公司高管变动 - Joseph Marino将于2025年10月1日晋升为首席财务官 接替即将退休的Karen B Davis [1] - Karen B Davis退休后重新加入董事会 她曾在2020年1月1日至2022年12月31日期间担任董事 [1] - Joseph Marino自2011年加入公司 2020年起担任财务主管 此前曾在安永会计师事务所为石油天然气行业客户提供服务 [2] 管理层评价 - 首席执行官Matt Lucey称赞Karen B Davis在人才发展方面的贡献 使财务团队为职务交接做好充分准备 [2] - 公司认为Joseph Marino的专业知识将有助于推进财务计划 为股东创造价值 [2] 公司业务概况 - PBF能源是北美最大独立炼油商之一 在加利福尼亚州、特拉华州、路易斯安那州、新泽西州和俄亥俄州运营炼油设施 [4] - 公司通过圣伯纳德可再生能源合资企业生产新一代可持续燃料 持有50%股权 [5] - 公司使命包括安全可靠运营、提供员工安全工作环境、为社区带来积极影响并为投资者创造优异回报 [4][5]

公司动态 - 公司管理层将参加2025年Citi自然资源会议 时间为2025年8月11日至13日 [1] - 公司演示材料将在投资者关系网站上公布 网址为www.pbfenergy.com [1] 公司概况 - 公司是北美最大的独立炼油商之一 通过子公司运营加利福尼亚州、特拉华州、路易斯安那州、新泽西州和俄亥俄州的炼油厂及相关设施 [2] - 公司使命包括安全可靠且环保地运营设施 为员工提供安全有益的工作环境 在业务所在社区产生积极影响 并为投资者提供优异回报 [2] 业务发展 - 公司持有St Bernard Renewables合资企业50%股份 该合资企业专注于生产下一代可持续燃料 [3] 联系方式 - 投资者关系联系人Colin Murray 邮箱[email protected] 电话9734557578 [3] - 媒体联系人Michael C Karlovich 邮箱[email protected] 电话9734558981 [3]

PBF Energy股价表现 - PBF Energy股价在过去一年表现不佳 下跌45% [1] - 公司关键Martinez炼油厂遭遇严重火灾 对运营造成重大打击 [1] 行业背景 - 行业面临显著下行压力 但具体领域未在原文明确说明 [1] 分析师观点 - 分析师基于宏观视角和个股反转机会进行逆向投资 追求超额回报 [1] - 分析框架强调风险收益比的优化 但未提供具体行业数据支撑 [1] （注：原文未包含公司财务数据、行业竞争格局、具体业务恢复措施等实质性内容 免责声明及披露条款已按要求过滤）

财务表现 - 公司第二季度调整后每股亏损1 03美元 优于预期的1 19美元亏损 但较去年同期56美分亏损扩大 [1] - 季度总收入下降至74 8亿美元 低于去年同期的87 4亿美元 但超出预期的67 9亿美元 [1] - 公司整体毛炼油利润率升至每桶8 38美元 高于去年同期的8 12美元和预期的7 74美元 [5] 业务板块 - 炼油板块运营亏损4 004亿美元 远低于去年同期的1 077亿美元盈利 且逊于预期的2 058亿美元盈利 [3] - 物流板块盈利1 077亿美元 高于去年同期的9 610万美元 并大幅超出预期的5 360万美元 [3] 运营数据 - 原油及原料加工量为83 91万桶/日 低于去年同期的92 13万桶/日 但略高于预期的83 64万桶/日 [4] - 各地区加工量占比：东海岸35 7% 中西部19 3% 墨西哥湾20 7% 西海岸24 3% [4] - 东海岸炼油利润率大幅提升至每桶7 37美元 墨西哥湾降至7 35美元 中西部和西海岸分别为10 14美元和9 35美元 [6] 成本控制 - 总成本费用降至74 3亿美元 低于去年同期的88亿美元 略高于预期的73 7亿美元 [7] - 销售成本及相关费用合计75 3亿美元 较去年同期的87 3亿美元显著下降 [7] 资本状况 - 炼油业务资本支出1 445亿美元 物流业务820万美元 [9] - 期末现金及等价物5 91亿美元 总债务24亿美元 债务资本比30 2% [9] 未来展望 - 第三季度各地区预计加工量：东海岸32-34万桶/日 中西部15-16万桶/日 墨西哥湾17 5-18 5万桶/日 西海岸22-23万桶/日 [10]

