文章核心观点 - 文章于12月30日推荐了三只具有买入评级和强劲动能特征的股票 供投资者考虑 [1] 力拓 - 公司是一家国际矿业公司 业务涉及铝、硼砂、煤炭、铜、金、铁矿石、铅、银、锡、铀、锌、钛、二氧化钛原料、钻石、滑石和锆石的开采 [1] - 公司获得Zacks Rank 1(强力买入)评级 且在过去的60天内 其当前财年的Zacks共识盈利预期上调了5.8% [1] - 公司股价在过去三个月上涨了21.8% 同期标普500指数涨幅为3.3% [2] - 公司的动能得分为A [2] 景顺抵押资本 - 公司是一家房地产投资信托基金 专注于为住宅和商业抵押贷款支持证券及抵押贷款提供融资和管理 [2] - 公司获得Zacks Rank 1(强力买入)评级 且在过去的60天内 其当前财年的Zacks共识盈利预期上调了4% [2] - 公司股价在过去三个月上涨了20.5% 同期标普500指数涨幅为3.3% [3] - 公司的动能得分为A [3] 淡水河谷 - 公司是一家矿业公司 是全球最大的铁矿石、铁矿石球团、铜和镍生产商之一 同时在锰、铁合金、金、银和钴领域也有业务 [3] - 公司获得Zacks Rank 1(强力买入)评级 且在过去的60天内 其当前财年的Zacks共识盈利预期上调了7.5% [3] - 公司股价在过去三个月上涨了21.3% 同期标普500指数涨幅为3.3% [4] - 公司的动能得分为B [4]

During times of turbulence and uncertainty in the markets, many investors turn to dividend-yielding stocks. These are often companies that have high free cash flows and reward shareholders with a high dividend payout.Benzinga readers can review the latest analyst takes on their favorite stocks by visiting Analyst Stock Ratings page. Traders can sort through Benzinga's extensive database of analyst ratings, including by analyst accuracy.Below are the ratings of the most accurate analysts for three high-yield ...

2025年第四季度股息及派息政策变更 - 公司董事会宣布2025年第四季度普通股现金股息为每股0.36美元 股息将于2026年1月23日派发 登记日为2025年12月29日 除息日同为2025年12月29日 [1] - 公司将从2026年第一季度开始 将普通股股息的宣布和派发频率从季度改为月度 首次月度股息预计于2026年1月15日宣布 此后每月进行 [2] - 首席执行官表示 提高股息至每股0.36美元 公司仍处于有利地位 能够从机构抵押贷款支持证券改善的环境中受益 股息增加反映了公司投资组合、流动性状况和资本结构的实力 [3] 公司业务概况 - 公司是一家房地产投资信托基金 主要专注于投资、融资和管理抵押贷款支持证券及其他抵押贷款相关资产 [4] - 公司由景顺有限公司的子公司景顺顾问公司进行外部管理和提供咨询 景顺有限公司是一家领先的独立全球投资管理公司 [4]

Global X SuperDividend ETF (SDIV) 高股息收益率分析 - Global X SuperDividend ETF (SDIV) 提供9.7%的股息收益率 显著高于Vanguard High Dividend Yield ETF (VYM)的2.5%和Schwab U.S. Dividend Equity ETF (SCHD)的3.7% [3] - 该ETF追踪全球100只高股息股票 重点投资于抵押贷款房地产投资信托基金、巴西公司和新兴市场 [3] SDIV的运作与成本结构 - SDIV的费率为0.58% 几乎是VYM和SCHD的10倍 [4] - 其投资组合换手率高达93% 表明频繁交易可能侵蚀回报 [4] - ETF的月度股息已从2023年初的0.255美元降至当前的0.19美元 降幅达25% [4] 股息可持续性：主要持仓分析 - 前三大美国持仓均为抵押贷款REITs 其派息率远超盈利水平 显示股息不可持续 [5] - Annaly Capital Management (NLY) 权重0.91% 股息率12.3% 但派息率达122% 年度派息2.75美元而每股收益仅2.26美元 [5] - AGNC Investment (AGNC) 权重0.85% 派息率达215% 派息1.44美元而每股收益仅0.67美元 [5] - Invesco Mortgage Capital (IVR) 权重0.79% 股息率17.4% 派息率高达296% [5] 高股息收益率的结构性风险 - 抵押贷款REITs具有高杠杆特性 对利率波动敏感 其账面价值可能迅速下降 [6] - 尽管近期美联储降息支持了利差 改善了回报 但结构性挑战依然存在 即这些公司无法长期支付数倍于盈利的股息 [6] - SDIV的9.7%收益率依赖于派息率超过200%的抵押贷款REITs 且其月度股息自2023年初以来已下降25% [7]

投资策略与评级体系 - Zacks投资研究系统侧重于盈利预测和预测修正，同时关注价值、成长和动量趋势以筛选优质公司[1] - 价值投资策略旨在识别被市场低估的公司，投资者通过关键估值指标进行传统分析[2] - 在Zacks评级体系之外，风格评分系统提供特定属性筛选，价值类别获得"A"评级且Zacks排名高的股票被视为优质价值股[3] Invesco Mortgage Capital (IVR) 估值指标 - 公司当前Zacks评级为2（买入），价值类别得分为A[4] - 公司远期市盈率为3.7倍，显著低于行业平均的7.95倍，过去一年内其远期市盈率最高为4.12倍，最低为2.63倍，中位数为3.41倍[4] - 市净率为0.9倍，低于行业平均的0.94倍，过去一年内市净率最高为0.99倍，最低为0.70倍，中位数为0.88倍[5] - 市销率为1.88倍，低于行业平均的2.07倍[6] - 市现率为15.61倍，低于行业平均的17.51倍，过去52周内市现率最高为17.16倍，最低为-8.89倍，中位数为11.14倍[7] 综合评估结论 - 多项估值指标显示Invesco Mortgage Capital目前可能被市场低估[8] - 结合其盈利前景的强度，公司当前被视为极具吸引力的价值股[8]

服务介绍 - The Trade With Beta团队在优先股和婴儿债券领域拥有近十年的研究经验 [1] - 服务内容涵盖从IPO到配对交易、投资组合选择以及问题分析等所有方面 [1] - 每月对不同类型的固定收益工具进行全面审查以确保无遗漏 [1] - 服务特点包括频繁识别定价错误的优先股和婴儿债券、每周审查1200多只股票、IPO预览、对冲策略以及主动管理的投资组合 [2] 投资观点 - 买入Invesco Mortgage Capital Inc (IVR)股票基于其高预期股本回报率(ROE)以及相对于账面价值的折价 [2] - IVR在历史上曾是投资组合中表现最差的标的之一 [2] 团队背景 - 套利交易员Denislav Iliev拥有超过15年的日内交易经验并领导一个40名分析师组成的团队 [2] - 团队基于简单易懂的金融逻辑识别固定收益和封闭式基金中的错误定价投资机会 [2]

投资组合构成 - 截至2025年9月30日，公司投资组合包括机构RMBS、机构CMBS、非机构CMBS、非机构RMBS、TBA合约、美国国债证券及一项非合并风险投资形式的不动产相关融资安排[121] - 截至2025年9月30日，公司总投资组合为57.492亿美元，较2024年12月31日的54.455亿美元增长5.6%，但较2024年9月30日的58.737亿美元下降2.1%[134] - 30年期固定利率机构RMBS占投资组合的83%，与2024年底持平，但低于2024年同期的87%[134] - 机构CMBS占投资组合的16%，高于2024年底的15%和2024年同期的11%[137] - 公司于2025年出售了所有非机构证券投资，其在2024年底和2024年同期占比均不足1%[138] - 截至2025年9月30日，公司所有MBS均按公允价值选项计量，而2024年12月31日该比例为99.7%（54亿美元）[176] 宏观经济与市场环境 - 2025年第三季度标普500指数和纳斯达克指数分别上涨8.1%和11.4%[123] - 2025年8月整体消费者价格指数同比上涨2.9%，核心CPI同比上涨3.1%[124] - 2025年7月和8月经济平均每月增加5.1万个工作岗位，失业率从6月的4.1%升至8月的4.3%[124] - 