文章核心观点 PBF Energy间接子公司PBF Holding拟私募发行7.5亿美元2030年到期优先票据，所得款项用于偿还信贷工具借款及一般公司用途 [1] 发行信息 - 发行主体为PBF Holding，由其全资子公司PBF Finance Corporation共同发行 [1] - 发行金额为7.5亿美元优先票据，到期日为2030年 [1] - 发行方式为私募，初始购买者预计将根据规则144A转售给合格机构买家，根据Regulation S转售给美国境外非美国人士 [2] - 发行需满足定价和市场条件等 [1] 资金用途 - 公司拟用发行所得净收益偿还资产循环信贷工具下未偿还借款及用于一般公司用途 [1] 公司概况 - PBF Energy是北美最大独立炼油商之一，通过子公司在加利福尼亚、特拉华、路易斯安那、新泽西和俄亥俄运营炼油厂及相关设施 [5] - 公司使命是安全、可靠、环保运营设施，为员工提供安全有回报工作场所，为经营所在社区带来积极影响，为投资者提供卓越回报 [5] - 公司是St. Bernard Renewables合资企业50%的合作伙伴，专注于下一代可持续燃料生产 [6] 联系方式 - 投资者联系Colin Murray，邮箱[email protected]，电话973.455.7578 [6] - 媒体联系Michael C. Karlovich，邮箱[email protected]，电话973.455.8981 [6]

文章核心观点 PBF Energy宣布公司执行董事长Thomas J. Nimbley将于2025年6月30日退休，若在2025年股东大会上再次当选董事，7月1日起将担任非执行董事长 [1] 公司人事变动 - Thomas J. Nimbley将于2025年6月30日从公司及其子公司执行董事长职位退休，若在2025年股东大会再次当选董事，7月1日起将成为非执行董事长 [1] - Thomas J. Nimbley于2023年6月30日卸任PBF Energy首席执行官，此后担任董事会执行董事长 [1] 对Nimbley评价 - Gene Edwards称Tom在PBF Energy发展中发挥重要作用，在其领导下公司从无运营的初创企业发展为拥有六家炼油厂、日吞吐量约100万桶的炼油系统，公司成为美国最大的独立炼油商之一 [2] - Nimbley表示荣幸在过去15年为PBF Energy服务和领导，感谢员工、股东、商业伙伴和社区的信任，期待继续以董事长身份为公司做贡献 [2] - Matthew Lucey感谢Tom的领导、指导和友谊，很高兴公司和自己能继续受益于其在董事会的领导 [2] 公司概况 - PBF Energy是北美最大的独立炼油商之一，通过子公司在加利福尼亚、特拉华、路易斯安那、新泽西和俄亥俄运营炼油厂及相关设施 [4] - 公司使命是安全、可靠、环保地运营设施，为员工提供安全有回报的工作场所，在业务所在社区产生积极影响，为投资者提供卓越回报 [4] - 公司是St. Bernard Renewables合资企业的50%合作伙伴，专注于下一代可持续燃料生产 [5] 联系方式 - 投资者联系Colin Murray，邮箱[email protected]，电话973.455.7578 [6] - 媒体联系Michael C. Karlovich，邮箱[email protected]，电话973.455.8981 [6]

文章核心观点 PBF Energy宣布修复并重启加州受损的Martinez炼油厂，分两阶段进行，预计保险覆盖大部分维修成本，同时推荐能源行业其他排名较好的股票 [1][3][5] PBF Energy Martinez炼油厂重启计划 - 2月1日受损的Martinez炼油厂将分两阶段重启，关键单元预计2025年二季度恢复运营，初始日产量8.5 - 10.5万桶 [1] - 第二阶段聚焦一季度计划检修的单元，预计四季度全面恢复产能，时间受监管批准等因素影响 [2] PBF Energy成本与保险情况 - 公司预计保险覆盖大部分维修成本，自身承担3000万美元免赔额和自留额 [3] - 业务中断保险将弥补停工财务损失，从2025年4月3日起至全面恢复 [3] PBF Energy管理层表态 - 公司总裁兼CEO重申安全负责恢复炼油厂的承诺，感谢支持并强调炼油厂对就业和燃料供应的重要性 [4] 能源行业其他推荐股票 - Antero Resources是美国增长最快的天然气生产商之一，在阿巴拉契亚盆地有战略布局和丰富钻井库存，有望受益于LNG需求增长 [5][6] - NextDecade是LNG领域新兴企业，其德州项目有基础设施投资和液化产能规划，可利用美国LNG出口需求增长 [5][7] - EOG Resources是油气勘探生产公司，有良好增长前景、高回报和稳健管理，在优质油页岩区有大量未开发钻井点，且资产负债表良好并回报股东 [5][8]

