文章核心观点 - 汽车原始设备行业的大陆集团（CTTAY）和Mobileye Global（MBLY）两只股票中，大陆集团凭借稳健的盈利前景和估值指标，是更优的价值投资选择 [1][7] 公司评级情况 - 大陆集团和Mobileye Global的Zacks评级分别为2（买入）和3（持有），Zacks评级倾向于近期盈利预测有积极修正的股票，表明大陆集团盈利前景正在改善 [3] 价值投资分析方法 - 价值投资者通过分析传统数据和指标判断公司当前股价是否被低估，风格评分价值等级会考虑多种关键基本面指标，如市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等 [2][4] 公司估值指标对比 - 大陆集团的预期市盈率为9.47，Mobileye Global为81.43；大陆集团的PEG比率为0.40，Mobileye Global为11.90 [5] - 大陆集团的市净率为0.85，Mobileye Global为1.21 [6] 公司价值等级对比 - 上述指标使大陆集团价值等级为A，Mobileye Global为F [7]

文章核心观点 - Mobileye Global Inc.在汽车科技领域未来前景光明，但未来一年左右面临严峻挑战，其股价近期已大幅上涨 [1] 投资服务信息 - Mark领导投资小组Out Fox The Street，分享选股和深度研究内容，帮助读者发掘潜在多倍股并通过分散投资管理投资组合风险，服务包括多种模型投资组合、有明确催化剂的选股、每日更新、实时警报、社区聊天及与Mark直接交流答疑 [1]

文章核心观点 - Mobileye股价近几周因Q3业绩实现环比增长而有所反弹 ，虽仍处于挑战期但有一定积极表现；Narweena专注寻找因对企业长期前景理解不足造成的市场错位机会，通过研究公司和行业基本面挖掘独特见解，追求被低估股票以获超额风险调整回报 [1] Mobileye相关情况 - Mobileye（NASDAQ: MBLY）股价近几周有所反弹 ，Q3业绩展现出进一步的环比增长 ，不过公司仍在应对因先进解决方案采用延迟带来的挑战期 [1] Narweena相关情况 - Narweena是一家资产管理公司 ，由Richard Durant领导 ，专注寻找因对企业长期前景理解不足导致的市场错位机会 [1] - 该公司认为通过识别进入壁垒市场中有长期增长机会的企业可实现超额风险调整回报 ，研究流程聚焦公司和行业基本面以发掘独特见解 [1] - 公司风险偏好高、投资期限长 ，追求深度被低估的股票 ，投资覆盖倾向于小市值股票和竞争优势不明显的市场 [1] - 公司投资基于老龄化、低人口增长和生产率增长停滞将创造不同投资机会的观点 ，认为很多行业可能面临停滞或长期衰退 ，竞争减少反而可能提升企业业绩 ，部分企业会面临成本上升和规模不经济问题 [1] - 随着经济日益由轻资产企业主导 ，基础设施投资需求随时间下降 ，大量资本追逐有限投资机会 ，推动资产价格上升并压缩风险溢价 [1] Richard Durant个人情况 - Richard Durant拥有阿德莱德大学工程和金融本科学位（荣誉学位）以及南洋理工大学MBA学位（院长荣誉名单） ，还通过了CFA考试 [1]

文章核心观点 - 文章比较了Continental AG (CTTAY) 和 Mobileye Global (MBLY) 两家汽车原始设备制造商的股票，认为CTTAY目前是更好的价值投资选择 [1][7] 估值指标 - CTTAY的远期市盈率（P/E ratio）为9.85，而MBLY的远期市盈率为76.13 [5] - CTTAY的PEG比率为0.42，而MBLY的PEG比率为11.13 [5] - CTTAY的市净率（P/B ratio）为0.87，而MBLY的市净率为1.12 [6] 价值评分 - CTTAY在价值评分中获得A级，而MBLY获得F级 [6] 投资策略 - 文章提到，结合Zacks Rank和Style Scores系统中的价值评分可以发现最佳回报的股票 [2] - Zacks Rank偏向于具有强劲盈利预测修正趋势的股票，而Style Scores则突出具有特定特征的公司 [2] Zacks Rank - CTTAY目前的Zacks Rank为2（买入），而MBLY的Zacks Rank为3（持有） [3] - 投资者应感到放心，因为CTTAY的盈利前景可能比MBLY最近有更强的改善 [3]