联邦公开市场委员会在2025年9月中旬将基准联邦基金目标利率下调25个基点，量化紧缩持续，美国国债每月缩减50亿美元，机构MBS缩减上限为350亿美元[125] - 2025年第三季度两年期国债收益率下降12个基点至3.60%，五年期下降6个基点至3.73%，十年期下降8个基点至4.15%[126] - 2025年第三季度2.0%至5.0%票息的机构RMBS相对国债对冲的超额回报为90至130个基点，5.5%至6.5%票息的超额回报为30至80个基点[127] - 截至2025年9月30日，有效联邦基金利率为4.09%，一个月期SOFR为4.13%[129] - 截至2025年9月30日，FNMA 2.0%的30年期抵押贷款利差为84个基点，较上一季度收窄7个基点[129] - 截至2025年9月30日，10年期机构CMBS利差为37个基点，较上一季度收窄5个基点[129] 收入表现 - 2025年第三季度净利息收入为1761万美元，显著高于2024年同期的751万美元；2025年前九个月净利息收入为5416万美元，高于2024年同期的2315万美元[156] - 公司净利息收入在2025年第三季度达到1761.4万美元，相比2024年同期的751万美元大幅增长134.5%[156][173] - 2025年第三季度投资净收益为4954万美元，其中按公允价值计量的MBS未实现收益为4831.8万美元[175][177] - 公司2025年第三季度投资净收益为4954万美元，其中按公允价值计量的MBS未实现收益为4831.8万美元[175][177] - 2025年第三季度归属于普通股股东的净收入为5021万美元，摊薄后每股收益为0.74美元；2025年前九个月归属于普通股股东的净收入为3993万美元，摊薄后每股收益为0.61美元[156] - 公司2025年第三季度归属于普通股股东的净收入为5020.8万美元，每股基本收益为0.74美元[156] - 截至2025年9月30日的三个月，公司归属于普通股股东的净利润为5020万美元，每股基本和稀释后收益为0.74美元[194] - 截至2025年9月30日的九个月，公司归属于普通股股东的净利润为3990万美元，每股基本和稀释后收益为0.61美元[195] - 2025年第三季度归属于普通股股东的净利润为5020.8万美元，较2024年同期的3527.1万美元增长42.4%[205] - 2025年前九个月归属于普通股股东的净利润为3993.0万美元，较2024年同期的4023.5万美元略有下降0.8%[205] 利息收入与资产收益率 - 公司平均生息资产在2025年第三季度末同比下降1.84亿美元至53.82亿美元，但在前九个月同比增长1.643亿美元至52.94亿美元[158] - 公司2025年第三季度平均生息资产减少1.841亿美元，而九个月期间平均生息资产增加1.643亿美元[158] - 2025年第三季度平均生息资产收益率同比上升11个基点至5.42%，前九个月收益率保持稳定为5.47%[159] - 公司2025年第三季度平均生息资产收益率上升11个基点至5.42%，而九个月期间收益率保持在5.47%不变[158][159] - 公司总利息收入在2025年第三季度微降至7291.6万美元，前九个月则增长700万美元至2.17亿美元[160] - 2025年第三季度净溢价摊销为26.9万美元，显著低于2024年同期的净折价摊销147.7万美元，主要因投资组合转向更高票息证券[163] - 公司2025年第三季度净保费摊销为26.9万美元，而2024年同期为净折价摊销147.7万美元，变化主要由于投资组合转向更高息票证券[160][163] 利息支出与融资成本 - 公司总平均借款在2025年第三季度同比下降1.147亿美元至48.90亿美元，前九个月同比增长2.387亿美元至47.99亿美元[168] - 公司2025年第三季度平均借款减少1.147亿美元，而九个月期间平均借款增加2.387亿美元[168] - 2025年第三季度平均资金成本同比下降78个基点至4.52%，前九个月同比下降95个基点至4.53%[169] - 公司2025年第三季度平均融资成本下降78个基点至4.52%，九个月期间下降95个基点至4.53%[166][169] - 公司利息支出在2025年第三季度同比减少1100万美元至5530.2万美元，前九个月同比减少2410万美元至1.63亿美元[171] - 公司2025年第三季度利息支出减少1100万美元至5530.2万美元，主要由于融资成本降低和平均借款减少[171] 