核心财务表现 - 第二季度非GAAP每股亏损1.03美元 优于分析师预期的1.26美元亏损 [1] - 季度收入74.8亿美元 超出预期约5亿美元 但同比下滑14.4% [1][2] - GAAP运营收入4300万美元 较去年同期的7460万美元亏损实现扭亏 [2] - 非GAAP EBITDA为5180万美元 同比下降39.9% [2] - 保险赔偿款2.5亿美元部分抵消了马丁内斯炼油厂停产损失 [6] 运营数据与挑战 - 日均炼油处理量84.58万桶 低于去年同期的92.67万桶 [5] - 西海岸地区处理量骤降至20.35万桶/日 去年同期为29.67万桶/日 [5] - 马丁内斯炼油厂以8.5-10.5万桶/日的有限产能运行 预计2025年底恢复满负荷生产 [5][6] - 每桶运营成本升至7.96美元 西海岸地区高达15.73美元 [6] - 可再生燃料识别码(RIN)成本从每桶3.38美元跃升至6.14美元 推高合规成本 [7][8] 战略举措与资产优化 - 炼油业务改进(RBI)计划目标实现超过2亿美元年度运行率节约 [4] - 以1.75亿美元出售两个非核心终端 交易价格超EBITDA的10倍 [9] - 可再生柴油业务日均产量1.42万桶 与St. Bernard Renewables合资运营 [10] - 维持季度股息每股0.275美元 [11][14] 资产负债表与现金流 - 总债务增至23.9亿美元 较2024年底的14.6亿美元显著上升 [11] - 债务资本化比率从2024年第四季度的20%升至31% [11] - 营运资金流出和马丁内斯相关支出对现金流造成压力 [11] 市场环境与竞争地位 - 布伦特原油均价67.70美元/桶 低于去年同期的85.02美元 [7] - 轻重质原油价差收窄 限制复杂炼油厂的成本优势 [7] - 重质原油加工比例降至25% [7] - 加州需每日进口超过25万桶汽油以满足需求 [9] - 炼油厂平均尼尔森复杂度指数较高 提供运营灵活性 [3] 未来展望 - 第三季度处理量指引86.5-91.5万桶/日 [12] - 2025年资本支出指引维持7.5-7.75亿美元 [12] - 目标到2026年底实现超过3.5亿美元运行率节约 [12] - 西海岸监管环境持续构成挑战 [13]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后净亏损为每股1.03美元，调整后EBITDA为6180万美元 [15] - 第二季度经营活动现金流为1.911亿美元，其中包括7900万美元的营运资本收益和1.18亿美元的保险赔付 [18] - 第二季度资本支出为1.547亿美元，不包括与Martinez事件相关的1.04亿美元 [19] - 截至季度末，公司现金余额约为5.907亿美元，净债务为18亿美元，净债务与资本比率为30% [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 - Martinez炼油厂在4月下旬部分重启，预计年底前全面恢复运营 [5][11] - Torrance炼油厂正在进行加氢裂化装置检修，预计9月完成 [12] - 可再生柴油业务SBR第二季度平均产量为14,200桶/天，第三季度预计为16,000-18,000桶/天 [18][65] - 公司预计到2025年实现2.3亿美元的年化运行率节约，到2026年实现3.5亿美元 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球馏分油供需仍处于赤字状态，库存较低支撑裂解价差 [7][8] - 预计2025年全球炼油产能净增加仅约50万桶/天，无法满足需求增长 [8] - 欧洲近期关闭了11.3万桶/天的Lindsey炼油厂，预计未来10个月还将关闭更多产能 [9] - 加州市场汽油短缺预计将达到15万桶/天，随着更多炼油厂关闭可能增至25万桶/天 [58][59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进业务改进计划(RBI)，已实现超过1.25亿美元的运行率节约 [13] - 专注于控制可控制的业务方面，提高运营效率和可靠性 [10] - 探索Delaware City炼油厂周边土地的商业化机会，可能开发数据中心 [45][54] - 与加州政府保持建设性对话，应对即将到来的炼油产能短缺 [69][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 产品市场前景看好，特别是柴油需求强劲 [7] - 预计轻质/重质原油价差将在第三和第四季度扩大 [6][31] - 全球炼油环境呈现建设性态势，产能合理化速度快于预期 [9] - 加州市场结构性强劲，但进口波动导致价格波动 [60][63] 其他重要信息 - 已收到2.5亿美元保险赔付中的1.8亿美元计入当期收益 [16] - 预计将获得7000万美元退税和出售Knoxville及Philadelphia终端的收益 [20] - Martinez重建资本支出年初至今约为1.32亿美元 [19] - 董事会批准每股0.2375美元的季度股息 [19] 问答环节所有的提问和回答 关于成本削减计划 - 成本节约约70%来自运营支出，30%来自资本支出 [26] - 计划具有可持续性，通过KPI跟踪和持续改进确保效果 [27][28] 关于Martinez炼油厂重启 - 已完成受损区域拆除，正在进行重建工作 [11][12] - 关键路径项目包括获得运营许可和交付长周期设备 [43][44] 关于Delaware City土地开发 - 正与Starwood合作探索数据中心开发机会 [54][55] - 目标是最大化股东价值，尚未有最终决定 [55] 关于西海岸市场 - 加州市场将依赖进口，导致价格波动 [59][63] - 公司炼油厂将处于低成本供应商地位 [60] 关于可再生柴油业务 - SBR目前处于盈亏平衡状态 [84] - 运营决策基于最大化利润，利用地理位置优势 [81][82] 关于保险赔付 - 赔付进度与事故影响基本匹配 [94][95] - 预计未来将继续获得临时赔付 [96] 关于欧洲炼油厂关闭影响 - 东海岸市场需提高价格吸引欧洲进口 [74][75] - 目前无重启Paulsboro装置的计划 [89][91]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后净亏损为每股1.03美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为6180万美元 [15] - 第二季度现金流量为1.911亿美元，其中约7900万美元为营运资金收益，主要源于库存减少约200万桶 [18] - 第二季度资本支出为1.547亿美元，不包括与Martinez事件相关的约1.04亿美元资本支出，年初至今Martinez重建资本支出约为1.32亿美元 [19] - 董事会批准每股0.0275美元的定期季度股息 [19] - 季度末现金约为5.907亿美元，净债务约为18亿美元，净债务与资本比率为30%，当前流动性约为23亿美元 [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 炼油业务方面，Martinez炼油厂4月下旬部分重启，计划年底前全面重启；Torrance正在进行加氢裂化装置检修，预计9月完成；其他系统本季度运行良好，剩余时间无重大检修工作 [5][12] - 可再生柴油业务，第二季度SBR平均日产1.42万桶可再生柴油，第三季度预计日产1.6 - 1.8万桶 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 原油市场，2022 - 2023年约400万桶中重质原油退出市场，预计今年秋季每天将有200 - 250万桶原油回归市场，三、四季度轻重质原油价差将扩大 [6][7] - 产品市场，柴油表现强劲，全球馏分油供需仍处于赤字状态，库存较低，裂解价差将得到支撑；炼油利用率已处于高位，馏分油补货困难，需求持续强劲 [7][8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于控制业务可控方面，推进业务改进计划（RBI），以提高效率和可靠性，推动卓越炼油业绩 [9][10] - 未来将利用业务强劲时期的收益进行去杠杆化，保持资产负债表稳定 [20] - 行业方面，2025 - 2026年炼油产能合理化情况超预期，新增产能较少，欧洲有多座炼油厂关闭或计划关闭，全球炼油环境向好 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第二季度业绩较前几个季度有显著改善，未来原油市场有积极的顺风因素 [5] - 产品市场前景乐观，柴油需求强劲，全球馏分油供需失衡，库存低，裂解价差将得到支撑 [7] - 随着原油供应增加，轻重质原油价差扩大，公司作为受益者，将降低原料成本，对盈利产生积极影响 [31] 其他重要信息 - 公司讨论结果将排除特殊项目，相关信息在新闻稿中有描述，非GAAP指标的对账请参考新闻稿中的补充表格 [3] - 公司预计将与保险公司协商额外的临时付款，付款时间和金额取决于实际发生的承保支出和计算的业务中断损失 [16] - 公司预计很快获得Martinez炼油厂的运营许可证，以启动所有主要活动 [41] - 公司正在探索Delaware City炼油厂周边土地的价值最大化机会，与相关方合作开发数据中心等项目 [43][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何跟踪和建模成本削减目标 - 公司表示成本削减目标主要体现在运营成本（OpEx）和资本支出（CapEx）方面，约70%在OpEx，30%在CapEx，与捕获率无关 公司采取了广泛措施确保目标可持续，在OpEx方面有可持续性计划和关键绩效指标（KPIs），会定期跟踪；在资本支出方面，优化了维护资本和检修的范围、生产率和间隔，以提高可靠性和回报 [23][26][30] 问题2：是否看到轻重质原油价差扩大的迹象 - 公司认为刚开始看到价差扩大的迹象，此前未明显体现是由于季节性因素，如高运营环境、中东对原油和燃料的季节性需求以及生产增加尚未转化为出口增加 预计未来几个水运贸易周期会更明显，同时检修季也将开始 [31][32][33] 问题3：Martinez炼油厂年底前重启的物流、关键项目和监管审批情况 - 公司称已完成受损区域拆除，明确了重建范围，大部分长周期采购活动已完成，但部分交付时间有压力，导致重启时间推迟到年底 下一个主要里程碑是开始主要建设活动 监管方面，预计很快获得运营许可证，与湾区空气区关系良好；长周期采购主要涉及一些主要工艺容器和旋转设备，火灾后六周内已下单 [38][39][41] 问题4：Delaware City是否适合建设数据中心 - 公司表示该地区有大量未商业化的土地，一直在探索价值最大化的机会，与相关方和专家合作，相信有机会创造增量投资、就业和价值 [43][44] 问题5：第三季度重启炼油厂时的现金状况及是否需要额外融资 - 公司认为目前流动性充足，净债务与资本比率为30%，目标是低于35%，第一季度现金消耗较为中性 公司与保险公司合作良好，Martinez项目的营运资金波动将得到一定缓解 预计本季度收到7000万美元的税收退款和出售终端的收益将进一步增强流动性 [48][49][51] 问题6：与Starwood合作项目的情况 - 公司表示正在积极探索与Starwood的合作机会，以实现股东价值最大化，但目前没有正式消息可宣布 [53][54] 问题7：美国西海岸市场动态和前景 - 公司认为由于洛杉矶和旧金山炼油厂关闭，加州未来汽油供应将短缺25 - 250万桶/天，依赖进口且进口不稳定，市场价格波动大 公司炼油厂有望成为加州低成本供应商，市场前景乐观 