财务业绩 - 2025年第二季度总收入达15.7亿元 实现同比和环比增长 [1][2] - 直播收入企稳达11.5亿元 游戏相关服务、广告及其他业务收入同比上涨34.1%至4.1亿元 [1][2] - Non-GAAP运营利润实现盈亏平衡 Non-GAAP净利润达4750万元 连续6个季度盈利 [1][2] - 毛利率环比增至13.5% [2] - 游戏相关服务、广告及其他收入占比达26.4% [2] 用户与生态策略 - 总MAU达1.6亿 通过视频号、抖音、快手等平台扩大生态用户触达规模 [1][2] - 多平台生态策略打破行业壁垒 构建开放内容生态并提升游戏用户触达能力 [2] - 海外业务月活用户达数千万量级 具备游戏直播、社区、应用分发、道具售卖等全链路能力 [6] 业务板块表现 - 游戏分发联运数量超300款 涵盖《王者荣耀》《和平精英》等腾讯系游戏及第三方产品 [4] - 道具售卖总GMV同比增长约90% 成为新增长驱动 [4] - 游戏相关服务、广告及其他业务流水占总流水超40% [3] - 该板块收入从2023年第二季度1.2亿元增长至2025年第二季度4.1亿元 [3] 内容与赛事运营 - 直播超100项版权电竞赛事 包括LPL、KPL、CFPL等国内联赛及MSI等国际赛事 [7] - 播放超40档自制电竞赛事和娱乐节目 包括"虎牙英雄联盟传奇杯S3""虎牙DOTA2不朽杯"等热门IP [8] - "虎牙DOTA2不朽杯"决赛门票7分钟售罄 "三角洲DDC钻石冠军赛"吸引24支顶级职业俱乐部参赛 [9][10] - 创新举办"虎牙HYPER电竞嘉年华" 结合电竞、音乐、文旅拓宽受众群体 [9] 技术研发与AI应用 - 自主研发智能游戏分析模型和垂直领域大语言模型 数字人仿真技术达行业头部水平 [11] - 推出行业首个AI电竞智能体"虎小Ai" 提升弹幕互动率及观赛沉浸感 [11][12] - 通过"AI+直播"赋能主播 采用真人+数字人双模式延长直播时间并提升互动质量 [11] - 推出桌面级智能AI陪练机器人"虎牙i超体" 实现从软件到硬件的AI+IP战略落地 [12] 行业合作与战略协同 - 深化与游戏厂商合作 为国内厂商出海及海外本地厂商提供游戏相关服务 [6] - 与新华社旗下新华优品启动"赋能农文旅"公益全国行 创新乡村振兴模式 [9] - 主播生态持续优化 Top 300游戏主播中虎牙系占比居行业第一 [4] 企业治理与社会责任 - 自主研发AI实时消音打码应用 不良内容召回率与识别准确率双超99% [13] - 成为全国首家通过深度伪造治理技术国家认证的企业 [13] - 第二季度开展正能量直播超1000场 累计时长超8000小时 参与主播1100余人次 [12][13] - 向贵州乡村小学捐赠电子设备及书籍 直播助农工厂生产流程 [13]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度总净收入为15.671亿元人民币（2.188亿美元），同比增长1.7%[5][17] - 2025年第二季度净收入为1,567,089千元人民币（218,757千美元），同比增长1.7%[35] - 2025年第二季度毛利润为2.123亿元人民币（2960万美元），毛利率13.5%，同比下降0.4个百分点[8] - 2025年第二季度毛利润为21.2318亿元人民币（2.9638亿美元），同比增长1.3%（2024年同期为21.4872亿元人民币）[44] - 2025年第二季度非GAAP毛利润为21.6025亿元人民币（3.0155亿美元），同比增长1.7%（2024年同期为21.9364亿元人民币）[44] - 非GAAP净利润为4750万元人民币（660万美元），同比下降51%[13][17] - 2025年第二季度非GAAP净利润为4.7542亿元人民币（6637万美元），同比下降51%（2024年同期为9.6996亿元人民币）[44] - 2025年上半年净亏损为4,564千元人民币（638千美元），而2024年同期净利润为100,635千元人民币[36] - 2025年第二季度归属于虎牙的净亏损为5490万元人民币（766万美元），同比下降118.5%（2024年同期为2.9602亿元人民币净利润）[44] 