净息差 - 2025年第三季度净利息收入同比大幅增长1010.4万美元至1761.4万美元，净息差从0.01%提升至0.90%[173] - 公司2025年第三季度净利息率差为0.90%，相比2024年同期的0.01%显著改善[173] 衍生品活动 - 2025年第三季度，公司衍生品工具净亏损为920万美元，其中利率互换净亏损为59.5万美元，期货合约净亏损为860万美元[184] - 2025年前九个月，公司衍生品工具净亏损为1.168亿美元，其中利率互换净亏损为6440万美元，期货合约净亏损为5500万美元[184][186] - 截至2025年9月30日的三个月，衍生工具净亏损为920万美元，其中利率互换净亏损59.5万美元，期货合约净亏损860万美元[184][186] - 截至2025年9月30日的九个月，衍生工具净亏损为1.168亿美元，其中利率互换净亏损6440万美元，期货合约净亏损5500万美元[184][186] - 2025年第三季度衍生工具净亏损为921.8万美元，而2024年同期为净亏损1.27亿美元[206] - 截至2025年9月30日，利率互换合约名义本金为33.8亿美元，加权平均固定支付利率为1.08%，加权平均浮动接收利率为4.24%，剩余到期年限为5.9年[186] - 2025年前九个月，公司新订立名义本金为7.45亿美元的利率互换，并终止了名义本金为6.3亿美元的现有利率互换[186] - 截至2025年9月30日的九个月内，公司新订立名义本金7.45亿美元的利率互换，终止了名义本金6.3亿美元的现有利率互换[186] - 2025年前九个月，公司新订立名义本金为42亿美元的期货合约，并终止了名义本金为46亿美元的现有期货合约[188] - 截至2025年9月30日的九个月内，公司新订立名义本金42亿美元的期货合约，终止了名义本金46亿美元的现有期货合约[188] - 截至2025年9月30日，期货合约名义空头头寸总额为10亿美元，其中10年期美国国债期货52亿美元，超10年期美国国债期货29亿美元，30年期美国国债期货19亿美元[188] 运营费用 - 2025年第三季度及前九个月，公司管理费分别为270万美元和850万美元，一般及行政费用分别为180万美元和550万美元[190][191] - 截至2025年9月30日的三个月和九个月，管理费分别为270万美元和850万美元[190] - 截至2025年9月30日的三个月和九个月，未涵盖在管理协议下的一般及行政费用分别为180万美元和550万美元[191] 可分配收益与有效利息指标 - 2025年第三季度可分配收益为3902.6万美元，较2024年同期的3834.5万美元小幅增长1.8%[205][208] - 2025年前九个月可分配收益为1.17264亿美元，较2024年同期的1.22486亿美元下降4.3%[205][208][209] - 2025年第三季度每股可分配收益为0.58美元，低于2024年同期的0.68美元[205] - 2025年前九个月每股可分配收益为1.79美元，低于2024年同期的2.38美元[205] - 2025年第三季度有效净利息收入为4675.2万美元，较2024年同期的4839.3万美元下降3.4%[208][220] - 2025年前九个月有效净利息收入为1.40亿美元，低于2024年同期的1.53亿美元[208] - 2025年第三季度有效利息费用为2616.4万美元，较2024年同期的2543.2万美元增长2.9%[215] - 2025年第三季度有效资金成本为2.14%，较2024年同期的2.03%上升11个基点[215][216] - 2025年第三季度有效净息差为3.28%，与2024年同期持平[220][221] - 2025年第三季度支付给优先股股东的股息为326.1万美元，较2024年同期的547.4万美元下降40.4%[208] 资本结构与融资 - 截至2025年9月30日，公司债务与权益比率为6.7倍，与2024年12月31日持平[225] - 截至2025年9月30日，公司经济债务与权益比率为6.7倍，而2024年12月31日为6.7倍（包含6.06亿美元的TBA隐含成本）[225] - 截至2025年9月30日，回购协议总额为51.50081亿美元，较2024年底的48.93958亿美元增长5.2%[225] - 截至2025年9月30日，公司通过回购协议融资的机构证券规模为54亿美元，无负担投资约为3.649亿美元，无限制现金为5850万美元[237] - 