公司动态 - MasTec公司高级管理层将于2024年11月13日中部时间下午1:45在Baird 2024全球工业会议上与分析师进行炉边谈话 [1] - 会议期间还将安排与机构投资者的一对一会议 [1] - 音频和演示材料可通过MasTec公司官网的“投资者”页面访问 演示将在公司网站上提供约30天的回放 [2] 公司业务 - MasTec是一家主要在北美洲运营的基础设施建设公司 业务涵盖多个行业 [3] - 公司主要业务包括通信 能源 公用事业和其他基础设施的工程 建设 安装 维护和升级 [3] - 具体业务领域包括电力输送服务 无线 有线/光纤和客户服务 清洁能源和可再生能源发电 天然气管道和分配基础设施 重工业和工业基础设施 [3] - 公司客户主要来自上述行业 [3] 公司信息发布 - MasTec公司官网是公司信息发布的重要渠道 公司会定期在“投资者”部分的“活动与演示”页面发布重要或补充信息 包括合同 奖项 相关新闻和网络广播 [3]

公司表现与市场反应 - MasTec股价在周二早盘交易中继续上涨 涨幅达3 22%至136 87美元 [5] - 公司股价在过去6个月内上涨了31% [5] - 公司上调了2024年调整后盈利指引 推动股价上涨 [1] 分析师评级与目标价 - Truist Securities分析师Jamie Cook将MasTec评级从持有上调至买入 [2] - 目标价从133美元上调至173美元 [2] 业务板块与增长潜力 - 公司的电力输送 清洁能源与基础设施(CE&I)以及通信板块正在好转 [1] - 这些板块有望实现收入增长和利润率扩张 [2] - 公司通过收购Henkels & McCoy巩固了在公用事业输配电领域的地位 [2] - 通过收购IEA加强了在可再生能源领域的布局 [2] 行业地位与竞争优势 - MasTec与竞争对手Quanta Services Inc都具备规模 劳动力和资产负债表等竞争优势 [3] - 两家公司都处于市场领先地位 并有望实现增长 [3] 未来展望与重大项目 - 预计2025年将实现强劲的收入增长和利润率扩张 [4] - 增长动力包括可再生能源的长期增长 与BEAD资金相关的通信基础设施投资 以及与AT&T扩展的合作关系 [4] - 公司上季度宣布了价值15亿美元的高压输电项目 [4] - 预计2025年利润率将扩张 中期有望达到两位数的EBITDA利润率 [4]

业绩总结 - MasTec在2024年第三季度的收入为33亿美元，创下非石油和天然气收入的新纪录，较预期低约6%[4] - 调整后EBITDA同比增长13%，利润率提高110个基点，达到创纪录的调整后EBITDA结果，超出预期1100万美元[4] - Q3 2024的调整后净收入为1.06亿美元，调整后稀释每股收益为1.29美元[12] - 2023年净亏损为4730万美元，亏损率为0.4%；预计2024年净收入为1.87亿美元，盈利率为1.5%[18] - 2023年调整后净收入为1.567亿美元，预计2024年为3.27亿美元[19] 用户数据 - Q3 2024的清洁能源和基础设施待处理订单增长475百万美元，年同比增长11亿美元，达到约41亿美元，创下新纪录[7] - 总待处理订单为139亿美元，较上季度增加5.2亿美元，同比增加14.5亿美元，主要受可再生能源项目强劲预订推动[6] - Q3 2024的总待处理订单同比增长11%，显示出市场的广泛多样化[6] 未来展望 - 2024年全年的现金流预计约为7亿美元，年末杠杆率预计在低2倍范围内[14] - Q4 2024的收入指导为33.25亿美元，全年收入指导为122.25亿美元[12] - 预计2024年第三季度的调整后的EBITDA为3.059亿美元，EBITDA利润率为9.4%[27] 新产品和新技术研发 - 2023年调整后EBITDA为8.603亿美元，调整后EBITDA利润率为7.2%；预计2024年调整后EBITDA为9.90亿美元，利润率为8.1%[18] 财务数据 - Q3 2024现金流来自运营为2.78亿美元，较Q3 2023的2.94亿美元有所下降[8] - 