文章核心观点 公司计划重启因火灾受损的加州马丁内斯炼油厂，分两阶段进行，维修成本预计主要由保险覆盖，业务中断保险可大幅抵消停工损失 [1][2] 公司情况 - 公司是北美最大的独立炼油商之一，通过子公司在多地运营炼油厂及相关设施 [5] - 公司还是圣伯纳德可再生能源合资企业的50%合作伙伴，专注下一代可持续燃料生产 [6] 炼油厂重启计划 - 2025年2月1日炼油厂因火灾受损暂时关闭，公司计划进行维修并重启 [1] - 重启分两阶段，部分单元预计2025年二季度初重启，其余单元预计2025年四季度重启 [1] - 第一阶段日吞吐量预计在8.5万至10.5万桶，可生产少量汽油、喷气燃料和中间体 [1] - 两阶段重启时间取决于影响公司维修能力的因素，包括监管审批和关键设备供应等 [1] 成本与保险 - 维修受损单元和恢复炼油厂全面运营的成本预计主要由保险覆盖，公司自负额和自留额总计3000万美元 [2] - 业务中断保险预计可大幅抵消停工造成的财务损失，包括自2025年4月3日起的持续成本和潜在利润损失 [2] 公司表态 - 公司总裁兼首席执行官表示，安全环保地恢复马丁内斯炼油厂运营是重点，感谢各方帮助并对造成的不便致歉 [3]

公司动态 - 公司管理团队将参加2025年3月3 - 4日的Raymond James机构投资者会议和3月6日的Wolfe Research炼油会议 [1] - 公司任何演示材料将在其官网投资者关系板块公布 [1] 公司概况 - 公司是北美最大的独立炼油商之一 通过子公司在加利福尼亚、特拉华、路易斯安那、新泽西和俄亥俄运营炼油厂及相关设施 [2] - 公司使命是安全、可靠且环保地运营设施 为员工提供安全且有回报的工作场所 对所在社区产生积极影响 为投资者提供丰厚回报 [2] 公司合作 - 公司是圣伯纳德可再生能源合资企业50%的合作伙伴 该合资企业专注于生产下一代可持续燃料 [3]

文章核心观点 - 12月曾分析PBF Energy，因裂解价差疲软，公司消耗此前积累的现金储备 [1] 行业情况 - 分析师利用电力/能源行业专业知识评估潜在长期投资价值的股票 [1] 公司情况 - 分析师看好PSX股票并持有多头头寸 [2]

文章核心观点 - 2024年第四季度PBF Energy业绩不佳，调整后每股亏损扩大，营收下降，主要因吞吐量和炼油利润率降低，虽成本和费用减少部分抵消负面影响 [1][2] 财务表现 - 2024年第四季度调整后每股亏损2.82美元，高于Zacks共识预期的2.68美元，较去年同期的0.41美元恶化 [1] - 季度总收入从去年同期的91.4亿美元降至73.5亿美元，但高于Zacks共识预期的72.5亿美元 [1] 业务板块表现 - 炼油业务板块运营亏损3.62亿美元，去年同期运营收入2660万美元，低于预期的5280万美元运营亏损 [3] - 物流业务板块盈利5170万美元，低于去年同期的5490万美元，预期为5560万美元 [3] 吞吐量分析 吞吐量 - 本季度原油和原料吞吐量为86.2万桶/日，低于去年同期的87.82万桶/日，也低于预期的86.94万桶/日 [4] - 东海岸、中大陆、墨西哥湾沿岸和西海岸地区分别占总吞吐量的32.6%、17.5%、17.2%和32.7% [4] 利润率 - 公司每桶吞吐量的炼油毛利润率（不包括特殊项目）为4.89美元，低于去年同期的9.88美元 [5] - 东海岸每桶吞吐量的炼油毛利润率为4.342美元，低于去年同期的11.29美元；墨西哥湾沿岸为2.87美元，低于去年的10.89美元；中大陆和西海岸分别为5.85美元和5.94美元，去年分别为6.94美元和8.93美元 [5] 成本与费用 - 本季度总成本和费用为77亿美元，低于去年同期的92亿美元 [6] - 销售成本（包括运营费用、产品成本等及折旧摊销费用）为76.6亿美元，低于去年的90.5亿美元 [6] 资本支出与资产负债表 - 公司在炼油业务上资本支出2.305亿美元，物流业务支出390万美元 [7] - 第四季度末现金及现金等价物为5.4亿美元，截至12月31日总债务为14.6亿美元，总债务与资本比率为17.67% [7] 前景展望 - 2025年第一季度，东海岸吞吐量预计在25 - 27万桶/日，中大陆地区预计在13.5 - 14.5万桶/日，墨西哥湾沿岸预计在15.5 - 16.5万桶/日，西海岸预计在20 - 21万桶/日 [8] 