涨和新产品创新 [7] - 健康护理部门有机销售额增长4%，口腔护理实现高单位数增长，个人健康护理销售额持平 [8] - 织物和家庭护理部门有机销售额增长2%，织物护理销售额稳定，家庭护理实现高单位数增长 [9] - 婴儿、女性和家庭护理部门有机销售额下降1%，婴儿护理销售额下降，女性护理通过价格上涨实现小幅增长，家庭护理销售额持平 [10] 财务与运营细节 - 2024财年第四季度净销售额持平于205亿美元，销量和定价上涨1%，但被外汇逆风抵消。公司在尼日利亚和阿根廷等市场进行重组，记录了2.16亿美元的货币损失，并预计在退出阿根廷时会有额外费用 [5] - Moeller提到公司通过开发专有数字工具，提高了广告文案和媒体购买效率，数字化其后台工作流程 [12]

文章核心观点 - 宝洁公司2024财年第四季度财报显示，盈利超预期且同比改善，但销售额未达共识且同比持平，有机销售额因强劲定价和销量趋势实现同比增长，公司还给出了2025财年的业绩指引 [1] 业绩表现 盈利情况 - 核心每股收益为1.40美元，同比增长2%，超Zacks共识预期的1.37美元；货币中性净每股收益同比增长6% [1] 销售情况 - 净销售额为205亿美元，同比持平，未达Zacks共识预期的207.2亿美元；价格和销量各增长1%，但货币影响为负2%；有机收入同比增长2% [1] - 模型预测第四财季有机收入同比增长3.3%，其中定价贡献2.9%，产品组合贡献1.3%，有机销量下降0.8%；预计2024财年有机销售增长4.3% [2] - 第四财季净销售额持平，医疗保健部门增长3%，美容部门下降1%，婴儿、女性和家庭护理部门下降3%，美容、个护、织物和家庭护理部门销售持平 [2] - 除婴儿、女性和家庭护理部门有机销售额同比下降1%外，其他业务部门均实现增长，美容增长3%，个护增长7%，织物和家庭护理增长2%，医疗保健增长4% [2] 股价表现 - 因营收疲软，公司股价在盘前交易中下跌4.1%；过去三个月，公司股价上涨4%，而行业增长6.3% [3] 利润率情况 毛利率 - 核心毛利率同比增加140个基点至49.8%，货币汇率使毛利率下降0.4%，货币中性毛利率提高180个基点至50.2% [5] - 毛利率增长得益于定价提高40个基点、大宗商品成本有利100个基点和毛生产率节省210个基点，但部分被产品组合不利影响130个基点、产品再投资和其他影响40个基点抵消 [5] 销售、一般和行政费用率 - 核心销售、一般和行政费用占销售额的百分比在报告和货币中性基础上同比扩大240个基点至30.5% [5] - 增长原因是营销再投资300个基点和工资通胀及间接费用投资30个基点，被生产率节省40个基点、净销售增长杠杆和其他影响50个基点抵消 [5] 营业利润率 - 营业利润率同比下降100个基点至19.3%，货币汇率使营业利润率下降0.4%，货币中性基础上营业利润率收缩60个基点至19.7%，营业利润率包含250个基点的毛生产率节省 [6] - 预计第四财季核心毛利率同比扩大20个基点，核心销售、一般和行政费用率预计增加80个基点，核心营业利润率预计下降60个基点 [6] 财务状况 - 2024财年末，公司现金及现金等价物为95亿美元，长期债务为253亿美元，股东权益总额为506亿美元 [7] - 2024财年，公司经营现金流为198亿美元，调整后自由现金流为169亿美元，调整后自由现金流生产率为105% [7] - 2024财年，公司向股东返还140亿美元，包括93亿美元股息支付和50亿美元股票回购 [7] 2025财年指引 销售与盈利 - 预计2025财年全口径销售额同比增长2 - 4%，有机销售额增长3 - 5%，货币变动预计使全口径销售额增长下降1% [8] - 预计GAAP每股收益同比增长10 - 12%，核心每股收益同比增长5 - 7%，核心每股收益指引范围为6.91 - 7.05美元，中点为6.98美元，同比增长6% [8] 不利因素 - 2025财年每股收益预期包含5亿美元与大宗商品成本不利和货币影响相关的税后逆风，预计拖累核心每股收益20美分或3 - 5% [9] - 上一财年的小品牌剥离和税收影响收益在2025财年不太可能重现，预计对核心每股收益造成10 - 12美分的逆风 [9] 其他指标 - 预计2025财年核心有效税率为20 - 21%，资本支出占净销售额的4 - 5% [9] - 预计2025财年调整后自由现金流生产率为90%，计划支付100亿美元股息，回购60 - 70亿美元股票 [9] 其他公司表现 Vital Farms - 提供一系列牧场养殖食品，Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为102.1% [11] - Zacks共识估计其本财年销售额和每股收益分别同比增长24.9%和66.1%，过去七天每股收益共识提高1美分 [11] TreeHouse Foods - 包装食品和饮料制造商，Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为负4.5% [11] - Zacks共识估计其本财年销售额和收益分别同比下降1.6%和8.5%，过去30天每股收益共识未变 [11] e.l.f. Beauty - 化妆品公司，Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为54.6% [12] - Zacks共识估计其本财年销售额和每股收益分别同比增长25.9%和7.2%，过去七天每股收益共识提高1美分 [12]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年公司有机销售增长4%,连续第6年实现4%或以上的有机销售增长 [9][10] - 核心每股收益为6.59美元,同比增长12% [13] - 核心毛利率提升360个基点,核心营业利润率提升170个基点 [13] - 自由现金流生产率为105% [13] - 2024财年第四季度有机销售增长2%,量增2%,价格上涨1% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 家居护理、发护理和剃须业务有高个位数增长,口腔护理和女性护理中个数增长,织物护理、家庭护理和个人健康护理小个位数增长,皮肤及个人护理和婴儿护理小个位数下降 [10] - 美妆业务除SK-II外其他品牌如海尔施、潘婷和Native均有7%-10%的高增长 [120][121] 各个市场数据和关键指标变化 - 重点市场有机销售增长4%,北美增5%,欧洲重点市场增8% [11] - 大中华区有机销售下降9%,主要受到市场疲软和SK-II品牌特定因素的影响 [11][18] - 新兴市场有机销售增长6%,拉丁美洲增长15% [11][17] - 电商销售增长9%,占总销售的18% [11] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司坚持以消费者为中心的动态可持续战略,专注于日用消费品品类,通过创新提升产品、包装、品牌传播、零售执行和价值主张的优势来推动市场增长 [27][29][30] - 公司持续优化产品组合,进行了一些有针对性的增减调整,以聚焦于长期平衡增长和价值创造 [28] - 公司通过提高生产效率、营销效率、数字化等方式持续提升生产力,为创新和品牌投资提供资金支持 [34][35][36] - 公司积极主动变革,在品牌建设、创新模式等方面进行颠覆性创新,以增强竞争优势 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在充满挑战的环境下仍能保持强劲业绩,展现了战略执行的卓越能力 [24][25] - 未来一年经营环境仍将保持波动和挑战,但公司有信心通过坚持执行动态可持续战略来应对 [44][49] - 公司对2025财年的有机销售增长3%-5%、核心每股收益增长5%-7%的指引体现了长期算法的延续 [45][46] 其他重要信息 - 公司将继续加大对产品优越性、生产力提升、组织敏捷性等关键领域的投入,以推动市场增长和价值创造 [26][42] - 公司将继续通过提高供应链灵活性、可持续性,加强数字化能力,优化员工价值主张等方式来增强战略执行 [38][39][40][41] - 公司在2024财年通过7%的股息增长和50亿美元的股票回购向股东返还了140亿美元的现金 [14][21] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Bryan Spillane 提问** 最近几个季度有机销售增长低于预期,是否反映了市场环境的变化 [54] **Andre Schulten 回答** 公司85%的业务表现符合预期,但中国、中东等地区的挑战性因素拖累了整体业绩,这些因素预计在下半年会有所缓解 [56][57][58][59][60] 问题2 **Dara Mohsenian 提问** 2025财年有机销售增长3%-5%的指引中,量价比例如何考虑 [67] **Andre Schulten 回答** 预计量价贡献将大致平衡,市场增长3%-4%,公司有机销售增长将略高于此 [115][116] 问题3 **Steve Powers 提问** 织物护理和家庭护理业务表现偏弱,未来趋势如何 [78] **Andre Schulten 回答** 织物护理业务在欧洲受到高基数影响,但在北美通过新品推广正在加速,预计会快速回升;婴儿护理业务在北美高端表现良好,中端Luvs也将通过创新提振 [80][81][82][83][84][85]

文章核心观点 - 宝洁公司美容产品和纸尿裤销售额下降，未达营收预期，股价周二下跌，但调整后利润好于预期，且面临不利外汇影响 [1] 销售情况 - 2024财年第四季度营收基本与去年持平，为205.3亿美元，受不利外汇影响，未达分析师平均预期的207.5亿美元 [1] - 美容部门销售额同比下降1%，至37.2亿美元，受超级高端品牌SKII需求下降和大中华区市场影响 [2] - 婴儿、女性和家庭护理部门销售额下降3%，至50.1亿美元 [2] 股价表现 - 截至美国东部时间上午11点，股价下跌6%，至159.69美元，但今年以来仍上涨约9% [2] 公司面临问题 - 首席财务官称供应链限制影响了Luvs纸尿裤品牌创新 [2] - 首席执行官表示公司在这一年面临“充满挑战的经济和地缘政治环境” [2]