财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额达15亿美元，较2019年第三季度增长22.3%，货币正常化但仍带来约280个基点的逆风，调整外汇汇率后净销售额增长25.1% [6][14] - 报告净收入约1.381亿美元，摊薄后每股收益1.04美元，调整后摊薄每股收益1.15美元，较去年第三季度的0.72美元增长约60%，汇率波动对第三季度结果造成约0.12美元的逆风 [14] - 第三季度报告毛利率78.8%，较上年同期下降约165个基点，主要受外币波动和运费增加影响 [15] - 2020年第三季度报告销售、一般和行政费用（SG&A）占净销售额的34.8%，调整后为34.6%，排除中国会员付款后调整后SG&A为26.5%，较2019年第三季度低约240个基点，主要因促销和活动成本减少 [15] - 第三季度报告有效税率约19.5%，调整后有效税率16.3%，低于上年主要因公司收入地理结构有利变化和部分外国司法管辖区所得税税率降低 [16] - 预计第四季度销量点增长10% - 20%，净销售额增长10% - 20%，包含约350个基点的货币逆风，报告摊薄后每股收益0.45 - 0.75美元，调整后摊薄每股收益0.55 - 0.85美元，包含0.10美元的货币逆风 [17] - 第四季度调整后摊薄每股收益指引意味着2020年全年调整后摊薄每股收益3.48 - 3.78美元，较2019年增长23% - 34% [18] - 2021年全球销量点预计持平至增长8%，报告净销售额增长3% - 11%，包含约80个基点的货币顺风，固定汇率净销售额预计增长2.2% - 10.2%，报告摊薄后每股收益3.50 - 4美元，调整后摊薄每股收益3.65 - 4.15美元，预计与2020年相比汇率中性 [18] - 今年前三个季度运营现金流超5亿美元，目前手头现金超10亿美元，第三季度完成8亿美元股票回购，现有股票回购授权剩余约7亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 体重管理业务增长18%，靶向营养业务增长28%，能量产品线增长32% [66] - 营养俱乐部在过去两三个季度表现良好，主要产品有Formula 1代餐奶昔、芦荟产品和茶 [65] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国销量点创历史新高，本季度增长50%，各渠道销售均有增长，客户直运增长约90%，营养俱乐部销售也增加，过去两个季度新经销商加速增长，Q2同比增长75%，Q3增长85% [9] - 中国销量点较2019年第三季度增长1%，部分城市开始允许大型线下会议，预计未来采用线上线下结合方式 [10] - 印度本季度恢复增长，较上年增长16%，市场限制持续缓解，会员仍青睐家庭配送，亚太地区本季度创纪录，较2019年第三季度增长10% [10] - 墨西哥销量点本季度增长7%，结束连续五个季度的个位数下降，新会员增长26%，58%的新会员来自千禧一代和Z世代 [11] - EMEA地区销量点再创纪录，本季度增长34%，连续42个季度增长，西班牙增长43%，土耳其增长137% [11] - 南美和中美洲本季度恢复增长，增长16%，哥伦比亚、智利和秘鲁实现两位数增长，巴西仅下降1% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将利用高效的混合活动模式，未来继续推出新产品，渗透不同市场细分领域，如清洁标签产品、体育产品线和本地化口味产品等，以帮助经销商在市场中保持竞争力 [7][37] - 公司将加大对技术工具的投资，包括捕捉客户交易数据、推出POS工具、在线注册和订购工具等，还将完善体育门户网站，以提高客户参与度和业务效率 [70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为消费者对健康和 wellness 的兴趣增加持续推动公司营养产品需求，技术在疫情期间发挥关键作用，公司传统业务方法与先进数字基础设施结合打造了更具弹性的销售团队和渠道 [7] - 尽管COVID - 19对业务未来表现仍有不确定性，但公司对业务和运营趋势的信心不断增强，预计第四季度和2021年业务将继续增长 [8][16] 其他重要信息 - 11月9日起，Bosco Chiu担任首席风险官，Alex Amezquita担任首席财务官，加强了公司高级管理团队 [12] - 公司将按比例向股东分配认股权证，登记日为11月16日，支付日为12月14日，股东每持有一股普通股将获得四分之一份认股权证，行使价67.50美元，期限7年，仅在到期时可行使 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明认股权证情况及对未来EPS摊薄的预期 - 认股权证行使价67.50美元，按库存股法核算，股价低于行使价时对EPS无摊薄，高于行使价时，高于67.50美元的价值将反映在计算调整后EPS的分母中，持有认股权证和股权的股东整体股权价值无稀释 [22] 问题2: 如何计算认股权证对明年EPS指引的影响 - 认股权证对明年EPS指引无影响，因当前股价低于行使价 [24] 问题3: 7亿美元股票回购是否已计入明年EPS指引 - 明年EPS指引未考虑股票回购因素，未来股票回购金额将根据季度实际情况而定 [26] 问题4: 如何解释2021年业务增长从加速迅速回归个位数 - 第四季度销量点增长指引为10% - 20%，高端意味着业务延续Q2和Q3表现，低端意味着开始向正常增长率减速，由于疫情影响，业务能见度不如以往，但从可持续性指标和基础指标看，高低端情况都有可能 [28] - 今年的高增长率是阶段性的，将今年的增长数据纳入基数后，后续增长难度增加，应从两年的持续增长角度看待 [29] 问题5: 美国新分销商的典型特征、参与情况及消费模式 - 新成员整体趋于年轻化，多数市场新成员为千禧一代或Z世代，如墨西哥第三季度65%的新成员是Z世代和千禧一代，从整体销量看，新成员购买模式与疫情前无太大差异，活动率和生产率较稳定，具有较好的可持续性 [32][33] 问题6: 本季度产品组合中，与COVID相关的免疫必需品等产品是否仍领先，代餐和减肥产品是否仍占业务主体 - 产品组合整体表现良好，各产品线均有增长，无特定产品类别在组合中占比有显著差异 [35] 问题7: 明年的指引中考虑了多少新产品推出的因素 - 给出指引时未从产品角度考虑，主要关注经销商和销售指标，但更新产品组合对经销商在市场中取得成功至关重要，公司会持续推出新产品，渗透不同市场细分领域 [37] 问题8: 发行认股权证的考虑因素 - 认股权证是解锁股东价值的另一种方式，公司通过业务增长、股票回购和认股权证分配等多种方式回报股东，认股权证为股东提供了利用其内含期权价值的机会，但非强制 [40] 问题9: 中国恢复大型线下会议是否会在2021年成为增长加速器，还是线上模式已足够有效 - 中国微信个人店铺销量在Q2为低20%，Q3为中20%，仍有增长空间，中国会议尚未完全恢复，大城市限制仍较多，农村地区会议恢复带来一定销售增长，预计未来一两年随着数字平台功能和培训的加强，销售将大幅加速 [43] 问题10: 北美和欧洲表现出色的原因，是否与发达市场对数字工具的更高采用率有关 - 主要有三个因素：一是客户对产品的兴趣，二是经销商的高度参与，三是发达市场技术和社交媒体平台基础设施更强，产品交付更便捷 [46] - 疫情期间，许多潜在经销商在家寻找新的收入来源和创业机会，便于现有经销商招募销售团队 [47] 问题11: 中国2021年的增长指引 - 公司不提供按地区的指引，仅提及2021年整体销量增长情况 [49] 问题12: 行业内同行供应链出现问题，公司情况如何 - 公司供应链并非完全顺利，大幅销售增长导致部分产品缺货，给销售这些产品的经销商带来困扰，但问题可控，虽有影响但难以量化 [51] 问题13: 2021年资本支出几乎是2019年的两倍，是否是弥补2020年投资的影响 - 部分是弥补，一部分用于制造业以维持销量和支持未来增长，一部分用于技术投资，特别是经销商工具，还有部分是支出的波动 [53] 问题14: 吸引人们成为经销商和客户的产品驱动因素 - H24运动产品线吸引年轻和追求健康积极生活方式的人群，尤其受年轻一代欢迎 [57] - 公司在美国推出的Memory Armor（含300毫克印度传统草药Bacopa，影响认知功能和大脑健康）和Enrichual（首款大麻素外用产品）有望吸引不同年龄段客户 [58][59] 问题15: 库存不足是否会使业绩更出色 - 库存不足导致了一定的销售损失，但对整体业绩影响不大 [62] 问题16: 本季度最大销售单品 - 主要是Formula 1代餐奶昔和芦荟产品，营养俱乐部的F1、芦荟和茶产品表现也很好，各产品类别均有增长，体重管理增长18%，靶向营养增长28%，能量产品线增长32% [64][65][66] 问题17: 新记忆产品的销售是否受年轻人感染COVID后出现记忆损失的驱动 - 新记忆产品与疫情无关，公司和经销商专注于传统业务，不受疫情直接影响 [68] 问题18: 数字工具的扩展领域及如何将Herbalife Fitness网站内容融入客户参与和进度监控 - 技术投资包括捕捉客户交易数据（目前已在8个国家推出，未来6个月再增加8个，明年年底80%以上销量来自实施该计划的国家）、推出POS工具（美国已有版本，将在有需求的国家推广）、在线注册和订购工具（将全球推广），还将完善体育门户网站，使其便于在不同设备上使用，与Herbalife 24计划结合，为用户提供基本健身模式 [70]

