公司业绩表现 - PBF Energy 2024年第三季度每股亏损1.50美元 超出市场预期的1.40美元亏损 与去年同期每股盈利6.61美元相比大幅下滑 [1] - 公司本季度营收83.8亿美元 超出市场预期3.23% 但较去年同期的107.3亿美元下降 [2] - 过去四个季度中 公司仅一次超出每股收益预期 但四次超出营收预期 [2] 股价表现与市场预期 - 今年以来 PBF Energy股价下跌34.4% 同期标普500指数上涨21.9% [3] - 当前市场预期下季度每股亏损1.12美元 营收79.7亿美元 本财年每股亏损2.27美元 营收334.7亿美元 [7] - 公司当前Zacks评级为4级(卖出) 预计短期内表现将弱于市场 [6] 行业环境 - PBF Energy所属的石油天然气-炼油与营销行业在Zacks行业排名中处于后2% [8] - 研究表明 Zacks排名前50%的行业表现优于后50% 差距超过2倍 [8] 同行业公司动态 - 同行业的EnLink Midstream预计2024年第三季度每股收益0.13美元 同比增长30% [9] - EnLink Midstream预计本季度营收17.6亿美元 同比增长1% [10]

财务表现 - 公司2024年第三季度营收为83.82亿美元，同比下降21.9%[16] - 公司2024年第三季度净亏损为2.859亿美元，去年同期净利润为7.864亿美元[16] - 公司2024年第三季度每股亏损2.48美元，去年同期每股收益6.35美元[16] - 公司2024年前九个月营收为257.64亿美元，同比下降11.7%[16] - 公司2024年前九个月净亏损为2.445亿美元，去年同期净利润为21.889亿美元[16] - 公司2024年前九个月每股亏损2.09美元，去年同期每股收益17.38美元[16] - 2024年第三季度净亏损为2.891亿美元，而2023年同期净利润为7.941亿美元[18] - 2024年前九个月净亏损为2.476亿美元，而2023年同期净利润为22.104亿美元[18] - 2024年第三季度综合亏损为2.881亿美元，而2023年同期综合收益为7.935亿美元[18] - 2024年前九个月综合亏损为2.461亿美元，而2023年同期综合收益为22.098亿美元[18] - 2024年第三季度归属于PBF Energy股东的亏损为2.849亿美元，而2023年同期收益为7.858亿美元[18] - 2024年前九个月归属于PBF Energy股东的亏损为2.43亿美元，而2023年同期收益为21.883亿美元[18] - 公司2024年9月30日的九个月内净亏损为2.859亿美元，2023年同期净收入为7.864亿美元[127] - 公司2024年9月30日的九个月内每股基本亏损为2.48美元，2023年同期每股基本收益为6.35美元[127] - 公司2024年9月30日的稀释每股收益为-2.49美元，2023年同期为6.11美元[128] 资产负债情况 - 公司2024年第三季度总负债为71.11亿美元，较去年底的77.565亿美元有所下降[14] - 公司2024年第三季度总权益为60.196亿美元，较去年底的66.313亿美元有所下降[15] - 公司2024年第三季度应付账款为9.561亿美元，较去年底的9.59亿美元略有下降[14] - 公司2024年9月30日的库存总额为26.057亿美元，相比2023年12月31日的31.831亿美元有所减少[35] - 公司2024年9月30日的应计费用总额为25.359亿美元，相比2023年12月31日的30.200亿美元有所减少[38] - 公司2024年9月30日的长期债务为12.544亿美元，相比2023年12月31日的12.459亿美元略有增加[40] - 公司2024年9月30日的可再生燃料标准（RINs）义务为4.737亿美元，相比2023年12月31日的4.298亿美元有所增加[38] - 公司2024年9月30日的资本支出应计费用为2700万美元，相比2023年12月31日的8550万美元大幅减少[38] - 公司2024年9月30日的环境负债为1270万美元，相比2023年12月31日的1660万美元有所减少[38] - 公司2024年9月30日的未摊销递延融资成本为4430万美元，相比2023年12月31日的5250万美元有所减少[40] - 