文章核心观点 - 文章描述了河南省信阳市及更广泛的河南省，正经历从劳动力输出到人才与资本回流的深刻转变，通过“回归经济”吸引在外成功的企业家返乡投资创业，从而推动当地产业升级和经济发展 [1][11][12] 信阳企业家的背景与成就 - 信阳市常年有超过300万人在外工作，主要流向长三角、珠三角和京津冀，集中在循环经济、纺织加工和电子信息等行业 [3] - 目前有60万名信阳籍创业者成为企业法人，全国142家河南商会中有56位会长是信商，有7位信阳籍专家学者入选“两院”院士 [7] - 新县创新开展订单式培训，助推外派中韩雇佣制劳务，全县涉外劳务人员常年保持在8000人左右，年创外汇6000余万美元 [3] 代表性返乡企业家与项目 - **慧博云通科技股份有限公司董事长余浩**：在信阳市罗山县投资建设大数据产业园，项目包含5栋办公楼，预计明年6月投用后将成为容纳7000人的人工智能数据标注基地 [1] - **明阳集团董事长张传卫**：在信阳高新区布局明阳新能源装备产业园，二期项目单月产能为50套机舱罩与2GWh光伏逆变器产线，并在信阳多地布局绿色能源装备制造等产业园 [2] - **谷麦光电科技股份有限公司董事长张诺寒**：2017年将企业迁回信阳，实现当年建设、当年投产、当年产值过亿元、当年纳税千万元的“谷麦速度”，公司现拥有信阳经开区、信阳高新区和广东东莞3处智能制造基地 [9] - **云知声创始人黄伟**：打造国家级专精特新“小巨人”企业，并成功登陆香港联交所 [6] - 固始县每年有20多万人在江浙从事纺织工作，现成为“回归经济”主力军；新县涉外劳务人员大批归来，创办民宿酒店、家庭农场等经营主体近千家 [11] 企业家精神与成功因素 - 企业家精神体现在敢于打破限制、探索前沿和追求梦想，例如张传卫投身风电行业缔造中国500强企业，其海上风电创新水平稳居全球首位 [6] - 余浩的慧博云通踩准软件与信息技术服务产业发展鼓点，成长为一个市值百亿元的高新技术企业 [6] - 信阳企业家将“诚”、“信”、“拼”、“搏”熔铸成核心竞争力，在商海搏击中取得成功 [6] 地方政府支持政策与营商环境 - 信阳持续深化“放管服效”改革，从财政支持、金融服务、减免税费等方面给予大力支持 [8] - 实施政策赋能，如赋“码”入企、免审即享、一件事一次办、延伸帮办服务等护商助商组合拳 [8] - 创新建立市长、县（区）长纾困解难“周一见”例会制度，帮助企业解决“卡脖子”难题 [8] - 大力实施“雁归来”工程，出台“返乡就业创业十条支持政策”，在子女教育、住房保障等方面提供保障 [8] - 政府角色从“管理者”转向“合伙人”，提供全程专班服务，做到“问题不过夜” [10] - 河南省层面，全球豫商大会规格升级为由省委、省政府主办，并召开促进民营经济高质量发展大会，出台含金量高的政策，强化人地财、水电气等全要素保障 [11] 产业与区域经济发展影响 - 返乡企业家在信阳创办经营主体超10万个，带动革命老区百余万人在家门口就业 [1] - 回归经济为信阳带来了人才回归、产业振兴、活力迸发的崭新气象 [11] - 河南省拥有巨大的市场规模优势、优越的区位交通条件、坚实的产业基础支撑和良好的经营便利环境，为豫商回归创造重大机遇 [11] - 在全国各地河南商会带动下，更多豫商加速回流，重点项目相继落地，产业集群不断壮大 [11]

文章核心观点 - 文章旨在通过分析巴拉德动力系统和MYR集团两只股票的表现 寻找公用事业板块中的强势股 [1] - 巴拉德动力系统今年以来表现远超同业及行业平均水平 其盈利预期被上调 分析师情绪改善 [4] - MYR集团同样是今年表现超越板块的公用事业股 其盈利预期亦被上调 [5] - 投资者可关注这两家公司以追踪其能否延续强劲表现 [7] 公司表现与排名 - 巴拉德动力系统属于公用事业板块 该板块在Zacks 16个板块排名中位列第3 [2] - 巴拉德动力系统当前Zacks评级为“买入” 该评级体系侧重于盈利预测及修正 [3] - 过去90天 市场对巴拉德动力系统全年盈利的一致预期上调了10.3% [4] - 年初至今 巴拉德动力系统股价回报率约为59.6% 远超公用事业板块公司16.4%的平均回报率 [4] - MYR集团年初至今股价回报率为52.9% 同样超越板块 [5] - 过去三个月 市场对MYR集团全年每股收益的一致预期上调了2.1% [5] - MYR集团当前Zacks评级为“强烈买入” [5] 行业细分与对比 - 巴拉德动力系统属于公用事业-电力行业 该行业包含59家公司 在Zacks行业排名中位列第71 [6] - 该行业股票今年平均上涨20.1% 巴拉德动力系统的表现优于其行业平均水平 [6] - MYR集团属于电力建设行业 该行业目前仅包含1只股票 在Zacks行业排名中位列第1 [6] - 该行业年初至今涨幅为+52.9% [6]