公司资金状况 - 公司有2.825亿美元的循环信贷额度，截至2020年9月30日和文件提交日，手头现金加上经营活动现金流足以满足未来十二个月的可预见需求[203] - 截至2020年9月30日，公司现金及现金等价物为10.346亿美元，自2007年以来累计股票回购约53亿美元[304] - 2020年前九个月经营现金流为5.161亿美元，2019年同期为3.009亿美元[306] - 2020年前九个月资本支出为7480万美元，2019年同期为7600万美元，预计2020年全年资本支出约1.1 - 1.3亿美元[307] - 2020年3月因疫情取消活动，公司发放7130万美元奖金；2019年3月发放7070万美元奖金[308] - 2018年8月16日，公司签订12.5亿美元高级有担保信贷安排，2020年3月19日修订，增加借款额度、延长到期日并降低利率，产生约160万美元债务发行成本[311][313] - 2020年前九个月，公司偿还信贷安排欠款1560万美元，2019年同期为1500万美元。截至2020年9月30日，信贷安排欠款9.899亿美元，加权平均利率3.55%；截至2019年12月31日，欠款9.75亿美元，加权平均利率5.52%[317] - 2014年2月，公司发行11.5亿美元2019年到期可转换优先票据，年利率2%，主要用于股票回购[319] - 2018年3月公司发行5.5亿美元2024年到期可转换优先票据，用于回购部分2019年可转换票据[320][322] - 2019年8月公司偿还6.75亿美元2019年可转换票据本金及670万美元应计利息[321] - 2020年5月公司发行6亿美元2025年到期优先票据，用于一般公司用途[324] - 2018年8月公司发行4亿美元2026年到期优先票据，用于为部分2017年信贷安排再融资[325] - 截至2020年9月30日，公司外国子公司现金及现金等价物为6.457亿美元，美国实体为3.889亿美元[326] - 截至2019年12月31日，公司美国合并集团有1.396亿美元永久再投资未汇回收益，Herbalife Nutrition Ltd.有24亿美元[327] - 2018年10月30日公司董事会授权15亿美元股票回购计划，截至2020年9月30日剩余授权额度为6.829亿美元[331] - 2020年8月公司完成荷兰式拍卖要约回购，花费7.5亿美元回购1540万股普通股，2020年前9个月花费6710万美元回购140万股[333] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司营运资金分别为6.394亿美元和5.238亿美元，增加1.156亿美元[339] 全球及各地区销量积分情况 - 2020年第三季度和前九个月，全球销量积分分别为18.995亿和51.821亿，较2019年同期增长23.2%和13.8%，2019年同期增幅分别为2.3%和2.7%[207] - 2020年第三季度和前九个月，北美销量积分分别为5.01亿和13.494亿，较2019年同期增长51.5%和32.7%[207] - 2020年第三季度和前九个月，墨西哥销量积分分别为2.323亿和6.556亿，较2019年同期增长7.3%和下降1.1%[207] - 2020年第三季度和前九个月，中南美销量积分分别为1.507亿和3.865亿，较2019年同期增长15.8%和0.1%[207] - 2020年第三季度和前九个月，EMEA销量积分分别为4.231亿和11.665亿，较2019年同期增长34.2%和19.4%[207] - 2020年第三季度和前九个月，亚太地区销量积分分别为4.489亿和12.113亿，较2019年同期增长10.4%和5.6%[207] - 2020年第三季度和前九个月，中国销量积分分别为1.435亿和4.128亿，较2019年同期增长0.8%和14.2%[207] 经销商津贴相关情况 - 2020年和2019年第三季度，总经销商津贴分别占零售价值的41.2%和40.6%，2020年和2019年前九个月均占41.1%[210] - 2020年第三季度和前九个月，经销商津贴和营销计划支出加权平均约占建议零售价的90%，其中经销商津贴折扣最高达50%，特许权使用费最高达15%，生产奖金最高达7%，马克·休斯奖金约为1%[210] 净销售额情况 - 2020年第三季度和前九个月净销售额分别为15.218亿美元和41.311亿美元，同比分别增长2.773亿美元（22.3%）和4.743亿美元（13.0%），当地货币计算下分别增长26.1%和17.6%[227] - 2020年第三季度净销售额增长主要因销量增加（销量积分增23.2%）和价格上涨（3.6%），部分被外汇汇率波动（-3.8%）和国家销售组合（-0.8%）抵消[227] - 2020年前九个月净销售额增长主要因销量增加（销量积分增13.8%）和价格上涨（3.9%），部分被外汇汇率波动（-4.6%）抵消[227] - 主要报告分部（不包括中国）2020年第三季度和前九个月净销售额分别为13.018亿美元和35.117亿美元，较2019年同期分别增长25.7%和12.9%[239] - 2020年第三季度净销售额增长25.7%主要因销量增加25.5%和价格上涨带来4.3%的有利影响，部分被外汇汇率波动4.8%的不利影响抵消[239] - 2020年前九个月净销售额增长12.9%主要因销量增加13.8%和价格上涨带来4.4%的有利影响，部分被外汇汇率波动5.1%的不利影响抵消[239] - 2020年第三季度，北美地区净销售额为3.987亿美元，较2019年同期增长55.1%[242] - 2020年前九个月，北美地区净销售额为10.624亿美元，较2019年同期增长34.2%[244] - 2020年第三季度，全球净销售额为15.218亿美元，较2019年同期增长22.3%[242] - 2020年前九个月，全球净销售额为41.311亿美元，较2019年同期增长13.0%[244] - 北美地区2020年第三季度和前九个月净销售额分别为3.987亿美元和10.624亿美元，同比增长55.1%和34.2%，销量分别增长51.5%和32.7%，价格分别提升3.2%和2.9%[252] - 美国2020年第三季度和前九个月净销售额分别为3.867亿美元和10.339亿美元，同比增长53.8%和33.5%[253] - 墨西哥地区2020年第三季度和前九个月净销售额分别为1.103亿美元和3.216亿美元，同比下降5.3%和9.9%，销量分别增长7.3%和下降1.1%，价格分别提升3.3%和2.8%，汇率分别产生12.9%和11.0%不利影响[258] - 中南美地区2020年第三季度净销售额为1.027亿美元，同比增长7.7%，销量增长15.8%，价格提升19.0%，汇率产生27.7%不利影响；前九个月净销售额为2.646亿美元，同比下降7.6%，销量增长0.1%，价格提升18.2%，汇率产生25.0%不利影响[260] - 巴西2020年第三季度和前九个月净销售额分别为2080万美元和6240万美元，同比下降21.6%和25.2%，汇率分别产生740万美元和1760万美元不利影响，2020年3月价格提升4%[261] - 秘鲁2020年第三季度和前九个月净销售额分别为1710万美元和4460万美元，同比增长9.1%和下降6.3%，汇率分别产生100万美元和170万美元不利影响[263] - EMEA地区2020年前三季度净销售额分别为3.343亿美元和8.933亿美元，同比增长38.0%和18.0%[264] - 西班牙2020年前三季度净销售额分别为4880万美元和1.25亿美元，同比增长50.7%和18.1%[266] - 俄罗斯2020年前三季度净销售额分别为3670万美元和1.111亿美元，同比增长5.1%和8.2%[268] - 意大利2020年前三季度净销售额分别为3950万美元和1.038亿美元，同比增长34.3%和6.2%[269] - 亚太地区（不含中国）2020年前三季度净销售额分别为3.558亿美元和9.698亿美元，同比增长9.6%和5.6%[270] - 印度2020年前三季度净销售额分别为9620万美元和2.449亿美元，同比增长12.0%和4.1%[271] - 越南2020年前三季度净销售额分别为5350万美元和1.499亿美元，同比增长31.5%和31.3%[275] - 印度尼西亚2020年前三季度净销售额分别为4260万美元和1.313亿美元，同比下降11.8%和1.3%[276] - 韩国2020年前三季度净销售额分别为3400万美元和9740万美元，同比下降12.3%和10.5%[277] - 中国地区2020年前三季度净销售额分别为2.2亿美元和6.194亿美元，同比增长5.4%和13.4%[278] - 2020年前三季度各产品类别净销售额同比均增长，总净销售额从12.445亿美元增至15.218亿美元，增幅22.3%[282] 净收入情况 - 2020年第三季度和前九个月净收入分别为1.381亿美元（摊薄后每股1.04美元）和2.988亿美元（摊薄后每股2.17美元），同比分别增长5660万美元（69.4%）和4450万美元（17.5%）[228] - 2020年第三季度净收入增加主要因净销售额增加带来的9870万美元贡献毛利增加，部分被2960万美元销售、一般和行政费用增加抵消[228] - 2020年前九个月净收入增加主要因净销售额增加带来的2.002亿美元贡献毛利增加、1500万美元净利息费用降低和1270万美元所得税降低，部分被1.47亿美元销售、一般和行政费用增加等抵消[228] - 2020年第三季度和前九个月公司净收入分别为9.1%和7.2%，2019年同期分别为6.5%和7.0%[237] - 2019年第三季度净收入受多项因素影响，包括墨西哥增值税评估预提税前不利影响1900万美元、非现金利息费用税前不利影响870万美元等[233] - 2019年前三季度净收入受监管问询费用和法律预提税前不利影响3410万美元、非现金利息费用税前不利影响3300万美元等[234] 贡献毛利情况 - 主要报告分部2020年第三季度和前九个月贡献毛利分别为5.382亿美元（占净销售额41.3%）和14.854亿美元（占净销售额42.3%），较2019年同期分别增长20.5%和10.3%[240] - 中国分部2020年第三季度和前九个月贡献毛利分别为1.978亿美元和5.533亿美元，较2019年同期分别增长3.8%和12.4%[241] 公司业务运营策略 - 公司将会员分为“优选会员”和“经销商”两类，并简化部分市场定价[214] - 公司通过营销计划、培训活动和促销活动激励会员增加零售、留存和招募，从而推动销量和净销售额增长[246] - 公司支持多种DMO模式，如每日消费DMO，以增加会员与客户的互动，促进业务增长[247] - 受疫情影响，公司调整与会员的沟通、服务和交易方式，会员也调整了DMO模式和其他活动[248] 公司财务指标占比及变化 - 2020年前三季度毛利润为32.899亿美元，2019年同期为29.286亿美元；毛利率从80.1%降至79.6%，下降45个基点[285] - 2020年前三季度特许权使用费为12.512亿美元，2019年同期为10.901亿美元；占净销售额比例从29.8%升至30.3%[289] - 2020年前三季度销售、一般和行政费用为15.595亿美元，2019年同期为14.125亿美元；占净销售额比例从38.6%降至37.7%[291] - 2020年前三季度其他营业收入为1300万美元，2019年同期为3370万美元[296] - 2020年第三季度毛利润为11.991亿美元，2019年同期为10.011亿美元；毛利率从80.4%降至78.8%，下降164个基点[285] - 2020年第三季度特许权使用费为4.631亿美元，2019年同期为3.638亿美元；占净销售额比例从29.2%升至30.4%[289] - 2020年第三季度销售、一般和行政费用为5.297亿美元，2019年同期为5.001亿美元；占净销售额比例从40.2%降至34.8%[291] - 2020年第三季度其他营业收入为60万美元，2019年同期为640万美元[295] - 2020年第三季度净利息支出3520万美元，2019年同期为3160万美元；2020年前九个月净利息支出8900万美元，2019年同期为1.