截至2024年9月30日，公司的环境负债总额为1.506亿美元，其中1.379亿美元被分类为其他长期负债[53] - 截至2024年9月30日，公司因税收应收协议确认的负债为2.918亿美元，其中1.218亿美元为当前负债[57] - 公司2024年9月30日的总资产为131.307亿美元，其中炼油部门资产为113.548亿美元，物流部门资产为7.857亿美元[120] 现金流与资本支出 - 2024年前九个月经营活动产生的现金流量为3.731亿美元，而2023年同期为10.326亿美元[24] - 2024年前九个月投资活动使用的现金流量为8.05亿美元，而2023年同期为1.058亿美元[24] - 公司2024年前九个月的净现金流出为8.068亿美元，相比2023年同期的3.111亿美元有所增加[26] - 公司2024年前九个月的股息支付为8760万美元，相比2023年同期的7550万美元有所增加[26] - 公司2024年前九个月的股票回购金额为3.001亿美元，相比2023年同期的3.826亿美元有所减少[26] - 2024年前九个月，公司通过股票回购计划回购了6,554,269股PBF Energy Class A普通股，总金额为3.001亿美元[69] - 2024年前九个月，公司支付了总计8,820万美元的非税分配，其中8,760万美元用于支付季度现金股息，每股0.25美元[72] - 公司2024年前九个月的股票回购计划授权总额为17.5亿美元，计划有效期至2025年12月[69] - 公司炼油部门在2024年9月30日的九个月内资本支出为7.643亿美元，其中560万美元用于可再生柴油设施[121] - 公司炼油部门在2023年9月30日的九个月内资本支出为3.003亿美元，其中300.3百万美元用于可再生柴油设施[121] 业务部门表现 - 2024年前九个月，公司炼油部门的总收入为83.728亿美元，同比下降21.9%[74] - 2024年前九个月，公司物流部门的收入为9,460万美元，与2023年同期基本持平[74] - 公司炼油部门在2024年9月30日的九个月内收入为257.358亿美元，物流部门收入为2.892亿美元[119] - 公司炼油部门在2024年9月30日的九个月内运营亏损为2.175亿美元，物流部门运营收入为1.474亿美元[119] - 公司2024年前九个月的炼油部门收入中，汽油和馏分油收入为72.953亿美元，同比下降24.2%[74] 库存与商品价格风险 - 2024年第三季度库存增加4.229亿美元，而2023年同期库存减少4.068亿美元[24] - 公司2024年第三季度库存商品成本为78.623亿美元，同比下降9.8%[16] - 截至2024年9月30日，公司持有的未平仓商品衍生品合约为4530万桶，未实现净亏损为320万美元[278] - 截至2024年9月30日，公司持有的原油、中间产品和成品油库存为3070万桶，平均成本为每桶84.62美元[279] - 公司预计每年消耗7000万至9000万MMBTU的天然气，天然气价格每变动1美元/MMBTU，将影响公司天然气成本7000万至9000万美元[280] - 公司通过供应和承购协议以及使用各种商品衍生工具来管理商品价格风险[276] - 公司可能使用非交易性衍生工具来管理与原油、原料、成品和天然气相关的价格风险[277] 环境与法规风险 - 公司面临与购买RINs相关的市场风险，以遵守可再生燃料标准（RFS）[282] - 公司面临与遵守温室气体（GHG）和其他排放相关的联邦和州立法和监管措施的风险[283] - 截至2024年9月30日，公司有义务返还的衍生品合约现金抵押为1150万美元，而2023年12月31日为2370万美元[89] - 2024年9月30日，可再生能源信用和排放义务的公允价值为4.737亿美元，而2023年12月31日为4.298亿美元[90][91] 其他财务信息 - 公司2024年前九个月的递延收入为4,050万美元，较2023年底的6,410万美元有所下降[77] - 2024年前九个月，公司所得税费用为1.157亿美元，较2023年同期的7.29亿美元大幅下降[81] - 公司2024年前九个月的有效所得税率为32.1%，较2023年同期的25.0%有所上升[83] - 公司宣布每股0.275美元的股息，将于2024年11月27日支付给截至2024年11月13日登记在册的股东[132] - 