财务数据和关键指标变化 - 第三季度报告收入为46亿美元，按固定汇率计算同比下降2% [10] - 全系统收入（包含特许经营收入）为49亿美元 [10] - 报告EBITDA为7400万美元，调整后EBITDA为9600万美元，按固定汇率计算同比下降22% [10] - 报告EBITDA利润率为1.6%，调整后EBITDA利润率为2.1% [10] - 报告每股摊薄收益为0.38美元，调整后每股摊薄收益为0.83美元，按固定汇率计算同比下降39% [10][11] - 有机日调整固定汇率收入在第三季度增长0.5% [15] - 自由现金流为4500万美元，去年同期为6700万美元 [33] - 季度末现金为2.75亿美元，总债务为12亿美元，净债务为9.41亿美元 [34] - 总债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为3.16，总债务与总资本化比率为38% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - Manpower品牌按有机固定汇率计算季度增长3% [16] - Experis品牌按有机固定汇率计算季度下降7% [16] - Talent Solutions品牌按有机固定汇率计算季度下降8% [16] - 在Talent Solutions内，RPO业务需求较低，MSP业务实现强劲收入增长，Right Management收入因安置活动放缓而下降 [16][17] - 按毛利润划分，Manpower品牌占63%，Experis专业业务占21%，Talent Solutions占16% [18] - 合并毛利润按有机固定汇率计算同比下降4%，较第二季度5%的降幅略有改善 [18] - Manpower品牌毛利润按有机固定汇率计算同比持平，Experis品牌毛利润下降10%，Talent Solutions毛利润下降13% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区收入占合并收入的24%，收入为11亿美元，按固定汇率计算同比增长6% [21] - 美国收入为6.91亿美元，日调整后同比下降1%，较第二季度3%的降幅有所改善 [22][23] - 南欧收入占合并收入的47%，收入为22亿美元，有机固定汇率下降1% [26][27] - 法国收入为12亿美元，占南欧地区的53%，调整后固定汇率下降5% [28] - 意大利收入为4.63亿美元，日调整固定汇率增长4% [29] - 北欧地区收入占合并收入的18%，收入为8.17亿美元，按固定汇率计算下降6% [29][30] - 英国收入下降13%，德国收入下降23%，北欧地区收入下降4% [30][31][32] - 亚太中东地区收入占公司总收入的11%，收入为5.21亿美元，有机固定汇率增长8% [32] - 日本收入占该地区收入的60%，日调整固定汇率增长6% [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正推进前后台的数字化和标准化议程，全球业务服务计划正在简化运营、统一流程并降低成本 [38] - 正在将标准化方法应用于前台，优化招聘和销售流程，以寻求服务卓越、流程标准化和生产力提升的机会 [39] - 持续投资AI技术，企业级AI平台sofi.ai已在14个关键市场部署，约30%的新客户收入来自AI评级概率 [40] - AI驱动的洞察力在RPO和MSP的近期客户赢取中成为差异化因素 [40][41] - 公司专注于在管理当前环境的同时为未来增长定位，采取果断行动控制成本、推动规模效率并简化组织 [12] - Everest Group认可Manpower、Experis和Talent Solutions在多个类别中的行业领导地位，反映了其战略、技术和人员的实力 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境 characterized as continued uncertainty yet growing resilience，雇主招聘非常谨慎，劳动力市场在复杂地缘政治和经济疲软背景下保持稳定 [6] - 全球状况好坏参半，拉丁美洲和亚太中东地区的强劲势头被欧洲和北美较为疲软的趋势所抵消 [6] - 地缘政治紧张局势持续，AI投资竞赛继续，雇主正在适应波动的政策环境以及欧洲和北美的谨慎消费者情绪 [6] - 尽管招聘保持谨慎，但继续看到广泛的稳定迹象，最近的就业展望调查显示 hiring outlooks 相对稳定 [7] - 经过连续11个季度的有机固定汇率收入下降后，第三季度恢复增长 [7] - 对欧洲和北美需求保持稳定感到鼓舞，并为未来增长做好了充分准备 [11][12] - 