8月进口市场有限，产品进口成本高 [57][58][62] 问题8：第二季度可再生柴油的税收抵免情况及未来前景 - 公司未提供具体税收抵免细节，但表示根据初步财政部指导和合格销售情况，第一、二季度均确认了45Z收入 第二季度RINs价格上涨，接近抵消了从BTC到PTC转换带来的收入下降 [65] 问题9：与加州政府的近期讨论情况 - 公司表示与加州政府的沟通有积极转变，过去几年一直在向监管机构宣传精炼产品的重要性和市场中断成本 目前有建设性对话，但还需看到实际改善 [69][70][71] 问题10：欧洲炼油厂关闭对美国东海岸市场和跨大西洋流量的影响 - 公司表示欧洲进口减少，美国东海岸市场格局发生变化，过去是欧洲产品的倾销地，现在需要提高价格吸引进口 近期英国一家炼油厂关闭，市场趋势变化明显 [74][75] 问题11：年底和2026年的炼油运营成本（OpEx）预期 - 公司称如果以4美元的天然气价格计算，预计运营成本节约的70%将体现在OpEx上，但未提及是否有其他因素抵消，如通货膨胀 [79] 问题12：SBR可再生柴油日产目标的决策依据 - 公司表示运营目标是实现利润最大化，SBR工厂位于墨西哥湾沿岸，在原料和产品销售方面有很大的选择权 第二季度完成了催化剂更换，第三季度将根据经济情况优化运营 [81][82] 问题13：SBR目前是否盈利 - 公司称目前SBR处于盈亏平衡状态，市场上RINs价格上涨，但原料成本也上升，可再生燃料标准（RFS）方面还有很多未解决的问题 [83][85] 问题14：英国炼油厂关闭后，Paul sboro闲置装置重启的可能性及PADD 1市场的其他机会 - 公司表示目前没有计划重启Paulsboro的闲置装置，但会根据市场发展评估机会 目前对现有系统和设备满意 [89][91] 问题15：保险理赔款的顺序和覆盖情况 - 公司称第二季度收到2.5亿美元保险理赔款，相当于2.8亿美元（保留了首笔3000万美元） 无法精确区分财产损失和业务中断损失的理赔款，总体上目前的理赔款与事件影响相匹配 公司与保险公司合作良好，预计未来会像第二季度一样收到临时付款，但没有明确的支付日期 [94][95][96]

公司业绩 - 季度每股亏损1 03美元 优于Zacks一致预期的1 19美元亏损 上年同期为每股亏损0 56美元 [1] - 营收74 8亿美元 超出Zacks一致预期10 04% 上年同期为87 4亿美元 [2] - 过去四个季度中 公司两次超过每股收益预期 四次超过营收预期 [2] 市场表现 - 年初至今股价下跌7 2% 同期标普500指数上涨8 2% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场持平 [6] 行业动态 - 所属石油天然气-炼油与营销行业在Zacks行业排名中处于后26% [8] - 同行业公司Delek US Holdings预计季度每股亏损0 92美元 与上年同期持平 过去30天每股收益预期上调62 8% [9] - Delek US Holdings预计营收26 5亿美元 同比下降22 6% [10] 未来展望 - 下季度共识预期为每股亏损0 53美元 营收76 9亿美元 [7] - 本财年共识预期为每股亏损5 88美元 营收284 3亿美元 [7] - 短期股价走势将取决于管理层在财报电话会中的评论 [3]

商品衍生品合约表现 - 截至2025年6月30日，公司持有3140万桶未平仓商品衍生品合约，未实现净收益220万美元[289] - 2025年6月30日商品衍生品合约规模较2024年12月31日的1860万桶增长68.8%[289] - 2024年12月31日商品衍生品合约未实现净收益为200万美元[289] 库存情况 - 2025年6月30日公司 hydrocarbon inventories 库存总量为3240万桶，LIFO基础平均成本为每桶80.05美元[290] - 2024年12月31日 hydrocarbon inventories 库存总量为3020万桶，LIFO基础平均成本为每桶80.46美元[290] - 截至2025年6月30日，公司 hydrocarbon inventories 重置价值高于LIFO账面价值[290] 天然气成本敏感性 - 天然气价格每变动1美元/MMBTU，公司年度成本将增加或减少7000万至9000万美元[291] - 公司预计六家炼油厂年天然气消耗量为7000万至9000万MMBTU[291] 债务与利率敏感性 - 公司循环信贷额度最高承诺金额为35亿美元，2025年6月30日可变利率债务余额为3.5亿美元[295] - 利率每变动1%，公司年度利息支出将增加或减少2400万美元[295]

