文章核心观点 - 分析师看好像MarketAxess这样能为客户带来独特价值且有高质量竞争优势的公司，虽其市场估值超年收益41倍，但仍值得投资 [1] 分析师背景 - 分析师是专业研究经济理论的经济学家，2005年起进行投资和交易，2018年开始投资美国股票，2022年前是TopStepTrader成员 [1] - 分析师是保守型投资者，长期使用结合定量和基本面分析的模型评估公司，不涉及银行、保险公司和房地产投资信托基金的分析 [1] - 分析师专注于对大型和超大型公司财务报表进行全面深入分析，每季度更新观点，主要投资策略是定期用部分收入购买想长期持有的股票 [1] - 分析师希望结合写作和研究技能以及对财务报表分析的热情，从事实和数据角度为个人投资者提供对知名大公司的独立观点，帮助他们做出明智决策 [1] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对MKTX股票持有长期多头头寸 [2]

文章核心观点 - MarketAxess公司有较大可能在即将发布的财报中延续盈利超预期的表现，投资者可关注其盈利预期差值（Earnings ESP）以提高投资成功率 [1][2][3] 公司情况 - MarketAxess是债券交易平台运营商，属于Zacks证券与交易所行业 [1] - 该公司过去两个季度盈利持续超预期，平均超预期幅度为2.78%，上一季度每股收益1.72美元，超预期1.78%，前一季度每股收益1.92美元，超预期3.78% [1] - 近期该公司盈利预期出现有利变化，其盈利预期差值（Earnings ESP）为正，结合其良好的Zacks排名，预示盈利可能超预期 [2][3] - 目前该公司Earnings ESP为+1.62%，Zacks排名为2（买入），下一次财报预计于2024年11月6日发布 [3] 投资建议 - 很多公司盈利超预期并非股价上涨的唯一原因，部分股票未达预期股价也可能保持稳定，投资者在季度财报发布前应查看公司的Earnings ESP以提高投资成功率 [4] - 建议利用Earnings ESP筛选器在财报发布前找出最佳买卖股票 [4]

文章核心观点 - MarketAxess Holdings Inc.2024年第三季度交易量增长显著，各业务板块表现不一，产品和协议组合变化影响费用，未来交易有望受益于利率调整，同时推荐了金融领域其他排名较好的股票 [1][4][6] MarketAxess Holdings Inc.业务表现 - 第三季度总信贷平均每日交易量近141亿美元，同比增长超26.5%，9月季度总平均每日交易量达405亿美元，增长38.4% [1] - 各业务板块中，美国高评级平均每日交易量增长35.7%，新兴市场平均每日交易量增长19.1%，欧洲债券平均每日交易量增长27.4%，9月欧洲债券平均每日交易量同比增长42.3% [1][2] - 第三季度美国高收益交易平台交易量下降1.1%，9月同比增长8.1%，其估计市场份额较上年下降310个基点，但新发行量同比激增56.1%，达367亿美元 [2] - 订单和执行工作流解决方案AxessIQ平均每日交易量达1.31亿美元，同比增长32.2% [3] - 第三季度总信贷每百万可变交易费用约149美元，同比下降3.9%，但总投资组合交易平均每日交易量同比激增162.8%，达11亿美元 [4] MarketAxess Holdings Inc.股价表现 - MarketAxess目前Zacks排名为3（持有），过去一个月股价上涨6.2%，所属行业增长0.1% [5] 金融领域其他推荐股票 - Community Financial System, Inc. Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度盈利两次超预期两次未达预期，平均惊喜率0.83%，2024年盈利预计增长1.8%，收入预计增长12.8%，过去30天盈利共识预期上调2.4% [6][7] - American Express Company Zacks排名为2（买入），过去四个季度盈利三次超预期一次未达预期，平均惊喜率7.72%，2024年盈利预计增长17.2%，收入预计增长9%，过去30天盈利共识预期上调0.5% [6][8] - WisdomTree, Inc. Zacks排名为2（买入），2024年盈利预计同比增长51.4%，过去两个月有一次盈利预期上调，过去四个季度盈利两次符合预期两次超预期，平均惊喜率5.9% [6][9]