2024年9月30日，货币市场基金的公允价值为4560万美元，而2023年12月31日为1.416亿美元[90][91] - 2024年9月30日，商品合约的总公允价值为6420万美元，净值为0，而2023年12月31日的总公允价值为8010万美元，净值为3320万美元[90][91] - 2024年9月30日，非合格养老金计划资产的公允价值为2030万美元，而2023年12月31日为1880万美元[95] - 2024年9月30日，公司持有的原油和精炼产品衍生品合约名义价值分别为4080.4万桶和444.9万桶，而2023年12月31日分别为2377.4万桶和535.1万桶[103] - 2024年9月30日，商品合约的衍生品公允价值为负320万美元，而2023年12月31日为3320万美元[106] - 2024年第三季度，商品合约的衍生品收益为980万美元，而2023年同期为亏损2850万美元[109] - 2024年9月30日，2028年高级票据的账面价值为8.016亿美元，公允价值为7.907亿美元，而2023年12月31日的账面价值为8.016亿美元，公允价值为7.793亿美元[100] 公司与SBR的合作 - 公司与SBR签订了综合协议，提供行政管理和支持服务，并收取固定行政费用[45] - 2024年公司与SBR的销售额为1260万美元，2023年为640万美元[46] - 2024年公司与SBR的采购额为6960万美元，2023年为1.513亿美元[46] - 2024年公司与SBR的运营协议报销额为6670万美元，2023年为2710万美元[46] - 2024年公司与SBR的综合协议报销额为90万美元，2023年为90万美元[46] - 2024年公司与SBR的CAUSA协议报销额为150万美元，2023年为130万美元[46] - 2024年公司与SBR的总租赁费用为240万美元[46] - 截至2024年9月30日，公司与SBR相关的应收账款为2090万美元，应计费用为3670万美元[47] 信用与利率风险 - 公司最大循环信贷额度为35亿美元，若利率变动1%，将影响公司年度利息支出2360万美元[285] - 公司密切监控客户的信用状况，并根据信用政策设定信用额度[286]

财务表现 - 公司第三季度运营亏损为3.863亿美元（不包括特殊项目，运营亏损为2.315亿美元）[1] - 公司第三季度净亏损为2.891亿美元，归属于PBF Energy Inc.的净亏损为2.859亿美元，每股亏损2.49美元[2] - 公司调整后的完全转换净亏损为1.738亿美元，每股亏损1.50美元[2] - 2024年第三季度公司营收为83.82亿美元，同比下降21.9%[18] - 2024年第三季度净亏损为2.859亿美元，而2023年同期净利润为7.864亿美元[18] - 2024年前九个月公司营收为257.64亿美元，同比下降11.7%[18] - 2024年前九个月净亏损为2.445亿美元，而2023年同期净利润为21.889亿美元[18] - 2024年第三季度每股基本亏损为2.48美元，而2023年同期每股基本收益为6.35美元[18] - 2024年前九个月每股基本亏损为2.09美元，而2023年同期每股基本收益为17.38美元[18] - 2024年第三季度调整后完全转换净亏损为2.883亿美元，而2023年同期调整后完全转换净利润为7.92亿美元[21] - 2024年前九个月调整后完全转换净亏损为2.468亿美元，而2023年同期调整后完全转换净利润为22.044亿美元[21] - 2024年第三季度调整后完全转换每股亏损为2.50美元，而2023年同期调整后完全转换每股收益为6.11美元[22] - 2024年前九个月调整后完全转换每股亏损为2.11美元，而2023年同期调整后完全转换每股收益为16.76美元[22] - 2024年第三季度净亏损为2.891亿美元，而2023年同期净收入为7.941亿美元[25] - 2024年第三季度EBITDA为-2.24亿美元，而2023年同期为12.153亿美元[25] - 2024年第三季度调整后EBITDA为-6010万美元，而2023年同期为12.984亿美元[26] - 2024年第三季度现金及现金等价物为9.767亿美元，较2023年底的17.835亿美元大幅减少[28] - 