股本及股份情况 - 截至2025年11月30日法定股本10万美元，股份100亿股，面值0.00001美元[1] - 已发行股份17.33377784亿股，库存股份0股[2] - 与美国存托股份及股份激励计划相关股份5630.486万股[3] 股份激励计划 - 2014年股份激励计划结存期权882.7622万股，本月发新股0股[4] - 2019年绩效股票单位计划未来可授股1271.0339万股，相当于635.5169万股美国存托股份[5] 可转换本票 - 平安可转换本票已发行总额9.769亿美元，可能发股4.21077586亿股，转换价2.32美元[6] 其他 - 本月行使期权得资金0美元[4] - 证券发行等获董事会授权批准并依规进行[10]

中国金融业与工业风险追踪研究报告关键要点 涉及的行业与公司 * 报告主要关注中国金融业和工业制造业领域[1][5] * 报告由摩根士丹利亚洲有限公司的中国金融研究团队撰写[4] * 报告覆盖多家中国金融机构和制造业企业 具体公司评级和价格信息见文档第62至65页[62][63][64][65] 核心观点与论据 * 制造业固定资产投资增速显著放缓 2025年10月累计同比增长降至2.7% 较上月的4.0%进一步下降[2][7] * 工业企业总负债增长放缓至5.0% 制造业企业总负债增长放缓至5.9%[2] * 固定资产投资与工业增加值之间的总体差距缩小至-1.7%[2][10] * 制造业营业收入同比下降4.3%[3] * 工业增加值增长从9月的6.5%放缓至10月的4.9%[3] * 制造业利润增长从9月的9.9%放缓至10月的7.7%[10] * 生产者价格指数自2024年12月以来首次环比回升 同比降幅进一步收窄至2.1%[7] 风险控制与未来展望 * 产能控制取得稳步进展 77.1%的行业在2025年10月相比2025年上半年放缓了资本支出[7][9] * 39.3%的行业在10月显示出利润改善趋势[7][9] * 信贷供应和贷款定价可能随着产能控制努力而趋于理性 有助于银行消化信贷风险[2] * 两个因素可能支持2026年投资和制造业需求 帮助平稳消化产能过剩风险[3][8] * 国家开发银行在10月新增5000亿元基础设施投资基金[8] * 2026年作为第十五个五年规划的第一年 基础设施投资可能有所前置[8] 其他重要内容 * 摩根士丹利对中国金融业的行业观点为"有吸引力"[5] * 报告日期为2025年12月1日 是系列工业风险追踪报告的最新一期[1][5] * 报告包含大量监管披露信息 涉及摩根士丹利与所覆盖公司的业务关系[13][17][18][19][20][21]

股权结构 - 平安保险间接持有公司已发行股本约66.85%[4][78][97] - 平安消费金融由公司及平安保险分别拥有70%及30%的股权[4][78][97] 框架协议订立 - 2025年11月26日订立2026年六项框架协议，有效期多为三年[15][23][31][53][66][98][99] 物业租赁 - 2023 - 2025年6月集团物业租赁使用权资产价值分别约为1.512亿、1.112亿及1.189亿元[12] - 2026年物业租赁框架协议使用资产总值建议年度上限为4.326亿元[13] - 截至2026年12月31日止年度租赁物业估计年租金增加约8%[14] 产品及服务提供 - 2023 - 2024年及2025年上半年平安保险相关公司向公司支付历史交易金额分别约为16.207亿元、13.453亿元、6.025亿元[20] - 2026年产品及服务提供框架协议费用建议年度上限为2.076亿元[21] 服务及产品购买 - 公司2023年、2024年及2025年上半年向平安保险相关子公司及联营公司支付历史交易金额分别约为21.19亿元、14.529亿元及6.024亿元[28] - 2026年向平安保险相关子公司及联营公司支付费用建议年度上限为18.341亿元[29] 金融服务 - 2023 - 2025年6月末集团存放平安银行存款本金每日最高结余及利息收入有具体数据[37] - 2023 - 2025年6月末集团购买平安保险相关子公司理财服务每日最高结余及投资收入有具体数据[37] - 2023 - 2025年6月末集团购买平安保险若干子公司外汇及利率衍生产品最高未偿还面值有具体数据[37] - 2023 - 2025年6月末集团存放平安银行同业存款每日最高结余及利息收入有具体数据[38] - 2026年集团存放平安银行存款等多项金融服务建议年度上限有具体数据[39][40][41][42] 平安消费金融合作 - 截至2023 - 2025年6月30日集团存放平安消费金融存款本金等多项数据有具体值[57][58] - 2026年股东存款服务等多项合作建议年度上限有具体数据[60] 账户管理 - 平安财产保险2023 - 2025年上半年向公司支付历史交易金额分别约为10.634亿元、12.636亿元及5.707亿元[69] - 2026年账户管理框架协议平安财产保险应支付费用建议年度上限约为8.612亿元[70] 未来展望 - 预计交易量减少因服务范围调整、理财平台业务减少[25] - 预计平安财产保险对公司账户管理服务需求减少[72] 合规管理 - 公司已采纳关联交易管理制度，独立非执行董事将对持续关联交易进行年度审阅[74]