投资策略 - 动量投资是一种“买高卖更高”的投资风格 与传统的“低买高卖”理念相反 投资者通常避免押注低价股并等待其长期复苏 而是相信通过追随趋势可以在更短时间内获得更高回报 [1] - 仅关注传统动量参数投资股票可能存在风险 因为当股票的未来增长潜力无法支撑其膨胀的估值时 往往会失去动量 导致股价上行空间有限甚至下跌 [1] - 一种更安全的策略是投资于具有近期价格动量的廉价股 通过“廉价快动量”筛选模型 可以识别出价格仍具吸引力且快速上涨的股票 [2] 公司分析 (MYR Group) - MYR Group是一家电气建设服务提供商 其股票近期表现出积极的动量特征 过去四周股价上涨0.1% 反映了投资者兴趣的增长 [3] - 该股票展现出持续的长期正向回报能力 过去12周股价上涨16.6% [4] - 该股票动量节奏快 当前贝塔值为1.2 意味着其股价波动幅度比市场平均水平高20% [4] - 基于价格表现 该股票动量评分为B级 表明当前是借助动量进行投资的高概率成功时机 [5] - 除了有利的动量评分 盈利预测修正呈上升趋势 这帮助该股票获得了Zacks排名第一级(强力买入) 研究表明动量效应在排名第一和第二级的股票中非常强 [6] - 尽管具备快节奏动量特征 该股票估值合理 目前市销率为0.97倍 意味着投资者只需为每1美元的销售额支付97美分 显示其目前价格相当便宜 [6] - 综合来看 MYR Group似乎具备充足的上涨空间 且上涨速度可能很快 [7] 筛选工具与策略 - 除了MYR Group 还有其他几只股票目前也通过了“廉价快动量”筛选模型 投资者可以考虑投资这些股票 并开始寻找符合这些标准的新股票 [7] - Zacks提供了超过45种高级筛选模型 可根据个人投资风格进行选择 这些模型旨在战略性地跑赢市场 [8] - 成功的选股策略关键在于确保其在过去能产生盈利结果 这可以通过Zacks Research Wizard进行回测验证 该程序还包含一些最成功的选股策略 [9]

公司近期动态 - 公司计划出席2026年1月7日由高盛举办的能源、清洁技术与公用事业会议 首席执行官Rick Swartz和首席财务官Kelly Huntington将与机构投资者会面 [1] 公司业务概况 - 公司是一家控股公司 旗下拥有领先的专业电气承包商 业务遍及美国和加拿大 [2] - 公司业务分为两大板块：输配电业务以及商业与工业业务 [2] 输配电业务详情 - 该板块为电力传输和配电网络、变电站设施、清洁能源项目和电动汽车充电基础设施提供服务 [2] - 提供的综合服务包括设计、工程、采购、施工、升级、维护和维修 [2] - 客户包括投资者所有的公用事业公司、合作社、私人开发商、政府资助的公用事业公司、独立发电商、独立输电公司、工业设施所有者和其他承包商 [2] 商业与工业业务详情 - 该板块提供广泛的商业和工业布线服务 包括设计、安装、维护和维修 [2] - 服务对象涵盖数据中心、机场、医院、酒店、体育场馆、商业和工业设施、清洁能源项目、制造厂、加工设施、水/废水处理设施、采矿设施、智能交通系统、道路照明、信号系统以及电动汽车充电基础设施 [2] - 客户包括总承包商、商业和工业设施所有者、政府机构和开发商 [2]

公司近期动态 - 公司计划于2025年12月11日以线上方式参加Oppenheimer冬季工业峰会投资者会议 [1] - 公司首席执行官Rick Swartz和首席财务官Kelly Huntington将在此次会议上与机构投资者进行会晤 [1] - 该会议仅对Oppenheimer的客户开放 [1] 公司业务概览 - 公司是一家控股公司，旗下拥有领先的专业电气承包商，业务遍及美国和加拿大 [2] - 公司运营分为两大业务板块：输配电和商业与工业 [2] - 公司子公司具备完成任何类型和规模电气安装项目的经验与专业知识 [2] 输配电业务 - 该板块服务涵盖输电、配电网络、变电站设施、清洁能源项目和电动汽车充电基础设施 [2] - 提供包括设计、工程、采购、施工、升级、维护和维修在内的综合服务 [2] - 客户包括投资者拥有的公用事业公司、合作社、私人开发商、政府资助的公用事业公司、独立发电商、独立输电公司、工业设施所有者和其他承包商 [2] 商业与工业业务 - 该板块提供广泛的商业和工业布线服务，包括设计、安装、维护和维修 [2] - 服务领域涵盖数据中心、机场、医院、酒店、体育场馆、商业和工业设施、清洁能源项目、制造厂、加工设施、水/废水处理设施、采矿设施、智能交通系统、道路照明、信号化以及电动汽车充电基础设施 [2] - 客户包括总承包商、商业和工业设施所有者、政府机构和开发商 [2]