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为13亿美元，报告基础上同比增长8.6%，排除外汇汇率变化和委内瑞拉影响后同比增长14.1% [7][16] - 报告净收入约为1.151亿美元，摊薄后每股收益为0.82美元，调整后摊薄每股收益为0.95美元，较去年第二季度增长36% [17] - 第二季度报告毛利率为79.7%，较上年同期下降约65个基点 [18] - 第二季度报告SG&A占净销售额的35.7%，调整后SG&A占净销售额的35.4%，排除中国会员付款后调整后SG&A为26.3%，比2019年第二季度低约200个基点 [18] - 第二季度报告有效税率约为28.5%，调整后有效税率为21.5%，低于上年主要因公司收入地理组合有利变化和某些外国司法管辖区所得税税率降低 [19] - 上半年经营活动产生的现金流为3.85亿美元，较2018年显著增加 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 体育健身业务和目标营养业务均表现强劲，增长达中两位数 [39] - 免疫产品所在的目标营养业务呈两位数增长，整体业务量增长广泛 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场季度同比销量点数创历史新高，增长38%，美国业务中通过营养俱乐部模式运营的分销商业务占比与疫情前水平基本一致，每月平均独特客户数量同比增加超25% [11] - 中国市场销量价格较2019年第二季度增长18%，来自中国服务提供商和销售代表个人商店的销量约占该国总销售额的23% [12] - 印度市场季度销量下降15%，但随着季度推进情况显著改善，4月同比下降30%，6月实现小幅增长 [12] - 墨西哥市场季度销量点数下降4%，6月新会员数量为2017年8月以来单月最多 [13] - EMEA地区销量点数创纪录，季度增长21%，西班牙增长20%、土耳其增长27%、法国增长55%、南非增长88%、英国增长90% [14] - 亚太地区过去两年多呈两位数增长，本季度转为负增长，主要受印度等国疫情影响，但6月底实现增长，第二季度仅下降5% [46][48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为经销商的创业精神与优质营养产品线结合将带来持续增长，需求端受益于有利的消费者趋势，公司持续投资技术以提升经销商可扩展性、增强经销商与客户的连接并改善客户体验 [9][10] - 公司认为自身战略有效，自2019年第四季度和2020年第一季度起就已发挥作用，当前业绩不仅受益于行业整体趋势，自身表现更超行业统计数据 [24][25] - 公司计划到明年年底，使代表80% - 90%销量的市场具备客户仅作为客户注册的选项，以利用技术实现市场细分 [56][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于COVID - 19对业务的持续影响和市场快速变化，公司目前不提供业绩指引，但第二季度销量点数同比增长率逐月改善，7月这一趋势持续，公司对业务长期前景充满信心 [15] - 消费者行为因疫情发生显著变化，部分变化将持续，经销商业务建立在动力和营销计划基础上，预计当前动力将延续，业务增长呈阶梯式模式 [34][35] 其他重要信息 - 公司宣布以7.5亿美元回购普通股的要约，若全额认购将使流通股减少约10% - 12%，要约将于8月11日到期，除非延期 [8][20] - 公司第二季度报告和调整后业绩包含与中国增长计划相关的约230万美元费用，即每股0.01美元 [17] - 公司有610万美元与COVID - 19相关的费用，包括卫生、员工额外补偿、活动取消沉没成本等 [42][43] - 季度末部分产品因需求高于预期和制造商问题出现缺货情况 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 鉴于股价高于要约范围，公司对股票回购要约有何计划，是否会提高要约范围 - 要约8月11日到期，目前无法确定股价走势，暂无法对后续行动发表更多评论，将视未来几天情况而定 [22][23] 问题2: 行业内其他直销公司业绩也很强劲，公司业绩增长是行业整体趋势还是自身举措所致 - 全球行业表现良好，但公司业绩超行业统计数据，各地区在6月新会员数量均实现两位数增长，公司战略自疫情前就已发挥作用 [24][25] 问题3: 中国市场230万美元增量投资是否是对该市场投资支出的更新和持续投入，为保持增长还需多少额外支出 - 230万美元来自中国增长和影响投资计划，是公司从中国政府获得资金后再投入中国市场的一部分，与日常运营投资分开，中国增长基金还有1.05亿美元可用于一次性投资 [26][28] 问题4: 美洲和英国地区销量增长的原因，以及假设当前环境不变，业务增长是否会趋于平稳 - 增长原因难以具体量化，主要是经销商活动和参与度驱动，业务增长通常呈阶梯式，最终会趋于更正常的增长率，但不确定何时会发生 [30][31] 问题5: 如何确保业务在恢复正常状态后仍能保持增长势头 - 消费者行为因疫情改变且部分会持续，经销商业务基于动力和营销计划，预计当前动力将延续，业务增长呈阶梯式模式 [34][35] 问题6: 下半年SG&A费率如何变化，7月业务增长情况与6月相比如何 - 调整后SG&A排除会员付款较2019年第二季度改善约200个基点，预计延迟到下半年的费用占其中100个基点；7月业务增长率超过6月 [37][38] 问题7: 体育健身和目标营养业务表现强劲的原因，是否有新客户进入并跨品类购买 - 这两个业务在公司产品组合中占比较小，即使在整体增长较温和时也有两位数增长，符合公司战略，是公司渗透市场的重要机会 [39][40] 问题8: 610万美元COVID费用具体包括哪些 - 包括卫生、员工额外补偿、活动取消沉没成本等与COVID - 19直接相关的费用 [42][43] 问题9: 免疫产品是否仍表现强劲，业务量增长是否广泛 - 业务量增长广泛，目标营养业务中的免疫产品呈两位数增长，令人鼓舞 [44][45] 问题10: 亚太地区过去增长良好，本季度为何转为负增长 - 亚太地区受疫情影响时间长，印度、韩国、印度尼西亚等国受政府防疫措施影响较大，但6月底实现增长，第二季度仅下降5% [46][48] 问题11: 本季度是否有 standout 产品，是否有产品需求与预期不符或出现缺货情况 - 无重大意外产品，部分产品因需求高于预期和制造商问题出现缺货，产品发布表现基本符合预期，各品类均有良好增长 [51][54] 问题12: 代理商转向线上会议后有何经验，是否有计划推出新平台支持卖家 - 技术应用促使市场细分需求增加，计划到明年年底使代表80% - 90%销量的市场具备客户仅作为客户注册的选项 [55][56] 问题13: 新分销商增长主要来自哪些地区，他们倾向于销售哪些产品 - 新分销商更年轻，有更多千禧一代和Z世代加入，尤其是墨西哥市场，暂不清楚其产品购买组合与平均情况是否不同 [61][62] 问题14: 新分销商增长的驱动因素是什么 - 原因多样，产品对健康的作用使经销商更有信心开展业务，公司产品能解决肥胖、健康生活方式和基本营养等问题 [63] 问题15: 年轻人群是作为分销商还是客户加入，作为分销商加入是否因创业机会 - 年轻人群在客户和分销商两端占比均增加，很多人先作为客户加入再转为分销商，业务机会有吸引力，但加入原因多样，产品是关键因素 [65] 问题16: 北美地区独特客户数量增长25%，经销商如何保持与这些客户的连接并留住他们 - 通过市场细分让客户注册，利用相关工具自动化保持高参与度，借助交易记录数据库增加互动频率和社区连接 [67][68] 问题17: 下半年SG&A费率提高100个基点是否与恢复线下活动有关 - 主要是原计划在第一、二季度的线下活动和促销转为虚拟形式，推迟到第三、四季度进行，需要时间制定新计划 [69][70] 问题18: 向更多住宅发货导致的运费增加能否协商降低 - 目前不确定这是否是运输方式的新转变，需观察情况发展并相应调整，暂不清楚能否降低运费 [71][73]

公司资金状况 - 公司有2.825亿美元循环信贷额度，截至2020年6月30日及文件提交日的手头现金，加上经营活动现金流，足以满足未来十二个月可预见的需求[205] - 自2007年以来，公司累计股票回购约45亿美元；截至2020年6月30日，现金及现金等价物为17.4亿美元；近期发起最高7.5亿美元普通股回购要约[307] - 截至2020年6月30日，公司外国子公司现金及现金等价物总额为5.171亿美元，美国实体为12.229亿美元[329] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司营运资金分别为13.049亿美元和5.238亿美元，增加7.811亿美元[340] 全球及各地区销量积分情况 - 2020年第二季度和上半年，全球销量积分分别为17.191亿和32.826亿，较2019年同期增长12.4%和9.0%，2019年同期增幅分别为0.1%和3.0%[209] - 2020年第二季度和上半年，北美销量积分分别为4.924亿和8.484亿，较2019年同期增长38.5%和23.6%[209] - 2020年第二季度和上半年，墨西哥销量积分分别为2.135亿和4.233亿，较2019年同期下降3.7%和5.2%[209] - 2020年第二季度和上半年，中南美销量积分分别为1.091亿和2.358亿，较2019年同期下降10.8%和7.9%[209] - 2020年第二季度和上半年，EMEA销量积分分别为4.067亿和7.434亿，较2019年同期增长20.9%和12.3%[209] - 2020年第二季度和上半年，亚太地区销量积分分别为3.527亿和7.624亿，较2019年同期下降5.0%和增长3.0%[209] - 2020年第二季度和上半年，中国销量积分分别为1.447亿和2.693亿，较2019年同期增长17.7%和22.9%[209] 经销商津贴及营销计划支出情况 - 2020年和2019年第二季度，总经销商津贴分别占零售价值的40.9%和41.0%；2020年和2019年上半年，分别占41.0%和41.3%[211] - 截至2020年6月30日的第二季度和上半年，经销商津贴和营销计划支出加权平均约占建议零售价的90%，其中经销商津贴折扣最高达50%，特许权使用费最高达15%，生产奖金最高达7%，马克·休斯奖金约为1%[211] 净销售额情况 - 2020年3月和6月30日止三个月和六个月的净销售额分别为13.469亿美元和26.093亿美元，同比分别增长1.068亿美元（8.6%）和1.97亿美元（8.2%）[227] - 2020年3月和6月30日止三个月和六个月的净销售额按当地货币计算分别增长14.9%和13.3%（排除委内瑞拉后为14.1%和12.3%）[227] - 2020年6月30日止三个月净销售额增长8.6%，主要因销量增加（销量积分增12.4%）、价格上涨（3.2%）和国家销售组合（1.4%），部分被外汇汇率波动（-6.3%）和净销售额与销量积分确认时间差异（-2.4%）抵消[227] - 