文章核心观点 - 公司是全球领先的高级驾驶辅助系统(ADAS)开发商,其EyeQ系统芯片主要采用基于人工智能的视觉传感技术 [1] - 公司的技术具有成本优势,占据了约70%的汽车/轮胎/卡车行业市场份额 [1] - 公司的"真正冗余"技术使用两个冗余子系统,包括雷达和激光雷达传感器,提供故障安全保护 [2] - 公司客户的库存积压正在逐步消化,中国电动车市场的复苏有助于加快这一过程 [3][4] - 公司已与前10大客户签订了延续到2030年代初的ADAS附加设计合同,占其总销量的80%以上 [5][6] 公司现状 - 公司第三季度营收同比下降8.3%至4.86亿美元,但环比增长11% [7] - 公司正在终止昂贵的内部激光雷达开发,转而采用第三方技术,以降低营业费用 [9] - 公司第三季度经营现金流为1.25亿美元,同比大幅改善 [9] 未来发展 - 公司正在努力巩固和扩大与核心客户的长期ADAS地位 [10] - 公司将在中国推出基于EyeQ5的SuperVision系统,作为其全球客户高级产品增长的试点和立足点 [10] - 公司正在开发和推出基于EyeQ6的新产品,包括在软件中集成尖端人工智能技术 [10]

公司财报表现 - Mobileye Global Inc. (MBLY) 第三季度调整后每股收益为10美分，超出Zacks共识预期的9美分，但低于去年同期的22美分[1] - 总营收为4.86亿美元，超出Zacks共识预期的4.82亿美元，但同比下降8%，主要由于EyeQ销量减少9%，这源于对中国OEM的出货量减少和全球汽车产量下降[2] 财务指标 - 第三季度毛利率同比下降3个百分点，主要由于无形资产摊销成本、较低的收入基础和每单位EyeQ相关成本增加[3] - 调整后毛利率同比下降1个百分点，主要由于每单位EyeQ相关成本增加[3] - 调整后营业利润率同比下降18个百分点，主要由于较低收入基础上的运营费用增加[3] - 截至2024年9月28日，公司现金及现金等价物为12.9亿美元，相比2023年12月30日的121万美元有所增加[4] - 2024年前九个月的经营现金流为1.96亿美元，资本支出为6800万美元[4] 全年指引 - Mobileye更新了2024年全年销售和利润指引，预计营收范围为16.2-16.6亿美元，相比之前的16.0-16.8亿美元有所调整[5] - 预计全年营业亏损为32.37-32.64亿美元，较之前指引的5.31-5.80亿美元扩大[5] - 调整后营业利润预计为1.63-1.90亿美元，较之前指引的1.52-2.01亿美元有所下降[5] 行业对比 - Mobileye目前持有Zacks排名3（持有）[6] - 汽车行业中，丰田汽车公司（TM）、中国玉柴国际有限公司（CYD）和比亚迪股份有限公司（BYDDY）均持有Zacks排名1（强力买入）[6] - TM的2024年销售额预计同比增长3.67%，EPS预计在过去60天内提高了56美分[7] - CYD的2024年销售额和EPS预计分别同比增长19.37%和43.43%，EPS预计在过去60天内提高了35美分[7] - BYDDY的2024年销售额和EPS预计分别同比增长20.91%和23.63%，EPS预计在过去7天内提高了12美分[8]

文章核心观点 - Michael Wiggins De Oliveira是一名专注于"大能源转型(包括铀)"的价值投资者,他采用集中投资组合的方式,平均持股期限为18个月[1] - 凭借10多年的分析经验,Michael在科技和能源领域积累了丰富的专业经验,在Seeking Alpha上拥有超过4万名粉丝[2] - Michael领导的"Deep Value Returns"投资组织提供集中投资组合的洞见、及时的股票选择更新、每周直播咨询以及对新手和有经验投资者的全方位辅导[2] 行业概况 - 科技和"大能源转型(包括铀)"是Michael关注的重点领域[1] 公司概况 - Michael采用集中投资组合的方式,通常持有15-20只股票[1] - Michael专注于在公司叙事发生变化、业务有望在未来一年内显著提升盈利能力时进行投资[1]