对2026年欧洲和北美的经济环境改善抱有预期 [58] 其他重要信息 - 第三季度资本支出为1500万美元，未进行任何股票回购 [34] - 第四季度每股收益指导范围为0.78美元至0.88美元，包括有利的外汇影响每股0.08美元 [35] - 第四季度固定汇率收入指导范围为下降2%至增长2%，中点持平 [36] - 第四季度EBITDA利润率预计与去年同期持平，有效税率估计为46.5% [36][37] - 应收账款周转天数增加1天至59天，因企业客户组合增加 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于业务信心改善后的早期周期灵活人员配置量增长预期以及当前毛利率特点 - 管理层认为当前劳动力市场处于"冻结"状态，招聘和裁员活动都很少，这反映在永久招聘和RPO以及Right Management业务中 [45][46] - 尽管PMI在许多主要市场仍低于50，但Manpower品牌已显示出明显的稳定和增长迹象，这被视为市场触底的信号 [47] - 若雇主信心恢复，预计将看到Manpower增长改善，其他品牌也将从改善的环境中受益 [47] 问题: 关于季度内趋势的波动性以及毛利率压力 - 法国市场趋势在第三季度有所改善，从季度初的-5%改善至季度末的-4%，10月数据保持稳定 [49][50] - 意大利趋势在9月也有所改善，预计第四季度收入增长率将提高 [51] - 美国市场因去年同期特定客户的大型RPO项目完成导致同比波动较大，但Manpower业务增长稳定，Experis业务活动水平更趋稳定 [52][53] - 毛利率压力主要来自向企业账户组合转移的业务组合变化，而非价格竞争，永久招聘比预期疲软以及Right Management的较低职业转型活动也带来压力 [54][55][56] 问题: 关于客户不确定性水平以及AI实施细节 - 客户对波动的政策环境越来越有韧性，将其视为常态而非异常，并继续推进业务和投资计划 [57] - 关税环境似乎逐渐稳定，许多主要国家和地区现已达成可延续至2026年的贸易协议，预计运营环境的可见性将改善 [58] - 到今年年底，90%的收入将由共同的全球前台平台覆盖，60%的后台交易将由全球平台处理，目标是年底达到80%或90% [66] - AI在潜在客户生成和潜在客户数据库中的应用显示出赢率和价值生成的改进，但全球推广时间表尚未确定，仍处于早期探索阶段 [67][68] - AI驱动的管道管理在多个行业都有积极影响，帮助销售团队聚焦最佳机会，特别是在客户决策延迟的环境中 [69][70] 问题: 关于主要市场的毛利率表现以及刺激便利市场的方法 - 毛利率变化主要与业务组合相关，企业需求在当前周期中略高于便利市场，但一旦雇主信心转变，这种情况可能迅速改变 [75][76][83] - 在意大利和法国等市场已实施重要的便利计划，意大利业务因良好的便利增长而领先市场 [84][85] - 定价竞争并非主要驱动因素，业务组合变化是人员配置利润率的主要驱动因素 [77] 问题: 关于RPO业务前景以及法国政治影响 - RPO近期赢单有助于提高赢率，但当前市场交易规模较小且实施时间延长，预计RPO在短期内仍将面临阻力 [86][87] - 法国政治动荡对雇主情绪无益，但客户务实应对所见需求，公司有机会为其运营提供人才 [88][92] - 关于法国额外商业税在2025年后是否会续征存在不确定性，可能以低于当前水平的附加费形式延续至2026年，但现阶段尚早 [96][97] 问题: 关于Manpower品牌表现优于Experis的原因以及劳动力市场解冻迹象 - Manpower品牌的反弹与PMI改善、雇主韧性增强以及向增长更快的行业垂直领域转型有关 [100] - Experis业务表现异常，因公司优先投资AI而非传统IT项目，影响了需求，但预计传统数字项目需求将回归 [101][102] - 金融服务业、物流业以及欧洲国防部门出现增长迹象，汽车业和建筑业仍然疲软 [105] - 雇主因疫情后人才需求激增的经验而更倾向于保留现有员工，导致劳动力市场"冻结"，但一旦经济前景改善，他们准备迅速行动 [106][107][108] 问题: 关于重组重点区域以及技术投资带来的运营杠杆 - 第三季度重组重点在北欧，尤其是德国（1100万美元），西班牙、英国和美国也有行动 [110] - 2025年大部分行动围绕北欧进行，从第二季度亏损600万美元改善至第三季度亏损100万美元显示了进展 [111] - 后台的全球业务服务中心正在推动成本降低，前台也存在类似标准化和集中化的机会 [112] - 技术投资旨在通过标准化、集中化和流程重新设计来利用规模效应，从而实现增长和效率提升 [116][117] 问题: 关于SG&A杠杆和自由现金流前景 - 