文章核心观点 - 公司凭借强劲财务表现和良好增长轨迹吸引投资者和分析师关注，虽当日股价略有下跌，但近三个月涨幅可观，GF Score显示其未来增长潜力大，是投资组合的有力候选 [1][7] 公司表现 - 公司股价当日下跌0.71%，近三个月飙升35.88%，当前股价为272美元 [1] - 公司GF Score为满分100分，表明其在财务实力、盈利能力、增长、GF价值和动量方面表现出色，有卓越的表现潜力 [2] 公司业务 - 公司成立于2000年，运营固定收益证券电子交易平台，连接经纪交易商和机构投资者，专注信贷类固定收益证券，近年拓展至国债和市政债券，还进行了多项收购以扩大市场范围和服务 [3] 公司财务 收入构成 - 截至2023年12月31日，公司收入7.525亿美元，佣金收入3.327亿美元（占44.2%），信息服务收入4640万美元（占6.2%），净利息收入2040万美元（占2.7%），交易后服务收入4020万美元（占5.3%），其他收入300万美元（占0.4%） [4] 利润情况 - 公司税前收入6.63亿美元（占88.1%），营业收入3.15亿美元（占41.9%），毛利润5.456亿美元（占72.5%） [4] 成本费用 - 公司销售成本2.069亿美元（占27.5%），销售、一般及行政费用1.43亿美元（占19.0%），其他运营费用8760万美元（占11.6%），总运营费用2.306亿美元（占30.6%） [4] 财务实力 - 公司利息覆盖率达116.1，远高于投资大师本杰明·格雷厄姆设定的基准，Altman Z - Score为13.65，显示出强大的抗财务困境能力，债务与收入比率为0.1，体现了谨慎的债务管理策略 [5] 公司盈利与增长 - 公司盈利能力卓越，盈利能力排名居前列，可预测性排名为5.0星，3 - 7年营收增长率为3.4%，虽增长幅度不大，但表明在竞争激烈的行业中稳步前进 [6]

文章核心观点 - MarketAxess股价上涨源于交易量大增、业绩表现良好、市场波动改善、市场份额增长及平台推广等因素 ，且盈利和营收增长预期积极，CBOE Global股价下跌但盈利预期有增长 [1][2][5] MarketAxess情况 股价表现 - 上一交易日股价飙升7.5%，收于273.94美元，成交量可观，过去四周累计上涨5.4% [1] 上涨原因 - 投资者对其交易量大增感到乐观，第三季度和9月业绩良好，关键板块表现突出 [2] - 美联储降息使市场波动改善，市场份额增长，有望超三季度盈利预期 [2] - X - Pro平台向全球客户推广，扩大市场覆盖，支持高接触交易策略，增强投资者信心 [3] 业绩预期 - 即将发布的报告预计每股收益1.64美元，同比增长12.3%，营收1.9566亿美元，同比增长13.6% [4] - 近30天该季度每股收益共识预期略有上调，积极的盈利预期修正趋势通常带来股价上涨 [5] 评级情况 - 目前Zacks评级为3（持有），属于Zacks证券和交易所行业 [5] CBOE Global情况 股价表现 - 上一交易日股价下跌0.8%，收于210.15美元，过去一个月回报率为0.7% [5] 业绩预期 - 即将发布的报告每股收益共识预期过去一个月维持在2.14美元，同比增长3.9% [6] 评级情况 - 目前Zacks评级为3（持有） [6]