2023年第三季度EBITDA为2.427亿美元，EBITDA利润率为7.5%；预计2024年第三季度EBITDA为2.86亿美元，利润率为8.3%[21] - 2023年利息支出为2.0%，为234.4百万美元；预计2024年利息支出为1.6%，为196百万美元[18] - 2023年折旧费用为433.9百万美元，占比3.6%；预计2024年折旧费用为371百万美元，占比3.0%[18] 负面信息 - 2023年第三季度的收购和整合成本为2,110万美元[28] - 2024年第三季度的非现金股票补偿费用为730万美元，占0.2%[27]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为33亿美元，调整后的EBITDA为3.06亿美元，调整后的每股收益为1.63美元，季度末的订单积压为139亿美元，较上季度增加5.2亿美元 [6][20] - 调整后的EBITDA超出预期1100万美元，EBITDA利润率为9.4%，超出预期85个基点 [20] - 现金流来自运营约为2.8亿美元，净债务减少约1.2亿美元，净杠杆率为2.2倍 [20][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 通信部门第三季度收入为9.27亿美元，EBITDA利润率为11.5%，为两年来的最高水平 [21] - 电力交付部门第三季度收入为7.13亿美元，EBITDA为5400万美元，EBITDA利润率为7.6% [22] - 清洁能源与基础设施部门收入较上季度增长超过20%，EBITDA增长80%，EBITDA利润率为7.5% [15][23] - 石油和天然气管道部门第三季度收入为4.98亿美元，EBITDA为1.03亿美元，EBITDA利润率为20.7% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 非石油和天然气收入较上季度增长超过15%，非石油和天然气EBITDA增长36% [9] - 清洁能源与基础设施部门的订单积压创下新高，较上季度增加近5亿美元，订单对账比超过1.4倍 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在多个市场中表现出强劲的需求，预计2025年将实现强劲的有机增长 [10][18] - 公司致力于提高各个部门的利润率，尤其是在通信和清洁能源领域 [10][17] - 公司在行业中被视为少数能够承担大型项目的合作伙伴，具备强大的规模和能力 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的前景持乐观态度，认为公司在各个业务线都有显著的增长机会 [10][38] - 管理层提到，尽管石油和天然气业务面临挑战，但整体业务的健康状况良好，未来几年有望实现更好的增长 [48][66] 其他重要信息 - 公司完成了对折旧政策的全面审查，以提高固定资产的利用率和投资回报率 [28][29] - 公司在过去一年中成功减少了债务，现金流转化率达到约85% [30][31] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于各业务线的表现 - 管理层表示，所有业务线的表现均超出预期，反映出公司在市场机会上的投资和运营成功 [34][36] 问题: 关于2025年的展望 - 管理层认为2025年将实现双位数的收入增长，尤其是在通信和清洁能源领域 [38][66] 问题: 关于清洁能源项目的延迟 - 管理层指出，清洁能源项目的延迟主要是由于材料交付和天气因素，但预计在第四季度将会加速 [42][43] 问题: 关于M&A策略 - 管理层表示，当前M&A市场活跃，公司有能力在不影响财务状况的情况下进行收购 [45][65] 问题: 关于数据中心的机会 - 管理层提到，数据中心市场的机会巨大，目前已获得多个主要客户的批准，预计未来将成为公司业务的重要组成部分 [79]