第四季度指导预计SG&A将是稳定EBITDA的关键因素，随着有机增长转正，SG&A开始对EBITDA线产生更大影响 [120][121] - 自由现金流通常在上下半年呈现负正波动模式，第四季度预计将产生强劲自由现金流 [125][126] - 第一季度的一次性大额支付（如2017年税改的多年度过渡付款）和技术许可成本加重了上半年现金流压力，但这些因素在下半年减弱 [127][128] - 随着EBITDA稳定，未来自由现金流趋势将改善 [129] 问题: 关于毛利率在社会成本背景下的复苏以及技术竞争优势 - 当前的毛利率变化主要与业务组合相关，在社会成本稳定的背景下，预计社会成本不会成为主要驱动因素 [134] - 若雇主信心增强，永久招聘活动恢复正常水平，将对毛利润产生积极影响 [135] - 公司在技术平台和数据整合方面具有竞争优势，90%的收入流经共同的全球前台平台，并拥有广泛的数据湖 [137] - 竞争重点在于将价值转移到与客户、候选人和员工的人际互动上，并通过自动化和AI提高交易效率 [138]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度报告收入为46亿美元 按固定汇率计算同比下降2% [6][7] - 全系统收入（包含特许经营收入）为49亿美元 [7] - 报告EBITDA为7400万美元 调整后EBITDA为9600万美元 按固定汇率计算同比下降22% [7][8] - 报告EBITDA利润率为1.6% 调整后EBITDA利润率为2.1% [8] - 报告每股摊薄收益为0.38美元 调整后每股摊薄收益为0.83美元 按固定汇率计算同比下降39% [8] - 第三季度自由现金流为4500万美元 去年同期为6700万美元 [24] - 季度末现金为2.75亿美元 总债务为12亿美元 净债务为9.41亿美元 [25] - 总债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为3.16 总债务与总资本化比率为38% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - Manpower品牌收入按有机固定汇率计算同比增长3% [13] - Experis品牌收入按有机固定汇率计算同比下降7% [13] - Talent Solutions品牌收入按有机固定汇率计算同比下降8% [13] - 按毛利润占比计算 Manpower品牌占63% Experis专业业务占21% Talent Solutions占16% [14] - Manpower品牌毛利润按有机固定汇率计算同比持平 Experis品牌毛利润同比下降10% Talent Solutions毛利润同比下降13% [14][15] - 在Talent Solutions内部 MSP业务实现强劲的两位数收入增长 RPO业务因需求降低和特定客户项目而同比下降 Right Management因职业转换安置活动持续放缓而收入下降 [6][13] - Experis品牌在专业和IT招聘方面出现早期稳定迹象 中标率略有改善 并在金融服务和生命科学等领域获得新的企业项目 [5][6] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区收入占合并收入的24% 收入为11亿美元 按固定汇率计算同比增长6% [17] - 美国收入为6.91亿美元 经天数调整后同比下降1% 但较第二季度3%的降幅有所改善 [17][18] - 美国Manpower品牌收入经天数调整后增长8% Experis品牌收入下降9% Talent Solutions收入同比持平 [18][19] - 南欧收入占合并收入的47% 收入为22亿美元 按有机固定汇率计算同比下降1% [19] - 法国收入为12亿美元 经天数调整固定汇率计算下降5% 意大利收入为4.63亿美元 经天数调整固定汇率计算增长4% [20] - 北欧收入占合并收入的18% 收入为8.17亿美元 按固定汇率计算下降6% [21] - 英国收入下降13% 德国收入下降23% 主要受汽车制造业趋势疲软影响 北欧地区收入下降4% [21][22][23] - 亚太中东地区收入占公司总收入的11% 收入为5.21亿美元 按有机固定汇率计算增长8% 日本收入增长6% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续进行数字化转型和标准化议程 包括前后台流程优化 [28] - 全球业务服务计划取得强劲进展 例如在葡萄牙波尔图的新中心标准化和集中化后台职能 [28] - 正在将相同方法应用于前台 在全局PowerSuite前台平台上优化招聘和销售流程 [28] - 企业级AI平台Sophy AI已在14个关键市场部署 