报告公司投资评级 - 维持Mobileye（MBLY.US）“买入”评级，目标价为16.2美元，潜在升幅19%，对应2025年调整后目标市盈率35.9x [1]。 报告的核心观点 - Mobileye三季度收入4.86亿美元，同比下降8%，环比增长11%，营收表现好于一致预测和预期，公司三季度经营现金流1.26亿美元，预计后续仍将保持强劲，虽下调2024 - 2026年公司盈利预测，但对公司技术实力有信心，定点项目后续大规模放量有望带动收入和利润显著成长 [1]。 - 下游的Tier 1、OEM库存仍处于正常化进程中，EyeQ出货量环比持续改善，三季度Mobileye整体系统出货量达860万套（其中SuperVision装车约3万套），环比改善9%，公司预计四季度EyeQ芯片出货量仍将实现环比单位数的改善，维持全年出货量指引介于2,840 - 2,880万颗，下游去库存后的拉货动能恢复，有望带动EyeQ芯片出货量在2025年实现恢复性增长，达到3,500万颗的量级 [1]。 - 公司维持对于2024年收入指引，预计全年收入16.2 - 16.6亿美元，管理层预计四季度SuperVision装车量为1.5万套左右，大体维持全年指引11 - 12万套，关于面向新兴市场的低成本解决方案，管理层表示正在与Tier 1合作推进中，预计在一年内投产，管理层重申了成像雷达的重要性，对公司成像雷达技术保持乐观态度，预计明年开始量产 [1]。 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2022 - 2026E的营业收入（百万美元）分别为1,869、2,079、1,635、1,937、2,389，营收同比增速分别为35%、11%、(21%)、18%、23%，经调整毛利率分别为74.5%、70.0%、67.4%、67.8%、66.7%，经调整净利润分别为605、659、199、364、566，经调整净利润增速分别为28%、9%、(70%)、83%、55%，目标经调整P/E（x）分别为20.4、19.8、65.6、35.9、23.1 [3]。 - 2024 - 11 - 01收盘价为13.61美元，总市值为11,038百万美元，近3月日均成交额为79.6百万美元，52周内股价区间为10.48 - 44.48美元 [4]。 - 现金流量表方面，2022 - 2026E经营活动现金流（百万美元）分别为546、394、287、153、300，净利润（亏损）分别为(82)、(27)、(3,123)、(267)、(44)等数据，还涉及折旧、摊销、递延所得税抵免（开支）等项目的相关数据，以及主要财务比率营运指标增速等相关数据 [7]。 - 2024年第三季度业绩详情方面，营业收入486百万美元，同比(8%)，环比11%，毛利润237百万美元，同比(13%)，环比13%等各项利润指标及利润率指标数据 [8]。 - 财务预测方面，2024 - 2026E新预测的营业收入（百万美元）为1,635、1,937、2,389，经调整毛利润为1,102、1,313、1,593等各项财务数据与前预测对比情况，包括差异百分比及利润率等数据 [9]。 估值方面 - 采用DCF估值法，假设Mobileye 2029 - 2033年的营收成长率为20% - 25%，永续增长率为3%，WACC为8.0%，维持目标价为16.2美元 [2]。 - 图表11给出了SPDBI情景假设下的目标价，乐观情景（概率15%）目标价为18.8美元，基本情景目标价为16.2美元，悲观情景（概率15%）目标价为11.7美元，并阐述了不同情景下的假设条件 [16][18]。 行业对比方面 - 在科技行业覆盖的众多公司中，Mobileye（MBLY.US）目前股价13.6美元，评级为“买入”，目标价16.2美元，行业为智驾芯片，与小米集团 - W、传音控股、苹果等众多公司一同列出，这些公司分布于手机品牌、新能源汽车、晶圆代工、功率半导体、AI芯片等不同行业领域 [19]。