文章核心观点 - MarketAxess Holdings Inc.过去半年股价表现优于行业、金融板块和标普500指数，公司受益于交易量增加、市场份额扩大等因素，盈利和营收有望增长，同时还介绍了几只金融领域排名较好的股票情况 [1][2][3] MarketAxess Holdings Inc.表现 股价与市值 - 过去半年公司股价上涨17.2%，高于行业的11.3%，同期金融板块和标普500指数分别上涨10.8%和9.5% [1] - 公司市值97亿美元，过去三个月平均日交易量40万股 [1] 业绩表现 - 过去四个季度中三次超预期一次未达预期，平均业绩惊喜为2.63% [2] - 过去12个月净资产收益率为20.4%，高于行业平均的13.2% [3] 盈利与营收预期 - 2024年每股收益预计为7.06美元，较上一年增长3.1%，营收预计为8.125亿美元，较上一年增长8% [3] - 2025年每股收益预计为7.96美元，较2024年增长12.8%，营收预计为9.076亿美元，较2024年增长11.7% [4] 业务增长驱动因素 - 多数信贷产品类别交易量增加推动营收增长，佣金占2024年上半年营收的87.4% [5] - 2024年上半年信贷交易量达18万亿美元，较2023年同期增长11% [5][6] 战略举措 - 积极进行收购和合作，2024年9月宣布与贝莱德延长10年合作，将信贷交易协议整合到阿拉丁平台 [7] 平台优势 - 开放式交易平台创建了全球多元化流动性池，为客户提供显著价格改善并吸引新交易对手 [8] 财务状况 - 公司现金储备充足、现金生成能力强，有能力进行技术投资，并通过股票回购和股息支付向股东返还资本 [9] 其他金融股票情况 Community Financial System, Inc. - Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度两次超预期两次未达预期，平均业绩惊喜为0.83% [10][11] - 2024年盈利预计增长1.8%，营收预计增长13%，过去30天盈利共识预期上调2.4% [11] - 过去半年股价上涨29.1% [14] American Express Company - Zacks排名为2（买入），过去四个季度三次超预期一次未达预期，平均业绩惊喜为7.72% [10][12] - 2024年盈利预计增长17.1%，营收预计增长9%，过去30天盈利共识预期上调0.5% [12] - 过去半年股价上涨19.3% [14] Esquire Financial Holdings, Inc. - Zacks排名为2（买入），过去四个季度三次超预期一次未达预期，平均业绩惊喜为1.72% [10][13] - 2024年盈利预计增长12.5%，营收预计增长9.1%，过去60天盈利共识预期上调3.4% [13] - 过去半年股价上涨37.2% [14]

文章核心观点 MarketAxess Holdings Inc.（MKTX）与贝莱德扩大合作，将提升客户交易体验、增加交易量、改善竞争地位，且行业发展趋势也将使公司受益；同时介绍了MKTX的排名和表现，并推荐了其他几只金融股 [1][2][3] MarketAxess与贝莱德合作情况 - MKTX与贝莱德扩大10年合作，MKTX的信用交易协议、数据和定价将集成到贝莱德的阿拉丁订单执行管理系统 [1] - 双方在MarketAxess分析和公开交易方面的合作可追溯到2013年，此次合作扩展对MKTX有利，能增强现有产品，提升客户交易体验，利于留住和吸引客户 [2] - 这对MKTX是适时之举，其自动化协议使用量增加，客户超90%交易量依赖其策略，阿拉丁客户将可使用相关功能，有望增加MKTX交易量 [3] - 信用市场电子化发展将增加对流动性、分析和工作流程的需求，使MKTX未来指标受益，带来更高交易活动和营收增长 [4] - 此次合作将改善MKTX市场竞争地位，其自动化产品套件在2024年第二季度采用率上升，交易量占总信用交易量的10%，此举应会扩大产品使用和市场份额 [5] MarketAxess表现 - MarketAxess目前Zacks排名为3（持有），过去一个月股价上涨9.7%，所属行业上涨5.6% [7] 其他金融股推荐 - CrossFirst Bankshares（CFB）、WisdomTree（WT）和HIVE Digital Technologies（HIVE）目前Zacks排名均为2（买入） [8] - CrossFirst Bankshares过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜为8.8%，2024年盈利预计提升4.1%，收入预计增长5.1%，过去30天盈利共识预期上调1.3% [9] - WisdomTree 2024年盈利预计同比增长67.6%，过去两个月有三次盈利预期上调，过去四个季度两次符合、两次超盈利预期，平均惊喜为5.9% [10] - HIVE Digital当前年度盈利预计同比改善63.6%，过去30天有两次盈利预期上调，当前年度收入预计同比增长9.4% [11]