评级与推荐 - PBF目前Zacks排名为3（持有） [9] - 能源行业中SM Energy、NextDecade和Range Resources排名较好，SM Energy和NextDecade为Zacks排名1（强力买入），Range Resources为Zacks排名2（买入） [9] - SM Energy未来几年将扩大以石油为中心的业务，尤其关注二叠纪盆地和鹰福特地区的原油业务，其油气投资有望为股东创造长期价值 [10] - NextDecade是液化天然气领域新兴企业，其德克萨斯州的里奥格兰德液化天然气项目，随着液化天然气需求增长，战略投资和计划的液化能力提供了强大的上行潜力 [11] - Range Resources是美国前十大天然气生产商之一，资产组合多元化，拥有大量低盈亏平衡点的马塞勒斯资源，随着液化石油气出口能力扩大，能满足全球需求增长 [12]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后净亏损为每股2.82%，调整后EBITDA亏损2.497亿美元，其中包括PBF对圣伯纳德可再生能源公司股权投资的480万美元亏损 [25] - 第四季度运营现金流约为3.3亿美元，其中营运资金逆风约为8300万美元 [26] - 第四季度综合资本支出约为2.37亿美元，包括炼油、企业和物流方面；2024年全年资本支出约为10亿美元，其中包括与2023年资本项目相关的约1.45亿美元现金流出 [26][27] - 第四季度通过股票回购和股息向股东返还约6000万美元；自2022年12月推出回购计划至第四季度末，已完成约10亿美元的股票回购，占计划开始时流通股的17%以上 [27] - 董事会批准了每股27.05%的定期季度股息；第四季度末现金约为5.36亿美元，净债务约为9.21亿美元，净债务与资本比率为16% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 圣伯纳德可再生能源公司第四季度可再生柴油平均日产量为1.7万桶，由于3月计划进行催化剂更换，第一季度可再生柴油产量预计为1万 - 1.2万桶/日 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年净产能增加预计在70 - 80万桶/日之间，产品需求增长预计在75万桶/日左右 [15] - 窄幅、轻质、重质甜酸价差对公司捕获率构成不利影响，短期内有利于低复杂度资产 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在开展炼油业务改进计划（RBI），目标是到2025年底实现超过2亿美元的运行率成本节约，已确定能源使用和检修为最大机会领域，占总体目标的30% - 50%，采购实践、资本规划和支出、维护和组织设计各占目标节约的10% - 15% [20][21][22] - 公司认为全球炼油供应和产品需求仍保持紧张平衡，为炼油商提供了建设性背景，预计将平衡2024年出现的产能过度增加情况 [13][14] - 公司看好其主要沿海系统以及能够获取多种原料的优势，若市场条件转变使更多重质和含硫原油变得经济可行，将有利于公司 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度业绩反映了炼油商面临的具有挑战性的市场，主要包括疲软的利润率环境和糟糕的原油价差，这是2024年下半年主导市场的状况的延续 [12] - 近期的疲软利润率和市场状况并不反映公司对全球炼油供应和产品需求长期保持紧张平衡的看法，预计未来市场将重新平衡 [13][14] - 公司认为2025年市场前景乐观，尽管Martinez炼油厂发生火灾，但公司整体产生现金的能力不会受到太大影响 [44] 其他重要信息 - 2月1日Martinez炼油厂发生火灾，起火原因是炼油工人为一个工艺单元的计划维护做准备时，在隔离关闭设备过程中起火，目前仍处于恢复初期，起火点访问受限，公司正在评估损失并确定下一步措施，公司已为此类事件购买了适当保险 [7][9][11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Martinez炼油厂何时能更清楚了解损失情况、修复所需及何时能开展修复工作 - 公司预计很快能获得起火点的访问权限，未来一周左右会有更清晰的评估，并承诺向股东公开透明地沟通进展 [33][35][36] 问题2: 2025年公司为确保在Martinez一个单元关闭的情况下有足够流动性运营可采取的措施 - 