2024年第三季度总资产为131.307亿美元，较2023年底的143.878亿美元有所下降[28] - 2024年第三季度总债务为12.544亿美元，债务资本化比率为17%[28] - 2024年第三季度经营活动产生的现金流量为3.731亿美元，较2023年同期的10.326亿美元大幅减少[29] - 2024年第三季度炼油业务收入为83.728亿美元，较2023年同期的107.253亿美元下降[31][32] - 2024年第三季度炼油业务运营亏损为3.412亿美元，而2023年同期运营收入为11.757亿美元[31][32] - 2024年第三季度资本支出为1.528亿美元，较2023年同期的1.902亿美元有所减少[31][32] - 2024年第三季度公司总收入为83.82亿美元，每桶收入为97.38美元，相比2023年同期的107.34亿美元和124.16美元有所下降[42] - 2024年第三季度公司总成本为86.71亿美元，每桶成本为100.73美元，相比2023年同期的95.06亿美元和109.96美元有所上升[42] - 2024年第三季度公司毛利润为-2.88亿美元，每桶毛利润为-3.35美元，相比2023年同期的12.28亿美元和14.20美元大幅下降[42] - 2024年第三季度公司炼油毛利润为42.96亿美元，每桶炼油毛利润为5.00美元，相比2023年同期的192.31亿美元和22.24美元大幅下降[42] - 2024年第三季度公司炼油毛利润（不包括特殊项目）为58.41亿美元，每桶炼油毛利润为6.79美元，相比2023年同期的192.31亿美元和22.24美元大幅下降[42] - 2024年第三季度公司记录了1.545亿美元的LCM库存调整，减少了运营收入和净收入[47] - 2024年第三季度公司记录了0.6百万美元的SBR LCM库存调整，减少了运营收入[48] - 2024年第三季度公司记录了3.3百万美元的Martinez或有对价公允价值变动，增加了运营收入[49] - 2024年第三季度公司记录了8.7百万美元的SBR股权投资形成损失，减少了运营收入和净收入[51] - 2024年第三季度公司记录了1.7百万美元的土地销售收益，增加了运营收入和净收入[53] 股息与股票回购 - 公司宣布将季度股息增加10%至每股0.275美元[1] - 公司在第三季度回购了约200万股股票，总金额约为7500万美元[1] 资本支出与投资 - 公司预计2024年全年炼油资本支出约为8.5亿美元[6] - St. Bernard Renewables在第三季度平均每天生产约13,000桶可再生柴油，预计第四季度将增加到16,000至17,000桶[9] - 公司正在进行Chalmette炼油厂的最后一次重大检修，预计将在11月完成[3] 生产与运营 - 公司预计第四季度总吞吐量范围为840,000至900,000桶/天[13] - 2024年第三季度总产量为945.4千桶/天，同比下降0.8%[35] - 2024年第三季度原油和原料加工量为935.6千桶/天，同比下降0.4%[35] - 2024年第三季度综合毛利率为每桶-3.35美元，同比下降123.6%[35] - 2024年第三季度重质原油占比为31%，同比增加4个百分点[35] - 2024年第三季度中质原油占比为38%，同比增加5个百分点[35] - 2024年第三季度汽油和汽油调和组分产量占比为49%，同比增加1个百分点[35] - 2024年第三季度馏分油和馏分油调和组分产量占比为33%，同比下降1个百分点[35] - 2024年第三季度天然气价格为2.23美元/MMBTU，同比下降16.2%[35] - 东海岸炼油系统（Delaware City 和 Paulsboro）2024年第三季度的原油和原料加工量为307.2千桶/天，同比下降3.6%[37] - 东海岸炼油系统2024年第三季度的总原油和原料加工量为2830万桶，同比下降3.4%[37] - 中西部炼油系统（Toledo）2024年第三季度的生产量为163.2千桶/天，同比增长4.6%[37] - 中西部炼油系统2024年第三季度的总原油和原料加工量为1470万桶，同比增长5.0%[37] - 墨西哥湾炼油系统（Chalmette）2024年第三季度的生产量为166.3千桶/天，同比下降11.1%[39] - 墨西哥湾炼油系统2024年第三季度的总原油和原料加工量为1520万桶，同比下降10.6%[39] - 