在美国约30%的新客户收入来自AI评定的高概率潜在客户 [30][31] - 在RPO和MSP领域 最近的客户胜利直接归因于AI驱动的洞察力 [31] - 公司被Everest Group认可为多个类别的行业领导者 反映了其战略、技术和人员的实力 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境 characterized as continued uncertainty yet growing resilience 雇主招聘非常谨慎 劳动力市场在复杂地缘政治和经济软化的背景下保持稳定 [4] - 全球状况好坏参半 拉丁美洲和亚太中东地区势头强劲 欧洲和北美趋势较为疲软 [4] - 最新的ManpowerGroup就业展望调查显示 招聘前景同比相对稳定 45%的雇主计划维持当前员工水平 这是自2022年初以来的最高比例 [5] - 在经历了11个季度的有机固定汇率收入下降后 第三季度恢复增长 北美和欧洲需求稳定是关键因素 [5] - 对欧洲和北美需求保持稳定充满信心 认为公司为未来增长做好了准备 [9] - 对2026年欧洲和北美经济环境改善抱有期望 但当前仍以谨慎乐观态度管理业务 [32][44] 其他重要信息 - 第三季度经调整SG&A支出为7.02亿美元 按固定汇率计算下降2% 按有机固定汇率计算下降1% [16] - 经调整SG&A支出占收入的百分比在固定汇率基础上为14.8% [16] - 重组成本为2100万美元 [16] - 第三季度资本支出为1500万美元 未进行股票回购 [25] - 第四季度指引 每股收益预计在0.78美元至0.88美元之间 固定汇率收入指引在下降2%至增长2%之间 中点持平 预计EBITDA利润率与去年同期持平 [26][27] - 第四季度有效税率预计为46.5% 加权平均股数预计为4710万股 [27] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于业务信心改善后的周期性和毛利率 - 管理层将当前劳动力市场描述为"冻结" 招聘和裁员活动都很少 这反映在永久招聘和RPO数据以及Right Management业务中 [34] - 尽管PMI在许多主要市场仍低于50 但Manpower品牌开始出现明显的稳定和增长迹象 这是市场触底时希望看到的 [34] - 如果雇主信心恢复 预计将看到行业动态回归 Manpower增长更好 其他品牌也从改善的环境中受益 [35] - 毛利率压力主要来自业务组合向企业客户转移 企业客户在当前环境下是支出和需求的主要部分 定价竞争没有剧烈变化 [41][42] - 永久招聘比预期疲软 职业转换安置活动量较低 也对毛利率造成了压力 [42] 问题: 关于季度趋势和地区表现 - 法国市场在第三季度内趋势有所改善 从整体下降5%到季度末下降4% 10月数据继续保持这一趋势 [38] - 意大利在9月份也看到改善趋势 预计第四季度收入增长率将改善 [38] - 美国市场相对更稳定 Manpower业务在整个季度增长非常稳定 Experis业务活动水平更稳定 [39] - 毛利率压力主要来自企业客户组合 而非价格压力 [41] 问题: 关于客户不确定性水平和领先指标 - 客户对波动的政策环境越来越有韧性 将其视为常态而非异常 [43] - 关税环境似乎逐渐稳定 许多主要国家和地区现在有可预测至2026年的贸易协议 预计到今年年底和明年年初会继续改善 [43] - 经济学家对2026年欧洲和北美经济环境改善抱有期望 亚太和拉丁美洲继续当前良好路径 [44] - 领先需求指标包括最大企业客户的活动、新任务开始以及物流和制造等重点垂直领域 这些指标在北美和欧洲显示出稳定迹象 [48] 问题: 关于Sophy AI实施和效益 - AI可能对业务产生真正积极影响 到今年年底90%的收入将由共同的全局前台平台覆盖 60%的后台交易将由全局平台处理 年底将移至80%或90% [49] - 仍处于探索AI机会的早期阶段 将人类洞察与AI生成的洞察相结合 在中标率和价值生成方面看到了非常 promising 的结果 [50] - AI的影响主要体现在管道管理上 通过概率加权评估收入机会 帮助销售团队专注于最佳机会 这在客户决策延迟的环境中尤其有益 [51][52] 问题: 关于各地区毛利率和刺激便利市场 - 毛利率变化主要与业务组合相关 在企业客户增长超过便利客户的市场中可以看到这种影响 [55] - 在法国、美国和意大利等拥有非常大企业客户基础的市场 由于企业占比变大 对毛利率造成了压力 [57] - 公司有重要的便利市场计划 例如在意大利和法国 意大利业务在便利市场增长非常好 这些举措正在所有最大市场进行 [61] - 在当前周期中 企业需求略高于便利需求 但一旦雇主信心转变 这种情况可能很快改变 