2020年6月30日止六个月净销售额增长8.2%，主要因销量增加（销量积分增9.0%）和价格上涨（3.9%），部分被外汇汇率波动（-5.1%）抵消[227] - 主要报告分部2020年Q2和H1净销售额分别为11.374亿美元和22.099亿美元，较2019年同期分别增长8430万美元（8.0%）和1.35亿美元（6.5%）[239] - 2020年Q2北美地区净销售额为3.86亿美元，较2019年同期增长38.7%；墨西哥地区为9640万美元，较2019年同期下降20.5%；南美和中美洲地区为7040万美元，较2019年同期下降22.7%；EMEA地区为3.003亿美元，较2019年同期增长14.2%；亚太地区为2.843亿美元，较2019年同期下降5.1%；中国地区为2.095亿美元，较2019年同期增长12.0%；全球为13.469亿美元，较2019年同期增长8.6%[245] - 2020年H1北美地区净销售额为6.637亿美元，较2019年同期增长24.1%；墨西哥地区为2.113亿美元，较2019年同期下降12.1%；南美和中美洲地区为1.619亿美元，较2019年同期下降15.2%；EMEA地区为5.59亿美元，较2019年同期增长8.6%；亚太地区为6.14亿美元，较2019年同期增长3.3%；中国地区为3.994亿美元，较2019年同期增长18.4%；全球为26.093亿美元，较2019年同期增长8.2%[246] - 2020年Q2主要报告分部净销售额增长8.0%，主要因销量增长11.9%和价格上涨带来3.8%的有利影响，部分被外汇汇率波动6.6%的不利影响和净销售额与销量确认时间差异2.1%的不利影响抵消[239] - 2020年H1主要报告分部净销售额增长6.5%，主要因销量增长8.0%和价格上涨带来4.3%的有利影响，部分被外汇汇率波动5.2%的不利影响抵消[239] - 北美地区2020年第二季度和上半年净销售额分别为3.86亿美元和6.637亿美元，同比增长38.7%和24.1%，销量分别增长38.5%和23.6%，价格上涨分别带来2.9%和2.7%的有利影响[254] - 美国2020年第二季度和上半年净销售额分别为3.753亿美元和6.472亿美元，同比增长38.0%和23.8%[255] - 墨西哥地区2020年第二季度和上半年净销售额分别为9640万美元和2.113亿美元，同比下降20.5%和12.1%，销量分别下降3.7%和5.2%，价格上涨分别带来1.7%和2.5%的有利影响[259] - 中南美地区2020年第二季度和上半年净销售额分别为7040万美元和1.619亿美元，同比下降22.7%和15.2%，销量分别下降10.8%和7.9%，价格上涨分别带来15.7%和17.3%的有利影响[263] - 巴西2020年第二季度和上半年净销售额分别为1560万美元和4160万美元，同比下降40.4%和26.8%，外汇汇率波动分别带来570万美元和1020万美元的不利影响[264] - 秘鲁2020年第二季度和上半年净销售额分别为1170万美元和2750万美元，同比下降20.9%和13.8%，外汇汇率波动分别带来40万美元和70万美元的不利影响[265] - EMEA地区2020年Q2和H1净销售额分别为3.003亿美元和5.59亿美元，同比增长14.2%和8.6%，按当地货币计算分别增长20.9%和13.6%[267] - 西班牙2020年Q2和H1净销售额分别为4350万美元和7620万美元，同比增长15.1%和3.7%，按当地货币计算分别增长17.4%和6.2%[269] - 俄罗斯2020年Q2和H1净销售额分别为3700万美元和7440万美元，同比增长2.4%和9.9%，按当地货币计算分别增长14.2%和16.8%[270] - 意大利2020年Q2和H1净销售额分别为3470万美元和6430万美元，同比下降0.4%和5.9%，按当地货币计算Q2增长1.6%，H1下降3.6%[271] - 亚太地区（不含中国）2020年Q2净销售额下降1530万美元，降幅5.1%，H1增长1990万美元，增幅3.3%，按当地货币计算Q2下降2.1%，H1增长5.6%[273] - 印度2020年Q2和H1净销售额分别为6500万美元和1.487亿美元，同比下降15.2%和0.4%，按当地货币计算Q2下降7.5%，H1增长4.8%[274] - 越南2020年Q2和H1净销售额分别为4230万美元和9630万美元，同比增长22.3%和31.2%，按当地货币计算分别增长22.4%和31.5%[277] - 印度尼西亚2020年Q2净销售额下降350万美元，降幅8.2%，H1增长400万美元，增幅4.7%，按当地货币计算Q2下降3.9%，H1增长7.1%[279] - 韩国2020年Q2和H1净销售额分别为3140万美元和6340万美元，同比下降13.1%和9.5%，按当地货币计算分别下降9.2%和4.8%[280] - 中国地区2020年Q2和H1净销售额分别为2.095亿美元和3.994亿美元，同比增长12.0%和18.4%，按当地货币计算分别增长16.4%和22.7%[281] - 2020年第二季度和上半年各产品类别净销售额同比增长，总净销售额分别为13.469亿美元和26.093亿美元，同比增长8.6%和8.2%[286][287] 净收入情况 - 2020年3月和6月30日止三个月和六个月的净收入分别为1.151亿美元（摊薄后每股0.82美元）和1.607亿美元（摊薄后每股1.15美元），同比分别增长3860万美元（50.5%）和减少1210万美元（7.0%）[228] - 2020年6月30日止三个月净收入增加主要因净销售额增加带来的贡献毛利增加3710万美元[228] - 2020年6月30日止六个月净收入减少主要因销售、一般和行政费用增加1.174亿美元，其他收入净减少1440万美元，中国政府补助收入减少890万美元，部分被净销售额增加带来的贡献毛利增加1.015亿美元、利息费用净减少1860万美元和所得税减少1450万美元抵消[228] - 2020年6月30日止三个月净收入包含与COVID - 19大流行相关费用610万美元（税后570万美元）等多项收支影响[229] - 2020年6月30日止六个月净收入包含与监管询问和法律应计费用相关的不利影响8530万美元（税后7630万美元）等多项收支影响[230] - 2020年Q2和H1净利率分别为8.5%和6.2%，2019年同期分别为6.2%和7.2%[236] 贡献毛利情况 - 主要报告分部2020年Q2和H1贡献毛利分别为4.801亿美元（占净销售额42.2%）和9.472亿美元（占净销售额42.9%），较2019年同期分别增长1860万美元（4.0%）和4770万美元（5.3%）[242] - 中国分部2020年Q2和H1贡献毛利分别为1.871亿美元和3.555亿美元，较2019年同期分别增长1850万美元（11.0%）和5380万美元（17.8%）[243] - 2020年Q2主要报告分部贡献毛利增长4.0%，主要因销量增长带来11.9%的有利影响和价格上涨带来5.9%的有利影响，部分被外汇汇率波动6.9%的不利影响、净销售额与销量确认时间差异3.1%的不利影响和其他成本变化3.0%的不利影响抵消[242] - 2020年H1主要报告分部贡献毛利增长5.3%，主要因销量增长带来8.0%的有利影响和价格上涨带来6.7%的有利影响，部分被外汇汇率波动5.7%的不利影响和其他成本变化1.7%的不利影响抵消[242] 公司业务运营策略 - 公司通过营销计划、培训活动和促销活动激励会员增加零售、留存和招募，以提高销售领袖网络的生产力[249] - 公司支持多种DMO模式，如每日消费DMO，以促进会员与客户的互动和业务增长[250] - 公司因疫情调整与会员的沟通、服务和交易方式，会员也相应调整DMO和其他活动[251] - 公司预计疫情将影响未来季度的经营业绩和与前期的可比性，但无法预测影响程度[252] 其他财务指标情况 - 2020年和2019年截至6月30日的三个月毛利润分别为10.741亿美元和9.969亿美元，六个月分别为20.908亿美元和19.275亿美元；三个月毛利率分别为79.7%和80.4%，六个月分别为80.1%和79.9%[289] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月特许权使用费分别为4.069亿美元和3.668亿美元，六个月分别为7.881亿美元和7.263亿美元；三个月特许权使用费占净销售额的比例分别为30.2%和29.6%，六个月分别为30.2%和30.1%[293] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月销售、一般和行政费用分别为4.808亿美元和4.77亿美元，六个月分别为10.298亿美元和9.124亿美元；三个月费用占净销售额的比例分别为35.7%和38.5%，六个月分别为39.5%和37.8%[295] - 2020年截至6月30日的三个月其他营业收入为330万美元，为中国政府补助收入，2019年同期无此项收入[298] - 2020年三个月毛利率下降65个基点，主要因自制和采购成本、运费、外币波动等不利因素，部分被零售价格上涨抵消[290] - 2020年六个月毛利率上升22个基点，主要因零售价格上涨、国家组合变化和库存减记减少，部分被自制和采购成本、运费、外币波动等不利因素抵消[291] -

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为13亿美元，较2019年第一季度报告基础上增长7.7%，前十大国家中有六个实现两位数净销售额增长；调整外汇汇率逆风后，季度净销售额同比增长10.4% [16] - 报告净收入约4560万美元，摊薄后每股收益0.32美元，其中包括与中国FCPA事项的SEC和DOJ调查相关的8300万美元额外法律应计费用；调整后摊薄每股收益为0.83美元，较去年第一季度调整后摊薄每股收益0.66美元增长27% [16] - 第一季度报告毛利率为80.5%，较上年同期增加约115个基点；报告SG&A占净销售额的43.5%，主要受8300万美元法律应计费用推动；调整后SG&A占净销售额的36.4%，不包括中国会员付款的调整后SG&A为28%，较2019年第一季度低约140个基点 [18] - 货币波动对第一季度结果的同比逆风仅约0.02美元，尽管对净销售额有近270个基点的逆风；若汇率维持当前水平，预计COVID - 19导致的美元走强将对全年剩余时间的每股收益产生更重大影响 [17] - 目前手头有9.44亿美元现金，股票回购计划有15亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度中国市场销量点数较2019年第一季度增长29%，4月初步数据显示中国市场销量点数增长20% [11][19] - 美国第一季度和3月均创历史新高，4月销量点数增长14%；3月中旬销售初期下降，后因经销商创新部分抵消，4月客户直接发货量增长40% [13][19][32] - 印度第一季度销量增长15%，但疫情在季度后期和4月对销售产生不利影响，4月销量点数下降30% [13][19] - 墨西哥第一季度销量点数下降7%，销售疲软归因于疫情和当地艰难经济状况 [13] - 巴西4月销量点数下降31%；巴西俱乐部未营业，第三方物流部分关闭，影响产品供应 [19][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进战略举措，不断改进和创新，以更好支持经销商业务发展并推动公司前进 [11] - 公司将加速在全球推出连接技术的战略，将技术融入前端办公和经销商交易工作中 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于COVID - 19对业务和全球经济影响的不确定性，公司目前无法提供业绩指引，但4月销量点数仅较2019年4月下降1%，显示直销模式和经销商文化的优势，公司有信心度过疫情并在结束后更强大 [14] - 疫情影响具有本地化特点，公司创新基础设施和经销商本地化运营能力有助于应对；人们对营养健康和补充收入的需求增加，有利于公司业务 [15] 其他重要信息 - 会议中可能包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，实际结果可能与讨论或预期有重大差异，相关风险讨论可参考今日收益报告和SEC文件 [5] - 会议讨论的某些财务绩效指标为非GAAP财务指标，公司认为有助于管理层和投资者评估业绩，与最可比GAAP财务指标的对账包含在提交给SEC的收益新闻稿中 [6][7] - 3月中旬公司宣布修订现有信贷安排，适度增加借款能力、延长到期日并降低利率，显示贷款人对公司的信心和支持 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 重大经销商活动的重新安排计划，以及对损益表和经销商动力的影响 - 活动已以虚拟形式完成，今年不会有现场活动；虚拟活动激励性强，能保持动力；公司希望年底恢复活动支出水平，可能会重新分配资金 [23] 问题2: 能否细分中国第一季度1 - 3月的销量点数增长情况，以了解COVID - 19的影响 - 由于今年和去年春节时间不同以及去年100天活动的影响，难以细分；3月增长率约为29%，与第一季度相近；1 - 2月合计增长率约为29% [25][26] 问题3: 4月北美和中国市场销量增长受电子商务的推动程度，以及是否会改变全球推广计划 - 不仅仅是电子商务的作用，中美市场基础设施成熟、有优选会员等因素也有帮助；可借鉴中美市场经验，加速向其他地区推广工具 [29] 问题4: 美国营养俱乐部的表现、是否获得租金减免以及经销商的健康状况 - 营养俱乐部销量下降，但美国整体业绩创纪录；许多俱乐部经营者有其他销售渠道，4月客户直接发货量增长40%；不清楚租金减免情况，总体美国经销商表现良好 [32] 问题5: 各州重新开放时，营养俱乐部在州指导方针中的位置以及重新开放的速度 - 这是非常本地化的问题，无法提供具体信息；俱乐部销售食品，很多州已开展路边提货服务；不确定重新开放后恢复正常的速度，但美国3、4月销量创历史新高 [34][35] 问题6: 拉丁美洲和巴西市场销量点数大幅下降的原因 - 封锁影响较大，巴西俱乐部未营业，第三方物流部分关闭，限制了消费者获取产品的渠道；1 - 2月该地区有7%的增长，3月受疫情影响转为负增长 [38][39] 问题7: 经销商是否调整营销或价值策略以适应封锁限制 - 不一定是经销商主动调整，更多是对客户需求变化的响应；很多国家对免疫产品的需求增加，购买行为有适度转变，但对经销商商业模式影响不大 [41] 问题8: 数字销售占业务的百分比，以及在此期间为帮助经销商增加销售机会所推出的工具 - 中国约30%的交易通过数字平台完成；美国GoHerbalife网站4月约21% - 22%的业务通过该平台进行；美国还有其他数字平台，如优选会员直接向公司下单、营养俱乐部使用数字工具等 [44][45] 问题9: 关于FCPA调查的进展，以及对现金和股票回购的影响 - 相关细节在10 - Q文件中，调查结果使公司不再受重大非公开信息影响而可进行股票回购；但公司需谨慎应对COVID - 19和经济影响，平衡各方面因素 [47] 问题10: 如何看待美国新客户的留存和生命周期价值 - 新客户和客户生命周期是重要指标；美国平均订单规模下降，增长来自更多人下单；将后续衡量客户生命周期价值和再订购率 [49] 问题11: 推动创纪录业绩的因素、关键产品以及未来机会 - 疫情使人们重新评估健康和收入，公司通过经销商与社区紧密连接的商业模式有效；全球对健康营养产品和服务的需求增加；未来将加速连接技术战略的全球推广 [52][53][54] 问题12: 哪些特定产品的需求激增令人惊讶 - 所有产品类别销售均有增长，免疫支持产品增长更为突出；目标营养、运动系列、外部营养等产品线均实现两位数增长 [56][57]

公司信贷与资金安排 - 公司有2.825亿美元的循环信贷额度以补充现金生成能力[182] - 2018年8月16日终止2017年信贷安排，偿还11.781亿美元，同时签订12.5亿美元新信贷安排[280][281] - 2019年12月和2020年3月分别修订2018年信贷安排，分别产生120万和160万美元债务发行成本[282][283] - 2020年第一季度偿还2018年信贷安排520万美元，2019年同期偿还500万美元[287] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，2018年信贷安排未偿还金额分别为10.003亿和9.75亿美元[287] - 2014年2月发行11.5亿美元2019年到期可转换优先票据，2019年8月偿还6.75亿美元本金及670万美元应计利息[289][291] - 2018年3月发行5.5亿美元2024年到期可转换优先票据，年利率2.625%[292] - 2018年8月发行4亿美元2026年到期优先票据，年利率7.250%[294] 全球及各地区销量积分变化 - 2020年第一季度全球销量积分达15.635亿，较2019年的14.804亿增长5.6%[186] - 2020年第一季度北美销量积分3.56亿，较2019年的3.307亿增长7.7%[186] - 2020年第一季度墨西哥销量积分2.098亿，较2019年的2.249亿下降6.7%[186] - 2020年第一季度中南美销量积分1.267亿，较2019年的1.338亿下降5.3%[186] - 2020年第一季度EMEA销量积分3.367亿，较2019年的3.255亿增长3.4%[186] - 2020年第一季度亚太销量积分4.097亿，较2019年的3.692亿增长11.0%[186] - 2020年第一季度中国销量积分1.246亿，较2019年的0.963亿增长29.4%[186] 经销商津贴与营销计划 - 2020年和2019年第一季度总经销商津贴分别占零售价值的41.0%和41.5%[189] - 2020年第一季度经销商津贴和营销计划支出加权平均约占建议零售价的90%[189] 净销售额相关数据 - 2020年第一季度净销售额为12.624亿美元，较2019年同期增加9020万美元，增幅7.7%（排除委内瑞拉后为9010万美元，增幅7.7%）；按当地货币计算，净销售额增长11.6%（排除委内瑞拉后为10.4%）[205] - 主要报告部门（不包括中国）2020年第一季度净销售额为10.725亿美元，较2019年同期增加5070万美元，增幅5.0%（排除委内瑞拉后为5060万美元，增幅5.0%） [214] - 2020年第一季度中国贡献利润率为1.684亿美元，较2019年同期增加3530万美元，增幅26.5%[218] - 2020年第一季度全球净销售额为12.624亿美元，较2019年同期增加9020万美元，增幅7.7%[219] - 2020年第一季度北美地区净销售额为2.777亿美元，较2019年同期增加2120万美元，增幅8.3%[219][226] - 2020年第一季度墨西哥地区净销售额为1.149亿美元，较2019年同期减少440万美元，降幅3.7%[219][233] - 2020年第一季度美国净销售额为2.719亿美元，较2019年同期增加2120万美元，增幅8.5%[227] - 2020年第一季度中国净销售额为1.899亿美元，较2019年同期增加3950万美元，增幅26.3%[219] - 2020年第一季度，南美和中美洲地区净销售额为9150万美元，同比下降830万美元，降幅8.3%；当地货币下，净销售额增长15.1% [236] - 2020年第一季度，巴西净销售额为2600万美元，同比下降470万美元，降幅15.3%；当地货币下，净销售额下降0.7% [237] - 2020年第一季度，秘鲁净销售额为1580万美元，同比下降120万美元，降幅7.1%；当地货币下，净销售额下降6.0% [238] - 2020年第一季度，EMEA地区净销售额为2.587亿美元，同比增长700万美元，增幅2.8%；当地货币下，净销售额增长6.0% [239] - 2020年第一季度，俄罗斯净销售额为3740万美元，同比增长580万美元，增幅18.4%；当地货币下，净销售额增长19.9% [241] - 2020年第一季度，西班牙净销售额为3270万美元，同比下降300万美元，降幅8.4%；当地货币下，净销售额下降5.6% [243] - 2020年第一季度，意大利净销售额为2960万美元，同比下降400万美元，降幅11.9%；当地货币下，净销售额下降9.1% [244] - 2020年第一季度，亚太地区（不包括中国）净销售额为3.297亿美元，同比增长3520万美元，增幅12.0%；当地货币下，净销售额增长13.3% [245] - 2020年第一季度，印度净销售额为8370万美元，同比增长1100万美元，增幅15.1%；当地货币下，净销售额增长17.8% [246] - 2020年第一季度，越南净销售额为5400万美元，同比增长1520万美元，增幅39.2%；当地货币下，净销售额增长39.6% [250] - 2020年第一季度中国地区净销售额为1.899亿美元，较2019年同期增加3950万美元，增幅26.3%，按当地货币计算增幅30.6%[253] - 2020年第一季度各产品类别中，除文献、促销及其他类别外，净销售额均同比增长，总净销售额为12.624亿美元，同比增长7.7%[257][258] 净收入相关数据 - 2020年第一季度净收入为4560万美元，即摊薄后每股0.32美元，较2019年同期减少5070万美元，降幅52.6% [206] - 2020年第一季度净收入受监管调查、新冠疫情等因素产生8450万美元不利影响（税后6740万美元） [207] - 2019年第一季度净收入受政府补助、监管调查等因素影响，其中政府补助产生2130万美元税前有利影响（税后1470万美元） [209] 成本与费用占比 - 2020年第一季度成本销售占净销售额19.5%，2019年为20.6%；毛利润占比2020年为80.5%，2019年为79.4% [212] - 2020年第一季度销售、一般和行政费用占净销售额43.4%，2019年为37.1% [212] 主要报告部门贡献毛利 - 主要报告部门2020年第一季度贡献毛利为4.671亿美元，占净销售额43.6%，较2019年同期增加2910万美元，增幅6.6%（排除委内瑞拉后为2870万美元，增幅6.5%） [217] 委内瑞拉对业绩影响 - 