东海岸炼油系统2024年第三季度的毛利率为每桶-10.74美元，同比下降196.5%[37] - 中西部炼油系统2024年第三季度的毛利率为每桶-5.03美元，同比下降149.5%[37] - 墨西哥湾炼油系统2024年第三季度的毛利率为每桶-0.40美元，同比下降103.2%[39] - 东海岸炼油系统2024年第三季度的重质原油占比为27%，同比增长42.1%[37] 原油价格与市场 - 2024年第三季度Dated Brent原油价格为79.99美元/桶，同比下降8.1%[35] - 2024年第三季度WTI原油价格为75.28美元/桶，同比下降8.8%[35] 公司结构与运营部门 - 公司运营分为两个报告部门：炼油和物流，截至2024年9月30日，炼油部门包括位于特拉华州、新泽西州、俄亥俄州、路易斯安那州和加利福尼亚州的炼油厂及相关设施[58] - 物流部门包括PBF Logistics LP（PBFX）的运营，PBFX主要提供铁路、卡车和海运终端服务、管道运输服务和存储服务，主要通过收费商业协议为PBF Holding及其子公司和第三方客户提供服务[58] - PBFX目前未产生显著的第三方收入，公司首席运营决策者将物流部门作为一个整体进行评估，不考虑PBFX的个别运营部门[59] - 公司使用非GAAP指标“炼油毛利率”和“每桶炼油毛利率”来衡量运营表现，这些指标排除了炼油运营费用、折旧和摊销以及物流部门的毛利率[61] - 公司定义重质原油为API比重小于24度的原油，中质原油为API比重在24至35度之间的原油，轻质原油为API比重大于35度的原油[62] 债务与资本结构 - 公司现金余额约为9.77亿美元，总债务约为13亿美元[5] - 截至2024年9月30日，公司总债务为12.544亿美元，总股本为60.196亿美元，总资本化为72.74亿美元[65] - 公司总债务与资本化比率为17%，排除特殊项目后的总债务与资本化比率为20%[65] - 公司净债务为2.777亿美元，净债务与资本化比率为4%，排除特殊项目后的净债务与资本化比率为5%[65]

财务表现 - 公司2024年第三季度运营亏损为3.863亿美元，排除特殊项目后亏损为2.315亿美元，而2023年同期运营收入为10.771亿美元，排除特殊项目后为11.456亿美元 [1] - 2024年第三季度净亏损为2.891亿美元，归属于PBF Energy Inc的净亏损为2.859亿美元，每股亏损2.49美元，而2023年同期净利润为7.941亿美元，归属于PBF Energy Inc的净利润为7.864亿美元，每股收益6.11美元 [2] - 公司2024年第三季度回购了约200万股股票，总价值约7500万美元 [1] 股息与资本支出 - 公司宣布将季度股息提高10%至每股0.275美元，股息将于2024年11月27日支付 [4] - 公司预计2024年全年炼油资本支出约为8.5亿美元，大部分主要维护活动已在2024年上半年完成 [6] 运营与战略 - 尽管炼油环境疲软，公司炼油厂在2024年第三季度运行良好，没有重大维护或计划外停机 [3] - 公司正在进行Chalmette炼油厂的最后一次重大检修，预计将在2024年11月完成 [3] - 公司致力于运营的安全性和可靠性，并保持资产负债表的稳健性，以支持长期战略目标 [5] 市场与产量 - 2024年第三季度，St Bernard Renewables平均每天生产约1.3万桶可再生柴油，预计第四季度平均日产量将增至1.6万至1.7万桶 [8] - 2024年第四季度预计总吞吐量为每天84万至90万桶，其中东海岸为27万至29万桶，中西部为14万至15万桶，墨西哥湾为14万至15万桶，西海岸为29万至31万桶 [7] 财务指标 - 截至2024年第三季度末，公司拥有约9.77亿美元现金和约13亿美元总债务 [5] - 公司2024年第三季度的EBITDA为-2.24亿美元，排除特殊项目后的EBITDA为-6920万美元 [23] 行业与市场 - 2024年第三季度，Dated Brent原油价格为每桶79.99美元，WTI原油价格为每桶75.28美元 [29] - 2024年第三季度，Dated Brent (NYH) 2-1-1裂解价差为每桶16.22美元，WTI (Chicago) 4-3-1裂解价差为每桶17.47美元 [29]