截至2025年9月30日，公司回购协议借款总额为52亿美元，加权平均剩余到期日为21天[237] - 截至2025年9月30日，公司对交易对手方的回购协议融资总额为51.5亿美元，风险敞口总额为2.45488亿美元[243] 现金流活动 - 截至2025年9月30日，公司持有现金、现金等价物及受限现金为1.807亿美元（2024年9月30日：1.685亿美元）[228] - 2025年前九个月，公司经营活动产生净现金约9730万美元（2024年同期：1.213亿美元）[228] - 2025年前九个月，公司投资活动使用净现金3.725亿美元（2024年同期：8.988亿美元）[229] - 2025年前九个月，公司使用20亿美元购买MBS（2024年同期：19亿美元），并从MBS销售中获得15亿美元现金（2024年同期：8.872亿美元）[229] - 2025年前九个月，公司融资活动提供净现金2.451亿美元（2024年同期：7.473亿美元）[230] - 2025年前九个月，公司支付股息使用现金7960万美元（2024年同期：7570万美元）[230] 股本与账面价值 - 截至2025年9月30日，普通股每股账面价值为8.41美元，较2024年12月31日的8.92美元下降5.7%[152] - 2025年前九个月，公司通过股权分销协议出售了9,133,192股普通股，获得扣除费用后的净现金收益7438万美元[148]

根据提供的文档内容，该文档不包含任何关于公司或行业的实质性信息 无法进行核心观点总结或关键要点分析 [1]

财务数据和关键指标变化 - 公司普通股每股账面价值增长4.5%至8.41美元 [9] - 当季实现正经济回报8.7% 其中包含0.34美元的股息 [9] - 杠杆率小幅上升 债务与权益比率从6.5倍增至6.7倍 [10] - 通过ATM计划发行普通股筹集3600万美元 [10] - 季度末投资组合总规模为57亿美元 其中48亿美元为机构抵押贷款支持证券 9亿美元为机构商业抵押贷款支持证券 [10] - 持有4.23亿美元无限制现金和未抵押投资 [10] - 季度末以来 估计账面价值进一步上涨约1.5% [10] - 对冲比率从94%下降至85% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 机构住宅抵押贷款支持证券投资组合季度环比增长13% [18] - 净购买主要集中在4.5%和5.5%票息的证券 6%和6.5%票息的配置因偿还和整体组合增长而下降 [18] - 机构商业抵押贷款支持证券配置因组合增长而小幅下降 当季未新增头寸 [19] - 机构住宅抵押贷款支持证券提前还款速度相对稳定 略高于10 CPR 但9月份较高票息证券对抵押贷款利率下降的再融资反应加快 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续降低资本结构中优先股的百分比 以更好地从机构住宅抵押贷款支持证券的积极表现中获益 [10] - 对ATM发行采取纪律严明的方法 确保现有股东受益 [10] - 对机构抵押贷款持建设性看法 认为近期风险均衡 长期前景有利 [11] - 认为预期的银行监管资本规则变化将增加对机构抵押贷款支持证券和机构商业抵押贷款支持证券的需求 为这两个行业提供进一步顺风 [11] - 资本结构的进一步改善仍是管理层的关注重点 旨在审慎地最大化股东回报 [22] - 公司保持流动性头寸 为潜在市场压力提供缓冲 并有足够资本在投资环境变化时部署到目标资产 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 强劲势头从4月中旬开始并持续整个第三季度 对货币政策放松、强劲企业盈利和经济增长改善的预期推动金融市场反弹 [5] - 通胀指标持续高于美联储2%的目标 9月份整体消费者价格指数升至3% 核心消费者价格指数升至3% [6] - 劳动力市场数据指向持续增长乏力 7月和8月平均增加5.1万个工作岗位 8月份失业率升至4.3% [6] - 美联储在9月中旬将基准联邦基金目标利率下调25个基点 周三再次下调25个基点至3.75%至4%的区间 并宣布结束量化紧缩 [7] - 利率波动性在整个季度显著下降 机构抵押贷款表现良好 [7] - 收益率曲线前端趋陡改善了投资者对机构抵押贷款的情绪 [8] - 预计货币政策的进一步放松将导致收益率曲线更陡峭和利率波动性降低 为机构抵押贷款提供长期支持性背景 [24] 其他重要信息 - 短期融资利率在9月下旬开始显示压力 