成本和费用（同比环比） - 研发费用同比下降5.1%至1.222亿元人民币（1710万美元），销售及营销费用同比下降6.5%至5770万元人民币（810万美元）[9] - 2025年第二季度研发费用为122,156千元人民币（17,052千美元），占收入比例为7.8%[35] - 2025年第二季度研发费用中的股权激励支出为6563万元人民币（916万美元），占研发总费用的10.5%（2024年同期为7873万元人民币）[41][44] - 2025年第二季度无形资产摊销费用为6005万元人民币（838万美元），同比增长1.1%（2024年同期为5941万元人民币）[44] - 2025年上半年股权激励费用总额为3.6113亿元人民币（5041万美元），同比增长6.5%（2024年同期为3.3919亿元人民币）[44] 各条业务线表现 - 游戏相关服务、广告及其他收入为4.139亿元人民币（5780万美元），占总净收入的26%，同比增长34.2%[2][6][17] - 直播收入为11.532亿元人民币（1.61亿美元），同比下降6.5%[5] - 2025年第二季度直播业务收入为1,153,232千元人民币（160,985千美元），同比下降6.5%[35] - 2025年第二季度游戏相关及广告收入为413,857千元人民币（57,772千美元），同比增长34.1%[35] 运营数据 - 平均月活跃用户数（MAU）达1.616亿，反映跨平台战略成效[3][17] 管理层讨论和指引 - 公司回购2280万份ADS，总金额7540万美元，并派发特别股息约3.4亿美元[4][15] 营业亏损和投资减值 - 营业亏损2370万元人民币（330万美元），同比收窄8.8%[11] - 2025年第二季度营业亏损为2.3703亿元人民币（3308万美元），同比收窄8.96%（2024年同期为2.6037亿元人民币亏损）[44] - 2025年第二季度非GAAP营业利润为3510万元人民币（490万美元），实现扭亏（2024年同期为2710万元人民币亏损）[44] - 2025年第二季度投资减值损失为3亿元人民币（4188万美元），占净亏损的546%（2024年同期无减值）[44] 现金流和资产 - 截至2025年6月30日，现金及等价物、短期和长期存款为37.664亿元人民币（5.258亿美元），较上季度减少39.8%[14] - 2025年6月30日现金及现金 equivalents 为499,305千元人民币（69,700千美元），较2024年底下降58%[30] - 2025年6月30日短期存款为3,007,072千元人民币（419,771千美元），较2024年底下降26.2%[30] - 2025年6月30日公司总资产为6,647,541千元人民币（927,961千美元），较2024年12月31日的9,567,811千元人民币下降30.5%[30][32] - 2025年6月30日股东权益为5,045,311千元人民币（704,298千美元），较2024年底下降33.2%[32] 其他财务数据 - 2025年第二季度每ADS基本亏损为0.02元人民币（0.00美元）[39]

财务表现 - 2025年第二季度总收入达15.7亿元，实现同比和环比增长 [1] - 直播收入企稳达11.5亿元，游戏相关服务、广告和其他业务收入同比上涨34.1%至4.1亿元，占总收入26.4% [1][2] - Non-GAAP运营利润盈亏平衡，Non-GAAP净利润4750万元，连续6个季度盈利 [1][2] - 毛利率环比增至13.5% [2] 用户与生态策略 - 总MAU达1.6亿，通过视频号、抖音、快手等多平台生态策略扩大用户触达 [1][2] - 游戏相关服务、广告和其他业务流水占总流水四成以上，成为重要增长点 [3] - 国内分发联运游戏数量增至300余款，道具售卖总GMV同比增长约90% [3] 内容与赛事运营 - 直播超过100项版权电竞赛事，包括LPL、KPL、CFPL等顶级联赛及国际赛事 [7] - 自制40余档电竞赛事和娱乐节目，如"虎牙DOTA2不朽杯"决赛门票7分钟售罄 [8] - 