预计业务组合将重新平衡 [59][60] 问题: 关于RPO前景和政治对法国的影响 - RPO近期仍面临阻力 因为公司对永久招聘兴趣降低 交易规模较小 实施时间延长 [62] - RPO商业模式及其为客户提供的价值仍然非常强大 尤其是在未来人口结构受限的情况下 但当前公司不太关注这方面 [63] - 法国的政治动荡对雇主情绪没有帮助 但客户正在关注业务并应对需求 公司有机会为他们的运营提供人才 [64][65] - 政府 survived 两次不信任投票 预算讨论将在年底前进行 仍存在不确定性 [64] 问题: 关于法国额外商业税和品牌表现差异 - 关于法国额外商业税是否在2025年后延续 目前判断为时过早 有讨论可能以低于当前水平的附加费延续到2026年 预计有效税率明年会随着附加费减少而下降 [68] - Manpower品牌的反弹与PMI改善、雇主韧性以及转向增长更快的行业领域有关 [70] - Experis表现不同 可能是因为公司正将投资重点转向AI热潮 而传统IT项目进展较慢 公司认为对更传统数字项目的需求会回归 [71] 问题: 关于劳动力市场解冻和成本削减 - 金融服务业、物流业（部分季节性）以及欧洲国防部门开始回暖 汽车业和建筑业仍然疲软 [74] - 雇主因疫情后人才需求激增的经验而更倾向于保留现有员工 这种心态在美国尤为明显 一旦看到经济前景改善和政策确定性提高的切实迹象 他们准备迅速行动 [75] - 第三季度的重组主要集中在北欧 德国为1100万美元 西班牙、英国和美国也有行动 北欧的业绩从第二季度亏损600万美元改善到第三季度亏损100万美元 显示了行动效果 [76] - 公司正在审视所有方面的结构性成本 后台的全球化业务服务中心正在推动未来成本降低 前台也存在类似机会 [77] 问题: 关于技术投资带来的运营杠杆 - 技术投资使公司处于行业独特地位 90%的收入流经共同的全局前台平台 移动应用覆盖许多国家 [81] - 目标是利用规模效应 不仅在各国之间 而且在各地区之间 例如拉丁美洲所有15个国家的后台都集中处理 提高了生产率和效率 [81][82] - AI和自动化带来的进一步影响是公司密切关注的另一层面 [82] 问题: 关于SG&A杠杆和自由现金流 - 第四季度指引预计SG&A将是GP美元流向EBITDA线的重要因素 通过已采取的行动 SG&A开始好转 这对保持EBITDA有 meaningful 影响 [85] - 第一季度出现大量现金外流 部分原因是领先的MSP项目导致的时间性问题 以及一次性税收和技术许可支付 这些因素在未来会减弱 [87][88][90] - 过去四年 上半年通常为负自由现金流 下半年非常强劲 预计今年第四季度将再次出现强劲自由现金流 [89] - 现在EBITDA已稳定三个季度 随着2025年结束 过去12个月EBITDA趋于稳定 这将对未来自由现金流产生积极影响 [91] 问题: 关于毛利率和社会成本以及技术竞争力 - 目前的毛利率变化都与业务组合相关 由于就业没有显著下降 预计社会成本将保持稳定 不会成为主要影响因素 [94] - 当雇主对经济更有信心时 预计永久招聘将上升至更正常水平 这对毛利润将产生 overall 非常积极的影响 [95] - 许多竞争对手可能没有90%的收入流经一个共同办公平台 公司拥有广泛的数据湖 在竞争中被认为处于非常有利的地位 但这是一场竞赛 重点是将价值转移到与客户、候选人和员工的人际互动上 [97][98]

业绩总结 - 第三季度收入为46亿美元，系统范围内收入为49亿美元[5] - 毛利率为16.6%，较上年下降70个基点[5] - EBITA为7400万美元，调整后为9600万美元，EBITA利润率为1.6%（调整后为2.1%）[5] - 每股收益（EPS）为0.38美元，调整后为0.83美元[5] 地区收入表现 - 美洲地区收入为11亿美元，同比增长5%[19] - 南欧地区收入为22亿美元，同比持平，运营单位利润为6600万美元[23] - 北欧地区收入为8.17亿美元，同比下降1%，运营单位利润为-150万美元[26] - APME地区收入为5.21亿美元，同比下降7%，运营单位利润为2700万美元[30] 现金流与未来展望 - 第三季度现金流来自经营活动为6000万美元，较去年同期的8300万美元下降[33] - 预计第四季度总收入将增长3-7%[37] - 每股收益预计在0.78至0.88美元之间[37]