文章核心观点 - PBF Energy公司将于2024年10月31日公布第三季度财报 [1] - 由于裂解价差持续下降,预计投资者将错过收益 [1] 公司信息 - PBF Energy是一家上市公司,股票代码为NYSE: PBF [1] - 作者是一名拥有10年投资银行从业经验的资深研究分析师,专门负责行业和公司研究 [角色] 行业分析 - 作者擅长解读各种新闻、事件、财报等,发现潜在的投资机会和风险 [角色]

公司业绩预期 - PBF Energy预计在2024年9月季度报告中每股亏损1.22美元，同比变化为-118.5% [2] - 预计收入为81.2亿美元，同比下降24.4% [2] - 过去30天内，季度每股收益（EPS）共识估计被下调了387.37% [3] 收益预测模型 - Zacks收益ESP（预期惊喜预测）模型通过比较最准确估计与共识估计来预测实际收益与共识估计的偏差 [4] - 正收益ESP与Zacks排名1（强力买入）、2（买入）或3（持有）结合时，预测收益超预期的准确性较高 [5] - PBF Energy的最准确估计与共识估计相同，收益ESP为0%，且Zacks排名为4（卖出），难以预测其将超过共识EPS估计 [6][7] 历史表现 - 上一季度，PBF Energy实际每股亏损0.56美元，低于预期的0.25美元，意外率为-124% [8] - 过去四个季度中，公司有两次超过共识EPS估计 [8] 行业对比 - 同行业的Murphy USA预计在2024年9月季度每股收益为6.64美元，同比下降13.7% [10] - Murphy USA的季度收入预计为57.1亿美元，同比下降1.6% [10] - Murphy USA的共识EPS估计在过去30天内被下调1.6%，但其最准确估计较高，收益ESP为0.94%，Zacks排名为3（持有），可能超过共识EPS估计 [10] - 过去四个季度中，Murphy USA有三次超过共识EPS估计 [10]

公司内部交易 - PBF Energy Inc 10%股东Control Empresarial de Capitales S A de C V以平均每股33 25美元的价格收购了1,210,000股 总成本约为4020万美元 公司将于2024年10月31日发布第三季度财报 PBF Energy是一家独立的石油精炼商 在美国供应无品牌运输燃料 取暖油 石化原料 润滑油和其他石油产品 [3] - Talos Energy Inc 10%股东Control Empresarial de Capitales S A de C V以平均每股11 08美元的价格收购了2,397,000股 总成本约为2650万美元 公司披露其Ewing Bank 953井成功发现了商业数量的石油和天然气 Talos Energy是一家主要从事海上勘探和生产的独立石油和天然气公司 [4] - Cognex Corporation首席财务官Dennis Fehr以平均每股38 04美元的价格收购了6,570股 总成本约为249,920美元 公司于7月31日报告了混合的第二季度财务业绩 Cognex Corp提供机器视觉产品 帮助自动化制造过程 [5] - Lululemon Athletica Inc首席执行官Calvin McDonald以平均每股260 00美元的价格收购了4,000股 总成本约为104万美元 公司于8月29日报告了超出预期的第二季度每股收益 Lululemon Athletica设计 分销和销售女性 男性和女孩的运动服装 鞋类和配饰 [6]

公司公告 - PBF Energy Inc 将于2024年10月31日发布2024年第三季度财报 公司将在同日上午8:30 ET举行电话会议和网络直播 讨论财报结果及其他业务事项 [1] - 电话会议可通过公司官网访问 或拨打电话(800) 579-2543或(785) 424-1789 会议ID为PBF3Q24 会议结束后约两小时将提供音频回放 [2] 公司概况 - PBF Energy Inc 是北美最大的独立炼油商之一 通过子公司运营位于加利福尼亚州、特拉华州、路易斯安那州、新泽西州和俄亥俄州的炼油厂及相关设施 [3] - 公司致力于以安全、可靠和环保的方式运营设施 为员工提供安全且有回报的工作环境 在业务所在社区产生积极影响 并为投资者提供卓越回报 [3] - PBF Energy 持有St Bernard Renewables合资企业50%股份 该合资企业专注于生产下一代可持续燃料 [4]