交易事件 - 1060 Capital Management在第三季度清仓了所持有的全部32,500股MYR Group股份，交易估计价值为590万美元 [1][2] - 此次交易导致其在MYR Group的头寸价值降为零 [2] 公司股价表现 - 截至周五，公司股价为229.44美元，过去一年上涨52.6%，显著跑赢同期上涨约13%的标普500指数 [3] - 公司股价目前较其52周高点低4.9% [3][8] 公司财务与运营状况 - 公司第三季度营收达到9.504亿美元，同比增长7% [7] - 毛利率从8.7%扩大至11.8%，EBITDA几乎翻倍，达到6,270万美元 [7][8] - 净利润跃升至创纪录的3,210万美元，自由现金流大幅增强 [8] - 公司过去十二个月营收为35亿美元，净利润为9,780万美元 [4] 公司业务概览 - MYR Group是电气建设服务的领先提供商，业务组合多元化，涵盖输配电和商业/工业项目 [5] - 公司利用其规模和技术专长，为公用事业和大规模商业客户提供关键基础设施解决方案 [5] - 客户群包括投资者所有的公用事业公司、合作社、独立发电商、政府机构以及美国和加拿大的商业和工业设施业主及总承包商 [5] 投资背景分析 - 1060 Capital Management仅有10个报告持仓，其投资策略围绕高确信度的催化剂驱动型押注构建 [6] - 基金近期也出售了Brightstar Lottery和Armstrong World Industries，同时增持了Lululemon并建立了可观的特斯拉看跌头寸 [6] - 对于深度基本面投资者而言，公司未来的上涨空间越来越依赖于持续的执行力，而非均值回归 [9]

公司动态 - 公司计划出席由Bernstein Insights主办的第四届年度工业论坛投资者会议 [1] - 公司首席执行官Rick Swartz和首席财务官Kelly Huntington将于2025年12月10日在纽约市与机构投资者会面 [1] 公司业务概览 - 公司是一家控股公司，旗下拥有在美国和加拿大运营的专业电气工程承包商 [2] - 公司业务分为两大板块：输配电（T&D）和商业与工业（C&I） [2] 输配电（T&D）业务 - T&D业务板块提供电力传输、配电网络、变电站设施、清洁能源项目和电动汽车充电基础设施领域的服务 [2] - 提供的综合服务包括设计、工程、采购、施工、升级、维护和维修 [2] - 客户包括投资者所有的公用事业公司、合作社、私人开发商、政府资助的公用事业公司、独立发电商、独立输电公司、工业设施所有者和其他承包商 [2] 商业与工业（C&I）业务 - C&I业务板块提供广泛的商业和工业布线服务，包括设计、安装、维护和维修 [2] - 服务市场涵盖数据中心、机场、医院、酒店、体育场、商业和工业设施、清洁能源项目、制造厂、加工设施、水/废水处理设施、采矿设施、智能交通系统、道路照明、信号化和电动汽车充电基础设施 [2] - 客户包括总承包商、商业和工业设施所有者、政府机构和开发商 [2]

公司业绩与市场表现 - 公司MYR Group的IBD SmartSelect综合评级从94提升至96 [1][2] - 公司因其飙升的利润构建了一个看涨的基底 [1] - 公司获得了一系列评级提升 包括相对强度评级跃升至91 以及相对强度评级升至73 [4] 行业定位与业务关联 - 人工智能领域是寻求强劲盈利增长的股票中表现最好的领域之一 [1] - 公司深度参与数据中心建设及为其供电所需的电气基础设施 这些是人工智能革命的关键 [1]