营收表现 - 第三季度营收为46.0亿美元，同比增长2%（按报告计算），但按固定汇率计算下降2%[2][3] - 前三季度营收为132.0亿美元，同比下降2%（按固定汇率计算下降3%）[7] - 截至2025年9月30日的九个月，公司总收入为132.44亿美元，同比下降1.6%（按固定汇率计算下降3.2%）[18] - 在经历了11个季度的下滑后，第三季度有机固定汇率营收恢复增长[3][6] 利润与每股收益 - 第三季度摊薄后每股收益为0.38美元，同比下降18.8%；扣除特定费用后为0.83美元[2][3] - 第三季度净利润为1800万美元，相比去年同期的2280万美元下降20.9%[2][14] - 前三季度净亏损为4350万美元，摊薄后每股亏损0.93美元；扣除特定费用后每股收益为2.05美元[7] - 公司九个月净亏损4350万美元，与去年同期净利润1.226亿美元相比下降135.5%[18] - 九个月运营利润为6950万美元，同比大幅下降70.8%，主要受8870万美元减值费用影响[18][20] - 净亏损为43.5百万美元，而去年同期为净收益122.6百万美元[24] 成本与费用 - 毛利率为16.6%，反映出永久招聘活动和转职介绍服务减少[5] - 销售和管理费用（SG&A）同比下降，本季度采取了额外的重组行动[5] - 减值费用8870万美元，涉及瑞士和英国业务的商誉减值及瑞士一项无限期无形资产减值[18][20] - 商誉及其他无形资产的非现金减值损失为88.7百万美元[24] - 净利息及其他费用净额为4170万美元，同比增加45.0%，主要因利息支出增加[18][20] 各地区业务表现 - 按地区划分：美国营收为6.908亿美元，同比下降0.9%；法国营收为11.735亿美元，按固定汇率计算下降4.7%[16] - 美国地区收入为20.537亿美元，同比下降1.0%；运营利润为5160万美元，同比下降16.4%[20] - 法国地区收入为32.885亿美元，同比下降3.9%；运营利润为8390万美元，同比下降26.2%[20] - 北欧地区运营亏损4220万美元，同比扩大50.2%[20] - 亚太、中东和非洲（APME）地区运营利润为7320万美元，同比增长7.5%[20] 现金流与投融资活动 - 经营活动产生的净现金流出为283.0百万美元，去年同期为净流入61.6百万美元[24] - 资本性支出为46.4百万美元，去年同期为39.8百万美元[24] - 应付账款减少182.9百万美元，去年同期减少103.4百万美元[24] - 其他负债减少121.2百万美元，去年同期减少181.5百万美元[24] - 回购普通股及缴纳消费税为38.2百万美元，去年同期为106.0百万美元[24] - 支付股息33.3百万美元，去年同期为73.5百万美元[24] - 汇率变动对现金产生正面影响，增加37.4百万美元，去年同期为减少11.3百万美元[24] 现金状况 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为2.746亿美元，较2024年底的5.094亿美元减少[22] - 现金及现金等价物期末余额为274.6百万美元，较期初509.4百万美元减少234.8百万美元[24] 管理层讨论和指引 - 公司预计第四季度摊薄后每股收益在0.78美元至0.88美元之间，其中包含约8美分的有利汇率影响[7]

核心财务业绩 - 第三季度摊薄后每股收益为0.38美元，低于去年同期的0.47美元，净利润为1800万美元，低于去年同期的2280万美元 [1] - 第三季度营收为46亿美元，较去年同期增长2%，但按固定汇率计算则下降2% [1][3] - 若剔除重组成本和阿根廷恶性通胀相关的非现金货币折算损失（合计影响每股0.45美元），第三季度调整后每股收益为0.83美元，按固定汇率计算同比下降39% [2] - 前三季度净亏损4350万美元，或每股基本亏损0.93美元，而去年同期为净利润1.226亿美元，或摊薄后每股收益2.53美元 [5] - 前三季度营收为132亿美元，同比下降2%，按固定汇率计算下降3% [5] 营收表现与区域分析 - 第三季度有机固定汇率营收增长1%，这是连续11个季度下降后首次恢复增长 [4] - 北美和欧洲需求趋于稳定，拉丁美洲和亚太地区在本季度保持良好需求 [4][12] - 从区域看，美洲营收为10.987亿美元，增长4.6%（按固定汇率计算增长5.5%），其中美国营收为6.908亿美元，下降0.9%，其他美洲地区营收为4.079亿美元，增长15.5% [14] - 南欧营收为22.055亿美元，增长5.2%（按固定汇率计算下降1.3%），其中法国营收为11.735亿美元，增长1.4%，意大利营收为4.625亿美元，增长10.3% [14] - 北欧营收为8.168亿美元，下降1.4%，亚太中东地区（APME）营收为5.205亿美元，下降7.5% [14] 盈利能力与成本结构 - 第三季度毛利率为16.6%，受到永久招聘活动减少、职业转换服务减少以及企业客户带来的业务组合变化影响 [12] - 第三季度销售及管理费用为7.023亿美元，同比下降1.3%，部分得益于本季度采取的重组行动 [11][12] - 按业务部门看，第三季度美洲部门利润为3790万美元，增长5.1%，南欧部门利润为6560万美元，下降13.4%，北欧部门亏损1490万美元，APME部门利润为2680万美元，增长15.9% [14] - 前三季度毛利率下降至16.8%，主要因减值损失影响，其中包含与瑞士和英国投资相关的商誉减值及瑞士业务无形资产减值 [15][17] 管理层评论与展望 - 公司首席执行官强调，在连续11个季度下滑后，有机固定汇率营收恢复增长，并将重点放在赢得市场份额和加速削减结构性成本的两大目标上 [4] - 公司预计第四季度摊薄后每股收益在0.78美元至0.88美元之间，其中包含估计约8美分的有利汇率影响和46.5%的有效税率 [5] 资产负债表与现金流 - 截至2025年9月30日，现金及现金 equivalents 为2.746亿美元，低于2024年12月31日的5.094亿美元 [20][23] - 前三季度经营活动产生的现金流为净流出2.83亿美元，而去年同期为净流入6160万美元 [23] - 投资活动产生的现金流为净流出4.87亿美元，融资活动产生的现金流为净流入5950万美元 [23] - 总资产从2024年底的82.01亿美元增至84.469亿美元 [20][21]

整体业绩预期 - 华尔街分析师预计公司季度每股收益为0.82美元，同比下降36.4% [1] - 预计季度总收入为46亿美元，同比增长1.6% [1] - 过去30天内，市场对季度每股收益的共识预期下调了3.7% [2] 分区域收入预期 - 美洲地区服务收入预计达10.8亿美元，同比增长2.4% [5] - 亚太、中东和欧洲地区服务收入预计为5.1896亿美元，同比下降7.8% [5] - 南欧地区服务收入预计为21.9亿美元，同比增长4.6% [5] - 北欧地区服务收入预计为8.2653亿美元，同比微降0.2% [6] - 美国市场服务收入预计为7.0228亿美元，同比增长0.7% [7] - 美洲其他地区服务收入预计为3.6992亿美元，同比增长4.8% [8] - 意大利市场服务收入预计为4.5561亿美元，同比增长8.7% [8] - 法国市场服务收入预计为11.9亿美元，同比增长1.2% [7] - 南欧其他地区服务收入预计为5.4001亿美元，同比增长8.7% [6] 分区域营业利润预期 - 美洲地区营业利润预计为3677万美元，高于去年同期的3610万美元 [9] - 亚太、中东和欧洲地区营业利润预计为2465万美元，高于去年同期的2300万美元 [9] - 北欧地区营业利润预计为亏损598万美元，而去年同期为盈利670万美元 [10] 市场表现与评级 - 过去一个月公司股价下跌1%，同期标普500指数上涨0.4% [10] - 公司Zacks评级为3级，预计未来表现将与整体市场一致 [10]

公司荣誉与市场地位 - ManpowerGroup旗下Talent Solutions被Everest Group评为2025年北美地区招聘流程外包服务领域的领导者 [1] - 公司在北美、欧洲、中东、非洲及亚太地区均获得领导者地位，实现三重领导者认证 [1] - Everest Group的PEAK Matrix评估基于市场影响力和交付能力，该荣誉反映了公司一贯的业绩表现、全球覆盖能力以及对劳动力趋势的预见能力 [5] 行业背景与市场挑战 - 全球74%的雇主报告在填补职位空缺方面遇到困难，突显了广泛存在的劳动力短缺问题 [2] - 传统的招聘方法已不足以应对当前竞争激烈的劳动力市场，推动企业转向更主动、技术驱动的人力资源策略 [2] 核心解决方案与业务模式 - 公司采用整体人才解决方案，结合咨询、招聘营销以及人工智能驱动的生态系统，以帮助雇主应对人才短缺 [3] - 该人工智能生态系统旨在提高招聘生产力并提供可操作的洞察 [3] - 在北美地区，Talent Solutions在2024年支持客户完成了超过92,000次招聘，并将平均职位填补时间缩短了高达40% [4] - 公司将招聘流程外包服务与咨询、招聘营销和战略性劳动力规划相结合，助力企业从被动招聘转向前瞻性人才战略 [4] 关键技术平台与差异化优势 - Everest Group特别强调了公司的AI驱动平台PowerSuite™，认为这是其领导地位的关键差异化因素 [4] - PowerSuite™平台整合了专有及合作伙伴技术，旨在简化招聘流程的各个阶段，使雇主在紧张的劳动力市场中能更快速、更智能地行动，同时提升候选人体验 [4] - 公司持续投资于其集成技术平台PowerSuite、先进的劳动力市场情报与分析以及生成式AI能力，这巩固了其领导者地位 [5] 具体服务与产品组合 - 公司的服务组合包括招聘营销，旨在通过定向活动和社区参与来强化雇主品牌并建立人才管道 [6] - 