公司2024年年初财务状况为行业最强，即使经历困难的市场条件，目前财务状况仍良好，2024年未推迟任何支出，2025年市场前景乐观，Martinez的停工不会单独阻碍公司产生现金的能力；公司将结合市场情况和财务实力运营业务，必要时管理资本和设施工作；第四季度末净债务与资本比率为16%，有24亿美元的资产支持贷款额度可用，市场正常化和现金生成改善后，将优先降低杠杆 [40][44][46] 问题3: Martinez炼油厂保险如何抵消影响以及可再生柴油市场情况和45C税收抵免处理方式 - 公司有适当的财产保险，与保险提供商关系良好，但目前无法具体说明保险抵消情况；可再生柴油市场发展有趣，生物柴油面临诸多不利因素，45Z税收抵免经济效应可能低于贷款人税收抵免，预计可再生识别号（RIN）将决定可再生柴油的市场产量；公司与合作伙伴对市场看法一致，凭借预处理原料的能力和墨西哥湾沿岸的地理位置，有望在市场中成为顶级表现者；公司将根据现有指南计提45Z税收抵免 [54][56][60] 问题4: 俄乌和平情况下是否会出现更宽的质量折扣和重轻质原油价差扩大，对公司是否有利 - 从广义上讲，俄乌和平应是扩大轻质与重质原油价差的催化剂，特别是在大西洋盆地，但需关注具体情况，因为市场存在诸多因素 [65][66] 问题5: Martinez炼油厂停工时Torrance炼油厂能否满负荷或超负荷运行以受益于西海岸利润率上升 - Torrance炼油厂正在运行，公司将根据市场情况在所有设施实现产量最大化，该厂正在生产加州急需的产品 [69] 问题6: 关税对公司系统的影响及评估框架 - 加拿大和墨西哥关税与其他关税不同，似乎与更广泛的地缘政治问题相关，其持续时间可能不同；加拿大原油若不卖给美国可能只能留在地下，墨西哥有更多灵活性；美国中部需要加拿大原油维持吞吐量，关税若实施将对吞吐量有影响；市场对关税的反应表明目前市场认为关税不太可能实施；公司认为自身在行业中不会处于劣势 [73][76][83] 问题7: 公司从去杠杆转向股票回购的决策框架及目标净债务水平 - 难以给出单一指标，决策将综合考虑当前市场、短期至中期前景以及资产运行情况等因素；公司目标是为投资者建立强大的资产负债表并向股东返还现金，会尽力平衡两者；公司目标是保持投资级信用指标，净债务与资本比率最高不超过35%，目前为16% [86][87][89] 问题8: 第四季度现金流中递延税项和其他主要项目情况 - 递延税项和应付账款总体下降是导致现金流低于预期的主要因素；第一季度营运资金主要受碳氢化合物价格驱动，1月支付的1.3亿美元TRA款项将带来逆风 [94][95] 问题9: 2亿美元成本节约计划在2025年的实施阶段以及Martinez停工是否影响该计划 - 2亿美元是指截至2026年1月1日的运行率节约，2025年将有部分节约，但不会完全实现；Martinez事件不会影响该计划；公司将在第一季度末制定详细实施计划，调整预算目标并设置运营和财务关键绩效指标，以确保节约可持续 [97][98][99] 问题10: Martinez炼油厂是整个设施还是仅一个单元关闭，受影响单元情况以及是否需从第三方采购产品以履行合同义务 - 公司正在进行60天的催化裂化装置检修，催化裂化进料加氢处理装置已关闭并正在进行管道作业，火灾导致整个炼油厂关闭；目前商业方面无特殊情况，公司团队能够管理所有商业需求 [104][105][107] 问题11: 2025年1月1日股份数量较第四季度增加的原因 - 可能与激励性薪酬的潜在稀释有关 [108][109] 问题12: 2亿美元运行率成本节约的衡量方式，是否仅通过炼油运营支出实现，以及该节约数字是否保守 - 大部分节约将通过炼油运营支出实现，资本项目和检修将通过资本计划体现；0.60%/桶的节约是一个开始，公司认为2025年后还有更多机会，该计划旨在推动持续改进，注重节约的可持续性 [116][117][120] 问题13: 公司在当前市场条件下是否会实现自由现金流为正 - 公司认为会实现自由现金流为正 [121][122] 问题14: 第一季度东海岸吞吐量指导较低的原因以及对该地区全年预期的影响 - 吞吐量下降是由于市场疲软，公司根据市场情况调整产量；若市场改善，公司将尽可能提高产量；东海岸不受结构或工作方面的限制 [127][129] 问题15: Toledo炼油厂用国内轻质油替代Syncrude对炼油厂产量、吞吐量和运营支出的影响 - 该地区无法完全用国内供应替代加拿大原油，关税可能会压低吞吐量，最终可能由生产商或消费者承担成本；若用美国国内轻质低硫原油替代，Toledo炼油厂会有产量影响，吞吐量会下降，其他地区也是如此 [130][135][136] 问题16: 公司保险的免赔额情况 - 公司不想透露具体细节，称有可管理的免赔额，且已购买所有适当的保险 [139][140]