股份数据 - 本月底法定/注册股本总额为100,000美元，股份数目为10,000,000,000股，面值0.00001美元[1] - 本月底已发行股份（不包括库存股份）数目为1,733,377,784股，库存股份数目为0[2] - 截至2025年10月31日，与美国存托股份相关及用于发行的股份总数为56,304,860股[3] 激励计划 - 2014年股份激励计划授出购股权本月底结存8,827,622份[4] - 本月内因行使期期权所得资金总额为0美元[4] - 截至2025年10月31日，2019年绩效股票单位计划未来可授予公司股份总数为12,710,339股[5] 可转换本票 - 平安可转换本票本月底已发行总额为976,900,000美元，转换价为2.32美元[6] 其他股份事项 - 2019年9月采纳绩效股份单位计划本月底可能发行或自库存转让股份数目为187,155股[7] - 公司确认本月证券发行等获董事会授权批准且依规进行[10]

高管任命 - 公司任命吉翔为联席首席执行官，任命吴涛为常务副总经理兼首席市场官 [1] - 吉翔在麦肯锡服务多年，曾担任全球董事合伙人并主管亚洲区零售金融业务，在零售信贷、风险管理及投资管理领域有近二十年经验 [1] - 吴涛拥有超过三十年财产保险、汽车服务及互联网行业经验，曾担任平安产险董事及常务副总经理，并曾任汽车之家执行董事及首席执行官 [2] 任命战略意义 - 新高管团队旨在打造兼具国际视野、金融底蕴、科技触觉与市场经验的领导集体，强化战略落地能力 [1] - 吉翔的系统性战略思维与国际视野将助力公司提升顶层设计与战略规划能力 [2] - 吴涛的渠道管理与实战经验将推动业务高效落地与产业生态协同，形成战略与实战的有机结合 [2] 公司经营业绩 - 2025年第三季度公司所赋能新增贷款总额为人民币569亿元，较2024年增长12.8% [3] - 消费金融业务三季度新增贷款达人民币317亿元，同比增幅20.1% [3] - 小微信贷业务期内新增贷款环比增长26% [3] - 累计借款人数增至约2850万人 [3] 市场反应 - 多项公告发布后，公司股价单日攀升近12% [3] - 截至美股10月31日收盘，股价收报3.12美元，当日成交量482.91万股 [3]

公司人事任命 - 陆控董事会建议委任吉翔为公司联席首席执行官 [1] - 陆控董事会建议委任吴涛为常务副总经理兼首席营销官 [1] - 吉翔先生43岁，于2025年10月31日正式加入公司，在零售信贷、风险管理和投资管理等领域拥有近20年跨行业复合经验 [1] - 吉翔先生自2014年2月至2025年9月就职于麦肯锡咨询有限公司，最后担任全球董事合伙人，主管亚洲零售银行业务 [1] - 吴涛先生52岁，在财产保险、汽车服务和互联网等行业拥有超30年从业经验 [2] - 加入陆控前，吴涛先生曾就职于汽车之家，担任执行董事及首席执行官、副总裁，并曾就职于中国平安财产保险股份有限公司担任董事等职务 [2] 公司治理安排 - 公司董事会将于2025年12月29日召开股东特别大会 [2] - 股份记录日期已订定为2025年11月17日营业时间结束时 [2] 公司业务运营 - 陆控主要为小微企业和个人提供金融服务，并赋能机构合作伙伴，落实普惠金融，支持实体经济 [3] - 公司第三季度新增贷款总额569亿元人民币，按年增长13% [3] - 第三季度消费金融新增贷款317亿元人民币，增加20.1% [3] - 截至9月30日，累计借款人数按年增加15.3%至约2850万人 [3]