文章核心观点 - 公司是全球电子信贷交易领域主导者，受益于全球信贷市场向电子交易市场的结构性转变，应享有高于其他电子交易所的估值，但鉴于其美国高等级和高收益信贷市场份额近期下滑，当前33倍远期市盈率的估值合理，重申对其股票的持有评级 [2] 公司业务表现 8月交易量和市场份额指标 - 总信贷日均名义交易量为133亿美元，同比增长27%，环比增长4%；总利率日均名义交易量为284亿美元，同比增长46%，环比增长27% [3] - 美国高等级信贷日均名义交易量为67亿美元，同比增长34%，环比增长10%；美国高收益信贷日均名义交易量为12亿美元，同比增长7%，环比增长14% [3] - 新兴市场信贷日均名义交易量为32亿美元，同比增长26%，环比增长1%；欧洲债券信贷日均名义交易量为15亿美元，同比增长19%，环比下降19%；美国国债日均名义交易量为273亿美元，同比增长43%，环比增长28% [3] - 美国高等级信贷市场份额约为19.9%，同比下降69个基点，环比上升139个基点；美国高收益信贷市场份额约为14.4%，同比下降144个基点，环比上升187个基点，虽同比仍呈下降趋势，但较7月略有改善 [3] 三季度营收和每股收益展望 - 8月信贷每百万美元费用为154美元，高于7月的143美元，归因于交易债券期限延长；利率每百万美元费用为4美元，与7月的3.99美元基本持平 [10] - 预计2024年三季度佣金收入同比增长12%至1.68亿美元，环比下降2%；预计三季度每股收益为1.68美元，同比增长15%，高于当前市场共识的1.65美元 [10] 行业趋势与公司前景 - 行业长期趋势向好，公司有望受益于全球信贷市场向电子交易市场的结构性转变，但近期市场份额增长放缓，需等待市场份额趋势出现更显著转变，才对其股票持更积极态度 [2][16] - 公司存在被收购的可能性，这可能使其享有更高估值溢价 [16]

文章核心观点 - MarketAxess股价上涨，受交易量增长乐观情绪推动，公司计划推出新平台且有盈利和营收增长预期，但盈利预测下调趋势或影响股价后续表现；Nasdaq股价微跌，盈利预测有变化 [1][2][3][5] MarketAxess情况 - 上一交易日股价上涨6.7%，收于258.02美元，过去四周累计上涨5.5% [1] - 连续两日股价上涨，因8月交易量大增，市政和美国高评级信贷贡献突出，8月投资组合日均交易量达9.88亿美元创纪录 [2] - 本月晚些时候将为全球客户推出X - Pro平台，有望抓住更多商机并扩大市场份额 [3] - 即将公布的季度报告预计每股收益1.64美元，同比增长12.3%，营收1.9521亿美元，同比增长13.3% [3] - 过去30天本季度共识每股收益预期下调2.1%，当前Zacks排名为3（持有） [5] Nasdaq情况 - 上一交易日股价下跌0.1%，收于73.40美元，过去一个月回报率为10% [5] - 即将公布的报告共识每股收益预期过去一个月变化+0.4%至0.68美元，与去年同期相比变化-4.2%，当前Zacks排名为3（持有） [6] 行业情况 - MarketAxess和Nasdaq同属Zacks证券和交易所行业 [5]