回购利差扩大约5个基点 [13] - 30年期抵押贷款利率下降近50个基点 抑制了较高票息证券的表现 [15] - 较高票息的指定资产池收益率在季度内有所改善 因投资者对额外提前还款保护的需求增加 [16] - 机构抵押贷款支持证券的名义利差在季度内收紧约20个基点 [19] - 机构商业抵押贷款支持证券的杠杆总股本回报率在低双位数 与较低票息的机构住宅抵押贷款支持证券一致 [20] - 回购协议从46亿美元增至52亿美元 对冲工具名义总额从43亿美元增至44亿美元 [21] - 对冲组合适度转向美国国债期货 77%的对冲工具为利率互换 [21] - 互换利差在季度内扩大 抵消了第二季度的部分收紧 对公司业绩构成顺风 [21] 问答环节所有提问和回答 问题: 对冲组合的变化、净久期敞口、对收益率曲线形状的看法以及使用期权的可能性 [26] - 公司此前一直持有一些收益率曲线变陡的头寸 但已开始减少 将更多对冲移至曲线前端 [27] - 鉴于投资组合中较大比例的资产池处于溢价状态 模型久期略微偏长 历史上更倾向于持平 [28] - 仍然偏好利率互换 预计互换利差将继续正常化 随着这种情况发生 会更多地转向美国国债期货 [28] - 目前倾向于更多地使用互换 因为认为利差还有进一步扩大的空间 [29] 问题: 在机构利差收紧后 边际资本部署的回报与现有股息水平相比如何 [30] - 季度末 杠杆总回报率在较高双位数 净回报率在中等双位数 与股息对账面收益率水平一致且具有支持性 [31] - 10月份因抵押贷款进一步表现优异而出现一些压缩 但自美联储会议后这些水平有所回升 基本与投资组合当前的盈利能力一致 [32] 问题: 继续通过回购优先股和发行普通股来改变资本结构的意愿 以及这些交易是否对季度账面价值产生影响 [35] - 优先股回购规模相对较小 约200万美元 由于交易量较低 影响很小 只要交易价格低于25美元且有意义 就会继续回购 [35] - 普通股发行方面 由于交易价格折价 近期未发行任何股票 这有利于改善资本结构 [35] - 在股票回购方面 过去曾积极回购 通常寻找价格与账面价值比率在较长时间内持续较低 且投资机会不具增值性的时机 目前仍看到相对增值的投资机会 因此未进行股票回购 [36] 问题: 当前机构商业抵押贷款支持证券与机构住宅抵押贷款支持证券之间的相对价值 [37] - 机构住宅抵押贷款支持证券继续提供更具吸引力的股本回报率 机构商业抵押贷款支持证券的回报潜力更接近较低票息的机构住宅抵押贷款支持证券 但具有很多好处 [37] - 在机构住宅抵押贷款支持证券回报率仍处于中高双位数的情况下 可能希望看到两者之间进一步压缩 才会显著转向机构商业抵押贷款支持证券 但仍继续持有这些证券 因为它们为投资组合提供了复杂性益处 [37]

业绩总结 - Q3 2025净收入每普通股为0.74美元，相较于Q2 2025的-0.40美元有所改善[9] - 归属于普通股东的净收入为50,208千美元，而2025年6月30日为亏损26,567千美元[47] - 调整后的可分配收益为39,026千美元，较2025年6月30日的38,191千美元有所增加[47] - 每普通股可分配收益为0.58美元，与Q2 2025持平[9][47] - 每普通股账面价值为8.41美元，较Q2 2025的8.05美元有所上升[9] - 总股东权益为769.6百万美元，较2025年6月30日的709.4百万美元有所增加[48] 资金状况 - 截至季度末，公司持有4.234亿美元的无拘束现金和无负担投资[11] - 通过市场发行计划净筹集资金3610万美元[11] - 公司的债务与股本比率为6.7倍，较Q2 2025的6.5倍略有上升[9] 投资组合表现 - 代理RMBS投资组合在Q3 2025增长了13.2%，达到48亿美元[32] - Q3 2025的指定池特征为10.3%的CPR和5.4%的加权平均票息[32] 股东权益与回购 - 截至2025年9月30日，优先股的清算优先权为173.3百万美元[48] - 截至2025年9月30日，总回购协议为52亿美元[48] - 2025年6月30日的普通股总数为66.3百万股，而截至2025年9月30日增至70.9百万股[48] 经济回报 - 经济回报率为8.7%，相比Q2 2025的-4.8%显著改善[9] - 经济债务与股本比率为总回购协议与总股东权益的比率[48] - 经济回报率为0.36美元的每股账面价值变化，加上每股分红0.34美元，基于2025年6月30日的每股账面价值8.05美元计算[48]