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财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为9.5亿美元，同比增长6200万美元或7% [9] - 第三季度T&D业务收入为5.03亿美元，同比增长4% [9] - T&D业务中，输电收入为2.93亿美元，配电收入为2.1亿美元，均较去年同期有所增长 [9] - C&I业务收入为4.47亿美元，同比增长10% [9] - 第三季度毛利率为11.8%，去年同期为8.7% [9] - T&D业务营业利润率为8.2%，去年同期为3.6% [10] - C&I业务营业利润率为6.4%，去年同期为5.0% [11] - 第三季度SG&A费用为6600万美元，同比增加约800万美元 [11] - 第三季度有效税率为28.3%，去年同期为42.5% [12] - 第三季度净利润创纪录达到3200万美元，去年同期为1100万美元 [12] - 稀释后每股收益为2.05美元，同比增长215%，去年同期为0.65美元 [12] - 第三季度EBITDA创纪录达到6300万美元，去年同期为3700万美元 [13] - 截至2025年9月30日，总积压订单为26.6亿美元，同比增长2.5% [13] - 第三季度经营活动现金流创纪录达到9600万美元，去年同期为3600万美元 [13] - 第三季度自由现金流为6500万美元，去年同期为1800万美元 [13] - 截至2025年9月30日，营运资本约为2.67亿美元，有息债务为7200万美元，信贷额度下可用借款额度为4亿美元 [14] - 有息债务与EBITDA的杠杆比率保持强劲，为0.34倍 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - T&D业务收入中，约60%来自主服务协议下的工作 [9] - C&I业务收入增长主要得益于固定价格合同收入的增加 [9] - 毛利率增长主要由于去年同期受到某些T&D清洁能源项目和一个C&I项目的负面影响，而本季度则受益于优于预期的生产率、有利的变更订单和项目结算 [9] - T&D营业利润率增长主要由于去年同期受某些清洁能源项目负面影响，以及本季度某些项目的有利变更订单和优于预期的生产率 [10] - C&I营业利润率增长主要由于去年同期受单一项目及与先前收购相关的或有补偿费用影响，而该费用在本季度未重现 [11] - SG&A费用增加主要由于员工激励薪酬成本增加以及为支持未来增长而增加的员工相关费用 [11] - 有效税率下降主要由于永久性差异项目减少，主要与去年或有补偿的可抵扣限额有关，以及美国对加拿大收入的税收减少 [12] - 总积压订单中，T&D业务为9.29亿美元，C&I业务为17.3亿美元 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据爱迪生电力研究所2024年财务回顾，预计2025年至2029年美国投资者拥有的公用事业公司资本投资总额将超过1.1万亿美元，其中2025年至2027年输电投资预计超过1230亿美元 [6] - 2025年电网升级和扩建支出预计达到近2080亿美元，为历史最高水平 [6] - 根据FMI 2025年北美工程与建筑展望，C&I业务核心市场（包括数据中心、交通、医疗、教育、废水处理）预计在2025年及2026年保持健康增长 [7] - 根据Power Insights 2025年北美输电市场预测，2024年至2029年输电支出复合年增长率预计为9.1% [18] - 道奇动量指数9月份增长3.4%，商业规划增长4.7%，年初至今该指数较2024年同期平均水平增长33% [19] - 根据美国建筑师学会2025年7月共识建筑预测，数据中心支出在2024年增长超过50%后，预计2026年将再增长20% [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过主服务协议和联盟协议加强与长期客户的关系，并在各区域拓展现有客户关系 [5] - 投标活动保持健康，公司战略性地追求和捕捉新的增长机会 [5] - 公司专注于在选定的核心市场（数据中心、医疗、清洁能源、仓储、高等教育、交通）中利用专业知识赢得机会，同时保持多元化战略 [19][20] - 公司致力于员工发展，赋能团队发挥最大潜力，以安全和项目交付卓越性帮助客户实现业务目标 [8][22] - 公司通过强劲的资产负债表、信贷额度和未来经营现金流支持营运资本需求、有机增长、收购和机会性股票回购 [14] - 公司对并购持开放态度，目标年收入在5000万美元至6亿美元之间的战略性契合公司，注重文化和结构匹配 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 电气化需求增长、电网现代化和硬化、技术进步是强劲的市场驱动力，为业务带来持续成功的机会 [6] - 