核心观点 - MasTec 2024年第三季度业绩表现强劲 超出市场预期 调整后每股收益同比增长71.6% 但收入略低于预期 同比下降0.3% [1][2][4] - 公司上调2024年全年盈利预期 预计调整后每股收益为3.75美元 较此前预期大幅提升 [12][13] - 可再生能源项目推动18个月订单积压同比增长11% 达到138.6亿美元 [5] 财务表现 - 第三季度收入32.5亿美元 低于预期的34.5亿美元 同比下降0.3% [4] - 调整后EBITDA为3.059亿美元 同比增长13% 超出公司预期 [8] - 截至2024年9月30日 现金及等价物1.812亿美元 较2023年底减少65.8% 长期债务21.4亿美元 减少26% [9] 业务板块 - 通信业务收入9.272亿美元 同比增长12.5% 调整后EBITDA利润率提升200个基点至11.5% [6] - 清洁能源和基础设施收入11.384亿美元 同比增长3.5% 但调整后EBITDA利润率下降230个基点至7.5% [6] - 电力输送业务收入7.125亿美元 同比增长7.1% 调整后EBITDA利润率下降100个基点至7.6% [7] - 石油和天然气业务收入4.978亿美元 同比下降25.9% 但调整后EBITDA利润率提升620个基点至20.7% [7] 业绩展望 - 预计第四季度收入33.25亿美元 同比增长1.4% 调整后EBITDA2.59亿美元 同比增长11.9% [11] - 2024年全年收入预期下调至122.25亿美元 仍较2023年增长1.9% 调整后EBITDA预期上调至9.9亿美元 [12] 行业动态 - Gibraltar Industries第三季度业绩喜忧参半 可再生能源和住宅板块符合预期 Agtech销售额增长超30% [14][15] - Vulcan Materials受恶劣天气影响 第三季度业绩未达预期 但骨料现金毛利率连续8个季度实现两位数增长 [16][17] - Martin Marietta下调2024年收入预期至64.5-67.05亿美元 调整后EBITDA预期下调至20.15-21.15亿美元 [18][19]

文章核心观点 - 公司第三季度业绩超预期,利润率提升 [1][2] - 公司全年业绩指引上调,预计全年每股收益将超预期 [3] - 公司未来订单充足,业务模式多元化,为未来发展奠定基础 [3] 公司财务表现 - 第三季度每股收益为1.63美元,超出市场预期1.23美元 [2] - 第三季度收入为33亿美元,与去年持平 [2] - 成本控制得当,降低了管理费用和折旧费用,提升了利润率 [2] - 截至第三季度末,公司手持订单额为139亿美元,较去年同期增加14亿美元 [3] 公司业务展望 - 公司主要从事大型基础设施项目建设,包括政府、通信和能源领域 [4] - 未来这些领域的需求旺盛,为公司带来良好发展前景 [4] - 公司正密切关注成本管控,提升运营效率 [4] - 公司股价今年已涨近80%,短期内可能难有大涨空间 [4]

财务表现 - 公司2024年第三季度营收为32.5亿美元 同比下降0.1% [1] - 每股收益为1.63美元 较去年同期的0.95美元大幅增长 [1] - 营收低于市场预期的34.3亿美元 差距为5.31% [1] - 每股收益超出市场预期的1.23美元 超出幅度达32.52% [1] 业务板块表现 - 通信业务营收9.272亿美元 超出分析师平均预期的9.729亿美元 同比增长12.5% [3] - 油气业务营收4.978亿美元 超出分析师平均预期的4.689亿美元 同比下降26% [3] - 抵消项营收-2350万美元 远低于分析师平均预期的-500万美元 同比变化达422.2% [3] - 清洁能源和基础设施业务营收11.4亿美元 低于分析师平均预期的13.6亿美元 同比增长3.5% [3] - 电力输送业务营收7.125亿美元 超出分析师平均预期的6.32亿美元 同比增长7.1% [3] 市场表现 - 公司股价在过去一个月下跌4.1% 同期标普500指数上涨1% [4] - 公司目前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现将与大盘持平 [4]