主办"三角洲DDC钻石冠军赛"吸引24支顶级职业俱乐部参赛，展现职业化运营能力 [9] 技术布局与创新 - 推进"AI+"战略，涵盖"AI+直播"、"AI+IP"和"AI+服务"，推出AI电竞智能体"虎小Ai" [10][12] - 自主研发智能游戏分析模型和垂直领域大语言模型，数字人技术对标行业头部水平 [10] - 推出全球首款电竞战队IP智能AI陪练机器人"虎牙i超体" [11] 海外业务拓展 - 海外月活用户达数千万量级，覆盖游戏直播、社区、分发、道具售卖等能力 [6] - 重点拓展FPS、MOBA品类用户，深化与游戏厂商合作满足出海需求 [6] 企业责任与合规 - 自主研发AI实时消音打码技术不良内容召回率与识别准确率超99% [12] - 获国家广播电视总局"深度伪造治理技术国家认证"，行业首家 [12] - 二季度开展正能量直播1000余场，累计超8000小时 [11][12]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总净收入达到15 7亿人民币 同比增长且连续两个季度环比增长[20] - 直播收入稳定在11 5亿人民币 环比略有增长 游戏相关服务 广告及其他收入增长至4 14亿人民币 占总净收入的26 4%[20] - 国内付费用户数保持平稳 为440万 不包括通过游戏分销业务进行游戏内购买但未通过平台或相关服务付费的用户以及海外付费用户[20] - 毛利率环比提升至13 5% 主要得益于内容成本优化 特别是与电竞赛事相关的成本[21] - 非GAAP营业利润达到盈亏平衡 非GAAP净利润为4800万人民币 连续第六个季度实现盈利[21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 游戏相关服务 广告及其他收入从2023年第二季度的数百万人民币增长至本季度的4 4亿人民币 占总净收入的四分之一以上 从总交易额角度看占虎牙总交易价值的40%以上[9] - 游戏内配件和道具销售的总交易额同比增长90% 反映出高参与度用户群的强劲需求[12] - 直播收入稳定在11 5亿人民币 环比略有增长 游戏相关服务 广告及其他收入增长至4 14亿人民币 占总净收入的26 4%[20] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场上 联合分销游戏数量增加到300多款 包括腾讯的《王者荣耀》《和平精英》和《英雄联盟手游》等表现强劲的游戏[10] - 海外市场方面 通过移动应用服务平台和直播等产品 月活跃用户达到数千万 特别是在FPS和移动游戏类型中积累了可观的硬核玩家用户群[16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司深化与腾讯及更广泛游戏行业的战略协同 通过跨平台策略扩大内容和服务的影响力 包括在微信视频号 抖音和快手等第三方内容平台上分发内容[8] - 公司利用顶级游戏直播能力 强大的电竞生态系统和制作高质量短视频的专业知识 帮助游戏发行商更深入地吸引玩家 延长游戏生命周期并推动玩家消费[9] - 公司开始涉足游戏发行领域 在第二季度为《胜利女神：妮姬》试行了以内容为主导的发行策略 包括直播展示 电竞推广和创作者视频 取得了强劲效果[15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为游戏相关服务领域是未来的关键增长引擎 随着与游戏开发商合作的深化和服务范围的扩大 该领域还有很大的扩展空间[10] - 公司预计直播收入将保持基本稳定 而游戏相关服务 广告和其他收入将成为主要增长动力 预计2025年下半年及全年总净收入将实现增长[54] - 公司预计2025年全年非GAAP营业利润将较2024年有显著改善 但提醒投资者由于现金余额减少和市场利率波动 下半年利息收入将显著低于上半年[56] 其他重要信息 - 公司在AI领域取得进展 开发了智能游戏分析模型和大语言模型 用于提升用户体验和创造新的消费机会 如AI解说员"虎小AI"和AI虚拟主播[17] - 截至2025年6月30日 公司拥有现金及现金等价物 短期存款和长期存款37 7亿人民币 