委内瑞拉净销售额占公司合并净销售额不到1%，但该国货币波动和价格上涨对合并业绩有不成比例的影响 [194] 非GAAP指标使用说明 - 公司使用零售价值这一非GAAP指标辅助分析财务结果，但不应孤立看待，也不能替代按美国公认会计原则编制的净销售额等数据 [191] 净销售额增长因素及策略 - 2020年第一季度北美地区净销售额增长主要因销量增加（销量积分增7.7%）和价格上涨（2.3%）[226] - 2020年第一季度墨西哥地区净销售额下降主要因销量减少（销量积分降6.7%）和汇率波动（3.0%），部分被价格上涨（4.6%）抵消[233] - 公司通过提供优质产品、改进DMO、提供便捷产品获取途径、系统培训会员等策略促进净销售额增长[220] - 管理层通过营销计划、教育激励工具和促销活动鼓励会员增加零售、留存和招募，进而影响净销售额[221] 疫情影响及应对措施 - 公司预计新冠疫情将影响未来季度运营结果及与前期的可比性，但无法预测影响程度[225] - 公司通过调整与会员的沟通、服务和交易方式应对疫情，各地区和市场响应行动不同[224] - 巴西自3月下旬受疫情影响业务受限，配送中心虽开放但无法自提，多数营养俱乐部关闭，仅支持送货上门[237] - 秘鲁3月下旬因政府限制业务暂停数天，目前销售中心和营养俱乐部关闭，部分产品送货上门[238] - EMEA地区虽属必要业务，但疫情对运营有不利影响，部分市场销售中心和产品接入点关闭，仅支持送货上门[240] - 会员更多转向社交媒体继续销售和监督活动[240] 其他财务指标对比 - 2020年和2019年第一季度毛利润分别为10.167亿美元和9.306亿美元，占净销售额的百分比分别为80.5%和79.4%，净增115个基点[259] - 2020年和2019年第一季度特许权使用费分别为3.812亿美元和3.595亿美元，占净销售额的百分比分别为30.2%和30.7%[263] - 2020年和2019年第一季度销售、一般及行政费用分别为5.49亿美元和4.354亿美元，占净销售额的百分比分别为43.4%和37.1%[265] - 2020年和2019年第一季度其他营业收入分别为910万美元和2730万美元[267] - 2020年和2019年第一季度净利息支出分别为2500万美元和3610万美元[268] - 2020年第一季度无其他净收入，2019年第一季度其他净收入为850万美元[271] - 2020年和2019年第一季度所得税分别为2500万美元和3910万美元，有效所得税税率分别为35.4%和28.9%[272] 现金流与资本支出 - 2020年第一季度经营现金流为1.417亿美元，较2019年同期的3850万美元有所增加[276] - 2020年和2019年第一季度资本支出均为2270万美元，预计2020年全年资本支出约为1.3亿至1.7亿美元[278] 管理层奖金发放 - 2020年3月因疫情取消活动，管理层发放7130万美元奖金，2019年3月发放7070万美元[279] 现金及现金等价物分布 - 截至2020年3月31日，外国子公司现金及现金等价物为4.7亿美元，美国实体为4.742亿美元[295] 股票回购计划 - 2018年10月30日董事会授权一项为期五年、价值15亿美元的股票回购计划，将于2023年10月30日到期，取代原定于2020年2月21日到期的计划，取代时原计划剩余授权额度约为1.133亿美元，截至2020年3月31日，新计划剩余授权额度为15亿美元[299] 股票相关交易 - 2014年2月发行2019年可转换债券时，公司支付约6.858亿美元与金融机构进行预付远期股票回购交易，购买约1990万股普通股，平均成本为每股34.51美元[301] 库藏股情况 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司为美国公认会计原则目的持有约1000万股库藏股[302] CVR相关情况 - 2017年10月荷兰式拍卖要约收购产生160万美元交易成本，初始CVR公允价值为730万美元，2019年8月21日CVR无价值到期[303] - 2019年第一季度，因CVR公允价值变动，公司在综合收益表中确认850万美元收益[304] 上限看涨期权交易 - 2014年2月发行2019年可转换债券时，公司支付约1.238亿美元与金融机构进行上限看涨期权交易，初始执行价格为每股43.14美元，上限价格为每股60.39美元[306] 营运资金变化 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司营运资金分别为5.873亿美元和5.238亿美元，增加6350万美元[310] 产品退货和回购率 - 2020年和2019年第一季度产品退货和回购率均约为0.1%[318] 存货调整情况 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司存货分别向下调整1470万美元和1510万美元[319] 商誉与无形资产情况 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司商誉分别约为8570万美元和9150万美元，营销相关无形资产均约为3.1亿美元[325] 税改法案影响 - 2017年12月22日美国颁布税改法案，企业所得税税率自2018年1月1日起降至21% [209]

财务数据和关键指标变化 - 2019年全年实现61亿个体积点，创公司纪录，较2018年增长3%；剔除中国市场后，全年体积点增长近7% [16] - 截至2020年1月的过去12个月重新资格认定期内，保留的销售领袖绝对数量接近30万，为历史最高 [17] - 2019年第四季度净销售额为12亿美元，较2018年第四季度报告基础上增长3%；全年报告净销售额为49亿美元，报告基础上基本持平，调整外汇影响后全年净销售额增长3%；剔除中国市场后，当地货币净销售额全年增长近10% [30] - 2019年第四季度报告净利润约为5670万美元，摊薄后每股收益为0.40美元；调整后每股收益为0.74美元，高于0.68美元的指引区间上限；汇率波动带来约0.04美元的同比不利影响 [30] - 2019年第四季度报告毛利率为81.2%，较上年同期增加约20个基点 [31] - 2019年第四季度报告和调整后的销售、一般及行政费用（SG&A）占净销售额的百分比分别为43.3%和39.9%；剔除中国会员付款后，调整后的SG&A占净销售额的百分比为30.5%，较2018年第四季度不利约50个基点 [31] - 2019年第四季度报告有效税率约为29.2%，调整后有效税率为16.5%，远低于预期，主要受约1140万美元或每股0.08美元的离散税收优惠推动 [31] - 2019年报告净利润为3.11亿美元，摊薄后每股收益为2.20美元；2019年调整后摊薄每股收益为2.82美元，包括与中国增长计划相关的约1900万美元或每股0.10美元的费用以及约每股0.34美元的外汇逆风；按固定汇率计算，调整后每股收益较2018年增长约10%；全年调整后税率为25.3%，因股权授予行使的超额税收优惠受益580万美元或每股0.04美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年推出20款新产品，并在全球市场推出超过480个新SKU [17] - 从技术角度，开发并引入多种新工具和技术，以增强分销商与客户的连接、提升分销商可扩展性和改善分销商与客户体验 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第四季度业务持续强劲，体积较2018年第四季度增长7%；2019年全年各季度均实现同比增长；全年净销售额超过10亿美元，创历史新高，较2018年增长超过8% [24] - 亚太地区全年破纪录，体积点同比增长1%，连续第八个季度创历史新高；第四季度两年累计体积点结果为53%；该地区增长由印度、印度尼西亚、越南、马来西亚和韩国带动，均实现两位数增长；印度第四季度体积增长24%，第四季度接入点（包括第三方交货点）增加至超过1600个，是2018年第四季度的两倍多；越南第四季度体积点增长30%，2019年全年增长37%；印度尼西亚体积增长27%，马来西亚增长29%，韩国增长12%；全年该地区净销售额增长18%，全年净销售额12.5亿美元，是公司历史上单个地区最高的一年 [25][26] - 墨西哥市场第四季度体积点下降4%，但净销售额实际增长2%；全年净销售额增长1%，因该地区货币因素和提价能力抵消了4%的体积下降 [26] - 南美和中美洲市场体积点下降6%，与上一季度降幅一致；巴西趋势有所改善，第四季度有超过34000名新优选会员加入；自巴西推出细分市场以来，约75%的新注册会员为优选会员；巴西的改善趋势被阿根廷、厄瓜多尔和玻利维亚的疲软所抵消，这些国家均面临宏观经济挑战 [26][27] - 欧洲、中东和非洲（EMEA）地区持续保持增长态势，已连续39个季度增长，本季度增长3%；全年体积点增长6%，当地货币净销售额增长8.5%；2019年该地区净销售额和体积点均创历史新高；全年增长广泛，由讲俄语的市场、南非和西班牙带动 [27][28] - 中国市场体积点下降13%，较第三季度的19%降幅有所改善；第四季度初推出微信个人电子商店，自推出以来，中国约30%的总销量来自该电子商店 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司既定的增长战略为产品扩张和技术创新，将在本周四佛罗里达州的CAGNY会议上提供更详细的增长战略更新 [17][18] - 产品方面，注重选择，涵盖运动营养、靶向营养和体重管理等领域，提供清洁标签等不同选择；推动产品本地化，将资源推向各地区以开发符合当地市场需求的产品 [49][50] - 技术方面，在中国推出分销商与客户连接的技术，仍在持续推进；在美国为分销商和营养俱乐部推出生产力工具，并将核心技术工具包推广到二级和三级市场 [46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对中国大陆及该地区其他地方的业务产生影响，目前无法合理估计业务中断的范围和持续时间以及相关财务影响，可能对2020年第一季度和全年合并业绩产生重大影响，将在能合理估计对近期业务结果的影响时更新2020年全年指引 [19][20] - 公司对中国的长期机遇保持乐观，致力于中国市场；新CEO对公司未来机遇感到兴奋，相信公司将继续发展业务，帮助更多人追求健康、积极的生活方式和独特的创业机会 [20][21] 其他重要信息 - 公司宣布对现有7.43亿美元定期贷款B信贷安排进行修订，将利率降低50个基点，剔除交易成本和未来本金还款后，较低的利率将在到期前为公司节省约2000万美元的利息成本 [34] - 公司目前持有8.39亿美元现金，并有15亿美元的股票回购授权 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于FCPA披露中的4000万美元应如何解读，以及最终和解的时间 - 应计费用并不表明时间线或最终结果，只是持续讨论进展触发会计原则而记录的应计负债；公司将继续与美国证券交易委员会（SEC）和美国司法部（DOJ）进行讨论，具体结果需参考FCPA披露内容 [36] 问题2: 第四季度SG&A占销售额的百分比较第三季度上升140个基点的原因 - 这是由于年终应计项目的时间差异造成的，去年和今年的应计项目方向不同，产生了约1900万美元的差异；这并不影响全年SG&A占净销售额的百分比，只是在季度同比时有所体现，并非根本性或系统性问题 [39] 问题3: 第四季度税率大幅变动是否会改变2020年的结构性税率展望 - 不会影响结构性税率，第四季度的税率变动是由多项一次性项目导致的，这些项目在今年第四季度的影响较大；如果重新确认指引，2020年的税率将基本保持不变 [41] 问题4: FCPA应计费用的会计处理规则是什么 - 应计费用的会计处理基于讨论和案件的事实情况，无法披露具体导致会计规则触发的对话内容，公司只是遵循美国公认会计原则（GAAP） [44] 问题5: 请更新主要地区的技术平台推出情况以及未来12个月左右的新产品计划 - 技术方面，2019年在中国推出分销商与客户连接的技术，仍在持续推进，新冠疫情下分销商对该技术的采用情况良好；2019年在美国为分销商和营养俱乐部推出生产力工具，并将核心技术工具包推广到二级和三级市场，2020年将继续推广 [46][47] - 产品方面，注重选择，涵盖运动营养、靶向营养和体重管理等领域，提供清洁标签等不同选择；推动产品本地化，将资源推向各地区以开发符合当地市场需求的产品 [49][50] 问题6: 产品本地化进程目前处于什么阶段 - 不同地区进展不同，例如中国已经有自己的研发中心，产品实现了本地化；其他地区正在开发资源，与当地分销商的合作进展较好，但在资源方面还需要进一步完善 [53] 问题7: 是否有俱乐部仍在运营，以及预计何时会有俱乐部重新开业 - 目前很多俱乐部未运营，分销商已转向在线平台；与去年100天活动相比，目前活动水平和新销售领袖数量均高于去年，但由于疫情尚未结束，不确定最终情况；约80%的俱乐部目前未开业 [55] 问题8: 改善资本结构意味着什么，新冠疫情是否会改变相关想法 - 公司目标总杠杆率约为3倍，有提升杠杆的空间，并将持续监测资本市场；新冠疫情不会影响公司对资本结构的想法，2020年可能会在市场上采取行动以达到目标杠杆水平 [58] 问题9: 是否仍在中国工厂生产，是否会出现对亚洲其他地区的供应短缺 - 公司目前已恢复生产，虽然并非所有员工到岗，但足以维持生产；涉及中国的两家本地制造工厂和一家提取工厂 [61] 问题10: 除中国外，是否看到其他地区的地理性疲软 - 出于谨慎考虑，公司在亚洲部分地区推迟了一些会议，不确定这是否会产生影响，因此在指引中持谨慎态度 [63] 问题11: 墨西哥市场本季度表现是否符合预期，以及对该市场的看法 - 墨西哥市场表现接近预期，与第三季度相比趋势略有改善；当地货币基础上净销售额下降1.5%，报告基础上实际增长1.7%；目前墨西哥市场的重点是招募，这是过去一年的薄弱环节，也是恢复市场的关键 [65]

整体财务数据关键指标变化 - 2019年净销售额为48.771亿美元，较2018年减少1470万美元，降幅0.3%（排除委内瑞拉后减少190万美元，降幅小于0.1%），当地货币下净销售额增长293.2%（排除委内瑞拉后增长3.1%）[269] - 2019年净收入为3.11亿美元，即每股摊薄收益2.20美元，较2018年增加1440万美元，增幅4.9% [270] - 2019年净收入受监管调查费用、非现金利息费用等不利影响，也受政府补助收入、CVR重估收益等有利影响 [271] - 2018年净收入受政府补助收入、非现金利息费用、债务清偿损失等影响 [273] - 2019年净销售额变化主要受外汇汇率波动、国家销售组合、销售数量和价格变动影响 [269] - 2019年净收入增加主要因销售、一般和行政费用降低、其他（收入）费用净有利影响、利息费用净降低、所得税降低和其他营业收入增加，部分被中国销售额下降导致的贡献毛利降低抵消 [270] - 2019年毛利润为39.191亿美元，占净销售额的80.4%，较2018年的39.725亿美元和81.2%有所下降[305] - 2019年特许权使用费为14.482亿美元，占净销售额的29.7%，高于2018年的13.64亿美元和27.9%[308] - 2019年销售、一般和行政费用为19.403亿美元，占净销售额的39.8%，低于2018年的19.552亿美元和39.9%[311] - 2019年其他收入净额为1570万美元，2018年其他费用净额为5730万美元[318][319] - 2019年所得税为1.404亿美元，有效所得税税率为31.1%；2018年所得税为1.676亿美元，有效所得税税率为36.1%[320] - 2019年经营现金流为4.575亿美元，2018年为6.484亿美元[324] - 2019年和2018年资本支出分别为1.102亿美元和8820万美元，预计2020年资本支出约为1.3 - 1.7亿美元[325] - 2019年和2018年分别发放马克·休斯奖金7070万美元和6480万美元[326] - 2019年第四季度净销售额为12.203亿美元，成本为2.298亿美元，毛利润为9.905亿美元[358] - 2019年第四季度净利润为5670万美元，基本每股收益为0.41美元，摊薄后每股收益为0.40美元[358] - 2019年和2018年产品退货和回购约占产品销售额的0.1%[364] - 截至2019年和2018年12月31日，存货分别向下调整1510万美元和2980万美元[365] - 截至2019年和2018年12月31日，商誉分别约为9150万美元和9290万美元[372] - 截至2019年和2018年12月31日，营销相关无形资产均约为3.1亿美元[372] - 2019年全年商誉减少是由于外币折算调整，未记录营销相关无形资产或商誉减值[372] 主要报告部门财务数据关键指标变化 - 2019年主要报告部门（不包括中国）净销售额为41.251亿美元，较2018年增加2.409亿美元，增幅6.2%（排除委内瑞拉后增加2.538亿美元，增幅6.6%），当地货币下净销售额增长375.0%（排除委内瑞拉后增长9.6%）[275] - 2019年主要报告部门贡献毛利为17.936亿美元，较2018年增加1.001亿美元，增幅5.9% [278] 地区业务线数据关键指标变化 - 2019年北美地区净销售额为10.255亿美元，较2018年增加7720万美元，增幅8.1% [281][282] - 2019年墨西哥地区净销售额为4.736亿美元，较2018年增加570万美元，增幅1.2% [281][285] - 2019年中南美地区净销售额为3.79亿美元，较2018年减少5860万美元，降幅13.4% [281][288] - 2019年EMEA地区净销售额为9.98亿美元，较2018年增加2100万美元，增幅2.1% [281][291] - 2019年亚太地区净销售额为12.49亿美元，较2018年增加1.956亿美元，增幅18.6% [281] - 2019年中国净销售额为7.52亿美元，较2018年减少2.556亿美元，降幅25.4% [281] - 2019年美国净销售额为10.026亿美元，较2018年增加7670万美元，增幅8.3% [283] - 2019年亚太地区（除中国）净销售额为12.49亿美元，同比增长1.956亿美元，增幅18.6%[295] - 2019年印度净销售额为3.213亿美元，同比增长7730万美元，增幅31.7%[296] - 2019年印尼净销售额为1.835亿美元，同比增长4110万美元，增幅28.9%[297] - 2019年越南净销售额为1.631亿美元，同比增长4770万美元，增幅41.3%[298] - 2019年韩国净销售额为1.436亿美元，同比增长800万美元，增幅5.9%[299] - 2019年中国净销售额为7.52亿美元，同比减少2.556亿美元，降幅25.4%[300] 产品类别业务线数据关键指标变化 - 2019年按产品类别划分，体重管理净销售额30.125亿美元，同比降3.0%；靶向营养12.785亿美元，同比增2.8%；能量、运动和健身3.52亿美元，同比增14.1%；外部营养9730万美元，同比增5.9%；文献、促销及其他1.368亿美元，同比降3.8%[303] 公司销售策略 - 公司通过提供优质产品、改进DMO、提供业务工具和技术服务、举办活动和促销等策略促进销售 [264][265] 公司销售数量衡量与评估 - 公司使用Volume Points衡量销售数量变化，正评估当前为特定产品或市场分配和维持Volume Point值的方法 [268] 外汇影响 - 美元走强可能对公司报告的销售额和贡献毛利产生负面影响，并在公司间交易中产生外汇损失 [260] 中国业务数据关键指标变化 - 2019年中国贡献毛利为6.773亿美元，较2018年减少2.377亿美元，降幅26.0% [279] 公司股票回购情况 - 自2007年成立以来，公司总股票回购金额约为45亿美元[322] - 2018年10月30日董事会授权15亿美元五年期股票回购计划，截至2019年12月31日剩余授权额度为15亿美元[345] - 2014年2月发行可转换票据时支付约6.858亿美元进行预付远期股票回购交易，购买约1990万股普通股，平均成本为每股34.51美元[346] - 2018年公司回购约1140万股普通股，总成本约6.003亿美元，平均成本为每股52.49美元；2019年未进行公开市场股票回购[347] 公司债务情况 - 2017年高级担保信贷安排金额为14.5亿美元，2018年为12.5亿美元，2018年终止2017年信贷安排并偿还11.781亿美元[327][328] - 2019年和2018年2018年信贷安排未偿还金额分别为9.75亿美元和9.95亿美元，加权平均利率分别为5.52%和6.80%[332] - 2014年发行2019年到期可转换优先票据本金总额为11.5亿美元，2019年到期时偿还6.75亿美元本金及670万美元应计利息[334][336] - 2018年发行2024年到期可转换优先票据本金总额为5.5亿美元[337] - 2018年8月公司发行4亿美元2026年到期优先票据，年利率7.250%，半年付息一次[338] 公司合同义务 - 截至2019年12月31日，公司各项合同义务总计28.706亿美元，其中2020年需支付3.197亿美元，2021 - 2022年需支付3.22亿美元，2023 - 2024年需支付9.347亿美元，2025年及以后需支付12.942亿美元[339] 公司现金及等价物情况 - 截至2019年12月31日，公司外国子公司现金及现金等价物总额为4.752亿美元，其中1410万美元为美元；美国实体现金及现金等价物总额为3.642亿美元[340] 公司未汇回收益情况 - 截至2019年12月31日，公司美国合并集团有1.396亿美元永久再投资未汇回收益，Herbalife Nutrition Ltd.有24亿美元相关收益，因投资中国项目有1.119亿美元未汇回收益永久再投资[341] 公司或有价值权情况 - 2019年公司因或有价值权（CVR）公允价值变动确认1570万美元收益，2018年确认880万美元损失[349] 公司期权交易情况 - 2014年2月发行可转换票据时支付约1.238亿美元进行上限看涨期权交易，2019年8月15日相关期权到期未行使[351][353] 公司营运资金情况 - 截至2019年和2018年12月31日，公司营运资金分别为5.238亿美元和2.162亿美元，增加3.076亿美元[354] 公司业务范围与收入确认 - 公司是一家营养公司，截至2019年12月31日在94个国家销售产品[362] - 公司一般在交付时确认收入，产品销售按扣除退货和折扣后的净额确认[363] 公司会计核算相关 - 公司按FASB ASC Topic 450核算或有事项，需判断损失可能性和估计损失金额[373] - 公司评估递延所得税资产可实现性，未来应税收入估计调整会影响可实现金额[374] - 按FASB ASC Topic 740核算不确定税务立场，仅在税务立场更可能被维持时确认税收利益[375] - 2017年12月22日美国颁布《2017年减税与就业法案》，公司需确认税法变化影响，企业所得税税率自2018年1月1日起降至21%[376] - 公司按FASB ASC Topic 830核算外币交易，多数运营国家功能货币为当地货币[377] - 关于新会计准则公告，可查看年报10 - K表中合并财务报表附注2的讨论[378] 公司商誉和无形资产评估 - 2019财年对商誉和营销相关无形资产进行定性评估，认为公允价值不太可能低于账面价值[367][368]