战略性劳动力规划服务将运营数据与市场情报相结合，以预测长期人才需求、供应、工资及人才期望趋势，并提供招聘策略的战术性及实用性建议 [6] - 通过诸如Green Academies等再技能培训项目，为高需求岗位创造人才通道，帮助雇主解决人才缺口 [6] - Sophie AI™利用全球最大的人力资源数据集之一，对人才供应和工资压力提供预测性洞察，并利用生成式AI增强候选人匹配，改善整体候选人体验 [6] - Carv应用规范性分析来识别被动候选人并改进寻源策略 [6] 公司背景与规模 - ManpowerGroup是全球领先的劳动力解决方案公司，为数十万组织提供创新解决方案，每年为数百万跨行业、跨技能的人找到可持续的有意义工作 [7] - 公司旗下品牌家族（包括Manpower、Experis和Talent Solutions）为超过70个国家和地区的候选人与客户创造价值，拥有超过75年的运营历史 [7][9] - Talent Solutions整合了公司的全球领先服务，包括招聘流程外包、TAPFIN-MSP和Right Management，以端到端、数据驱动的方式满足组织复杂的人才需求 [9]

公司近期动态 - ManpowerGroup Inc 计划在大约一周后发布其2025年第三季度财报 [1] - 自上次分析以来 公司股价已下跌约11% [1] 分析师背景信息 - 分析师Emmanuel Onwusah拥有企业金融研究所颁发的FMVA®和BIDA®认证 [1] - 分析师背景为石油与天然气工程 后转入金融行业 [1] - 分析师专注于科技 基础设施和互联网服务行业 青睐基本面强劲且具有真实潜力的公司 [1]

核心观点 - Talent Solutions TAPFIN被Everest Group评为2025年临时劳动力管理领域全球领导者 这是其连续第12年获此殊荣 同时连续第4年被认定为服务采购领域的领导者 [1] - 公司的领导地位源于其从流程执行向战略情报交付的转变 核心是通过专有人工智能平台Sophie将原始数据转化为可操作的劳动力战略 [2][3] 奖项与市场地位 - 在Everest Group的2025年临时劳动力管理PEAK Matrix评估中被评为全球领导者 [1] - 连续第12年被评为全球领导者 连续第4年在服务采购领域被评为领导者 [1] - Everest Group的PEAK Matrix代表一个基于市场成功和交付能力的综合评估框架 [5] 战略能力与技术投资 - 公司通过提供战略情报、高级分析和咨询专业知识 帮助客户将扩展劳动力从成本中心转变为竞争优势来源 [2] - 核心专有平台Sophie AI将原始数据转化为可操作的劳动力战略 [3] - 持续投资于其专有人工智能工具Sophie 增强了生成式AI能力和高级分析功能 [5] - 人工智能进步增强了人才匹配、候选人排名和预测性劳动力规划 [6] 关键差异化服务 - 嵌入式咨询服务通过战略采购顾问提供 这些顾问作为内部顾问 利用Sophie的分析来指导供应商优化、劳动力地点、数字劳动力采用和长期渠道战略等关键决策 [3] - 为日益依赖独立承包商的组织建立了一个全面的独立承包商生态系统 结合了人工智能增强的人才管理和预测性合规监控 [4] - 先进的服务采购能力提供项目绩效、里程碑和预算的可见性 确保服务驱动可衡量的业务成果 [4] - Sophie Spend提供预测性费率情报和市场分析 以指导预算和人才规划 [6] - Sophie SOW从复杂的项目数据中提取洞察 将服务采购转变为价值驱动的优势 [6]

美国科技行业招聘前景 - 2025年第四季度美国科技行业净就业展望为46%，较第三季度下降2个百分点，较去年同期下降4个百分点，但仍比全球平均水平高出10个百分点 [1] - 超过半数（58%）的美国科技公司预计本季度将增加员工数量，仅11%的公司预计会裁员 [2] - 近四分之一（24%）的雇主表示，他们正在招聘以跟上人工智能等数字技术的进步 [2] 全球科技招聘趋势 - 全球范围内，比利时（52%）、印度（48%）和加拿大（47%）的科技招聘预期领先，美国紧随其后（46%） [4] - 全球科技行业招聘展望较上一季度缓和2个百分点，与去年同期持平，反映出广泛的经济不确定性 [4] 行业挑战与机遇 - 吸引合格人才（41%）、改善候选人体验（37%）和填补复杂技术职位（36%）是美国科技公司面临的主要挑战 [9] - 对于拥有热门数字技能的求职者，持续的招聘势头创造了重大机遇，特别是在人工智能实施、云迁移和网络安全等领域 [5] 调查背景与方法 - 调查基于万宝盛华就业展望调查的结果，该调查是同类调查中运行时间最长、最全面的前瞻性就业调查 [6] - 万宝盛华在2025年7月1日至31日期间，采访了42个国家的6,533家IT公司，了解其2025年第四季度的招聘意向 [6][7]