较2025年3月31日的62 5亿人民币有所减少[27] - 公司通过股票回购和特别现金股息向股东返还价值 截至2025年6月已回购2280万股虎牙股票 总对价7540万美元 并在第二季度支付了约3 4亿美元的特别现金股息[27][28] 问答环节所有的提问和回答 问题: 游戏相关服务业务的更新及下半年展望 - 公司继续扩大和深化与游戏公司的合作 国内联合分销游戏数量增加到300多款 并自然延伸到游戏内配件和道具销售 该业务在本季度同比增长90%[33] - 公司正在完善相关交易基础设施和增强用户对价值主张的认知 预计游戏内配件销售可能成为新的增长动力[34] - 公司还加强了与各种平台和产品的合作 扩大了高质量内容和服务的覆盖面 并开始战略性地进入游戏发行领域[35] 问题: 关于《三角洲行动》电竞赛事的讨论 - 7月公司与腾讯合作推出了首届《三角洲行动》钻石冠军夏季赛 有24支国内顶尖战队参加 展示了4K超高清和120帧流媒体等多屏观看和团队语音聊天技术[40] 问题: 海外业务进展 - 海外业务势头良好 通过移动应用服务平台和直播等产品 月活跃用户达到数千万 特别是在FPS和移动游戏类型中积累了可观的硬核玩家用户群[44] 问题: AI发展计划 - AI正嵌入公司运营的各个方面 从AI+直播到AI+IP和AI+服务 公司利用专有游戏数据集和用户洞察 构建了智能游戏分析模型和大语言模型[50] - 一些AI举措提升了用户体验 如AI解说员"虎小AI" 另一些创造了新的消费机会 如与IG战队合作推出的AI游戏伴侣机器人"虎牙I Superbot"[51] 问题: 直播业务趋势及2025年收入和利润率展望 - 直播收入稳定在11 5亿人民币 环比略有增长 预计将保持基本稳定 而游戏相关服务 广告和其他收入将成为主要增长动力 预计2025年下半年及全年总净收入将实现增长[54] - 在盈利能力方面 公司预计2025年全年非GAAP营业利润将较2024年有显著改善 但提醒投资者由于现金余额减少和市场利率波动 下半年利息收入将显著低于上半年[56]

8月12日，虎牙公布2025年第二季度财报。财报显示，第二季度，虎牙总收入为15.67亿元，2024年同期为15.41亿元，同比微增；非美国通用会计准则下归属 于该公司的净利润为4750万元，2024年同期为9700万元，收入和利润水平超过市场预期。 | | As of December 31, | As of June 30. | | | --- | --- | --- | --- | | | 2024 | 2025 | 202 | | | RMB | RMB | ાટ | | Assets | | | | | Current assets | | | | | Cash and cash equivalents | 1,188,911 | 499,305 | | | Restricted cash | 17,031 | 9,201 | | | Short-term deposits | 4,075,048 | 3,007,072 | | | Accounts receivable, net | 76,044 | 128,448 | | | Prepaid assets and amounts due fro ...

财务表现 - 2025年第二季度总收入达15.7亿元 实现同比和环比增长 [1] - 直播收入企稳达11.5亿元 游戏相关服务及广告等业务收入同比上涨34.1%至4.1亿元 [1] - Non-GAAP下运营利润实现盈亏平衡 归属于公司净利润为4750万元 [1] 用户数据 - 第二季度总MAU达到约1.6亿 [1] 股东回报 - 截至2025年6月底回购价值7540万美元股票 [1] - 第二季度完成派发总计约3.4亿美元特别现金股息 [1] 资金状况 - 截至2025年6月30日拥有现金及现金等价物、短期存款和长期存款计37.66亿元（折合5.26亿美元） [1]