收入和利润（同比环比） - 公司第二季度2025年运营收入为4300万美元，相比2024年同期的运营亏损7460万美元[1] - 公司第二季度2025年净亏损540万美元，相比2024年同期的净亏损6600万美元[2] - 2025年第二季度收入为74.753亿美元，同比下降14.4%（2024年同期为87.361亿美元）[24] - 2025年第二季度净亏损为520万美元（2024年同期净亏损6520万美元）[24] - 2025年上半年收入为145.417亿美元，同比下降16.3%（2024年同期为173.817亿美元）[24] - 2025年上半年净亏损扩大至4.07亿美元（2024年同期净利润4140万美元）[24] - 2025年第二季度每股基本亏损0.05美元（2024年同期每股亏损0.56美元）[24] - 2025年第二季度运营收入4300万美元（2024年同期运营亏损7460万美元）[24] - 公司2025年第二季度净亏损5.4亿美元，而2024年同期净亏损66亿美元[28] - 2025年上半年净亏损4.113亿美元，而2024年同期净利润为4.15亿美元[28] - 2025年第二季度调整后完全转换净亏损530万美元（2024年同期亏损6580万美元）[26] - 公司2025年第二季度总收入为74.753亿美元，同比下降14.4%[54] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度Martinez炼油厂火灾相关支出3040万美元[26] - 2025年第二季度因Martinez炼油厂火灾产生1.085亿美元费用[28] - 2025年第二季度资本支出1.547亿美元，较2024年同期的3.334亿美元下降54%[35][37] - 2025年第二季度公司启动业务改进计划导致重组费用1360万美元[65] 各条业务线表现 - 圣伯纳德可再生能源公司第二季度平均日产1.42万桶可再生柴油[15] - 2025年第二季度炼油部门收入74.656亿美元，同比下降14%[35][37] - 2025年上半年炼油部门亏损4.004亿美元，而2024年同期盈利1.237亿美元[37][39] - 炼油业务布局 - 截至2025年6月30日覆盖特拉华、新泽西等6个州的炼油设施[71] - 物流业务定位 - PBFX子公司资产主要围绕炼厂布局，当前第三方收入贡献有限[72] 各地区表现 - 东海岸炼油系统（Delaware City和Paulsboro）2025年第二季度加工量29.98万桶/日，同比下降6.2%（2024年同期31.97万桶/日）[49] - 中西部Toledo炼厂2025年第二季度毛利率为2.74美元/桶，同比增长64.1%（2024年同期1.67美元/桶）[49] - 墨西哥湾沿岸(Chalmette)炼油厂2025年第二季度原油加工量为每日17.36万桶，同比增长5.1%[51] - 墨西哥湾沿岸炼油厂2025年第二季度毛利润为每桶0.48美元，同比大幅下降79.3%[51] - 西海岸(Torrance和Martinez)炼油厂2025年第二季度原油加工量为每日20.35万桶，同比下滑31.4%[51] - 西海岸炼油厂2025年第二季度毛利润为每桶-9.54美元，去年同期为每桶0.34美元[51] 管理层讨论和指引 - 公司宣布每股派发季度股息0.275美元[4] - 公司预计2025年资本支出在7.5亿至7.75亿美元之间[12] - 