公司概况 - PBF Energy是一家主要在美国运营石油炼油厂的公司 总部位于新泽西州 其A类普通股占99.3%的投票权 B类占0.7% [1] - 公司目前基本无净债务 2021-2023年疫情期间的巨额利润使其能够偿还债务 当前资产超过60亿美元 长期资产80亿美元 总负债76亿美元 [1] - 公司股价自4月以来下跌约50% 市场预期经济衰退将导致炼油利润率下降 [1] 行业环境 - 2020年疫情导致石油需求暴跌 但随着俄罗斯入侵乌克兰 能源行业迅速复苏 炼油利润大幅上升 [3] - 2022年底至2023年初 馏分油裂解价差创历史新高 但目前已回落至10年平均水平附近 [4] - 2024年3-4月以来 季节性裂解价差从高于5年平均水平降至正常水平以下 [5] - 2023年馏分油裂解价差低于2019-2023年5年平均水平 [6] 财务表现 - 2024年预计每股收益0.66美元 同比下降94.18% 销售额351.8亿美元 同比下降8.21% [7] - 2025年预计每股收益4.32美元 同比上升555.24% 销售额341.3亿美元 同比下降2.98% [7] - 2026年预计每股收益3.29美元 同比下降23.79% 销售额319.4亿美元 同比下降6.41% [7] 估值分析 - 公司有形账面价值通常支撑股价和企业价值 但目前市值和企业价值均低于有形账面价值 [8][9] - 2024年8月底 公司市值40.08亿美元 企业价值39.33亿美元 有形账面价值62.65亿美元 [9] - 股价与有形账面价值比率接近2020年疫情期间的低点 [10][11] - 企业价值与有形账面价值比率0.6倍 创历史新低 远低于12年平均水平2.3倍 [12] - 企业价值与EBITDA比率2.3倍 企业价值与收入比率0.11倍 均处于历史低位 [13] 同业比较 - 与Phillips 66 Marathon Petroleum HF Sinclair Valero Energy Sunoco LP CVR Energy等同行相比 PBF的估值明显更低 [14] - PBF的企业价值与EBITDA比率2.3倍 远低于同行平均5.5-9.5倍 [15] - PBF的毛利率4.12% 低于同行平均6.4-14.4% [16] - PBF的估值评级为A 高于Valero的B+和Sinclair的A- [17] 未来展望 - 公司可通过出售低利润率炼油厂并回购股票来提升股价 [19] - 公司有较大空间提高股息 2023-2024年已回购4.7亿美元股票 [20] - 2025年预期市盈率7.9倍 为行业最低 [21] - 如果原油价格翻倍至150美元/桶 公司每股收益可能达到8-10美元 [29] - 预计未来12-18个月内股价可能翻倍至60美元 [28]

公司内部交易 - BILL Holdings 董事 Brian Jacobs 以平均每股 53.54 美元的价格收购了 25,000 股 总成本约为 134 万美元 [3] - PBF Energy 10% 股东 Control Empresarial de Capitales S.A. de C.V. 以平均每股 32.93 美元的价格收购了 267,000 股 总成本约为 880 万美元 [4] - Texas Community Bancshares 董事 Anthony Scavuzzo 以平均每股 13.99 美元的价格收购了 15,000 股 总成本约为 209,850 美元 [5] 公司业绩 - BILL Holdings 第四季度亏损低于预期 [3] - PBF Energy 季度销售表现乐观 [4] - Texas Community Bancshares 宣布支付每股 4 美分的季度现金股息 [5] 公司业务 - BILL Holdings 提供软件即服务 云支付和支出管理产品 帮助用户自动化应付账款和应收账款交易 提高后台效率 [3] - PBF Energy 是一家独立的石油精炼商 供应无品牌运输燃料 取暖油 石化原料 润滑油和其他石油产品 [4] - Texas Community Bancshares 是一家控股公司 主要业务包括从公众吸收存款 并将这些存款投资于住宅和商业房地产贷款 以及商业贷款 建筑和土地贷款 消费贷款和其他贷款 [5]