公司业绩表现 - MasTec 最新季度每股收益为 1.63 美元 超出 Zacks 共识预期的 1.23 美元 同比增长 71.58% [1] - 公司最新季度营收为 32.5 亿美元 略低于 Zacks 共识预期的 34.3 亿美元 同比下降 0.31% [2] - 过去四个季度 MasTec 四次超出每股收益预期 两次超出营收预期 [2] - 公司股价年初至今上涨 58.5% 远超同期标普 500 指数 21.9% 的涨幅 [3] 未来展望 - 公司当前 Zacks 评级为 3 级（持有） 预计短期内表现将与市场持平 [6] - 市场预期下一季度每股收益为 0.94 美元 营收为 33.2 亿美元 本财年每股收益预期为 3.01 美元 营收预期为 124 亿美元 [7] - 建筑产品-重型建筑行业在 Zacks 行业排名中处于后 40% 行业表现可能影响公司股价 [8] 行业动态 - 同行业公司 Great Lakes Dredge & Dock 预计最新季度每股收益为 0.18 美元 同比增长 300% [9] - Great Lakes Dredge & Dock 预计最新季度营收为 1.808 亿美元 同比增长 54.3% [10]

财务业绩 - 第三季度2024年收入为33亿美元，较去年同期有显著的利润率扩张[2] - 第三季度2024年GAAP净收入为1.054亿美元，调整后每股收益为1.63美元，超出预期[2,3] - 第三季度2024年调整后EBITDA为3.059亿美元，较去年同期增长13%[3] - 2024年全年预计收入约122.25亿美元，调整后每股收益3.75美元[6] - 2024年第四季度预计收入约33.25亿美元，调整后每股收益1.29美元[7] - 公司持续产生强劲的经营活动现金流，第三季度产生2.78亿美元现金流[6] - 2024年前三季度调整后EBITDA为7.31亿美元，同比增长16.3%[15] - 2024年前三季度调整后EBITDA利润率为8.2%，较2023年前三季度的7.2%有所提升[15] - 2024年第三季度调整后EBITDA为3.06亿美元，同比增长12.8%[15] - 2024年第三季度调整后EBITDA利润率为9.4%，较2023年第三季度的8.3%有所提升[15] - 2024年前三季度调整后每股收益为2.47美元，较2023年前三季度的1.31美元大幅增长[16] - 2024年第三季度调整后每股收益为1.63美元，较2023年第三季度的0.95美元大幅增长[16] - 2024年前三季度公司实现净利润1.15亿美元，较2023年同期亏损4850万美元转为盈利[15] - 2024年全年EBITDA预计为9.47亿美元，占收入的7.7%[17] - 2024年全年调整后净利润预计为3.27亿美元[18] - 2024年全年调整后每股收益预计为3.75美元[18] - 2023年第四季度EBITDA为2.51亿美元，占收入的7.5%[19] - 2023年第四季度调整后净利润为1.06亿美元[20] - 2023年第四季度调整后每股收益为1.29美元[21] - 2023年全年净债务为21.43亿美元[17] - 2023年全年收入为7,549.9百万美元，同比增长6.3%[17] - 2022年全年EBITDA为6.63亿美元，占收入的6.8%[17] - 2022年全年调整后净利润为2.35亿美元[18] 订单和业务展望 - 截至2024年9月30日的18个月订单backlog为139亿美元，较2023年第三季度增加14亿美元[4] - 公司的多元化业务模式和强劲的订单backlog为未来业绩提供了良好的可见性[5] - 公司将优先分配资本以把握增长机会[6] 非GAAP指标 - 公司的非GAAP指标如调整后净收入、调整后EBITDA等排除了某些特殊项目的影响[8] 业务分部表现 - 2024年前三季度通信业务调整后EBITDA为2.37亿美元，同比增长1.4%[14] - 2024年前三季度清洁能源及基础设施业务调整后EBITDA为1.53亿美元，同比增长29.7%[14] - 2024年前三季度油气业务调整后EBITDA为3.31亿美元，同比增长75.1%[14] 公司概况和风险因素 - 公司主要从事通信、能源、公用事业和其他基础设施的工程、建设、安装、维护和升级等业务[24] - 公司面临的风险包括市场条件、监管变化、供应链问题、技术发展、项目延迟、客户资本支出变化、收购整合、项目管理、人才吸引保留、法律纠纷、保险和储备、运营和地理因素、行业竞争、客户合同终止或价格调整、合规要求、信息系统中断和数据安全等[25] - 公司将继续关注提高运营效率、拓展新业务、进行战略性收购等措施来应对上述风险[25]