高管变动 - 公司于10月31日委任吉翔为联席首席执行官，委任吴涛为常务副总经理兼首席市场官 [3] - 新任联席首席执行官吉翔43岁，来自麦肯锡，享有每年人民币330万元基本薪金 [3] - 新任常务副总经理吴涛为公司体系内任职超过20年的资深高管 [3] 公司治理风波 - 公司与前任审计师普华永道因疑似关联交易事项终止合作，调查确认关联交易存在且未履行必要程序 [4] - 因审计风波，公司前任联席首席执行官、原董事长兼首席执行官及首席财务官均已发生更替 [5] - 公司后续委任安永为继任审计师，但未能及时履行财务汇报责任，已申请将提交2024年年度报告的时限延长至2026年4月30日 [5] 近期经营数据 - 截至2025年9月30日，公司尚未偿还总贷款余额为1896亿元，同比下降11.0% [6] - 2025年第三季度，公司零售信贷赋能业务收入率为13.0%，同比提升3.3个百分点 [6] - 截至2025年9月30日，公司已赋能贷款的30天以上逾期率为5.1%，较2025年6月30日的4.6%有所上升 [6]

公司管理层变动 - 公司于10月31日委任吉翔为联席首席执行官，委任吴涛为常务副总经理兼首席市场官 [1] - 吉翔曾任麦肯锡全球董事合伙人，其初始任期三年，基本薪金为每年人民币330万元 [1] - 吴涛在中国平安体系内任职超过20年，曾任平安产险董事及汽车之家首席执行官 [1] - 除上述任命外，公司近期管理层多次变动，包括8月李伟东辞任独立非执行董事等职务，10月原首席风控官林允祯辞任 [2] 审计与财务报告状况 - 公司与前任审计师普华永道因关联交易事项终止合作，调查发现公司确实存在未履行必要程序的关联交易及会计入账问题 [2] - 公司已委任安永为继任审计师，负责重审2022及2023年度财报并完成2024及2025年度审计工作 [3] - 公司未能及时履行财务汇报责任，已请求将提交2024年20-F表格的时限延长至2026年4月30日，其普通股在港交所继续停牌 [3] 公司经营业绩数据 - 截至2025年9月30日，公司尚未偿还总贷款余额为1896亿元，同比下降11.0% [3] - 2025年第三季度，公司零售信贷赋能业务收入率为13.0%，同比提升3.3个百分点 [3] - 截至2025年9月30日，公司已赋能贷款总额的30天以上逾期率为5.1%，较2025年6月30日的4.6%有所上升 [3]

公司管理层变动 - 董事会建议委任吉翔为公司联席首席执行官，吉翔先生43岁，于2025年10月31日正式加入公司，在零售信贷、风险管理和投资管理等领域拥有近20年经验，曾就职于麦肯锡咨询有限公司并担任全球董事合伙人，主管亚洲零售银行业务 [1] - 董事会建议委任吴涛为常务副总经理兼首席营销官，吴涛先生52岁，在财产保险、汽车服务和互联网等行业拥有超30年经验，加入公司前曾就职于汽车之家，担任执行董事及首席执行官、副总裁，并曾长期在中国平安财产保险股份有限公司担任多项高级管理职务 [2] - 公司将于2025年12月29日召开股东特别大会，并已订定2025年11月17日营业时间结束时为股份记录日期 [2] 公司业务运营数据 - 公司第三季度新增贷款总额569亿元人民币，按年增长13% [3] - 第三季度消费金融新增贷款317亿元人民币，按年增加20.1% [3] - 截至9月30日，公司累计借款人数按年增加15.3%至约2850万人 [3]

公司人事任命 - 陆控于2025年10月31日宣布新的人事任命 [1] - 公司委任吉翔为联席首席执行官 [1] - 公司委任吴涛为常务副总经理兼首席市场官 [1] - 上述任命自公告发布之日起生效 [1] - 任命决定基于董事会提名与薪酬委员会的推荐建议 [1]