公司预计2025年利息支出在1.65亿至1.85亿美元之间[12] - 2025年第二季度每股股息为0.275美元，同比增长10%（2024年同期为0.25美元）[24] 其他财务数据 - 保险公司已支付首笔2.8亿美元赔偿金，公司净得2.5亿美元[8] - 公司出售终端资产获得1.75亿美元，交易预计在第三季度完成[9] - 公司现金储备为5.91亿美元，总债务为24亿美元[10] - 2025年第二季度保险赔偿收益1.89亿美元[26] - 2025年第二季度EBITDA为2.048亿美元，较2024年同期的8410万美元增长144%[28] - 2025年第二季度现金及现金等价物为5.907亿美元，较2024年底的5.361亿美元增长10%[30] - 公司总债务从2024年底的14.573亿美元增至2025年第二季度的23.902亿美元，增幅64%[30] - 2025年上半年经营活动现金流为负47.03亿美元，而2024年同期为正44.11亿美元[32] - 公司对SBR的权益法投资在2025年6月30日为8.439亿美元，2024年12月31日为8.668亿美元[44] - 总债务与资本化比率 - 2025年6月30日为31%（剔除特殊项目后36%），较2024年12月31日的20%（剔除特殊项目后24%）显著上升[78] - 净债务与资本化比率 - 2025年6月30日为26%（剔除特殊项目后30%），2024年末为14%（剔除特殊项目后16%）[78] - 现金及等价物 - 2025年6月30日持有5.907亿美元，较2024年末5.361亿美元增长10.2%[78] - 特殊项目净影响 - 累计对权益产生10.537亿美元负面影响（2024年末为9.918亿美元），主要包含9164万美元SBR投资形成收益冲回[78] 炼油业务表现 - 马丁内斯炼油厂部分恢复运营，预计日产量在8.5万至10.5万桶之间[6] - 2025年第二季度Dated Brent原油价格为67.70美元/桶，同比下降20.4%（2024年同期为85.02美元/桶）[47] - 2025年上半年原油和原料总加工量为1.421亿桶，同比下降14.1%（2024年同期为1.655亿桶）[47] - 2025年第二季度综合毛利率为每桶-0.76美元，同比由正转负（2024年同期为0.08美元/桶）[47] - 2025年第二季度原油加工结构中重质原油占比25%，同比下降9个百分点（2024年同期34%）[47] - 2025年上半年天然气价格为3.69美元/MMBTU，同比增长67%（2024年同期2.21美元/MMBTU）[47] - 东海岸炼油系统2025年第二季度汽油收率37%，同比上升5个百分点（2024年同期32%）[49] - 中西部Toledo炼厂2025年第二季度轻质原油加工占比67%，同比上升11个百分点（2024年同期56%）[49] - 公司2025年第二季度综合毛利率为-0.76美元/桶，去年同期为0.08美元/桶[54] - 2025年上半年公司综合毛利率为-3.37美元/桶，去年同期为1.36美元/桶[54] - 原油分类标准 - 重质原油定义为API小于24度，中质24-35度，轻质大于35度[76] 特殊项目和非经常性损益 - Martinez或有对价公允价值变动净额 - 2025年6月30日止三个月和六个月内无变动，因最终盈利支付1880万美元已于2024年第二季度全额支付。2024年同期该对价公允价值净变动增加运营收入330万美元（税后240万美元）[66] - SBR权益法投资形成损失 - 2024年6月30日止六个月内确认87万美元收益减少，导致运营收入和净收入分别减少870万美元和640万美元。2025年同期无此类损失[67] - 2025年第二季度Martinez炼油厂火灾相关费用导致营业利润减少3040万美元[63] - 2025年第二季度保险赔偿收益增加营业利润1.89亿美元[64] 股本和资本结构 - 稀释后加权平均股数调整 - 2025年6月30日止期间排除7,023,756股反稀释性股票（2024年同期排除5,306,955股）[69]