文章核心观点 - 介绍PBF Energy 2024年第四季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及分析师预期对比，还提及关键指标表现和股价表现 [1][3] 财务数据 - 2024年第四季度营收73.5亿美元，同比下降19.6%，比Zacks共识预期的72.5亿美元高1.46% [1] - 该季度每股收益为 - 2.82美元，去年同期为 - 0.41美元，比共识预期的 - 2.68美元低5.22% [1] 股价表现 - 过去一个月PBF Energy股价回报率为 - 15%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 + 3.9% [3] - 该股目前Zacks排名为3（持有），表明近期表现可能与大盘一致 [3] 关键指标表现 毛炼油利润率（不含特殊项目） - 中大陆地区每桶5.85美元，11位分析师平均预估为6.09美元 [4] - 西海岸地区每桶5.94美元，11位分析师平均预估为6.43美元 [4] - 墨西哥湾沿岸地区每桶2.87美元，11位分析师平均预估为4.39美元 [4] - 东海岸地区每桶4.42美元，11位分析师平均预估为4.85美元 [4] - 整体每桶4.89美元，10位分析师平均预估为5.58美元 [4] 原油和原料吞吐量 - 总量7930万桶，5位分析师平均预估为7932万桶 [4] 产量 - 墨西哥湾沿岸地区每日14.68万桶，4位分析师平均预估为15.408万桶 [4] - 中大陆地区每日15.37万桶，4位分析师平均预估为14.736万桶 [4] - 东海岸地区每日28.02万桶，4位分析师平均预估为28.939万桶 [4] 营收 - 物流业务9760万美元，7位分析师平均预估为9602万美元，同比变化 + 0.8% [4] - 炼油业务73.4亿美元，7位分析师平均预估为65.2亿美元，同比变化 - 19.6% [4] - 消除项 - 8840万美元，4位分析师平均预估为 - 8403万美元，同比变化 + 1.1% [4]

文章核心观点 - PBF Energy本季度财报有亏损且营收有变化，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，未来表现可参考盈利前景和行业情况；Delek US Holdings即将公布财报，市场有相关预期 [1][2][3][9] PBF Energy本季度财报情况 - 本季度每股亏损2.82美元，超出Zacks共识预期亏损2.68美元，去年同期每股亏损0.41美元，此次财报盈利意外为 -5.22% [1] - 上一季度预期每股亏损1.40美元，实际亏损1.50美元，盈利意外为 -7.14% [1] - 过去四个季度公司仅一次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收73.5亿美元，超出Zacks共识预期1.46%，去年同期营收91.4亿美元，过去四个季度公司四次超出共识营收预期 [2] PBF Energy股价表现 - 自年初以来PBF Energy股价上涨约0.2%，而标准普尔500指数上涨2.9% [3] PBF Energy未来展望 - 股票短期价格走势取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 投资者可通过公司盈利前景判断股票走向，盈利前景包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预测修正趋势与短期股价走势有强关联，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计股票近期表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为 -0.99美元，营收77.1亿美元；本财年共识每股收益预期为 -0.69美元，营收318.6亿美元 [7] 行业情况 - 石油和天然气 - 炼油与营销行业在Zacks行业排名中处于后20%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Delek US Holdings情况 - 预计2月25日公布截至2024年12月季度财报，预计本季度每股亏损2.89美元，同比变化 -98%，过去30天共识每股收益预期下调10.2% [9] - 预计营收25.5亿美元，较去年同期下降37% [10]