电力需求在经过近二十年平稳后快速增长，推动电力基础设施投资需求 [18] - 客户对话积极，客户更关注2027年、2028年、2029年及以后的建设项目，而非2026年 [46] - 市场前景乐观，预计2026年公司整体收入增长10%，T&D和C&I业务均贡献增长 [25][28][62] - 劳动力短缺和材料供应周期延长是行业挑战，但公司通过早期与客户沟通应对 [46] - C&I业务利润率预期上调，2025年全年预计处于4%-6%目标范围的上半部分，2026年预期范围上调至5%-7.5% [25][27] - T&D业务利润率预期维持在7%-10.5%范围的中部，因大型项目预计在2027年才开始 [29] 其他重要信息 - 第三季度T&D业务获奖项目包括北卡罗来纳州的中型输电线路重建项目、爱荷华州的变电站和输电工作、中西部的多个输电线路项目、东北部的变电站和输电工作、德克萨斯州的输电线路和变电站项目、亚利桑那州、俄勒冈州和阿拉斯加的工作 [17] - 第三季度C&I业务在数据中心、医疗、清洁能源、仓储、高等教育、交通等核心市场获得多个奖项和新工作 [20] - 公司资本支出有所增加，部分由于年初时机问题，部分为支持长期增长，特别是资本密集度更高的T&D业务，预计资本支出接近收入的3% [64] - 公司有7500万美元的股票回购授权，并将机会性地执行，但资本配置优先支持增长，包括资本支出和收购 [64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: C&I业务利润率表现及未来展望 [25] - 回答: C&I利润率略高于年初预期，2025年全年预计处于4%-6%目标范围的上半部分，2026年预期范围上调至5%-7.5%，同时预计2026年公司整体收入增长10% [25][27][28] 问题: T&D业务新获奖项目是否改变主服务协议与非主服务协议工作的构成 [30] - 回答: 新获奖项目为中小型项目，未改变积压订单构成，大型项目预计2027年才开始 [30][58] 问题: 对数据中心市场的看法及公司策略 [33][34] - 回答: 数据中心是增长市场，但公司其他C&I核心市场（如废水处理、医院、太阳能）同样强劲，公司不单独聚焦数据中心，预计其不会显著超越其他板块 [34] 问题: 并购市场环境及公司资本配置策略 [36] - 回答: 并购估值倍数上升，公司专注于寻找战略契合、文化匹配的目标，目标年收入在5000万美元至6亿美元之间，强劲的资产负债表支持并购能力 [36] 问题: C&I利润率预期上调是源于市场条件还是执行改善 [40][41] - 回答: 是市场条件改善和公司执行提升共同作用的结果 [41] 问题: 劳动力市场是否能满足未来需求，以及是否带来利润率提升机会 [44][45][46] - 回答: 市场需求是长期的，劳动力短缺和材料供应周期延长是挑战，公司通过早期客户沟通应对，希望借此提升利润率 [46] 问题: 2025年T&D和C&I业务增长预期 [51][52][53] - 回答: 截至目前C&I业务收入同比增长10%，T&D增长略强于C&I，预计2026年整体增长10% [52][53][62] 问题: 大型输电项目机会展望 [56][57][58] - 回答: 市场活跃，与客户就2027年、2028年、2029年及以后的大型项目进行预算和规划讨论 [58] 问题: 2026年10%收入增长预期的可持续性及考虑因素 [62] - 回答: 该预期基于当前项目可用性和市场状况，未假设经济下滑或客户削减工作，增长预计在T&D和C&I业务间均衡分布 [62] 问题: 本季度未进行股票回购的原因及资本配置优先级 [63][64] - 回答: 公司有7500万美元回购授权，将机会性执行，但资本优先支持增长（包括资本支出和收购），资本支出可能接近收入的3%以支持T&D业务增长 [64] 问题: 公用事业客户资本支出上调是否推动T&D业务增长预期 [68][69][71] - 回答: 是2026年10%增长预期的组成部分之一，客户预计增加主服务协议支出，未来几年大型项目将加入 [71] 问题: 未来劳动力紧张环境下主服务协议续签时的定价能力 [72] - 回答: 公司始终致力于提升绩效和利润率，但90%以上为回头客，公司将公平对待客户，同时通过提升生产率来改善边际 [72] 问题: 第三季度T&D业务新增积压订单的构成 [73][74] - 回答: 积压订单具有波动性，本季度新增为中小型项目，未包含大型项目，所有市场活动健康，公司对机会感到兴奋 [74]