文章核心观点 - 自上次财报发布约一个月来MarketAxess股价上涨5.5%但跑输标普500指数，需结合最新财报判断后续走势，目前其盈利超预期但估计趋势向下，预计未来几个月回报与预期一致 [1] 二季度财报情况 - 二季度每股收益1.72美元超Zacks共识预期1.8%，同比增长5.5%；总收入1.977亿美元同比增长10%但略低于共识预期 [2] - 业绩受美国高评级佣金收入改善推动，新兴市场和欧元债券日均交易量因地域扩张和产品多元化增长，但美国高收益债券交易活动减少和费用上升部分抵消了积极影响 [3] 季度运营更新 - 佣金收入1.717亿美元同比增长8%但未达Zacks共识预期和自身估计，美国高评级、欧元债券和新兴市场佣金收入改善推动增长 [4] - 信息服务收入1250万美元同比增长8%，虽低于共识预期但超自身估计，得益于新数据合同净收入 [4] - 交易后服务收入1040万美元同比增长10%，略超共识预期，源于价格上涨和新合同净收入；Pragma收购收入790万美元 [5] - 总费用1.163亿美元同比增长12%，因员工薪酬福利和技术通信费用增加，但低于自身估计 [5] - 营业收入8130万美元同比增长7%高于自身估计；EBITDA 9900万美元同比增长9%，但EBITDA利润率下降40个基点至50% [6] 交易成交量详情 - 高评级交易成交量4054亿美元同比增长15%但未达Zacks共识预期，日均交易量64亿美元同比增长13%低于共识预期和自身估计 [7] - 高收益交易成交量同比下降8%，日均交易量下降9%，因信用利差波动降低 [7] - 其他信用交易成交量334亿美元同比增长35%，日均交易量530万美元同比增长33% [8] - 新兴市场交易成交量和日均交易量分别同比增长25%和23%，欧元债券交易成交量和日均交易量分别同比增长10%和8% [8] - 总信用交易成交量8615亿美元同比增长14%超Zacks共识预期，总信用日均交易量137亿美元同比增长12%低于共识预期和自身估计 [9] - 总利率交易成交量同比增长33%，日均交易量同比增长31% [10] 资产负债表情况（截至2024年6月30日） - 现金及现金等价物4.341亿美元较2023年末下降3.8%，总资产19亿美元较2023年末下降6.4% [11] - 二季度末信贷安排无未偿还借款，股东权益总额13亿美元较2023年末增长2.8% [11] 现金流情况 - 经营活动产生的现金为1.188亿美元，上年同期为1.053亿美元；自由现金流9760万美元同比增长超一倍 [12] 资本配置更新 - 公司回购价值3350万美元股票，2024年8月管理层批准将现有股票回购计划增加2亿美元，截至8月6日授权回购计划剩余额度2.5亿美元 [13] - 管理层批准每股0.74美元的季度现金股息，将于2024年9月4日支付给8月21日登记在册的股东 [13] 2024年指引 - 预计Pragma收购收入将实现中个位数增长，费用在3300 - 3500万美元之间 [14] - 总费用（包括Pragma收购）预计在4.8 - 5亿美元之间且将处于指引范围低端 [14] - 资本支出预计在6000 - 6500万美元之间，有效税率重申在24% - 25%之间 [15] 估计变动情况 - 过去一个月估计趋势向下 [16] VGM评分情况 - 目前公司增长评分为B，但动量评分仅为D，价值评分为F处于该投资策略的第五分位数，总体VGM评分为D [17] 前景展望 - 公司股票估计普遍呈下降趋势，Zacks排名为3（持有），预计未来几个月回报与预期一致 [18] 行业内公司表现 - 同一行业的CME Group过去一个月上涨5.4%，一个多月前公布2024年二季度财报，该季度收入15.3亿美元同比增长12.7%，每股收益2.56美元高于上年同期的2.30美元 [19] - CME本季度预计每股收益2.48美元同比增长10.2%，过去30天Zacks共识估计变化+2.8%，Zacks排名为3（持有），VGM评分为F [20]