财务业绩 - 2024年第三季度净收入为1.054亿美元，同比增长588%[7] - 2024年前三季度净收入为1.147亿美元，同比扭亏为盈[7] - 2024年9月30日现金及现金等价物余额为1.812亿美元[9] - 2024年9月30日总资产为87.63亿美元，较2023年12月31日下降6.5%[9] - 2024年9月30日总负债为59.34亿美元，较2023年12月31日下降10.8%[9] - 2024年9月30日股东权益为28.29亿美元，较2023年12月31日增长4.0%[9] - 2024年前三季度其他综合收益损失为5,779万美元[14] - 2024年前三季度非控股权益收益为2,667万美元[14] - 2024年前三季度公司股东应占综合收益为8,227万美元[14] - 2024年第三季度公司股东应占综合收益为8,799万美元[12] - 公司报告2023年前三季度净亏损4,850万美元[16] - 2023年前三季度营业收入为26.97亿美元[19] - 2023年前三季度经营活动产生的现金流为1.97亿美元[19] - 2023年前三季度资本支出为1.57亿美元[19] - 2023年前三季度收购支付现金6,880万美元[19] - 2023年前三季度偿还债务32.69亿美元[19] - 2023年9月30日现金及现金等价物为2.14亿美元[19] - 2023年9月30日总资产为27.14亿美元[18] - 2023年9月30日总负债为23.99亿美元[18] - 2023年9月30日股东权益为27.14亿美元[18] 收入确认 - 收入在一定程度上受到变更合同交易价格估计和/或成本估计的影响，对三个月和九个月期间的收入分别产生约0.5%和0.3%的正面影响[26] - 剩余履约义务为95亿美元，预计2024年将确认其中27.5%的收入[26] - 公司主要从事建筑项目,收入来源包括总包合同和服务协议,其中总包合同收入占比较高[25] - 公司采用成本法确认收入,根据项目进度确认收入,并定期评估合同总收入和总成本的估计[26] - 公司合同中包含可变对价,如变更订单、索赔等,公司根据历史经验和谈判情况估计可变对价[26] 资产减值 - 2024年第三季度,公司对某些机器设备的使用寿命进行了评估,并相应延长了使用寿命,导致折旧费用减少1810万美元[27] - 2024年9月30日,商誉净额为21.357亿美元,较2023年12月31日减少0.9亿美元[33] - 2024年9月30日,其他无形资产净额为4.89亿美元,较2023年12月31日减少0.31亿美元[33] 并购活动 - 公司于2024年7月收购了一家专注于地下公用事业基础设施的建筑公司，该公司包括在公司的电力输送分部[37] - 公司于2023年完成了4项收购，包括收购一家电信公司和一家电信建筑公司[37] - 公司2023年收购的商誉中约4200万美元预计可税前抵扣[37] - 公司2024年前三季度新增8.9亿美元商誉,主要来自于电力输送分部的并购[33] - 公司在2021年启动了重大业务转型,包括在可再生能源、输配电、重型土木和电信服务方面进行大规模的业务合并活动[37] 或有对价 - 公司2024年9月30日的或有对价负债总计8220万美元[39] - 公司2024年9月30日的或有对价负债中约2260万美元计入其他流动负债[39] - 公司2024年9月30日的或有对价负债的折现率范围为13.0%至21.0%，加权平均折现率为16.3%[39] - 公司2024年前三季度新业务合并新增的或有对价负债约3030万美元[40] - 公司2024年前三季度支付的或有对价总计约2600万美元[40] - 公司2023年前三季度支付的或有对价总计约3880万美元[40] - 公司2024年前三季度或有对价公允价值调整净增加约50万美元[40] 权益投资 - 公司的权益投资总额约为3.19亿美元，其中包括33%的Waha