业绩总结 - Herbalife Nutrition在2018年的净销售额为49亿美元，EBITDA为7.26亿美元[4] - 2019年第三季度的EBITDA为303.2百万美元[137] - 2019年第三季度的净收入为81.5百万美元[137] - 报告的净收入为296.6百万美元，相较于上一季度的213.9百万美元增长了38.5%[142] - 调整后的净收入（现金影响）为284.8百万美元，较上一季度的202.2百万美元增长了40.8%[142] 用户数据 - 2019年第三季度，全球总的销量点为15.415亿，同比增加2.3%[61] - 2019年第三季度，亚太地区销量点为4.066亿，同比增长17.3%[61] - 2019年第三季度，北美地区销量点为3.308亿，同比增长7.0%[61] - 2019年第三季度，中国地区销量点为1.424亿，同比下降19.5%[61] - 2019年第三季度，EMEA地区销量点为3.152亿，同比增长4.0%[61] - 2019年第三季度，南美和中美地区销量点为1.301亿，同比下降5.9%[61] 财务状况 - 截至2019年第三季度，Herbalife的净债务为10.886亿美元，银行调整后的EBITDA为8.415亿美元，净债务与银行调整后EBITDA的比率为1.3倍[60] - 2011年至2018年，调整后的经营现金流为47.856亿美元[49] - 2018年末，Distributor-to-Customer eCommerce覆盖率为66%[130] - 2019年第三季度的利息支出为31.6百万美元[137] - 2019年第三季度的税费为31.8百万美元[137] - 2019年第三季度的折旧和摊销费用为24.4百万美元[137] 现金流与支出 - 2018年和2019年第一季度的现金流表现强劲，显示出公司向股东返还多余现金的能力[135] - 调整后的经营活动提供的净现金为636.6百万美元，较上一季度的579.1百万美元增长了9.9%[143] - 股权激励费用为35.5百万美元，较上一季度的42.1百万美元下降了15.6%[143] - 外汇交易损失为8.0百万美元，较上一季度的2.4百万美元增加了233.3%[143] - 其他流动负债增加106.8百万美元，较上一季度的减少17.1百万美元变化显著[143] - 应收账款变化为2.8百万美元，较上一季度的减少22.2百万美元有所改善[143] - 存货变化为(83.3)百万美元，较上一季度的增加37.9百万美元变化显著[143] - 法律和监管相关费用为9.4百万美元，较上一季度的9.0百万美元略有上升[142] 市场展望 - Herbalife Nutrition的市场机会预计在未来五年内的复合年增长率（CAGR）为5.6%[73] - 健康与保健市场的CAGR预计为5.3%[73] - 体育营养市场的CAGR预计为10.6%[73]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销量积分约为15亿美元，创公司历史新高 [27] - 第三季度净销售额为12亿美元，按报告基础计算较2018年第三季度略有增长0.1%，调整外汇影响后增长2.4% [27] - 第三季度净利润约为8150万美元，摊薄后每股收益为0.58美元，调整后每股收益为0.73美元，高于第三季度0.70美元的指引上限 [28] - 第三季度报告毛利率为80.4%，较上年同期下降约200个基点，主要受外汇波动、国家组合和墨西哥增量关税影响 [29] - 2019年第三季度报告和调整后的销售、一般和行政费用（SG&A）占净销售额的百分比分别为40.2%和38.5%，不包括中国会员付款，调整后的SG&A占净销售额的百分比为28.9%，比2018年第三季度有利约20个基点 [30] - 第三季度报告有效税率约为28.1%，调整后有效税率为24.5%，低于预期 [30] - 2019年全球销量积分指引更新为增长2.1% - 3.4%，全年净销售额指引更新为下降1.2% - 增长0.1% [30] - 全年报告摊薄后每股收益预计在2.20 - 2.40美元之间，调整后摊薄后每股收益指引预计在2.56 - 2.76美元之间 [31] - 2019年第四季度，预计销量积分增长在0.1% - 5.6%之间，净销售额预计在下降0.9% - 增长4.6%之间 [31] - 2020年全球销量积分预计增长1% - 7%，全球净销售额报告基础增长1% - 7%，固定汇率净销售额预计增长3.5% - 9.5% [32] - 2020年报告摊薄后每股收益指引在2.35 - 2.85美元之间，调整后摊薄后每股收益在2.55 - 3.05美元之间 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 除中国外，本季度销量积分增长5.2%，净销售额增长6.1%，固定汇率净销售额增长8.3% [22] - 美国业务本季度表现强劲，销量积分同比增长7%，较第二季度加速 [24] - 墨西哥本季度销量积分下降7%，当地货币净销售额仅下降1.5% [24] - 亚太地区销量积分同比增长17%，创下历史新高，印度、印度尼西亚、越南和韩国增长均超过20% [25] - 中南美地区销量积分下降6%，较第二季度的10%降幅有所改善 [25] - 欧洲、中东和非洲（EMEA）地区连续38个季度保持增长，本季度增长4% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场第三季度销量趋势较上半年有实质性改善，预计第四季度将继续改善 [10] - 美国市场增长受产品线扩展和技术工具开发支持，销量积分同比增长7% [24] - 墨西哥市场销量积分下降7%，当地货币净销售额下降1.5%，是由于去年第三季度基数较高 [24] - 亚太地区印度销量增长27%，新增约7.1万名新优选会员，印度尼西亚增长24%，越南增长31%，韩国增长20% [25] - 中南美地区巴西推动趋势改善，预计未来几个季度将继续改善 [25] - EMEA地区八个前12大国家在2019年第三季度实现增长，销量积分增长由南非、西班牙、俄语市场和以色列引领 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布John Agwunobi将于2020年3月30日担任首席执行官，John DeSimone担任总裁，公司对新领导团队充满信心 [9] - 与腾讯合作，提升数字能力，10月12日为服务提供商和销售代表推出个人电子商店，下一阶段将于2020年上半年推出 [22][23] - 继续利用中国增长和影响投资计划进行战略投资，包括与国际冠军杯足球锦标赛合作、开展25个城市的快闪体验中心和品牌活动 [23] - 美国市场通过产品线扩展和技术工具开发支持业务增长 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为这是Herbalife历史上的重要时刻，第三季度业绩创纪录，新领导团队将推动业务向前发展 [11] - 中国市场复苏步入正轨，预计第四季度趋势将进一步改善 [10] - 公司业务强劲，未来前景光明，将继续保持积极发展态势 [19] 其他重要信息 - 第三季度用现金偿还了6.75亿美元可转换债券债务，目前低于目标杠杆比率 [33] - 标准普尔全球评级将公司发行人信用评级从B+上调至BB-，并给予稳定展望 [33] - 公司目前持有7.15亿美元现金，有15亿美元的股票回购授权 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度和2020年每股收益（EPS）受哪些因素影响 - 2019年调整后每股收益超出预期的0.13美元中，约0.06美元会影响全年，其余主要受货币和国家组合影响；2020年预计有0.15美元的货币逆风影响 [35] 问题2: 除墨西哥增值税到期外，是否有其他重大支出计划影响损益表 - 从固定汇率基础看，2019年和2020年的运营利润率将与前一年持平，没有重大影响，中国营销计划的费用在正常范围内管理 [37] 问题3: 资本支出（CapEx）情况如何 - 2019年是聚焦之年，专注于少数高优先级项目；2020年将回到常规指引，根据情况调整 [39] 问题4: 中国市场在建立客户管道方面进展如何 - 新销售代表数量较去年有显著改善，预计第四季度销量积分趋势将在第三季度基础上进一步改善，2021年第一季度实现增长；公司还推出了腾讯平台等多项举措 [43][44] 问题5: 腾讯合作项目的初步反馈如何 - 初步反馈非常积极，解决了销售代表客户直接向公司下单、拓展产品组合和即时支付等问题 [46] 问题6: 墨西哥库存中的约500万美元关税在第四季度是否有影响 - 墨西哥的增量关税已从库存中剔除，第四季度无影响 [48] 问题7: 2020年当地货币销售增长的驱动因素及不同区间的影响因素 - 销量指引中点约为4%，对应固定汇率净销售额指引中点约为6.5%，增长主要来自中国市场的恢复性增长；货币逆风预计约为250个基点；定价通常带来约2%的收益，但货币逆风超过了定价收益 [51][52] 问题8: 中国市场销售会议的恢复情况及中国增长基金的使用情况 - 10月会议参会人数约为去年的60%，受国庆假期影响；本季度获得额外600万美元赠款，剩余约1.1亿美元，本季度支出近600万美元，未来将继续用于技术、品牌等方面 [54][55] 问题9: 10 - Q报告中关于《反海外腐败法》（FCPA）的披露及第四季度股票回购情况 - FCPA披露无重大变化，仍在与监管机构进行讨论；这对股票回购活动的立场无影响 [58] 问题10: 墨西哥市场未来三到六个月的走势 - 墨西哥市场比较基数困难，但2021年第三季度两年累计数据较第二季度有所改善；预计第四季度将较第三季度有所改善，领导层的参与度很高 [61] 问题11: 北美市场增长的可持续性如何 - 美国营养俱乐部和配送中心表现良好，非财务指标也很强劲，预计未来仍将保持强劲增长 [63]