财务表现 - 2025年第二季度总收入达15.7亿元 实现同比和环比增长 [1] - 直播收入企稳达11.5亿元 游戏相关服务、广告和其他业务收入同比上涨34.1%至4.1亿元 [1] - 非美国通用会计准则下运营利润盈亏平衡 归属于公司净利润为4750万元 [1] 业务构成 - 游戏相关服务、广告和其他收入占比超过总收入四分之一 从2023年第二季度1.2亿元增至2025年第二季度4.1亿元 [1] - 直播业务保持稳定 游戏相关业务成为重要增长板块 [1] 用户数据 - 2025年第二季度总MAU达到约1.6亿 [1] - 海外业务用户增长明显 有望成为未来重要增长引擎 [1] 战略进展 - 推进战略转型两周年 业务多元拓展和游戏行业战略协同取得积极进展 [1] - 积极发力"AI+"战略矩阵 涵盖"AI+直播""AI+IP"和"AI+服务"等领域 [1] - 继续推进AI与业务融合 围绕提升用户体验和增加新消费场景寻找突破 [1]

核心财务表现 - 2025年第二季度总收入达15.67亿元（2.19亿美元） 实现同比和环比双增长 [1][3][4] - 非美国通用会计准则下运营利润达40万元（5万美元） 实现盈亏平衡 连续六个季度实现Non-GAAP净利润 [1][4] - 归属于公司净利润为4750万元（660万美元） [1][5] - 毛利润2.12亿元（2960万美元） 毛利率13.5% [5] - 现金及等价物等流动性资产达37.66亿元（5.26亿美元） [5] 收入结构 - 直播收入企稳于11.53亿元（1.61亿美元） [1][3][5] - 游戏相关服务、广告及其他业务收入同比大幅增长34.1%至4.14亿元（5780万美元） 占总收入比例超25% [1][3][5] - 非直播业务较2023年第二季度1.2亿元规模实现显著扩张 [3] 用户生态与运营 - 总MAU达1.6亿 多平台生态策略拓展用户触达范围 [1][3] - 通过主播资源与电竞赛事体系强化内容运营能力 [3] - 游戏用户触达为游戏分发、道具销售等商业化奠定基础 [3] 战略布局进展 - 海外业务用户增长明显 成为未来重要增长引擎 [4] - 推进"AI+"战略矩阵 涵盖直播、IP及服务领域 [4] - 通过业务多元拓展加强游戏行业战略协同 [3][4] 股东回报 - 累计回购7540万美元公司股票 [5] - 第二季度派发特别现金股息约3.4亿美元 [5] - 致力于深化行业协同创造长期股东价值 [5]

核心财务表现 - 总收入达15.7亿元（2.19亿美元）实现同比和环比增长 [1][3] - 直播收入企稳达11.5亿元（1.61亿美元） [1][4] - 非美国通用会计准则下归属于公司净利润为4750万元（660万美元） [1][3] - 毛利润2.12亿元（2960万美元）毛利率13.5% [4] - 现金及等价物等流动资产合计37.66亿元（5.26亿美元） [4] 业务板块表现 - 游戏相关服务、广告及其他业务收入同比上涨34.1%至4.1亿元（5780万美元） [1][4] - 非直播业务占比超过总收入的四分之一 [2] - 游戏相关服务收入较2023年第二季度1.2亿元实现显著增长 [2] 用户与生态建设 - 总MAU达到约1.6亿 [1][2] - 多平台生态策略推动额外用户触达规模快速扩大 [2] - 通过主播资源与电竞赛事体系强化内容推广能力 [2] 战略进展 - 海外业务用户增长明显 成为未来重要增长引擎 [3] - 推进"AI+"战略矩阵涵盖直播、IP和服务领域 [3] - 游戏生态布局为游戏分发、道具销售等商业化奠定基础 [2] 运营与股东回报 - 连续六个季度实现Non-GAAP下净利润 [3] - 本季度实现Non-GAAP运营利润盈亏平衡（40万元） [1][3] - 已回购7540万美元股票 派发3.4亿美元特别现金股息 [3] - 成本结构改善与运营效率提升推动盈利能力优化 [3]

股价表现 - 虎牙美股盘前上涨2.4% [1] 财报发布安排 - 公司将于8月12日盘前发布财报 [1] 业务转型成效 - 作为国内领先游戏直播平台和游戏服务公司 虎牙稳健推进战略转型成效显著 [1] - 游戏相关服务在过去多个季度连续实现高增长 [1] 赛事版权获取 - 虎牙获得2025电竞世界杯(EWC2025)直播权 [1] - 赛事将于7月上旬在沙特利雅得启幕 [1] - 直播版权覆盖全部赛事单元 虎牙将全程直播该赛事 [1]