JVs权益、15%的CCI权益、50%的FM Tech权益等[41] - Waha JVs管输天然气到墨西哥边境出口，公司在Waha JVs的权益投资产生的权益收益分别为7.6百万美元和21.7百万美元[41] - 公司有两家可变利益实体被认定为主要受益方而纳入合并报表，相关资产和负债分别为1.001亿美元和9790万美元[41] 债务融资 - 公司4.5%票面的2028年到期的高级票据本金为6亿美元，5.9%票面的2029年到期的高级票据本金为5.5亿美元[42][43] - 公司完成了5.9亿美元5.9%优先票据的发行[47] - 公司使用部分5.9%优先票据发行所得款项购买了2.037亿美元的6.625%IEA优先票据[47] - 公司使用剩余5.9%优先票据发行所得款项以及现金偿还了4亿美元的三年期贷款[47] - 公司维持有22.5亿美元的高级无担保信贷额度,包括19亿美元的循环贷款和3.5亿美元的定期贷款[49] - 公司有另外的信贷额度支持其海外业务的营运资金需求和信用证的发行[50] - 公司有3亿美元的五年期无担保定期贷款,用于支持其业务[51] 租赁 - 公司的租赁负债包括6.94亿美元的融资租赁和4.5亿美元的经营租赁[54,56] - 公司在2024年9月30日的未偿租赁承诺总额为7.56亿美元[57] - 公司在2024年9月30日的加权平均剩余租赁期限为融资租赁2.5年,经营租赁3.7年[58] 股权激励 - 公司有约4.44万股可用于未来授予的股票激励计划[59] - 公司预计未来1.8年内将确认约4380万美元的限制性股票公允价值[61] - 截至2024年9月30日,公司有1,305,715股未行权限制性股票,加权平均授予日公允价值为75.67美元/股[62] - 截至2024年9月30日,公司尚有7730万美元可用于未来股票回购[63] 财务指标 - 2024年前三季度和2023年前三季度,公司分别实现收入89亿美元和87.16亿美元[68] - 2024年前三季度和2023年前三季度,公司分别实现EBITDA8.71亿美元和6.65亿美元[69] - 2024年第三季度和2023年第三季度,公司分别实现净利润1.37亿美元和2290万美元[70] - 2024年9月30日和2023年12月31日,公司总资产分别为87.63亿美元和93.74亿美元[72] - 2024年前三季度和2023年前三季度,公司来自政府实体的收入分别占总收入的13%和11%[72] - 2023年第三季度,Equitrans Midstream Corporation占公司总收入的11%[73] 法律风险 - 公司面临各种法律案件和索赔,可能会对业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[74] 其他业务活动 - 公司在第三季度和全年期间发出了大量的履约和付款保函，分别达到72亿美元和56亿美元[77] - 公司持有多个非控制性合资企业的权益，占比85%至90%，并参与了5个土木工程项目，占比25%至50%[77] - 公司通过全资子公司保险公司管理部分自保险责任，相关现金余额分别为210万美元和120万美元[77] 关联方交易 - 公司与关联方存在多项交易安排，包括设备租赁、材料采购、工程分包等，交易金额分别为680万美元和710万美元、2540万美元和3390万美元[79] - 公司为关联方实体提供工程服务,收入分别为540万美元和350万美元、1400万美元和1090万美元[79] - 公司与关联方存在飞机租赁安排,租赁费用分别为160万美元和70万美元、450万美元和200万美元[79] - 公司为关联方实体提供1500万美元的担保函[79] - 公司向关联方实体支付了约70万美元的收购款[79] - 公司与关联方存在分红协议,支付金额分别为40万美元和140万美元[81] 前瞻性风险 - 公司业务存在前瞻性风险和不确定性因素[82] - 可能会对公司未来业绩和发展产生重大影响[82] - 包括经济和市场环境、地缘政治事件、市场不确定性和波动性等[82] - 这些风险和不确定性因素在公司年报中有详细描述[82] - 公司不承诺更新或修订前瞻性陈述[82]