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入较第二季度增长11%，显示客户库存正常化 [5] - 第三季度收入同比下降8%，主要由于EyeQ出货量减少9% [24] - 第三季度运营现金流为1.26亿美元，较2024年上半年总和的7000万美元显著增长 [7][34] - 第三季度运营费用年化略超过10亿美元，预计2025年可低于此水平 [7][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 向前十大客户的出货量同比下降约4%，而这些客户的整体生产下降约9% [6] - 向中国本土OEM的出货量下降约50% [6][24] - SuperVision的毛利率有所提高，但EyeQ的平均售价和相关成本上升导致整体毛利率下降1个百分点 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场的EyeQ和SuperVision出货量占整体收入的20% [32] - 预计第四季度中国市场的收入比例将保持相似，但SuperVision在中国的收入占比将降至约2% [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略目标包括巩固ADAS市场地位，扩展新客户，推出EyeQ6产品并与核心客户深化关系 [8][9] - 预计2026年及以后将实现显著的收入增长和运营杠杆 [10] - 监管环境的变化为公司带来额外的市场机会，推动高ASP系统的需求 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年和2025年的市场预期表示谨慎，认为面临一些不可预见的逆风 [10] - 对于2025年的SuperVision和Chauffeur的出货量，管理层表示仍在与客户沟通，尚无具体预期 [36][40] 其他重要信息 - 公司将在12月的资本市场日展示最新的技术和产品进展 [19][20] - 公司在印度等新兴市场的低成本解决方案方面取得进展，预计将在未来一年内实现生产准备 [87][89] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于2025年SuperVision和Chauffeur的出货量预期 - 管理层表示目前尚无法具体预测2025年的出货量，但预计将受益于2024年下半年的库存消化 [36][40] 问题: 关于客户参与和竞争压力 - 管理层确认过去90天内没有对公司不利的决策，且与OEM的合作进展良好 [49][50] 问题: 关于库存和生产环境 - 管理层对库存水平的改善表示乐观，认为第一半年的库存问题已基本解决 [54][55] 问题: 关于2026年产品发布的信心 - 管理层对2026年下半年的产品发布保持信心，认为项目里程碑的执行情况良好 [57][58] 问题: 关于AI和干预率的阈值 - 管理层表示，干预率的测量将更加复杂，计划在资本市场日上发布详细的安全展望 [61][63] 问题: 关于Robotaxi的市场兴趣 - 管理层认为Robotaxi的市场兴趣正在复苏，并计划在资本市场日上展示相关进展 [66][68] 问题: 关于Emerging Market Chipsets的进展 - 管理层表示正在与Tier I合作伙伴推进低成本系统规格的开发，预计在一年内实现生产准备 [87][89] 问题: 关于SuperVision的出货量 - 管理层确认第三季度SuperVision的出货量约为3万台 [111]

文章核心观点 - Mobileye Global本季度财报超预期，但股价表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，同时受行业前景影响；Commercial Vehicle Group即将公布财报，预期盈利和营收同比下降 [1][2][3][4][10][11] Mobileye Global财报情况 - 本季度每股收益0.10美元，超Zacks共识预期0.09美元，去年同期为0.22美元，本季度盈利惊喜为11.11%，过去四个季度三次超共识每股收益预期 [1][2] - 截至2024年9月季度营收4.86亿美元，超Zacks共识预期0.88%，去年同期为5.30亿美元，过去四个季度四次超共识营收预期 [3] Mobileye Global股价表现 - 自年初以来，Mobileye股价下跌约71.3%，而标准普尔500指数上涨21.9% [4] Mobileye Global未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期主要取决于管理层财报电话会议评论 [4] - 盈利预期可帮助投资者判断股票走势，实证研究显示近期股价走势与盈利预测修正趋势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [5][6] - 财报发布前盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [7] - 未来季度和本财年盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.11美元，营收4.9415亿美元，本财年共识每股收益预期为0.22美元，营收16.5亿美元 [8] 行业情况 - Zacks行业排名中，汽车原始设备行业目前处于250多个Zacks行业的后25%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [9] Commercial Vehicle Group情况 - 该公司尚未公布截至2024年9月季度财报，预计11月5日发布 [10] - 预计本季度每股收益0.04美元，同比下降81.8%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [10] - 预计本季度营收2.2204亿美元，较去年同期下降10% [11]